《公司理财课程》PPT课件

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公司理财154页PPT

将企业视为一个“黑匣子”，主要从技术角度，运用边际分析方法，对企业的生产行为进行研究。在这里，生产者行为被简单地抽象成在市场、技术和经济约束条件下的利润最大化或成本最小化问题。
2、缺陷：
首先，它完全忽略了企业内部的激励问题，并将企业看作是一个完全有效的整体，一切都运行得十分顺利，不存在机会主义行为，人人都努力完成指定的工作；
金融的开放程度
四、文化及政治环境
两本参考书：
1、总统是靠不住的
2、历史深处的忧虑
作者：林达
第三节企业理财的内容
一、日常管理计划、控制、监督、协调
二、决策
投资决策融资决策股利分配决策
第二章资金的时间价值与利率
第一节资金时间价值的本质
一、含义
资金随着时间的延续而发生的一种“自然增值”。
•
2、
。04:02:2604:02:2604:022/17/2024 4:02:26 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.2.1704:02:2604:02Feb-2417-Fe b-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。04:0 2:2604: 02:260 4:02Sat urday, February 17, 2024
纳税（ 4 0 %） -4
第3批，成本60
-30
第2批，成本40
净收益
第1批，成本25
6
45
每股收益 0.06 0.45 （100股）
（三）股东财富最大化模型（股利贴现模型）是完整的模型吗？
S0
t0
Divt 1 K t
是否遗漏了股东的资本利得？
二、企业内部的冲突与目标选择（一）对新古典企业理论的批判： 1、新古典企业理论的核心内容：

第一章公司理财导论《公司理财》PPT课件

◦ 由于所有权和控制权的分离，使得拥有公司的人（股东）并不控制公司，而是指派代理人（经理人）代表他们来经营公司，这就产生了委托——代理关系。
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突，从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制合伙制公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义特征优点缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权，独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本课程的研究对象是公司（corporation/company）。

公司理财学ppt课件

经济增加值法
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率－加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调所有者和债权人财务目标的协调
运用概率方法计量单项资产的风险及风险报酬，其具体步骤和计算公式如下：
确定概率及概率分布计算期望值。报酬率的期望值计算方差和标准
方差
标准差
2.2风险与收益权衡观念
计算变异系数。可以用于不同期望值的随机变量风险的比较。
计算风险报酬率。险报酬率＝风险报酬系数×变异系数
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的资金时间价值，一般把投资国库券的报酬率视为无风险报酬率。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则财务收支平衡原则成本－效益原则风险与收益均衡原则利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
经济体制经济周期产业及行业特征通货膨胀

公司理财概论58页PPT

9
• 2、理财目标 • 利润最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大
10
企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。
V
t
n
1
NCFt (1 i)t
11
3.理财目标:理论与现实的选择
• 股东目标: 股东财富最大化 • 企业相关者利益 • 社会责任
12
有关财务目标的定位，以及由股东财富最大化目标而导致的矛盾及其协调机制，可以通过以下图来表示：
23
（二）货币时间价值的计算
1、普通年金现值(Present Value―Annuity)的计算
普通年金现值PVA＝年金×年金现值系数
• 即PVA=A × 1 1/(1 i)n i
24
例：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？
38
债券估价和股票估价
• 2、债券估价过程
• (1)评估资产的内在特征，包括该项资产预期能产生的未来现金流的水平、持续时间和风险。
• （2）决定投资者要求的最低收益率，它决定了投资者对该项资产未来现金流的预期和对风险的态度。
• （3）用投资者要求的收益率把资产未来现金流贴现为现值
39
债券估价和股票估价
标准离差率v＝σ/ E期望值
49
风险与收益分析
• 方法二、贝他系数分析法 • 贝他系数(β程度。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险
• 假如某种股票的贝他系数(β)等于 l，则它的风险与整个市场的平均风险相同，假如某种股票的贝他系数(β)大于1，则它的风险程度大于股票市场的平均风险；假如某种股票的贝他系数(β)小于1，则它的风险程度小于市场平均风险。

