正规金融信贷对民间金融利率的影响分析——以温州为例
温州借贷案例分析
中小企业应当何去何从？——温州借贷危机带来的启示2011年9月20日，温州眼镜行业龙头企业浙江信泰集团董事长胡福林失踪，并于9月21日确认由于负债过高、资金链断裂而逃跑，号称“眼镜大王”的胡福林跑路掀起了轩然大波。
而此前，温州已经频频传出民间借贷资金链断裂，企业破产倒闭，企业主及担保公司老板逃走的消息。
据统计，仅22日一天，温州就有9个老板跑路，网上还爆出了一份《温州老板跑路清单》，涉及金额从几千万到十几亿不等。
对于本次温州借贷危机的根源，有很多不同的看法。
有人认为是货币政策过紧，有人认为是中小企业（民营企业）融资困难，有人认为是民间金融缺乏监管，还有人认为是温州投机之风盛行、借高利贷炒房地产。
在要不要救以及如何救温州方面更是产生很大争议。
本文通过对此次温州借贷危机的发生背景和发展历程进行简单描述，并就借贷危机本身存在的问题加以识别和分析，从而概括出此次温州借贷危机给我们的启示。
一、温州借贷危机发生的背景与发展历程1、国内外的经济环境自2007年美国次贷危机引发的全球金融危机以来，世界经济就如同被推入万劫不复的深渊，无论发达的欧美国家还是相对落后的发展中国家，都深陷危机之中难以自拔。
全球金融危机之下的中国也是难以逃脱，作为世界制造大国和出口大国，由于受到金融危机的影响更是举步维艰。
世界经济不景气，各国都在努力整顿本国经济，中国对外出口因此遭受重创，尤其遭到美国的强力反抗。
同时，中国3.2万亿美元的外汇储备，以及来自美元的升值压力，更是让我国政府左右为难。
近期，虽然人民币汇率略有反弹，但是其今后的中长期走势也是很难把握。
不仅如此，欧债危机更是让世界经济雪上加霜，也更让我国中小出口企业饥寒难耐。
无论是国际环境还是国内经济，对于中小企业来说都是一种严峻考验，民营企业在这种内外经济环境下，生存更加艰难。
2、民营经济的发展——温州模式温州模式是指浙江省东南部的温州地区以家庭工业和专业化市场的方式发展非农产业，从而形成“小商品、大市场”的发展格局。
新时期我国民间金融促进民营企业发展的——以温州金融改革为例
Finance金融视线0882013年1月 新时期我国民间金融促进民营企业发展的探析——以温州金融改革为例浙江财经学院东方学院 吴泽堃摘 要：目前，我国民营企业发展迅速，在国民经济中占有非常重要的地位，使我国经济得到了快速发展，社会在这种繁荣的环境下得到稳步前进。
温州从最初的老板跑路事件发展成为了国际金融改革的前沿地区，是所有民营企业的一个良好代表，逐渐被社会所关注。
因此，本文重点探讨了民间金融对于民营企业发展的作用，还对民营企业融资困难进行了阐述，提出使民营企业更好发展的对策。
关键词：民营企业 金融 改革中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2013)01(b)-088-02前几年，众所周知的老板跑路、资金链危机等问题都发生在浙江省温州市。
其原因在于，民间资本的在投资方面存在困难，加上一些规模较小的民营企业不被大企业所接受，融资困难成为了这些民营企业的生存难题。
2012年3月，我国国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，该会议将温州市作为金融改革的试点区域，使温州民营企业中存在的问题得到了有效解决。
1 温州民营企业民间金融现状分析民营企业的资金来源通常有四种：一是自己筹集，二是直接融资，三是间接融资，四是政府支持。
每个企业的发展阶段以及类型都不一样，因此采用的融资方式也不一样，而融资需要发展是有规律可循的。
在市场经济发展中，民间企业融资比大型企业融资存在更大的难度。
1.1 资金链危机2008年发生了大规模的次贷危机，我国也受到严重影响，同期，我国政府决定推行四万亿元的投资计划，我国中央银行连续2次下调了存款准备金率，从而导致了贷款规模过大，流动性剩余的现象，产生了通货膨胀。
为了解决这一次的次贷危机，从2010年开始，中央银行就实行了从紧的货币政策，将存款准备金率与贷款基准利率上调了很多次。
目前，企业的银行贷款利率是比较高的，一些规模较小的民营企业很难通过赢利来偿还贷款，所以，很多民营企业开始走上民间借贷的道路。
我国中小企业民间信贷问题以温州中小企业为例胡芳
绝大多数金融机构在放款时， 以预留利息名义扣除部分贷款 本 金 ，中 小 企 业 实 际 得 到 的 贷 款 只 有 本 金 的 80%，以 1 年 期 贷款为例， 中小企业 实 际 支 付 的 利 息 在 9%左 右 约 高 出 银 行 贷款率的 40%以上。 由 此 ，高 融 资 成 本 对 中 小 企 业 融 资 造 成 了一定的影响。
2012 年 10 月 第 9 卷 第 10 期
湖北经济学院学报（人文社会科学版） Journal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences)
Oct.2012 Vol.9 No.10
浅析我国中小企业民间信贷问题
— ——以温州中小企业为例
胡芳
（漳州师范学院，福建 漳州 00）
