中小企业私募债券试点业务相关问题解答(2013年2月25日修订)

中小企业私募债券试点业务相关问题解答1、工信部行业标准如何认定？私募债券发行人的行业标准由承销商和律师进行认定，并应在尽职调查报告和法律意见书中发表肯定、明确的结论性意见。

2、房地产企业和金融企业如何认定？私募债券发行人所属行业是否为房地产行业和金融行业由承销商和律师进行认定，并应在尽职调查报告和法律意见书中发表肯定、明确的结论性意见。

试点初期，对房地产行业按证监会发行部标准理解，即合并报表范围内存在从事房地产业务的，本所均不受理其备案申请；对金融行业按广义概念理解，不仅包括由金融管理机构发放金融牌照的金融机构，凡从事投资性或融资性业务的均视为金融业，包括小额贷款公司、担保公司、租赁公司以及以工程转包为主营的建设投资类公司等，本所均不受理其备案申请。

3、城投公司、地方融资平台能否发行私募债券？试点初期，本所暂不受理城投公司、地方融资平台或其子公司发行私募债券的备案申请，包括保障房建设项目的私募债券备案申请。

4、深、沪上市公司控股子公司能否发行私募债券？目前本所可以受理深、沪交易所或港交所等其他证券交易所上市公司的控股子公司或子公司发行私募债券的备案申请。

5、试点范围包括哪些省市？目前本所私募债券试点范围为十二省五市，分别是北京、上海、天津、重庆、广东、浙江、江苏、湖北、山东、安徽、内蒙、贵州、福建、新疆、云南、江西和大连。

6、一年（含）以上如何理解？一年（含）以上的期限是指含提前回售、赎回选择权在内的债券总期限在一年（含）以上即可。

对于债券期限，本所没有上限限制。

7、试点初期是否接受附转股权私募债券备案申请？试点初期，出于风险控制考虑，本所暂不接受附转股条款私募债券的备案申请。

8、试点初期是否要求提供增信措施？试点初期，本所要求私募债券备案申请人提供一定的增信措施。

增信措施可以包括保证担保、抵押、质押、商业保险等措施或者采用应收账款、未来现金流滚动报备等创新方式，但应避免由属于银监会地方政府融资平台名单内的企业或大量占用发行人资金的机构或个人为私募债券提供保证担保。

9、完备性核对如何理解？本所对私募债券的备案材料进行完备性核对，不作实质性判断。

完备性核对既包括备案材料形式的完备性，也包括备案材料内容的完备性，如募集说明书、尽职调查报告、法律意见书等文件，应当严格按照本所指南规定的备案工作表等内容与格式指引编制。

10、备案材料如何报送？目前，私募债券备案材料通过会员业务专区以电子化方式报送。

需要提醒的是，承销商提交电子版申请材料后，还应于三个工作日内向本所邮寄备案材料原件。

11、哪些金融机构属于私募债券的合格投资者？证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、QFII和RQFII都属于私募债券的合格投资者，其中证券公司、基金公司等直接持有或租用本所交易单元的合格投资者可直接认购或转让私募债券，不需签署风险认知书，其他采用证券公司经纪业务通道进行转让的金融机构需签署风险认知书。

12、投资者适当性管理如何控制？会员在接收投资者申请开通私募债券认购与转让权限时，应判断其是否符合本所《中小企业私募债券业务试点办法》中合格投资者的规定，符合合格投资者条件的，会员应要求其签署《风险认知书》，并在次一工作日开通私募债券认购与转让权限，直接持有或租用本所交易单元的合格投资者可直接认购或转让私募债券，不需签署风险认知书。

会员在合格投资者开通权限的当日，应向本所上报已开通权限的所有合格投资者情况。

13、200人限制如何控制？当私募债券持有账户数达到或超过180人时，本所将进行预警并通知会员单位和发行人，要求会员单位对私募债券转让进行前端监控。

当持有账户数达到或超过200人时，本所将对私募债券停止提供转让服务，并要求承销商和发行人提交书面解决方案。

14、私募债券可否进行回购？目前私募债券不可以进行回购交易，但私募债券投资者可自行进行买断式回购交易。

15、目前地方政府对中小企业私募债券有哪些财政支持政策？目前，深圳市政府和北京市中关村管委会对企业发行私募债券有政策支持。

其中，深圳市政府以财政贴息方式一次性对深圳地区前10家私募债券发行主体提供首个存续年度贴息，贴息利率1%，贴息总金额1000万元（人民币，下同），采取“先发先得，用完即止”的方式，目前深圳地区已发行私募债券的企业有4家。

北京市中关村管委会对中关村园区内发行私募债券的企业每年补贴利息30%，每家企业每年贴息不超过50万，年限不超过3年。

广东省佛山市顺德区对区内首次成功发行私募债券的企业，按票面利率的15%给予贴息，每家企业补贴上限20万元，同时对注册地在顺德区并为区内企业发行私募债券提供担保的担保机构，按其担保额度的0.6%给予补贴，每家担保机构每年补贴上限为100万元。

16、中国国际经济贸易仲裁委员会（以下简称“贸仲委”）于2012年8月1日发表声明，中止对中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会（以下简称“上海贸仲”）、中国国际经济贸易仲裁委员会华南分会（以下简称“华南贸仲”）接受仲裁申请并管理仲裁案件的授权，上海贸仲和华南贸仲对此进行了回应，声称贸仲委违法，并继续独立行使仲裁权力。

上述事宜对中小企业私募债券备案材料中“仲裁机制”的填报有何影响？目前，贸仲委和上海贸仲、华南贸仲就仲裁权力存在分歧，华南贸仲于2012年11月发布通知，自2012年10月22日起更名为“华南国际经济贸易仲裁委员会”，并同时使用“深圳国际仲裁院”的名称。

