天狼 股指期货教程

报时间，9:14-9:15 为指令撮合时间。集合竞价指令申报时间不 接受市价指令申报，集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。 6)、每日交易结束后，将披露活跃合约前 20 名结算会员的成交 量和持仓量。 7)、单个非套保交易账户的持仓限额为 100 手，当前点位账户限 仓金额约在 1500 万元左右。 8)、出现极端行情时，中金所可谨慎使用强制减仓制度控制风险。 9)、自然人也可以参与套期保值。 10)、规则为期权等其他创新品种预留了空间。
野狼 3000 股 指 期 货 教 程
主讲人 天狼 50 高级研究员 范贤耀（沧海 基础规则篇
1、什么是股指期货 股指期货又称为“股票指数期货”。股指期货是以股价指数
为标的物的金融期货合约。是买卖双方根据事先的约定，同意在 未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数 交易的一种标准化协议合约。它能代表整个市场股票价格变动的 趋势和幅度，对所有股票进行套期保值，规避系统整体风险，是 中国股市大涨大跌的风险管理工具。股票指数期货交易，指的是 以股票指数为交易标的的期货交易。
7、投资者参与股指期货交易前应做好哪些准备？ 投资者参与股指期货需“三有”：有一定资金，投资者申请
开户时保证金账户可用资金余额不低于 50 万元；有一定股指期 货知识，开户前须通过有关知识测试；有一定股指期货仿真交易 或商品期货交易经历，具有至少 10 个交易日、20 笔以上的股指 期货仿真交易成交记录，或者最近 3 年内具有 10 笔以上商品期 货交易成交记录。
股指期货连续竞价交易按照“价格优先、时间优先”的原则 进行，这一点与 A 股市场相类似；但在遇到涨跌停板的极端行情 之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“平仓优先、时间优先” 的原则进行。这是因为股指期货采用双向交易，投资者既可以开 多仓，也可以开空仓。
股指期货采用集合竞价和连续竞价两种方式撮合成交，正常 交易日 9:10-9:15 为集合竞价时间。其中，9:10-9:14 为指令申
6，股指期货交易规则 1)、交易时间较股市开盘早 15 分钟，收盘晚 15 分钟。
上午 9：15-11：30，下午 13：00-15：15，最后交易日时间 “上午 9：15-11：30，下午 13：00-15：00”。这一设计更有利 于期货市场反映股票市场信息，投资者可利用期指管理风险。期
货作为一个价格发现的工具，比股市早 15 分钟开盘有利于市场 各方对价格的发现。而比股市晚 15 分钟收盘，也是因为必须有 一段时间来消化流动性，并让市场对第二天的价格作出预估，更 好地发挥价格发现功能。 2)、涨跌停板幅度为 10%，取消熔断，与股票市场保持一致。 3)、最低交易保证金的收取标准为 12%，当前点位单手合约保证 金需 15-20 万元左右。 4)、交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末剧烈市场波动。
2、股指期货特点 (1)跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预 测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此， 股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否 直接决定了投资者的盈亏。 (2)杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只 需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如， 假设股指期货交易的保证金为 10%，投资者只需支付合约价值 10%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制 10 倍于所 投资金额的合约资产。当然，在收益可能成倍放大的同时，投资 者可能承担的损失也是成倍放大的。
2)、双向交易：股指期货交易可以双向进行，即根据自己对股指 将来涨跌的判断，可先买进开仓，也可先卖出开仓，两个方向都 可交易。等差价出现后，再进行反向的卖出平仓或买进平仓，以
抵消掉自己开仓头寸。这样，自己的账户上只留下开仓和平仓之 间的差价值，开仓所占用的保证金同时自动退回。买空卖空的双 向交易机制使投资策略更加灵活主动，当股市下跌时不再束手无 策。 3)、T＋0 交易：股指期货可以进行当天买卖，当日建仓当日即 可对冲平仓，提高交易效率，可及时调仓。股市是 T+1 交易，而 期货是 T＋0 交易，也就是投资者可以在当天内开仓，当天内平 仓，不需要等到第二天才了结交易。 4)、当日结算：每日无负债结算，每日盘后按结算价对应收应付 款项进行划转，防止风险扩大，对投资者结算准备金不够的及时 发出追加保证金的通知。 5)、到期交割：股指期货不能无限期持仓，到期未平仓合约要进 行交割。如希望继续持仓，可移仓至远月合约。最后交易日：合 约到期月份的第三个周五（15 日-20 日）、遇到法定节假日顺延。 6)、交割方式：现金交割，到期以现货指数最后两小时算术平均 价进行统一现金结算，采取对冲平仓，成本低，效率高。
