高瓴的投资哲学与价值观
高瓴资本张磊投资的二十个原则
高瓴资本张磊投资的二十个原则
高瓴资本
有朋友问我怎么能够和投资机构有共同需要，我回复，你需要做资产配置，然后想好怎么能够把自己投资收益最大化，投资的整个过程中，你要如履薄冰保持谨慎，经历了这个过程，你就可以跟投资机构把酒问青天，不知天上宫阙，今夕是何年？
这是笑言，其实每一个投资机构都有自己投资价值观，我们要了解这些机构投资偏好和风控标准及收益率标准，这样才能够让你的BP 打动投资人。我围绕这个理念梳理出高瓴资本张磊先生投资价值观，供创业路上的朋友参考。
高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊先生于2005年创立。经过十余年的发展，现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。高瓴资本受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、养老基金、主权财富基金及家族基金等。高瓴资本从创立之初起就定位于做具有独立投资视角的长期投资者，目前已在消费与零售、科技创新、生命健康，金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业，其中包括：百度、腾讯、京东、携程、去哪儿、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜单车、Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗等，
作为亚洲最大规模的投资基金之一，高瓴资本需要科学严谨的投资价值观进行资源管理，张磊操盘这个庞大体系更是需要高屋建瓴的控制力，事实上我翻阅了张磊的学习和工作经历由衷的钦佩，这种扎实理论体系构建和国际视野的实践对于高瓴资本后来发展至关重要。
看完高瓴资本张磊著作《价值》，个人总结出来33条投资要点
看完高瓴资本张磊著作《价值》，个人总结出来33条投资要
点
看完全书，过了好几天才写的读书笔记，回想一下这本书，首先想起来的就是“高大上”，书中说了很多理念性的东西，完全没有错。从行业到企业家，完全以实业去创造价值，与以往的投资书籍发现价值不一样，高瓴要做的是创造价值，而且基本没有提到市场问题，与之前主流讲投资书籍经常说的贪婪恐惧应对市场这些方面基本没提。而创造价值过程中提到最多的就是赋能，或者说资源整合，企业通过被赋能或者新的整合跳出原来的成长与发展轨迹，体现投资人创造价值的能力。文中的百丽国际是标杆，对比也对企业做整合处理“华尔街之狼”卡尔伊坎，对企业的介入更加深入，赋能模式挣得是企业价值再创造的钱。
其实对大部分人来说，似乎执行层面的借鉴意义不大。“懂得了很多道理，还是做不好投资”。尤其是赋能方面。但做为对企业现在与未来价值判断的基本理念去吸收与接受，对价值理念与实际价值判断还是有很大参考意义。
限于个人认知与思维，文中或有盲点与逻辑差异。仅为个人观点。
33条要点
1、在讲耶鲁基金的投资体系的时候，书中提到，耶鲁基金注重压力测试，在构建投资组合的时候，所有预期收益都要经过噩梦般的投资假设。——这是一种极限压力测试和风险考虑，管理好风险，收益相对更容易接受。
2、受托人责任，这块里面提的很多，也看的很重，管理人的底线，做人要有底线。有底线的人有些时候被人认为死板，其实他们活得通透，获得内心的慎独与平静。
3、Think big,think long.不解释了，全篇都是这个理念。
4、“顿悟时刻”，文中提到没有“顿悟时刻”。这么多年的市场沉淫理解了这个道理，价值投资都是一点点摸索，一点点积累，一点点怀疑，一点点试错，一点点拓展能力圈，一点点成长，一点点通
高瓴资本44个投资金句！
高瓴资本44个投资金句！
1、经营稳健、每年保持稳定增长、具有伟大格局观的企业家，是我权衡是否伴随其共同成长，并成为长期合伙人的重要评判标准。
2、我们采用的是研究型模式，通过研究发现哪个是最好的商业模式，然后我们再寻找跟这个商业模式契合的最佳创业者。如果我们研究发现可以通过二级市场上的公司实现，我们就买入股票长期持有；如果没有这样的公司，我们就寻找私人市场；如果再没有发现合适的，我们就自己孵化。
