宏观经济学第16章课件
合集下载
2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第16章
预期取决于许多因素,但是卢卡斯认为其中一个因素非常重要,即政府所 实行的经济政策。因此,当政策制定者估计任何一种政策变动的效应时,他们 需要知道人们的预期会如何对政策变动作出反应。卢卡斯认为,传统的政策 评估方法——例如依靠标准宏观计量经济模型的方法——没有充分考虑到政 策对预期的这种影响。这种对传统政策评估的批评以卢卡斯批判(Lucas critique)而闻名。
2020/9/26
16.1 政策应该是积极的还是消极的?
联邦政府的政策制定者把经济稳定作为他们的一项主要职责。当国会或 总统考虑财政政策的重大变动时,或者当美联储考虑货币政策的重大变动时,讨 论的首要议题是该变动会如何影响通货膨胀与失业,以及总需求是需要刺激还 是需要抑制。
在许多经济学家看来,支持积极的政府政策的论据明显且简单。衰退是高失 业、低收入和经济困苦增加的时期。
关于按规则实施还是斟酌处置的争论不同于关于积极政策还是消极政策的争论。 政策可以根据规则实施,但仍然既可以是消极的,也可以是积极的。例如,一个消极的政 策规则可能规定货币供给每年稳定增长3%。一个积极的政策规则可能规定
货币增长=3% +(失业率-6%) 在这一规则下,如果失业率是6%,货币 供给按3%增长,但失业率超过6%的每1个百分 点都使得货币供给多增长1个百分点。这一规则力图通过在经济衰退时提高货币增长 来稳定经济。
2020/9/26
卢卡斯批判的一个重要例子产生于对反通货膨胀的分析。正如你可能 从第14章回忆起来的,降低通货膨胀的成本通常用牺牲率衡量,它是通货膨胀 每降低1个百分点所必须放弃的GDP百分点数。由于牺牲率的估计值往往很 大,它们使一些经济学家认为,政策制定者应该学会忍受通货膨胀,而不是以 高代价来降低通货膨胀。
一、对政策制定者和政治程序的不信任
2020/9/26
16.1 政策应该是积极的还是消极的?
联邦政府的政策制定者把经济稳定作为他们的一项主要职责。当国会或 总统考虑财政政策的重大变动时,或者当美联储考虑货币政策的重大变动时,讨 论的首要议题是该变动会如何影响通货膨胀与失业,以及总需求是需要刺激还 是需要抑制。
在许多经济学家看来,支持积极的政府政策的论据明显且简单。衰退是高失 业、低收入和经济困苦增加的时期。
关于按规则实施还是斟酌处置的争论不同于关于积极政策还是消极政策的争论。 政策可以根据规则实施,但仍然既可以是消极的,也可以是积极的。例如,一个消极的政 策规则可能规定货币供给每年稳定增长3%。一个积极的政策规则可能规定
货币增长=3% +(失业率-6%) 在这一规则下,如果失业率是6%,货币 供给按3%增长,但失业率超过6%的每1个百分 点都使得货币供给多增长1个百分点。这一规则力图通过在经济衰退时提高货币增长 来稳定经济。
2020/9/26
卢卡斯批判的一个重要例子产生于对反通货膨胀的分析。正如你可能 从第14章回忆起来的,降低通货膨胀的成本通常用牺牲率衡量,它是通货膨胀 每降低1个百分点所必须放弃的GDP百分点数。由于牺牲率的估计值往往很 大,它们使一些经济学家认为,政策制定者应该学会忍受通货膨胀,而不是以 高代价来降低通货膨胀。
一、对政策制定者和政治程序的不信任
宏观经济学16章ppt (适合初级学生)
四、财政政策的特点 1、调节作用 2、对总需求（AD）进行直接管理 3、挤出效应的存在 4、内部时滞长，外部时滞短 5、是经济逆风向的运用 6、内在稳定器的作用
§16.3 货币政策工具运用及其特点
一、银行体系的构成及其职能
中央银行 制定货币政策 发行货币 管理国库
商业银行
负债——吸收存款 资产——发放贷款
紧缩的货币政策时
4、道义的劝告
调高再贴现率
四、货币政策的特点
1、间接管理
2、时滞特点： 内部时滞短 外部时滞长
3、在开放的经济条件下，货币政策的效果更难确定
二、财政政策的构成
支出 收入
G 政府购买
Tr 政府对居民的转移支付 T 定量税 公债
售卖国有资产
收>支 盈余
收<支 赤字
三、财政预算的三种理论
1、年度均衡预算理论（当年 收=支）
2、周期均衡预算理论（收支在一个经济周期中保持均衡）
3、功能财政（凯恩斯提出）
根据权衡性财政政策，政府在财政方面的积极政策主 要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目 标时， 预算可以赤字，也可以盈余。 （不以追求均衡作为目标，而是以经济的正常运行最为目标）
