第三章经济性评价基本要素

第三章经济性评价基本要素1、答：资金利润率、利率。

2、答：固定资产投资和流动资产都是生产过程中不可缺少的生产要素，二者相互依存，密不可分。

二者的区别在于：（1）固定资产投资的结果形成劳动手段，对企业未来的生产有着决定性影响，而流动资产投资的结果是劳动对象，而且流动资产投资的数量其结构是由固定资产投资的规模及结构所决定的。

（2）固定资产投资从项目动工上马到建成交付使用，常常要经历较长的时间。

在这期间，只投入，不产出，投入的资金好像被冻结。

而流动资产投资，一半时间较短，只要流动资产投资的规模与固定资产投资规模相适应，产品适销对路，流动资产投资可很快收回。

3、答：机会成本、经济成本、沉没成本都是投资决策过程中常用到的一些成本概念。

机会成本：指由于将有限资源使用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途的最高收益，并非实际发生的成本，而是由于方案决策时所产生的观念上的成本，对决策非常重要。

例如：某企业有一台多用机床，将其出租则获得7000元的年净收益，自用则获得6000元的年净收益。

若采用出租方案，则机会成本为自用方案的年净收益6000元；若采用自用方案，则机会成本为出租方案的年净收益7000元。

经济成本：是显性成本和隐性成本之和。

显性成本是企业所发生的看得见的实际成本，例如企业购买原材料、设备、劳动力支付借款利息等；隐性成本是企业的自有资源，是实际上已投入，但形式上没有支付报酬的那部分成本，例如：某人利用自己的地产和建筑物开了一个企业，那么此人就放弃了向别的厂商出租土地和房子的租金收入，也放弃了受雇于别的企业而可赚得的工资，这就是隐性成本。

沉没成本：指过去已经支出而现在已经无法得到补偿的成本，对决策没有影响。

例如：某企业一个月前以3300元/吨的购入价格钢材5000吨，而现在钢材价格已降为3000元/吨，则企业在决策是否出售这批钢材时，则不应受3300元/吨购入价格这一沉没成本的影响。

4、答：增值税的征税对象是商品生产、流通和加工、修理修配等各种环节的增值额。

资源税的征税对象是在我国境内从事开采应税矿产品和生产盐的单位和个人，开采或生产应税产品的销售数量或自用数量。

企业所得税的征税对象是对我境内企业（不包括外资企业）的生产、经营所得和其他所得。

5、答：销售利润=产品销售净额-产品销售成本-产品销售税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用=220*8000-1500000*8000/10000-100000-60000-8000*220*（3%+5%）=560000-160000-140800=25.92（元）利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出=25.92（元）税后利润=利润总额-应缴所得税=259200-259200*33%=173664（元）=17.37（万元）6、答：（1）P（F/P，i，5）+P=A(F/A，i，4)*（F/P，i，1）+A(P/A，i，5)=> P= A(F/A，i，4)*（F/P，i，1）+ A(P/A，i，5)- P（F/P，i，5）（2）P（F/P，i，5）+ P= A(F/A，i，4)*（F/P，i，1）+ A(P/A，i，5)=> A=[ P（F/P，i，5）+ P- A (F/A，i，4)*（F/P，i，1）](A/P，i，5)（3）P+ P（P / F，i，5）= A(P/A，i，4) + A(P/A，i，5)*(P/F，i，5)=> A=[ P+ P(P / F，i，5)-A(P/A，i，5)*(P/F，i，5)](A/P，i，4)7、答：设该企业可接受的国库券最低出售价格是P100*（1+3*10%）=（1+2*12%）P=> P=104.84 (元)8、答：他在60岁-74岁之间每年可以领到5000*（F/A，6%，35）*(A/P，6%，15)=5000*111.435*0.10296=57399.738≈57370 (元)9、答：a、还款总额：2*5+10*10%+8*10%+6*10%+4*10%+2*10%=10+3=13现值：2*（P/A，10%，5）+10*10%(P/F，10%，1) +8*10%(P/F，10%，2) +6*10%(P/F，10%，3)+ 4*10%(P/F，10%，4)+ 2*10%(P/F，10%，5)=10b、还款总额：10+10*10%*5=15现值：10*10%*（P/A，10%，5）+10*(P/F，10%，5)=1*3.791+10*0.6209=10c、还款总额：10*（A/P，10%，5）*5=10*0.26380*5=13.20现值：10*(A/P，10%，5) *(P/A，10%，5)=10*0.26380*3.791=10d、还款总额：10*（F/P，10%，5）=10*1.611=16.1现值：10*（F/P，10%，5）*(P/F,10%,5)=10*1.611*0.6209=1010、答：一次支付付款方式的现值：P=25总算与提成相结合付款方式的现值：P=5+60*6%*（P/A，10%，10）*(P/F，10%，2)=5+3.6*6.144*0.8264=23.28比较：P＞P,所以应该选择总算与提成相结合付款方式。

