项目六 证券市场运行及监督管理[38页]
第2章证券市场的运行与管理
（3）发行价格接近票面价值：尤其是债券，常以票面价格发行
（二）证券发行市场结构
无特定场所，抽象的、非组织化的市场，一切证券发行关 系的总和即构成证券发行市场。由以下三部分组成：
１.证券发行者
第2章 证券市场的运行与管理
证券市场是股票、债券、基金份额等有价证券及其衍生产品 发行和交易而形成的经济关系的总和，也是资本供求的中心。
发行市场
证券
证券交易所
市场 流通市场
场外交易市场
市场监管
第一节 证券发行市场
发行市场又称证券初级市场、一级市场；由发行者、投 资者和证券中介机构组成。按发行对象的不同，可分为股 票发行市场、债券发行市场、投资基金发行市场等，它们 的发行目的、发行条件、发行方式等各不相同。
4.有偿无偿混合发行
指公司对原股东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿搭配； 该方式下，公司增发的新股票一部分由公司的当年可分配盈余或公 积金转增，是无偿的，一部分按原股东的持股比例、由原股东以现 金认购。该方式一方面促使股东认购新股，另一方面是对原股东的 优惠，增加其对企业的信心。具体分为两种方式：
（1）公积金转增 （累积转增资）
是将法定公积金和任意公积金转为资本金，按原股东持股比例转给原股东， 使股东无偿取得新发型的股票。影响：可进一步明确产权关系，有助于投 资者正确认识股票投资的价值所在，提高股东对公司长期发展和积累的信 心，从而形成企业积累的内外动力机制。
（2）红利增资（股票分红、股票股息、送红股）
１.为新设立股份公司发行股票 新股份公司的设立需要通过发行股票筹集公司资本，达到预定资本 规模，以开展经营活动。股份公司的设立有两种形式：
中国证券监督管理委员会关于发布《证券投资基金管理公司监察稽核报告内容与格式指引(试行)》的通知
中国证券监督管理委员会关于发布《证券投资基金管理公司监察稽核报告内容与格式指引(试行)》的通知文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2005.10.25•【文号】证监基金字[2005]175号•【施行日期】2005.10.25•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文中国证券监督管理委员会关于发布《证券投资基金管理公司监察稽核报告内容与格式指引（试行）》的通知（证监基金字[2005]175号）各基金管理公司：为加强基金管理公司监察稽核工作，提高公司合法合规运作水平，根据《证券投资基金管理公司管理办法》（以下简称《办法》）及其他有关规定，现发布《证券投资基金管理公司监察稽核报告内容与格式指引（试行）》（以下简称《指引》），并将有关问题通知如下：一、公司应当高度重视监察稽核工作，严格按照《办法》和《指引》的要求，对照监察稽核项目表，认真做好监察稽核工作，出具监察稽核报告。
鼓励各公司根据实际运作情况，增加监察稽核内容。
二、公司应当确保监察稽核报告真实、准确、完整地反映公司治理和内部控制情况。
监察稽核要有完整的工作底稿，监察稽核报告要有充分的事实依据。
三、公司各部门应当根据监察稽核项目表认真进行自查。
督察长应组织监察稽核部门进行复核，并出具督察长评估报告。
四、督察长可以根据监察稽核计划确定每季度的监察稽核重点，并在季度监察稽核报告中予以说明。
投资、销售、后台运营等重要业务环节必须每季度进行核查。
五、公司应当自每季度结束之日起15日内将季度监察稽核报告提交公司全体董事审阅，同时以电子文件形式抄报公司经营所在地中国证监会派出机构；自每年度结束之日起30日内将年度监察稽核报告提交公司全体董事审阅，同时以电子文件形式抄报公司经营所在地中国证监会派出机构。
六、公司董事应当认真审阅监察稽核报告，了解公司运作情况，对合规性作出客观、公正的独立判断，在收到季度监察稽核报告和年度监察稽核报告之日起15日内将书面意见反馈给公司，公司应妥善保存董事的书面意见备查。
证券行业工作的证券交易所的市场运行与监管机制
证券行业工作的证券交易所的市场运行与监管机制证券交易所作为证券市场的核心机构，承担着证券交易、信息披露、市场监管等重要职责。
它是证券市场的“门户”，对于保护投资者权益、促进市场稳定和健康发展具有重要意义。
本文将重点讨论证券交易所的市场运行机制和监管机制，以探究证券交易所在证券行业工作中的作用和功能。
一、证券交易所的市场运行机制1.1 市场参与者与交易品种的选择证券交易所作为公开市场，吸引了大量的市场参与者，包括机构投资者和个人投资者。
