关于跨期经济决策72法则的拓展研究
金融经济学复习重点(完美版1.24e)
内容：选择拥有最短偿付时间的投资代替选择
9永续年金:永续年金是永远持续的现金流。
相同支付永续年金的现值=C/I
增长型永续年金的现值=C/(i-g)
10、贷款的分期偿还：（详细见书上或者笔记）等额本息等额本金等额递增等额递减
按揭贷款：
(例：Q你刚刚决定购买一栋别墅，同时需要接入10万美元，一家银行向你提供一笔以360次月供的形式在30年内偿还的按揭贷款。如果年利率是12%，月供金额是多少？另一家银行向你提供月供为1100美元的15年期按揭贷款，哪一笔更划算)
付息债券：要求发行者在债券存续期间对债券持有者进行利息的定期支付—息票支付，然后在债券到期时支付票面额。
到期收益率：是指使债券的承诺现金支付流的现值等于债券价格的折现率。
当期收益率：每年的息票价值除以该债券的价格，忽略了当购买债券的价格偏离其面值所产生的资本利得或者资本损失。（当期收益率=息票价格/价格）
5、企业面临的决策内容：1战略规划决策（要进入哪个行业），
2资本预算决策（对获取厂房，机器和培训人员做出的决策），
3资本结构决策（谁得到公司未来现金流的何种份额），
4营运资本管理决策（为营运现金流提供融资等）
6、金融资本：股票、债券以及用来为获取物质资本提供融资的贷款被称为金融资本。
7、物质资本：厂房、机器设备以及再生产过程中使用的其他中间投入品被称为物质资本。
溢价债券、评价债券与贴现债券
溢价债券债券价格大于面值时，到期收益率<当期收益率<票面利率；
平价债券债券价格等于面值时，到期收益率=当期收益率=票面利率；
贴现债券债券价格小于面值时，到期收益率>当期收益率>票面利率。
九、普通股的价值评估
关于跨期经济决策72法则的拓展研究——复利终值系数的近似计算
Ｅｌ ｂ ｒ ｔｏ ｎ ｔ ｌ ｆ ２ ｆ ｒｔ ｅＩ ｔ ｒｔ ｍ ｐｏ ａ ａ ｏ ａ ｉ ｎ ｏ ｈｅＲｕ ｅｏ ｏ ｈ ｎ ｅ －ｅ ７ ｒｌ
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第 ｌ 第１ ９卷 期
２０ ０ ９年 ２月
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关于跨期经济决策 ７ ２法则 的拓展研 究
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复利终值 系数 的近似计算
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Ａｂ ｔ ａ ｔ ｎ ｔ ｅ ｒ ａ ｒｄ ｔ ｅｅ ａ ｃ ａ ｌｔｏ ｔｒｔ ｍｐ ｒ ｌ ｅ ｉｉ ｎ ｍａ ｉ ｇ ｉｈ ａ ｅ ｂ ｓ ｄ ｏ ｅｃ ｌ ｕ ａｉ ｎ ｏ ｅ ｔ ｓｒ ｃ ：Ｉ ｅ ｌ ｈ ｗｏ ｌ ， ｈ ｒ ｒ ｆｉ ｅ －ｅ ｏ ａ ｃｓｏ — ｋ ｎ ｓｗｈ ｃ ｌ ａ ｅ ｎ ｔ ａ ｃ ｌｔ ｆｔ ｍｅ ｏ ｎ ｄ ｈ ｏ ｈ ｉ
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西南财经金融学研究生培养方案
学位论文是研究生培养的重要环节，研究生在导师的指导下，选定研究课题。选题力求与导师的科研任务挂钩，与国民经济主战场紧密结合，在金融学领域中具有一定的前沿性和先进性。
论文选题确定后，由系组织有关专家审议研究生的开题报告。研究生在其导师的指导下，拟订学位论文完成计划，经系学位评定委员会审核批准后送校研究生院备案。
十、质量监测
按照本方案培养的硕士生是否达到预定的培养目标，需要一定的质量监测措施这些措施包括：（1）研究生在读期间，对其建立个人教学档案，如实记录每个研究生的学习、科研及教学实习等情况；（2）研究生毕业后，尽可能与用人单位建立联系制度，对其进行不定期的追踪调查，从而获得反馈信息。以便今后对培养计划运行适时调整。
1后后后来自后2高级商务英语
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商务英语翻译
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英语同声传译
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微观经济学中的数学方法
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经济数学学院
宏观经济学中的数学方法
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数学建模
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经济模型与MATLAB应用
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经济学中的计算方法
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随机过程与经济应用
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跨专业选修课
见附表《跨专业选修课程目》
说明：
（A）国际金融（B）货币金融学（C）保险学与精算（D）公司金融（E）金融工程
三、招生对象
已获学士学位的在职人员，应届本科毕业生，参加全国硕士研究生统一考试合格，再经复试合格者。
理财72法则
理财72法则许多人对于理财的概念可能比较模糊，不知道如何着手。