《公司理财》PPT 第一章公司理财导论

❖ （6）衍生金融工具的应用成为研究领域之一。
结论
❖ 公司理财学的发展表现在如下方面：从描述性转向严格的分析和实证研究；从单纯的筹资发展到财务决策的一整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。财务人员在公司中的地位与作用得到提升。
❖ 可以预言，公司理财学必将不断深入发展，其内容日趋复杂，范围逐渐扩大，手段和方法更加科学。
小知识：资金链与资金链断裂
❖ 所谓资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。企业要维持运转，就必须保持现金—资产 —现金（增值）这个循环良性的不断运转。如何保证资金链的连续性发展，可以说是企业经营的根本。
❖ 企业都是以获取经营利润为目的的，但不少企业发展中会陷入一种怪圈：效率下降，资金周转减速，严重时影响企业正常运行，以至最终破产。因为效率下降，经营不善，连续亏损会使企业资金紧张；经营不善同时也让银行、股东对公司失去信心，公司难以得到资金支持，进一步加剧资金紧张。如果为摆脱困境而拿资产抵押贷款所上的新项目没有预期的高收益，面临银行还款又难以获取新的资金，必然出现资金链断裂。此时，债权银行就会拍卖抵押资产，公司也面临倒闭。
二、公司理财学的研究对象
❖ 市场经济中，商品生产和交换所形成的错综复杂的经济关系均以资金为载体，资金运动成为各种经济关系的体现。公司理财全部围绕资金运动而展开。现金是企业资金运动的起点和终点，现金运动是企业资金运动的动态表现，公司理财学的研究对象也可说是现金及其流转。
❖ 现金流转也叫资金循环，指在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金的周而复始的过程。
有关“公司金融”的各种说法
❖英文名称
▪ Corporate Finance ▪ Financial Management ▪ Managerial Finance ▪ Enterprise Finance

专题公司理财PPT课件

系统原则
01
02
03
分权
授权
激励（利益分配制度的制定）
责权利结合原则
风险与利益兼顾原则
风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收益的平衡点风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与组织问题
两权分离
规模扩大与管理幅度的限制
组织目标、责权划分、激励机制
机构设置：财务与会计是否分设
二、组织
公司价值均为1.1亿元股价均为10.60元
对公司状况的分析
01
经理无法通过包装企业证券改变企业价值
02
现实世界中的各种因素背离理论
MM:一个说明
01
假设
无税无交易成本个人与公司的借贷利率相同
02
结论
命题Ⅰ:VL=VU 命题Ⅱ: KS = B/S( K0 -KB )+ K0
03
推论
通过自制财务杠杆,个人不能复制或消除公司财务杠杆的影响. 权益成本随财务杠杆增加,因为权益风险随财务杠杆增大
EBIT×(1-Tc)
无杠杆企业的税后收益：
(EBIT-kB B)×(1-Tc)=EBIT(1-Tc)- kB B+ kB B Tc 杠杆企业股东和债权人的现金流入： EBIT(1-Tc)+ kB B Tc
杠杆企业的税后收益：
W公司：kB B Tc=35%×10%×4000,000=140,000
命题2的进一步推导
Y公司在有财务杠杆的情况下： 0.20=0.15+4000/4000(0.15-0.1)
资本成本(%)
B/S
KS
Kw
K0
KB
MM理论的说明----公司的例子
公司是无杠杆企业,每年永续性期望收益1000万元,公司全部收益都用于发放股利。流通在外股票1000万股,每股预期年收益1元.资本成本10%。公司近期将投资400万元新建工厂,每年可带来额外现金流100万元。

《公司如何理财》课件

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公司如何理财
汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
目录
01.
添加标题
02.
公司理财的基本概念
03.
公司理财的基本要素
04.
公司理财的基本策略
05.
公司理财的基本工具
06.
公司理财的实践应用
案例二：某公司通过购买债券，实现稳定收益
案例三：某公司通过购买保险，降低风险
案例四：某公司通过设立信托基金，实现财富传承
公司理财的实践经验总结
制定合理的预算：根据公司的实际情况，制定合理的预算，确保资金的合理使用。
投资理财：根据公司的资金状况和风险承受能力，选择合适的投资理财产品，实现资产的保值增值。
提高营运资金效率：通过优化资金周转率、提高资金使用效率等方式提高营运资金效率
公司理财的基本工具
05
金融衍生品
期权：一种选择权，赋予持有者在未来某个时间以某个价格买卖某种资产的权利
期货：一种标准化的合约，约定在未来某个时间以某个价格买卖某种资产
互换：一种合约，约定在未来某个时间交换某种资产
债务资本成本包括利息支出和债务偿还
权益资本成本包括股息支出和股票价格波动
财务杠杆
财务杠杆的定义：公司通过借债来提高资本回报率的一种方式
财务杠杆的作用：提高公司的资本回报率，增加公司的盈利能力
财务杠杆的风险：增加公司的财务风险，可能导致公司破产财务杠杆的运用：公司在进行投资决策时应考虑财务杠杆的影响，合理运用财务杠杆以实现公司的盈利目标。

