投资项目评价成其谦(第三版)计算题复习资料
投资项目评价课后答案
投资项目评价课后答案【篇一：投资项目评估课堂习题】题1、本课程体系所阐述的投资活动包括办工厂、早房屋、买股票债券等各种形式的投资活动。
（错误）解答：是分为实物与金融2、自筹资金来源于未分配利润和公积公益金，银行借款来源于社会闲散资金。
（正确）3、投资资金的分配是投资运动过程中最基本最重要的阶段，也是和项目亲密接触的过程。
（错误）解答：资金筹集、分配、运用是亲密的接触4、投资收益比较高、具有市场竞争能力的项目通常由企业通过直接或间接的渠道向市场进行融资。
（正确）5、基础性项目的投资决策机制是“谁收益、谁投资”。
（错误）解答：谁收益是竞争性项目6、初步可行性研究阶段的工作内容是鉴别投资方向，寻求投资机会（错误）解答：书本p7-87、投资项目周期管理由设想、准备、决策、实施和投产、总评个阶段构成。
（正确）8、抽样调查是目前项目评估中常用的一种市场调查方法。
（错误）解答：书本p309、在消费供求平衡的条件下，如果投资需求规模过小，将会引发通货膨胀。
（错误）10、市场分析重点在于了解现实市场和潜在市场。
（正确）11、可行性研究的执行单位一般是银行或其他贷款投资机构。
（错误）解答：可行性研究是企业，业主、托管中介机构项目是贷款投资机构12、消费水平法适用于那些最终用途是可数的且比较集中的中间产品的预测。
（错误）13、项目环保评估中的“三废”治理的投资应纳入项目的总投资核算。
（正确）p8614、从评估估算的误差程度来看，有机会研究的误差范围最小。
（错误）15、某软件公司提供奖金给其雇员，来升级公司的管理信息系统，这一项目的客户是该管理信息系统的最终用户。
（）二、不定项选择题1、（ c ）在产品需求调查中，常用以消费者喜爱的品牌牌号、花色等调查。
a、间接调查法b、电话调查法c、观察调查法d、书面调查法2、项目建设规模通常有以下几个层次（）a、经济规模b、公司建设规模c、企业建设规模d、部门建设规模3、下列关于产品寿命周期与建设规模表述错误的是（ abc ）a、成长期也称萌芽期，适合小批量生产b、成熟期也称畅销期，但市场波动较大，上项目应慎重考虑c、衰退期宜上小规模项目d、成长期可以扩大批量生产4、“三废”治理的投资包括（acd ）a、技术转让费b、运行费用c、设备费用d、土建投资5、下列市场预测方法中，适用于中长期预测的方法有（bcd ）a、移动平均法b、消费水平法c、指数平滑法d、回归分析法6、下列关于市场综合分析表述错误的是（ad ）a、市场总供给量由国内现有生产能力和构建项目生产能力构成b、总需求不足额即为潜在的产品市场c、如果总需求和总供给基本相等或忽高忽低，则需进一步调查d、如果判定项目产品确有市场，就可以建设动工了。
投资项目评价整理复习资料
投资项目评价整理复习资料二、1、概况设计生产能力50万吨，项目计算期12年，预计建设期2年，生产期10年，投产期2年(分别完成负荷的40%和60%)。
2、投资估算与资金筹措固定资产投资估算。
固定资产投资估算为50000万元(含涨价预备费)，其中外币2000万美元，折合人民币17400万元(第1年贷款7400万元，第二年贷款10000万)，全部通过中国银行贷款，年利率9%，宽限期2年，偿还期4年，等额偿还本金。
人民币部分(32600万元)包括:项目自有资金10000万元(第一年5000万，第二年5000万)，向建设银行借款22600万元(第1年贷款10000万元，第二年贷款12600万)，年利率9.72%。
流动资金估算。
流动资金估算为12000万元，其中项目自有资金3600万元，投产后的1年投入;向工商银行借款8400万，年利率10.98%。
投产期间，各年投入的流动资金分别为:4800万，2400万，4800万元。
计算问题:估算项目的总投资，编制投资总额与资金筹措表。
投资计划与资金筹措表单位:万元年份合计序号项目 1 2 3 4 5 1 投资总额 1.1 建设投资 1.2 建设期借款利息国外借款利息国内借款利息 1.3 流动资金 2 资金筹措 2.1 自有资金 2.2 借款(本息合计数) 2.2.1 建设投资借款国外借款国内借款 2.2.2 流动资金借款 2.2.3 其他短期借款 (短期借款填列长期借款的利息)四、(一)某公司拟建一个化工厂，基础数据如下:1、项目实施计划。
该项目建设期3年，进度为:第一年完成全部投资计划的20%，第二年完成55%，第三年完成25%，第四年投产。
投产当年项目的运营负荷达到设计生产能力的70%，第五年达到生产能力的90%，第六年达到100%。