其实，理财并不复杂，只要掌握一些基本原则和技巧，就能在日常生活中做好理财工作。
在这里，我们要介绍一个被称为“理财72法则”的概念，它可以帮助你更好地理解和规划个人财务。
所谓“理财72法则”，是指在投资理财过程中，有两个关键的数字：72和115。
这两个数字代表着资产翻倍和贬值的时间周期。
具体来说，如果投资金额的年度收益率率为r，那么资产翻倍所需的时间t可以用以下公式计算：t =72 / r。
同理，资产贬值一半所需的时间也可以用115 / r来计算。
例如，假设你投资了一笔金额，年收益率为5%，那么资产翻倍所需的时间为：t =72 /5% =14.4年。
这意味着，如果你能保持每年5%的投资收益率，那么14.4年后，你的资产将翻倍。
当然，这个公式也可以用来计算资产贬值的时间，只需将收益率r替换为负值即可。
理财72法则不仅可以帮助你了解投资收益和风险，还可以指导你制定合理的投资计划。
以下是一些运用理财72法则的建议：1.了解各种投资产品的收益率。
在投资之前，先了解各种投资产品的收益率，如股票、债券、基金等。
这将有助于你选择合适的投资组合，以实现收益最大化。
2.分散投资。
不要将所有资金投入到一个投资项目中，而应该进行多元化投资。
这样可以降低投资风险，提高整体收益。
3.定期调整投资组合。
随着时间的推移，投资市场的环境会发生变化。
因此，定期对投资组合进行调整是十分必要的。
根据理财72法则，你可以了解哪些投资产品的收益率较高，从而调整投资比例。
4.长期投资。
理财72法则告诉我们，长期投资可以帮助资产翻倍。
因此，在投资过程中，要有耐心，不要轻易动摇。
5.学习投资知识。
投资前要认真学习投资知识，了解各种投资工具的性质、风险和收益。
这将有助于你做出明智的投资决策。
6.规划退休生活。
许多人可能在退休后面临财务压力，因此提前规划退休生活至关重要。
根据理财72法则，你可以预计在退休后所需的收入来源和资产保值措施，以确保退休生活的质量和安全。
金融经济学二十五讲课件(25讲全)
假设有这么一个抛硬币的赌局，按照在第几次首先抛出正面而支付
– 第1次就抛正面，赢1块钱，赌局结束；如果出现反面，则不输也不赢，再继 续抛第2次
– 第2次如果抛出正面，赢2块钱，赌局结束；如果还是出反面，仍然不输不赢 ，再抛第3次
企业生命周期四个阶段的管理分析
企业生命周期四个阶段的管理分析目录一、内容概要 (2)1. 企业生命周期的重要性 (3)2. 管理分析在企业生命周期中的角色 (4)二、企业生命周期概述 (5)1. 企业生命周期的定义 (6)2. 企业生命周期的四个阶段 (7)创立期 (8)成长期 (10)成熟期 (12)衰退期 (13)三、创立期的管理分析 (14)1. 创立期的战略选择 (16)2. 创立期的财务管理 (18)3. 创立期的组织结构设计 (19)4. 创立期的市场营销策略 (20)四、成长期的管理分析 (21)1. 成长期的市场扩展 (22)2. 成长期的研发与创新管理 (24)3. 成长期的人力资源管理 (25)4. 成长期的风险管理 (26)五、成熟期的管理分析 (28)1. 成熟期的市场地位巩固 (29)2. 成熟期的成本控制 (30)3. 成熟期的绩效评估与激励机制 (32)4. 成熟期的企业文化与社会责任 (33)六、衰退期的管理分析 (34)1. 衰退期的市场定位调整 (35)2. 衰退期的资产重组与优化 (36)3. 衰退期的企业再造与重生 (38)4. 衰退期的风险管理与应对策略 (39)七、结论 (40)1. 企业生命周期各阶段管理分析的总结 (41)2. 对企业生命周期管理的建议与展望 (42)一、内容概要本文档旨在深入探讨企业在其生命周期的四个主要阶段——初创期、成长期、成熟期和衰退期——所面临的管理挑战与机遇。
每个阶段都伴随着独特的管理问题，需要企业家和管理者采取相应的策略来应对。
企业面临着资金筹集、市场定位、产品开发和市场拓展等关键问题。
管理上需要注重创新思维，构建强大的团队，并明确企业的市场定位和发展方向。
进入成长期，企业开始快速扩张，但同时也可能面临管理滞后的问题。
此阶段的管理重点应放在优化组织结构、提升运营效率、加强人才引进和培养等方面。
到了成熟期，企业往往表现出稳健的发展态势，但也可能陷入停滞不前的困境。
何谓跨期决策
59何谓跨期决策□砳□之在现实生活中，同样的结果，在不同时刻出现，人们会拥有不同感受。
在这些不同时间点出现的结果之间进行权衡和选择，这就是跨期决策。
三个方案，谁最优？设想一下，你某天去买彩票，工作人员告诉你由于最近资金不足，部分彩票将出现兑现延后的情况，现在有三种彩票，中奖率都一样。
第一种：只可选择一周后原额兑现。
第二种：可以选择当天兑现但需要支付10元手续费，但选择两周后则可获10元鼓励金。
第三种：四周后原额兑现，但延迟一周选择五周后兑现，则可获10元鼓励金。
你会选择买哪一种彩票？并选择哪种兑现方案？一般人可能会倾向选择第二种彩票的第二套兑现方案，不但从经济成本上讲最优，且时间成本付出不大。
在当前或近期损益中进行选择，这种情境在生活中经常出现，而人们总是倾向赋予未来损益更小的权重。
经济学家称这种现象为“时间折扣”，体现了个体“时间——金钱”内隐价值观，即“同一结果，其效用会因时间延迟而打折扣”，并构建出“指数折扣率模型”：D （t ）=δt ，借以反映折扣率与结果所需等待的时间的关系——等待的时间越长，那么折扣率越大，则对总价值的影响越大。
多种因素，影响“时间折扣”主流的跨期决策理论认为，人们会以一定比率把未来结果折扣到现在，通过比较选项的现值进行决策，据此决策者会采用时间折扣的策略将远期收益进行折扣计算。
因而，“时间——金钱”对个体跨期决策策略选择及决策结果有重要的影响。