第十六章
宏观经济政策实践
研究的问题
两大宏观经济政策的具体实施及其特征
n 四大宏观经济政策目标 n 财政政策的运用，历史演变，特点 n 货币政策工具，货币乘数，特点
§16.1 四大宏观经济政策目标
一、充分就业
1、失业 自愿性失业：指工人不愿接受现行工资水平而形成 的失业。
非自愿性失业： 摩擦性失业（信息不对称） 结构性失业（经济结构高度化） 周期性失业（经济波动） 季节性失业（生产的特点决定）
曼昆《宏观经济学》第16章 政府债务和预算赤字(PPT可编辑版)
减税对经济福利的整体效应难以判断。尽管通货膨胀可能会更高，但 现在的几代人会从更高的消费和更高的就业中获益，子孙后代将要承担今 天预算赤字的很多负担：他们将出生在一个资本存量更小而外债更多的国 家。
你忠实的雇员 国会预算办公室经济学家
2．李嘉图学派的观点 李嘉图等价原理：政府通过借债筹措资金 与通过税收筹措资金是等价的。 因为消费者具有前瞻性，目前政府的借债 需要未来通过税收来偿还。因此用债务融资的 减税不会影响消费。 除非政府目前减税是因为它计划减少未来 的支出。
可能导致资本外逃的风险。 可能降低一国在世界事务中的政治影响。
本章小结 中国的债务负担水平较低，呈逐年上升态 势。 预算赤字大小的衡量需要通过通货膨胀校 正、资本预算引入、加入遗漏的负债等进行更 准确的计算。
关于政府债务和财政政策的争论 ——传统的政府债务观点认为用债务融资 的减税刺激了消费支出，降低了国民储蓄。在 短期导致更大的总需求和更高的收入，但长期 导致更低的资本存量和更低的收入。李嘉图学 派则认为不会产生这些后果。
代际再分配
4．对货币政策的财政效应 如果财政赤字通过发行货币来筹措，会引 起通货膨胀。 通货膨胀下，作为债务人，政府的实际债 务负担会减轻。 但历史数据表明，上述情况不常发生，因 为多数政府通过债券融资、中央银行有一定独 立性以及这种做法的负面效果。
5．国际维度 政府预算赤字导致国民储蓄减少时，往往 导致贸易赤字，从而引起外债增加。由此：
-5.0%
国债余额/GDP 当年赤字/GDP
政府债务增加的原因 ——战争 ——为应付衰退而进行的财政刺激政策 ——人口老龄化
二、政府预算赤字衡量中存在的问题
1．问题1：对通货膨胀的校正 政府预算赤字=政府支出-政府收入
你忠实的雇员 国会预算办公室经济学家
2．李嘉图学派的观点 李嘉图等价原理：政府通过借债筹措资金 与通过税收筹措资金是等价的。 因为消费者具有前瞻性，目前政府的借债 需要未来通过税收来偿还。因此用债务融资的 减税不会影响消费。 除非政府目前减税是因为它计划减少未来 的支出。
可能导致资本外逃的风险。 可能降低一国在世界事务中的政治影响。
本章小结 中国的债务负担水平较低，呈逐年上升态 势。 预算赤字大小的衡量需要通过通货膨胀校 正、资本预算引入、加入遗漏的负债等进行更 准确的计算。
关于政府债务和财政政策的争论 ——传统的政府债务观点认为用债务融资 的减税刺激了消费支出，降低了国民储蓄。在 短期导致更大的总需求和更高的收入，但长期 导致更低的资本存量和更低的收入。李嘉图学 派则认为不会产生这些后果。
代际再分配
4．对货币政策的财政效应 如果财政赤字通过发行货币来筹措，会引 起通货膨胀。 通货膨胀下，作为债务人，政府的实际债 务负担会减轻。 但历史数据表明，上述情况不常发生，因 为多数政府通过债券融资、中央银行有一定独 立性以及这种做法的负面效果。
5．国际维度 政府预算赤字导致国民储蓄减少时，往往 导致贸易赤字，从而引起外债增加。由此：
-5.0%
国债余额/GDP 当年赤字/GDP
政府债务增加的原因 ——战争 ——为应付衰退而进行的财政刺激政策 ——人口老龄化
二、政府预算赤字衡量中存在的问题
1．问题1：对通货膨胀的校正 政府预算赤字=政府支出-政府收入
清华大学宏观经济学课件第十六章
清华大学宏观经济学课件第十六章第十六章财政政策与货币政策的作用本章要点：当你学完本章后，你将能够1、描述联邦预算的过程，解释财政政策的影响。
2、描述美联储货币政策的过程，并解释货币政策的影响。
2002年，美国联邦政府支出两万亿美元，相当于美国人赚得的每个美元中就有二十美分的政府支出。
政府支出大于税收收入——政府财政存在赤字。
政府支出、税收和政府预算赤字（或盈余）对经济有什么影响呢？每隔六周左右的时间，联邦公开市场委员会就会在联储在首都华盛顿的总部召开会议。