市场参与者根据其风险偏好和收益目标选择适合自己的交易品种，如股票、债券、基金等。
证券交易所提供多样化的交易品种，以满足各类市场参与者的需求。
1.2 交易机制与市场规则在证券交易所中，市场参与者通过买入和卖出证券的方式进行交易。
证券交易所根据市场需求和信息披露要求，制定了相应的交易机制和市场规则。
常见的交易机制包括竞价交易和撮合交易等，这些机制保障了交易的公平、公正和高效。
1.3 市场流动性与价格发现证券交易所提供了良好的市场流动性，市场参与者可以随时买入或卖出证券。
流动性的增加有助于市场价格的发现，使市场价格能够更好地反映市场供需关系。
证券交易所通过提供市场深度和交易量等指标，为投资者提供了有效的市场参考。
二、证券交易所的监管机制2.1 监管法律法规与制度建设证券交易所必须依法依规开展监管工作。
证券交易所作为市场机构，需要制定相应的监管规则和制度，明确市场参与者的权利和义务，保护投资者利益，维护市场秩序。
监管法律法规的建设是证券交易所监管机制的基础。
2.2 信息披露与市场透明证券交易所要求发行人及时、准确、全面地披露信息，以保障市场的透明度，提高市场参与者的决策效率。
证券交易所会建立信息披露制度和监管机制，对信息披露的真实性和合规性进行审核和监督，确保市场信息的质量和可靠性。
2.3 监管措施与制裁机制证券交易所作为市场监管者，有权对市场违规行为进行监管和处罚。
监管措施包括警示函、罚款、暂停交易和退市等，制裁机制对于维护市场秩序具有重要作用。
证券交易所管理办法(2021年修改)
证券交易所管理办法第一章总则第一条为加强对证券交易所的管理，促进证券交易所依法全面履行一线监管职能和服务职能，维护证券市场的正常秩序，保护投资者的合法权益，促进证券市场的健康稳定发展，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》），制定本办法。
第二条本办法所称的证券交易所是指经国务院决定设立的证券交易所。
第三条证券交易所根据《中国共产党章程》设立党组织，发挥领导作用，把方向、管大局、保落实，依照规定讨论和决定交易所重大事项，保证监督党和国家的方针、政策在交易所得到全面贯彻落实。
第四条证券交易所由中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）监督管理。
第五条证券交易所的名称，应当标明证券交易所字样。
其他任何单位和个人不得使用证券交易所或者近似名称。
第二章证券交易所的职能第六条证券交易所组织和监督证券交易，实施自律管理，应当遵循社会公共利益优先原则，维护市场的公平、有序、透明。
第七条证券交易所的职能包括：（一）提供证券交易的场所、设施和服务；（二）制定和修改证券交易所的业务规则；（三）依法审核公开发行证券申请；（四）审核、安排证券上市交易，决定证券终止上市和重新上市；（五）提供非公开发行证券转让服务；（六）组织和监督证券交易；（七）对会员进行监管；（八）对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管；（九）对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管；（十）管理和公布市场信息；（十一）开展投资者教育和保护；（十二）法律、行政法规规定的以及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。
第八条证券交易所不得直接或者间接从事：（一）新闻出版业；（二）发布对证券价格进行预测的文字和资料；（三）为他人提供担保；（四）未经中国证监会批准的其他业务。
第九条证券交易所可以根据证券市场发展的需要，创新交易品种和交易方式，设立不同的市场层次。
第十条证券交易所制定或者修改业务规则，应当符合法律、行政法规、部门规章对其自律管理职责的要求。
证券市场的运行与管理
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思考题
【问题1】论述证券交易的基本流程 。 【问题2】论述证券投资中系统和非系统风险
的基本构成 。
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b市净率法 市净率=股票市场价格÷每股净资产 注意：可比公司分析法用途广泛，不仅用于新股 发行估值，也可用于上市公司增发、并购项目的 估值，以及分拆业务估值中。
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3、股票发行定价方式
（1）协商定价：发行者与主承销商协商
