国际经济政策协调
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第二，它造成外国产出的上升，即国内货币政策对外 国经济有正的溢出效应。
2019/12/26
山东财政学院国际经贸学院 刘伟全
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2、财政政策的国际传导
i
LM0
E’
i1
i0
E
IS0 IS1
Y0 Y1
Y
在资本完全流 动的情况下， 我们假定本国 采取扩张性的 财政政策，这 一政策会引起 IS0曲线右移至 IS1，本国利率 上升，产出增 加，如图7-5所 示。
图7-5 不考虑各国间相互影响时， 固定汇率制下财政扩张的短期效应
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2、财政政策的国际传导
同样，首先分析收入机制。
i IS0 IS1
LM0
i*
i1
i1*
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Y0 Y1
Y
(a)本国经济
LM0*
Y0* Y1*
(b)外国经济
IS1* IS0*
Y*
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第一节 开放经济的相互依存性
一、两国蒙代尔—弗莱明模型简介 本国商品市场：
Y = A ( G, i, Y ) +T ( eP*/P, Y, Y* ) 外国商品市场：
7-1-1
Y* = A* ( G*, i*, Y* ) +T* ( P/eP*, Y*, Y ) 本国货币市场：Ms/P = L ( i, Y ) 外国货币市场：Ms*/P* = L* ( i*, Y* ) 本国外汇市场：i = i* , 外国外汇市场：i* = i ,
IS2* IS1* IS0* Y*
图7-7 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导
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不考虑国际经济之间的相互影响
i LM
E’
LM’
i’
E
E’’
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BP
IS Y0 Y’ Y2
IS’ Y
固定汇率下，资本完全流动时扩张性财政政策效应图
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1、货币政策的国际传导 其次分析利率机制。
i IS0
i0 i0’ i1
LM0 LM2
i*
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i1*
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i0’*
Y0 Y0’ Y1
Y
(a)本国经济
LM0* LM1*
IS1*
IS0*IS2*
Y0* Y1* Y0’*
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(b)外国经济
图7-4 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导
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不考虑国际经济之间的相互影响
i LM LM’
E
i*
BP
IS
Y0
Y
固定汇率下，资本完全流动时扩张性货币政策效应图
2019/12/来自百度文库6
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小结:
当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货 币政策扩张的效应如下：
第一，它造成本国产出的上升。
1、货币政策的国际传导
i
LM0
E
LM1
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IS0
Y0 Y1
Y
图7-2 不考虑各国间相互影响时， 固定汇率制下货币扩张的短期效应
在资本完全流 动的情况下， 我们假定本国 采取扩张性的 货币政策，这 一政策会引起 LM0曲线右移 至LM1，本国 利率下降，产 出增加，如图 7-2所示。
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二、浮动汇率制下经济政策的国际传导
1、货币政策的传导机制
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IS1
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LM0 LM1 i*
LM0*
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i1
IS1*
Y0 Y1 Y0’
Y
IS2* IS0*
Y0’*Y0*Y1*
Y*
(a)本国经济
(b)外国经济
图7-8 考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下货币扩张的国际传导
图7-6 考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导
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2、财政政策的国际传导
其次分析利率机制。
i IS0 IS1 LM0
i*
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Y0 Y1 Y0’
Y
(a)本国经济
LM1* LM0*
Y0*Y1*Y0’*
(b)外国经济
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小结：
当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，财政 政策扩张的效应如下：
第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此 处财政政策对本国产出的扩张效应略低。
第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国 经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应低于同等 情况下货币政策的溢出效应。
第七章 国际经济政策协调
本章内容重点：
在开放经济条件下，各国经济存在着紧密的相互依存性， 一国实现内外均衡目标的国内政策会对别国产生影响， 从而引起别国的反应，因此，本章重点讨论实现内外均 衡目标的国际间政策协调问题。
首先，国际间政策协调的理论前提：蒙代尔—弗莱明模 型在两国情况下的分析；其次，具体介绍国际间政策协 调的概念、形式、必要性和内容；最后，简单介绍国际 间政策协调的方案和实践情况。
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不考虑国际经济之间的相互影响
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A
IS’(e1) IS(e0)
Y0 Y’ Y1
Y
浮动汇率制下，资本完全流动时扩张货币政策分析
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7-1-2 7-1-3 7-1-4 7-1-5 7-1-6
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两国蒙代尔—弗莱明模型（图7-1）
i IS
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(a)本国经济
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(b)外国经济
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冲击传导机制：
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1、货币政策的国际传导 我们逐次分析这一政策效应的国际传导，首先分析收入机制。
i IS0
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IS1*
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(a)本国经济
Y0* Y1*
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(b)外国经济
图7-3 考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导
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从上述各式可以看出，两国的国民收入通过贸易收支发 生联系，两国利率水平通过外汇市场发生联系，两国的 价格水平也通过实际汇率发生联系，因此，开放经济之 间进行传递时存在三种冲击传导机制： 第一，收入机制。 第二，利率机制。 第三，相对价格机制。
