外债风险指标体系及中国外债风险状况分析
我国外债风险研究
重高， 币种单一等是外债运行 中的主要 问题。
关键词 ： 外债 ； 外债风 险； 外债结构风险 ； 外债规模风 险
外 债 的 定 义及 其作 用
一
、
表 ２ １ ９ ０ ５年我国外债规模风险指标（ ） ４２０ ９ ％ 年度／ 还本付 息与 短期外债 比 出的比率
１９ ９６ １９ ９７ １９ ９８ １９ ９９
年 ９ ３ １８ 年拉美国家都超 过了这一 指标 。 如表二的数据 。６年一 ５ ９ Ｏ
该超 过 １０ ０ ％。当债务超 过 １０ ０ ％时 ， 明国外 债余额过 大 ， 说 外汇
收入难 以满 足对外还债 的需要 。从上表 １中可 以看 出 １ ８ ９ ２年一
１８ ９ ３年 ， 拉美 国家 的债 务率远远 高于 国际安全界 限 ， 都在 ２０ ５ ％
以上。 世界银行建议我 国该指标警戒值为 ７ ％。 ２ ５ 表 数据说明 ，６ ９ 年～ ５年 ， Ｏ 十年间我国的债务率都维持在 ７ ％以下 ， ５ 而且 ２ ０ 年 ０１
以来下降较快 ， 这说 明十年间我国外债余额 的增速小 于出 口收入 的增速 ， 可用来偿还外债 的外汇收入是有保 障的 。 （ ） 二 我国外债 的结构风 险分析
国对外举 债能力 和对外清偿能力 。国际上通 常认 为 ， 该指标不应
（－ ｇ债规模风险分析 。外债是一把双刃剑 ， 一 ）ｂ 利用 的好可 以 加快 国家经济发展进程 ， 利用不好就要招来 国家的金融危机 。国 家在外债管理上 ， 要提高外债的使用效益 ， 规避外债风险 ， 我国 使 经济快速平稳 发展 。 １负债率分析 。 、 负债率是指一国当年外债余额与 Ｇ Ｐ之 比。 Ｄ 这一 指标通 常被用来考察一 国对 外负债与整个 国民经济发展状 况的关系 ， 比值的高低反映一国 Ｇ Ｐ对外 负债 的能力 。 其 Ｄ 国际上 指定 的安全线是 ２ ％， 国是 １％。从 图表一 中， ０ 我 ５ 我们看到 １ ８ ９２
我国短期外债的增长及其风险分析
重的“ 超标” 是个警戒信号。 外债是把“ 双刃剑”一方 ， 面弥补 了国 内建设 资 金 的不 足 ， 一方 面 可能 导致 另
债 务危 机 ， 国 民经 济带 来沉重包 袱 和极 大危 害 。０ 给 ２ 世 纪 ８ 年 代 拉 美 的债 务 危 机 ，９４ ９５ 的 墨西 ０ １９ １９ 年
文献标识码 ： Ａ 文章编号 ：０ ６ ３ ４ （０ ８）３ ０ ５ — ４ １０ — ５４ ２０ ０ — ０ ７ ０
中图分类号 ：８ ２ Ｆ １， ５
一Hale Waihona Puke 、我 国短期外债快速增长 的原 因
债率 ， 即年度外债本息偿还额与当年贸易和非贸易
外 汇 收 入 之 比 （ 不 同 国 家 ， 考 线 约 为 ２％～ 按 参 ０
收稿 日期 ：０ ８０ — １ ２０ — ２ ２
资料来源 ： 国家外汇管理局统计数据。
三 、 国短 期 外债 的潜 在 风 险分 析 我
作者简介： 魏清（９ ３ ）女 ， １７ 一 ， 江苏江都人 ， 州大学 经济学 院副教授 ， 扬 苏州大学博 士研究生 ， 研究方 向： 金融理论与政 策。
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舍 融 教 与研 宓
２０ 年第３ 总第 １９ ０８ 期（ １期）
我 国短 期 外 债 的增 长及 其风 险分 析
魏 清
（ 扬州大 学， 江苏 扬州 ２ ５ ０ ） ２ ０９
摘
要： 随着人 民 币升值预期的加强 ， 国的短期 外债 不断增加 ， 我 虽然 总体衡量 外债 风险的指标显现短期 外债风 险仍
然在 安 全 限 度 内 ， 其 潜 在 风 险 不 能 忽视 。 我 国 目前 的汇 率制 度 下 ， 期 外债 的 增 加 以及 外 汇 储 备 的 急剧 增加 影 响 但 在 短
浅谈我国外债管理的现状、经验与发展
断 扩大 ， 吸收 国 外资 金 用ｆ 幽 内经 济 建设 ， 为 中 幽宏 观经 济政 策 成
的 主 要组 成 部分 ， 也是 中 国对外 开 放 的一 个 婴内容 。 ０多年 来 ２ 中国举 借 外 债的 渠 道 、 数 和 种 类都 小断 扩 肢羊ｊ ｌ 增 ， 成 ９ 形 １ 、
动性 风 险的 － 重要 手 段。 一 个
标 准 口径 ， 括 ： 境 内外 资 金融 机 构对 外 负债 纳入 我 圈外 债统 计 包 将 范围， 同时 扣 除境 内 机构 对 境 内外 资金 融机 构 负 债； ３ 月以 内 将 个 贸易项 下 对外融 资纳 入我 国 外债统 计 ； 中资银行 吸 收的 离 岸存款 将 纳 入 我 国外 债统 计 ； 期 限结 构 方面 ， 未 来一 年 内到期 的 中长 期 在 将 债务纳 入 短 期债 务 。 照 新的 外 债统 计 口径 ， 至 ２ ０ 年 ｌ 月底 ， 按 截 ０１ ２ 中 国外债 余 额为 １０ ．亿 美 元（ 包 括香 港 特 区 、 门特 区 和 台湾 ７ １１ 不 澳 地 区 对外 负债 ，下同 ） 与 ２ ０ 年 ６ ， ０１ 月底 的外 债 余额 （７４１亿美 １０ ．
债管 理体 系。 好 外 债管 理 与监控 ， 证外 债借 、 、 做 保 用 还的 良性 循 环 ， 直是 资 本项 日管理 的 核心 内容 之 一 。 一
我 国 外 债 统 计 口径 的 演 变
根据 １８ 年 ８ ２ ９７ 月 ７日公 布 的 Ⅸ 债统 计 监测 暂行 规 定》 所 外 ，
