投资学ppt课件
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投资学PPT
投资学导论
3
《投资学》教材
兹维·博迪，朱宪宝等译，《投资学》（第9版）， 机械工业出版社，2012年。
威廉.F.夏普等著，赵锡军等译，《投资学基础》 （第3版），中国人民大学出版社，2003年。，
威廉.F.夏普等著，赵锡军等译，《投资学》（第5 版），中国人民大学出版社，2002年。
朱顺泉，《金融投资学——理论、应用、实验》， 清华大学出版社，2012年。
实业投资指以资本这一生产要素，将其转化 为产业资本形成固定资产、流动资产和无形 资产的经济活动。
金融投资即对金融资产的投资
2020/10/19
投资学导论
10
直接和间接投资
直接投资指投资者直接购买资产设备或者企 业股份，并且所有权和经营控制权不分离的 投资。
间接投资指投资者购买企业股份、企业债权 并且所有权和经营控制权分离的投资。
《投资学》教学要求
本课程的先修课程：微观经济学、金融市场 学、高等数学、线性代数、概率论与数理统 计。
平时作业每章一次
答疑时间：事先预约
期中与期末考试（闭卷）
平时考勤占10%，作业或期中占30%， 期末占60%，
考勤要求：教师可根据作业、考勤情况确定 是否允许参加考试和扣减成绩。
2020/10/19
三、投资、投机与赌博的区别
投资
投机
赌博
期限
长
短
风险大小
小
大
利益来源
长期的投 短期的资本 资收益 利得
信息依据
多、长、 少、短、非
系统
系统
个人风险态度
2020/10/19
较少的风险 风险厌恶 厌恶或风险
喜好
投资学导论
最短 很大 瞬时大利或 亏 侥幸的、极 小的概率
投资学PPT第章资本资产定价模型_图文
资产组合相同 问题： ❖若某一个股票未包含在最优资产组合中，
会怎样？
*
22
图 9.1 The Efficient Frontier and the Capital Market Line
*
23
9.1.2 消极策略的有效性
理由：
❖市场的有效性
❖投资于市场投资组合指数这样一个消极策略是有 效的——有时把这一结果称之为共同基金定理 (mutual fund theorem)。
*
39
练习题
某基金下一年的投资计划是：基金总额的 10％投资于收益率为7％的无风险资产， 90％投资于一个市场组合，该组合的期望 收益率为15％。若基金中的每一份代表其 资产的100元，年初该基金的售价为107美 元，请问你是否愿意购买该基金？为什么 ？
*
40
9.2 资本资产定价模型和指数模型
9.2.1 实际收益与期望收益
*
36
SML 与CML的比较：
������ SML 的坐标系为“β—r”；而CML 的坐标系是“σ—r” ▪ ������ SML 反映的是证券或证券组合的期望收益与风险程
度的依赖关系；而CML 反映的是有效证券组合的期望收 益与风险程度的依赖关系。 ▪ ������ SML 只反映证券或证券组合的期望收益与其所含系 统风险的关系，不是全部风险的关系；CML 则由于其上 面的所有证券组合都只含有系统风险，它所反映的是这 些证券组合的期望收益与其全部风险的依赖关系。 ▪ ������ 在均衡证券市场中，如果证券被恰当定价，则应当 落在SML 之上；而单纯由证券组成的有效证券组合除M 外均落在CML的下方。
▪ 夏普(William Sharpe)是美国斯坦福大学教授。 诺贝尔经济学评奖委员会认为CAPM已构成金融 市场的现代价格理论的核心，它也被广泛用于经 验分析，使丰富的金融统计数据可以得到系统而 有效的利用。它是证券投资的实际研究和决策的 一个重要基础。
会怎样？
*
22
图 9.1 The Efficient Frontier and the Capital Market Line
*
23
9.1.2 消极策略的有效性
理由：
❖市场的有效性
❖投资于市场投资组合指数这样一个消极策略是有 效的——有时把这一结果称之为共同基金定理 (mutual fund theorem)。
*
39
练习题
某基金下一年的投资计划是：基金总额的 10％投资于收益率为7％的无风险资产， 90％投资于一个市场组合，该组合的期望 收益率为15％。若基金中的每一份代表其 资产的100元，年初该基金的售价为107美 元，请问你是否愿意购买该基金？为什么 ？
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9.2 资本资产定价模型和指数模型
9.2.1 实际收益与期望收益
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SML 与CML的比较：
������ SML 的坐标系为“β—r”；而CML 的坐标系是“σ—r” ▪ ������ SML 反映的是证券或证券组合的期望收益与风险程
度的依赖关系；而CML 反映的是有效证券组合的期望收 益与风险程度的依赖关系。 ▪ ������ SML 只反映证券或证券组合的期望收益与其所含系 统风险的关系，不是全部风险的关系；CML 则由于其上 面的所有证券组合都只含有系统风险，它所反映的是这 些证券组合的期望收益与其全部风险的依赖关系。 ▪ ������ 在均衡证券市场中，如果证券被恰当定价，则应当 落在SML 之上；而单纯由证券组成的有效证券组合除M 外均落在CML的下方。
▪ 夏普(William Sharpe)是美国斯坦福大学教授。 诺贝尔经济学评奖委员会认为CAPM已构成金融 市场的现代价格理论的核心，它也被广泛用于经 验分析，使丰富的金融统计数据可以得到系统而 有效的利用。它是证券投资的实际研究和决策的 一个重要基础。
精品课程《投资学》ppt课件chapter 5 投资资金
