证券市场运行
第2章--《证券市场运行》练习题过
第二章《证券市场运行》练习题一、名词解释证券市场一级市场二级市场第四市场私募发行公募发行股票价格指数上证综合指数沪深300指数道琼斯股价指数市盈率集合竞价IPO 证券信用评级除权日二、简答题1．证券市场的参与者与监管者包括哪些？2．简述证券发行市场和证券流通市场的功能及二者之间的关系。
3．简述我国证券交易的基本程序。
4．简述证券市场的基本功能。
5．比较看涨期权和限价买入指令的异同。
6．证券市场的监管原则是什么？证券市场监管的模式有哪几种？7. 股价指数的基本功能有哪些。
8. 场外交易市场与证券交易所有什么不同？它有哪些功能？9. 如何理解信用交易的杠杆作用？试以信用交易的杠杆作用分析它的投机性。
10. 证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？三、单项选择题1 新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场是_______。
A 证券发行市场B 证券流通市场C 二级市场D 次级市场2 由公司的发起人认购公司发行的全部股票而设立公司的设立形式是______。
A 发起设立B 登记设立C 募集设立D 注册设立3 以下不属于有偿增资发行的是______。
A 股东配股B 公募增资C 私人配售D 股票分割4 我国《公司法》规定，股票不得______。
A 平价发行B 溢价发行C 折价发行D 以上均不正确5 以下关于公司债券表述不正确的是_______。
A 收益较稳定B 市场价格波动较大C 风险相对较小D 发行手续简便6 在证券市场的运行机制中，市场的核心是______。
A 证券交易所B 二板市场C 证券监管机构D 证券自律机构7 会员制的证券交易所的权力机构是______。
A 股东大会B 会员大会C 理事会D 董事会8 以下不属于证券交易所的交易系统组成部分的是______。
A 撮合主机B 通信网络C 交易监控D 柜台终端9 以下在场外交易市场交易的证券是______。
A 我国记账式国债B 我国凭证式国债C 封闭型基金D 上市股票10 证券市场监管的核心任务是______。
证券市场的金融市场理论解析市场的运行机制
证券市场的金融市场理论解析市场的运行机制金融市场是指进行金融资产交易的市场，其中证券市场作为金融市场的重要组成部分，起到了促进资源配置和增加融资途径的重要作用。
本文将对证券市场的金融市场理论进行解析，并重点探讨证券市场的运行机制。
一、金融市场理论解析金融市场理论是指对金融市场的运行规律、市场参与者行为和市场效率等方面进行深入研究的理论体系。
金融市场理论的核心思想包括：1. 有效市场假说：有效市场假说认为市场是高效的，即市场价格能够完全反映信息，参与者在交易中都是理性的，不存在套利机会。
这一理论在一定程度上解释了市场价格的形成和波动。
2. 市场透明度：市场透明度是指市场信息及时、准确地被投资者获取和利用的程度。
市场透明度的提高有助于提高市场效率和降低信息不对称问题。
3. 博弈论：博弈论研究市场参与者之间的策略选择和决策行为，揭示了市场中的竞争和合作关系，对市场运行机制的理解具有重要意义。
二、证券市场的运行机制证券市场的运行机制主要包括市场参与者、市场结构和市场规则等方面。
1. 市场参与者：证券市场的市场参与者主要包括发行机构、投资者和交易所。
发行机构是指发行证券的公司或机构，投资者是指持有或交易证券的个人或机构，交易所是指进行证券买卖交易的场所。
2. 市场结构：证券市场的市场结构是指市场中的交易方式、交易规模和交易场所等方面的安排。
常见的证券市场结构包括交易所市场和场外市场。
交易所市场是指证券交易在交易所进行，具有集中交易、公开竞价和交易监管等特点。
场外市场是指证券交易在场外进行，交易方式更加灵活多样，但交易监管相对较弱。
3. 市场规则：证券市场的市场规则是指市场参与者在交易过程中需遵循的交易规则和交易制度。
市场规则包括交易时间、交易方式、交易费用、交易规则等。
合理的市场规则能够保证交易的公平、公正和透明。
三、证券市场的发展与挑战证券市场在金融体系中起到了重要的作用，但在发展过程中也面临着一些挑战。
经济学证券市场及其运行
◦ 审批制 (以中国为例)
政府主导型的发行企业遴选机制。
发行实行严格额度(规模)管理、计划管理
实行股票发行二级审批体制，股票发行由各地方政府、中央 企业主管部门的证券管理部门初审，审核通过后转报中国证 监会复审。
股票发行定价由主管机关根据固定市盈率确定，即以公司所 有股份为基数，算出每股净利润，再按照13-15倍的市盈率， 决定股票发行价格。
发行人是资金需求者 投资人是资金供给者 承销人通常是投资银行或综合性证券商
投资银行的基本职能 证券发行咨询 证券承销
◦ 二级市场亦称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖和 流通的枢纽。
二级市场的主要功能:
为在一级市场发行的证券提供流动性 为一级市场反馈信息 形成对发行公司的约束机制
按交易对象分 股债基 票券金 市市市 场场场
监管机构与自律组织
证券市场结 构图
发行人
中介机构 交易场所 投资者
公金政 司融府
机 构
证 会 审资 交 场 券 计 计信 易 外 经 师 师评 所 市 营 事 事估 市 场 机 务 务机 场 构 所 所构
个 机政 人 构府
一级市场与二级市场
◦ 一级市场就是证券发行市场,是新证券从发行人手中出售给 投资者的市场。由发行人、投资人和证券承销商构成。
◦ 美国纽约证券交易所实行市场“回路短路”规则 ◦ 我国证券交易所实行的涨停板制度
股票价格指数 股票市价总额 成交量指标
股价平均数
◦ 股价平均数是将样本股票某一时点的价格加以平均所得
到的数值，一般以股市收盘价为准进行计算。有以下几 种计算方式：
简单算术平均数
其中：
1 n
Pa n i1 Pi