公司理财 PPT课件

2.2.3 时间和成本
通常把未来的时间分为“短期”和“长期”，短期就是在这样一个时间长度内，企业特定的设备、资源和责任义务都是固定的，但可以通过增加劳动力和原材料来改变产量。从长期来看，所有的费用都是变动的。
2.3 净营运资本
• 净营运资本等于流动资产减去流动负债。当流动资产大于流动负债时，净营运资产为正，表明企业在未来能得到的现金将大于要付出的现金。
• 企业除了投资固定资产(即资本性支出)，还要投资于净营运资本，这成为“净营运资本变动额”(Change in net working capital)。
• 一个成长性企业的净营运资本变动额通常为正数。
2.4 财务现金流量
• 法定会计报表中的现金流量表说明了现金及其等价物时如何发生变动的；
• 现金流量不同于净营运资本；
附录2A 财务报表分析
• 2A.1 短期偿债能力
流动比率：等于流动资产除以流动负债。
流动比率＝流动资产流动负债
速动比率：等于扣除存货之后的流动资产(速动资产) 除以流动负债。
速动比率＝速动资产速动负债
• 2A.2 营运能力
总资产周转率：等于会计期内的销售收入总额除以平均的资产总额。
总资产周转率＝销售收入总额平均的资产总额
利息保障倍数：等于利润(息前税前)除以利息。
利息保障倍数＝息前税前利润利息费用
• 2A.4 盈利能力
销售利润率：等于利润除以总销售收入。资销产售净收利益润率率：＝是总利销净售利润收润与入平均销总售资总产利润的率比＝率息总，前销税包售前收括利入税润
应收帐款周转率：等于销售收入除以会计期间平均的应收帐款额。
应收帐款周转率＝销售收入总额平均的应收帐款净额

公司理财 (《公司理财》PPT课件

第2节利润表分析
一、认识利润表利润表也称作损益表，它是反映公司经
营成果的报表，与资产负债表不同的是，它反映的不同一个时点，而是一定时期的数据，所以人们把它归结为动态报表。
收入
收入，是指公司在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。收入具体包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。
（三）政府
国家的中央政府和地方政府为了弥补财政收支上的赤字。或是为了国家或地方的某项公共工程建设，可以通过发行各种债券筹集资金，所以政府是金融市场的资金需求者。政府有时也会出于对经济活动的干预和调节而向金融市场提供资金。中央政府和地方政府都是金融市场的参与者。
（四）个人
个人是金融市场重要的资金供应者。在我国，个人或是直接参与金融市场的交易活动，或是成为金融市场间接融资的资金供应者。当然，个人也可以成为金融市场上的资金需求者。
资产
资产是指公司过去的交易或者事项形成的、由公司拥有或者控制的、预期会给公司带来经济利益的资源。
在同时满足以下条件时，确认为资产: (1)与该资源有关的经济利益很可能流入
公司； (2)该资源的成本或者价值能够可靠地计
量。
负债
负债是指公司过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出公司的现时义务。
该指标反映公司应收账款的流动程度。计算公式为：
赊销收入净额
应收账款周转率＝—————————
平均应收账款余额
式中：
赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、折扣
平均应收账款余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２
（二）存货周转率
该指标衡量公司销售能力和存货是否过量。计算公式为：

公司理财368页PPT

协方差的数学公式可以写作：
AB Cov(RA, RB ) (RA RA )(RB RB ) 的期望值
(RA RA )(RB RB ) 两个离差同时发生的概率
值得指出的是，两个变量的先后并不重要。也就是说，A和B的协方差等于B和A的协方差，即：
AB BA Cov(RA , RB ) Cov(RB , RA )
也就是说，在由多个证券构成的组合中，只要组合中两两证券的收益之间的系数小于1，组合的标准差一定小于组合中各个证券的标准差的加权平均数。
10.4 两种资产组合的有效集
组合的期望收益(％)
★首先考察组合1，这是一个投资10% 17.5 于超级技术的股票和投资90%于慢
Xc=60%
•3
Xc=40%
行的股票的组合。第二，考察组合
★样本的分布仅仅趋于真实的分布：在度量真实性时，总是存在误差。
9.6 本章小结
★通过列示一系列不同资产的收益的历史数据展开讨论，一般性的结论是：在20世纪，虽然股票具有较大的风险，但是股票的收益超过债券的
收益。
★方差和标准差不但可以度量单一证券收益的变动程度，而且可以用于度量投资组合收益的变动程度。
益。如果资本利得为负值，称之为“资本损失”或“负资本利得”。 ★投资总收益的计算公式：
总收益＝股利收入+资本利得(或减去资本损失)
★即使不出售股票，而是继续持有，也应当把资本利得作为收益的一部分。
9.1.2 收益率
★因为百分比表示收益与投资金额的大小无关，所以用百分比表示收益的信息比用绝对值表示收益的信息更加简明扼要。
要好好算清楚
★投资组合多元化的效应比较投资组合标准差和各个证券的标准差具有一定的指导意义：

罗斯《公司理财(原书第八版)》PPT.