华尔街的人们和全国的金融管理者都在关注着这件事，寻找着利率变化的迹象。
联储的行为对经济有什么影响呢？在本章中，我们将在已经学过的有关总供给和总需求、总支出及货币的知识基础上，研究联邦政府和美联储为影响总需求和消除使经济远离充分就业状态的力量所使用的工具。
本章的目的就是研究这些工具的作用。
后面的两章考察运用这些工具时的优先性和战略问题。
16.1 联邦预算和财政政策财政政策：通过联邦预算将经济周期平滑化并促进经济增长的政策。
财政政策(fiscal policy)就是通过联邦预算将经济周期平滑化并促进经济增长。
我们通过描述联邦预算以及产生联邦预算的过程来开始我们对财政政策的研究。
16.1.1联邦预算联邦预算：美国政府每年支出、税收、财政盈余或赤字的报告。
联邦预算(federal budget)是关于美国政府盈余或赤字、税收收入和支出的年度报告。
政府的盈余或赤字相当于政府的税收收入减支出，即预算盈余（+）/赤字（-）=税收收入-支出。
预算盈余：税收收入超过支出时的预算结余。
预算赤字：支出超过税收收入时的预算缺口。
平衡预算：税收收入等于支出的预算。
如果税收收入超过支出便存在政府预算盈余(budget surplus)；如果支出大于税收收入就会产生预算赤字(budget deficit)；如果税收收入等于支出则为平衡预算(balanced budget)。
宏观经济学-第16章
具体应用：逆经济风向而行。
扩张性财政政策：萧条时，总需求<总供给，存在失业。
政府增加支出、减税等措施，刺激需求。
紧缩性财政政策：繁荣时，总需求>总供给，存在通货膨胀。 政府减少开支、增税等措施，抑制需求。
一寸光阴一寸金
西方经济学· 宏观· 第16章 7
6.充分就业的预算盈余
充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入
将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内， 经济要适度增长， 国际收支则既无逆差也无顺差。
一寸光阴一寸金 西方经济学· 宏观· 第16章 2
二、财政政策
1.财政的构成
（1）政府支出： 提供公共产品。 维持政府系统运行。 直接投资。
政府购买：商品和劳务 的实际交易。直接形成社 会需求和购买力。
一寸光阴一寸金 西方经济学· 宏观· 第16章 10
2.货币政策基本工具
（1）公开市场业务。 在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。
决定是否发行国债是属于财政政策， 发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。
（2）贴现政策。 通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货 币供给量。 （3）法定准备金。 通过提高和降低准备金率来控制贷款 量，增减货币供给量。
水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。
如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。
实际预算盈余：以实际的国民收入水平来衡量预算状况。 实际国民收入水平>充分就业国民收入水平时， 实际盈余>充分就业盈余。
准确判断财政政策取向的预算标准：以充分就业作为目标来确
定预算规模。关注就业。 如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧 缩性的。反之是扩张性的。
政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转移出去。 只是一种货币性支出，没有发生商品交易。
扩张性财政政策：萧条时，总需求<总供给，存在失业。
政府增加支出、减税等措施，刺激需求。
紧缩性财政政策：繁荣时，总需求>总供给，存在通货膨胀。 政府减少开支、增税等措施，抑制需求。
一寸光阴一寸金
西方经济学· 宏观· 第16章 7
6.充分就业的预算盈余
充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入
将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内， 经济要适度增长， 国际收支则既无逆差也无顺差。
一寸光阴一寸金 西方经济学· 宏观· 第16章 2