摘 要：2007 年从美国爆发的次贷危机，进而引发全球性的金融危机，最终演变成世界性经济危机。 我国在这次 的危机中也深受影响，尤其是沿海地区的中小企业。 今年以来，银行 3 次增加贷款利息，6 次调高居民存款准备金，银 行紧缩银根，面对出口减少、国民膨胀严重的局面，众多民营中小企业出现巨大的信贷资金缺口，民间信贷活跃。 民 间信贷的双重作用，对于如何规范和有序地发展民间信贷及其重要。
（四）民间资本充足，但民间融资有待规范 我国的社会体系和人们的消费习惯， 导致我国存在高储 蓄率。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕，尤其是经济发达 的沿海地区，如浙江、广东，民间借贷市场十分活跃，在相当程 度上取代了银行的功能。但是，民间融资活动基本上处于地下 或半地下状况，缺少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相 对普遍。 因此，民间融资有待规范，从而真正发展市场化的融 资活动。 三、导致中小企业融资难的原因 中小企业的融资问题一直以来是我国经济发展中的问 题，通过分析其制约因素，可以归结为外部环境因素及中小企 业自身因素，对制约因素的分析是解决问题的先决途径。导致 中小企业融资难的外部环境因素有如下： （一）政府因素 中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。 长 期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小企业 的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型 企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金， 而针对 中小企业的融资门槛却相应被提高了许多， 中小企业要取得 贷款必须付出更大的成本代价。 （二）金融机构因素 银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。 在金融危 机的冲击下， 各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次 的 危 害 ，都 采 取 了 谨 慎 性 原 则 [5]。这 一 宏 观 调 控 ，使 得 中 小 企 业 贷款首先受到伤害。我国金融机构内部清理整顿，使得银行收 缩信贷规模，尤其是对中小企业的“借贷”。我国缺乏与中小企 业相适应的金融机构。在国有商业银行中，中小企业的规模歧 视依然存在,大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企 业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等 成为了支持中小企业发展的主导行， 但是这些金融机构的资 金实力不能完全满足中小企业的需求， 最终还是制约着当地 中小企业的发展。 （三）信用担保体系因素 我国中小企业信用担保体系还不完善， 为中小企业提供 贷款担保的机构少， 并且担保基金的种类和数量远远不能满 足企业自身发展的需求。 民营担保机构受到我国现有的所有 制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成 共同担保机制。 由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度 尚未形成， 使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力 受到较大制约。 （四）直接融资因素 企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和 发行企业债券的债券融资。 从股权融资来说， 上市的门槛太 高，使得大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。 虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于 有潜力的中小企业获得融资机会， 但创业板在我国还处于初 级 阶 段 ，还 存 在 着 不 足 ，或 许 能 相 对 缓 解 融 资 问 题 [6]。从 债 券 融
谈民间高利贷引发的金融危机对各地民营企业不同影响的原因——以温州和宁波为例
一
、
弓 ｌ 言
家融 资 中介联 手 ，在社 会上 筹集 资金 ，用 于外 地房 地产 项 目投 资 ； 也 包括 一些个 人 在亲 友 中集资 炒房 。３ 、由一 般社 会 主体 （ 个人 为
温 州作 为 民 营经 济 的发 源地 ，在 改 革开 放时 首先 进 行市 场 化 改革 ，建 立起 了市场化 的制度 ，走 出 了富有 特色 的路 子 ，“ 温州 模 式” ，被 全 同乃至 全世 界学 习 。在 温州 的民 营经济 发展 中 ，民 间借 贷 对其 贡 献 良多 。２ ０ １ ｌ ｆ － 以来 ，温 州又 再一 次 成 为 了聚 焦 点 ，其 中 小 企 业掀 起 的 “ 跑 路 ” 潮 ，冉 一 次 把 温 州推 到 了风 口浪 尖 上 。 ２ ０ １ １ 年￣ ］ １ ２ ０ １ ２ 年１ ０ 月期 间 ，一 大批 温 州 中小 民企业 和 担 保公 司倒 闭 ，ｍ逃 企业 家 达到 了４ ０ ０ 多位 。企业 家 外逃 的原 因都 是深 陷债 务 危机 ，企 业正 常 的经营 已经无 法支 付 民间高利 贷 的利息 。 同属 浙江 省 的宁 波 ，虽 然延 续 着２ ０ １ １ 年 下半 年 的平 稳 回落 走 势 ，但 整 体 局势 乐 观 ，呈 现 “ 低 开稳 走 ” 的 态势 。２ ０ １ １ 年 宁波 市