随着行为经济学的兴起，研究者开始发现“时间折扣”模型下，跨期决策中存在很多违背折扣效用模型的“异象”。
如日期延迟效应，即用日期和延迟两种不同形式表征时间会影响人们的跨期决策结果。
目前学界公认的可能影响跨期决策的主要因素分为以下三类：决策选项的属性，如选项的效价（指某项工作或一个目标对于满足个人需求的价值）、数额大小、时间延迟的长短等；决策的情景因素，如利率、通货膨胀、金融危机等情境因素，对个体未来收益存在必然的影响；决策者的个体因素，如人格特质、情绪、压力、跨文化等因素。
董志勇·行为经济学 第6章 时间贴现与跨期1
阿克洛夫从这个例子得出一个结论：每次决定把事情拖延到下 期再做的时候，决策者是没有理性预期的。要阻止这类“病态” 拖延行为的继续，必须有一个最后通牒的期限。
我们可以清楚地意识到，在平时的生活中，类似于阿克洛夫的 这种拖延行为是屡见不鲜的，比如说一群经济学专业的大学生， 他们就可能为了即时的欢愉，而拖延需要完成的经济学作业， 他们可能不愿意承受即刻完成经济学作业所带给他们的效用损 失，而宁愿承受拖延后在未来某期再完成作业所带来的损失， 在做出此拖延决策时，他们是预期拖延之后在未来期完成作业 的效用损失要小于即刻完成作业的效用损失的，或者说，拖延 作业的完成所带给当前期的效用要大于带给未来期的效用损失， 不然，拖延决策是不可能建立的。
反映递减的贴现率的双曲贴现函数形式要比指数函数 形式更好的拟合数据。
下面是Laibson等人提出的双曲贴现的函数形式
D(k)
{1 k
ifh0 ifk0
1
它假定当前期和接下来的一期的每时期贴现率为
，而将来任何的两期之间的每时期贴现率为
﹤ 1
1
，于是，这个 (,) 方程假定了当前期和第二期的递
〉Ut(ct,,cT) 时，决策者才会接受跨期选 择。
也可以这样理解，假设决策者的原始拥有为 E
，接受跨期决策X将会增加其拥有，变为E 0 X
0
，定义B(E)为决策者在拥有水平为E时的预算
集，根据DU模型，决策者将会接受跨期选择X
，如果满足：
T 1 t
max ( ) 1 (ct, ,cT)B(E0X)1
Tt
Ut(ct,...,cT) D(k)u(ctk) k0
D(k) { 1 }k
1
利息72法则
利息72法则什么是利息72法则？利息72法则是一种简单而实用的计算方法，用于估算投资本金以固定利率存款时所需的时间来实现翻倍。
这个法则可以帮助人们更好地理解利息和时间对于投资增长的影响，并帮助做出更明智的财务决策。
利息72法则的公式利息72法则的公式非常简单，即：72 ÷ 年化复利利率 = 翻倍所需的年数。
根据这个公式，我们可以通过知道年化复利利率来估算投资本金翻倍所需的时间。
为什么使用利息72法则？利息72法则在金融领域被广泛使用，因为它提供了一个简单而快速的方法来估算投资增长。
虽然这个公式并不精确，但它可以给人们一个大致的概念，帮助做出初步的决策。
例如，在比较不同投资产品时，我们可以用这个公式来估算哪个产品会在更短的时间内实现翻倍。
利息72法则的应用举例以下是几个使用利息72法则进行估算的应用举例：1. 存款利息假设你有一笔存款，年化复利利率为4%。
根据利息72法则，你可以估算这笔存款将在72 ÷ 4 = 18年内翻倍。
这意味着，如果你将钱存放在银行中，并以4%的年化复利率进行投资，那么18年后，你的存款将翻倍。
2. 投资回报率假设你正在考虑投资某个项目，并预计该项目的年化复利利率为8%。
根据利息72法则，你可以估算投资本金将在72 ÷ 8 = 9年内翻倍。
这意味着，如果该项目能够以8%的年化复利率增长，那么你的投资本金将在9年内实现翻倍。
3. 贷款利息假设你正在考虑贷款买房，并且贷款利率为6%。
根据利息72法则，你可以估算贷款本金将在72 ÷ 6 = 12年内翻倍。
这意味着，在贷款期限为12年时，你需要支付的利息和本金总额将是原始贷款金额的两倍。
利息72法则的局限性虽然利息72法则提供了一个简单而快速的方法来估算投资增长，但它也有一些局限性需要注意：1.利息72法则假设年化复利利率是固定不变的，然而实际情况中，利率可能会波动。
2.这个法则只适用于年化复利计算，不适用于其他形式的投资增长。
18-19第一学期第16期
32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69
换一种思维等于换了一个人 逻辑学基础 推理的要素 智者的思辨花园 :趣味逻辑纵横谈 美的现实性 :艺术作为游戏、象征和节庆 冯友兰：人生，觉解了吗 每一次悲伤, 都可以微笑面对 你坚持的原则其实害了你 中国风尚史 有教养的中国人 仁义礼智 :我们心中的道德法则 朱光潜：谈美与修养 采菊东篱 :诗酒流连的生活美学 认知的维度 记忆碎片 :我们如何构建自己的过去 :the new science of memory 羞耻感 学会快乐 自控力 :斯坦福高效实用的25堂心理学课, 实操篇 读懂二孩心理 老年心理学导读 总有一天，你会感谢曾经的自己 天堂不一定在前地狱一定在后 敢想才有机会敢干才会成功 行动变现 :如何让我们的拼搏更有价值 将来的你，一定会感谢现在拼命的自己 科学验证的改运法 心理咨询师精神科临床实训手册 在可译与不可译之间 :第三届全国宗教经典翻译研讨会论文 中国古代佛典“译道”的知识谱系及现代阐释 禅思想史讲义 莲花净土 :佛教的彼岸 抱朴归真 :道教的修炼 人文社科项目申报300问 学习与研究论集 在跨文化边界思索与争辩 身价 :让高端人脉成为你的有效资源 基于社交网络的行为分析与挖掘 舆论的脾气