二、财政政策
1.财政的构成
（1）政府支出： 提供公共产品。 维持政府系统运行。 直接投资。
政府购买：商品和劳务 的实际交易。直接形成社 会需求和购买力。
一寸光阴一寸金 西方经济学· 宏观· 第16章 10
2.货币政策基本工具
（1）公开市场业务。 在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。
决定是否发行国债是属于财政政策， 发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。
（2）贴现政策。 通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货 币供给量。 （3）法定准备金。 通过提高和降低准备金率来控制贷款 量，增减货币供给量。
水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。
如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。
实际预算盈余：以实际的国民收入水平来衡量预算状况。 实际国民收入水平>充分就业国民收入水平时， 实际盈余>充分就业盈余。
准确判断财政政策取向的预算标准：以充分就业作为目标来确
定预算规模。关注就业。 如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧 缩性的。反之是扩张性的。
政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转移出去。 只是一种货币性支出，没有发生商品交易。
中级宏观经济学 ppt 课件 第16章
结论
• 凯恩斯认为现期消费主要依赖于现期收入； 凯恩斯认为现期消费主要依赖于现期收入； • 凯恩斯以后的研究则指出现期消费依赖于： 凯恩斯以后的研究则指出现期消费依赖于： 现期收入 预期未来收入 财富 利率 • 不同经济学家之间的分歧就在于这些因素的相对重要性； 不同经济学家之间的分歧就在于这些因素的相对重要性；
随机行走假说的政策含义
• 如果消费者遵循持久收入假说，而且存在理性 如果消费者遵循持久收入假说， 预期，那么， 预期，那么，只有未预期到的政策变动才会影 响消费。 响消费。
即时愉快的吸引力
• 从费雪模型到霍尔的随机行走理论假设消 费者是理性的并追求一生效用的最大化； 费者是理性的并追求一生效用的最大化； • 而以大卫•莱布森为代表的一些经济学家则 大卫• 强调影响消费的心理因素， 强调影响消费的心理因素，强调 “即时愉 快的吸引力” 快的吸引力”导致人们决策的前后不一致 性和储蓄过少的“非理性”行为。 性和储蓄过少的“非理性”行为。
第16章 消费 16章
本章主要内容
关于消费的几个重要理论： 关于消费的几个重要理论：
1. 2. 3. 4. 5. 6.
凯恩斯的消费理论； 凯恩斯的消费理论； 阿尔文•费雪与时际选择； 阿尔文•费雪与时际选择； 弗朗科• 莫迪利阿尼与生命周期假说； 弗朗科• 莫迪利阿尼与生命周期假说； 米尔顿•弗里德曼与持久收入假说； 米尔顿•弗里德曼与持久收入假说； 罗伯特•霍尔与随机行走假说； 罗伯特•霍尔与随机行走假说； 大卫•莱布森与即时愉快的吸引力。 大卫•莱布森与即时愉快的吸引力。
持久收入假说
• 该假说认为消费主要取决于持久性收入， 该假说认为消费主要取决于持久性收入， 消费者对暂时收入变动的反应是用储蓄和 借贷来稳定消费。 借贷来稳定消费。 • 持久收入假说的消费函数： 持久收入假说的消费函数：
宏观经济学第十六章 宏观经济政策实践PPT课件
第十六章 宏观经济政策实践
§16.1 经济政策目标
一、经济政策 二、宏观经济政策目标
Slide 2
一、经济政策
国家或政府为增进社会福利而制定的解决经 济问题的指导原则和措施，是政府为达到一 定经济目的而对经济活动有意识的干预。
Slide 3
二、宏观经济政策目标
充分就业 价格稳定 经济持续均衡增长 国际收支平衡
Slide 8
价格稳定
衡量指标：
CPI PPI GDP deflator
Slide 9
经济持续均衡增长 平衡国际收支
Slide 10
§16.2 财政政策
财政政策的定义 财政构成与财政政策工具
财政构成：政府收入与支出 财政政策工具
政府购买 政府转移支付 税收 公债
Slide 11
商业银行的准备金： 非银行部门持有的通货
货币供给机制