证券主管机关对股票发行享有独立审查权。严格地说，证券 主管机关的职责是保证法律规则的贯彻与实施，于审核期间， 若发现发行人资格、条件与法律规定不相符合者，应禁止其 公开发行。
1、证券市场如何运作
债券种类
债券的种类
按发行主体的不同分类
公债-利息免所得税
指由政府发行的债券，通常被视为无风险债券 中央政府债券（国库券）
地方政府债券
金融债券
由银行或其他金融机构为筹措中长期贷款资金而发行的
债券
公司债券
公司企业作为债务人发行的债券
股票及其种类
股票的概念 股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东 身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益 的可转让凭证。 要点： 发行主体是采取股份有限公司这种组织形式的企业 股票是一种资本权益凭证 单位股份额在所代表的价值上是完全一致的，并反映 着完全相同的资本所有者权利 股票是一种可以流通的证券 股票的特点 无返还性(永久性) 收益性、风险性（价格波动性）、流动性（变现性） 经营决策的参与性
监管对象—— 市场主体 市场客体 中介机构 监管内容—— 信息披露：真实、全面、及时 操纵市场：自买自卖、老鼠仓 欺诈客户：公司、经纪商等中介 内幕交易：内幕人员、内幕信息
证券行业运营方案
证券行业运营方案一、前言证券行业作为金融市场的重要组成部分，对于促进经济发展、资本配置和风险管理等方面具有重要作用。
随着金融市场的快速发展和市场化程度的不断加深，证券行业的竞争也日益激烈，要想在激烈的市场中立足，就必须具备一定的规模和实力，提供专业的服务和丰富的产品线。
本文将对证券行业运营方案进行全面分析和探讨，主要从战略规划、客户服务、产品创新、风险控制、人才队伍建设等方面，提出相关的运营建议，以期对证券公司的可持续发展提供一定的参考。
二、战略规划1. 业务定位首先，证券公司应着眼于其自身的发展定位，明确自己的核心竞争力和市场定位。
在当前金融市场环境下，证券公司应以综合性、专业化和多元化为发展方向，充分挖掘自身的潜力和特点，不断提高服务水平和产品创新，以实现与同行业的差异化竞争。
2. 业务范围其次，证券公司应根据自身的实际情况，合理规划业务范围，谨慎选择业务领域和市场定位。
通过对市场需求和行业变化的深入研究，调整业务结构和调整产品线，扩大业务范围，提高市场占有率，增加收入来源，从而实现持续增长。
3. 经营方针在管理层面，证券公司要明确经营方针和管理理念，加强内部管理和绩效监控，提高公司运营的透明度和效益，构建一套科学、合理的管理机制，从而为公司的长期发展奠定坚实的基础。
三、客户服务1. 客户导向客户是证券公司的生存基础和发展动力，证券公司应将客户利益放在首位，建立良好的客户关系，提供安全、高效、便捷的服务，满足客户的不同需求，增强客户的信任感和忠诚度。
2. 服务创新证券公司在客户服务方面应加强创新，不断推出新产品和新服务，提高服务水平和服务品质，通过技术手段提供智能化、个性化的服务，从而更好地满足客户的个性化需求。
3. 价值共享在客户服务方面，证券公司应注重与客户的互动和沟通，加强与客户的信息共享和资源整合，建立共赢的合作模式，实现与客户的长期健康发展。
四、产品创新1. 多元化产品证券公司应不断推出多样化的产品，满足不同客户群体和市场需求，例如股票、债券、基金等，以丰富的产品线吸引更多的投资者参与，提高市场占有率。
证券行业工作的证券交易所的交易撮合与市场运行
证券行业工作的证券交易所的交易撮合与市场运行证券交易所是证券行业中发挥重要作用的机构，它不仅承担着证券交易的撮合职能，还对市场运行和监管起着至关重要的作用。
本文将探讨证券交易所的交易撮合与市场运行。
一、交易撮合的方式交易撮合是指证券交易所通过撮合买卖双方的报价和成交意愿，最终达成交易的过程。
证券交易所通常采用中央撮合制度，即集中式撮合。
这种方式下，买方和卖方的报价信息汇聚到交易所，由交易所负责匹配买卖双方的意愿，确定最终的成交价格和数量。
证券交易所在撮合买卖双方时，通常采用价格优先的撮合原则。
也就是说，交易所会优先匹配买卖报价相对较高或较低的订单，以满足市场需求，维护市场公平性和流动性。
此外，交易所还会考虑其他因素，如交易数量、交易时间等。
二、市场运行的机制证券交易所不仅负责交易撮合，还需要制定与实施相应的市场运行机制。
它通过市场规则、交易规则和监管措施来维护市场秩序，保护投资者权益，促进市场的健康发展。
1. 市场规则市场规则是证券交易所的基础框架，用于规范市场参与者的行为，保证市场的公平、公开和透明。
其中包括交易规则、信息披露规则、交易时限规定等。
这些规则有助于提高市场的有效性和稳定性，保护投资者的权益，防止操纵和异常交易的出现。
2. 交易规则交易规则是证券交易所进行撮合交易的操作指南。
它包括交易的委托类型、限价委托与市价委托的区别、交易时段和交易方式等。
交易规则的制定应充分考虑市场的特点和投资者的需求，提供通畅、高效的交易环境，为市场的公正运行提供保障。
3. 监管措施证券交易所拥有监管权力，可以对市场参与者进行监督、管理和处罚。
它通过设置监管规定、加强监测和监控系统，以及与相关监管机构的合作，有效地维护市场的秩序和稳定。
监管措施的落实可以增强市场信心，减少不当交易行为，确保市场的运行安全。
三、市场运行的挑战与创新随着证券交易所的发展，市场运行面临着一些挑战。
例如，高频交易的增加给交易撮合带来了巨大的压力，需要加强技术支持和监管措施；市场信息的不对称和操纵行为的出现，需要进一步完善信息披露和监管机制。
证券市场的功能与运作机制
证券市场的功能与运作机制证券市场作为资本市场的核心组成部分，扮演着重要的角色。
它为投资者提供了一个交易平台，使其能够买入和卖出各种证券，包括股票、债券和衍生品。
证券市场的功能与运作机制影响着经济的发展和资本的流动，本文将对其进行详细探讨。
首先，证券市场的主要功能之一是资金融通。