鼍
谈民间高利贷引发的金融危机 对各地民营企业不同影响的原因
以温 州 和 宁 波为 例
■朱迎尔
摘
宁波大学科学技术学院
要： ２ ０ １ １ 年 ，被 民营 企 业 家 称 为是 煎 熬 的一 年 ，经 过 了金 融 危机 ，经 济受 到 的 创 伤 还 未抚 平 ，然 而这 时 ，浙 江 温 州 的 “ 跑
民间金融与中小企业发展_对温州的实证分析
民间金融与中小企业发展_对温州的实证分析民间金融与中小企业发展:对温州的实证分析引言：中小企业（SMEs）作为经济的重要组成部分，对促进就业、推动经济增长和促进社会稳定具有重要作用。
然而，由于中小企业在金融资源方面的困境，其发展往往受到限制。
在中国，特别是在温州，民间金融作为中小企业发展的重要渠道，在推动经济发展和创造就业方面发挥了重要作用。
本文将对民间金融与中小企业发展的关系进行实证分析，并对温州的情况进行具体研究。
一、民间金融对温州中小企业的贡献1. 为中小企业提供融资支持：温州的民间金融发达，民营企业家们以自身资金、亲友借贷以及借款凭条等形式为中小企业提供了丰富的融资支持。
由于传统银行在向中小企业提供融资方面存在着一定的不足，民间金融填补了这一空白，为中小企业的发展提供了重要的支持。
2. 降低中小企业融资成本：相比于传统金融机构，民间金融的融资成本通常更低。
一方面，由于民间金融一般不需要抵押担保，中小企业可以更容易获得贷款；另一方面，民间金融的利率往往较低，可以为中小企业节省融资成本，提高其盈利能力。
3. 提供灵活的融资方式：民间金融的灵活性为中小企业的发展提供了更多的可能性。
相比于传统金融机构的固定还款期限和限制性用途，民间金融通常以信用为基础，并且还款期限和用途可以更加灵活地协商。
这种特点使得中小企业在面临创新性项目或者短期资金需求时能够获得更多的支持。
二、温州中小企业发展中存在的问题与挑战1. 信用风险：由于民间金融的非正规性和非标准化，借贷双方往往缺乏有效的监管，容易引发一些信用风险问题。
一些负责任的借贷者可能无法按时履行合同，造成借贷方的损失。
同时，部分借贷者也可能存在着信用问题，导致贷款方面临违约风险。
2. 抵御外部冲击能力较弱：由于大部分民间金融都是由个人和小规模机构参与，其抵御外部冲击的能力相对较弱。
当外部风险增加，例如金融市场震荡或经济下滑，民间金融可能面临着更大的挑战。
信用评级与农户正规融资：温州案例
第５ （ 期 总第 １７期） ６
２ １ 年 ９月 ０２
财
经
论
丛
Ｎ ．５ （ ｅｅａ，Ｎ ． １７ ｏ Ｇ ｎ ｒｌ ｏ ６）
十分活 跃 ，而该 县 由于是一个 海 岛县 ，涉 农产 业 占 比很 高 ，农 业贷 款一 直有较 高 比重 。另外 ，该县 农 信社 开展 信用评 级积 累并 提供 的原始数 据 大大方 便 了我们 的实证研 究 。
二 、信 息甄 别模 型
农户融资的最大障碍是信息问题 ，解决信息不对称 问题有信号传递 （ｉ ａｉ ）和信息 甄别 Ｓ ｎｌ ｇ ｇ ｌ ｎ （ｃ ｅｉ ） Ｓｒ ｎ ｇ 。它们 的 区别在 于 ：在 信号 传递 中 ，有 私人 信 息 的一 方先 行 ，而信 息 甄别 中 ，没 有 私 人 ｅ ｎ
摘 要 ：农 户信 用评级 自 ２０ 以 来在 浙 江全 省 范 围 内普遍 展 开 。通过 对 温 州 的考 ０８年
察 ，我们 发现 ：金 融机构 在信 用评级 中存 在有 意压低 农 户信 用得 分及信 用等 级 的倾 向。 实
际贷款 中 ，确 实也 有 大量农 户信 用贷款 处 于 “ 不饱” 状 态。信 用评级 作 为一种 信 息甄别 吃
１７ ）１。Ｓｉ ｉ ＆ Ｗｅ ｓ（９ １ ９ ３ ９ ６ ３ ｔｌｚ ｇｔ ｉ １８ ，１８ ）认 为 ，在高 利 率 情 况 下 ，只 有 高 风 险项 目的借 款 人 才 愿 意 ｓ
借 款 。为 了防范风 险 ，银行 宁愿选 择相 对较 低 的利率 ，拒绝 一部 分借 款要求 ［ Ｅ。这样 ，信 贷 配给 ３ ］］ 就成 为贷 款人 应对 逆 向选择 的一 种 理性 行 为 。然 而信 息 并 不是 造 成 信 贷配 给 的 唯 一 因素 。 Ｆｉ ｒｄ和 ｅ Ｈ ｗｔ １８ ）认 为 ，信贷 配 给是银 行 与借 款 人 之 间风 险 分 担 的合 约 均 衡 的结 果 ［ ｏｉ ９０ ｔ（ 。Ｔａｏ 和 Ｃｌ ｈｋｒ ａ． １
温州民间借贷融资现状、影响及规范
温州民间借贷融资现状、影响及规范作者：张司飞来源：《财会通讯》2012年第23期浙江是我国民营经济最为活跃的地区，温州是我国民营经济的发源地之一。
在温州中小企业发展的过程中，民间借贷兴起和发展、民间金融的崛起与以银行为主的正规金融机构一起构成支撑温州经济发展的二元金融结构。
然而，从2011年开始，温州出现多起企业经营者因无法归还借款而“出逃”事件，曾为经济发展起到巨大作用的民间借贷被推到了舆论的风口浪尖，人们进一步认识到民间借贷的作用和风险。
本文在此背景下，对温州民间借贷危机的过程加以描述，并对温州民间借贷的现状及其对经济社会产生的影响进行分析，然后提出规范民间借贷发展的建议。