2020/11/24
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10
一、税收（财政收入的主要部分） 1.概念：国家凭借其权利参与国民收入分配的一种形
式，即国家通过规定相应的税率和税额依法向纳税人 收税，从而构成国家财政预算收入。 2.特点： （1）强制性 （2）无偿性 （3）固定性 3.形式
2020/11/24
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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11
二、财政信用（国家信用）
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19
2.银行提供的投资资金，主要是通过信用手段 筹集起来的，再以贷款形式提供给投资使用者。
银行信贷量投资资金量投资规模
大力吸引存款，增加投资资金来源。 3.存款和储蓄两个概念是不等同的。存款的范
围储蓄的范围。
2020/11/24
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三、信托（信用委托）
1.概念：依照一定目的，将自己的财产资金委 托他人代为管理和处理的经济行为。
2020/11/24
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2
1.M 是投资资金的主要来源
M表现为税收和企业利润经过初次分配和 再分配，一部分形成了消费基金，另一部分形 成了积累基金。
M 转化为投资的数量，取决于两个因素：一是 整个社会创造剩余价值的能力；二是剩余产品 价值积累率的高低。
2020/11/24
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2.V 是投资资金的补充来源
2020/11/24
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M部分（企业盈利和税收）
2020/11/24
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V部分（劳动者收入，表现为工 资、奖金、津贴等形式）
2020/11/24
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5.2投资资金的财政筹集
财政筹集：政府投资主体通过财政税收、财 政信用以及举借外债的形式进行投资资金的 筹集和融通。
投资学第章资本资产定价模型剖析ppt课件
比较CAPM：E(ri ) rf i[E(rM ) rf ]
与指数模型的期望形式：
E(ri ) rf i i[E(rM ) rf ] 可知二者差别在于，CAPM认为所有的i都为0。 市场模型：rf E(ri ) i[rf E(rM )] ei
如果CAPM有效，则市场模型等同于指数模型。
E(Ri ) kE(Ci ) ( L1 L2 L3 )
其中，E(Ci )为期望流动性代价； k为所有资产的调整后的平均持有期
为平均市场流动性的市场风险溢价净值 为系统性市场风险敏感度， L1、 L 2、 L3为流动性 E(RM CM )，CM 表示市场平均流动性溢价。
37
流动性的三要素
25
9.3 CAPM符合实际吗？
CAPM的实用性取决于证券分析。 9.3.1 CAPM能否检验 ▪ 规范方法与实证方法 ▪ 实证检验的两类 错误(数据、统计方法) 9.3.2 实证检验质疑CAPM
26
9.3 CAPM符合实际吗？
9.3.3CAPM的经济性与有效性 ▪ CAPM在公平定价领域的广泛应用 ▪ CAPM被普遍接受的原因 9.3.4 投资行业与CAPM的有效性 投资公司更趋向于支持CAPM
39
27
9.4 计量经济学和期望收益-贝塔关系
▪ 计量经济方法可能是引起CAPM被错误拒 绝的原因
▪ 相关改进
➢ 用广义最小二乘法处理残差相关性 ➢ 时变方差模型ARCH
28
9.5 CAPM的拓展形式
两种思路： ▪ 假定的放宽 ▪ 投资者心理特征的应用
29
9.5.1 零模型
有效前沿的三大性质：
▪ 两种有效前沿上的资产组合组成的任意资产组合仍在有 效前沿上
23
9.2.2 指数模型和已实现收益
与指数模型的期望形式：
E(ri ) rf i i[E(rM ) rf ] 可知二者差别在于，CAPM认为所有的i都为0。 市场模型：rf E(ri ) i[rf E(rM )] ei
如果CAPM有效，则市场模型等同于指数模型。
E(Ri ) kE(Ci ) ( L1 L2 L3 )
其中，E(Ci )为期望流动性代价； k为所有资产的调整后的平均持有期
为平均市场流动性的市场风险溢价净值 为系统性市场风险敏感度， L1、 L 2、 L3为流动性 E(RM CM )，CM 表示市场平均流动性溢价。
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流动性的三要素
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9.3 CAPM符合实际吗？
CAPM的实用性取决于证券分析。 9.3.1 CAPM能否检验 ▪ 规范方法与实证方法 ▪ 实证检验的两类 错误(数据、统计方法) 9.3.2 实证检验质疑CAPM
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9.3 CAPM符合实际吗？
9.3.3CAPM的经济性与有效性 ▪ CAPM在公平定价领域的广泛应用 ▪ CAPM被普遍接受的原因 9.3.4 投资行业与CAPM的有效性 投资公司更趋向于支持CAPM