3、这个世界永恒不变的只有变化本身，变化催生创新，所以我们投资变化，而不投资于垄断所赚取的超额利润。垄断从基因角度来看并不能形成创新，只有不断拥抱创新，才能形成一种善意的价值创造，最终形成让蛋糕更大、开放共赢的局面。
4、价值投资分为两个阶段，一个叫发现价值，一个叫创造价值。发现价值是从经济规律中找到好的商业方式，创造价值是在过程中不断地创造价值。
5、对我们来讲最好的投资是不需要退出的投资。如果你能找到一个好公司，是值得陪伴它十年、二十年、三十年，这种复合收益是非常可观的。赶紧卖完赶紧再找下一个，「骑驴找驴」的投资方式不是我们的投资方式。所以对我们来讲，我们更在乎这个企业有没有长期持续的增长力。
6、投资本质就是资本和资源的配置，把最好的资本，最好的资源，配置给最有能力的企业，帮助社会创造价值。资本市场要脱虚入实，将资本聚焦在最有能力、最需要帮助的企业。
7、花足够多的时间，做最好公司的朋友。
8、风险投资很多是需要退出的，但人才永远是不需要退出的投资。
9、创业投资最大的风控是选人，选项目最重要的关注点是选到最合适的企业家。
从高瓴资本的视角，理解健帆生物的核心投资价值！
从高瓴资本的视角，理解健帆生物的核心投资价值！
我们之前的推文《高瓴“借道”瑞银入货！国内肾病龙头健帆生物，未来想象空间有多大？》已经侧面确认，目前健帆生物的第二大机构股东是高瓴在UBS的QFII席位，二季度以来我们看到香港中央结算公司和广发双擎同时出现增持操作，高瓴减持了0.01%股份，这更像象征性的减持，退居第二大。
我们为什么要分析高瓴资本的投资标的？
对于信奉价值投资的投资者而言，高瓴作为亚洲最大的私募股权投资机构，在这个时代必然是绕不开的。我们分析优秀机构投资者的逻辑，有助于理解他们做出重大投资决策的要义，同时站在巨人的肩膀上进行投资也能起到事倍功半的效果。
本文将利用高瓴资本的内部投研方法，帮助普通投资者去理解高瓴资本投资健帆生物背后的逻辑。
高瓴的投资策略有三个维度，分别是生意、环境、人与组织，我们接下来就这三个维度来分析健帆生物的投资价值。
一、健帆生物：国内血液灌流器龙头
健帆生物成立于1989年，公司是创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗，可有效挽救患者生命或提高病患者生活质量。
健帆生物作为国内血液灌流的领军企业，目前其核心技术及主营产品已得到学界和市场的广泛认可，尤其是其血液灌流技术已纳入多国新冠治疗技术应用指南。2020年3季报业绩出现显著提速，公司实现营业收入13.2亿元，同比增长35.42%；扣非归母净利润6.0亿元，
高瓴资本的投资方法论和投资案例观后感
高瓴资本的投资方法论和投资案例观后感
1. 高瓴资本在投资中注重长期稳健的价值投资理念，这种方法论在市场波动时尤显其优势。
2. 投资案例显示，高瓴资本善于发现潜在价值被低估的企业，并在其成长过程中持续投入资源。
3. 高瓴资本的投资方法论强调深入研究行业和企业基本面，从中挖掘增长潜力。
4. 在某次投资案例中，高瓴资本对于技术型公司的投资表现突出，显示了其对技术创新的重视和追求。
5. 事实证明，高瓴资本在投资中通过管理团队的卓越执行力，助力公司实现了业务上的长足发展。
6. 高瓴资本多次在投资案例中实践了盈利与社会责任的兼顾，展现了其全面的投资理念。
7. 投资案例中有多个成功的退出案例，表明高瓴资本在投资的时机把握上十分敏锐。
8. 从高瓴资本的投资案例中，我们可以看到其对未来趋势的敏锐把握，并在此基础上进行投资布局。
9. 在发展中国家市场，高瓴资本通过灵活的投资方法，深度挖掘了市场的潜力。
10. 高瓴资本丰富的投资案例中，体现了其在不同地区、行业下的风险控制能力。
11. 投资案例中，高瓴资本的资金支持为企业的转型升级提供了强有力的资本支持。
12. 通过多个投资案例的观察，我们可以理解高瓴资本在投资中的独特洞察和定位能力。
13. 高瓴资本牢固的风险控制理念在实际投资中展现出了极强的稳健性和安全性。
14. 在投资案例中，高瓴资本注重围绕企业的战略发展，在战略规划方面展现了深厚功力。
15. 以某投资案例为例，高瓴资本通过对市场需求的深度了解，发现了企业成长的独特机会。