它为企业提供了融资的渠道，使其能够筹集所需的资金来进行经营活动和扩大规模。
企业可以通过发行股票或债券来吸引投资者的资金，以支持其发展和运营。
投资者购买这些证券后，就成为企业的股东或债权人，可以分享企业的收益或获得固定的利息。
这种资金融通的机制促进了经济的增长和发展。
其次，证券市场有助于提高资源配置的效率。
通过证券市场，投资者可以根据自身的需求和风险承受能力进行投资选择。
他们可以通过购买不同类型的证券，将资金分散投资于不同的企业或行业，实现风险的分散。
这种资源配置机制有助于优化经济中各个部门和行业之间的资源配置，提高资源的利用效率。
另外，证券市场还提供了价格发现的功能。
在证券市场上，证券的价格是根据供求关系和市场情绪等因素决定的。
投资者可以通过观察市场价格来判断企业的价值和市场的走势，从而做出投资决策。
证券市场的价格发现机制有助于提高市场的透明度和公正性，减少信息不对称的问题，为投资者提供了公平的交易环境。
此外，证券市场还具备风险分散的功能。
通过购买证券，投资者可以将自己的投资风险分散到不同的资产中。
当某个证券出现亏损时，其他证券可能会出现盈利，从而实现整体上的风险平衡。
这种风险分散的机制有助于投资者降低个体风险，提高整体投资组合的稳定性。
在证券市场的运作机制方面，首先需要有一个有效的交易系统。
证券市场采用的是集中交易和竞价交易的方式进行买卖证券。
集中交易是指投资者委托证券经纪人或证券交易所进行交易，而竞价交易则是指投资者通过报价来进行买卖证券。
交易系统需要具备高效、公平、安全和可靠的特点，以满足投资者的交易需求。
其次，证券市场还需要有一套完善的信息披露体系。
2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第六章：证券市场运行第二节 证券价格指数 考点汇总
2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第六章：证券市场运行第二节证券价格指数考点汇总一、股票价格平均数和股价指数(一)股票价格指数的编制步骤分四步：1、选择样本股2、选定某基期3、计算计算期平均股价或市值4、指数化(二)股票价格平均数定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格商品的平均值1、简单算术股价平均数：以样本股的每日收盘价的和除以样本数：P=(P1+P2+……Pn)/n2、加权股价平均数：以各样本股票的成交量或者发行量为权数计算出来的平均数，前者为平均成交价，后者为平均收盘价3、修正股价平均数：在简单算术股价平均数的基础上，发生拆股配股时，需要修正除数修正股价平均数由于股票发生拆股、增资配股时，通过变动除数消除影响。
新的除数计算方法为：用拆股前的平均数去除拆股后的总价格。
修正股价平均数的计算方法：用新除数去除拆股后的总价格道琼斯股价平均数就采用修正方法进行计算，当股票分割、增资扩股或配股变动10%后，就修正除数。
(三)股票价格指数定义：将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数，反映市场股票价格的相对水平。
股票价格指数的计算方法1、简单算术股价指数又有相对法和综合法之分(1)相对法：首先计算各样本股的个别指数，再加总计算算术平均数(2)综合法：首先将样本股票基期价格和计算期价格加总，再求指数2、加权股价指数(1)基期加权法-拉氏指数：采用基期发行量或者成交量为权数(2)计算期加权法-派氏指数：采用计算期发行量或者成交量为权数(3)几何平均法-费雪理想式：拉氏指数和派氏指数的几何平均二、我国主要的证券价格指数 (一)我国主要的股票价格指数：1、中证指数公司及其指数：2005年9月23日成立由上交所和深交所共同发起设立(1)沪深300指数。
上海代码：000300;深圳代码：399300，指数基期为2004年12月31日，基点为1000点。
指数调整一般在1月和7月初进行，调整方案每次比例不超过10%，排名在240以内新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。
中国证券业现状及未来发展方向
中国证券业现状及未来发展方向
一、中国证券业现状
随着中国经济的迅猛发展，中国证券市场的发展也越来越快。
根据中
国证券业协会的统计，截至2024年底，全国共有415家证券公司，较
2024年底增加13家，证券公司交易所总份额达到35.66亿元，较2024
年底增加3.02亿元；融资融券份额达到74.78亿元，较2024年底增加
6.75亿元；中央国债份额达到205.21亿元，较2024年底增加1.11亿元。
此外，2024年，A股市场上市公司资产负债率逐步改善，根据证监会
统计，截至2024年底，A股市场上市公司总负债率为39.73%，较2024年
底的42.49%有所降低，表明中国证券业财务整合成效明显，市场健康发展。
此外，中国证券业的服务也逐步推进，如资金管理、社会资本、创新
投资、衍生品市场的发展等，有助于增强市场持续健康发展。
（一）深化市场体系
随着市场的不断发展，未来中国证券业将继续深化市场体系和市场机
制的，加快现代证券法制建设，完善股票、股指期货和期权的相关制度，
充分发挥证券市场的调节隔离功能，打造国内外经济平稳圆满相互依存的
性价比最高的证券市场。
（二）开拓金融市场国际化
另外，未来中国证券业还将继续推进金融市场国际化。
第六章 证券市场运行-证券发行制度
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：证券发行制度● 定义：证券发行制度主要有两种：一是注册制，以美国为代表；二是核准制，以欧洲各国为代表。
● 详细描述：1 注册制。
证券发行注册制实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。
2.核准制。