项目运营期15年.2、建设总投资。
该项目工程费与工程建设其他费用估计分别为52180万、5000万，预备费为前两项的5%。
3、资金来源。
资产评估学教程(第三版)复习题部分习题答案
第一章导论3、（1）abcd （3）ab （5）abde第二章资产评估的程序与基本方法3、（1）abd （2）abcd （3）ac （4）ab （5）abe （6）be （7）ac5、[（1.5-1.2）×10000×12×（1-33%）] ×[1-1/（1+10%）5]/10% = 91434（元）第三章机器设备评估2、（1）cd （3）bc （5）abe （7）ace （9）abc （11）bc3、（1）1）估算重置成本重置成本＝100×150%÷110%+5×150%÷125%+2×150%÷130%＝144.67（万元）2）估算加权投资年限加权投资年限＝10×136.36÷144.67 + 5×6÷144.67 + 2×2.3÷144.67＝9.66年3)估算实体性贬值率实体性贬值率＝9.66÷（9.66＋6）＝61.69%4)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝144.67×61.69%＝89.25(万元)5）功能性贬值估算第一步，计算被评估装置的年超额运营成本（5－4）×12000＝12000（元）第二步，计算被评估装置的年净超额运营成本12000×（1－33%）＝8040（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额8040×（P/A，10%，6）＝8040×4.3553＝35016.61(元)＝3.5万元6）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值=144.67－89.25－3.5＝51.92(万元)(2)1）估算重置成本重置成本＝100×120%÷105%+10×120%÷115%＝124.72(万元)2）估算加权投资年限加权投资年限＝4×114.29÷124.72 + 1×10.43÷124.72＝3.75年3)估算实体性贬值率实体性贬值率＝3.75÷（3.75＋6）＝38.46%4)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝124.72×38.46%＝47.97(万元)5）估算功能性贬值第一步，计算被评估设备的年超额运营成本 1000×12＝12000（元）第二步，计算被评估设备的年净超额运营成本 12000×（1－33%）＝8040（元） 第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额8040×（P/A ，10%，6）＝8040×4.3553＝35016.61(元) ＝3.5万元 6）估算经济性贬值率经济性贬值率＝[1－（60%÷80%）X ] ×100%＝[1－（60%÷80%）0.7] ×100% ＝18.24% 7)估算经济性贬值经济性贬值＝(重置成本－实体性贬值－功能性贬值) ×经济性贬值率 ＝（124.72－47.97－3.5）×18.24% ＝13.36(万元) 8）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值 ＝124.72－47.97－3.5-13.36 ＝59.89(万元)第四章 房地产价格评估3、(1)acde (3)abce (5)abcd(7) bcd (9)acde （11）abcde 4、计算题（1）根据所给条件计算如下： 1)预计住宅楼的买楼价的现值为：()230002000629752066()110%⨯⨯=+元2)总建筑费用现值为：()()0.5 1.5100060%10000100040%100009190000()110%110%⨯⨯⨯⨯+=++元 3)专业费用=9 190 000×6％=551 400(元)4)租售费用及税金=29 7520 66×5％=1 487 603(元) 5)投资利润=(地价+总建筑费用+专业费用)×20％ =(地价×20％)+(9 190 000+551 400)×20％ =(地价×20％)+1 948 2806)总地价=(29 752066-9190000-551 400-l487603-1948280)÷(1+20％)=16574783÷1.2 =13812319(元)（2）根据题中所给条件计算如下：1)甲地楼面地价=1000/5=200(元/平方米)2)乙地楼面地价=800/3=269(元/平方米)从投资的经济性角度出发，投资者应投资购买甲地。