（2）一般询价方式：通过向机构投资者询价， 并依据机构投资者的预约申购情况确定最终发 行价，以相同价格向机构投资者网下配售和对 社会公众投资者网上发行（我国常用该方式）
（3）累计投标询价方式：分区间认购后的加权
（4）上网竟价方式：竟价认购
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（四）我国的股票发行方式 1、网下配售 2、网上发行 3、回拨机制 4、超额配售选择权：为缓解短期价格过高的风
险而采用的发行方式，是对发行方式的补充。 5、路演：有证券发行公司的管理层实施。
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第二节 证券流通市场（二级市场）
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（三）股票发行价格 1、股票发行价格类型 面值发行、溢价发行（常用） 2、新股发行定价的估值方法 （1）贴现现金流量法：通过预测公司未来的现金流 量，按一定的贴现率计算公司的整体价值，从而 进行股票估值的方法。（仅适用用具有稳定现金 流公司的估值）
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（2）可比公司分析法 a市盈率法： 市盈率=股票市场价格÷每股收益 发行价格=每股收益×发行市盈率 每股收益=报告期净利润/期末股份总数
中国证券市场监管与运营
中国证券市场监管与运营第一章中国证券市场概述中国证券市场始于上世纪80年代初，经过30多年的发展，已经成为全球证券市场中重要的一部分。
目前，中国证券市场主要包括股票市场、债券市场、基金市场和期货市场四个板块。
截至2021年，中国股票市场总市值已达到100万亿元，基金规模超过19万亿元。
第二章证券市场监管机构中国证券市场由多个监管机构共同管理和监督。
其中，中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）是证券市场的最高监管机构，全面负责中国证券市场的监管和管理。
同时，还有中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所等多家机构负责证券市场各方面的具体运营和管理。
第三章证券市场监管法规中国证券市场的监管体系建立在一系列法律法规基础之上。
目前，中国证券市场主要的监管法规包括《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等。
这些法律法规不仅对证券市场的各方面进行了规范和制约，也对市场参与者的合法权益进行了保障。
第四章证券市场运营管理证券市场运营管理是证券市场的核心，也是证监会的主要职责之一。
证券市场的运营管理主要包括上市公司监管、中介机构管理、市场交易规则设计和投资者保护等方面。
证监会定期发布政策文件，对市场运营和管理进行指导和规范，确保证券市场的稳定、健康和可持续发展。
第五章面临的挑战和未来发展随着中国证券市场规模的不断扩大，市场化程度和国际化水平也越来越高。
但与此同时，也面临着各种挑战。
其中，市场风险防范、投资者教育、交易制度创新等方面仍需不断加强和改进。
未来，中国证券市场应该继续推进市场化和国际化，营造公开、公平、公正的市场环境，提高市场吸引力和竞争力。
结语：中国证券市场已经逐步建立起完善的监管和运营体系，成为世界级的证券市场之一。
在未来，相信中国证券市场将继续发挥其重要作用，为国家经济发展做出贡献。
金融投资实务 第三章 证券市场运行与监管
第三章 证券市场运行与监管
证券市场 证券发行市场 证券主板市场的组织与运行 证券主板市场(Main-Board Market)也称为一板市场，指传统 意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区 证券发行、上市及交易的主要场所
证券二板市场的组织与运行 主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的中小 企业市场、小盘股市场、创业股市场，是在服务对象、上市 标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场
证券市场的监管
监管重点内容
对证券发 行及上市 的监管
对交易市 场的监管
对上市公 司的监管
对证券经 营机构的 监管
第三章 证券市场运行与监管
