公司理财学 第16章 股权融资分析.ppt
《公司融资学》课件
债务融资可以提高企业的财务杠杆，增 加股东收益。
债务融资的利息支出可以作为财务费用 在税前列支，降低企业税负；
特点
筹集的资金属于公司的债务，需按期偿 还本金和利息；
债务融资的途径
01
02
03
向银行借款
企业直接向商业银行或其 他金融机构贷款；
发行债券
企业通过发行债券的方式 向社会公众筹集资金；
商业信用
。
04
关注政策动态
及时关注政府政策的调整，以便 及时调整公司的融资策略，降低
政策风险。
CHAPTER 06
公司融资的未来发展趋势
公司融资的发展趋势
数字化融资
随着科技的发展，公司融资将更加依 赖数字化工具和平台，实现更高效、 便捷的融资服务。
绿色融资
多元化融资
未来公司融资将更加多元化，包括股 权融资、债券融资、资产证券化等多 种方式，以满足企业不同发展阶段的 融资需求。
国际化趋势
随着中国经济的国际化程度不断提高，公司融资将更加国际化，与 国际资本市场接轨。
THANKS
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《公司融资学》ppt课 件
CONTENTS 目录
• 公司融资概述 • 股权融资 • 债务融资 • 混合融资 • 公司融资的风险与防范 • 公司融资的未来发展趋势
CHAPTER 01
公司融资概述
公司融资的定Leabharlann 与目的定义公司融资是指企业为生产经营活动筹 集资金的过程，包括内部融资和外部 融资两种方式。
风险防范措施
01
合理安排融资结构
根据公司的实际需求和财务状况 ，合理安排债务和权益融资的比 例，以降低融资成本和风险。
03
加强信息披露和监管
罗斯《公司理财》(第11版)章节题库(第16章 资本结构：基本概念)【圣才出品】
第16章资本结构：基本概念一、概念题项目融资答：项目融资是指为项目投资而筹集资金的活动。
它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。
项目融资的目的与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。
融资所得资金只用于项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。
在项目评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。
项目融资的方式主要有以下两种：①无追索权的项目融资，也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。
同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。
如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。
②有追索权的项目融资，除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。
贷款行有权向第三方担保人追索。
但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。
二、简答题1．何谓资本结构？合理安排公司资本结构有何财务意义？答：（1）资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。
在企业筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。
它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债权资本。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。
在狭义资本结构下，短期债权资本系作为营运资本来管理。
资本结构可以从不同角度来认识，于是形成各种资本结构种类，主要有资本的属性结构和资本的期限结构两种。
资本的属性结构是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系；资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。