几年 中 ， 管 金融危 机 引起 的新兴 市场 信 贷紧缩 对 中国造 成 了一些 尽 负面 影 响 ， 没有 引起 系统 性 的流 动性 问题 ， 国外债 的借 、 、 但 中 用 还 基本 保持 了正常运 行 态势 。 在 一定 意 义上证 明 ， 这 保持 合 理的 外 债 期限 结构 和 比例 ， 于 经济稳 定 、 对 健康地 发 展具有 十 分重 要的 意义 。 第三 ，外债 投 向 要优 化 。过 多 的外 债流 入 非生 产性 领 域 ， 将 引发 较 高的 债 务风 险 。 中国 对外 债 的使 用采 取 审慎 态 度 ，通过 审 批、 登记 等 手段 ， 外 债 主要 流 向 国内 经济 建设 亟需 的 基础 建 设 、 使 能源 、 农业 等领 域 ， 从而 在控 制 风 险的 前提 下 ， 进 了国 民经济 的 推 持续 增长 ， 也就 从 根本 上 保证 了偿债 能 力 。 第 四 ，借债 责 任 要 强化 。在新 兴 市场 国家 ， 融 机构 通常 是 金 境 内 机构 进入 资 本 市场 的 一个 重要 载 体 ， 在加 强 外债 风 险管 理 引
中国外债风险分析及风险规避对策研究
中国外债风险分析及风险规避对策研究一、引言中国作为全球第二大经济体，其外债规模和风险对国内经济稳定具有重要影响。
因此，本文旨在对中国外债风险进行深入分析，并提出相应的风险规避对策。
二、中国外债概况截至目前，中国外债总额已超过X万亿美元，占国内生产总值的X%。
主要外债来源包括国际金融机构、外国政府和企业以及国际资本市场。
其中，短期外债占比较高，约为总外债的X%。
三、中国外债风险分析1. 外债规模风险中国外债规模庞大，一旦浮现外部冲击，可能导致还款压力增加、汇率风险加剧等问题。
2. 币种风险外债主要以美元计价，一旦人民币贬值，将导致偿还外债的成本上升，对国内经济造成不利影响。
3. 利率风险如果国际利率上升，中国外债的利息支出将增加，增加国内财政负担。
4. 偿付能力风险中国外债的偿付能力受到国内经济增长、外汇储备、贸易顺差等因素的影响。
一旦这些因素浮现不利变化，中国的偿付能力可能受到挑战。
四、风险规避对策1. 外债结构优化通过增加长期外债比例，减少短期外债规模，降低外债风险。
2. 货币政策调控加强对人民币汇率的管理，稳定币值，降低币种风险。
3. 利率风险管理建立有效的利率风险管理机制，包括利率衍生品市场的发展和利率风险对冲工具的运用。
4. 提高偿付能力加强国内经济结构调整，提高经济增长质量，增加外汇储备，促进贸易平衡，提高偿付能力。
五、结论中国外债风险是一个需要高度关注的问题。
通过对外债风险的深入分析及相应对策的制定，可以有效降低外债风险，保障国内经济的稳定发展。
同时，政府、金融机构和企业应加强合作，共同应对外债风险，确保中国外债的可持续性。
我国外债管理现状、问题及建议
我国外债现状归纳起来主要有以 下几个特点： 一是外债余额呈现逐年 上升趋势。 从1986年到2008年，我国外 债 余 额 从214亿 美 元 上 升 至3，746亿 美 元；二是短期外债余额占比偏高，虽然 近年来占比有所下件下降， 但仍然远 高 于25％的 国 际 警 戒 线 。 截 至 2008年 末， 我国外债余额中短期外债余额为 2，107 亿 美 元 ， 较 上 年 末 减 少 92 亿 美 元 ，下 降4.23%，占 外 债 余 额 的56.26%；
截 至 2009 年 3 月 ， 短 期 外 债 余 额 为 1，734亿 美 元 ， 比 上 年 末 减 少373亿 美 元 ，下 降17.7%，占 外 债 余 额 的51.52%， 短期外债率偏高表明外债资金流动性 强，一旦国际经济金融形势发生逆转， 国内人民币汇率、利率发生变化，就会 引发外债资金短期内大幅流出的情 况； 三是贸易信贷余额在外债余额中 的比重不断上升， 成为债务增量的重 要来源。
（二）我国采用的现行的国际通行
收稿日期： 2009-08-19 作者简介： 马 超（1971-），女，大学本科，经济师，供职于中国人民银行石家庄市中心支行。
中国外债风险分析
中国外债风险分析[摘要]随着欧元国家主权债务危机的升级和蔓延，外债问题再次引起人们的关注。
本文将着眼点放在我国外债上，根据衡量外债风险常用的负债率、偿债率、债务率，短期外债占外债余额的比率、商业性借款占外债余额的比率等指标收集相关数据，对我国外债进行了详尽的分析，最后得出我国目前外债基本安全的结论。
[关键词]外债风险偿债率负债率债务率一、引言随着欧元国家主权债务危机的升级和蔓延，外债问题再次引起人们的关注。
从 20 世纪70 年代，外债逐渐成为发展中国家增大投资力度、振兴本国经济的一个重要工具，对外借款达到了一个历史的高点。
第三世界国家通过借入巨额外国资本来发展本国经济，在全球范围内营造了一片经济快速发展的繁荣局面。
巴西、韩国、东南亚各国成为大量举债发展本国经济的典型,分别创造了“巴西奇迹”、“汉江奇迹”、“东南亚奇迹”，国民经济发展速度超过了美、日等西方发达国家。
但是自20 世纪80 年代以来，外债危机问题日益显现，且愈演愈烈，全球性的债务危机接踵而来，几乎造成了世界范围内的资本流动阻塞,如20 世纪80 年代席卷全球的拉美债务危机、1994 年的墨西哥债务危机、1997 年的东南亚金融危机、以及随后的俄罗斯债务危机、2001 年的阿根廷债务危机等等。
沉重的债务给诸多国家带来了近乎灾难般的严重后果，极大的拖累这些国家正常的发展步伐。
对于我们中国而言，从20 世纪90 年代以来，外债规模与日俱增，外债风险已有所显现。
1998 年“广信事件”引发的对外窗口的债务危机已经向我们敲响警钟。
而截止至2007 年年末，我国外债余额3736亿美元（不含港、澳、台地区对外负债），比2006 年末增加506 亿美元，上升了16%。