一、温州民间借贷危机（一）“温州模式”的困境改革开放以来，温州的民营经济发展迅速，逐步形成闻名全国的“温州模式”。
这一模式是指在我国浙江省东南地区（以温州为代表）通过众多的、规模小的、技术含量低的家庭工业和专业化市场方式发展起来的非农产业。
“温州模式”下发展起来的中小企业在推动温州和江浙地区乃至整个国家经济发展的过程中发挥了巨大作用，但是中小企业从正规的金融机构取得贷款比较困难，因此，民间借贷就承担起为广大中小企业融资的任务，伴随着中小企业的发展而壮大。
在此背景下，温州形成了二元金融结构，即以银行为主的正规金融机构与民间金融市场并存。
2007年美国次贷危机爆发，进而波及全球金融和经济。
国际市场需求骤减，国内出口受到抑制，江浙一带的出口导向型企业受到巨大打击。
其次，由于美国金融危机，美元贬值，人民币迅速升值，这对出口导向型的中小企业无疑是雪上加霜。
再次，原材料价格上涨，用工成本上升，又成为困扰中小企业发展的重要因素。
2011年，为了抑制国内快速的通货膨胀，货币政策不断紧缩，温州中小企业从正规金融机构基本贷不到款，融资难问题更加突出。
一方面，中小企业的资金需求得不到满足；另一方面，作为民营经济重镇，温州虽然积攒着大量的民间资本，但面临的却是非常有限的投资渠道。
影响民间金融利率波动因素分析_以温州为例
（温州大学城市学院，浙江温州325035）基金项目：温州市科技局课题R20090032《温州民间借贷市场利率变化的理论研究与实证分析》；温州大学科研课题2007S002《温州民间金融利率的影响因素分析》一、引言民间金融在支撑我国经济转型和经济增长方面发挥着巨大作用，尤其在民营经济发达地区，民间金融是中小企业成长和民营经济发展壮大的强力引擎。
在民间金融市场上，资金供求双方进行交易的基础是资金的供求价格———利率，民间金融利率是民间金融市场运作的动力机制和核心问题，也是民间资金供求双方联系的纽带。
作为民间金融市场的“无形之手”，利率对民间金融功能的发挥起着关键作用，利率的水平决定了民间金融的经济绩效。
利率水平的高低、利率区间是否合理、利率与借贷风险的相关性等等，都是影响民间金融市场健康、有序发展的重要因素。
目前学术界针对民间金融的研究已经积累了有价值的研究成果，内容涵盖民间金融产生的体制动因、市场特征、发展障碍和监管制度等，研究视角涵盖经济学、社会学、法学与人类学等。
但涉及微观层面的民间金融市场供求关系核心的利率定价问题及其影响因素的规范研究和实证研究还相对薄弱，尤其是对民间金融利率的影响因素至今尚无系统的实证方面的经济学研究，而这样的研究对于系统探讨民间金融的经济绩效、发展趋势与政策取向等问题至关重要。
针对这一现状，本文选取温州这个中国民间金融的典型样本，从理论和实证出发，通过考察温州民间金融利率的波动特征，揭示影响民间金融利率波动的因素，并且提出相关政策建议，以期为民间金融监管制度与机制的建立提供有益的参考。
二、温州民间金融利率波动的实证分析作为中国民间金融的典型样本，温州是民间金融的业态发育和制度创新最为活跃的地方，有着强———以温州为例□叶茜茜影响民间金融利率波动因素分析①作为央行的民间利率监测试点区域之一，人行温州市中心支行自2003年1月开始对温州民间借贷利率进行监测，本文采用2010年8月之前的监测样本。
温州借贷案例分析
中小企业应当何去何从？——温州借贷危机带来的启示2011年9月20日,温州眼镜行业龙头企业浙江信泰集团董事长胡福林失踪,并于9月21日确认由于负债过高、资金链断裂而逃跑,号称“眼镜大王”的胡福林跑路掀起了轩然大波。
而此前,温州已经频频传出民间借贷资金链断裂,企业破产倒闭,企业主及担保公司老板逃走的消息。
据统计,仅22日一天,温州就有9个老板跑路,网上还爆出了一份《温州老板跑路清单》,涉及金额从几千万到十几亿不等。
对于本次温州借贷危机的根源,有很多不同的看法。
有人认为是货币政策过紧,有人认为是中小企业（民营企业）融资困难,有人认为是民间金融缺乏监管,还有人认为是温州投机之风盛行、借高利贷炒房地产。
在要不要救以及如何救温州方面更是产生很大争议。
本文通过对此次温州借贷危机的发生背景和发展历程进行简单描述,并就借贷危机本身存在的问题加以识别和分析,从而概括出此次温州借贷危机给我们的启示。
一、温州借贷危机发生的背景与发展历程1、国内外的经济环境自2007年美国次贷危机引发的全球金融危机以来,世界经济就如同被推入万劫不复的深渊,无论发达的欧美国家还是相对落后的发展中国家,都深陷危机之中难以自拔。
全球金融危机之下的中国也是难以逃脱,作为世界制造大国和出口大国,由于受到金融危机的影响更是举步维艰。
世界经济不景气,各国都在努力整顿本国经济,中国对外出口因此遭受重创,尤其遭到美国的强力反抗。
同时,中国3.2万亿美元的外汇储备,以及来自美元的升值压力,更是让我国政府左右为难。
近期,虽然人民币汇率略有反弹,但是其今后的中长期走势也是很难把握。
不仅如此,欧债危机更是让世界经济雪上加霜,也更让我国中小出口企业饥寒难耐。
无论是国际环境还是国内经济,对于中小企业来说都是一种严峻考验,民营企业在这种内外经济环境下,生存更加艰难。
2、民营经济的发展——温州模式温州模式是指浙江省东南部的温州地区以家庭工业和专业化市场的方式发展非农产业,从而形成“小商品、大市场”的发展格局。
民间金融与经济增长关系的实证分析——以温州为例
截距项 ，呈平稳状态 ，见 图 ２ 。
