万科现金流量表分

9.38%
2008 -5.77%
2009
2010 -2.18%
2011 -3.66% 现金再投资比率
衡量企业来自经营活动上的现金已被保留的 部分，使其同各项资产比较，借以测验其重 新再投资于各项营业资产的百分比关系。
净现金流量适当比率
净现金流量适当比率=
=0.11
用于测算企业从经营活动所产生的现金是否能满足支付各项资本 支出、存货净投资及发放现金股利的需要。
总结和建议—— 张敏睿
http://www.tudou.com/programs/view/OcbnoikBqLA/
现金流主要问题
存货过大
成本 过高 销售状况不好 现金流入少
解决方案
关注政策
加快资金 周转
改变销售策略
改变过保守 财务策略
谢谢 再见大家
经营活动现金流量净额为负，净利润为正，说明企业虽有盈利能力， 但存在大量存货积压或应收账款收不回，无法取得与利润相配的现金 流量，此时企业一方面应考虑融资，另一方面应加大收款力度或营销 力度，加快资金周转
但是
筹资活动现金流出：
偿还债务支付的现金
25 20 15 10 5 0 2008年 2009年 2010年 2011年
偿还债务支付的现 金
2010年该项目有较大降低，也是因为国家对房地产行业的调控。 而该项目在筹资活动现金流出中金额大，占比高，除2010年外 增长明显，证明万科资金周转处于良性循环。
经营活动现金流出
同样是受到销售商品、提供劳务增加的影响，公司开始购入土地资源 导致企业购买的商品、接受劳务支付的现金也随之上升。说明了企业 的销售业绩有较好的前景。
09年，由于金融危机的影响，当前市场不景气，虽然万科称不裁员，但是却实行了 末位淘汰制。受此影响，万科支付给职工以及为职工支付的现金减少 10-11年，恢复比较快，是因为市场形势好转，万科招募员工，员工福利变好的原因。
现金流量负债比率
经营活动产生的现金流量净额对总负债比率
经营活动产生的现金流量净额对总负债比率 0.1200 0.1000 0.0800 0.0600 0.0400 0.0200 0.0000 (0.0200) (0.0004) 2008 2009 0.0139 2010 2011 经营活动产生的现金流量净 额对总负债比率 0.0148 0.1004
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万科现金流量表分析
成员分工图示
1 2 3 4 5 6
结构分析——祝小红 比率分析——田雨蓬 投资筹资活动的现金流 ——廖威 经营活动的现金流—— 王滔 同行业对比分析——刘鑫 总结和建议—— 张敏睿
比率分析——田雨蓬
现金再投资比率
现金再投资比率 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00%
用来衡量企业用年 度现金流量偿还企 业总负债的能力 。
结构分析——祝小红
1.经营、投资、筹资活动现金流入的总占比分析
2.流入结构分析 3.经营、投资、筹资活动现金流出的总占比分析 4.流出结构分析
5.现金流量净额分析
现金流量表流入的各个项目 （单位：万元）
08年-11年经营、投资、筹资活动现金流入占现金总流入的百分 比
筹资活动现金流出：
800 700 600 500 400 300 200 100 0 2008年 2009年 2010年 2011年
子公司支付给少数 股东的股利、利润 分配股利，利润或 偿付利息支付的现 金
ຫໍສະໝຸດ Baidu
两个项目都呈逐年增长的趋势，表明万科现金充裕
经营活动的现金流—— 王滔
经营活动现金流入
08-11年销售商品、提供劳务收到的现金，一直呈上升的趋势，虽然11年速度放缓， 但仍然保持良好的势头。主要是受到08年金融危机的影响，09-11年销售回升导致 收到其他与经营活动有关的现金受到销售商品、提供劳务的影响也相应上升。
11年各项税费增加：一是房企业绩的增长令企业税费支出增长；二是11年政 府对房地产企业的税收征管加强，很多地产公司因土地增值税清算加强而支 付了更多的税费。
09、10年主要是支付集团外部单位往来，支付各种保证金、押金、支付联营、 合营公司款项数量较大。说明万科应该加强这方面的管理 11年下降趋势明显。说明这方面问题得到了良好的处理。
投资支付现金
取得子公司及其他 营业单位支付的现 金净额 支付的其他与投资 活动有关的现金
投资支付现金：万科于2010年对房地产开发的投资增加。 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额：2010年，该项目仅13.64亿元， 同比2009年减少54.1%。 支付的其他与投资活动有关的现金：主要为支付集团外部往来款，各种保证金、 押金和联营、合营公司款项。
09年，万科扩建很多建筑，导致10年收回投资、分得股利、债券利息等 所得现金大幅提升。
同行业对比分析——刘鑫
现金再投资比率
保利地产在09年和11年呈上升趋势,10年较09 年有所下降.万科地产09年上升,10年和11年逐 年下降,但10年和11年相差不大.在11年,两公 司的比率最为接近.