市场监管 证券市场的监管 证券投资者保护基金 是指按照《证券投资者保护基金管理办法》筹集形成的、在 防范和处置证券公司风险中用于保护证券投资者利益的资金。 主要职责：筹集、管理和运作证券投资者保护基金；监测证 券公司风险，参与证券公司风险处置工作；证券公司被撤销、 关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监 管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付；组织、 参与被撤销、关闭或破产证券公司的清算工作；管理和处分 受偿资产，维护基金权益；发现证券公司经营管理中出现可 能危及投资者利益和证券市场安全的重大风险时，向证监会 提出监管、处置建议；对证券公司运营中存在的风险隐患会 同有关部门建立纠正机制。
创业板
第三章 证券市场运行与监管
证券市场 场外市场 “三板”是代办股份转让系统 01年，为了解决主板退市问题“代办股份转让系统”正式 成立，后被称为“老三板” 06年，中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让 系统(即“新三板”)正式推出，是国内证交所主板、中小板 及创业板市场的补充 四板”是区域性股权交易市场 区域性股权交易市场（柜台市场），通常由地方政府批准设 立的地方区域性交易场所
证券市场的运行与管理
询价发行步骤
（1）询价对象 （2）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （3）向询价对象配售股票 （4）向公众投资者发行股票
（四） 我国的股票发行方式
我国的股票发行主要采取公开发行并上 市方式，同时也允许上市公司在符合相关 规定的条件下向特定对象非公开发行股票。
上网发行资金申购流程 1.投资者申购(T+0) 2.资金冻结(T+1) 3.验资、配号(T+2)或（T+1） 4.摇号抽签、中签处理(T+3)或（T+2） 5.申购资金解冻 (T+4)或（T+3） 6.结算登记(T+4后)或（T+3后）
回拨机制是指在同一次发行中，根据网上公开认购 和网下机构配售的认购结果，按照预先公布的规则在 两者之间适当调整发行数量的制度安排。
＋本次公开发行股本数×(12－发行股月份) ／１２］
3.股票发行定价方式
（1）协商定价 （2）一般询价方式 （3）累计投标询价方式 （4）上网竞价方式
4.我国新股发行定价方式
首次公开发行股票以询价方式确定股票发 行价格。
首次公开发行的股票在中小企业板上市的， 发行人及其主承销商可以根据初步询价结 果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19
第六章 证券市场运
第六章证券市场运行单选题1.根据（）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场。
A、市场的效率B、市场的作用C、市场的功能D、交易标的物2.在证券发行市场上联系发行人的投资者是（）A、证券发行人B、证券投资者C、证券中介机构D、监管部门3.关于证券发行注册制论述错误的是（）。
A、要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息B、要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任C、发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准D、实行证券发行注册制应向投资者保证发行的证券资质优良，价格适当。
4.根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在（）股以上的，可以向战略投资者配售股票。
A、2亿B、2.5亿C、3.5亿D、4亿5.定向发行又称（），即面向少数特定投资者发行。
一般由债券发行人与某些机构投资者，如人寿保险公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件和其他具体事务，属直接发行。
A、直接发行B、私募发行C、招标发行D、承购包销6.根据标的物不同，招标发行可分为（）。
A、荷兰式招标和美式招标B、单一价格中标和多种价格中标C、价格招标、单一价格中标和多种价格中标D、价格招标、收益率招标和缴款期招标7.证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式是（）。
A、代销B、余额包销C、全额包销D、包销8.我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（），应当由承销团承销。