B804/M605 B81/T241 B812.23/M322 B812/Z451a-2 B82/J210 B821/F533 B821-49/C917 B821-49/W933 B824.5/C615 B825/S988 B825/Z751 B83/Z845k B834.3/T324 B842.1/S761 B842.3/F362 B842.6/B870a B842.6/L351 B842.6/M274b B844.1/B983.1a B844.4/G439 B848.4/L703 B848.4/M273.3 B848.4/X146 B848.4/Y304 B848.4/Z223e B848.4/Z709.1 B849.1/Z164 B91/L964 B942/H759 B946.5/X374a B949.2/C620 B958/Z343 C36/H923 C52/X943 C53/Z805b C912.11/J505a C912.11/L203 C912.63/Z312
信息不对称、时变和跨期影响下的组织与战略权变决策序列
信息不对称、时变和跨期影响下的组织与战略权变决策序列作者：吕力来源：《科技创业月刊》 2017年第18期吕力（武汉工程大学管理学院，湖北武汉 430205）摘要：信息不对称、时变与跨期影响下的权变决策通常表现为一个策略序列，有意设计出来的策略系列可称为“谋略”。
传统组织行为中博弈论的应用主要局限于委托代理理论，事实上，猜测、试探、“干中看”等策略有着更广泛的应用，它在组织内外几乎所有的互动中都会出现，例如组织建言、团队沟通与效能、高管团队运作、组织变革、战略互动等。
从管理实践的角度来看，只要存在行动、决策与信息不对称，就会出现博弈、策略与谋略；从理论发展的角度来看，猜测、试探、“干中看”等策略是对传统管理决策理论和经典博弈论的一个拓展。
关键词：权变决策序列；信息时变；跨期影响；设局；全局优化；谋略中图分类号：C934 文献标识码：Adoi：10.3969/j.issn.1665-2272.2017.18．029*基金项目：国家社会科学基金资助项目（11BGL003）作者简介：吕力（1971-），男，武汉工程大学管理学院教授，博士，研究方向：中国本土管理。
收稿日期：2017-07-241信息不对称条件下的权变决策问题1.1权变理论的一个例子：认知作为调节、态度作为中介的动态领导模型权变的观点强调组织各种可变因素性质并试图了解组织在变化的条件下和特殊的情境中如何进行经营管理，权变的最终目标是提出最适合于具体情境的组织设计和管理活动。
Luthans 是权变理论的代表人物之一，他于1973年发表“权变理论：走出丛林的道路”，指出权变理论可以统一各种理论观点，引导管理理论走出丛林的状态。
1980年代以后主流管理学逐渐转向于构建各式各样的中层理论，权变理论作为一种综合性的宏观理论其影响自然逐渐减弱。
然而，这只是表明学术界对统一各种理论观点的冲动的逐渐减退，权变的思想仍然体现在各式各样的中层理论模型中。
笔者曾提出动态领导的一个权变理论，事实上，这一理论完全可以使用当前主流的结构模型来进行说明：在图1中，领导效果与下属对领导方式的认知有关：下属对领导行为的认知可能存在个体偏差。
想象未来：情景预见对跨期决策的影响机制
想象未来：情景预见对跨期决策的影响机制1 引言跨期决策（intertemporal choice）指个体对不同时间点的成本与收益进行权衡，并做出选择的过程（Frederick et al.，2002）。
当人们面临立即较小收益和延迟较大收益时，常常会选择前者（Green & Myerson，2004），但这种选择通常并不符合长期利益。
情景预见指个体把自我投射到未来以预先体验未来事件的心理建构，是人类意识的一项基本功能（王盼盼，何嘉梅，2020；Zhang et al.，2018）。
它使得个体在心理上远离当前环境，对未来可能发生的事件进行想象（D’Argembeau et al.，2008），指导个体建立更多适应性行为（Baumeister et al.，2016），包括延迟满足。
情景预见对跨期决策有重要影响（Bulley et al.，2016），个体能够通过情景预见对决策结果进行预先想象，从而指导决策（Schacter et al.，2017）。
情景预见影响跨期决策的机制尚存争议。
Liu 等人（2013）提出了情境预期-情绪假说（theemotion-of-episodic-prospection hypothesis），认为情景预见对决策偏好的影响取决于预见事件的情绪效价。
具体表现为：预见事件的情绪效价为积极时，个体更倾向于选择延迟收益；中性时对偏好没有影响；消极时表现出即时收益偏好（Zhang et al.，2018）。
但也有研究发现，预见积极和中性的情景都使得被试更加偏好延迟收益（Lin & Epstein，2014；Peters & Buchel，2010）。
因此，本文围绕“情景预见对跨期决策的影响”以及“情景预见影响跨期决策的心理机制”两个关键问题展开，通过对情景预见影响金钱、不良行为跨期决策的梳理，论述情景预见影响跨期决策的调节因素和心理机制，为更好理解两者关系提供借鉴。
经济周期与企业经营决策
经济周期与企业经营决策在市场经济体制下，经济周期是不可避免的。
经济周期是指经济活动在一定时间内出现的波动，由繁荣、衰退、萧条和复苏等阶段组成。
这种波动对企业经营决策产生重要影响，企业需要根据不同阶段的经济周期作出相应的策略调整。
首先，繁荣阶段是经济活动最活跃的时期。
经济增长迅速，市场需求旺盛，企业经营状况良好。
此时，很多企业倾向于扩大生产和投资规模，以满足市场需求的快速增长。
企业可能会增加员工数量、购买更多的设备、开拓新市场等。
此时的经营决策重点是扩张和增长，企业应该积极寻找新的商机和合作伙伴。
然而，经济周期的下一个阶段即衰退阶段往往紧随其后。