因此，私募债券备案材料中“仲裁机制”应按以下要求表述：“凡因本期私募债券的募集、认购、转让、兑付等事项引起的或与本期私募债券有关的任何争议，均应提交华南国际经济贸易仲裁委员会（深圳国际仲裁院），按照申请仲裁时该会实施的仲裁规则进行仲裁。

仲裁裁决是终局的，对各方均有约束力”。

17、采用应收款项或未来现金流滚动报备共管增信措施，需要注意哪些方面？若发行人采用应收款项或未来现金流滚动报备共管增信措施，应注意以下几方面：（1）共管应收款项或未来现金流的界定、权属与价值①共管应收款项或未来现金流的界定及权属。

应当在备案材料中对用于增信的拟报备共管应收款项或未来现金流进行特定化的明确描述，避免产生歧义引发纠纷，以便投资者识别追踪此项资产可能产生现金流入的情况。

同时，应当明确拟报备共管应收款项或未来现金流的所有权归属，并承诺不再设立与其相关的其他担保权利。

②共管应收款项或未来现金流的价值。

应当对拟报备共管应收款项或未来现金流的质量、金额及滚动报备情况等内容进行说明，建议报备共管应收款项或未来现金流的金额应当覆盖或超额覆盖债券本息。

(2) 滚动报备的具体操作应当明确在债券存续期间对共管应收款项或未来现金流进行滚动报备的主体、对象、内容、情形及频率，并对报备共管的应收款项或未来现金流价值等情况进行重新评估。

(3) 回款流向与使用限制应当明确报备共管应收款项或未来现金流的回款流向与使用限制情形。

建议设立专用监管账户作为报备共管应收款项或未来现金流的唯一回款账户，并可依据报备共管应收款项或未来现金流价值的变化等情形，约定专用监管账户的最低留存额、使用限制及资金用途等。

(4) 共管应收款项或未来现金流发生重大变化的补救措施应当明确报备共管应收款项或未来现金流发生重大变化，如应收款项质量或现金流状况恶化、权属发生争议或变更等情形时，各方当事人将采取的补救措施，建议采用现金补足差额或资产替代等措施，确保债券存续期内增信措施能持续发挥作用。

(5) 风险揭示建议在募集说明书“重大事项提示”中明确，此项增信措施仅是限制了应收款项或未来现金流的其他用途，投资者对已报备共管的应收款项或未来现金流并未享有法律优先受偿保障。

企业发生破产等原因导致其他债权人申请冻结或执行该项报备共管的应收款项或未来现金流时，并不能起到破产隔离的作用。

(6) 各方当事人职责增信措施的各方当事人应当共同签订《滚动报备和账户监管协议》，受托管理人必须作为持续监管人（或持续监管人之一）参与协议的签订。

同时，协议应当按照上述关注要点，详细约定各种情形下各方当事人的相关职责，以确保增信措施能有效执行、持续发挥作用。

18、在募集说明书“财务会计信息”—“最近两年的主要财务指标”部分，除了流动比率、速动比率等财务指标外还可以披露哪些财务指标？在募集说明书“财务会计信息”—“最近两年的主要财务指标”部分，除了流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数以及贷款偿还率外，还可以披露毛利率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率等财务指标。

19、提供保证担保的，如何在募集说明书“保证人基本情况”部分披露保证人的财务情况？在每年6月30日（含6月30日）以前提交备案材料的，应披露保证人上一年度的净资产额、资产负债率、净资产收益率、流动比率、速动比率等主要财务指标，以及保证人资信状况、偿债能力、累计对外担保金额及其占净资产比例、累计对外抵押资产金额及其占净资产比例等财务情况；在6月30日后提交备案材料的，应披露保证人上一年度以及本年度截至6月30日的上述财务情况。

20、如何调查并披露发行人、发行人控股股东、发行人实际控制人以及非专业担保公司保证人的信用情况？私募债券承销商应取得中国人民银行征信中心出具的发行人、发行人控股股东、发行人实际控制人以及保证人（专业担保公司除外）的征信记录或信用报告，在提交私募债券备案材料时将上述征信记录或信用报告作为尽职调查报告附件一并提交，并在募集说明书“发行人基本信息与业务情况”、“发行人控股股东和实际控制人基本情况”以及“保证人基本情况”部分披露相关信用情况。

发行人、发行人控股股东、发行人实际控制人以及保证人（专业担保公司除外）存在不良信用记录的，应在募集说明书“重大事项提示”中予以披露。

21、仅由私募债券发行人关联方提供连带保证担保的，其主动补款责任如何体现？为减少违约风险事件，私募债券仅由发行人控股股东或其他关联方提供连带保证担保，未提供其他增信措施的，其中至少一名保证人应承担主动补款责任，其应当在担保函中明确：在被担保债券付息日的十个工作日前，如果发行人存入偿债保障金专户的资金不足以支付本期利息，保证人应当在收到债券受托管理人的书面通知后五个工作日内将利息差额部分存入偿债保障金专户。

在被担保债券本金到期日的五个工作日前，如果发行人存入偿债保障金专户的资金不足以支付债券本息余额，保证人应当在收到债券受托管理人的书面通知后两个工作日内将本息差额部分存入偿债保障金专户。

同时，受托管理人还应在《受托管理协议》中明确：如果在本期债券付息日的十个工作日前，发行人仍未将应付利息全额存入偿债保障金专户，或者在本期债券本金到期日的五个工作日前，发行人存入偿债保障金专户的资金不足以支付债券本息余额，债券受托管理人应当在上述情形发生的次一工作日，按照该保证人出具的《担保函》相关内容，向该保证人发出书面通知，要求其将差额部分资金存入偿债保障金专户。