16. 投资案例中有多个在行业领先地位的企业，这凸显了高瓴资本的行业洞察和战略投资能力。
高瓴资本手册
高瓴资本手册
高瓴资本是一家以私募股权基金为主营业务的金融机构，成立于2005年。多年来，高瓴资本已经建立起了良好的声誉和丰富的投资经验。本手册将介绍高瓴资本的基本情况、投资理念、投资策略以及未
来发展战略。
一、高瓴资本简介
高瓴资本是由张磊创立的一家全球化投资公司，总部位于中国香港。公司旨在通过长期、战略性的投资，为全球范围内的企业提供资金支
持和战略合作。高瓴资本秉承着稳健、专注、价值创造的工作理念，
专注于为企业提供资金和战略建议，帮助企业实现长期稳定的发展。
二、高瓴资本的投资理念
高瓴资本的投资理念是基于价值投资原则的，在寻找投资机会时，
重视企业的内在价值和潜力。高瓴资本注重企业的可持续发展，并倾
向于长期投资，并与企业建立稳固的合作关系。高瓴资本注重研究和
分析，以找到真正有价值的投资机会。
三、高瓴资本的投资策略
1. 行业布局：高瓴资本注重投资于新兴行业和具有高成长潜力的领域。通过对行业趋势和发展方向的研究，确定投资重点，并寻找有潜
力的企业进行投资。
2. 公司选择：高瓴资本注重选择具有优质管理团队和良好发展潜力的企业。通过对企业的财务状况、战略规划、市场竞争力等方面进行深入分析评估，选取最佳投资标的。
3. 投资结构：高瓴资本采取多种投资结构，包括私募股权投资、股权投资以及对成熟企业的并购等。通过不同的投资结构，实现资本的最优配置和最大化的回报。
4. 价值增长：高瓴资本与投资企业建立紧密的合作关系，提供战略咨询和资源支持，帮助企业实现持续的价值增长。
四、高瓴资本的未来发展战略
1. 多元化投资：在未来，高瓴资本将进一步加大对不同行业和地区的投资。通过多元化的投资布局，降低投资风险，提高回报。
高瓴资本张磊最经典的36句话
“强大的学习能力和对事物敏锐的洞察力，是一个人能力的“护城河” 。
是高瓴资本创始人张磊说的。
张磊不仅投资了 百度、腾讯、京东、去哪儿等N多知名互联网独角兽
，也投了很多 美的、格力、药明康德等知名公司 。
高瓴现在是亚洲资产管理规模最大的投资基金之一，受托管理的资金包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老金及家族基金等。
张磊说， 他最佩服巴菲特的投资能力，也十分佩服巴菲特是一个具有强烈同理心的人。
从大量真实可信的资料中，选出了张磊最经典的36句话，分享给大家。
一、最好的投资是不需要退出的投资
1，我真正的投资哲学源
于中国，我有三个哲学观，分别是：
“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”和“桃李不言，下自成蹊”。
“守正用奇”语出老子《道德经》的“以正治国，以奇用兵”；
“弱水三千，但取一瓢”引申自《论语》，看准了好的公司或业务模式就要下重注。 “桃李不言，下自成蹊”出自《史记》，只要做正确的事情，不用去到处宣传，好的企业家会找到我们。
2， “逻辑上的升维”和“决策上的降维”无疑是对真相的最好描述 ，只有在更少的、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性与大概率的最简单、最朴素的方法。
3， 最好的投资是不需要退出的投资
，“骑驴找马”不是我们的投资方式，我更在乎一家企业有没有长期持续的增长潜力。 4，从投资者的角度来说，
风险投资很多是需要退出的，而 人才是永远不需要退出的投资 。
5，我要找的是 具有伟大格局观的坚定实践者。 这个人怎么找到？有两种模式，一种模式是人海模式，到处参加各种会议，一个地方一个地方跑。
高瓴资本张磊的投资逻辑
高瓴资本张磊的投资逻辑
本文通过整理高瓴资本创始人张磊的公开讲话，梳理其成功投资的脉络，供大家学习参考。
投资，教育，这是张磊常年挂在嘴边的两件事。他喜欢说的是“投资就是投人”，要找靠谱的、真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者。左手投资，右手公益，高瓴两边都做得兢兢业业，风生水起，引侧目无数。而作为上百亿美金的掌舵人，张磊本人却一直低调地与媒体保持着适当距离，偶尔步入聚光灯下，一半的时间谈的都是树人之计。高瓴奉行长期价值投资，在培养人才的问题上也一直强调格局，强调长远的发展和共赢。