货币供给总量（M1）： MDCu 创造乘数：M DCu 1rc
H RdReCu rdrerc
Slide 24
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
结构性失业：经济结构变化等原因造成的失业。 周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求
下降而造成的失业。
Slide 6
奥肯定律：
GDP每上升2％，失业率大约下降1％。
充分就业
凯恩斯：消除了非自愿失业，失业仅限于摩擦性 失业和自愿失业。
Slide 7
货币主义： 自然失业率：在没有货币干扰的情况下，让 劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用 时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率 。
§16.1 经济政策目标
一、经济政策 二、宏观经济政策目标
Slide 2
一、经济政策
国家或政府为增进社会福利而制定的解决经 济问题的指导原则和措施，是政府为达到一 定经济目的而对经济活动有意识的干预。
Slide 3
二、宏观经济政策目标
充分就业 价格稳定 经济持续均衡增长 国际收支平衡
Slide 8
价格稳定
衡量指标：
CPI PPI GDP deflator
Slide 9
经济持续均衡增长 平衡国际收支
Slide 10
§16.2 财政政策
财政政策的定义 财政构成与财政政策工具
财政构成：政府收入与支出 财政政策工具
政府购买 政府转移支付 税收 公债
Slide 11
商业银行的准备金： 非银行部门持有的通货
货币供给机制
货币供给总量（M1）： MDCu 创造乘数：M DCu 1rc
H RdReCu rdrerc
Slide 24
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
结构性失业：经济结构变化等原因造成的失业。 周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求
下降而造成的失业。
Slide 6
奥肯定律：
GDP每上升2％，失业率大约下降1％。
充分就业
凯恩斯：消除了非自愿失业，失业仅限于摩擦性 失业和自愿失业。
Slide 7
货币主义： 自然失业率：在没有货币干扰的情况下，让 劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用 时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率 。
人大宏观经济学课件第十六章
3
1. 充分就业
1）失业的衡量
失业率
失业者 劳动力
100%
劳动参与率
劳动力 成年人
100%
2）失业的类型 自愿失业： 不愿就业者 非自愿失业：愿意就业而找不到工作者 摩擦性失业：不可避免的失业； 结构性失业：失业与空位并存； 周期性失业：经济波动引起的失业。
4
3）充分就业的含义
广义：各种生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产 的状态。（资源充分利用）
3. 中央银行职能
发行的银行 银行的银行 国家的银行
20
二、存款创造和货币供给
１. 准备金 活期存款：可随时提取的银行存款。 准备金：为了应付客户取款而保留的存款 准备金率：准备金与存款的比例。(10%) 法定准备金率：由中央银行规定的准备金率 法定准备金：按照法定准备金率提取的准备金 超额准备金：超过法定准备金的部分。(贷款)
传统机械按键结构层图：
按键
PCBA
开关键
传统机械按键设计要点：
1.合理的选择按键的类型，尽量选择平 头类的按键，以防按键下陷。
2.开关按键和塑胶按键设计间隙建议留 0.05~0.1mm，以防按键死键。 3.要考虑成型工艺，合理计算累积公差， 以防按键手感不良。
2. 充分就业预算盈余
定义：指政府预算在充分就业国民收入（潜 在国民收入）水平上所产生的政府预算盈余。 充分就业预算盈余：BS*=tY*-G-TR
其中，Y*：充分就业国民收入。
实际预算盈余: BS=tY-G-TR BS与Y和G相关，不能判断预算BS与G的关系。 作用: 消除经济波动的影响；
使政策制定者重视充分就业。
18
五、赤字与公债
1. 赤字与公债的关系
赤字：流量概念
1. 充分就业
1）失业的衡量
失业率
失业者 劳动力
100%