核准制是指发行人申请发行证券，不需要公开披露与发行证券有关的信息，符合公司法和证券法所规定的条件，而且要求发行人将发行申请报请证券监管机构决定的审核制度。
证券发行核准制实行实质管理原则。
例题：1.作为证券发行制度的一种，注册制实行（）管理原则。
A.公开B.公平C.公正D.统一正确答案：A解析：注册制实行公开管理原则。
2.在核准发行制度下，发行人只要充分披露了有关信息，在规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准。
A.正确B.错误正确答案：B解析：证券发行核准制实行实质管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。
只有符合条件的发行人经证券监管机构的批准方可在证券市场上发行证券。
3.证券发行注册制实行公开管理原则,实质上是一种发行公司的财务公开制度。
A.正确B.错误正确答案：A解析：证券发行注册制实行公开管理原则,实质上是一种发行公司的财务公开制度。
4.以下关于证券发行注册制的说法错误的是（ ）。
A.证券发行注册制实行公开管理原则B.发行人要完全公开有关信息，不得有重大遗漏C.证券监管机构对证券发行行为及证券本身作价值判断D.发行人要对其所披露信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任正确答案：C解析：证券监管机构不对证券发行行为及证券本身作价值判断。
5.作为证券发行制度的一种,注册制实行()管理原则。
A.价值判断B.实质C.公开D.非公开正确答案：C解析：证券发行注册制实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。
第六章 证券市场运行-系统性风险的种类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：系统性风险的种类● 定义：系统风险是指由于某种全局性共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。
又被称为“不可分散风险”，包含四项。
● 详细描述：1.政策风险。
2.经济周期波动风险。
3.利率风险。
利率与证券价格呈反方向变化。
利率风险对不同证券的影响是不相同的。
（1）利率风险是固定收益证券的主要风险，特别是债券的主要风险。
（2）利率风险是政府债券的主要风险（3）利率风险对长期债券的影响大于短期债券4.购买力风险。
购买力风险又被称为通货膨胀风险。
实际收益率＝名义收益率－通货膨胀率例题：1.证券投资的政策性风险源于（）。
A.经济周期的波动B.新法规的出台C.市场供求的变化D.政策的改变正确答案：B,D解析：政策风险指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。
2.证券投资的系统风险包括（）。
A.信用风险B.利率风险C.财务风险D.购买力风险正确答案：B,D解析：证券投资的系统风险包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险等。
3.证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。
A.正确B.错误正确答案：A解析：证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。
4.一般情况下,公司债券的风险比金融债券要大。
A.正确B.错误正确答案：A解析：考察证券投资的风险。
5.分散投资能在一定程度上消除来自个别公司的非系统风险和市场的系统风险。
A.正确B.错误正确答案：B解析：系统风险是不可分散的风险，不能通过分散投资消除。
6.政府债券所面临的系统风险主要体现在利率风险和购买力风险上。
A.正确B.错误正确答案：A解析：系统风险中，政策风险和经济周期波动风险对政府债券没有影响，而利率风险和购买力风险对政府债券的影响则非常大。
第六章 证券市场运行-证券交易所的运作系统
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：证券交易所的运作系统● 定义：上海证券交易所的运作系统包括集中竞价交易系统、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台。
深圳证券交易所的运作系统包括集中竞价交易系统、综合协议交易平台。
● 详细描述：1.集中竞价交易系统。
该系统通常包括交易系统、结算系统、信息系统和监察系统四个部分。
2.大宗交易系统。
大宗交易是指一笔数额较大的证券交易，通常在机构投资者之间进行。
有涨跌幅限制证券的大宗交易须在当日涨跌幅价格限制范围内；无涨跌幅限制证券的大宗交易须在前收盘价的±30%（上海证券交易所、深圳证券交易所）或当日竞价时间内已成交的最高和最低成交价格之间（上海证券交易所），由买卖双方采用议价协商方式确定成交价，并经证券交易所确认后成交。
大宗交易的成交价格不作为该证券当日的收盘价，也不纳入指数计算，不计入当日行情，成交量在收盘后计入该证券的成交总量。
上海证券交易所会员可申请成为大宗交易系统的一级交易商。
大宗交易系统可采取协商、询价、投标等方式进行。
3.固定收益证券综合电子平台。
是上海证券交易所设置的，固定收益平台的交易包括交易商之间的交易和交易商与客户之间的交易。
平台交易采用报价交易和询价交易两种方式。
报价交易中，交易商可以以匿名或实名方式申报；询价交易中，交易商必须以实名方式申报。
4.综合协议交易平台。
指深圳证券交易所为会员和合格投资者进行各类证券大宗交易或协议交易提供的交易系统。
例题：1.以下（）不属于证券交易所交易系统。
A.交易主机B.交易大厅C.参与者交易业务单元或交易席位D.信息服务网正确答案：D解析：信息服务网属于证券交易所的信息系统。
2.在证券交易所内，将通信网络传来的买卖委托读入计算机内存进行撮合配对，并将成交结果和行情通过通信网络传回证券商柜台的是（）。