11、答：实际利率i=（1+）-1=12.68%应归还本利和：20*=20*1.4308=28.62（万元）12、答：设备费用现值：5*（P/A，10%，15）+ 3*（P/F，10%，3）+3*（P/F,10%,6）+3*(P/F，10%，9)+3*（P/F，10%，12）+3*（P/F，10%，15）=5*7.606+3*0.7513+3*0.5645+3*0.4241+3*0.3186+3*0.2394=44.92(万元)13、答：T C=16.68+0.125Q+0.00439QM C=T C’=0.125+0.00878Q产量为50单位时的边际成本：0.125+0.00878*50=0.56414、答：该专利技术的价值为：28*（P/A，15%，6）=28*3.784=105.952≈106(万元)15、答：设支取金额为F每年年末存款的现值：P=1500*（P/A，12%，10）=1500*5.650=8475三次支取额的现值：P =F*(P/F ，12%，6)+F*(P/F ，12%，10)+F*(P/F ，12%，15) =F*(0.5066+0.3220+0.1827) 令P =P => F=8381 (万元) 16、答：关于永续年金的计算推导：P=A*=A*=所允许的最大投资额现值：P==46667(万元)17、答：设每天生产X 、Y 产品各一件，则每天的总利润为210（110+100）元。

若转为全部生产X 产品，则X 产品每件固定成本分摊费用上升为100（），每件X 产品的利润为90，每天的总利润为180（90*2）元210元，所以不应该停产Y 产品。

第四章 经济性评价基本方法3、某技术方案的计算期为10年，经计算其内部收益率恰好等于基准收益率，问该方案的净现值和动态投资回收期各位多少？ 答：NPV=0、动态投资回收期：10年 6、答：静态投资回收期=（累计净现金流量开始出现正值的年份数）-1+()()()()∑∑==--=+-=nt t nt tt t i F P CO CI i CO CI NPV 0000,,/1∑=-=+-nt tt IRR CO CI)1()(=4-1+=3.4 （年）动态投资回收期=（累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数）-1+=4-1+=4.0（年）7、答：NPV=-30-750(P/F,10%,1)-150(P/F,10%,2) +225(P/F,10%,3)+375(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)=1163.2NPVR=1163.2/[30+750(P/F,10%,1)+150(P/F,10%,2)]8、答：NPV=2000*+3000*+4000*+4000*-8000 =2034NAV=2034.83(A/P，10%，4)=2034.83*0.31547=642NPVR==25.422000*+3000*+4000*+4000*=8000 IRR=20.0%表该投资方案的累计净现金流量折现值动态投资回收期=4-1+ =3.26（年）9、答：费用现值法：PC=10000+5000*(P/A，15%，3)+ 6000*(P/A，15%，3)*(P/F，15%，3)-4000*(P/F，15%，6)=28692.PC=8000+5500*(P/A，15%，3)+ 6500*(P/A，15%，3)*(P/F，15%，3)-3000*(P/F，15%，6)=29017费用年值法：AC=28692*(A/P,15%,6)=7581AC=29017(A/P,15%,6)=766710、答：NPV=2500+4963.67+4254.31+3633.29+3089.89+2615.23=21056.39（美元）而一次支付需要支付22000美元。

因此应采用一次支付方式。

分期付款偿还表11、答：购置旧机床：PC=40000+32000*(P/A ，10%，4)-7000*(P/F ，10%，4) =40000+32000*3.170-7000*0.6830 =136659AC =PC*(A/P,10%,4)=136659*0.31547=43111购置新机床：PC=60000+26000*(P/A ，10%，4)-9000*(P/F ，10%，4) =60000+26000*3.170-9000*0.6830 =136273 12、答：NPV=20000+++令NPV=0则，2=++IRR=23%＞10%所以应该选择B 方案。

13、答：若采用新的交通格局，则时间费用可节约350000，运输费用可节约200000。

因此效益年值为550000。

而费用年值=2950000*（A/P,8%,20）+50000+80000=2950000*0.10185+130000=430457.5B-C比==1.28＞1所以应该选择新的交通格局。

14、答：AC=20000*(A/P,10%,8)+4000-3000*(A/F,10%,8)=20000*0.18744+4000-3000*0.08744=7486.5AC=10000*(A/P,10%,5)+3000+1000*(A/G,10%,5)-1000*(A/F,10%,5) =10000*0.26380+3000+1000*1.81-1000*0.16380=7284所以应给选择B方案。

16、答：（1）由题意可以计算: i=10%NPV排序得到: D>B>C>A, 由于没有资金的限制, 取NPV值最大的方案D. （2）由题意设此时的收益率为Ix,并且满足下面的不等式的条件:900(P/A, Ix,7)-3000>500(P/A, Ix,7)-2000得：Ix <35%900(P/A, Ix,7)-3000>1100(P/A, Ix,7)-4000得：Ix>9.11%900(P/A, Ix,7)-3000>1380(P/A, Ix,7)-5000得：Ix>15%900(P/A, Ix,7)-3000>0得：Ix<23.1%解得 Ix的取值范围是 (15%, 23.1%)17、答：18、答：（1）NPVx=-65000+18000(P/A,10%,5)+12000(P/F,10%,5)=10685.2NPVy=-58000+15000(P/A,10%,5)+10000(P/F,10%,5)=5071NPVz=-93000+23000(P/A,10%,5)+15000(P/F,10%,5)=3501.9在资金不限制的条件下, 3方案NPV均大于零，都可以选择。