（2）企业的资本结构决策问题，主要是资本的属性结构的决策问题，即债权资本的比例安排问题。
股权融资介绍-精品课件
讼或所有权事务等； ►愿意支付一些审计和法律费用。
投资人问到的几个问题 （1）
► 公司未偿还债务是多少？ ► 公司是否牵涉到任何形式的法律诉讼？ ► 公司目前净值多少？ ► 公司的组织架构如何？所有权如何划分？ ► 公司的最大客户代表公司收入的多少百分比？ ► 公司经营了几年？ ► 公司员工数？ ► 公司是否与任何机构（个人）签署过期权的合同？
投资银行与投资人
► 投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知名的银行或证券机构。 比如瑞士信贷、德意志银行、花旗银行、高盛、美林、摩根斯坦利、摩 根，当然也有国内的一些大的券商，比如中信、招银。。。这些都属于 投资银行，或者这些机构都设有投资银行部门或独立的公司。他们大都 具备证券市场保荐人的资格。但是，他们和投资人是不同的。
要求和标准（1）
► 这是经常会碰到的一个问题； ► 从行业讲，过去集中在IT、媒体、网络、通
讯等高成长性行业： ►已扩展到金融、能源、资源、医疗卫生、制
造业等传统行业； ►房地产业仍然被视为高风险行业，关键是政
策障碍；
要求和标准 （2）
► 当然，不同的投资机构有不同的审核标准， 有些机构只将投资局限在某个或某一两个行 业。不过，有些共性的参考指标如下：
►
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午10时52分36秒上午10时52分10:52:3621.7.11
July 2021
► 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四
公司理财第16章ppt课件
公司的筹资生命周期：早期筹资和风险资本
风险资本：融资给新的、通常风险很高的企业。风险 资本公司通常都致力于不同阶段。
风险资本的一些现实情况：可以得到风险资本很有限。 风险资本家往往通过律师、会计师、银行及其他风险 资本家之间的非正式网络，来识别潜在的投资。
选择风险资本家：
财务实力 投资风格 成功的类似投资 风险资本家的资源网络 退出策略
只有较少的IPO购买者可以真正得到在IPO观察中看到 的高平均首日报酬，大部分实际上将会赔钱
一般投资者发现很难从一项“成功”的发行（那 些价格上升的）中得到股份，因为将不会有足够 多的股份。另一方面，一个盲目地提交IPO订单 的投资者将会得到较多的价格下跌的股票。
7
新权益发售和公司价值
管理信息 债务利用 发行成本
份的权利，以满足超额分配
9
认股权
对现有股东发行普通股就叫做认股权发行，或简称发行， 或优先认股。
购买1股所需的认股权份数
新股股数=所要筹集的金额/认股价格 购买一股所需的认股权份数=老股股数/新股股数
认股权的价值：认股权实质上是一项看涨期权 除权： 承销协议：认股权通常是余额包销，承销商通常会收到固
5
承销商
后市：指的是在新发行证券最初公开发售之后的 期间。在此期间，承销团成员通常不会以低于出 售价格的价格销售证券。如果时间跌到出售价格 以下，主承销商可以购买股票，目的在于支撑市 场和稳定价格，以应对暂时性的跌价压力。
绿鞋条款：为承销商的成员提供以发行价格向发 行者购买额外股份的选择权，这个选择权对于承 销团是一种利益，对于发行者则是一种成本。
牢笼协议：规定内部人士在IPO之后必须等待多 长时间才能出售他们的部分或者全部股票。
公司金融之股权融资培训课件PPT(共 42张)
新股折价发行
由于新股的市场均衡价有较大不确定性 ，为吸引更多投资者，新股的平均发行 价比市场预期价低，是折价发行
在我国，《中华人民共和国公司法》第 一百三十一条明确规定，“股票发行价 格可以按票面金额，也可以超过票面金 额，但不得低于票面金额。以超过票面 金额为股票发行价格的，须经国务院证 券管理部门批准。”
香港H股回归A股 H股：HK$2.58 = RMB2.11
机构报价3-5元，远偏离H股价 最终定价2.58元，网上发行中签率0.13% 上市首日股价高达18.75元，市盈率52.89
，而其所在的交通运输设备制造业一个月 平均滚动市盈率12.79.
