第二章 工程项目投资的经济效果评价

第二章
工程项目投资的经济 效果评价
工程项目投资经济效果的基本概念 工程项目投资的经济要素 工程项目投资的时间价值计算 工程项目投资经济效果的评价
第一节 第二节 第三节 第四节
第一节
工程项目投资经济效果的 基本概念
一、经济效果的概念
效果 生产活动领域所产生的效果——可用经济 数字表示 非生产活动领域所产生的效果——一般很难 直接用经济数字表示
(1 + i)n − 1 P = A n i(1 + i)
等额支付系 列现值系数
【例7】
154.70 154.70 154.70 154.70 154.70 154.70
0
1
2
3
……
i=5%
7
8
P=？ ？
P = A( P / A5,8) = 154.70 × 6.463 = 1000 元
n
P
等额支付偿债基金公式：为了未来得到资金 F，现在每年年末必须存入A，求A=？； 等额支付系列资金回收公式：现在投资P， 为了未来每年年末得到资金A，求A=？ 因此将现值P转化为未来值F，就可以了。
P⇒F
F = P(1 + i)
i A= F n (1+ i) −1
n
i i(1 + i) A = P(1 + i) =P n n (1 + i) −1 (1 + i) −1
⑴ 直接费用
按费用摊入成本的方式
⑵ 间接费用 ⑴ 可变费用
按费用随产量变化的关系
⑵ 固定费用 2.产品成本的估算
四、折旧 折旧：以货币形式表现的固定资产在使用过程 中，由于有形和无形的损耗而逐渐减少的价值。 五、销售收入和税金 销售收入：拟建工程项目投产后预计的年销售 量与出厂价格的乘积。 税金：国家根据税法，按预先规定的税种和缴 纳数额标准，对纳税人的经济收入强制无偿地 征收的金额。 六、利息和利润 利润（纯收入）=销售收入—成本—税金
第n年年末的终值 A A(1+i) A(1+i)2 …… A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 =∑
F = A + A(1 + i ) + A(1 + i) 2 + + A(1 + i ) n − 2 + A(1 + i ) n −1 = A[1 + (1 + i ) + (1 + i ) + +(1 + i )
) = 1216 万元
（二）一次支付现值公式 折现（贴现 折现 贴现）：把将来一定时间所得收益 贴现 （或应支付费用）换算成现在时刻的价值 （即现值）。
F = P (1 + i )
n
1 P=F n (1 + i) = F ( P / Fi, n)
一次支付现值系数 与一次支付复利系数互为倒数。
【例3】
2 n−2
+ (1 + i )
n −1
]
⑴
(1 + i ) F = A + A(1 + i ) + A(1 + i ) 2 + + A(1 + i ) n − 2 + A(1 + i ) n −1 = A[(1 + i ) + (1 + i ) 2 + +(1 + i ) n − 2 + (1 + i ) n ]
经济效果：对人们为达到一定目的而进行 的实践活动所作的关于劳动消耗量的节约 或浪费的评价。 人们为达到一定目的而进行的实践活动都 有一个效果问题和经济效果问题。
经济效果=效果和劳动消耗量的比较
X（效果） E（经济效果）= L（劳动消耗量） >1
二、工程项目投资经济效果的概念 工程项目建设投资：用货币量表示的固定 资产再生产过程中所消耗的劳动。 工程项目投资经济效果：投入工程项目建 设的人力、物力和财力，经过工程项目建 设活动所得到的效果。它反映工程项目建 设领域的劳动消耗和由此获得的固定资产 之间的关系。
1216万元 i=5% 0 1 2 3 4 年
？
P = 1216( P / F 5, 4) = 1216 × 0.8227 = 1000万元
（三）等额支付系列复利公式
1 0 2 3
F=?