在衰退期，经济增长放缓，市场需求下降，经济活动不再像繁荣期那样活跃。
这个时候，企业应该密切关注市场情况，并及时做出调整。
为了应对市场需求减少，企业可以考虑减少产能，优化产品结构，降低成本等。
此时，经营决策需要更加谨慎，企业需要保持灵活性，准确判断市场的变化，并做出相应的战略调整。
接下来是经济周期的萧条阶段。
在这个阶段，经济活动进一步放缓，市场需求持续低迷。
这是企业面临的最困难的时期，许多企业可能无法维持经营。
在这种情况下，企业需要采取更加激进的措施来应对挑战。
例如，企业可以进一步降低成本，缩减规模，甚至关闭不盈利的业务。
此时，企业经营决策需要更加果断，为生存而做出艰难决策。
然而，经济周期总是循环的，接下来的是复苏阶段。
在复苏期，经济开始恢复增长，市场需求逐渐回暖。
企业应该抓住机遇，在市场复苏之前作出准备，以便能够更好地受益于经济复苏。
此时，企业可以重新考虑扩大生产和投资，寻找新的增长点。
同时，企业也需要保持谨慎，避免在复苏初期过度扩张。
经营决策在复苏阶段依然需要灵活性和定力，并与市场变化同步。
经济周期对企业经营决策的影响是显而易见的。
不同阶段的经济周期，给企业带来了不同的机遇和挑战。
企业需要紧密关注经济形势，根据市场需求的变化灵活调整策略。
抓住机遇，有效应对挑战，是企业经营决策的关键。
跨期决策中的负折扣现象及其机制
1291
1292
心 理科学进展
第 29 卷
时间) (Loewenstein & Prelec, 1992), 此时的折扣 率为负值。
在跨期决策的研究中, 研究者多是在时间折 扣假说的框架下探讨跨期决策的影响因素及机 制。然而, 负折扣现象的出现挑战了主流跨期决 策模型所秉持的时间折扣假说, 探讨负折扣现象 的心理机制, 有助于我们更好地理解跨期决策这 一人类重大决策行为, 并进一步完善跨期决策模 型。因此, 本文将从金钱、非金钱的获益与损失 领域对负折扣现象进行梳理, 并介绍可能的解释 机制——预期情绪, 冀本文能够为未来研究提供 启示。
Sooner, SS)的损失和大而迟(Larger-Later, LL)的 损失中选择。在这种情形下, 就只能出现正折扣 现象了(Hardisty et al., 2013)。幸运的是, 有少数 研究者开始关注这个问题并通过修改跨期决策选 项构成发现了负折扣现象(Hardisty & Weber, 2009; Hardisty et al., 2013; Mitchell & Wilson, 2010; van der Pol & Cairns, 2000)。在这些研究中, 研究者设 置选项时允许立即损失的数额比将来损失的数额 大, 因此发现了负折扣现象的存在。例如, 被试想 象自己有一个停车罚单, 可以选择现在支付$250, 也 可 以 选 择 1 年 后 支 付 X (X 的 变 化 范 围 为 $230~$410), 然后完成一系列的二择一选择。可见, 现在支付的数额允许比将来支付的数额大(如 X=$230 时)。根据时间折扣假说, 1 年后的 230 元 经过折扣之后必然小于现在的 250 元, 所以被试 应选择 1 年后支付 230 元。但若被试选择了现在 支付 250 元, 则其折扣率为负值。结果发现有
2021-2022收藏资料营销的丰碑-史玉柱营销四大法则揭秘
营销的丰碑:史玉柱营销四大法则揭秘史玉柱已经是中国营销史的一部分，笔者梳理他的一些经典理论归纳如下：第一：“721”法则：即70%的精力用来服务消费者，20%的精力打造终端，10%的精力管理经销商;笔者看来，721法则实际上是对品牌营销策划在企业作用中的肯定!这个意义和蒙牛总裁牛根生讲的‘开端决定终端’的意义一样。
品牌的命运是在家里面就决定的。
一旦进入市场，再怎么调整已经于事无补。
721法则中的70%将品牌规划的重点放在消费者调研上，史玉柱也不止一次讲过，公司的根本任务就是盈利，主要任务就是调研。
与之异曲同工的还有宗庆后，娃哈哈总裁宗庆后和史玉柱一样，从来不相信理论学者，当娃哈哈推出非常可乐时，有记者问，你凭什么认为它肯定能大卖?宗庆后瞪着眼说，一年365天，我有200天在市场上跑，我当然知道。
因此，如此相信所谓“直觉”的如史玉柱和宗庆后，其实正是营销策划执行最严格最彻底的市场营销工作者，史玉柱在推出脑白金，戴着墨镜，在江阴访问了一万消费者，在推出《征程》时，每天和数十个网友进行访谈。
他既是总策划总设计师，又是最苛刻的消费者，他既是开端要是终端，从市场调研到传播推广，他本是就是一个完整的市场闭环。
721法则中的20%则是将为了达到现款先货，首先启动消费者的需求，然后消费者会将压力转移给终端，终端转移给经销商。
721法则中，只有10%的精力给了经销商。
说明经销商的开发和管理是建立在消费者和终端的服务的基础上的。
第二：塔基法则：消费者定位是关系到产品未来的关键性的战略因素。
史玉柱的产品、广告都是瞄准“8亿人的塔基”。
史玉柱曾说：“中国市场是金字塔型，越往下市场越大。
大家都重视北京、上海、广州等一类城市，但一类城市占全国人口的比重就是3%多点，4%不到。
省会级城市和一些像无锡这样的地区性中心城市加起来，要远远超过一类城市，再小一些的城市，比如各省里的地级市，全国有380多个，这个市场又比省会城市更大，县城和县级市更难以估量。
投资72法则
投资72法则如果你预期回报是年化8%，多长时间可以将你的投资本金翻一番呢？基于回报率的不同，需要多长时间可以将你的投资本金翻一番？这个问题很简单：用72除以具体的回报率数值就行。
以10%作为回报率，得到的结果是7.2（72/10），这意味着你需要7.2年可以将投资翻一番。
如果是20%，你需要3.6年翻一番。