熊市下的疯狂“炒新”
注解：网上（结构和个人）<网下（机构）
融资规模为2.72亿美元 上市首日股价涨86%，亿103倍的高PE和
3.13亿美元的IPO融资额，连创中国公司 境外上市PE和亚太区2010年高科技公司融 资额度两项历史新高
案例：询价制下的疯狂“炒新”资金
洛阳钼业 浙江世宝
浙江世宝股份有限公司是一家上市公司 。浙江世宝是一家专业致力于研发、设 计、制造及销售汽车转向系统产品的现 代化企业。
包销：指发行公司和证券机构达成协议,如果证 券机构不能完成股票发售的,由证券机构承购的 股票发行方式,股票包销分全额包销和余额包销
附权发行
公司股东购买该公司新股份的优先权利，购买价格 通常低于市场价格。
15
发行方式（二）
协议发行
公司选择一个或多个投行管理发行股票工 作，设计发行条件、确定证券发行时间等
18
新股发行成本
公司在IPO时面临的发行成本主要有 承销费用 直接费用：申请费、法律费用、会计
罗斯《公司理财》(第9版)课后习题(第16~18章)【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第9版）课后习题第16章资本结构：基本概念一、概念题1．馅饼模型（pie model）答：馅饼模型是一种分析公司资本结构的模型，用来讨论公司应如何选择负债权益比的问题。
该理论将公司的筹资要求权之和比作一个馅饼，并且将公司的价值定义为负债和所有者权益之和。
该理论认为，债权人和股东将分别得到不同大小的馅饼块，但是整个馅饼的大小，也就是公司的实际价值，却完全不会受到馅饼分割方式的影响。
也就是说，公司的融资结构只影响公司利润的分配方式，即这个利润馅饼如何被分割以及由谁承担公司的风险，不会对公司的价值造成任何影响。
2．MM命题Ⅰ（MM Proposition I）答：不考虑公司所得税情况下的MM命题Ⅰ指的是，公司的价值取决于未来经营活动净收益的资本化程度，资本化率与公司的风险相一致。
这一命题有两个直接推论：a．公司的平均资本成本与公司资本结构无关；b．公司的平均资本成本等于与之风险相同的零举债公司的资本化率。
3．MM命题Ⅱ（MM Proposition II）答：不考虑公司所得税情况下的MM命题Ⅱ指的是，举债经营公司的权益资本成本等于零举债经营公司的权益资本成本加上风险报酬率。
风险报酬率的多少取决于公司举债经营的程度。
命题二表明，随着公司负债的增加，公司的权益资本成本也将提高。
4．MM命题Ⅰ（公司税）[MM Proposition I（corporate taxes）]答：MM命题一，零举债经营公司的价值是公司税后经营收益除以公司权益资本成本所得的结果，而举债经营公司的价值等于同类风险的零举债经营公司的价值加上税款节余额。
根据这一结论，当公司负债增加时，举债经营公司价值增加较快。
特别地，当公司负债筹资的比重为100%时，公司的价值最大。
5．MM命题Ⅱ（公司税）[MM Proposition II（corporate taxes）]答：MM命题二，举债公司的权益资本成本等于同类风险零举债经营公司的权益资本成本加上风险报酬率，而风险报酬率又取决于公司资本结构和公司所得税税率。
公司股权融资ppT
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下袋子，松开你的手，来检查膝盖的伤口。果然，已经出血了。;呼;;;，突然你蹲在地上，用嘴吹着 我的伤口，有模有样的，;姐;;姐，不哭哦！;姐姐？你终于会喊了！我不禁涌下泪水，不仅仅是高 兴，更多的是感动。我的小天使呀，姐姐不痛，有你这一句话，让姐姐上刀山下火海，都是开心乐 意的。无数地方留下你我的脚印：城市的街头，乡间的小路，金色的麦田旁，小卖部的冰箱边;;天空 是一片浓蓝，嵌满了数不胜数的星星点点，夜风轻柔，我们躺在大院子的竹席床上，看着夜空，似 乎看见了你总是在我身后，追赶我的身影；你总是在我回家之后，第一个抱住我，含糊不清地叫着; 姐姐;；你总是将阿姨给你的糖果留给我;;有人曾对我说，家里有了你，一
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公司理财(精要版·原书第12版)PPT中文Ch16财务杠杆和资本结构政策
4. 由于财务杠杆对股东的预期收益和股票风险都具有影响，因此资 本结构是重要的考虑因素。
• 令人惊讶的是，这第四个结论是不正确的。
▪ 原因是股东可以通过自己借贷来调整财务杠杆的数量。 ▪ 这种利用个人借贷来改变财务杠杆程度的方法称为自制杠杆。
16-12
示例：自制杠杆
• 下面的示例说明，公司是否采用计划的资本结构实际上没有任 何区别，因为任何希望采用计划的资本结构的股东都可以使用 自制杠杆来简单地创建它。