投资项目评价成其谦第三版计算题答案
投资项⽬评价成其谦第三版计算题答案计算题答案第2章5．解：①P = ―T+T（P/F，i，4）+T（P/F，i，10）―A（P/A，i，6）（P/F，i，4）321② F = T+ T（F/P，i，6）―T（F/P，i，10）―A（F/A，i，6）123③ A = [－T（F/P，i，4）+ T + T（P/F，i，6）]（A/P，i，6）3126.解：设n 年还完。
12000 1 2 n250则A=250的个数为：n-2+1= n-1 个。
故：1200 = 250（P/A，6%，n-1）（P/F，6%，1）（P/A，6%，n-1）=1200÷250÷0.9434=5.088查表知n—1在6—7年之间，插⼊：5.088 —4.917n—1 = 6+ = 6.257 ≈6.3年 5.582—4.917 ∴n =7.3年7.解：5000=500（P/F，8%，1）+1000（P/F，8%，2）+1500（P/F，8%，3）+2000（P/F，8%，4）+X（P/F，8%，5）X=（5000—500×0.9259—1000×0.8573—1500×0.7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190.7—1470）÷0.6806=1019.05÷0.6806=1497.28（元）8.解：⽅式年末1 2 3 4 总⾦额10020 20 20 20 ⽅式1本⾦2 8 4 6 利息112 80 本⾦⽅式28888利息⽅式3：A=80（A/P，10%，4）=80×0.31547 = 25.24总⾦额25.24×4=100.96⽅式4：F=80（F/P，10%，4）=80×1.464=117.12总⾦额即117.12第3章30（年15现⾦流量图仅有美元。
投资项目评价成其谦(第三版)计算题题目和答案复习过程
6.某企业年初从银行贷款1200万元,并将从第2年开始，每年年末偿还250万元。
已知银行按复利利率为6%计息,试求企业在哪一年才能还清这笔贷款?（精确到0.1）7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。
有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。
8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示．项目机器A 机器B初始投资3400元6500元服务寿命3年6年残值100元500元运行费用2000元／年1500元／年假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。
9.某工程9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。
若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？（2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到0.1）？7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。
另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。
初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。
投资项目评价课后答案
投资项目评价课后答案投资项目评价课后答案【篇一：投资项目评估课堂习题】题1、本课程体系所阐述的投资活动包括办工厂、早房屋、买股票债券等各种形式的投资活动。
（错误）解答：是分为实物与金融2、自筹资金来源于未分配利润和公积公益金，银行借款来源于社会闲散资金。
（正确）3、投资资金的分配是投资运动过程中最基本最重要的阶段，也是和项目亲密接触的过程。
（错误）解答：资金筹集、分配、运用是亲密的接触4、投资收益比较高、具有市场竞争能力的项目通常由企业通过直接或间接的渠道向市场进行融资。
（正确）5、基础性项目的投资决策机制是“谁收益、谁投资”。
（错误）解答：谁收益是竞争性项目6、初步可行性研究阶段的工作内容是鉴别投资方向，寻求投资机会（错误）解答：书本p7-87、投资项目周期管理由设想、准备、决策、实施和投产、总评个阶段构成。