（ 二 ）ＡＤＦ平 稳 性检 验
从表 １ 中可 以看出 ， 在１ ０ ％ 的显著性
水 平 下 ，Ｌ Ｎ ＧＤＰ和 Ｌ Ｎ Ｆ Ｃ Ｔ的 Ａ Ｄ Ｆ 值 均 高
于其 临界值 ， 则接 受原假设 ｏ ， 表 明这两
视 的作用 。 郭为（ ２ ０ ０ ４） 的经验研究表 明，
民间 金融 部 门转化 为 民营
企 业 的投 资 也 只是 部 份 而 已。 鉴 于此我们 将借鉴诸 葛
民间金融是经济增长一个非常重要的补充。 史晋 Ｊ Ｉ １ （ ２ ０ ０ ４ ） 等认 为 ，民间金融在温 州民 营经济发展 的过程 中扮 演着非常重要 的角
色 。然而 ，现 有的文献基本 上是从定 性的
隽 （ ２ ０ ０ ６）的 民间投 资作
为民间金融 用Ｆ ＣＴ 表示 ， 经
济 增 长 用 国 内 生 产 总 值
Ｇ Ｄ Ｐ表 示 ，数 据 来 源 于
角度作 出的结论 ，从定 量的角度研究 民间 金 融 与经 济增 长 之 间到底 有什 么 增长 关
Ｌ ＮＧ Ｄ Ｐ ＝Ｊ Ｂ ＋ ． Ｌ Ｎ Ｆ ＣＴ ＋ ｕ ，（ １） （ 一 ）指 标 和 数 据 的选 取 及 说 明
Ｌ Ｎ Ｆ Ｃ Ｔ都是一阶单整序列 ，即 Ｉ （ １ ） ，符合
小二乘回归方程 ：
众所周知 ，民间金融规模具有地下性
和隐蔽性 的特点 ，对其规模
也 无法进 行精确 的统计。在
缺 乏 官 方 统计 数 据 的 情况
下 ，学者除了通过实地 调查
途 径 ，具 有 重要 的 政 策 启 发 意 义 。 关 键 谲 ： 民 间金 融 经 济发 展 经 济
温州民间借贷问题剖析
温州民间借贷情况分析摘要：近年来在国家宏观调控下，法定存款准备金率连续上调，导致银行的可贷资金减少，促使各企业民间借贷逐渐升温。
现在以温州企业民间借贷升温最快。
故我以温州为例，来分析我国企业民间借贷需求影响因素。
温州借贷融资问题一直很困难，自2011年九、十月份以来，因资金链断裂而“跑路”甚至跳楼的温州企业主仅一年多以来就高达数十人。
他们大多数都是因为染指高利贷，但营业利润抵不上所需偿还的高额利息；或者自己担保的巨额资金连本带息难以收回。
温州民间借贷事件虽然已经有所平息，不再受社会时刻的高度关注，但是其存在的问题一直没有消失过。
本文就主要分析对温州民间借贷需求影响因素。
关键词：民间借贷；需求影响；因素Wenzhou private lending AnalysisAbstract: In recent years under the national macro-control, the statutory deposit res erve ratio raised. It leads to reduced the bank lending gold, prompting all private enter prises’ lending become gradually warming up. Private enterprises lending in Wenzho u warming fast. I use Wenzhou as an example, to analyze enterprise private lending i n our country requirements influencing factors. Wenzhou borrowing facilities always been very difficult, since April last year, due to funding strand breaks "on foot" Wenz hou business owners and even jumping up dozens of people since a year. Most of the m to encroach on usury, but operating profit is not worth the required repayment of hi gh interest; or guarantee huge amounts of money with interest is difficult to recover. Wenzhou private lending event has subsided, no longer subject to the great concern of the social moment, but its problems have not disappeared. This article mainly analyze s the influencing factors of Wenzhou private lending needs.Keywords: Private lending; Demands; Factors一、引言近年来民间借贷越来越“繁荣”，并且民间借贷利率严重偏离银行贷款利率，而这种偏离成为了学界和业界普遍关心的热点。
民间融资问题研究——以温州市苍南县民间融资情况为例
活等 比较 优势 ， 民间借贷 规模 不 断扩大 ，居 民 的闲置 资金依 然流 向
民 间借 贷 。
二是 民间 利率 维持在 较 高水平 。随着 金 融机 构信贷 资金趋 紧 ，
各 金 融机 构提 高贷款 利率 的情 况下 ，部分 小 型企业 和个 人转 向民 间