• 在计划的资本结构内购买100股股份可获得与在原始资本结构 内购买200股股份相同的结果。
▪ 买额外的100股将需要投资者借贷2,000美元。 ▪ 假设投资者可以以与公司相同的利率借款。
1613下面的示例说明公司是否采用计划的资本结构实际上没有任何区别因为任何希望采用计划的资本结构的股东都可以使用自制杠杆来简单地创建它
第16章
财务杠杆和资本结构政策
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16-8
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16-6
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公司理财(罗斯光盘)
公司理财（精要版）（原书第6版）Fundamentals of Corporate Finance(6th edition)斯蒂芬A. 罗斯（Stephen A. Ross ）（麻省理工学院）伦道夫W. 威斯特菲尔德（Randolph W. Westerfield ）（南加利福尼亚大学）布拉德福德D. 乔丹（Bradford D. Jordan ）（肯塔基大学）方红星译（美）著斯蒂芬A. 罗斯（Stephen A. Ross ）现任麻省理工学院（MIT ）斯隆管理学院（Sloan School ofManagement ）弗朗科·莫迪格利安尼（Franco Modigliani ）财务与经济学教授，在此之前任耶鲁大学商学院经济学与财务学教授，是世界上著述最丰的财务学家和经济学家之一。
罗斯教授以其在“套利定价理论”（APT ）方面的杰出成果而闻名于世，并且在信号理论、代理理论、期权定价以及利率的期间结构理论等领域有深厚造诣。
他曾任美国财务学会会长，现任多家学术和实践类杂志副主编，加州教师退休基金会（CalTech ）托管人，大学退休权益基金会（CREF ）及Freddie Mac 公司董事，罗尔-罗斯资产管理公司董事会主席。
伦道夫W. 威斯特菲尔德（Randolph W. Westerfield ）南加利福尼亚大学（USC ）马歇尔商学院（Marshall School ofBusiness ）院长，罗伯特R. 朵克森（Robert R. Dockson ）工商管理教席教授。
1988～1993年任该院财务与企业经济学系主任，财务学教授。
此前曾在宾夕法尼亚大学（UPenn ）沃顿（Wharton ）商学院任教长达20年，并担任财务学系主任，怀特（Rodney L. White ）财务学研究中心高级副主任。
他的学术专长包括公司财务政策、投资管理与分析、兼并与收购以及股票市场价格行为等。
他还兼任健康管理协会（NYSE ：HMA ）、William Lyon 住宅公司（NYSE ：WLS ）、Lord 基金会、AACSB 国际等公司董事，曾任美国电报电话（AT&T ）、美孚（Mobil ）石油、太平洋企业等著名公司以及美国联邦政府、司法部、劳工部和加利福尼亚州顾问。
公司理财筹资管理课件
04
财务预测
基于历史数据和市场环境，预 测公司未来的财务状况和经营
成果。
财务计划
根据公司战略目标和业务计划 ，制定具体的财务计划和预算
。
财务控制
监控公司财务活动，确保实际 财务状况与计划相符，及时调
整偏差。
财务分析
通过财务指标和报表分析，评 估公司财务状况和经营绩效，
为决策提供依据。
02
筹资管理基础
权益资本的来源
内部权益
公司通过保留收益、盈余公积等方式形成的权益资本，也称 为留存收益。
外部权益
公司通过发行股票等方式从外部筹集的权益资本，包括普通 股和优先股。
权益资本的发行方式
公开发行
公司通过证券交易所向广大投资者公 开发行股票，也称为首次公开发行或 IPO。
私募发行
公司向特定的投资者或机构投资者非 公开地发行股票，通常不经过证券交 易所。
权益资本的成本与风险
权益资本的成本
权益资本的成本包括筹资成本和用资 成本，筹资成本主要是发行费用，用 资成本是股东要求的最低报酬率。
权益资本的风险
权益资本的风险包括市场风险和公司 特有风险，市场风险是指整个市场的 股票价格波动带来的风险，公司特有 风险是指公司特有的经营和财务状况 带来的风险。
04
成本分析
债务资本的成本主要包括利息支出和 发行费用，企业需权衡不同筹资方式 的成本差异。
风险评估
债务筹资面临的主要风险包括利率风 险、偿债风险和再融资风险，企业需 合理评估和管理风险。
债务结构优化
通过合理安排债务的期限结构、利率 结构和币种结构，降低债务筹资的成 本和风险。