劳动参与率
劳动力 成年人
100%
2）失业的类型 自愿失业： 不愿就业者 非自愿失业：愿意就业而找不到工作者 摩擦性失业：不可避免的失业； 结构性失业：失业与空位并存； 周期性失业：经济波动引起的失业。
4
3）充分就业的含义
广义：各种生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产 的状态。（资源充分利用）
3. 中央银行职能
发行的银行 银行的银行 国家的银行
20
二、存款创造和货币供给
１. 准备金 活期存款：可随时提取的银行存款。 准备金：为了应付客户取款而保留的存款 准备金率：准备金与存款的比例。(10%) 法定准备金率：由中央银行规定的准备金率 法定准备金：按照法定准备金率提取的准备金 超额准备金：超过法定准备金的部分。(贷款)
传统机械按键结构层图：
按键
PCBA
开关键
传统机械按键设计要点：
1.合理的选择按键的类型，尽量选择平 头类的按键，以防按键下陷。
2.开关按键和塑胶按键设计间隙建议留 0.05~0.1mm，以防按键死键。 3.要考虑成型工艺，合理计算累积公差， 以防按键手感不良。
2. 充分就业预算盈余
定义：指政府预算在充分就业国民收入（潜 在国民收入）水平上所产生的政府预算盈余。 充分就业预算盈余：BS*=tY*-G-TR
其中，Y*：充分就业国民收入。
实际预算盈余: BS=tY-G-TR BS与Y和G相关，不能判断预算BS与G的关系。 作用: 消除经济波动的影响；
使政策制定者重视充分就业。
18
五、赤字与公债
1. 赤字与公债的关系
赤字：流量概念
宏观经济学第16讲精品PPT课件
随着 Y ，APC
▪ 收入与消费间有很强的相关性
收入似乎是消费的主要决定因素
凯恩斯消费函数存在的问题
基于凯恩斯的消费函数，经济学家预测，
随着时间的推移消费C 会比收入Y 增加的
慢.
这一预测并未实现:
▪ 随着收入增加，APC 并未下降，消费 仍然快速增长。
▪ 西蒙•库兹涅茨（Simon Kuznets）发现
APC会比后者低 .
▪ 长期内，收入变动主要取决于永久收入的变化，
这使得APC稳定
r
▪ 资本的成本增
加
▪ 利润率减少
r2
▪ 投资减少
r1
I2 I1
I
问题
▪ 投资仅取决于当期的利率吗？ ▪ 投资是一项动态决策，受到企业家对未来预
期的影响。
▪ 如何研究预期的影响？
新凯恩斯主义方法的精髓在 于承认现实世界中形形色色 的不完美在经济学中的重要 地位。
价格粘性的微观基础：协调失灵
▪ 经济衰退时，集体降价是最优的。
▪ 但是，如果只有一个企业降价，它将独立承
担降价的损失，从而，协调的结果是企业整 体不降价，导致价格粘性。
工资和价格调整的时滞
▪ 工资和价格的调整不是发生在同一时期 ▪ 工资和价格调整的滞后导致总体价格只能缓
暂时收入Y T
(与平均收入的暂时偏离)
永久收入假说
▪ 消费者使用储蓄和借贷来应对收入的暂时改
变以平滑消费.
▪ 永久收入假说的消费函数:
C = aY P 其中，a 每年永久收入中用于消费的部分
永久收入假说
永久收入假说可以解决消费之谜:
▪ 永久收入假说意味着：
APC = C/Y = aY P/Y
▪ 高收入户的暂时收入高于低收入户， 前者的
▪ 收入与消费间有很强的相关性
收入似乎是消费的主要决定因素
凯恩斯消费函数存在的问题
基于凯恩斯的消费函数，经济学家预测，
随着时间的推移消费C 会比收入Y 增加的
慢.
这一预测并未实现:
▪ 随着收入增加，APC 并未下降，消费 仍然快速增长。
▪ 西蒙•库兹涅茨（Simon Kuznets）发现
APC会比后者低 .
▪ 长期内，收入变动主要取决于永久收入的变化，
这使得APC稳定
r
▪ 资本的成本增
加
▪ 利润率减少
r2
▪ 投资减少
r1
I2 I1
I
问题
▪ 投资仅取决于当期的利率吗？ ▪ 投资是一项动态决策，受到企业家对未来预
期的影响。
▪ 如何研究预期的影响？
新凯恩斯主义方法的精髓在 于承认现实世界中形形色色 的不完美在经济学中的重要 地位。
价格粘性的微观基础：协调失灵
▪ 经济衰退时，集体降价是最优的。
▪ 但是，如果只有一个企业降价，它将独立承
担降价的损失，从而，协调的结果是企业整 体不降价，导致价格粘性。
工资和价格调整的时滞
▪ 工资和价格的调整不是发生在同一时期 ▪ 工资和价格调整的滞后导致总体价格只能缓
暂时收入Y T
(与平均收入的暂时偏离)
永久收入假说
▪ 消费者使用储蓄和借贷来应对收入的暂时改
变以平滑消费.