其中短期外债余额2201 亿美元，占外债余额的59%，比2006 年末增加365 亿美元，短期外债占比大大高于国际公认的25%的警戒线。
受金融危机影响，2008 年我国外债增幅减缓，截止到2008 年末，我国外债余额为3737亿美元，较上年末增长0.3%，短期外债占比下降4%,占外债总额56%。
国家债务的风险分析
国家债务的风险分析摘要:国家债务是由一国中央政府为了维护经济稳定和促进经济发展而向本国内或国际借贷和债券融资产生的。
不同于一国国民的债务总量,国家债务只是指一国中央政府的债务。
那么国家应不应该举债,国家债务应该在什么范围内是安全的,又存在哪些风险,本文力求全面的分析这些问题,以便读者能对当前国内外主权国家债务问题有一定的了解。
关键词:国家债务危机;结构性债务风险; 制度性债务风险一、国家债务问题的由来债务按借贷主体一般可分为国家债务、公共债务和私人债务。
按国界分又可分为外债和内债。
狭义上国家债务是由一国中央政府为了维护经济稳定和促进经济发展而向本国内或国际借贷和债券融资产生的。
公共债务是指地方政府的上述行为产生的。
私人债务是指私人和企业等借贷行为产生的。
广义上的国家债务包括了中央政府和地方政府的债务以及政府担保的企业债务。
这里我们主要讲的是狭义上的国家债务。
国家债务有两种:国家内债和国家外债。
国家内债即一国向本地区发行融资债券或向本国非中央银行的商业银行直接借贷;国家外债又称主权债务,是指一国以国家的主权为担保向外(不管是国际货币基金组织还是世界银行或是其他国家)借来的债务。
了解这一点对于看清不同国家的国家债务问题是否会引发危机很重要。
那么国家为什么要借债?一是用来弥补扩张性财政政策(凯恩斯主义)带来的赤字或是用来还债(新债还旧债)。
既然财政支出大于财政收入为什么要举债呢?为什么不增加税收来收支平衡或为国家活动筹资呢?在增加国家收入来源以弥补支出不足这个问题上,政治家们不约而同的选择了借债的方式。
征税是一种强制性行为而借债是一种商业信用关系,因而用借债来代替征税就是用自愿的选择代替了强制性的资源分配,从而导致帕累托改进(增加税收既降低投资又打击消费,不利于经济发展,在减税情况下举债既然有利于政府又有利于企业和居民。
特别是在经济不景气情况下政府实施积极的扩张性财政政策投资经济建设,有利于经济增长。
论我国外债管理的现状、问题与对策
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构 不合 理 ，对 外债 管理 不善 ，也可 能 给 国家 造成 巨 大 的损失 。２ Ｏ世 纪 ８ Ｏ年 代拉 美 国 家债 务 危 机 的惨 痛教
一
、
我 国外 债基 本 状况 的 实证 分 析
１ 外债 清偿 能力指 标 分 析 、
训 就是 一 例 ， ９ 而 Ｏ年代 后期 在 亚洲 及 在 阿根廷 发 生 的
３ 外债 动 态指 标 分析 、
资 料 来 源： 世 界 经 济年 －－１ ９ ／ ０ ０年 卷 ， 济科 学 《 ￣ － ）９ ９ ２ ０ 经
出版 社 ．０ 。 ２ ０１
２ 外债 结 构指 标 分析 、
（ ）外 债期 限 结构 分 析 。外债 期 限结 构 是指 一 国 １ 对 外 负 债 总 额 中 ，短 期 债 务 与 中 长 期 债 务 的构 成 比 例 。一般 来说 ，中长期 外债 便 于一 国根据 国民经 济发 展 的需要 ， 出统筹 安 排 ， 利于 管理 。短期 债务 则 容 做 有
对 于 发展 中国家 ，利用 外债 可 以弥补 本 国资 金缺 存在的风险不可低估 。本文将从实证分析我国外债 的 口， 推进 产业 结 构 升级 ， 扩大 出 口 ， 进 国 民经济 快速 基 本 状况 ，揭 示 我 国外 债运 行 中存 在 的 隐患 ，并 提 出 促 增 长 。但 外债 是 一把 “ 双刃 剑 ”如果 规 模过 大 ， 务结 改 善 外债 管 理 的建议 。 ， 债
中国外债余额、流动金额、负债率、偿债率及债务率情况分析
中国外债余额、流动金额、负债率、偿债率及债
务率情况分析
外债是指一国对国外的负债。
按照国际货币基金组织和世界银行的定义，外债是“包括一切对非当地居民以外国货币或当地货币为核算单位的有偿还责任的负债”。
截至2021年末，中国全口径（含本外币）外债余额为27465.6亿美元（不包括中国香港特区、中国澳门特区和中国台湾地区对外负债，下同），同比增长14.4%。
从期限结构看，中长期外债余额为13003.3亿美元），占47.3%；短期外债余额为14462.3亿美元，占52.7%。
2021年，中国短期外债与外汇储备的比例为44.5%，较2020年增长3.6个百分点，可以年看到，2015-2021年中国短期外债与外汇储备的比例总体呈提升趋势，但短期外债与外汇储备的比例在国际公认的安全线100%以内，风险可控。
从外债流动情况来看，2021年中国外债流入20064.9亿美元，较2020年减少1074.4亿美元；外债流出16576.8亿美元，较2020年减少1428亿美元；外债净流入3488.1亿美元，较2020年增加353.6亿美元。
2021年末，中国外债负债率为15.5%，债务率为77.3%，偿债率为5.9%，指标均在国际公认的安全线（分别为20%、100%和20%以内，中国外债风险总体可控。
浅析我国外债风险管理
关键 词 ： 外债 ； 险 管理 ； 策 风 对
中图分 类号 ： ８ ２５ Ｆ １． 文献 标识 码 ： Ａ
一
ｄｉ ０３ ６ ／ｉｓ．６ ３ ０ ６ ． １ ． ． １ ｏ： ．９ ９ｊｓｎ１７ — ９ ８２ １ ９０ １ ． ０ ０ ０
根据 国际货 币基金组 织和世界银行 的定 义 ， 外 债 是任何特定 的时 间内 ， 国居 民对 非居 民承担 的 一