债务与权益比较
在筹资决策中，企业需比较债务筹资 和权益筹资的优缺点，以选择最合适 的筹资方式。
《股权筹资财务管理》PPT课件
多少，一般都有规定; （2）我国《公司法》规定，公司全体股东或发起人
的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。
管理课件
8
2.实物投资是指以房屋、建筑物、设备灯光固定
资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投 资。
企业吸收的实物投资应符合如下条件：
（一）股票的分类
管理课件
13
管理课件
14
（二）普通股的基本特征 ❖ （1）不可偿还性 ❖ （2）参与性 ❖ （3）收益性 ❖ （4）流通性 ❖ （5）价格波动性
管理课件
15
❖ （三）普通股东的权利
❖ 普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基 本权利：
❖ 1.公司决策参与权
❖ 普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决 权和选择权，也可委托他人代表其行使股东权利。
（1）确为企业生产、经营所需；
（2）技术性能比较好；
（3）作价公平合理。
投资实物的具体作价可由双方按公平合理的原则 协商确定，也可以聘请各方同意的专业资产评估 机构评定。
管理课件
9
3.工业产权投资是指专有技术、商标权、专
利权等无形资产所进行的投资。
一般来说，企业吸收的工业产权投资应符合以下条件： （1）能帮助企业研究和开发高新技术产品； （2）能帮助企业生产出适销对路的高科技产品； （3）能帮助企业改进产品质量，提高生产效率； （4）能帮助企业大幅度降低消耗； （5）作价公平合理。
（1）每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条 件和价格应该相同。
（2）股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票 面价格，但不得低于票面价格。
（3）股票应该载明公司名称、公司登记日期、股票种 类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事 项。
某公司股份筹资与资本财务管理分析课件
PART 04
资本成本与风险控制
资本成本的概念和计算方法
资本成本的概念
资本成本是企业为筹集和使用资金而付 出的代价，包括筹资费用和用资费用。
VS
资本成本的计算方法
资本成本可以通过不同的方法进行计算， 如股息折现模型、资本资产定价模型等。
资本成本的优化和降低
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02
03
优化资本结构
通过调整债务和权益的比 例，可以降低资本成本。
私募募股
向特定投资者或机构发行股票， 通常用于初创期或需要保密的企业。
上市发行与非上市发行
上市发行
在证券市场上市，向公众公开发行股 票。
非上市发行
不通过证券市场，直接向特定投资者 或机构发行股票。
长期筹资与短期筹资
长期筹资
筹集长期资金，用于企业长期发展或投资。
短期筹 资
筹集短期资金，用于企业日常运营或短期投资。
降低用资费用
通过提高企业的运营效率 和降低不必要的支出，可 以降低用资费用。
降低筹资费用
通过合理安排筹资时间和 方式，可以降低筹资费用。
资本风险的评估和预测
资本风险的评估
资本风险是指企业因市场波动而面临的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
资本风险的预测
企业可以通过历史数据分析、市场调研等方法预测未来的风险。
股份筹资策略及案例分析
01
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04
策略一
通过公开募股筹集资金，以实 现企业扩张或进行战略投资。
策略二
通过私募募股筹集资金，以满 足初创企业或需要保密的企业
的资金需求。
策略三
策略四
通过上市发行股票筹集资金， 以扩大企业规模或进行大规模
财务管理股权融资ppt课件
（四）、股票发行方式
1、有偿增资发行股票方式
（1）公募发行 （2）老股东配股发行 （3）第三者配股发行
2、无偿增资发行股票方式
（1）公积金转赠 （2）股票股利 （3）股票分割
3、有偿无偿并行增资方式（P101)
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（五）、股票的销售方式