A.交易大厅B.交易主机C.参与者交易业务单元D.交易席位正确答案：B解析：在证券交易所内，将通信网络传来的买卖委托读入计算机内存进行撮合配对，并将成交结果和行情通过通信网络传回证券商柜台的是交易主机。
第六章 证券市场运行-我国证券交易所市场的层次结构
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：我国证券交易所市场的层次结构● 定义：我国证券交易所分为主板市场和创业板市场。
● 详细描述：1.主板市场。
上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板块是我国证券市场的主板市场。
上海证券交易所于1990年12月19日正式营业。
深圳交易所于1991年7月3日正式营业。
2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场。
中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。
“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同，中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。
“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。
2.创业板市场。
创业板市场又被称为“二板市场”，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。
经国务院同意、中国证监会批准，我国创业板市场于2009年10月23日在深圳证券交易所正式启动。
例题：1.中小企业板块是经（）批准、（）批复同意而设立的。
A.中国证监会，深圳证券交易所B.国务院，深圳证券交易所C.国务院，中国证监会D.国务院，中国证券业协会正确答案：C解析：中小企业板块是经国务院批准、中国证监会批复同意而设立的。
2.相对而言,很大程度能够反映经济发展状况,有宏观经济晴雨表之称的是()。
A.三版市场B.创业板市场C.主板市场D.以上都不对正确答案：C解析：相对而言，主板市场很大程度能够反映经济发展状况,有宏观经济晴雨表之称。
3.2004年5月，经国务院批准，（）批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板市场。
A.证券交易所B.证券业协会C.中国证监会D.国务院正确答案：C解析：2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板市场。
证券市场基础知识第六章证券市场运行PPT课件
2020/1/12
2
第一节 证券发行市场
• 一、证券发行市场概述 （一）证券发行市场的含义与作用
• 发行人向投资者出售证券的市场，是一个无形市场 • 筹措资金、投资和获利、形成资金流动的收益导向 • （二）证券发行市场的构成：
2.证券投资者
1.证券发行人
3.证券中介机构
2020/1/12
3
• 1．为政府、金融机构和企业提供筹集资金的渠道是( 能。[2010年5月真题]
增长 • B．最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不小于2000万元，且持续
增长 • C．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不小于2000万元，且持续
增长 • D．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不少于3000万元，且持续
增长
• 【答案】A
2020/1/12
17
• 关于首次公开发行股票的发行人的财务指标，下列叙述有误的是 ( )。
)的基本功
• A．同业拆借市场 B．回购协议市场 c．证券流通市场 D．证券
发行市场
• 【答案】D
2020/1/12
4
• 1．股票发行市场的主要参与者包括( )。[2010年5月真题] • A．证券投资者 B．证券中介机构 • c．证券业协会 D．证券发行人
• 【答案】ABD
2020/1/12
5
（三）证券发行分类 1.按发行对象分类：公募和私募
• 销团承销。( )[2010年5月真题]
• 【答案】B
2020/1/12
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二、股票发行市场 （一）股票发行类型 1.首次公开发行(“IPO”) 2.上市公司增资发行：向原股东配售股份（配股）、向不特定对象 公开募集股份（增发）、发行可转换公司债券、非公开发行股票 （定向增发）
第六章 证券市场运行-股票发行的定价方式
● 定义：股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。
● 详细描述：股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取询价方式、上网竞价方式等。
我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。
根据规定，首次公开发行股票的公司及其主承销商应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。
询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。
在初步询价阶段，发行人及其主承销商向询价对象初步询价，征询发行价格区间，询价对象分别提交报价，主承销商和发行人在报价区间内选择并确定发行价格区间和相应的市盈率区间。
发行价格区间确定并公布后，进入累计投标询价阶段。