借 贷 ，苍南 县 民间借 贷利 率也 因此稳 定在 较高 水平 。去年 ｌ 月末 ， １ 民 间利率达 到最 高点 ，加权 平均 利率水 平达 ｌ ． ％ 比年 初增加 ２ １ ｉ２， ． 个 百分 点。
业 信用 形式 。
四是 民间借 贷期 限以短 期为主 。由于 民间借贷 以信用方式 为主 ， 为便于控 制和防范风 险，民间借贷期 限的短期 比重 大，相对于银行贷
款期限长期化趋势 ，而 民间借贷 期限呈现 短期化现 象。
四 是 民间 票据 贴 现 ，指 企 业 用 未 到期 的 银行 承 兑 汇 票 向另 一 家 企业 购货 或 贴 现 。 民间 票据 市 场 的 参与 主 体 主要 是 已完成 原 始 积 累 、但无 更 好 的投 资 项 目资金 宽裕 的企 业 、 国有 大 中 型企 业 的 配 套 生产 企 业 向经 营 往 来 中无 法 提供 增 值 税发 票 、 合 同等 部 分 加 工 制 造 企业 、 依托 专 业 市场 ，零 售使 用 现 金 、购 货 使 用银 票 结 算
是企业股份信用 。指企业扩大生产 、技术改造 资金 短缺而又不
能 向银行贷款 ，或临时资金周转 不灵， 由股 东按出资额大小 分摊 借款 比例 ，公司按季支 付利息或年底 统一分红 。此 方式普遍存在 于股 份制 有限责任公 司中。如在２ ０ 年以前的工业园 区建 设调查 中发现 ，苍南 ０３ 县企业入园建设投入 中，其 中５ ％ 右为股东 自有 ，３ ％ ０左 ０ 左右 以个 人私 房抵押贷 款方 式 自筹，２％ ０ 左右通过民间借贷 借入 。 二 是 民 间直接 借 贷 。 企业 、个 体户 在 生 产 经营 过 程 中 的 临时 性资 金 不足 ， 向其他 企 业 、个 人 、 或本 企 业 职 工直 接 筹 资 。企 业
浅析我国民间金融风险及其防范—以温州高利贷
浅析我国民间金融风险及其防范—以温州高利贷【关键词】温州 ,高利贷,危机,为例,防范,及其,我国,民间,金融,风险
（一）潜在的信用风险和不稳定风险。
不规范的民间借贷，风险很大，一旦出现行业
性和信用风险，借贷资金的安全性就受到很大的威胁，扰乱了金融秩序，增加了社会
不稳定因素。
（二）社会风险。
民间集资行为带来的社会风险分为两种，一种是以投资为名行
诈骗之实的群体性敛财活动，一种是以生产经营为目的但因投资失误或市场环境不利
最终导致集资款难以按期偿还的正当集资活动。
（三）道德风险。
由于民间借贷中资金所有者无法对资金的使用进行有效的监督，以及信息的不对称，高利率容易引发借款人的道德风险和逆向选择，扰乱正常的金融
市场秩序。
（四）民间金融潜藏了次贷危机的风险。
近年来，中国民间金融业发展迅速，为中小企业拓宽了融资渠道，中国人民银行
温州市中心支行 2011年7月21日发布《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷的市场规模是1100亿。
但是我们更要看到，大量资金脱离政府监管以及交易
过程的信息不对称，势必带来巨大危害，具体有：
（一）在民间金融中，一旦融资方违约，当事人订立合同的预初目的已无法实现，这对双方来说都是损失，降低了交易的效率。
（二）民间金融市场上，以投资为名行诈骗之实的群体性敛财活动，往往以虚假
承诺高利回报为诱饵、编造暴利经营项目、蒙蔽参与人员，设计行业领域多、受骗人
员广，资金来源复杂，易引发严重的群体性事件和社会稳定问题。
（三）大量的资金脱离了政府的监管范围，严重扰乱了市场，使政府的宏观调
控得不到落实。
民间借贷危机的成因及治理对策以温州民间借贷为例
民间借贷危机的成因及治理对策以温州民间借贷为例一、概述民间借贷，作为一种古老且普遍的金融现象，长久以来在推动地方经济发展、缓解中小企业融资压力等方面发挥着不可或缺的作用。
随着近年来我国经济的快速发展，民间借贷市场逐渐暴露出诸多风险和问题，其中以温州地区的民间借贷危机最为典型。
温州，作为中国的民营经济重镇，其民间借贷市场的繁荣与危机，不仅深刻反映了民间金融的发展困境，也为我们研究民间借贷危机的成因及治理对策提供了鲜活的案例。
温州民间借贷危机的爆发，既有宏观经济环境变化的外部诱因，也有区域内金融生态失衡、监管缺失等内部原因。
从宏观层面看，全球金融危机的冲击、国内经济结构调整的压力以及货币政策的频繁调整，都对温州民间借贷市场产生了深远影响。
从微观层面看，温州地区民间资本充裕、投资渠道有限、中小企业融资难等问题，也为民间借贷市场的繁荣与危机埋下了伏笔。
1. 温州民间借贷市场的背景介绍温州，作为全国民营经济的发源地，其民间借贷市场历史悠久，自上世纪80年代以来便随着中国经济的改革开放而自发形成。
经过数十年的发展，温州民间借贷市场已逐渐壮大，并成为了全国规模最大、影响最广的民间金融市场之一。
这一市场不仅是观察社会资金余缺和动向的重要窗口，也是反映经济走势和政策效应的重要标本，对全国具有一定的风向标作用。
温州民间借贷市场的形成与发展，与温州民营经济的蓬勃发展紧密相连。
改革开放以来，温州率先进行市场取向改革，走出了一条适应市场经济发展、富有区域特色的“温州模式”。
在这一过程中，民间借贷作为投融资的重要角色，为民营企业的创立与发展提供了强有力的资金支持。
特别是在银根紧缩、外部经济环境趋紧以及我国金融体制改革步履维艰的背景下，温州民间借贷市场更是显得异常活跃。