如果你投一家净利润复合增速只有3%的公司，那么这家公司的净利润翻一番大概需要24年时间。
如果你投一家净利润复合增速6%的公司，这家公司净利润翻一番需要12年时间。
如果你投一家净利润复合增速12%的公司，这家公司净利润翻一番需要6年时间。
如果你投一家净利润复合增速24%的公司，那么净利润翻一番只需要3年。
作为聪明的投资者你选择谁？这也是成长股受追捧的原因！我喜欢业绩稳定可持续增长的企业，每年增长20%~50%，业绩稳，估值稳，股价稳，不会大起大落，赚个安心钱。
不管均线处于何种状态，K线要想结束调整，都必须等待周期由短到长的各大均线逐渐收敛方可，这是转入新行情的必经阶段。
K线转势末期各大均线越收敛，后市走势越稳妥。
看看周均线收敛后已经一飞冲天的元隆雅图，刚刚突破所有均线的安正时尚，蓄势待发的美吉姆！希望大家慢慢理解我所说的价值+周期投资模式。
一个优秀的/基本面尚可的股票+ 股价运行周期的把握=更高效率/更高胜率的赚钱方式上涨趋势形成，往往会透支未来好几年的业绩，估值合理，未必不会再涨，估值合理，也未必不会再下跌。
比如恒瑞医药，大家已经觉得估值高不可攀了，但是，今天放量大涨，又奔历史新高去了。
，往往很多人赚不了大钱，就是太短视，我们常说业绩是驱动股价上涨的最大动力，为什么业绩增长这么重要，根据市值=估值*净利润这个股市赚钱公式，假定估值不变，净利润和市值成正比，净利润每年增长50%，意味着市值每年可以提升50%。
很多成长股投资大师将投资标的净利润增速底线锁定在30%甚至40%以上就是这个道理。
14亿人口+人均一万美元时代对投资而言，把一些大的事情想明白，比你每天盯着电脑，很辛勤地工作挣钱多了。
理解“跨周期调节”_
Macroeconomy·Strategy 海通证券梁中华、侯欢2021年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
我们的解读是：对经济的看法并没有发生明显变化，稳增长有压力，但压力还没那么大，主要还是强调结构分化；宏观政策做好跨周期调节，经济下行快时会有托底，但不会强刺激，要考虑中长期的政策空间和金融风险；调结构仍然是下半年政策重点，继续支持科技创新、调控房地产，化解风险，推进共同富裕。
从经济运行趋势来看，货币政策宽松是方向，但对宽松节奏要有一定耐心。
跨周期调节我们认为本次会议对整体经济形势的判断延续了4月的会议，并未发生明显变化。
本次会议指出“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。
一方面是关注到了全球疫情形势的新变化，不确定性依然很大；另一方面也继续强调经济恢复的不稳固和不均衡，总量稳增长有压力，结构分化仍然存在。
稳增长有压力，疫情不确定性大，这些意味着，今年的宏观政策不会出现“急转弯”，只会慢慢的正常化；经济结构分化大，意味着今年重点仍然是调整经济的结构。
关于政策基调，本次会议指出“坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展”，这些也和4月会议基本一致。
我们认为，贯彻新发展理念是接下来一直都会持续推进的工作。
如何理解新发展理念？我们的理解是不刺激、调结构、化风险。
面对经济的下行压力，不去采取强刺激的政策；调整经济的结构，调控过热的房地产市场，重点支持终端消费、硬科技领域的增长，结构改革来推进共同富裕；化解过去发展模式带来的债务风险问题，包括房地产、地方政府、金融等领域的债务风险。
本次会议还指出了“要做好宏观政策跨周期调节”。
我们的直观理解是，宏观政策要兼顾短期和中长期的政策空间、金融风险、潜在增速等问题。
明年也是非常重要的一年，需要经济的平稳，所以本次会议提出要“统筹做好今明两年宏观政策衔接”，其实也是“跨周期调节”的短期体现。
简易计算器功能开发应用──计算常用复利系数的方法
简易计算器功能开发应用──计算常用复利系数的方法
孔庆会;孔凡京
【期刊名称】《中国乡镇企业会计》
【年(卷),期】1997(000)007
【总页数】5页(P27-31)
【作者】孔庆会;孔凡京
【作者单位】[1]山东华阳实业公司;[2]阳谷县外贸制革厂
【正文语种】中文
【中图分类】F224
【相关文献】
1.计算长度系数工程常用计算方法探讨 [J], 张传杰;潘晓荣
2.如何计算复利（年金）系数表以外的系数值 [J], 黄魁俊
3.关于跨期经济决策72法则的拓展研究——复利终值系数的近似计算 [J], 孙得将
4.关于复利率的连续计算方法——析国内外经管类数学教材中普遍存在的一种方法错误 [J], 高俊科
5.也谈复利率的连续计算方法——析连续复利计算公式的科学性及实用性 [J], 李炜
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贸易政策不确定性如何影响企业创新:理论与实证
贸易政策不确定性如何影响企业创新：理论与实证
李晓;陈璇
【期刊名称】《统计与决策》
【年(卷),期】2024(40)5
【摘要】在全球贸易保护主义抬头背景下,提升企业创新水平对于解决关键技术“卡脖子”难题、推动实体经济高质量发展至关重要。
文章选取2009—2021年我国A股上市企业数据,实证检验贸易政策不确定性对企业创新的影响及具体的作用机制,并进一步分析贸易政策不确定性在不同条件下的异质性影响。
研究发现,贸易政策不确定性会显著抑制企业创新。
机制检验发现,贸易政策不确定性能通过抑制对外直接投资、增加贸易成本以及减少财政补贴三条路径影响企业创新。
扩展性检验发现,对外直接投资、贸易成本与财政补贴的中介效应会因企业产权性质和规模大小存在差异,贸易政策不确定性对企业创新的抑制作用也因此在非国有企业、中小规模企业中更加明显。