提前规避不可见 的波动风 险。
（ ） 险管理 能力不强 一 风
短 期外债 余额 与外 汇储 备 的 比例 作 为衡量 一个 国
家 总体外债安全 的主要 指标 。对于一个 国家 的外债 来讲 ， 持外债 总体规模 与国 民经济发展 和 国际收 保
收 稿 日期 ： Ｏ １ ０ — ２ ２ ｌ － ７ ０
外债 风险管理 是一个专 业性非 常强 的工作 ， 既需要 有雄 厚 的国际金融 和资本运作 的专业技 术 ， 还需 要 时时掌握 国际金融和资 本市场 的发展产业 化情况 。 曰前 ， 国还 没有 建成 一支 业务 能力 强 、 我 经验 丰 富
（ ） 债的作用 二 外
由于外债 以外 币计量 ，国际 资本市场 汇率 、 利
率变化会 给企业 的债务成本带来波动 。如果企业没
有有效 地进行风 险管理 ， 可能会 因外债成 本 的增 则
加， 而无法偿还到期债务 。
二 、 国外债风 险管理存在 的问题 我
进行 有 效 的债 务 风险管 理 可 以较 大 幅度 地 降 低债 务成本 ， 减少 财务成本 费用 。如果债 务本身还
支水平相适应是外债总量调控 的基本原则 。如果 国 际 收支 出现大 幅逆 差 ，国家外汇储 备急剧下 降 ， 即
外债风险现状分析报告模板
外债风险现状分析报告模板一、概述外债风险是指国家或地区在偿还外债本息时所面临的风险。
本报告对当前的外债风险现状进行了分析，并提出了相应的建议和预测。
本报告以财政、经济、政策和国际形势等多个维度，对外债风险进行了综合评估。
二、财政方面1. 外债规模根据数据统计，我国外债规模在过去几年呈现增长的趋势。
截至目前，我国外债已达到XX万亿美元，占GDP的比重超过XX%。
外债规模的增加意味着我国在偿还债务时所面临的风险也在增加。
2. 债务结构我国外债主要包括短期外债和长期外债两种类型。
短期外债相对较低风险，但长期外债则具有较高的风险。
当前，我国长期外债占比较高，这意味着在未来偿还债务时可能遇到较大的困难。
三、经济方面1. 债务偿还能力我国经济增速较快，但债务偿还能力仍存在一定压力。
经济增长放缓、贸易战等因素对我国债务偿还能力造成了影响。
此外，经济结构问题也可能导致我国在偿还外债时遇到困难。
2. 外汇储备外汇储备是我国维持外债偿还能力的重要指标之一。
我国目前的外汇储备相对较高，但存在贬值风险。
如果外汇储备贬值，将对我国偿还外债造成较大的困难。
四、政策方面1. 外债管控政策我国一直在加强外债管控政策，以降低外债风险。
例如，加强对短期外债的监管和控制，对长期外债进行合理安排等。
政策的有效执行将有助于降低外债风险。
2. 经济转型政策我国正在积极推进经济结构的转型升级，这将有助于提升我国债务偿还能力。
政府应进一步加大对实体经济的支持力度，通过提高我国经济增长质量和效益，降低外债风险。
五、国际形势1. 全球经济不确定性目前，全球经济存在许多不确定性因素，如贸易战、地缘政治风险等。
这些因素对我国外债风险构成了潜在的威胁。
政府应密切关注国际形势的变化，并及时采取相应的应对措施。
2. 国际资本流动国际资本流动对外债风险也具有重要影响。
外资流入可以提供资金支持，但也带来了外汇风险和流动性风险。
政府应在促进外资流入的同时，加强对外汇风险和流动性风险的管理。
新中国外债研究的几个问题
新中国外债研究的几个问题引言随着中国经济的快速发展和开放政策的实施，外债问题在中国社会中引起了广泛关注。
新中国外债研究成为一个重要的研究领域，涉及到许多关键问题。
本文将探讨几个与新中国外债相关的问题，并对其进行分析和讨论。
问题一：新中国外债的规模和结构如何变化？新中国外债的规模和结构是外债研究的一个关键问题。
在中国的改革开放过程中，外债规模不断增加，外债结构也发生了明显变化。
对于外债规模的变化，主要有两个方面的因素。
首先，中国经济的快速发展和对外开放政策的实施，使得中国对外融资需求增加。
其次，国际金融市场的变化，尤其是全球化进程的推动，提供了更多的外债融资机会。
外债结构的变化主要表现在外债类型的多样化和债权国的变化。
在新中国成立初期，外债主要来源于社会主义国家和一些发展中国家，主要是政府贷款。
随着改革开放的深入推进，外债类型逐渐多样化，包括商业贷款、政府债券、政府担保债务等。
此外，债权国也发生了重大变化，由社会主义国家和发展中国家转向了发达国家和国际金融机构。
问题二：新中国外债对经济发展的影响是什么？新中国外债对经济发展的影响是外债研究的另一个重要问题。
外债的作用可以是积极的，也可以是消极的，这取决于外债的规模、结构和使用方式等因素。
积极的一面是外债可以提供资金支持，满足经济发展的需求。
外债可以用于基础设施建设、技术引进、企业扩张等方面，推动经济增长。
同时，外债还可以带来国际金融资源和技术经验，促进产业升级和创新发展。
然而，外债也存在一定的风险和消极影响。
外债的规模过大可能导致债务负担过重，增加还债压力。
此外，外债使用不当可能导致资金浪费和不良资产的产生。
外债还存在外部风险，如利率上升、汇率波动等，这些都可能对经济带来冲击。
问题三：如何管理新中国外债？管理新中国外债是确保外债稳健发展的关键。
中国政府通过一系列政策和措施来管理外债。
首先，需要建立健全的外债管理机制。
政府应制定外债管理法律法规，明确外债的融资方向、流程和监管责任等。
我国外债流动风险的实证分析
资高或效益好 ， 外汇收入的增 长速度快于外债余 额 的增长 速度 ， 从而 增强 了我 国外 债 的偿 还 能力 。
第 四 ， １９ 从 ９７年 开始 ， 国外 汇储 备 与外 债 余 我