01 投资的27条圣经
1.从投资者的角度来说，风险投资很多是需要退出的，但人才，永远是不需要退出的投资。通过这些年的实践，我深刻意识到，教育是对人生最重要、最明智的投资。我希望用创新的方式倡导普惠教育，以此在社会转型的过程中承担责任、创造价值。
2.高瓴的投资哲学在很多方面同样适用于教育和人生选择。第一是“守正用奇”，即是要在坚守“正道”的基础上激发创新；第二是“弱水三千，但取一瓢”，就是要一个人在有限的天赋里做好自己最擅长的那一部分；第三则是“桃李不言，下自成蹊”，是指只要好好做自己的事，成功自会找上门来。
3.在投资方面，我喜欢“想干大事”的企业家；在教育方面，我喜欢与具有伟大格局观的企业家共同发现人才，培养人才。我最大的乐趣就是帮助杰出的人实现更大梦想。
4. “价值投资”可分为两个阶段，第一阶段是发现价值，第二阶段是创造价值。同样，教育也是，发现自身的天赋和价值，构建并利用自己的独特去创造新的价值，在“价值投资”的过程中造就自身的成功。
《价值》读后感
《价值》读后感
《价值》这本书是高瓴资本创始人兼首席执行官张磊的首部作品，作者在书中阐述了自己的投资哲学和人生思考。这本书不仅是一本关于投资的书，更是一本关于人生的启示录，它让我对投资、人生、社会等方面有了更深刻的认识和思考。
在投资方面，作者认为，真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。他还提出了长期主义的投资理念，认为投资人应该着眼于长远，全神贯注并全力以赴，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺。作者认为，价值投资不是数学或推理，不能纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。
在人生方面，作者认为，人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。他还认为，一个人的知识、能力和价值观，是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。他强调了要不断学习、思考和实践，追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，着眼于长远，全神贯注并全力以赴。
在社会方面，作者认为，金融不仅包括资金供求配置、风险管理、支付清算、发现与提供信息，更重要的是，它还能够真正改善公司的治理结构。他还认为，中国正处于一个快速发展的阶段，产业和区域
发展的多样性同时上演，投资人应该抓住这个机会，为社会的整体繁荣做出贡献。
《价值》这本书是一本非常值得一读的书，它不仅让我对投资、人生、社会等方面有了更深刻的认识和思考，也让我对自己的未来有了更明确的目标和方向。我相信，只要我坚持不懈地追求自己的目标，不断学习和进步，就一定能够实现自己的人生价值。
高瓴资本张磊：超长期投资是一种信仰
从2005年创办时用耶鲁大学投资基金办公室(Yale Endowment)提供的3000万美元，到目前的110亿美元资产管理规模，张磊带领高瓴资本(Hillhouse Capital Management)成为亚洲地区植根于中国而着眼于全球的资产管理规模最大、业绩最优秀的基金之一，他本人也成为华人在全球投资界成功的代表。
可在张磊看来，这些只是结果，他更看重的是做事情的理念和方式。“我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念和信仰。”因此，他一直在“寻找具有伟大格局观的坚定实践者”。
对价值观的坚持，让张磊选择将高瓴资本打造成亚洲独有的“长青基金”（Evergreen Fund）模式，是他能够说服包括耶鲁大学捐赠基金等在内的超长期LP信任他的关键，而业绩数字和投资名单上如腾讯、京东商城、大润发、蓝月亮、去哪儿等知名公司，只是坚持所获的些许回报。