据统计，截至2020年底，温州民间借贷市场的借贷余额已达到8万亿元。
这一庞大的市场规模背后，是温州民间资本的活跃与丰富。
与此同时，民间借贷在温州的普及程度也相当高。
民间借贷利率与民间资本的出路温州案例
模型
• 变量的选择
– 货币政策：RRR，Repo利率 – 金融市场的利率：存贷款利率、及不同
期限的贷款利差 – 通胀 – 资产价格：房地产指数 – 当地的变量：通胀、工业生产增加率、
温州不同期限民间借贷利率的差、浙江 的房地产指数
15
实证
单位根检验
DF
ADF(1) ADF(2) ADF(3)
13
模型
• 为什么使用LSE分析原则？
– 从一般的计量模型出发，通过一系列检 验和估计方法，去掉不显著的变量，获 得简单的、精炼的、对样本数据有一定 解释力的模型
• 为什么VAR？
– 样本量不大，能得到较为可靠的结果， 但回归方程中有大量的滞后项，不易理 解。虽然也可以引入一些约束条件，但 有的条件可能没有可靠的经济学意义
• 2005年之后，温州产业空心化，资金外流，其民间 借贷无论利率还是规模都不仅与当地资金供求和经 济相关，还受到货币政策、资产价格波动等全国性 因素的影响
12
模型
• 条件预期模型
( ) (1) E (Rwzt ·) = f Lwz, X, Z ( ) E (Lwzt ·) = f Rwz, X, Z
• 温州民间借贷为什么出问题？ • 温州大量发展非正规金融中介，方向是否
正确？
2
典型化事实
• 2005年之前，温州的贷款余额与GDP之比 低于全国平均水平
– 温州国有经济较弱 – 2001年-2010年，温州银行贷款增长600%，远
高出当地GDP的增幅（200%）
• 2003年开始，温州的贷款与存款总量之 比高于全国平均水平
• 民间借贷行为与当地房价相对于全国房价的增 幅互为补充
• 相对于利率而言，民间借贷的规模对当地经济 情况，尤其是当地情况的短期变化，更为敏感
浅析我国中小企业民间信贷问题——以温州中小企业为例
融 资 难 是 我 国 许 多 中 小 企业 依 然 面临 老 问 题 之一 。很 多
优 秀 的创 业 企 业 有 强 烈 的 融 资需 求 ， 因为 自身 的原 因 ， 业 可 企 以得 到 的 选 择 渠 道 很 有 限 。 融 资难 一直 是 我 国 多数 中小 企业 的发 展 瓶 颈 ， 限制 企 业 大 发 展 。就 中小 企 业而 言 ， 论 是 天使 无 投 资 、 险 投 资 、 府 基 金 。 是 银 行 贷 款 等融 资渠 道 ， 风 政 还 只要他 们 能够 获 得 企 业 发 展 所 需 的 资金 ， 些 投 资方 就 是 他们 的“ 这 天 使 ”口 国 中 小 企 业在 得 到 不 断 发展 的 同时 ． 所 获得 的金 融 。我 】 其 资 源 与其 在 国 民经 济 和 社 会 发 展 中 的 地位 作 用 却 是极 不 相 称 的 。 资 难 已成 为 制 约 中 小企 业 发展 的突 出问 题 。 有 的融 资 融 现
状 况 主要 表现 为 ：
民间信贷最常见 的三种形 式 ， 即短期 借贷 、 长期借贷 、 层级收
储 。短 期 借 贷 ， 种 借贷 时 间 短 、 息 高 ； 二 种 是 长 期 借 贷 ， 这 利 第 这 种 借 贷 利 息低 、 险 小 ； 三 种 是 层 级 收 储 、 中发 放 ， 种 风 第 集 这
借贷危害最大 。 已经成为民间信 贷的普遍模式 。 但 民间信贷的
利率 标 砖 主要 依据 借 款人 的实力 、 用和 借 款 时 间长 短而 定Ⅲ 信 。
中国 目前的 民间信用与历史上 的民间借贷 比较 ，具有如
下 特 点 ：． 模 范 围逐 渐 扩 大 。借 贷 范 围 从 本 村 本 乡 范 围 发 １规 展 到 跨 乡 、 县 甚 至 跨 省 地 区 之 间 ； 易 额 从 几 十元 、 百 元 跨 交 几 发展 到 目前 的几 千元 甚 至 上 万 元 ；借 贷 双 方 关 系 突 破 血 亲关 系 的 限 制 ， 要 借 贷 人 之 间 的信 用 可 靠 ， 只 即可 发 生借 贷 关 系 ； 借 贷期 限从 春 借 秋还 或 ２ ３个 月 ，发 展 到 长 达 １ ２年 ，最 长 ～ ￣ ５１ ～ ０年 。 ． ２ 借贷 方 式 由复 杂 化 转 变 为 程 序 简 单 化 。从 借 钱 还 物 、 物 还 钱 、 物 还 物 、 钱 还 钱 发 展 到 以货 币 借 贷 为 主 。 借 借 借 ３ 借 款 用 途 也 逐 步 的 发 生 很 大 的 变 化 ， 由 最 开 始 从 解 决 温 ． 饱 、 丧嫁 娶或 天 灾 人 祸 等 生 活 费 用 和 临 时 短缺 需 要 ， 展 到 婚 发 以解 决 生 产 经 营 不 足 为 主 ，主 要 用 于 购 买 生 产 资 料 、 运 输 工
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正规 金 融信 贷 对 民 间金 融利 率 的影 响分 析
以 温 州 为 例
叶 茜 茜
（ 州大 学 城 市 学 院 ， 州 浙 江 ３ ５０ ） 温 温 ２ ０ ０
【 摘 要 １ 文章通过 对温州 民间金 融利率波动的实证研 究， 明民间利率水平 的变动 ， 表 在很 大程度上就是 市场主
