某公司融资研究管理及财务知识分析方案(PPT 63页)
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• 依照《公司法》设立的有限责任公司、股份有限 公司是股权式合资结构。在这种投资结构下，按 照法律规定设立的公司是一个独立的法人，公司 对其财产拥有产权。
• 一般情况下，公司的股东依照股权比例来分配对 于公司的控制权及收益。公司对其债务承担偿还 的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册 资本额为限。公司股东可以用货币出资，也可用 实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价 并可以依法转让的非货币财产作价出资，但法律、 行政法规规定不得作为出资的财产除外；全体股 东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。
投资 ①限制投资领域：投资风险高，融资成本和风险较高。
政策 ②鼓励投资项目：可能得到政府的优惠政策支持，项目收益提高，风险降低。
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• 二、项目的融资主体和投资产权结构
– 研究制定融资方案首先应确立项目的融资主体，据以 拟定相应的投资产权结构和融资组织形式。
• （一）项目的融资主体 • 项目融资主体：进行项目融资活动并承担融资责
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• 2．既有法人融资 • 既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行
项目建设的融资活动。其特点：一是拟建项目不 组建新的项目法人，由既有法人组织融资活动并 承担融资责任和风险；二是拟建项目一般是在既 有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量 资产；三是一般从既有法人的财务整体状况考察 融资后的偿债能力。 • 采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与 既有法人公司的总体财务安排相协调，将项目的 融资方案作为公司理财的一部分考虑。所以既有 法人融资又称公司融资或公司信用融资。 • 在这种方式下，由发起人公司——既有法人（包 括企业、事业单位等）负责筹集资金，投资于新 项目，不组建新的独立法人，负债由既有法人承 担。
设的融资活动。其特点：一是项目投资由新设法 人筹集的资本金和债务资金构成；二是由新设法 人承担融资责任和风险；三是以项目投产后的经 济效益考察偿债能力。
• 在这种方式下，为了实施新项目，由项目的发起 人及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责 任的法人（公司法人或事业法人），承担项目的 融资及运营。新组建的法人享有法人财产权，并 承担融资责任和风险。新设法人可按《公司法》 的规定设立有限责任公司（包括国有独资公司） 和股份有限公司。
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• 2．契约式合资结构
• 契约式合资结构是公司的投资人（项目的 发起人）为实现共同的目的，以合作协议 方式结合在一起的一种投资结构。在这种 投资结构下，投资各方的权利和义务依照 合作契约约定，可以不严格地按照出资比 例分配，而是按契约约定分配项目投资的 风险和收益。这种投资结构在石油天然气 勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工 行业使用较多。
– 项目投资主体也可以分为两种情况，一是单一投资主 体，二是多元投资主体。
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• （二）投资产权结构
• 项目的投资产权结构是指项目投资形成的资产所 有权结构，是项目的权益投资人对项目资产的拥 有和处置形式、收益分配关系。
• 权益投资方式有三种：股权式合资结构、契约式 合资结构、合伙制结构。
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• 1．股权式合资结构
– 项目投资人是作为项目权益投资的出资人。比如，按 照《公司法》设立一家公司时公司注册资本的出资人， 一家股份公司认购股份的出资人。对于投资项目来说， 资本金的出资人也就是权益投资的投资人。投资人提 供权益资金的目的就是为了获取项目投资所形成的权 益。权益投资人取得对项目或企业产权的所有权、控 制权和收益权。
• 一、融资环境调查 •
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表 7-1 融资环境调查表
方面
涉及内容
法律 法规
公司法、银行法、证券法、税法、合同法、担保法以及投资管理、外汇管理、资本市场管理等方面 的法规。外商投资项目还涉及外商投资有关的法规。 注意：健全的法律法规体系是项目融资成功的根本保障。
经济 环境
