PE基金设立的八种模式

【PE基金模式】PE基金设立的八种模式2014-07-12 中国投融资与法律联盟平台

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中小企业应该获得至少两年的已审计的财务报告；在所提供的财务资料中，如已审计的财务报告财务报表，应为最近一年的资料；客户最近三年的财政年度应最少有两年是盈利的对于信贷额度中没有抵押的部分不可超出贷款者的净资产；总信贷额度（不包括财务租赁的资产）不应超过该客户的集团年销售额的50%。

第四，同业伙伴的资料。

对于新客户来说，应提供其他银行3个月的银行月结单给审核人，并且展示良好的贷款记录，即不存在借款后一直未偿还的贷款、退票等情况。

第五，抵押品。

要重点考察企业是否将客户或者供货商的股权作为抵押，以及抵押品是否为企业的主要生产设备。

第六，个人担保。

除了有足够的现金或备用信用证作抵押外，中小企业风险承担要求主要董事或股东的个人担保、且要求超出公司贷款的50%已经交足股本。

可见，香港银行业完善的中小企业信贷评估标准让符合资格的中小企业能够非常迅速的融到业务发展所需资金，银行与中小企业获得双赢。

由于受到自身条件的限制，中小企业不符合在主板市场上市的要求，在这种情况下，香港政府于1999年成立了“创业板”，由香港联交所主办，专门为具有“成长潜力”的中小企业设立创新股票市场。在创业板上市的企业不需要有盈利记录，也没有规定企业规模，只要有两年主营业务及两年内没有重大管理层和股东改变便可以上市。

这一规定明显将门槛降低，使得更多具备成长潜力以及符合条件的中小企业都可以申请在创业板上市。与主板市场相比，创业板市场具有以下特色：以高增长公司为目标，注重公司增长潜力及业务前景；市场参与者须自律及自发地履行其责任；买者风险自负；适合有风险容量的投资者；以信息披露为本的监管理念；要求保荐人具有高度专业水平及诚信度。

2006年10月香港还正式成立了企业交易所（以下简称企交所），企交所幕后的筹建者是香港的上市公司丰裕兴业国际，企交所是香港唯一的企业产权及股权交易所。它既不为企业发债，也不为它们发股，只是企业资产和股权交易的一个市场，企业花上18

万港元的挂牌交易入门费，就可以通过该所在全球引进海外投资者。而交易成功后的收费大约只是总额的3%，这相对动辄上千万元的香港上市发行费用而言颇具吸引力。

香港政府非常支持中小企业发展，多年来不断推出各种政策帮助中小企业融资，金融危机期间，为救助中小企业，香港政府曾于2008年12月推出1000亿港元的“特别信贷保证计划”，协助超过两万个企业，间接保住了34万多个就业机会。

随着经济复苏，该计划于2011年1月1日停止接受申请，取而代之的是由香港按揭证券有限公司（以下简称按揭证券公司）代表香港政府推出的融资担保计划，协助中小企业取得银行借贷应付营运或购置设备，按揭证券公司将为合资企业银行贷款提供50%~70%信贷担保，上限金额1，200万港元，担保期最长5年，年保费为贷款额的

0.5%~2.5%。

香港已经有23家银行参与融资担保计划，包括中银香港、花旗银行、工银亚洲、恒生银行、中信银行(601998,股吧)（国际）、汇丰银行、交银香港和渣打银行等。截至2011年底，该计划收到的申请总数235宗，涉及贷款总额约8亿港元。另外，香港政府还推出“小型企业研究资助计划”“中小企业特别信贷计划”“中小企业营运设备及器械信贷保证计划”“中小企业无抵押出口融资计划”等多项政策帮助中小企业获得发展资金。

香港亦是亚洲最大的私募基金中心，在目前私募基金越来越丰富的情况下，香港的一些有“高增值潜力”的中小企业也通过其有利条件，获得了私募基金的投资来发展企业。

笔者认为金融市场完善的评估体系，政府对中小企业发展支持的态度，是作为国际金融中心发达的融资渠道的香港形成中小企业良好融资机制的有利条件。在中国经济转型背景下，由于金融体制、机制和政策、社会信用体系等诸多方面因素的制约，中小企业的发展客观上存在许多其自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，中小企业融资难问题作为一个普遍性的难题，更是首当其冲。

融资困难已经成为制约中国中小企业发展的主要“瓶颈”，而香港作为全球中小企业发展最好的地区，其中小企业融资机制值得大陆地区学习借鉴。

作者系复旦大学金融学博士、曾任香港证券专业学会中国事务副总裁，现就职于某大型上市公司从事投资相关工作

香港中小企业的融资八招：

一、抵押融资计划香港出口信用保险（放心保）局保户可凭该局发出的保单，向香港永隆银行和道亨银行取得出口融资而不须提供其他贷款抵押品，只需将保单的权益转让给银行即可。每位出口商可取得贷款总额上限为300万港元。

二、基金计划香港政府于2001年12月至2002年1月期间成立了多项基金。该计划具体包括：第一，中小企业信贷保证计划，它用来满足中小企业由于购置营运设备及器材、购置或更新营运设备及器材所增加的营运支出以及因购销而引起营运资金的需求；第二，中小企业市场推广基金，用来满足中小企业参与商品展销会、展览及考察活动有关的支出等。

三、小型企业研究资助计划该计划每项申请最高资助额为200万港元，以1港元对1港元的等额方式批出，申请公司提供人力资源作为投入的等额资金，并且申请人将拥有申请项目的知识产权。当项目完成后获取收益或有外来资助，政府会向申请企业收回资助资金。

四、中小企业特别信贷计划。政府为中小企业担任担保人，帮助其向参与计划的银行和财务机构取得贷款，政府对该计划的承担额高达50亿港元，每家中小企业所获的保证额为贷款额的70%，但最高不超过200万港元。

五、中小企业营运设备及器械信贷保证计划。这项计划旨在透过政府提供的信贷保证，协助中小企业向银行及财务融资机构取得贷款购置营运所需的设备和器械，每家中小企业从该计划获得的保证额为贷款额的50%，但最高不超过100万港元，最长保证时间不超过3年。

六、创业板市场和企业交易所上市。创业板上市的企业不需要有盈利记录，也没有规定企业规模，只要有两年主营业务及两年内没有重大管理层和股东改变便可以上市。企业交易所则既不为企业发债，也不为它们发股，只是企业资产和股权交易的一个市场。

七、风险资本。风险资本的主要投资对象是处于创业阶段的高新科技企业，这类企业一般以创新技术为基础，产品处于研发或试销阶段。

八、职工持股计划职工持股主要是将原来的股东通过股权改造变成小股东，把主要股权转移到员工，目的是集合员工的财富来支持企业的发展，还可以与金融机构洽商，以企业的股权或资产作抵押借入资金来支持企业实行职工持股计划。