于委买额，大于 1 意味着委卖额大于委买额，小于 1 意味着委卖 额小于委卖额。委托比指标表现为一条曲线，曲线呈上升趋势， 意味着市场压力增加，曲线呈下降趋势，意味着抛压减弱。 2，委托比指标用法： 委托比等于 1：委托均衡，数值大于 2，反映抛压较大。 委托比小于 2：多头占据优势。 委托比大于 3：空头占据优势。 三、盘面资金 1，含义：盘面资金简称 COT 指标,是指还没有发生但将发生交易 的资金。即相当赌场赌钱,把口袋里面的钱换成了筹码,而这些筹 码就是已经下注的钱,俗称放在桌面上的资金。 2，算法：盘面资金以上证所 Level-2 高精度委托数据为基础， 通过高等数学的方法进行计算，实时体现市场中资金的充裕程 度。但跟委买委卖不是一对一的关系。 3，作用：反映当前市场的活跃资金情况。由于该指标未使用任 何平滑技术，因此具有零滞后的特点，实时盘面资金不仅可以指 导中长线操作，还可以作为短线选时的重要参考，甚至可以应对 股指期货盘中决策的需求。 4，特征：在设计上，大盘盘面资金设计为曲线，曲线与坐标轴 之间的区域被填充成粉色。盘面资金越高，说明市场对主动抛盘 的承接能力越强，大盘保持强势的可能性越大；盘面资金越低， 说明市场对主动抛盘的承接力越差，大盘走弱的可能性也就越
其次，要做好资金准备和心理准备。股指期货的交易风险比 股票要大，资金要求也高，投资者应有足够的风险意识和心理准 备。
最后，应结合自身的投资需求及风险承受能力明确自己参与 股指期货市场的目的，明确了参与目的后，方能制定合适的交易 策略。从国外成熟股指期货市场上来看，参与者依其目的不同， 可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。套期保值者参 与交易是为规避股市的系统性风险，而不是以赢利为主要目的。 套利者的参与目的是利用不同期货合约之间、以及期货与现货之 间的不合理价差获得价差收益，投资风险相对较小，但专业要求 较高。投机者则是主动承担风险来把握股指期货市场上价格波动 带来的风险收益。相对而言，投机者承担风险的意愿更大，承担 的风险也更高。但无论是何种参与目的，都应将风险控制放在首 位。
少见。 4，个股委托额的运用 （1）乌云压顶： 所谓“乌云压顶”是指蓝色的委卖额大于红色的委买额，蓝线高 高飘在红线上方，在[浏览]界面中，委比小于－50%以下的股票。 如果此类股票，整日维持该状态，但是振幅较小，而股价却能控 制较为稳定，保持小幅上扬或小幅下跌，一般认为该类股票是“打 压”股价吸货的股票。 （2）漫山红遍： 所谓“漫山红遍”是指红色的委买额远大于蓝色的委卖额，在[浏 览]界面中，委比大于 50%以上的股票。在盘中，一般会去运用 “委比”排序，找“委比”在 50%-80%之间的股票，此类股票容 易突然启动。 （3）扫盘： “扫盘”是指扫盘之前，蓝线高高飘在红线上方，突然蓝线迅速 下沉并伴随有成交量，委卖额消失越大，说明扫盘的力度越大， 上涨的潜力也就越大。一般运用[浏览]界面，盘中的时候找“委 比”在±20%之间的股票，然后去逐一翻看是否存在“扫盘”现 象。 二、委托比 1，定义：委托比是委卖额和委买额的比值，能够灵敏的反应委 卖额和委买额之间的强弱关系，指标值为 1 时，意味着委卖额等
第二章 技术分析篇
前言：用大盘分析指标做期指的理论基础及实战基础 1，股指期货和大盘有非常明显的联动性：只要判断对大盘的分 时走势，就可以在股指期货操作中有比较高的成功率。
2，道琼斯指数和道琼斯期指走势高度正相关。 大盘研判技术：防御型指标和进攻型指标 防御型指标：委托额，委托比和盘面资金。 进攻型指标：大单流向，大盘动力和大单动力。 一、委托额 1，委托额含义与表现形式
委托额包含“多空”双方的不同阵营，分为看好市场的委 托买入方与看坏市场的委托卖出方。委托买入方所挂委托金额称 为“委买额”，委托卖出方所挂金额为“委卖额”，它们的单位是 “元”。其表现形式，在天狼 50 中用两条曲线来表示，红线代表 委买额，蓝线代表委卖额，曲线的高度代表委买与委卖的金额大 小。 2，委托额的分类：在天狼 50 软件中，委托额分为两种。一种是 表示大盘的委托额，一种是个股的委托额。 3，大盘委托额的运用 （1）委差的运用：红色表示委买，蓝色表示委卖，两者之间的 间距表示委差，委差越大，说明多空双方分歧越大。 （2）额度的运用：一般情况下，大盘的上涨跟“委买额”关系 密切，但也受“委卖额”的影响。经过长时间观察，发现“委买 额”小于 100 亿之下，大盘一般是下跌态势；如果“委买额”大 于 100 亿能维持弱势盘整格局；如果“委买额”大于 120 亿，能 维持平衡市震荡格局；如果“委买额”大于 140 亿，市场一般能 维持上涨格局。委卖的额度正常情况下，一般是 250 亿左右，高 能达到 390 左右。 （3）主力进攻特征：扫盘在委买与委卖的关系中，蓝线的突然 下沉我们称之为“扫盘”，下沉越厉害说明扫盘越明显，“扫盘” 的过程，一般会导致大盘的明显陡升，说明强烈的做多愿意。有 时会出现红线在蓝线的上方，说明买盘大于卖盘，此种现象甚为
股票市场通常有“月末效应”，许多法人单位因做账原因， 会频繁进行交易，因此月末波动会较大。而股指期货也有“到期 日效应”，许多资金会在到期日平仓，导致价格波动。如果两个 市场的波动叠加在一起，会增大市场的波动，对现货市场和期货 市场都将产生较大影响。如今将交割日定在第三个周五，基本就 可以在当月中旬进行交割，避免出现月末剧烈市场波动。 5)、遇涨跌停板，按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。