A、1000万元B、3000万元C、5000万元D、1亿元9.对于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件的描述，错误的是（）。
A、股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行B、公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上C、公司股本总额不少于人民币5000万元D、公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载10.上市公司出现以下（）所述情形，由证券交易所决定终止其股票上市交易。
证券市场的运行和管理PPT课件
华电国际案例
发行量：7.65亿股 发行价格区间：2.3——2.52元/股 市盈率区间：13.5——14.8倍 发行价格：2.5ห้องสมุดไป่ตู้元/股 募集资金：19.278亿元
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我国股票发行的定价方法（曾用）
发行当年预测利润数
发行价格=
市盈率
发行当年加权平均股本数
发行当年预测利润数
发行价格=
市盈率
发行前总股本数+本次公开发 行股本数（12-发行月份）/12
代销 定额包销
助销 余额包销
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三、股票发行市场
（一）股票发行目的：
１、创建公司 （１）发起设立 （２）募集设立
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（一）股票发行目的：
２、现有股份公司发行新股 （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权 （５）维护股东直接利益 （６）其它—证券转换、股票拆细、股 票合并、公司合并、减资
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（二）股票发行类型
１、初次发行
（1）组建新的股份有限公司 （2）企业改制为股份有限公司 （3）私人持股公司改制为公共持股公
司
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（二）股票发行类型
２、增资发行
上市公司发行新股的基本条件 （１）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以
上； （２）公司在最近三年连续盈利，并可向股东支
付股利； （３）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记
第三章 证券市场的运行与管理
第一节 证券市场概述 第二节 证券发行市场 第三节 证券流通市场 第四节 证券市场监管
1
§3-1 证券市场概述
一、资本市场与证券市场
（一）金融市场和资本市场
金融市场是一种融通货币资金的场 所，是货币借贷和资本交易的场所。包 括货币市场、资本市场、外汇市场和黄 金交易市场。
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表：某股市4种样本股票交易表
项目 种类
股价∕元 基期（p0）
报 告 期 （ pi ）
交易量 基期（Q0）
报告期（Q i）
A
4
6
80
120
B
6
10
120
180
C
12
16
100
120
D
12
18
150
200
股价指数=
1 4Βιβλιοθήκη 6 410 616 12
18 12
1000=1500
2、综合算术平均法
综合算术平均法是将样本股票基期价格和计 算期价格分别加总，然后再求出股价指数。 其计算公式为
三、证券交易的原则
1、公开原则 2、公平原则 3、公正原则
此外，在证券交易中还应当遵守法律、行 政法规和部门规章及相关业务规则，遵循 自愿、有偿、诚实信用原则。
四、证券交易市场的类型 1、场内交易市场 2、场外交易市场 3、创业板市场
任务三 股票价格指数
一、股票价格指数的概念及作用 1、股票价格指数的概念 股票价格指数，简称股价指数，是指由特
定金融服务机构编制的，将股票市场上一 些有代表性的公司发行的股票交易价格进 行平均计算和动态对比后得出的数值，是 对股市动态的综合反映。
2、股票价格指数的作用
（1）股票价格指数是反映股市行情的“指 示器”。
（2）股票价格指数可为投资者提供必不可 少的信息。
（3）股票价格指数是整个经济的“晴雨 表”。
n
P
P11P12 P1n 基期值