▪ 永久收入假说的消费函数:
C = aY P 其中，a 每年永久收入中用于消费的部分
永久收入假说
永久收入假说可以解决消费之谜:
▪ 永久收入假说意味着：
APC = C/Y = aY P/Y
▪ 高收入户的暂时收入高于低收入户， 前者的
宏观经济学第十六章第三部分.ppt
2020/10/28
某公司的股票一旦获准在证券交易所上市或 挂牌买卖，就成为上市公司。证券上市对上市 公司来说，可提高知名度，有利于资本向社会 扩展，也有利于融通资金，但不利于保守公司 商业秘密，弄得不好，也可能损害公司形象。
2020/10/28
证券上市是有条件的，不但公司要有一 定资本额和合理的资本结构（自有资本和 借入资本的构成和比例），还要有一定的 盈利能力和偿债能力。证券上市，同样要 经过申请、审核和批准。如果违反了有关 规定，上市资格可能会暂停或被终止。
2020/10/28
（2）财务处理不同。公司或政府发行债券筹 集的资金是公司或政府的负债，公司支付的债 息作为成本支出，而公司发行股票筹集的资金 是公司的资产，股息红利都属利润分配。
2020/10/28
（3）收益风险不同。债券收益率事先确定， 较稳定，而股票收益由企业经营状况和其他一 些因素决定，风险高于债券。
2020/10/28
证券发行方式可以是公募（如我国新股 票上网发行），也可以是私募，即向特定 的投资者发行。无论是哪种方式发行，都 要具备一定条件，经一定主管机构审查批 准，按一定程序办理。其发行价格，可以 有平价（按票面金额）发行、溢价（发行 价高于票面价）发行、折价（发行价低于 票面价）发行等多种。其中，股票发行价 与债券发行价的定价方式还有些差别。
例： 现货交易： 某股票每股价格10元，1000元现货交易可
买100股，一个月后，该股票价格涨到12元， 获利200元。
2020/10/28
信用交易： 某人用1000元作保证金，再从证券经 纪人那里取得1000元信用，他可以买 200股，一个月后获利400元。当然，风 险委托是投资者将证券交易的要求告知 券商，券商受理后代为进场申报，参加 竞价成交的过程。委托可通过递单委托， 自助委托（投资者亲自操作输送委托指 令）和电话委托等方式进行。
某公司的股票一旦获准在证券交易所上市或 挂牌买卖，就成为上市公司。证券上市对上市 公司来说，可提高知名度，有利于资本向社会 扩展，也有利于融通资金，但不利于保守公司 商业秘密，弄得不好，也可能损害公司形象。
2020/10/28
证券上市是有条件的，不但公司要有一 定资本额和合理的资本结构（自有资本和 借入资本的构成和比例），还要有一定的 盈利能力和偿债能力。证券上市，同样要 经过申请、审核和批准。如果违反了有关 规定，上市资格可能会暂停或被终止。
2020/10/28
（2）财务处理不同。公司或政府发行债券筹 集的资金是公司或政府的负债，公司支付的债 息作为成本支出，而公司发行股票筹集的资金 是公司的资产，股息红利都属利润分配。
2020/10/28
（3）收益风险不同。债券收益率事先确定， 较稳定，而股票收益由企业经营状况和其他一 些因素决定，风险高于债券。
2020/10/28
证券发行方式可以是公募（如我国新股 票上网发行），也可以是私募，即向特定 的投资者发行。无论是哪种方式发行，都 要具备一定条件，经一定主管机构审查批 准，按一定程序办理。其发行价格，可以 有平价（按票面金额）发行、溢价（发行 价高于票面价）发行、折价（发行价低于 票面价）发行等多种。其中，股票发行价 与债券发行价的定价方式还有些差别。
例： 现货交易： 某股票每股价格10元，1000元现货交易可
买100股，一个月后，该股票价格涨到12元， 获利200元。
2020/10/28
信用交易： 某人用1000元作保证金，再从证券经 纪人那里取得1000元信用，他可以买 200股，一个月后获利400元。当然，风 险委托是投资者将证券交易的要求告知 券商，券商受理后代为进场申报，参加 竞价成交的过程。委托可通过递单委托， 自助委托（投资者亲自操作输送委托指 令）和电话委托等方式进行。
相关主题