（正确）8、抽样调查是目前项目评估中常用的一种市场调查方法。
（错误）解答：书本p309、在消费供求平衡的条件下，如果投资需求规模过小，将会引发通货膨胀。
（错误）10、市场分析重点在于了解现实市场和潜在市场。
（正确）11、可行性研究的执行单位一般是银行或其他贷款投资机构。
（错误）解答：可行性研究是企业，业主、托管中介机构项目是贷款投资机构12、消费水平法适用于那些最终用途是可数的且比较集中的中间产品的预测。
（错误）13、项目环保评估中的“三废”治理的投资应纳入项目的总投资核算。
（正确）p8614、从评估估算的误差程度来看，有机会研究的误差范围最小。
（错误）15、某软件公司提供奖金给其雇员，来升级公司的管理信息系统，这一项目的客户是该管理信息系统的最终用户。
（）二、不定项选择题1、（ c ）在产品需求调查中，常用以消费者喜爱的品牌牌号、花色等调查。
a、间接调查法b、电话调查法c、观察调查法d、书面调查法2、项目建设规模通常有以下几个层次（）a、经济规模b、公司建设规模c、企业建设规模d、部门建设规模3、下列关于产品寿命周期与建设规模表述错误的是（ abc ）a、成长期也称萌芽期，适合小批量生产b、成熟期也称畅销期，但市场波动较大，上项目应慎重考虑c、衰退期宜上小规模项目d、成长期可以扩大批量生产4、“三废”治理的投资包括（acd ）a、技术转让费b、运行费用c、设备费用d、土建投资5、下列市场预测方法中，适用于中长期预测的方法有（bcd ）a、移动平均法b、消费水平法c、指数平滑法d、回归分析法6、下列关于市场综合分析表述错误的是（ad ）a、市场总供给量由国内现有生产能力和构建项目生产能力构成b、总需求不足额即为潜在的产品市场c、如果总需求和总供给基本相等或忽高忽低，则需进一步调查d、如果判定项目产品确有市场，就可以建设动工了。
投资项目评估_习题集(含答案)
《投资项目评估》课程习题集西南科技大学成人、网络教育学院版权所有习题【说明】：本课程《投资项目评估》（编号为02031）共有多项选择题,名词解释题,论述题,计算题,简答题等多种试题类型，其中，本习题集中有[名词解释题]等试题类型未进入。
一、多项选择题1.投资具有以下特征（）A长期性 B风险性 C 可操作性 D收益性2.项目按性质分为（）A工业项目 B基本建设项目 C 更新改造项目 D非工业项目3.项目发展周期包括三个阶段，即（）A投资前期 B建设期 C 生产（经营）期 D计算期4.投资环境按其表现形态分为（）A软环境 B硬环境 C 国内环境 D国外环境5.投资者的信用程度包括（）A筹资能力 B金融信用 C 经营信用 D可靠性6.市场调查的方法有（）A典型市场调查法 B普遍市场调查法 C几率抽样法 D非几率抽样法7.产品生命周期包括（）A投入期 B成长期 C 成熟期 D衰退期8.项目生产规模的确定方法有（）A经验法 B比较系数 C 规模效果曲线法 D分步法9.规模经济可区分为（）A生产上的和经营上的规模经济 B规模的内部经济性和外部经济性C 数量上的和质量上的规模经济D 以上答案中只有AB正确10.厂址选择常用的技术分析方法有（）A方案比较法 B评分优选法 C 最小运输费用法 D分步法11.项目技术条件评估的原则（）A先进性 B适用性 C 经济性 D安全性12.项目总投资估算包括三个部分，即（）A建设投资估算 B固定资产投资估算 C 流动资产估算 D建设期利息估算13.在国际贸易中，根据交货方式的不同，设备的交货价主要有（）A离岸价格 B离岸价加运费价格 C 到岸价格 D到岸价格加运费价格14.流动资金分项详细估算法包括（）A储备资金估算 B生产资金估算 C成品资金估算 D销售资金估算15.项目评估报告包括（）A正文 B主要附表 C附图 D 附件16.建设项目财务数据估算的主要内容包括（）A总成本费用估算 B销售收入、销售税金及附加、利润总额及其分配估算C 建设期估算 D生产期估算17.生产成本包括（）A直接材料 B直接工资 C 制造费用 D期间费用18.期间费用包括（）A财务费用 B管理费用 C 销售费用 D制造费用19.固定资产原值包括（）A固定资产投资额 B预备费 C 投资方向调节税 D建设利息20.销售税金包括（）A增值税 B营业税 C 城市维护建设税 D消费税和资源税21.经营成本不包括（）A折旧费 B摊销费 C 管理费 D利息支出22.财务评价的目标（）A盈利能力 B筹资能力 C 清偿能力 D财务外汇平衡23.