但坚持并非僵化。虽然重点投资领域包括互联网与媒体、消费与零售、医疗健康、能源与先进制造业等，但张磊称高瓴的本质是一家“投资于变化”的机构，在对话中他也多次谈及“世界永恒的只有变化”。所以，他觉得很幸运能够生活在这个创新层出不穷的时代里，并有幸帮助那些敢于拥抱变化的企业家实现梦想。
这位低调的投资人，此前并未接受过任何中文媒体的深度专访。在这次与我近2个小时对话中，他却将自己的投资理念、投资哲学、投资方法和典型全面而扼要地进行了分享，对无法披露或正在进行的核心策略也坦率说“NO”。酣畅淋漓，却又意犹未尽。
42岁的张磊告诉我，自己是84岁巴菲特“长期持有”的坚定信念执行者，也从被称为机构投资业导师、耶鲁投资基金负责人大卫·史文森身上收益良多。可他并没有想复制谁、成为谁。
价值干货：论高瓴资本看好的三个行业，高瓴的投资观和方法论
价值干货：论高瓴资本看好的三个行业，高瓴的投资观和方法
论
消费与零售、医疗健康、企业服务
昨天参加了中国头部投资机构——高瓴资本的一次产品路演，我个人认为，这可以说是中国市场最高水平的投资机构路演，如果能够理解头部机构思维，对各位投资是很有帮助的。
现将有关内容发出来，请速看！
本文很长，非常有价值，建议有空读完。如果时间有限、只对二级市场有兴趣，可以只读第二部分：高瓴看好的三个行业机会：消费与零售，医疗健康和企业服务。
路演内容：
高瓴看好的三个行业，高瓴的投资观和方法论路演人：
高瓴资本合伙人辛音第一部分：
高瓴资本的三个投资维度
现在在整个中国的投资机构里面我们认为我们是数量最大，实力也是最强的一个，投后的赋能体系和投后运营管理的体系，到今天为止其实我们已经实现了从发现价值进阶到不仅能够发现价值，而且能够创造价值的这样的一个研究与运营管理的双轮驱动。
我觉得这也是能够持续不断地保证我们高瓴资本可以找到好的公司，并且跟它再进行一系列的这个共同的合作，最终能够为投资者创造一个非常好的一个长期投资业绩的，一个最最核心的和基础的保证。
那回到我们的这个“发现价值”，当一个投资机会摆在我们高瓴资本面前的时候，我们基本上会从哪些维度来对它进行分析？
这是我们一个非常经典“投资四维度”的学说，这四个维度就是大家在PPT上看到的这四块分别叫：人、生意、环境和组织。那我可能会花比较短的时间给大家简单的介绍一下这四个维度分别这意味着是什么意思。
我们在具体看项目的时候，大概会注重每一个这个维度当中的哪些是这个核心要素：第一个维度人指的就是我们的这个企业家，企业
《价值》书评【精选】
《价值》读后感
1.书籍简介
在《价值》一书中，作者高瓴资本创始人张磊，介绍了自己的个人历程、他所坚持的投资理念和方法以及他对价值投资者自我修养的思考，还介绍了他对具有伟大格局观的创业者、创业组织以及对人才、教育、科学观的理解。
2.作者简介
张磊是高瓴创始人兼首席执行官。张磊以乐观主义创业者的心态创立高瓴，坚持价值投资理念，以长期主义和研究驱动发现价值、创造价值，坚定地“重仓中国”，支持实体经济，助力产业创新。经过十五年的发展，高瓴不仅成为亚洲地区资产管理规模最大的投资机构之一，更支持和参与了一批伟大企业的诞生和成长。张磊同时担任中国人民大学校董会副董事长，耶鲁大学校董会董事兼亚洲发展委员会主席，西湖大学创始捐赠人、创校校董兼发展委员会主席，未来论坛创始理事、未来科学大奖发起人和捐赠人之一。
3.读后感
高瓴资本在创始人张磊的带领下，坚持长期主义，愿意为有利于社会普遍利益的创新承担风险，旨在实现社会福祉的整体进步。
张磊，在中国属于极其普通，非常常见的姓名组合，不认识三个水读作miǎo的人可能不少，但三个石读作磊基本就是常识了。与张磊名字的普通不同，高瓴资本的高瓴，就算告诉我们这个词来自于高屋建瓴，大部分人也是一脸迷茫，表示没见过这个成语。一个名字普通的人，为自己公司起了一个如此特别的名字，其寓意可能是，普通名字的人也可以做出一番不普通的事业。那么，这个名字普通的人，是否实现了他不同凡响的梦想呢？在今天的这本《价值》中，就让我们跟随作者，高瓴资本创始人张磊一起，听他讲述他的价值投资之路。
接下来，我将从高瓴的由来和高瓴资本秉承的投资理念，以及高瓴资本在中国的价值投资实践这两部分出发，带领大家一起了解张磊与高瓴资本的故事。
高领资本“张磊”「价值」：价值投资方法与哲学
高领资本“张磊”「价值」：价值投资方法与哲学