合理的经济和产业政策，适当的经济发达程度和增长速度，完善规范的市场机制、资本市场、银行 体系、税务体系等。 注意：经济环境的影响作用于融资方案，影响融资成本和融资风险。
任和融资风险的经济实体。 • 项目法人：项目法人对项目的策划、资金筹措、
建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增 值实行全过程负责。分为两类：
– 新设法人 – 既有法人。两类项目法人在融资方式上和项目的财务
分析方面均存在较大不同。
• 项目的融资主体应是项目法人。
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• 1．新设法人融资 • 新设法人融资是指组建新的项目法人进行项目建
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• 3.项目法人与项目发起人及投资人的关系
– 投资活动有一个组织发起的过程，为投资活动投入财 力、人力、物力或信息的叫作项目发起人或项目发起 单位。项目发起人可以是项目的实际权益资金投资的 出资人（项目投资人），也可以是项目产品或服务的 用户或者提供者、项目业主等。项目发起人可以来自 政府或民间。
第七章 融资方案研究
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主 要 内容
• 1.融资环境、融资主体、融资模式、资金来 源和投资产权结构分析。
• 2.资本金筹措。 • 3.债务资金筹措。 • 4.特许经营项目融资。 • 5.融资方案设计与优化，资金结构、资金成
本和融资风险分析。
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第一节 概述
• 融资方案研究是在已确定建设方案并完成 投资估算的基础上，结合项目实施组织和 建设进度计划，构造融资方案，对融资结 构、融资成本、融资风险等进行分析，并 以此作为融资后财务分析的基础。
①政府投资资金；②国内外银行等金融机构的贷款；③国内外证券市场发行的股票或债券；④国内
融资 外非银行金融机构的资金；⑤外国政府的资金；⑥国内外企业、团体、个人的资金。
渠道 注意：可能的融资渠道是构造项目融资方案的基础，各种融资渠道取得资金的条件对于融资渠道的
选择有着决定性的影响。
税务 条件
Hale Waihona Puke Baidu
①所得税税率优惠：项目收益提高，风险降低，融资更为容易； ②利润汇出税：增加境外投资人股权投资成本，影响投资方案； ③利息预提税：增加项目从国外借款融资的成本，影响借款来源。
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• 3．合伙制结构 • 合伙制结构是两个或两个以上合伙人共同从事某
项投资活动建立起来的一种法律关系。 • 根据《中华人民共和国合伙企业法》，合伙制企
• 一般情况下，公司的股东依照股权比例来分配对 于公司的控制权及收益。公司对其债务承担偿还 的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册 资本额为限。公司股东可以用货币出资，也可用 实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价 并可以依法转让的非货币财产作价出资，但法律、 行政法规规定不得作为出资的财产除外；全体股 东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。
投资 ①限制投资领域：投资风险高，融资成本和风险较高。
政策 ②鼓励投资项目：可能得到政府的优惠政策支持，项目收益提高，风险降低。
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• 二、项目的融资主体和投资产权结构
– 研究制定融资方案首先应确立项目的融资主体，据以 拟定相应的投资产权结构和融资组织形式。
• （一）项目的融资主体 • 项目融资主体：进行项目融资活动并承担融资责
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• 2．既有法人融资 • 既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行
项目建设的融资活动。其特点：一是拟建项目不 组建新的项目法人，由既有法人组织融资活动并 承担融资责任和风险；二是拟建项目一般是在既 有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量 资产；三是一般从既有法人的财务整体状况考察 融资后的偿债能力。 • 采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与 既有法人公司的总体财务安排相协调，将项目的 融资方案作为公司理财的一部分考虑。所以既有 法人融资又称公司融资或公司信用融资。 • 在这种方式下，由发起人公司——既有法人（包 括企业、事业单位等）负责筹集资金，投资于新 项目，不组建新的独立法人，负债由既有法人承 担。
设的融资活动。其特点：一是项目投资由新设法 人筹集的资本金和债务资金构成；二是由新设法 人承担融资责任和风险；三是以项目投产后的经 济效益考察偿债能力。