图 １ 历 年 温 州 民 间 借 贷 利 率 、 模 与 银 行 信 贷 利 率 、 模 的 比较 规 规
资料来源 ： １ 《 ０ ９ 温州统计年鉴》 （ ） （ ）２ ０ 年 ； ２ 中国人 民银行 温州中心支行监测 数据
、
民 间金 融利 率 变化 与 正规 金 融的联 动 性
温 州 是 中 国 民 间 金融 的 典 型 样 本 ， 着 强 大 的 民 间 资 本 和 有 较 为成熟 的民间金融 市场 利率。 Ｉ 温卅 的民间金融利率 因人 因地 而异 ， 随行就市 ， 能够 较真 实地反映资金供求状 况 ， 而且 随着政 策 风向标 的起伏或者转身 ， 温州 的民间金融利率 总会 出现敏感 性 的样本式转变 。 图 １ 以看 出 ：１ 民间利率持续高于正规 从 可 （） 金融信贷利率 ， 一般是基准贷款利率 的 １ ～ 倍左 右 ， 倍 ３ 随着金 融改革 的深入特别 是 ２ ０世纪 ９ ０年代 后期利 率市 场化进程 的 加快 ， 两者的相关 性不断增强 ， 差距不断缩小 ， 呈现 了图中收敛 的趋势 ；２ 民间金融 利率 与正规金融利率变动 方向一致 ， 民 （） 但 间金融利率波动 幅度较大 ；３ 民间利率 、 （） 正规金融信贷利率 都 在 ８ 度中后期均达到一个高峰 ， 后呈现持 续下降的趋势 ， ０年 随 ２０ ０ ３年两者都 达到 了最低点 ；４ 随着 利率改 革 的深入 ， （） 民间 利率与正规金融信贷利率 的相 关性 不断增强 ， 正规金融信贷 利
【 键 词 】 民间金 融利 率； 关 正规 金融信 贷； 寻租 【 中图分 类号 】 ８２ Ｆ ３ 【 文献标识 码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４２６ （０ ０—０６０ １０—７８２ １）６０４— ３ １
民间 金 融 是 中小 企 业 成 长 和 民 营 经 济 发 展 壮 大 的 强 力 引 擎， 民间金融利率作为市场 的“ 无形之 手” 民间金融功能 的发 对 挥 起 着 关 键 作 用 ， 率 的水 平 决 定 了 民间 金 融 的 经 济 绩 效 。 因 利 此 ， 于 民 间金 融 利 率 水 平 及 其 决 定 机 制 的研 究 具 有 重 要 的现 对 实 意义。目前 学术界针对民间金融利率的现状 、 利率形式 、 利率 决 定 机 制 等 方 面 的 研 究 逐 渐 深 入 ， 是 涉 及 正 规 金 融 对 民 间 金 但 融利率影响的实证研究并不多 。 现有文献所得 出的结论也不完 全 统一 ， 这与 当前我 国民间金 融组织形式多样 以及 区域差异密 切关联 。因此 ， 对我 国民间金融 利率的研究需要更 加微观的视 角 ， 中探讨某 区域 的民间金融利率 问题 ， 集 以得 出更有 针对性 的研究结论 。本 文选取温州这个 中国民间金融的典型样本 ， 从 理论 和实证 出发 ， 通过考察温 州 民间金 融利率 的走势 ， 示正 揭 规 金 融 对 民 间 金 融 利 率 的 影 响 ， 且 提 出 相 关 政 策 建 议 ， 期 并 以 为民间金融 监管机制的建立提供有益的参考 。
在 改 革 开 放 初 期 ， 州 民营 经 济 发 展 与 国 有 银 行 的信 贷 投 温 放结构存 在较大错 位 ， 巨大 的需 求诱 导下 ， 在 民间金融异 军突 起 ，担 当起满 足民营 中小企业 和个私经济融资需 求 的重任 ， 其 规 模约 占企业 全部资金 来源 的 ３ ％。１ ８ ０ ９ ８年 我国宏观经 济过 热， 通货 膨胀严 重 ， 正规金融 一年期贷 款利率 高达 １．８ Ｃ Ｉ ７ ％， Ｐ ２ 同 比增长 ２ ． 温州市 民间借贷利 率平均水 平达到改革 开放 ６８ ％， 以来 的最高水平 ４ ％， ５ 其隐含 的金融 风险也不 断增 大。２ Ｏ世纪 ８ ０年代 中后期 ， 温州 出现 了四次 “ 倒会 ” 风潮 ：９ ４年乐清县柳 １８ 市镇 的“ 黄华会 案” １８ ，９ ５年的“ 抬会 ” 风潮 ，９ ６年 的苍南 、 １８ 平 阳 “ 会 ” ，９ ８年 “ 会 ” 倒 会 和 “ 背 ” 排 案 １８ 平 的 银 的破 产 。 民 间 金融 因此受到打击 和整顿 ， 此后 利率水平 一直呈下降趋势 。随着市 场经济 的快速发 展 ，温州银行业 于 １８ ９ ９年首 次由贷差变 为存 差， 社会 资金 总体 比较宽松 ， 同时 ， 银行贷 款利率的下调 和物价
体 对 正规 金 融信 贷调 控 的 回应 。 正 规 金 融 的信 贷 资 金 供 给 、 率政 策 、 利 寻租 行 为 和信 贷 结 构 的 调 整 都 对 民 间金 融利 率 波 动产 生重 大影 响。 因此， 应该 不断推进利 率市场 化改革， 促进 民间金 融利 率在 更加 合理 的范 围波动 ； 要给民 间金融必要的 制度 空间， 发挥 民间金融利率 的有效机制 ， 避免政府直接干预。
一
率似乎 已经成 为民间利率确定的重要参考标准 。民间资本基于 安全性 或高收益权衡 ， 民间借 贷市场和银行信 贷市场之间频 在 繁 转 换 ， 两 个 市 场 紧 密 相 连 ， 为 机 会 成 本 ， 有 了 资 金 上 的 使 互 具
竞争态势 。
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