项目财务效益评估的基本财务报表包括（）A现金流量表 B损益表 C资产负债表 D资金来源与运用表和财务外汇平衡表24.在项目财务评价指标中，反映项目盈利能力的动态分析指标有（）A投资利润率 B资本金利润率 C 财务净现值 D财务内部收益率25.项目清偿能力分析主要有（）A投资回收期分析 B借款偿还期分析C 项目运营期内资金流动性分析 D财务净现值分析26.国民经济盈利能力分析指标有（）A经济内部收益率 B经济净现值 C 财务内部收益率 D 财务净现值27.国家参数主要包括（）A货物影子价格 B影子工资 C 影子汇率 D 社会折现率28.社会评价与经济评价的主要区别在于（）A评价角度不同 B评价目标不同 C 评价采用的价格不同 D 采用的折现率不同29.项目社会评价的定量分析指标有（）A就业效益指标 B收入分配效益指标 C环境影响指标 D节约自然资源指标30.项目后评价的方法主要有（）A资料收集法 B过程评价法 C 指标对比法 D 因素分析法二、论述题31.投资项目评估的内容32.评价净现值指标和内部收益率指标33.现金流量表的类型及其各自的特点和用途34.国民经济评价与财务评价的主要区别35.项目后评价与项目评估的主要区别三、计算题36.某项目计算期15年，其中，建设期2年，投产期1年（生产负荷60%），达到设计能力生产期12年。
投资项目评估复习题和答案
《投资项目评估》复习题单选题6、某新建项目需进口一台设备，进口设备的离岸价为100万美元，到岸价为l06万美元，国内运杂费为40万元人民币，贸易费用为20万元人民币，外汇牌价为l美元=8.28元人民币，影子汇率换算系数为1.08.该进口设备的影子价格为（）万元。
A.1008B.954C.938D.888答案：Ａ进口设备影子价格=到岸价×影子价格+贸易费用+国内运杂费价格=106×8.28×1.08+40+20=10087、某项目建设期1年，生产期6年，长期借款3 000万元，建设期年初借款，借款年利率10％，在生产期前5年等额还本、利息照付，每年还本额为（）万元。
A.550B.630C.600D.660答案：D生产期期初本息和为3 000×（1+10％）=33005年等额还本，还本额为3300／5=6608、某新建项目建设期为3年，第一年年初借款150万元，第二年年初借款300万元，第三年年初借款200万元，年利率6％，则该项目建设期按年复利计算的借款利息为（）万元。
A.57 8.78 C.39 D.37答案：B第l年150×6％=9第2年（150+9+300）×6％=27.54第3年（150+9+300+27.54+200）×6％=41.19三年合计9+27.54+41.19=77.739、某项目投产第一年运营负荷为80％，当年的总成本费用为1000万元，其中固定成本为600万元。
在固定成本中，折旧和摊销合计400万元，已知该项目资金来源中没有债务资金，该项目达产年的经营成本为( )万元。
A. 850B. 750C. 700D. 600答案：C达产年变动成本=（1000-600）/80%=500达产年总成本费用=500+600=1100经营成本=1100-400-0（财务费用）=70010. 在对某项目进行现金流量分析时，选定的基准收益率为10％，经测算该项目的内部收益率为12％。
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计算题答案第2章5．解：①P = ―T1+T2（P/F，i，4）+T3（P/F，i，10）―A（P/A，i，6）（P/F，i，4）②F = T3 + T2（F/P，i，6）―T1（F/P，i，10）―A（F/A，i，6）③A = [－T1（F/P，i，4）+ T2 + T3（P/F，i，6）]（A/P，i，6）6.解：设n 年还完。
1200则A=250的个数为：n-2+1= n-1 个。
故：1200 = 250（P/A，6%，n-1）（P/F，6%，1）（P/A，6%，n-1）=1200÷250÷0.9434=5.088查表知n—1在6—7年之间，插入：5.088 —4.917n—1 = 6+ = 6.257 ≈6.3年5.582—4.917∴n =7.3年7.解：5000=500（P/F，8%，1）+1000（P/F，8%，2）+1500（P/F，8%，3）+2000（P/F，8%，4）+X（P/F，8%，5）X=（5000—500×0.9259—1000×0.8573—1500×0.7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190.7—1470 ）÷0.6806=1019.05÷0.6806=1497.28（元）方式3：A=80（A/P，10%，4）=80×0.31547 = 25.24总金额25.24×4=100.96方式4：F=80（F/P，10%，4）=80×1.464=117.12总金额即117.12第3章7．解：与书上原题一样，需要求出i=0.04；A=200美元。