• 在这种方式下，为了实施新项目，由项目的发起 人及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责 任的法人（公司法人或事业法人），承担项目的 融资及运营。新组建的法人享有法人财产权，并 承担融资责任和风险。新设法人可按《公司法》 的规定设立有限责任公司（包括国有独资公司） 和股份有限公司。
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• 2．契约式合资结构
• 契约式合资结构是公司的投资人（项目的 发起人）为实现共同的目的，以合作协议 方式结合在一起的一种投资结构。在这种 投资结构下，投资各方的权利和义务依照 合作契约约定，可以不严格地按照出资比 例分配，而是按契约约定分配项目投资的 风险和收益。这种投资结构在石油天然气 勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工 行业使用较多。
– 项目投资主体也可以分为两种情况，一是单一投资主 体，二是多元投资主体。
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• （二）投资产权结构
• 项目的投资产权结构是指项目投资形成的资产所 有权结构，是项目的权益投资人对项目资产的拥 有和处置形式、收益分配关系。
• 权益投资方式有三种：股权式合资结构、契约式 合资结构、合伙制结构。
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• 1．股权式合资结构
– 项目投资人是作为项目权益投资的出资人。比如，按 照《公司法》设立一家公司时公司注册资本的出资人， 一家股份公司认购股份的出资人。对于投资项目来说， 资本金的出资人也就是权益投资的投资人。投资人提 供权益资金的目的就是为了获取项目投资所形成的权 益。权益投资人取得对项目或企业产权的所有权、控 制权和收益权。
• 一、融资环境调查 •
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表 7-1 融资环境调查表
方面
涉及内容
法律 法规
公司法、银行法、证券法、税法、合同法、担保法以及投资管理、外汇管理、资本市场管理等方面 的法规。外商投资项目还涉及外商投资有关的法规。 注意：健全的法律法规体系是项目融资成功的根本保障。
经济 环境
合理的经济和产业政策，适当的经济发达程度和增长速度，完善规范的市场机制、资本市场、银行 体系、税务体系等。 注意：经济环境的影响作用于融资方案，影响融资成本和融资风险。
任和融资风险的经济实体。 • 项目法人：项目法人对项目的策划、资金筹措、
建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增 值实行全过程负责。分为两类：
– 新设法人 – 既有法人。两类项目法人在融资方式上和项目的财务
分析方面均存在较大不同。
• 项目的融资主体应是项目法人。
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• 1．新设法人融资 • 新设法人融资是指组建新的项目法人进行项目建
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• 3.项目法人与项目发起人及投资人的关系
– 投资活动有一个组织发起的过程，为投资活动投入财 力、人力、物力或信息的叫作项目发起人或项目发起 单位。项目发起人可以是项目的实际权益资金投资的 出资人（项目投资人），也可以是项目产品或服务的 用户或者提供者、项目业主等。项目发起人可以来自 政府或民间。
第七章 融资方案研究
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主 要 内容
• 1.融资环境、融资主体、融资模式、资金来 源和投资产权结构分析。
• 2.资本金筹措。 • 3.债务资金筹措。 • 4.特许经营项目融资。 • 5.融资方案设计与优化，资金结构、资金成
本和融资风险分析。
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第一节 概述
• 融资方案研究是在已确定建设方案并完成 投资估算的基础上，结合项目实施组织和 建设进度计划，构造融资方案，对融资结 构、融资成本、融资风险等进行分析，并 以此作为融资后财务分析的基础。
①政府投资资金；②国内外银行等金融机构的贷款；③国内外证券市场发行的股票或债券；④国内
融资 外非银行金融机构的资金；⑤外国政府的资金；⑥国内外企业、团体、个人的资金。
渠道 注意：可能的融资渠道是构造项目融资方案的基础，各种融资渠道取得资金的条件对于融资渠道的
选择有着决定性的影响。
税务 条件
Hale Waihona Puke Baidu
①所得税税率优惠：项目收益提高，风险降低，融资更为容易； ②利润汇出税：增加境外投资人股权投资成本，影响投资方案； ③利息预提税：增加项目从国外借款融资的成本，影响借款来源。
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• 3．合伙制结构 • 合伙制结构是两个或两个以上合伙人共同从事某
项投资活动建立起来的一种法律关系。 • 根据《中华人民共和国合伙企业法》，合伙制企