基金项 目： 国家社科规 划项 目“ 新形势下我国利用外资战略与维护 国家经济安全” ０ Ｂ Ｙ ６ ） （４ Ｊ ０ ２ 。 作者简介 ： 饶芬（ ９４一） 女， １７ ， 江西湖 口人 ， 讲师 ， 从事区域经济与贸易研究 ； 饶鹏 （ ９ ８一） 男 ， １７ ， 江西湖 口人 ， 师 ， 讲 从事 国际 贸易 理论 、 会 展经济研究 ； 晓勇（９ ７一） 男 ， 卢 １５ ， 江西高安人 ， 教授 ， 管理学博士 ， 事数量经 济学研究 。 从
１ ％ 为安全 线 。１９ 、９ ９年 亚 洲 金融 风 暴 后 的 两 ５ ９ ８ １９
外 债 的静 态 指标 ， 括 偿 债率 、 包 负债 率 、 务率 等 方 债
面考察 ， 从动 态 的角度 去考 察其 长期 内 的潜 在 风险 ， 并 就新 形势 下 ， 何 防 范 中国 的外 债 风 险 提 出相 应 如
际通行 的规则 ， 量 一 国债 务 规模 状 况 的指 标 主 要 衡
以来 ， 国的债务 率呈 下降趋 势 ， 我 主要 原 因在于 这些 年 我 国出 口创汇 收入 较 高 ， 债 用 于 出 口行业 的投 外
有 ４个 ： 负债率 、 务 率 、 债 率 以及 外 汇 储 备 与 外 债 偿 债余 额 的 比率 。 由 １９ ９７—２０ ０７年 我 国外 债 风 险 指
压 力增 大 ， 汇 管理 体 制 面 临 重 大挑 战 。本文 将 从 外
期 以来 对于 外债 规模 都 比较 小 心 谨 慎 ， 企 业 的对 在 外借债 政策 上 限制得 较 为严格 。我 国的外债 规模 并
我国外债风险管理的实证分析
债务下 降国一 一 不成 熟的债权 围 － ＿ ＿－成熟 的债 权 国。 以埃及经济学家萨米 尔 ・阿 明、阿根廷 经济 学家 劳尔 ・ 普雷维 什 、巴西经济学 家多斯 桑托 斯为 代表 的依 附论 学 者提出 ，外债 只会 加 剧发 展 中 国家 对发 达 国 家 的依 附。 以上大多数 的研究 结果都 具有 较强 的启 发作 用 ，但 由于 每个同家具有独特 的一 面 ，冈而针 对 中国而 言 ，还需 通
对外债余 额增 长 的贡献率 达到 ８ 。除贸 易信贷外 ，主 ３ 要 的贷款 为国外银 行以及其 他金融机 构贷款 。２ １ ０ ０年末 ， 国际贷款 为 ２ ７ ３亿美元 ，占登记外债总额的 ７ 。 ３ ７ ｌ ２
分 ，我 国外 债中短期 外 债余 额增 长 的幅度 明显 ，其数 量
（ ）短 期 外债 比例 大幅 增 加 二
目前我 国短期 外债 主要 由贸易 信贷 、商业贷 款 、债
・
９ ・ ４
ｈｔ：｛ 、 ．ｂ． Ｊ ．ｎ ｔ ｐ ｜ ｓｓｏ ｕ ｃ Ｊ
第 １ 第 ５期 ２卷 ２ １ 年 ９月 ０１
张
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黄圆圆
Ｎ ０ ２ Ｏ ５ Ｖ Ｉ１ ８ ｐ２ １ ｅ ０１
（ ）外 债 承 受 能 力 指 标 一
从 币 种结 构 来 看 ，我 国债 务 以 美 元 为 主，截 止 到
２１ ０ ０年 ６月末 ，外 债 中美 元 占 ７ ， 比上 年 末 增 长 ４ ３ ２ ．
个 百分 点 ，其 次是 日元 与欧 元 ，分 别 占 １ 和 ５ 。具 Ｏ 体 如下 图所示 ：
｜ 誊 薯 棼强罄 氆 毒
ｌ
态都呈下降பைடு நூலகம்的趋势 。这表 明我 国外债 债务 率 和负债 率都
我国现阶段外债风险状况研究
能力 良好 。
④外汇储备与外债余额 的比率。外汇储备与外债余 额 的比率反 映的是 当其他手段不足 以偿还外债 时，可动 用的国际储备资产 ， 以此来反映偿还外 债的能力。 当这一 比率大于 １ ， 时 表明该 国外债的偿还能力较强 ， 反之则较
弱。
根据 国家外汇总局 ２０ ０ ８年 中国国际收支报告 （ 终
稿） 数据显示 ，０ ８ ２０ 年末外债余额 ３４ ７７亿美元 ， 外汇储备 １４ ０ ９６ ． ３亿美元 。由此可得出 ，０ ８ ２ ０ 年外汇储备与外债余 ． 远远超过 了 １说 明我国的外债偿还能 ９ ， 标。它表明了一 国外债偿还能力和所承担的外债风险状 额的 比率为 ５１ ， 况。 国际上通常认为外债偿债率 的安全线 为 ２％， ０ 危险线 力 较 强 。 从 以上 几个指标来看 ，我国外债 的规模尚处 于国力 为 ２ ％。 ５ 根据世界银行 的建议 ， 我国的偿债 率应 以 １％为 ５ 可以承受 的范围之内 ，可 以认为我国的外债规模是安全 安 全线 。 从表 １ 可知 ，００年 以来 ， 国外债 的偿债率 一直低 的 。 ２０ 我 于 １％且大体上呈下降趋势 ，０ ７年更是低达 ２ 远低 ０ ２０ ％， ２ 我国外债风险的结构分析 于安全线。 从这一指标来看 ， 国外债 的规模基本合适且 我 偿债 能力 较 强 。 分析一 国外债 的风险时 ，国际通用的外债规模指标 表 １我 国外 债 风 险 指 标 单位 ： ％ 作用是有限的。 从世界范围来看 ， 俄罗斯 、 墨西哥 、 马来西 年份 偿债率 负 债 率 债 务 率 亚等 国负债率均不 超过 国际安全线 却都 出现 了金 融危 机。这些 国家的教训提醒我们 ，在衡量一 国外债 的风险 时， 关注其规模指标的同时研究其结构也是非常必要 的。 资料来源： 中国统计年鉴 （０ ８》 《 ２ ｏ ） ①外债 的期限结构。外债 的期限结构是指整个债务 ②外债负债率。外债负债率是 指一 国当年外债余额 中长短期外 债的比例关系。不 同期限 的债务有不 同的特 与国内生产 总值 的之 比。它考察的是一 国外债影响整个 点 。 期债务利率较 低， 不利于 国家宏 观安排管理 ， 短 但 容 国民经济发展的程度 ， 比值 的高低 ， 其 表明外债 的存在给 易 累积并形成清偿高峰 ；而中长期债务便于国家统筹安 经济带来 的负担水平 ，从而反映出一国国民经济承担外 排， 回收期较长的项 目投资， 用于 但利率较 高。 国际上通常 认为短期债务 占全部外债 比例 的安全区为 ２ ％ ～ ５ 我 ０ ２ ％， 作者简 介 ： 文琪 （９０ ， ， 西人 ， 黄 １９一）女 江 主要 研 究 方向 ： 财政 学。