$F
支付给债权人 $F 企业价值 (X)
如果企业的价值大于$F, 股东的索偿权是: Max[0,$X – $F] = $X – $F 债权人的索偿权是: Min[$F,$X] = $F. 两者之和 = $X
承诺支付给债权人的金额$F。
1.2 企业的三种基本法律形式
• 个体业主制 • 合伙制
– 一般合伙制 – 有限合伙制
现金流量的风险
恶者。现金流量的数量和时间具有不确定性；公司理财假设投资者是风险厌
补充内容：公司证券对公司价值的或有索取权
负债和所有者权益都是对公司价值的索取权。它们的索取权是不同的。负债是借债公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。所有者权益是等于公司价值支付给债权人之后的的剩余部分。如果公司的价值少于承诺支付给债权人的数额，所有者权益等于零。债权人的索取权 + 股东的索取权 = 公司的价值。
固定资产 1 有形 2 无形
公司资产负债表模型
净营运资本投资决策流动资产
流动负债
净营运资本
长期负债
固定资产 1 有形 2 无形
公司需要多少短期现金流量以支付公司账单?
所有者权益
1.1 什么是公司理财
1.1.2 资本结构
公司的价值可以想像为一个馅饼。
经营管理者的目标是增加馅饼的规模。资本结构决策可以被视为如何最好地分割这块馅饼。
图1-4表明，当支付给债权人和股东的现金(F)大于从金融市场上筹集的资金(A)，公司的价值就增加了。
1.1 什么是公司理财
1.1.3 财务经理的职责
财务分析的大量工作就是从会计报表中获取现金流量的信息。现金流量的确认
公司理财注重现金流量；价值创造取决于现金流量。

公司理财培训课程(PPT 105页)

（2）收买日，P付出现金160，购买Ｓ公司全部股权。
Ｐ记账：借：长期投资 160

贷：现金
160
（3）编制合并资产负债表
①抵消分录：借：实收资本 100

未分配利润 50

合并商誉 10

贷：长期投资 160
②合并商誉：一可能是母子公司联合后，母公司会
在经营上得到好处，因此，母公司愿意付出高于子
精品ppt模板
42020/3/7

P
资产
现金
160
其他资产 340
合计
500
产权
负债
25
实收资本 400
未分配利润 75
合计
500
What is 城市轨道交通 urban rail transport
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S
—— 180 180
30 100 50 180
52020/3/7
4、可以取得“协同效应”。（二）企业结合的方式
1、吸收合并（兼并）——一个公司以现金或有价证券交换另一家公司的全部资产，并接受其全部负债，被合并公司宣告解散，由取得股权的公司继续经营。即：A+B=A
What is 城市轨道交通 urban rail transport
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精品ppt模板
92020/3/7

资产现金其他资产合计产权负债实收资本未分配利润合计
P
150 350 500
25 400 75 500
What is 城市轨道交通 urban rail transport
精品ppt模板
S
—— 180 180