发行人及主承销商在发行价格区间向询价对象进行累计投标询价，参与初步询价并有效报价的询价对象在公布的发行价格区间和发行规模内选择一个或多个申购价格或申购数量，将所有申购价格和申购数量对应的申购金额汇入主承销商指定商户，发行人和主承销商根据累计投标询价的结果确定发行价格和发行市盈率。
首次公开发行的股票在中小企业板和创业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果协商确定发行价格，不再进行累计投标询价。
例题：1.根据现行规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。
发行人及保荐机构根据累计投标询价的结果确定（）。
A.发行价格区间B.市盈率区间C.发行价格D.市盈率正确答案：C,D解析：首次公开发行股票询价中，发行人及保荐机构通过初步询价，确定发行价格区间和相应的市盈率区间；通过累计投标询价确定发行价格和市盈率。
2.股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。
A.正确B.错误正确答案：A解析：股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定3.股票发行的定价方式可以采取（ ）。
A.上网竞价方式B.协商定价方式C.一般询价方式D.累计投标询价阶段正确答案：A,B,C解析：股票发行的定价方式， 可以采取协商定价方式， 也可以采取询价方式、 上网竞价方式等，详见209股票发行价格下第二段4.《证券发行与承销管理办法》规定,拟在中小板上市的公司首次公开发行股票可以不通过向询价对象询价方式确定股票发行价格。
2024年证券投资市场发展现状
2024年证券投资市场发展现状引言证券投资市场是金融市场中的一种重要组成部分，它为个人和机构投资者提供了一个进行股票、债券等证券交易的平台。
随着国民经济的快速发展和金融体制改革的推进，中国的证券投资市场也取得了巨大的发展。
本文将探讨中国证券投资市场的发展现状，并分析其面临的挑战和未来的发展方向。
发展历程中国的证券投资市场起步较晚，最早开始于上世纪80年代末的深圳和上海证券交易所的成立。
随着股权分置改革和股票发行制度的改革，证券市场逐渐发展壮大。
2004年，中国证券投资基金公司的设立进一步推动了市场的发展。
随后，中国证监会的设立和证券法的颁布实施，进一步完善了中国证券市场的法律法规体系。
2007年，中国证券投资者保护基金公司成立，为投资者提供了更好的保护。
市场规模目前，中国的证券投资市场规模庞大。
截至2020年，中国A股市场总市值超过80万亿元人民币，是全球第二大股票市场。
中国债券市场也非常活跃，截至2020年，中国债券市场规模已经超过100万亿元人民币，是全球最大的债券市场之一。
投资者结构中国证券投资市场的投资者结构多样。
最早，市场主要由机构投资者和散户投资者组成，但近年来，证券公司、基金公司、保险公司等机构投资者在市场中的份额不断增加。
此外，外资的进入也为市场注入了新的活力。
投资品种中国证券投资市场的投资品种丰富多样。
除了股票和债券之外，还有期货、期权、基金等多种投资品种可供选择。
随着市场发展，新的金融衍生品不断涌现，为投资者提供更多的投资机会。
监管体系中国证券投资市场的监管体系逐渐健全。
中国证监会作为最高监管机构，负责制定和执行证券市场的法律法规，加强市场监管和投资者保护。
同时，证券交易所、证券公司等机构也承担着监管和自律的责任，为市场的健康发展提供支持。
面临的挑战中国证券投资市场在发展过程中也面临着一些挑战。
首先，市场波动性大，投资风险较高。
其次，信息不对称和内幕交易等不法行为仍然存在，需要加强监管力度。
证券市场的基本特征和运作机制
证券市场的基本特征和运作机制证券市场是现代金融体系中的重要组成部分，提供了公司和投资者之间进行交易和融资的平台。
了解证券市场的基本特征和运作机制对于投资者、企业和整个经济体系都至关重要。
本文将介绍证券市场的基本特征以及它的运作机制。
一、证券市场的基本特征证券市场是由各种证券交易所组成的，包括股票交易所、债券交易所等。
以下是证券市场的基本特征：1. 多样性：证券市场上可以交易多种类型的证券，例如股票、债券、期货等。
这些证券代表了不同类型的权益和债务，满足了不同投资者的需要。
2. 公开性：证券市场的交易是公开的，任何持有证券的投资者都可以通过证券交易所进行买卖交易。
这种公开性保证了市场的透明度和公平性。
3. 高效性：证券市场采用电子化交易系统，将买卖双方迅速匹配，有效提高了交易效率。
投资者可以随时通过交易所进行交易，提高了市场的流动性。
4. 风险性：证券市场存在投资风险，投资者可能蒙受资金损失。
投资者需要根据自己的风险承受能力进行投资决策，并采取相应的风险管理措施。
二、证券市场的运作机制证券市场的运作机制包括发行、交易和监管环节。
以下是证券市场的运作机制的详细介绍：1. 发行环节：发行是指公司通过证券市场发行新股票或债券，获取资金。
公司通过向公众发售股票或债券来筹集资金，投资者可以购买这些证券作为投资或者收益。
2. 交易环节：证券交易所是证券市场的核心交易场所。
投资者可以通过证券经纪商将其交易指令提交给证券交易所，完成证券的买卖交易。
证券交易所提供了交易撮合和结算服务，确保交易的顺利进行。
3. 监管环节：证券市场由政府机构进行监管，包括证券监管委员会和证券交易所。
监管机构负责监督市场的运作，保护投资者的权益，防止市场操纵和不正当交易行为。
4. 信息披露：上市公司需要及时、准确地向投资者公开重要信息，包括财务报告、业绩预告、股东大会决议等。
信息披露是证券市场的重要保证，确保投资者能够做出明智的投资决策。
第章证券市场的运行与管理试题及答案参考
第章证券市场的运行与管理试题及答案参考 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-第2章证券市场的运行与管理一、判断题1．证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。