现金流量图仅有15年（30期）的区别。
下面我们依题意使用试算内插法计算IRR：设NPV=0，即—4750+200（P/A，IRR，30）+5000（P/F，IRR，30）=0设i1=5%，则NPV= —4750+200×15.372+5000×0.2314= —4750+3074.40+1157= —518.6设i2=4%,则NPV= —4750+200×17.292+5000×0.3083= —4750+3458.4+1541.5=249.9% 3.4% 3.0% 4%)4%5(9.2496.5189.249%4=+=-++=IRR而投资者半年计息一次(15年30期)的机会成本=0.1/2=5%因为4.3%达不到5%的要求，故该债券现在不能买。
8.解：将残值作为收益AC A= [—3400—2000（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）]（A/P，12%，3）= [—3400—2000×2.402 + 100×0.7118]×0.41635= [—3400—4804+71.18]×0.41635= —8132.82×0.41635= —3386.1≈—3386或者：AC A = —3400（A/P，12%，3）—2000 +100（A/F，12%，3）= —3400×0.41635—2000+ 100×0.29635= —1415.42—2000+29.6 = —3385.82≈—3386AC B =[ —6500—1500（P/A，12%，6）+500（P/F，12%，6）]（A/P，12%，6）= [—6500—1500×4.111 + 500×0.5066]×0.24323=[—6500—6166.5+253.3]×0.24323= —12413.2×0.24323 = —3019.3≈—3019或者：AC B= —6500（A/P，12%，6）—1500+500（A/F，12%，6）= —6500×0.24323—1500+500×0.12323= —1580.99—1500+61.6= －3019.4≈—3019∵AC B＜AC A∴B优9.解：2000A= [1000（F/P，8%，2）+1500（F/P，8%，1）+2000]（A/P，8%，10）= [1000×1.166+1500×1.08+2000]×0.14903=713.2575 （万元）10.解：（1）通过累计净现金流量，求出Pt。
0 1 2 3 4 5 6 7NCF ―300 ―400 0 200 200 200 200 200∑NCF －300 ―700 ―700 ―500 ―300 ―100 100 300―100Pt = 6 -1+ =5.5(年)＜6可行200ROI= 180/ 700 = 25.7%＞25% 可行NPV = ―300―400（P/F，10%，1）+200（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）= －37.32 （万元）＜0 不可行（2）据计算结果来看，发现各指标所得结论不一致。
因为静态指标Pt和ROI各自的缺陷（按教科书详答）和一定的适用范围，以及NPV的优点（请详答），应当以动态指标NPV的结论为准，即项目不可行。
11.解：（1）－8000+1260（P/A，IRR，8）= 0（P/A，IRR，8）= 8000 / 1260 = 6.3492当IRR=6%时，（P/A，IRR，8）=6.210当IRR=5%时，（P/A，IRR，8）=6.4636.463－6.3492∴IRR = 5% + （6%－5%）= 5% + 0.45 = 5.45 %6.463－6.210解：（2）设使用年限为n，求使NPV=0时，n =？－8000+1260（P/A，10%，n）= 0（P/A，10%，n）=8000 / 1260 =6.3492∵若n =10，则（P/A，10%，10）=6.144；若n =11，则（P/A，10%，11）=6.4956.3492－6.144∴n = 10 + =10 +0.58 =10.58 （年）6.495－6.144因为在i=10%的情况下。