此章节有很多商业案例，1W字，可仔细阅读！
零售行业生态体系图
至此，生态体系里已经有了铁路、连锁超市、知名消费品公司、电视机、电冰箱这些构成要素：铁路把物流和生产周期标准化；连锁超市把购买和服务体验标准化；消费品公司把商品标准化，给消费者提供品牌的承诺和产品质量的保证；电视机把大家的认知标准化，通过电视节目使得所有品牌变得家喻户晓，增加品牌的知名度和美誉度；再加上电冰箱的批量生产，使得产品能被更长期地储存。在各种要素陆续出现以后，零售业的供给端完成了现代化进程。
生态体系的搭建是一个不断完善的过程，在供给端的关键要素不断出现后，有一个需求端的要素出现了，那就是家用汽车。家用汽车的普及，一下子扩大了人们的购买半径，使得商店的地理位置不再是核心问题。伴随着美国家庭汽车拥有量的增加，美国零售业出现了重大变革，超市的数量和销售规模也得到非常大的增长。
寻找独特“物种”
我们非常关注零售业中那些创新的代表，它们可以说是这个生态体系中的独特“物种”。在家用汽车出现之前，美国拥有两家家喻户晓的公司：超市型零售公司凯马特（Kmart）和高档百货公司梅西百货（Macy’s），这两家公司最大的特点就是占据了众多城市的核心地理位置。但家用汽车出现后，零售业不需要依附于原来的物流体系了，沃尔玛（Walmart）逐渐成为主流。
沃尔玛诞生于阿肯色州的一座小城市，它的创始人是山姆·沃尔顿（Sam Walton）。由于当时最好的商业地理位置都是别人的，山姆·沃尔顿像学过“农村包围城市”的思想一样，坚持深耕农村，经营“革命根据地”，先在一个个“老少边穷”地区开店经营，之后才去开拓新的区域，而非一开始就在全美开店。这可以说是“持久战”，通过长期的经营，做长期的事业。从数据来看，1980年沃尔玛只有276家店，而1981年凯马特已有2000家店；2020年，沃尔玛在全
高瓴资本投后管理案例
高瓴资本投后管理案例
高瓴资本是一家总部位于中国香港的世界领先的全球性另类资产管理公司。高瓴资本
专注于投资于高成长性的公司，包括科技、金融、医药和消费品等领域。随着公司规模的
不断扩大，高瓴资本已经成为全球最大的私募股权投资公司之一。高瓴资本的成功不仅来
自于对投资机会的把握和财务实力，还在于其优秀的投后管理能力。本文将围绕高瓴资本
的投后管理案例展开分析，从中梳理出高瓴资本在投后管理中的策略和经验。
一、高瓴资本的投后管理策略
1. 专业团队：高瓴资本拥有一支庞大而专业的团队，包括投资经理、风险控制专家、财务专家、市场专家等多个领域的专业人才。这些人才除了在各自领域拥有丰富的经验和
深厚的专业知识外，还具备全球视野和敏锐的市场洞察力，能够为投后管理提供专业的支
持和保障。
2. 价值管理：高瓴资本注重投资组合中各项资产的价值管理，不仅仅是简单的财务
管理和风险控制，还包括战略管理、运营管理等方面。高瓴资本通过与投资标的公司的管
理团队密切合作，共同制定长期发展战略和目标，并通过各种手段和方式促进公司业务、
市场等各个方面的增长和改善。
3. 信息透明度：高瓴资本注重与被投资公司保持高度的信息透明度，建立起良好的
沟通机制和合作关系。高瓴资本积极帮助被投资公司做好内部管理和信息披露工作，推动
公司制定更为合理和透明的财务政策和信息披露规范，保障公司股东利益和市场形象。
4. 管理支持：除了资本支持外，高瓴资本还提供管理支持，包括战略咨询、市场拓展、人才引进等方面的支持服务。高瓴资本在全球范围内积极探索并共享资源，为被投资
高瓴资本——国内最顶尖的价值投资机构（附投资理念和持股）
⾼瓴资本——国内最顶尖的价值投资机构（附投资理念和持股）⾼瓴（líng ）资本，全球市场长期持有中国优质的公司股票。
A股市场，2016年以来长期持有格⼒，去年再次花400亿⼊股格⼒；
⾹港市场，最早投资腾讯的机构之⼀，前两天创新⾼的美团也有⾼瓴的影⼦；
美股市场，第⼀重仓股zoom通讯，在美国发⽣数次熔断下，逆市上涨屡创新⾼；前⼗重仓股还
有爱奇艺、京东、阿⾥和拼多多等
⾼瓴资本为何能取得如此优异的业绩？
⾼瓴简介
⾼瓴⼀家专注于长期结构性价值投资的投资公司
成⽴于2005年，由张磊先⽣创⽴
经过⼗余年的发展，成为亚洲资产管理规模最⼤的投资基⾦之⼀，也是亚洲规模最⼤私募之
⼀，管理规模超650亿美元