《公司理财课程》课件

总结词
Байду номын сангаас总结词
现金流量表反映了公司在一定时期内的现金流入和流出情况，通过分析现金流量表，可以了解公司的现金产生和运用情况。
要点一
要点二
详细描述
现金流量表分析主要包括经营活动现金流分析、投资活动现金流分析和融资活动现金流分析。经营活动现金流分析关注经营活动现金流的规模和稳定性、现金流的效率和盈利能力等；投资活动现金流分析关注投资活动的规模和方向、投资效益和风险等；融资活动现金流分析关注融资活动的构成、融资成本和风险等。
根据企业战略目标和市场环境，选择合适的股利政策。
股利政策选择
平衡企业内外部资金需求，合理安排利润留存和再投资。
利润留存与再投资
1
2
3
预测企业现金流状况，确保资金流动性与偿债能力。
现金流预测与管理
优化应收账款和存货周转流程，提高资金使用效率。
应收账款与存货管理
合理利用短期融资工具，降低短期资金成本和风险。
延时符
公司并购与重组
总结词：公司并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产，从而获得该公司的控制权或部分控制权。公司并购有多种类型，包括横向并购、纵向并购、混合并购和杠杆并购。
详细描述：公司并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产，从而获得该公司的控制权或部分控制权。这是企业扩张和发展的重要手段之一。根据并购前公司的行业关系，公司并购可以分为横向并购、纵向并购、混合并购。横向并购是指同行业之间的并购，目的是扩大市场份额、提高市场占有率；纵向并购是指产业链上下游之间的并购，目的是实现产业链整合、提高生产效率；混合并购是指不同行业之间的并购，目的是实现多元化经营、降低经营风险。
总结词：财务比率分析是通过计算各种财务比率来评估公司的财务状况和经营成果的一种方法。详细描述：财务比率分析主要包括偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和成长能力比率等。偿债能力比率关注公司的负债水平和偿债能力，如资产负债率、流动比率等；营运能力比率关注公司资产的管理效率和运用效果，如存货周转率、应收账款周转率等；盈利能力比率关注公司的盈利能力和盈利质量，如净利润率、毛利率等；成长能力比率关注公司未来的发展和成长潜力，如营业收入增长率、净利润增长率等。通过财务比率分析，可以对公司的财务状况和经营成果进行全面的评估和分析，从而为公司的决策提供重要的参考依据。

第一章公司理财概述《公司理财》PPT课件

• 我国社会经济发展迟缓,并长期处于落后状态, 始终未形成独立的理财工作和理财学科。
中华人民共和国成立至改革开放的是计划经济,并根据计划经济的特点建立了集中计划管理和统收统支的理财管理体制。
• 国家十分重视经济工作,对理财管理体制实施了一系列的改革, 公司理财的自主权逐渐得到加强。
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
1)西方理财的发展
第三阶段
第二阶段
第一阶段
19世纪末至20世纪初
20世纪初( 第一次世界大战)至20 世纪50年代
20世纪50 年代后期至 20世纪末
第四阶段
20世纪末至今
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
2)我国理财的发展
新中国成立以前
• 要求公司不能不顾风险地追求最大收益,而应使风险和收益适当均衡,并采取措施分散风险,趋利避害,在此前提下提高利润率,争取最大收益
总体平衡原则
• 要求公司既要提高公司的营运能力和盈利程度,又要保持良好的支付和偿债能力
依法理财原则权责利结合原则
• 要求公司遵守国家的法律、法规、准则和有关制度的规定, 自觉接受国家有关部门的检查和监督
• 要求公司对内部各个部门、各个岗位,明确经济责任、赋予相应权力、给予适当经济利益,协调好各个部门的分配关系 ,做到权责利有机结合
1.4 理财的环境
➢ 含义：理财的环境是指对公司理财产生影响作用的公司内外部条件。
1.4.1 理财的经济环境
➢ 含义：经济环境是指影响公司理财的各种经济因素。 ➢ 包括：
1.4.3 理财的金融环境
➢ 含义：金融环境是指影响公司理财的各项金融政策。 ➢ 包括：

公司理财1170页PPT

狭义收购资产广义 (广义兼并)
二.并购类型产品与产业联系
横向并购纵向并购
混合并购
实现方式承担债务式并购
现金购买式并购股份交易式并购
并购范围整体并购
部分并购
并购心机善意并购恶意并购
并购中介
要约并购协议并购
三.并购动因谋求协同效应培育核心竞争力获取特殊资产降低代理成本实现多元化经营
P P
x x
1
a 1(a0) p
经营风险效益现象
当a0时 P x Px
(二)经营杠杆率DOL的计算
DOL
P P
X X
Tcm P
1
a P
例( p201)
(三)用途风险分析 DOL愈大经营风险愈大 DOL愈小经营风险愈小 DOL=1 经营风险为零
● 预测目标利润
P DOL x 或P/ P(1 DOL x )
PI 1可行
PI 1不可行
例 p248
四动态回收期法
回收期PP关系式 :
PP
At PVIFi,t C
t 1
P 目标回收期可行 PP目标回收期不可行
例 p248
五.平均报酬率法
平均报酬率ARR A C
ARR 目标平均报酬率入选
ARR目标平均报酬率弃选
例: p248
(六)静态回收期法
pp
5.留用利润
机会成本 p189
三.综合资本成本率计算
n
Kw K jW j j 1
账面价值确定W 市场价值确定W 目标价值确定W
例 p191
（四）边际资本成本率的计算
随筹资额增加而提高的加权平均资本成本率
例(p194)