【总页数】6页(P149-154)
【作者】李晓;陈璇
【作者单位】河北经贸大学马克思主义学院;河北师范大学马克思主义学院
【正文语种】中文
【中图分类】F741
【相关文献】
1.贸易政策不确定性对企业产品创新的影响——基于增长期权和金融摩擦视角的实证分析
2.全球贸易政策不确定性对企业创新的影响研究
3.贸易政策不确定性对企业创新的影响
4.贸易政策不确定性对出口企业创新持续性的影响研究
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关于跨期经济决策72法则的拓展研究——复利终值系数的近似计算孙得将（仰恩大学财政金融学院，福建泉州362014）摘要：现实经济生活中充满了跨期经济决策问题，这就要计算货币的时间价值。
货币时间价值甚至包含风险溢价的总体价值计算是一个结构完整的体系，其中复利终值系数的计算在此体系中居于核心地位。
对于复利终值系数的计算尤其是近似计算，72法则应用广泛，尽管使用时精度较低且难以控制，但是根据其思路和运算习惯可以开发出更为精确的近似计算方法。
对于积累期限为10年或10年的整数倍，复合利率在14%-34%情况下货币时间价值的计算，有更为简便特殊的方法。
关键词：72法则；复利终值系数；近似计算；货币时间价值一、引言当代市场经济条件下有很多经济决策和金融决策都涉及到资源的跨期配置问题，这就必然要考虑到货币的时间价值，因此要用到对复利现值和终值的估算，事实上由于复利现值系数和复利终值系数互为逆运算，所以复利终值系数的估算在此类计算中更居于基础性地位。
尽管资源的跨期配置决策也要考虑到未来不确定性环境下的风险补偿问题，但是风险补偿一般都可以采用资本资产定价模型来对必要报酬率进行调整，然后用调整后的必要报酬率作为复合利率来计算现金流的现值或终值。
当然，复利终值系数也可直接应用于对复合增长问题的计算。
对于公式ƒ＝（1＋r）t，①大多数金融学专业教材没有做进一步处理，只有少数国内外著作在附录中给出了复利终值系数表，【1】【2】只有极个别国外教材介绍了怎样使用财务计算器来计算各类现值或终值问题。
【3】考虑到在现实经济中有不少经济金融问题的决策是基于“模糊的正确”而做出的，因为未来是难以完全清晰准确地预测的，况且大多数情况下人们思考此类问题时手头没有现成的复利现值和终值系数表，甚至也没有或者是懒得用财务计算器或其它能计算指数函数值的计算工具，当然，人们也没有必要把复利终值系数表完整地背下来，那么能否提供一个简洁的处理系统从而使得人们直接用心算或者简单动一下纸和笔就能够比较正确地估算出ƒ的数值从而估算出一笔现金流的终值数呢？事实上，人们可能都接触过72法则。
【4】但是72法则在利率大于8%时精度不高，何况翻倍也不符合我们平常计数和运算的习惯，更何况现实生活中恰巧翻倍的场合少而又少，且如果用翻倍法则去估计其它终值问题，毕竟显得太粗糙了，尤其是所要估计的数值较大时。
其实，利用72法则的计算思路和习惯，应用泰勒级数展开式就可以推导出对终值系数近似计算的方法。
关键问题在于如何推导出此种近似计算方法，如何熟练地把这种方法应用于各种涉及到跨期决策问题的计算。
人们习惯上多以10年或10年的整倍数为单位来衡量中长期，对于积累期限为10的金融计算，如果有简洁的估算方法将为决策带来极大便利，其实更为便捷的近似计算方法是有的。
二、复利终值系数近似计算的数学推导及习惯处理运用72法则时，第一步是用积累期限乘以去掉百分号后的复合利率，②第二步是用所得出的乘积与72进行比较，每含有一个72意味着要翻一番，第三部是把在第二步所得的数值相乘即可得出最终结果。
复利终值系数的近似计算与72法则类似，也分三个步骤，现在分别介绍如下。
③（一）计算净积累换算数此步主要根据复合利率和积累期限，运用简单的四则运算计算出复利终值系数近似计算时所对应的净积累换算数（A ）。
设终值系数为ƒ，复合利率为r ，那么，当0＜r ＜＜1时，则有：ln(1)(1)t t r f r e +=+=（1）对数函数㏑(1＋r )的泰勒级数展开式为：11234ln(1)(1)234n n n r r nr r r r ∞+=+-∙==-+-+∑（2）把（2）代入（1）得：234(...)234r r r t r f e-+-+=（3）设e f 为ƒ的近似估计，23(01r r t r e r f e-<<<∴= 232ln ()2323e r r tr trf t r tr r r =-+=-∙+（4）定义利率特征数：k ＝100r ；定义总积累换算数：B ＝tk ＝t (100r )，这是适合连续复利计算的积累换算数；定义净积累换算数：A ＝㏑e f ，这是与实际非连续的复利计算所对应的积累换算数，那么则有：22100ln 10010010023eA f tr tr tr r rB B B r r ==-∙+∙=-∙+∙211(1)23B r r =-∙+∙（5）定义调整系数：211123c r r =-∙+∙，那么则有：A ＝Bc ，即：净积累换算数＝总积累换算数×调整系数（6）∵0＜r ＜＜1，∴c ＜1，∴A ＜B 。
可以证明，近似计算的精度取决于净积累换算数的计算精度，而后者则直接取决于调整系数c 的计算精度。
一般情况下，如果计算精度要求不是太高时，（5）式完全能够满足实际计算的需要。
如果对估算精度要求较高，那么结合（3）、（4）式，可以按要求把调整系数c 修改为：23411111111(1)2345n n c r r r r r n--=-∙+∙-∙+∙-+-∙∙ (7)在进行实际计算时，根据决策所需的计算精度，可以结合（7）式来计算调整系数c ，且式中的通项r n /（n ＋1）可以作为精度控制指标，可以证明计算相对误差小于所选取r n /（n ＋1）的值。