答案：是2．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。
答案：非3．募集设立的公司一般规模较大，自发起到设立的时间也较长。
答案：是4．由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行是直接发行。
答案：非5．首次公开发行是指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。
答案：是6．溢价发行是成熟证券市场最基本、最常用的方式，通常在公募发行或第三者配售时采用。
答案：是7．我国现行的法规规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。
答案：是8．公司债券因收益较为稳定、市场价格波动较平稳、风险相对较小，特别受那些稳健投资者的欢迎。
答案：是9．一般说来，期限长的债券票面利率高于期限短的债券，信用级别低的债券利率高于信用级别高的债券。
答案：是10．我国的记账式国债由商业银行承销并利用银行营业网点分销，而凭证式国债则由证券承销商在分得包销的国债后通过证券交易所挂牌分销。
答案：非11．在债券以招标方式发行时，荷兰式招标是所有中标人以单一价格认购答案：非12、公司制的证券交易所本身的股票可以转让，也可以在交易所上市。
答案：是13．上市公司的上市资格不是永久的，当它不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，它的上市资格将被取消。
答案：是14．我国上海、深圳证券交易所都是会员制证券交易所。
答案：是15．证券交易所交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
答案：是16．证券交易的价格优先原则是价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。
答案：是17．由于股价循环一般先于商业循环，因而证券价格波动往往成为经济周期变化的先兆，成为社会经济活动的晴雨表。
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A 报告
多选题答案
1、股票投资收益由（ ABC ）组成。
A 股息收入
B 资本利得
C 公积金转赠收益 D 利息收入
2、上市公司必须定期公开财务状况和经营 状况，公开披露（ ABD ），并应履行及 时披露所有对上市公司股票价格可能产
而可参与累计投标询价的对象为所有符 合条件的机构投资者。
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2、参与询价的方式不同：在初步询价阶 段，一个机构投资者只能以一个询价对 象的身份参与初步询价；
在累计投标询价阶段，参与询价和配售 的可以是机构投资者本身（自营账户） ，也可以是其管理的投资产品账户，但 询价对象必须事先将相关账户报监管部 门备案。
证券市场运行
一、证券发行
企业或政府为筹 集资金，在证券 市场上向投资者 发行证券
新中国的股票
1983年7月8日,深圳市宝安县联合投资公司向 社会公开发行新中国的第一张股票。
4
92深圳新股认购中，有来自全国的近一百五十万人参 加了发售前的排队
5
专程从江西赶来的小伙子在发售前半小时被挤 出列，他手攥着身份证和钱绝望地喊道：“我排了 两天两夜的队啊……”
交易时间：周一至周五 9：30—11：30， 13：00—15：00
证券交易程序
开户 转入保证金 买卖操作 成交 清算、过户
交易费用
开户费 佣金（由证券公司、交易所和监管机构
三方所收），1-3‰ 过户费、结算费（金额很小） 印花税（只对卖方征收，1‰） 资本利得税（我国不收）
26
累计投标询价
指如果投资者的有效申购总量大于本次 股票发行量，但超额认购倍数小于5倍时 ，以询价下限为发行价；
如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购 价格最高的有效申购开始逐笔向下累计 计算，直至超额认购倍数首次超过5 倍 为止，以此时的价格为发行价。
27
举例说明
某公司发行10股股票，发行最低价19元 ，最高价21元。申购结果如下：
若不进行学习培训，则上市后可能即危 害公众利益，又害了自己。
17
三、募股文件的准备
招股说明书
招股意向书
核查意见
资产评估报告
审计报告
盈利预测审核报告
法律意见书和律师工作报告
辅导报告
18
四、巡回推介
巡回推介也称路演（road show）,是指 首次公开发行股票前(通常是在向证券管 理部门提交发行股票申请的同时进行)承 销商和发行人安排的营销活动。
生重大影响的信息。
A 年度报告
B 中期报告
C 月度报告
D 临时报告
多选题
3、我国“公司法”和“证券法”规定，股票发 行可以（ ）。
A 溢价发行
B 平价发行
C 折价发行
D 三者均可
4、发行证券已经成为资金需求者最基本的 筹资手段，证券发行人主要有（ ）。
A 政府
B 企业
C 个人
D 金融机构
多选题答案
A 10% B 20% C 30% D 50%
2、上海证券交易所编制并公布的以全部上市 股票为样本，以股票发行量为权数，按加权 平均法计算的股价指数是（ ）。
A 上证综合指数 B 深证综合指数
C 上证50指数
D 深证成分股指数
单选题答案
1、我国公司法规定，公司分配当年税后利润 时，应当提取（ A ）的法定公积金。
20
五、股票发行定价
（一）合理定价的重要性 股票发行价格的确定是股票发行计划中
最重要的内容， 既直接关系到发行人和投资者的利益及
股票上市后的表现，也影响到投资银行 承销股票的风险。
21
决定发行价格的主要因素
1．公司业绩及预期增长表现 市盈率 每股收益 每股净资产 净资产收益率