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二、固定汇率制下经济政策的国际传导
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2、财政政策的国际传导
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IS0 IS1
Y0 Y1
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在资本完全流 动的情况下， 我们假定本国 采取扩张性的 财政政策，这 一政策会引起 IS0曲线右移至 IS1，本国利率 上升，产出增 加，如图7-5所 示。
图7-5 不考虑各国间相互影响时， 固定汇率制下财政扩张的短期效应
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2、财政政策的国际传导
同样，首先分析收入机制。
i IS0 IS1
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(a)本国经济
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Y0* Y1*
(b)外国经济
IS1* IS0*
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第一节 开放经济的相互依存性
一、两国蒙代尔—弗莱明模型简介 本国商品市场：
Y = A ( G, i, Y ) +T ( eP*/P, Y, Y* ) 外国商品市场：
7-1-1
Y* = A* ( G*, i*, Y* ) +T* ( P/eP*, Y*, Y ) 本国货币市场：Ms/P = L ( i, Y ) 外国货币市场：Ms*/P* = L* ( i*, Y* ) 本国外汇市场：i = i* , 外国外汇市场：i* = i ,
IS2* IS1* IS0* Y*
图7-7 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导
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不考虑国际经济之间的相互影响
i LM
E’
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IS Y0 Y’ Y2
IS’ Y
固定汇率下，资本完全流动时扩张性财政政策效应图
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1、货币政策的国际传导 其次分析利率机制。
i IS0
i0 i0’ i1
LM0 LM2
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(a)本国经济
LM0* LM1*
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IS0*IS2*
Y0* Y1* Y0’*
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(b)外国经济
图7-4 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导
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不考虑国际经济之间的相互影响
i LM LM’
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固定汇率下，资本完全流动时扩张性货币政策效应图
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8
小结:
当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货 币政策扩张的效应如下：
第一，它造成本国产出的上升。
1、货币政策的国际传导
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LM0
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Y0 Y1
Y
图7-2 不考虑各国间相互影响时， 固定汇率制下货币扩张的短期效应
在资本完全流 动的情况下， 我们假定本国 采取扩张性的 货币政策，这 一政策会引起 LM0曲线右移 至LM1，本国 利率下降，产 出增加，如图 7-2所示。
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二、浮动汇率制下经济政策的国际传导
1、货币政策的传导机制
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LM0 LM1 i*
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Y0 Y1 Y0’
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IS2* IS0*
Y0’*Y0*Y1*
Y*
(a)本国经济
(b)外国经济
图7-8 考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下货币扩张的国际传导
图7-6 考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导
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2、财政政策的国际传导
其次分析利率机制。
i IS0 IS1 LM0
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Y0 Y1 Y0’
Y
(a)本国经济
LM1* LM0*
Y0*Y1*Y0’*
(b)外国经济
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小结：
当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，财政 政策扩张的效应如下：
第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此 处财政政策对本国产出的扩张效应略低。
第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国 经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应低于同等 情况下货币政策的溢出效应。
第七章 国际经济政策协调
本章内容重点：
在开放经济条件下，各国经济存在着紧密的相互依存性， 一国实现内外均衡目标的国内政策会对别国产生影响， 从而引起别国的反应，因此，本章重点讨论实现内外均 衡目标的国际间政策协调问题。
首先，国际间政策协调的理论前提：蒙代尔—弗莱明模 型在两国情况下的分析；其次，具体介绍国际间政策协 调的概念、形式、必要性和内容；最后，简单介绍国际 间政策协调的方案和实践情况。
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不考虑国际经济之间的相互影响
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IS’(e1) IS(e0)
Y0 Y’ Y1
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浮动汇率制下，资本完全流动时扩张货币政策分析
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两国蒙代尔—弗莱明模型（图7-1）
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(a)本国经济
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(b)外国经济
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冲击传导机制：
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5
1、货币政策的国际传导 我们逐次分析这一政策效应的国际传导，首先分析收入机制。
i IS0
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(b)外国经济
图7-3 考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导
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从上述各式可以看出，两国的国民收入通过贸易收支发 生联系，两国利率水平通过外汇市场发生联系，两国的 价格水平也通过实际汇率发生联系，因此，开放经济之 间进行传递时存在三种冲击传导机制： 第一，收入机制。 第二，利率机制。 第三，相对价格机制。
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二、固定汇率制下经济政策的国际传导