2019胡润全球独⾓兽活跃投资机构百强榜，⾼瓴资本排名第15位
⾼瓴资本管理有限公司有六个合伙⼈：
1、张磊：创始⼈兼⾸席执⾏官。
2、洪婧：合伙⼈，私募投资业务负责⼈。
3、⾟⾳：担任了⾼领资本集团的副总裁。
4、陈劬：担任了⾼领资本的总监。
5、冯靓：公共关系部部长。
6、李良：⾼领资本合伙⼈。
⽬前，⾼瓴资本受托管理的资⾦主要来⾃于⽬光长远的全球性机构投资⼈，包括⼤学捐赠基
⾦、养⽼基⾦、主权财富基⾦及家族基⾦等。
主要负责管理耶鲁⼤学的基⾦投资，是美国耶鲁⼤学基⾦在我们国家的实体机构。
⾼瓴张磊
张磊可以说是⾼瓴资本的灵魂⼈物。
喜欢娱乐圈⼋卦的很多⼈知道⾼瓴资本管理有限公司，很有可能是因为彭于晏和创始⼈张磊的
出轨谣⾔。
⽽实际上的张磊是：
⾼瓴资本创始⼈兼⾸席执⾏官，美国耶鲁⼤学校董事会董事，中国⼈民⼤学校董事会副董事
长，耶鲁⼤学亚洲发展委员会主席，中美交流基⾦会董事，⾹港⾦融发展局委员以及⾹港⾦融
高瓴资本投资理念与策略
高瓴资本投资理念与策略
温馨提示：文中所有提及的个股都只是本人记录炒股生涯的点点滴滴，不是个股推荐，不构成投资建议，盈亏自负。
高瓴资本的投资理念是融合了本杰明·格雷厄姆和他最有名的弟子沃伦·巴菲特为代表的价值投资理念。张磊看重公司的商业模式和管理层，只要符合他对公司严格刷洗条件，不管是非上市公司还是上市公司，张磊都会大手笔投资。
高瓴拥有灵活的投资范畴，可以根据企业发展的资金需求在从初创期到上市后的各个阶段内提供资金支持。这一灵活的投资方式使得高瓴能真正放眼未来，帮助企业实现长期战略并为投资人带来长期复合增长收益。
从目前高瓴资本投资的公司看，其重点投资领域包括互联网与媒体，消费与零售，医疗健康，能源与制造业等。A股最新持有名单如下：
我梳理归纳了一下，高领资本投资策略主要有几点：
1、优质赛道具有潜质的公司都揽入怀中，生怕错过哪一个。广撒网式投资策略，把整个行业优质的龙头公司都全包，这样就不会错过行业红利，电商行业中投资有京东、阿里巴巴、拼多多；社交与媒体中投资有腾讯、爱奇艺、腾讯音乐；医药外包持有药明康德、泰格医药、凯莱英等。
2、一旦资金投入、或者二级市场买入，长期持股。不管是非上市
公司还是二级市场买入上市公司股份后，便长期持有，与企业共同成长。高领资本的第一桶金便是把第1笔资金全部投资腾讯，并长期持有获得的丰厚收益积累下来的。
腾讯修改了公众号推送规则，如果你没经常点右下角“在看”，腾讯可能不会及时把公众号文章推送给你，所以想第一时间收到文章推送，多多点“在看”，是真的，不是忽悠你。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
成立高礼研究院的时候有很多想法。在我从前读书的时候就希望学校能有一个窗口使我们更深的认识世界和社会。人大这个学校的专业是分的很细的，我当时是在人大财金学院国际金融专业读国际税收，很细很细的专业。在进入耶鲁之后才知道可以通过通识教育来打破这个界限。所以我们的第一个想法就是通识教育，打破专业界限，像在耶鲁，对商学、管理学和金融学的理解已经不再是按照学科来分了；比方说在一个公司，就会站在公司生命周期的角度看它会遇到哪些事情。在早期的时候往往是风险投资，再往后是增长投资，往后是IPO 前投资，之后接触资本市场上的卖方、投资银行和服务机构，再接触资本市场买方，二级市场投资基金，投资基金上市之后又分为两种途径，收购与兼并。这些已经不是单纯一个方向来理解，你要理解的是我们称之为total stakeholder，整个企业的生命周期中，你跟你所有的关联方都在发生什么样的关系，有些人可能是风险投资商，有些人是资本市场买方，有些人是资本市场卖方，你在遇到各种各样的关联方之后，他们的角度是什么，他们怎么去分析企业的价值。我们高礼研究院就是想颠覆掉同学们传统的模块式的学习，从一个投资机构的角度看问题，在经过这些教育后，同学们之后在实习的时候后就会成竹在胸，知道站在不同的stakeholder的角度看问题。通识教育后的触类旁通，这就是研究院第一步想做的事情。
Hillhouse Capital代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期的风险投资，到私募股权投资，到上市公司投资，到上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的公司。这实际