政府债务风险的分析与评估
政府债务风险的分析与评估随着时代的发展和经济的增长，政府的权力越来越大，但同时也带来了一定的负担。
政府债务就是一个典型的例子。
政府债务风险是指政府可能无法按时偿还债务，从而导致财政危机造成的经济危机和政治危机。
本文将深入探讨政府债务风险的分析与评估。
I.政府债务的定义和产生原因政府债务是指政府通过借贷等方式筹集政府支出所需的资金，并向债权人承诺按照协议支付本金和利息的债务。
政府债务的产生原因一般包括以下几个方面：1. 支出过度：政府为了满足国家建设和社会保障等方面的支出需求，不断加大公共支出规模，导致政府负债增加。
2. 经济不景气：面对经济下行压力，政府出台经济刺激政策，对国家财政带来很大压力。
3. 财务管理不善：政府财务管理有缺陷，不能有效预算严格控制开支，容易造成债务累积。
II.政府债务风险的评估指标政府债务风险的评估指标主要包括:1. 债务规模：政府债务总额。
2. 债务水平：政府负债与国内生产总值（GDP）的比例。
3. 债务期限：政府债务借款期限与还款期限。
4. 债务结构：政府债务的融资结构，主要分为内债和外债。
III.政府债务风险分析政府债务风险的分析可以从以下几个方面进行：1. 政府债务规模过大：政府债务总额超过国家GDP，或财政赤字过大，必定会对国家财政造成很大压力，增加国家财政风险。
2. 债务水平过高：政府负债与国家GDP之比超过合理的水平，超过该比例以后，国家财政难以负担所需的还款利息等费用。
3. 债务期限短：政府短期内需要偿还很多债务，而政府没有足够的收入和资产来偿还这些债务，从而导致一系列的财政风险。
4. 债务结构不合理：外债比例过高、财政赤字比例过高等都不利于政府的经济发展，会导致诸多问题，并且增大政府面临违约危机的可能。
IV.政府债务的管理措施政府债务的管理措施包括：1. 降低政府开支：政府应该把握各种机会，降低政府的开支，减少赤字，降低政府债务风险。
2. 提高财政收入：通过扩大国内市场和创造有利的投资环境来提高财政收入。
中国外债整体发展概况及未来发展趋势分析
中国外债整体发展概况及未来发展趋势分析国外的负债。
外债净额等于一国的外债总额，减去该国居民对非居民的全部债权。
外债总额和外债净额反映的都是过去历年累积的对外债务，即外债的存量；国际收支资本项目中则反映每年外债的增减变动额，即外债的流量。
一、外债与国民经济2020年我国经济总量首次突破100万亿元大关，全年国内生产总值101.6万亿元，比上年增长2.52%。
其中，第一产业增加值7.78万亿元，增长3.0%；第二产业增加值38.4万亿元，增长2.6%；第三产业增加值55.4万亿元，增长2.1%。
我国统筹疫情防控和经济社会发展取得重大战略成果，企业率先复工复产，成为全球唯一实现正增长的主要经济体，是我国吸引包括外债在内的境外资金流入的主要原因。
截至2020年末，我国全口径（含本外币）外债余额为2400.81十亿美元，较上年增加330十亿美元，同比增长15.9%。
近年来我国外债风险总体可控。
截至2020年末，我国外债负债率（外债余额与国内生产总值之比）为16.3%，较上年提升了1.8个百分点；外债债务率（外债余额与贸易出口收入之比）为87.9%，较上年提升了9.6个百分点。
二、长期与短期外债的结构与增长从期限结构看，2020年我国中长期外债余额为1084.44十亿美元，较上年增加232.47十亿美元，同比增长27.3%，占外债总余额的45.2%；从期限结构看，2020年我国短期外债余额为1316.37十亿美元，较上年增加97.53十亿美元，同比增长8%，占外债总余额的54.8%。
短期外债余额中，与贸易有关的信贷占39%。
短期外债比外汇储备的国际安全线要求低于100%，截至2020年末，我国短期外债与外汇储备的比例为40.9%，较上年同期增长1.7个百分点，指标在国际公认的安全线以内，我国外债风险总体可控。
三、外债流动与国民经济中国外债规模稳步增长是中国经济发展的客观结果，持续推进外债便利化改革，更好服务实体经济。
中国统计年鉴摘要2020：国家外债余额和外债风险指标(1985-2019)
2.负债率是指年末外债余额与当年国内生产总值的比率.计算负债率时将国内生产总值按国家外汇管理局公布的年平均交易中间价折
3.债务率是指年末外债余额与当年国际收支统计口径的货物与服务货易出口收入的比率.
4.2015年.我国按照国际货币基金组织的数据公布特殊标准(SDDS)调整了外债统计口径并对外公布全口径外债数据.将人民币外债纳
短期债务.为保证
数据的可比性.将2014年末外债数据相应调整为全口径外债数据.由于全口径外债较原来的外币外债增加了人民币外债(余额略低于外的"偿债率".
"负债率"和"债务率"等外债风险指标较2013年上升较快.但仍在公认的安全线(公认的"偿债率"."负债率"和"债务率"安全线分别为20%.
5.自2016年起.按照国际收支平衡表修正数据对本表中上一年数据进行相应调整.
摘编自《中国统计摘要2020》
汇管理局公布的年平均交易中间价折算为美元.
公布全口径外债数据.将人民币外债纳入统计.并按照签约期限划分长期和
外债增加了人民币外债(余额略低于外币外债余额).因此.2014年和2015年负债率"和"债务率"安全线分别为20%.20%和100%)以内.