1、自销 2、承销 包销：承销机构承担发行失败风险 代销：发行公司承担发行风险
2、增发新股时：
发行前若干交易日平均收盘价*一 定百分比
25
思考：发行价受那些因素影响？
每股收益 股本 净资产 行业吸引力和行业地位 证券市场状况
26
三、股票上市
（一）、上市的利弊分析 利： 1、提高股票的流动性和变现力 2、资本大众化 3、提高公司知名度 4、便于确定公司价值，促进公司实 现财富最大化目标 5、便于筹措新资金
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我国股票发行方式的演变
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免费领取预约券抽签 认购证 全额预缴，比例配售 网上申购，抽签 向二级市场投资者配售
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（六）、股票的发行价格 (P102)
1、平价 2、时价 3、中间价
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小资料： 我国确定新股发行价格的主要方法
1、首次发行新股时： 市盈率法(P102)
新股发行价=每股税后利润*市盈率
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弊端：
信息报道费较高 可能暴露公司的商业秘密 股价可能歪曲公司的实际状况，丑化公 司声誉 可能分散公司控制权，造成管理上的困 难
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（二）、上市条件、上市暂停与终止 P104、106
（三）、股票上市决策
是否上市？ 如何上市？ 何时上市？
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四、普通股筹资评价
优点： 1、没有固定的利息负担 2、财务风险小 3、能增强公司的知名度、信誉和举债
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公司理财
四、股票的发行
第十六章>>第一节
2. 私募 ➢ 私募是指不需要中介机构承销，而直接向少数特定的
投资者直接发行股票。 ➢ 私募发行的股票不可以在二级市场公开流通，发行成
本也相对较低，政府对其信息披露也没有太严的要求。 私募发行的信息公开成本低，可以缩短筹资时间，并 节约大笔的承销费用；同时由于股票不在公开市场流 通，所以公司被兼并的风险较小。 ➢ 私募发行的缺点是发行范围有限，因此资金来源有限。
公司理财
四、股票的发行
第十六章>>第一节
➢ 等价发行又叫面额发行，即以票面金额为发行价格发 行股票。
➢ 市价发行是以股票在流通市场上的价格为基准而确定 的价格发行股票。
➢ 中间价发行是指以股票流通市场当时的价格作为基准， 考虑股票销售的难易程度及其影响，在票面价值与市 场价格之间确定的一个发行价格出售新股票。
四、股票的发行
第十六章>>第一节
4. 持有股票面值达人民币1 000元以上的股东人数不少于 1 000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25 %以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会 公开发行股份的比例为15%以上。
5. 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚 假记载。
6. 国务院规定的其他条件。
S为普通股总股数； T为公司打算选出的董事总人数。
公司理财
一、普通股股东的权利
第十六章>>第二节
【例16-2】承接上例，如果凌云公司在外发行的普通股为1 000 000 股，股东A想选出代表其利益的1名董事。他可以把他所拥有5 0 00票全部投在他认为合适的一位董事人选上，这样就大大增加 了投票成功的概率。但是这名董事要想当选的最低股份数为：
第十六章 股权融资分析
第一节 第二节 第三节 第四节
股票的概念及特征 普通股融资分析 优先股融资分析 配股和增发新股及认股权证
公司理财
第十六章>>第一节 公司理财
一、股票的一般概念
第十六章>>第一节
股票是由股份公司发给股东即股票持有人，借以证明 其入股的资本数额（股份数额），并据以领取股息收 入的凭证。股票它本身没有价值，但是它作为股份公 司资本所有权的凭证，代表着取得一定收入的权力， 因此它也可以进行转让，但不会影响公司资本的运作。
公司理财
第十六章>>第一节