④（二）查找净积累换算数中所包含的对应整数倍数值类似于72法则中2与72之间的对应关系，在终值系数的近似计算中我们将给出10倍以内与整数倍相对应的比较精确的换算数的值。
实质上，如果设整倍数为M，则其对应的换算数的值为100㏑M，例如与3对应的积累换算数的值是100㏑M≈109.86，当然，如果所要求的精度较高，则对应于每一数值的换算数所保留的小数位数也就较多。
以下给出了与常用的倍数相对应的换算数一览表。
表1常见的终值系数倍数及与其所对应换算数值终值倍数M①换算数100㏑M②换算数整数值③换算数级差④换算数级差解释数⑤解释误差（⑤-④）÷④简记符号⑦10230.26230NA NA NA10@230.269219.7222010.5410.53＝100/9.5-0.09%9@219.728207.8420811.8811.76＝100/8.5-1.01%8@207.847194.5919513.2513.33＝100/7.50.60%7@194.596179.1817915.4115.38＝100/6.5-0.19%6@179.185160.9416118.2418.18＝100/5.5-0.33%5@160.944138.6313922.3122.22＝100/4.5-0.40%4@138.633109.8611028.7728.57＝100/3.5-0.70%3@109.86269.316940.5540.00＝100/2.5-1.36%2@69.311.540.554128.7629.41＝50/1.752.26% 1.5@40.55注：因为1.5在实际计算中运用得很广，所以在此作为整数处理。
表1只需记住2@69.31，3@109.86，5@160.94和7@194.59即可，表中其它数值都可以根据指数函数运算性质由这四个质数分解组合而成。
第四、五栏从另外一个角度说明了各相邻终值倍数的换算值之间的关系，第六栏主要证实了进行近似计算时运用线性内插法具有非常高的精度。
（三）汇总上述整数倍数并妥善处理余数得出最终数值将上述第二步所找出的净积累换算数中所包含的整数倍数相乘，把净积累换算系数扣除各个对应的整数倍数的换算数之后的余数进行如下处理。
设净积累换算数的余数为R，由于表1对1.5@40.55作为特殊的整数看待，所以R＜40.55。
进一步，如果有R＜10，那么则只需把它看作是一个单期利率特征数，其所对应的终值系数为R添上百分号后再加上1，即(1＋R%)。
如果有10＜R＜40.55，那么，用首先要R除100并对商数做取整运算，并定义D＝[100/R]，U＝[100/R]＋1＝D＋1，由定义可知D＜100/R＜U，并设整数D与U所对应的换算数分别为X、Y，记U/D@Y－X，这样就从余数R中分离出了分数形式的复利终值系数U/D，此时有产生了新的余数[R－(Y－X)]，且一般有-10≤[R－(Y－X)]≤10，此时只需按照余数小于或等于10时的处理方法，把新的余数看作单期利率的特征值进行处理即可。
以下用一个例子来说明上述三个计算步骤并对其估算的精度进行验证。
例1：求r＝12%，t＝46时的终值系数ƒ。
解：要计算ƒ＝（1+12%）46第一步：计算净积累换算数。
k＝100r＝12，B＝tk＝46×12＝552，c＝1－1/2×r＋1/3×r2＝1－1/2×0.12＋1/3×0.122＝0.9448。
A＝B×c＝552×0.9448＝521.5296≈521.53第二步：查找净积累换算数所包含的对应整数倍数值。
521.53－2×230.26＝61.01102@2×230.2661.01－40.55＝20.46 1.5@40.55净积累换算数的余数为：R＝20.46第三步：汇总所得的整数倍数并妥善处理余数得出最终数值。
首先处理R＝20.46。
100/R＝100/20.46≈4.89，D＝[4.89]＝4，U＝D＋1＝5，且∵4@138.63，5@160.94，∴5/4@(150.94－138.63)＝22.31，新的余数为：（20.46－22.31）＝-1.85；∵-10＜-1.85＜10，∴把新的余数-1.85看作利率特征数并进行单期化处理得：1＋（-1.85%）＝1－0.0185＝0.9815。
把以上所分离出的所有终值系数相乘得：ƒ＝102×1.5×5/4×0.9815＝184.03。
事实上，如果利用指数计算器计算ƒ＝（1+12%）46可得183.67，计算误差为：（184.03－183.67）/183.67×100%＝0.20%，46年计算误差为0.20%，精度相当高。
注意，如果计算精度要求不是很高时，可以利用表1中第三栏的整数积累换算数值进行计算，并且把任何余数R＜41作为利率特征数做单期化终值运算，这样将会更为简单快捷。
另外，很容易把上述近似计算原理推广到只要知道式子ƒ＝（1＋r）t中的任意两个变量而求另外一个变量的计算中去，⑤也很容易推广到其它有关货币时间价值计算的场合中去。
三、适用于积累期间为10年的近似估算因为现实经济生活中人们习惯用10来计算中长期时间，所以提供一套专门适用于积累期限为10年或10年的整倍数的终值、现值和复合利率的近似计算方法就具有特别意义，尽管目前还不能给出数学证明，⑥尤其是计算中要用到的数字5.2，暂时只能称之为“神奇数字5.2”，暂时称以下的运算系统为“5.2法则”，但是在积累期间为10年的实际金融计算中此种方法显得格外快捷、便利和准确，如下表2所示，该运算系统特别适合复合收益率在14%至34%之间的计算，计算误差能够控制在1%以内，加之14%-34%的年复合收益率恰巧很符合实际投资决策中人们所追求且可能达到的长期复合收益率的范围，所以这一运算系统将为长期价值投资问题的计算和决策提供极大的便利。