n P01P02 P03
4、加权股价指数
（1）基期加权股价指数
基期加权股价指数又称拉斯贝尔指数，是采 用基期发行量或成交量作为权数，其计算公 式为
n
P1i
P
i 1 n
基期值
P0i
i 1
例：参照上一案例，以综合算术平均法计算股 价指数。
股价指数= 6 10 16 18 1000=1470.59 4 6 12 12
3、几何平均法
几何平均法是一种分别把基期和报告期的股 价相乘，再分别将乘积开n次方，将所得数字 进行比较的股价指数计算方法。其计算公式 为
项目六 证券市场运行及监 督管理
主讲人：朱瑞霞
任务一 证券发行市场 任务二 证券交易市场 任务三 股票价格指数 任务四 证券市场监管
1.了解证券发行市场的概念及特征；
2.了解证券交易市场的概念及特征；
知 识
3.掌握证券发行与承销制度；
教 学
目 4.掌握证券交易市场的类型；
标
5.熟悉证券市场监管的主要内容。
作为证监会副主席的范福春，能够正视“中石油开盘价很荒唐”的问题，这是监 管部门的一大进步。不过，如何解决这个问题？范福春提出的“重点要解决由新股 询价所形成的发行价与交易所上市交易之前集合竞价形成的交易基础价背离太大的 问题”，这其实还只是一种表象，实质性的问题是整个新股发行制度存在严重弊端。
不难看出，中石油开盘价很荒唐，完全是因为新股发行制度很荒唐造成的，它涉 及的是发行制度全方位的问题。因此，要避免中石油开盘价很荒唐这样的事情在股 市中再次发生，就必须对新股发行制度进行全面的改革；要实行全流通的新股发行， 让大小非（限）的持股成本与公众股的发行价格基本接轨；赋予大小非在上市首日 上市流通的权利，这样新股发行价格的高企问题以及上市首日开盘价很荒唐的问题 也就迎刃而解了。因此，要不要解决中石油开盘价很荒唐的问题，实不实行全流通 发行就是最好的试金石。
任务二 证券交易市场
一、证券发行市场的概念及特征 1、证券发行市场的概念
证券发行市场是证券从发行人手中转移到 认购人手中的场所，又称为“初级市场”或 “一级市场”。
二、证券交易市场的功能 1、为证券的投资者提供了变现和转移投资的条 件，提高了证券的流动性。 2、促进短期闲散资金转化成长期资金。 3、维持证券的合理价格 4、调节资金供求，引导资金流向 5、宏观调控功能
二、股票价格指数的计算 1、简单算术平均法 简单算术平均法是，先计算各样本股的个别
指数，再加总算术平均数。其计算公式为
P 1 n P1i 基期值
n i1 P0i
式中：P′——股票价格指数； n——样本数； p1i——计算期第i种股票价格； p0i——基期第i种股票价格。
例：假设某股市4种样本股票的交易资料如下， 基期值为1000，如表所示，计算股价指数。
四、证券发行与承销制度 1、证券发行制度 审批制 核准制 保荐人制度 注册制 2、证券承销方式 包销。 代销。
五、证券发行方式 1、按发行对象不同，可分为私募发行和公募发行。 2、按照发行过程，可分为直接发行和间接发行。 3、根据发行的手段不同，可分为网上发行和网下发行。 （1）网上发行 ①网上竞价发行。 ②网上定价发行。 ③网上累计投标询价发行。 ④网上定价市值配售。 （2）网下发行 ①全额预缴款、比例配售、余款即退。 ②全额预缴款、比例配售、余款转存。 ③与储蓄存款挂钩。
目
标
能
力 目
熟悉股票价格指数计算
标
引入案例
皮海洲：中石油开盘价很荒唐 问题在于发行制度
2009年3月6日、全国政协委员、证监会副主席范福春答记者问，在谈及新股发行 制度改革的问题时表示，重点要解决长期以来由新股询价所形成的发行价与交易所 上市交易之前集合竞份形成的交易基础价背离太大的问题。为此，范福春还举例说， 去年手机上有一个段子：“问君能有几多愁，恰似48元满仓中石油”，可见大家多 不满，几个月交易证明，那个开盘价是很荒唐的。
2、证券发行市场的特征 （1）证券发行是直接融资的实现形式。 （2）证券发行市场是无形市场。 （3）证券发行市场的证券具有不可逆转 性。
二、证券发行市场的功能 1、筹资融资功能 2、投资功能 3、优化配置功能
三、证券发行市场的结构 1、证券发行者 政府 企业 金融机构 2、证券中介 证券公司 证券登记结算公司 证券投资者
任务一 证券发行市场
一、证券发行市场的概念及特征 1、证券发行市场的概念
证券发行市场是证券从发行人手中转移到认购人手中的 场所，又称为“初级市场”或“一级市场”。证券发行市 场实际上包括各个经济主体和政府部门从筹划发行证券、 证券承销商承销证券、认购人购买证券的全过程。证券发 行市场使股票、债券等证券数量和种类不断增加，把众多 的社会闲散资金集聚起来转变成资本，集中体现了证券市 场筹集资金的功能。