n越大，（P/A，10%，n）的值越大，故只要n≥10.58年，即可保证NPV≥0，即使用年限至少为10.58年，该设备才值得买。
12.解：计算各方案的NPV和IRR方案NPV（10%）IRRA 434.21 16.3%B 1381.58 22.9%C 1355.26 19.7%D 1718.42 19.8%（1）如果无资金约束，方案D优。
因为其NPV最大。
（2）若使B最优，必须使其他方案都不可行，只有B可行。
则22.9%≥i＞19.8% （3）若ic=10%，本应方案D优，如果企业实施B方案，则在经济上的损失为：损失净现值1718.42-1381.58=336.84 （万元）13.解：因两证券初始投资相等，根据伯克曼规则，采用证券A-B的增量现金流量，即除0外，第1个现金流量符号为负。
0-4年增量现金流量为：0，-5，-1，2，5利用Excel表求出△IRR A-B=6.2%＞6% 故“投资大”的A优；利用Excel表计算△NPV A-B=0.03（万元），也证明方案A优。
第4章6．解：总投资=3000+2000+200×12 +400 +600=8400（万元）计算各融资方案在总投资中的比例：银行贷款：3000/8400=35.7%发行债券：2000/8400=23.8%普通股票；2400/8400=28.6%海外捐赠；400/8400=4.76%企业再投资资金：600/8400=7.14%K* =6.03%×35.7% + 8.2%×23.8% + 10.25×28.6% +8.2%×4.76% +8.5%×7.14% =2.15%+1.95%+2.93%+0.39%+0.61%=8.03%因为已知发行债券的资金成本为8.2%，企业机会成本为8.5%，都大于K*，故取最低期望收益率取8.5%最终i= 8.5% + 2.5% = 11%第5章5.解：由于必须购买两快餐中的一个（不论是否可行），所以我们可以不管投资小的方案是否可行，直接进行增量指标的计算。
两方案的增量净现金流（汉堡包减比萨饼）如下所示：年0 1 2 3△NCF －30 20 20 20列方程△NPV=0 即：△NPV=－30+20（P/A，△IRR，3）=0（P/A，△IRR，3）=1.5根据给出的提示（P/A，30%，3）=1.816 ；（P/A，40%，3）=1.589可以判断，△IRR＞40% ，即大于最低期望收益率30%。
∴投资大的汉堡包方案较优，应当选择购买汉堡包许可经营权。
6.解；本题仅有费用现金流，方案寿命期不等，故选用AC指标进行比选。
AC1=40000（A/P，20%，5）=13375.2 （元）AC2=30000（A/P，20%，3）=14241.9（元）AC1＜AC2故选择方案1，即40000元的漆如果方案2——寿命3年的漆，降价为20000元，5年的漆价不变则AC2=20000（A/P，20%，3）=9494.6（元）这种情况下方案2优，应使用降价为20000元的漆。
7.解：鉴于技术进步比较快，设备方案不可能重复实施，故不能使用AC指标（它隐含着重复实施的情况）。
所以我们设定以方案A的寿命为分析期，需要计算设备B可回收的账面价值（净值）。
假设按直线折旧法，后3年的账面价值为；（16000-4000）16000—×6=8000（元）9PC1=9000+5000（P/A，10%，6）=9000+5000×4.355=30775（元）PC2=16000+4000（P/A，10%，6）—8000（P/F，10%，6）=16000+4000×4.355—8000×0.5645=28904（元）PC2＜PC1，故方案2优8.解：①各项目现金流量图如下所示：NA V A=[－10+4（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，6）= 0.86921NA V B=[－15+5（P/A，10%，6）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，7）=0.98515NA V C=[－22+6（P/A，10%，7）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，8）=0.85341∴若只建一个项目，应当选项目B。
解②：只选一个方案的状态省略，因为它们的NPV均小于两个方案的NPV。
3个方案都选的组合总投资超出限额40万元，故不在分析范围之内。