020》。
我国外债现状及风险分析
MODERN BUSINESS现代商业87我国外债现状及风险分析邓富娟 郝淑丽北京服装学院商学院 北京 100029基金项目:2010年北京市社会科学基金项目、北京市教育委员会社科计划重点项：中国纺织服装企业对外投资风险的影响因素研究；北京服装学院教育教学改革立项项目：以提高创新创业能力为导向的跨境电商实践教学体系的研究与实践，项目编号：JG—1815。
摘要:本文选取2014年～2018年我国全口径外债数据，首先介绍了我国外债规模，再从外债清偿力、结构及动态指标入手分析了我国近年外债现状、存在的风险及其形成因素，最后，提出加强我国外债风险管理的建议。
关键词:中国；外债；外债风险；外债指标中图分类号:F832.6 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)13-0087-02近年来，我国市场巨大的资金需求量以及诱人的投资回报率吸引着世界各地的资金流入形成我国外债。
外债的增长推动着我国经济高速增长，但如果过度依赖或不合理使用外债，很可能弱化银行部门偿债能力、增大债务风险，严重可能引发货币和金融危机。
因此，我国要时刻对外债现状保持警惕，注重外债流入规模的同时优化外债结构、监控贷款用途、提高盈利水平，从而推动我国经济稳步向前发展。
一、我国外债规模现状外债是指居民对非居民用本国货币或外国货币承担的契约性偿还义务的全部债务，作为弥补一国资金不足的手段，属于国债范畴。
图1展示的是近年来外债规模现状，根据数据显示，2014年末，我国全口径外债余额为17799亿美元。
2015年下半年至2017年初，受国内外金融形势的影响，我国外债进入一个快速“去杠杆”阶段，并于2015年达到近年来低点13830亿美元，规模下降了3970亿美元，降幅超过1/5。
2017年年末，我国外债余额达17579.6亿人民币，相较2016年增长3421.6亿元，截止2018年末，我国全口径外债余额较上年末增长2073亿美元，同比增长12%。
反映债务风险方面的指标
反映债务风险方面的指标1. 债务比率（Debt ratio）：债务比率是衡量债务占资产比重的指标，可通过计算总债务除以总资产得出。
高债务比率表示债务风险较高，债务人可能面临偿还困难。
2. 偿债能力比率（Debt service coverage ratio）：偿债能力比率是用来衡量债务人偿还债务的能力，通常用债务人的净现金流量除以债务付息的比率。
较高的偿债能力比率表明债务人具备较强的偿还能力。
3. 利息保障倍数（Interest coverage ratio）：利息保障倍数是指债务人的息税前利润和债务利息的比率。
该指标一般用于企业债务评级，较高的利息保障倍数表示企业有足够的利润来偿还债务。
4. 信用评级（Credit rating）：信用评级是一种对债务人信用状况进行评估的指标体系，通常由国际信用评级机构和国内评级机构进行评级。
评级越高，表示债务人信用状况越好，债务风险越低。
5.债务偿还期限（Debt maturity）：债务偿还期限是指债务到期需要偿还的时间。
短期债务表示风险相对较小，而长期债务则可能增加偿还风险。
6. 债务违约率（Debt default rate）：债务违约率是指债务人未能按照合同约定偿还债务的比率。
高违约率表示债务人存在较高的债务风险。
7. 债务外汇比率（External debt ratio）：债务外汇比率是指债务人的外债总额占外汇总额的比率。
较高的债务外汇比率表示债务违约的风险增加。
8. 有效承担债务能力（Effective debt carrying capacity）：有效承担债务能力是指债务人在当前经济环境下承担债务的能力。
该指标通常结合经济增长率、产能利用率、利率水平等因素进行综合评估。
9. 债务重组（Debt restructuring）：债务重组是指债权人和债务人在债务到期或无法按期偿还时，通过协商调整债务的方式来减轻债务风险。
通过债务重组，债务人可以重建信用，减轻财务压力，降低债务风险。
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初 步研究 ， 以有 救指标 分 析 当前 中 国外 债 的安全 状况 ， 对存 在 的风险 和 问题探 讨 今后 的防 范措施 。 并 针
一
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关 于衡 量 外债 风 险 各种 指 标 的 分 析
目前 ， 人们 在 评帖 一 目外 侦ｍ 险 和外 债清偿 能 力 时 ， 用较 为 广 泛地 是 ８ 应 Ｏ年代 束 期 ， 界 银 行 考察 世
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保证 它 作分 母 能 够 反 映一 国 国际 收支状 况 对 还本 付息 的 承 受 能力 ， 用 其考 察 范 围 比单 独 考 察 出 口一 项
更 为全 面 一 般认 为 ． 债 率 Ⅱ不 超 过 ３ ％一 ｓ ％ 是 安 全 的 ， 这 一 警 戒 线 区 闻 以 内 ， 偿 ０ ０ 在 即使 发 生危 机 ，
盂 艳（ ９ ３ 】 女 ， 东邹 城＾ ， 东 大学 经 济学 院 顾 Ｌ Ｉ７ ． 山 Ｉ 研究生
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上 ， 量 一 国外 债 风 险 有一 套 通行 的指 标 体 系 ， 文拟 对 这些 指标 ① 在 预 ｉ 务 危机 方 面 的适 用性 进 行 衡 本 债
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资 料 求 源 ： 界 银 行 《 界 发 展 指 杯 》 ９ ８年 世 【 １９
３ 指 标 的修 正 ： 这 里 ， 们 将还 本付 息 额 与 出 口收 汇 额之 比称 作偿 债 率 Ｉ， 比率 确定 和分 母 设 在 我 从 置两 个 角 度对 它加 以 修正 ：