22
3
相关概念与事项
开盘价、收盘价 涨跌幅限制 挂牌、摘牌，停牌、复牌
证券代码
P100
证券交易软件
证券公司都有交易软件，可随便下载 常用的有通达信、大智慧、同花顺 上边除可进行证券买卖外，还有非常丰
富的股票信息和技术图形，基本上你想 要的都有 我的讲课资料均从国信证券公司的“金色 阳光”交易软件取得 要求每位同学都下载一款
三、证券市场发展
自己看
判断题
1、证券发行市场是发行人以发行证券的方 式筹集资金的场所，又称二级市场。 （ ）
2、在我国，上市公司连续二年亏损的由证 券交易所决定暂停其股票上市交易。（ ）
3、上市公司发行证券，只能向不特定对象 公开发行，不可以向特定对象非公开发 行。（ ）
判断题答案
1、证券发行市场是发行人以发行证券的方 式筹集资金的场所，又称二级市场。 （ ×）
19
巡回推介案例
巡回推介是一个价格逐步发现过程。
2005年中国建设银行国际配售部分在亚洲 的路演初期，由于市场反映甚佳，建行将 原初定的招股价区间每股1.65—2.1港元上 调为每股1.8—2.25港元。至10月13日，国 际配售部分已超过五倍。在14日公开招股 前日，正在伦敦路演的建行团队再将招股 价格区间上调至1.90—2.40港元。 10月20 日上午，最终确定发行价为2.35港元。
7
发行方式
公开、非公开 直接、间接 网上、网下 首发、增发 平价、溢价、折价
公开发行和私募发行
公开发行也称公募发行，是指面向市场 不特定的投资公众发售证券的方式。
私募发行也称私下发行，是指面向少数 特定的投资者发行证券的方式 。
直接发行和间接发行
直接发行是指发行人直接向投资者出售 证券，自己承办证券发行的具体事务。
该机制可以稳定大盘股上市后的股价走 势，防止股价大起大落。工行2006年IPO 时采用过“绿鞋机制”发行。
考考你
什么是网上申购和网下申购？
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中小板和创业板 不再累计投标询价
证监会2010年10月最新发布《关于修改 ＜证券发行与承销管理办法＞的决定》 ，将第十四条修改为：
“首次发行的股票在中小企业板、创业板 上市的，发行人及其主承销商可以根据 初步询价结果确定发行价格，不再进行 累计投标询价。”
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3、是否缴纳申购款及参与股票配售。参 与初步询价的机构投资者无须缴款，如 果其不参与累计投标询价，也不会获得 股票配售；
参与累计投标询价的机构投资者须全额 缴纳申购款，在发行价格以上的申购将 会获得比例配售。
31
绿鞋机制
是指主承销商有权增发股票，以及有权 用增发股票所得的钱以不高于发行的价 格来买流通的股票。
6
上市保荐制度
中国证监会于2003年12月28日发布了《 证券发行上市保荐制度暂行办法》，正 式将保荐制度引入我国资本市场。《暂 行办法》以连带责任机制强化保荐人的 责任，以期着力解决两个问题：上市公 司质量不佳和券商在发行环节上把关不 严。
我国2004年2月1日正式实施股票发行上 市保荐制度。
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配股、增发
配股：向现股东以所持股份的一定比例 ，以比现价低的价格发行新股。如10配2 股，现价为10元/股，配股价为5元/股。
增发：等于再次发行新股，老股东优先 认购，其它投资者也可认购，发行价比 现价低。
证券投资资料.doc
二、证券交易
交易品种：A股、B股、债券、基金、权 证、股指期货。
证券发行的管理制度
1、核准制：指发行人在发行新证券前，不 仅要公开有关真实情况（真实披露），而 且要合乎公司法或证券法中规定的若干实 质条件的发行管理制度。
2、登记制：也叫注册制。指股份公司只要 在证券发行之前到主管机关登记注册，公 布有关发行的信息即可发行证券的发行管 理制度。美国等发达国家采用。
2．行业特征 • 行业按不同的标准划分可有不同的归类，
不同行业有不同的特征和发展前景。 • 对经济周期的敏感程度不同，使得不同行
业的收益的稳定性存在差异。 • 要着重分析发行公司在本行业的地位和占
有的市场份额，与同行业上市公司比较的 优劣程度，将同行业上市公司的股票价格 的市场表现作为发行定价的重要参照物。
A 直接融资
B 间接融资
C 一级融资
D 二级融资
风险投资与创业板p110
什么是风险投资？ 最大窍门是通过上市套现、退出 可以说没有创业板就没有风险投资的生
增发是上市公司为投资新项目而再次发 行股票筹资
网上、网下发行
网上指利用交易所的交易系统公开发行 证券
网下通常只针对少数大客户发行
证券承销方式
代销：承销商没什么风险，收益也不多 。
包销：先买后卖，卖不出或全部都卖不 出，只有自己吃掉，承销商收益大风险 也大。
首次公开发行IPO
新股发行决议 聘请承销商、会计师事务所等 证监会审核 公开刊登招股说明书 路演和网上路演 确定发行价 发行 上市交易
3、我国“公司法”和“证券法”规定，股票发行 可以（ AB ）。
A 溢价发行
B 平价发行
C 折价发行
D 三者均可
4、发行证券已经成为资金需求者最基本的筹 资手段，证券发行人主要有（ ABD ）。
A 政府
B 企业
C 个人
D 金融机构
单选题
1、我国公司法规定，公司分配当年税后利润 时，应当提取（ ）的法定公积金。
A 全额包销
B 余额包销
C 助销
D 代销
4、通过发行证券来筹集资金的融资方式属于（ ）。
A 直接融资
B 间接融资
C 一级融资
D 二级融资
单选题答案
3、由承销商先全额购买发行人该次发行的证券，再 向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方 式是（ A ）
A 全额包销
B 余额包销
C 助销
D 代销
4、通过发行证券来筹集资金的融资方式属于（ A ）。