n
……
n-1
i A A A A A A
贷款人的
第i年末支出A n n-1 n-2 …… 2 1 第n年末共需偿还本利和F
F = P + I = P (1 + in )
本金和利息和（投资的未来值）Future
【例1】
1000万 i=3% 0 1 2 3 4 年
F = P(1 + in) = 1000 × (1 + 0.03 × 4) ?（按单利计算）= 1120万元
三、复利利息的计算方法 除了要计算本金的利息之外，还要计算利息 的利息，即利息还要生利，利滚利。
由等额支付偿债基金公式，即可求出 由等额支付偿债基金公式，即可求出A2
i A= F n (1 + i ) − 1
i A2 = F2 (1 + i ) n − 1
n i G (1 + i ) − 1 nG = − i i i (1 + i ) n − 1 nG G (1 + i ) n − 1 i i = − n (1 + i ) − 1 i i i (1 + i ) n − 1 G nG = − i (1 + i ) n − 1
等额支付偿债基金系数
【例5】
F=5637
0 1 2 3 4 5
i=6% ？ ？ ？ ？ ？
A = 5637( A / F 6,5) = 5637 × 0.1774 = 1000 元
（五）等额支付系列资金回收公式
A=？ A=？ A=？ A=？ A=？ A=？ ？ ？ ？ ？ ？ ？
0
1
2
3
……
i
n-1
3.现金流量图 ⑴水平线表示时间坐标，时间的推移从左到 右，上面记有计息的时间单位。第n格的 终点和第n+1格的起点是相重合的。 ⑵垂直箭头的长短表示现金流量的大小，向 上的箭头表示现金收入（现金的增加）， 向下的箭头表示现金支出（现金的减少） ⑶现金流量图与立脚点有关。
1125.51万 年 1000万 0 1 2 3 4 年
0
1
2
3
4
1000万
1125.51万
贷款人的现金流量图
借款人的现金流量图
二、单利利息的计算方法 仅用本金来计算利息，不计算利息的利息， 即利息不再生利。
利率interest rate
I =P i n
利息Interest Interest 本金Principal 利息周期数number Principal
A1+(n-2)G
设法将梯度支付系列二转化为等额支付系列
1 0 G G G G G 2 3 4
······
n-1
n
由上图可知，系列二可分解为 由上图可知，系列二可分解为(n-1)个年末支付 个年末支付 为G的等额支付系列 的等额支付系列
由等额支付系列复利公式， 由等额支付系列复利公式，求出各个系列的未 来值，将其汇总后就得出系列二的未来值F 来值，将其汇总后就得出系列二的未来值 2。
⑴ 工程项目投资拨款
1. 按投资供应渠道划分
⑵ 对外筹借资金 ⑶ 自有资金 ⑷ 引进外资 ⑴ 无偿投资
2. 按投资回收方式划分
1)单利计息 2)复利计息
⑵ 有偿投资
（二）投资额的确定 ⑴ 单位投资估算法
1. 估算方法
⑵ 生产能力指数估算法 ⑶ 比率估算法
2. 概算和预算方法
⑴ 单位投资估算法：已建成的规模相近的 同类项目，简便但误差大，需引入校正 系数。 ⑵ 生产能力指数估算法：与已建成的同类 项目规模或生产装置不同时，
1000万 i=3% 0 1 2 3 4 年
?（按复利计算）
（一）一次支付复利公式
F i
0 1 2 3
……
n-1
n
P
F = P(1 + i ) n = P( F / Pi, n)
【例2】
？按一次支付复利公式计算 i=5% 0 1 2 3 4 年
1000万
一次支付复利系数
F = 1000(
F / P 5,4) 1.216
原料及主要材料费 辅助材料费 燃料费 动力费 生产工人费 生产工人工资附加费 车间经费
车间成本 工厂成本 销售成本 （全部成本）
企业管理费· · · ·· · · ·· · · ·· · · ·· 销售费· · · ·· · · ·· · · ·· · · ·· · · ·· · ·· · · ·· ·
VA C A = CB ，m一般取0.6左右 VB
m
⑶ 比率估算法
1 n C = ∑QP i i K i =1
二、流动资金 流动资金：生产性工程项目建成后，为投入 生产经营，用于购买原材料、燃料、支付职 工工资等需用的资金，是维持生产顺利进行 的前提条件。
三、产品成本 产品成本：拟建的生产性工程项目投产后花 费在产品生产和销售上面的各项费用之总和。 1.产品成本的构成
[(1 + i ) n − 1] F=A i
(1+ i)n−1 −1 (1+ i)n−2 −1 (1+ i)2 −1 (1+ i)1 −1 F2 = G +G + +G +G i i i i G = [(1+ i)n−1 + (1+ i)n−2 + +(1+ i)2 + (1+ i) − (n −1)] i G nG 2 n−1 n− 2 = [(1+ i) + (1+ i) + +(1+ i) + (1+ i) +1] − i i G (1+ i)n −1 nG = − i i i