现金流动负债比率
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2008年 2009年 2010年 2011年
构建固定资产、无 形资产和其他长期 资产所支付的现金
2009年，万科对联营及合营企业的投资 的长期股权投资增加， 与其业务和规模的扩张有关。
投资活动的流出：
450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2008年 2009年 2010年 2011年
现金流动负债比率
现金流量负债比率
0.160 0.140 0.120 0.100 0.080 0.060 0.040 0.020 0.000 -0.020 -0.001 2008 2009 0.02 2010 0.02 2011 0.14
用于显示企业偿还 即将到期债务的能 力，也是衡量企业 短期偿债能力的动 态指标。
投资活动现金流出
由于受到金融危机的影响，股票价格大幅下跌导致08年收回投资收到的现金 大幅减少，09-11年恢复正常，保持一定水平
09年，本期处置公司及联营公司项目结算增加。说明万科投资回报率高且质量好。 11年，下滑较大。说明万科11年投资回报率不高，企业应该加强投资方面的管理。
万科处置了大量囤积的土地资源导致处置固定资产、无形资产和其他长期资 产收回的现金净额大幅度增加。
筹资活动现金流入：
30 25 20 15 10 5 0 2008年 2009年 2010年 2011年
取得借款收到的现 金 发行公司债券收到 的现金
取得借款收到的现金：于2010年达到一个峰值，主要也是因为10年国家 对于房地产行业的宏观调控。 发行公司债券收到的现金：2008年，公司发行五年期固定利率债券57.6 亿元。
1%
20%
79%
经营活动现金流入小 计 投资活动现金流入小 计 筹资活动现金流入小 计
08年-11年经营、投资、筹资活动现金流出占现金总流入的百分比
2008年
2009年
23% 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 70%
31%
7%
7%
62%
经营活动现金流出小 计 投资活动现金流出小 计 筹资活动现金流出小 计
2008年
2009年
31%
2%
67%
经营活动现金流入 小计 投资活动现金流入 小计 筹资活动现金流入 小计
26%
1% 73%
经营活动现金流入小 计 投资活动现金流入小 计 筹资活动现金流入小 计
2010年
2011年
24% 2% 经营活动现金流入小计 投资活动现金流入小计 筹资活动现金流入小计 74%
筹资活动现金流入：
吸收投资收到的现金
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2008年 2009年 2010年 2011年
吸收投资收到的现 金
从2008年开始逐渐上升，主要是因为2008年全球性金融危机，房地 产市场萎缩，同时，2010年开始，我国房地产经历了史上最严厉的调 控。万科对融资的依赖变强。
2010年
2011年
15% 4% 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 81%
5%
19% 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 76%
现金流量净额分析
投资筹资活动的现金流 ——廖威
投资活动的流出：
构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
保利地产09、11年呈上升趋势,10年相对于09年 有所下降.万科地产09年有所上升,10年下降,11年 和10年 平衡.保利地产总体比率比万科地产都低.
经营活动产生的现金流量净额对总负债比率
保利地产09年比08年大幅上升,但10年有所下 降,11年回升,在09年达到最高值.万科地产09年 呈下降趋势,10年上升,11年比之10年差不多.两 公司在08年的差值最大,在11年最接近.