三、股票的分类
第十六章>>第一节
（一）按股东权利可划分为普通股和优先股 （二）按有无面额可分为有面额股票和无面额股票 （三）按是否记名可分为记名股票与无记名股票 （四）按股票持有主体不同可分为国家股、法人股和个人
股等 （五）按发行对象和上市地区的不同，可分为A股、B股、H
选举制。
公司理财
一、普通股股东的权利
第十六章>>第二节
多数票选举制又叫普通投票制或直接投票制。在选举 董事会时，股东每持有一股就有一个投票权，而且必 须分别对每一个拟选举董事职位投票。
➢ 【例16-1】股东A持有凌云公司股票1 000股，公司要选出5名董事， 那么他在每一个董事选举的时候都有1 000票，5个董事总共就有5 000票。这种投票方式的特点在于每个董事候选人必须获得多数票 （超过总票数的50％）才可以当选，这使得小股东当选董事的可 能性极小。
➢ N=1×1 000 000/（5+1）+1=16 668（股）
公司理财
一、普通股股东的权利
（二）优先认购权 （三）盈余分享权 （四）剩余资产分配权 （五）会计资料查阅权
第十六章>>第二节
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二、普通股融资的评价
第十六章>>第二节
（一）普通股融资的优点
1. 普通股没有确定到期日，无须偿还本金，所以普通股融 资可以为公司筹集到永久性的资本。
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四、股票的发行
第十六章>>第一节
（三）发行条件
1. 股票经国务院证券管理部门批准向社会公开发行。 2. 公司股本总额不少于人民币5 000万元。 3. 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依
法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要 发起人为国有大中型企业的，可连续计算。
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一、普通股股东的权利
第十六章>>第二节
累积票数选举制避免了多数投票制的弊端，保障了小股东 的利益。普通股股东可以将其所拥有的选票集中在特定的 董事候选人上，这使得小股东也可能当选董事。
➢ 在累积制下，选出定额的董事所必需的最低股份数按下式 计算：
N=D×S/（T+1）+1
(16.1)
其中：N为选出一定名额董事所需要的股份数； D为某些股东希望选出的董事数量；
股和N股等
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四、股票的发行பைடு நூலகம்
第十六章>>第一节
（一）发行方式
1. 公募 ➢ 公募是指面向市场上大量的非特定的投资者发售股票。 ➢ 公募的优点主要在于发行不需要提供特殊优厚条件，因
此筹资潜力巨大，而且股票发行后可以在二级市场上自 由转让，行为本身还可以提高发行公司的社会知名度。 ➢ 但是公募发行的难度比较大，需要承销者的大力协助， 还需要向证券监管部门办理注册手续，并对外公开有关 公司经营情况。
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四、股票的发行
第十六章>>第一节
（二）发行价格
股票的发行价格是指股份公司在招募公司股份或增资 发行新股时，投资者购买股票时所支付的价格。
股票的发行价一般由发行公司根据股票面额、股市行 情和其他有关因素确定。公司首次发行的股票价格， 由发行人决定；公司增发新股的价格则由股东大会决 定。股票的发行价格与股票面额的关系一般有等价发 行、市价发行和中间价发行三种。
第十六章>>第二节 公司理财
一、普通股股东的权利
第十六章>>第二节
（一）投票表决权
普通股股东有权参与公司的重大经营决策和财务决策。 普通股股东有出席股东大会的会议权、表决权、选举
权和被选举权等，进而影响公司的经营和决策。 在股东大会上，普通股股东可以就公司的财务报表和经
营状况进行审计。 投票表决方式有两种形式：多数票选举制和累积票数
股票是有价证券，它的票面一般有以下事项：（1）公 司名称；（2）公司登记或成立日期；（3）股票种类、 票面金额及代表的股份数；（4）股票的编号。股票 必须由董事长盖章。
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二、股票的特征
（一）期限的永久性 （二）报酬的剩余性 （三）清偿的附属性 （四）责任的有限性 （五）交易上的流动性 （六）权益的同一性