上在世界上也是不常见的。在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国-沃伦•巴菲特-他既买可口可乐股票，买上市公司的股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的。不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。实际上在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是你是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在Hillhouse内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。为什么这种标准中大部分的人不能做到。有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don't have to do anything.你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情的时候，你就有机会做自己认为最重要的事情。
我们在投资的过程中都在实践这一原则。我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译戴维·斯文森的著作《机构投资者的创新之路》的过程中我对投资有了很深的理解，觉得靠谱感兴趣。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事，觉得投资非常有意思。
在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静，就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵”，守正用奇。当你能够做到正，做人、做事要正，你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢?“不愿意打破常规去犯错误”，这是凯恩斯讲的原话，这个时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。在中国大家都知道，每天大家都在抢deal，大家都失去了判断力，都去抢一个东西。人做事情就应该是independent thinking，守正以后给了你用奇的空间，用奇之后是你能够更好地守正。
在中国不是机会太少了而是太多了。在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。It‘s all about你自己的这一瓢，你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。这是第二点。
第三点，当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，自己lose your mind了。拿上帝的话
说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。史记中说，“桃李不言，下自成蹊”。你不用天天在外面讲你做了多少项目，多好的deal，多高的回报。我很高兴不用花我的时间被其他人的的商业计划来dominate，而是按照自己的商业计划一步一步从互联网到消费品地看，按我的时间，按我的节奏去做事情。当你做好这些后，最好的人会来找你。这里面会有一个selfmatch过程，但会不会lose掉机会？会的，没关系，我讲了，弱水三千，但取一瓢，取你自己的一瓢就好了。
以上是我的投资哲学。这个行业里最危险的事情就是你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。
我们是一个很典型的投资机构的异类，我们形成独立的思考，我们就不在乎市场，不在乎别的投资机构。