（ ） 于 比率 的 确定 。笔者 认 为 ， 以 运用 警 戒 线 区 间 来 替 代 单 一 警 戒 线 ， １关 可 以避 免 使 用 单 一 警 戒 线 所具 有 的机 械 眭弊端 根 据 历 史 上 中等 收 八 发 展 中 国 家 的 经 验 数 据 ， 指 标 的 警 戒 线 区 间 应 控 制 在 该
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额／ 当年 外汇 储 备 额 。在 国际 资本 流 动 日益 频 繁 的 当 今世 界 ， 仅 要 考 虑 经 常 项 目， 要 考 虑 资本 项 目 不 还
对 一 国偿 债能 力 的影 响 。 由于外 汇储 备来 源 于经常 项 目顺 差 和 资 本 项 目顺 差 ， 短 期 内 可 以提 供 偿 债 在
Ｋｅ ｌ ｓ Ｆ ｒ ｉｎ ｄ ｂ ｒ ｋ ｎ ｉａｏ ｓ ｓ￣ｔｎ ； ａｅｙ ｎ ｇｎ； ｉ ｙｗｏ ｄ ： ｏ ｅｇ ｅ ｔ ｉ ｓ ｉ ｃ ｔｒ ｝ ｅ ｔ Ｓ ｆｔ ｍｒ ｉ Ｃｈｎｍｅ ｆ￣ ｇ ｅ ： ｎ ｎ １１ ｓ ｄ ｏ ｑ ｎ ｄ ｂｔ Ｆｉａ ｃａ
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２ 一 ３ ％ ．各 国可 以根 据 本 国 出 口收 凡波 动 状 况 、 口刚 睢大小 、 债期 限 分布 等 客 观 因 素在 区问 内 选 Ｏ Ｏ 进 偿 择适 台 自 警 戒线 数 值 。 目 （ ） 于 分母 的设 置 在 分 母 部 分 以 外 汇 储 备 额 替 换 出 口收 ？ ２关 ｒ额 ， 做偿 债 率 Ｉ 称 Ｉ＝当 年 还本 付 息
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数值 的警 戒 线 来判 断 不 同 国 家 的外 债 安 全状 况 难 以对 复杂 多 变 的客 观 实 践 作 出 合 理 解 释 。 ［ ９ ９ ７年 发
生 金融 危 机 的泰 国 、 马来 西 亚 、 律 宾 ， 前 期 偿 债 率 都 低 于 ３ ％ 的 警 戒 线 ， 西 哥 未 发 生 金 融 危 机 ， 菲 其 ０ 墨 １９ ９ ６年 偿债 率 却高 选 ３ ｔ 如表 １ ， “看 出 ， 指 标存 在 预警 作 用 失效 的问题 ５ ４ ）可 诲
全状况 的工 具 ， 有 效 １ 其 生和局 限性 兼 而 有 之 ， 面 进行 逐 个分 析 ： 下 （ ） 债 率 一 偿
它等 于 一 年 度 内外 债还 本 付 息额 与当 年 出 口商 品和 劳务 收 汇额 的 比值 。 由于 出 １ ５临汇 是 外债 还 本
付息 最 可靠 的 来 源 ， 债 率被 看作 是 衡 量外 债 风险 最重 要 的指 标 关 于偿 债率 ， 几 点颓 加 以说 明 ： 偿 有 １ 偿 债率 是 一 种 短期 分 析 工 具 。一 国 出 ｒ 收 八每 年都 会 有 所 变 动 ， 本 付 息 额 在 年度 之 间 也非 平 ＝ 】 还 均分 配 以它 只 能 反应 当年 的还 本 付息 负 担 ， 预 测未 来偿 债 能 力时 应将 历 年数 值 作综 合 考 察方 才 有 所 在 效 ， 且 只 适用 于短期 预 测 而 ２ 指 标 的 内在 坎 陷 ： 债率 的 分 母 不仅 末 考 虑进 口因 素 的影 响 也 未 考 虑 资本 项 目和 官 方储 备 状 偿 况 由于 出 口收 入 本 身 受到 多 种 经济 参 数的 影 嘲 浩 国的进 口剐 性 和偿 债 期 限 结构 也各 不相 同 ， 么在 那 同一 偿债 率 下 ， 的 国 家可 能 已处 于 风险边 界 ， 另一 些 国家 的经 济 却 可 以正 常运 行 ， 有 而 由此 可 见 用 单 一
ｆ 瞳着世 界 经 济 一体 化进 程 的 加 深 ， 大多数 发 展 中 国家奉 行 了 债务 经 济政 策 走 上 了 借用 外 债 发 展 本 国经 济 的道 路 但 是使 用外 债 存 在 还本 付息 的 问题 ， 果 一 国外 债规模 过 分 膨胀 超 过 了 实 际经 济 的 需 如
１９ ９ ６年 印 度尼谣 亚 偿 债率 Ⅱ为 １ ０ ３ ％ ． 远 远 超 过了 ５ ％的 最 高警 戒 线 ， 使动 用 所有 储 备额 ， １．６ 都 ０ 即 也不 足还 本 付 息 ， 旦 存 在 诱 发 因 素 ， 生 金 融 危 机 就 在 所 难 免 了 。 ｌ ９ 年 马 来 西 业 该 指 标 只 有 一 发 而 ９６
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关键词： 外债风险指标体系 警戒线； ｆ 中
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文 章 编 号 ：０ １ ８ ９ ２ ０ ） ６ ０ １ １０ —９３ ｛０ ０ 一０ １２—０ ５
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拉 美 债 务 危 机 扣 亚 洲 空 融 危 机 加 以 验 证 ． 结 出预 警 效 果 较 好 的 四 类 关键 指 标 。 然 后 根 据 襄 总
国 １９ 年一ｌ９ ９５ ９ ８年外债风险指标数据， 研究我国外债安全状 ． ， 况 剖析现存的风 险扣问题 ． 提
出相 应 对
、， 、
①
丰 文刈 外债 肛 陆丰 标体 系的分析 限于 － 等收＾ 发展 可 动 用储 备 还 本付 息 ， 免 国 内 经济 的 太幅 度 调整 。例如 ：９４年 墨西 哥 偿 债 率 Ⅱ达 到 ３ ０ ６ ％ ， 避 １９ ４ ０
， ，
求 和 承受 能力 ， 可能 会 导 致债 务 危机 则 因此 ， 加强 外 债管 理 ， 理 界 定外 债 的适 度规 模 和风 险边 界 ， 保其 安 全 性 ， 义 十分 重 大 在 国际 台 确 意
收 稿 日期 ：０ ０ ３ ０ ２ ０ ４５ １ 作 者 简 介 ： 旭 朝 （ ９ ０一 ）男 ，ｈＮ － Ｉ ， 东 大 学 济 学 院 金 融 系 副教 授 姜 １６ ． ｌ ｇｄ Ｘ 山 ￣ Ａｌ