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9.4 计量经济学和期望收益-贝塔关系
▪ 计量经济方法可能是引起CAPM被错误拒 绝的原因
▪ 相关改进
➢ 用广义最小二乘法处理残差相关性 ➢ 时变方差模型ARCH
28
9.5 CAPM的拓展形式
两种思路： ▪ 假定的放宽 ▪ 投资者心理特征的应用
29
9.5.1 零模型
有效前沿的三大性质：
▪ 两种有效前沿上的资产组合组成的任意资产组合仍在有 效前沿上
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9.2.2 指数模型和已实现收益
投资学基础PPT培训课件
2021/12/21
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Jorgenson,1963 新古典
厂商投资理论
微观投资理论发展简图
Eisner and Strotz (1963) Lucas(1967)，Gould (1968)
以及Treadway(1969) 资本调整成本理论
Tobin,1969 Q理论
Arrow, 1968 引入不可逆性假设 Abel, 1983,1984, 1985 Bernanke, 1983
Petersen,1988 宏观投资的微观基础
Kaplan and Zingales, 1997
宏观投资的微观基础
20
（二）现代投资理论的产生（续）
在宏观领域 后凯恩斯主义者不仅提出了IS-LM和AS—AD模型，形成了以乘数-加
速数模型为基础的一系列经济周期理论，同时还建立了几种以投资为关 键性变量的经济增长理论模型，其中主要的有哈罗德—多马模型、新古 典增长模型和新剑桥增长模型。
Chenery(1952)、Kyock(1954)和Eisner(1960)分别得出了灵活加速器 理论或者分布滞后的加速器理论。该理论区分了实际的资本存量和合意 的资本存量，着重强调的是产量需求对投资的决定作用。
Witte（1963）在凯恩斯理论的框架内，重新讨论了总体投资函数的 微观基础，强调了投资函数是市场均衡曲线。
G·M·Dowrie, D·R·Fuller，广义的投资是指以获利为目的的资本使用， 包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从 事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、 公司股票、公司债券、金融债券等。
2021/12/21
5
一、投资的定义（续）
投资学理论讲义课件
02
投资者是理性的，追求效用最大化
03
市场是完全竞争的，无摩擦
资本资产定价模型（CAPM）
01
所有投资者具有相同的预期和风险偏好
02
CAPM主要内容
03
系统性风险与非系统性风险
资本资产定价模型（CAPM）
资本市场线（CML） 证券市场线（SML）
β系数与期望收益率的关系
股票投资分析
03
股票基本面分析
02
资产配置方法
历史数据法
03
资产配置原则和方法
情景分析法
蒙特卡洛模拟法
马科维茨投资组合理论
投资组合 投资组合理论基本概念
可行集
01
03 02
马科维茨投资组合理论
有效集
1
2
马科维茨投资组合理论主要内容
均值-方差分析Leabharlann 3马科维茨投资组合理论
有效前沿
最优投资组合
资本资产定价模型（CAPM）
01
CAPM基本假设
07 投资学前沿话题探讨
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
加密货币作为投资资 产类别的崛起
价格波动与风险管理
市值增长与投资者接 受度
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
01
区块链技术在投资领域的应用案例
02
智能合约与自动化执行
03
提高透明度和减少欺诈
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
01
05 衍生品市场及投资策略
期货市场简介及交易策略
01
期货市场基本概念
期货合约、交易所、交割等
02
期货交易策略
03
期货市场风险管理
套期保值、套利交易、趋势跟踪 等
投资者是理性的，追求效用最大化
03
市场是完全竞争的，无摩擦
资本资产定价模型（CAPM）
01
所有投资者具有相同的预期和风险偏好
02
CAPM主要内容
03
系统性风险与非系统性风险
资本资产定价模型（CAPM）
资本市场线（CML） 证券市场线（SML）
β系数与期望收益率的关系
股票投资分析
03
股票基本面分析
02
资产配置方法
历史数据法
03
资产配置原则和方法
情景分析法
蒙特卡洛模拟法
马科维茨投资组合理论
投资组合 投资组合理论基本概念
可行集
01
03 02
马科维茨投资组合理论
有效集
1
2
马科维茨投资组合理论主要内容
均值-方差分析Leabharlann 3马科维茨投资组合理论
有效前沿
最优投资组合
资本资产定价模型（CAPM）
01
CAPM基本假设
07 投资学前沿话题探讨
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
加密货币作为投资资 产类别的崛起
价格波动与风险管理
市值增长与投资者接 受度
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
01
区块链技术在投资领域的应用案例
02
智能合约与自动化执行
03
提高透明度和减少欺诈
加密货币与区块链技术在投资领域的应用
01
05 衍生品市场及投资策略
期货市场简介及交易策略
01
期货市场基本概念
期货合约、交易所、交割等
02
期货交易策略
03
期货市场风险管理
套期保值、套利交易、趋势跟踪 等
投资学讲义-PPT精品文档
2019/3/8
14
1.2 金融资产
实物资产（Real assets）：创造收入的资产，且 一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、 机器、知识等。代表一个经济的生产能力，决定 一个社会的财富。 金融资产（Financial assets）：实物资产的要求 权（Claims on real assets ），定义实物资产在投 资者之间的配置。
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2019/3/8
1.1 投资
投资的特征
时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption）计划的未来消费（Planned later consumption）——资金的时间价值。 不确定性（Uncertainty）
不确定性一般表现既无法预知何种结果会出现，也无 法预知该结果出现的概率的大小。在很多情况下被含 糊地等同于风险。
1 投资环境 The Investment Environment
中央财经大学
2019/3/8
1
经济学、金融学与投资学的内在联系
经济学研究稀缺资源的最优配置。建立在一般均衡框 架下。 金融学研究资源的跨期最优配置。建立在无套利均衡 框架下。这里的金融学指的是金融经济学。 金融学与经济学相分离的标识是无套利均衡分析，起 源于1958年的Modigliani和Miller教授提出的MM理论。 投资学是研究金融市场的组织形式，微观结构，考察 金融工具的特征与发展演化，风险与收益的最优配置 （资产组合与业绩度量），资产定价等问题。
2019/3/8
5
1.1 投资
投资的分类
实物投资 金融投资
《投资学》(博迪)ppt课件
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-14
表25.6 综合评分与单项评分
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-15
表 25.7 综合风险与政治风险预测
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-16
表25.7 的解释
该表通过情景分析了解国家风险。 风险稳定度就是最好情况的风险值减去最
人民卫生电子音像出版社
25-27
熊市中国际分散化投资还会带来好处吗?
在资本市场动荡时 期，国家组合投资 收益之间的相关性 将增大。
罗尔模型揭示了全 球股价变动背后一 个广泛的因素。
预测：
分散化只能减轻各 国特殊事件的影响。
在1987年发生了什 么? 2008年呢?
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
和外币。
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-7
国际化投资的风险因素
风险变化的两 个来源:
1. 以当地货币计量的收益 率
2. 当地货币调整为本国货 币后的收益率
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社7
25-8
例 25.1 汇率风险
假设英国无风险利率为10% 现在的汇率是 1英镑兑2美元 。
一个投资者有20,000 美元，即可以购买 10,000 英镑，一年后投资可得11,000英镑。
如果汇率下跌为1英镑兑1.80美元那么最终 只能得到19, 800美元, 损失了200美元。
对美国投资者而言，这项投资并不是无风 险的。
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-9
投资学第一章PPT课件
投资科学中国人民大学出版社2005威廉夏普著投资学第五版中国人民大学出版社2005杨海明著投资学上海人民出版社2003孔爱国编著现代投资学上海人民出版社2003刘红忠主编投资学高等教育出版社2004122020112132020112教学目的和教学内容通过本章学习熟练掌握实物资产和金融资产的含义熟悉金融资产的分类理解金融市场的竞争导致风险收益的权衡掌握金融中介的组成与功能了解金融环境的新趋势
效率市场(efficient market)、收益与风险 (return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司金融(corporate finance)
两门课程主线： Corporate Finance,主要领域包括公司财务、 公司融资、并购重组、公司治理等 Investments,核心是asset pricing
证券投资分析和定价：定价理论、基础分析、技 术分析 。
2020/1/11
10
教学方法和教学要求
教学方法
讲授、分析、讨论、演练相结合
教学要求
遵守课堂纪律、积极发言提问 不允许旷课、迟到、上课吃东西 请假必须提前 认真完成作业
2020/1/11
11
参考书目
滋维.博迪等著，汪昌云等译，投资学(原书第9 版)，机械工业出版社，2012
12
第一章 投资环境
2020/1/11
13
教学目的和教学内容
通过本章学习，熟练掌握实物资产和金融资产的 含义，熟悉金融资产的分类，理解金融市场的竞 争导致风险——收益的权衡，掌握金融中介的组 成与功能，了解金融环境的新趋势。
知识点：
1．实物资产与金融资产 2．金融资产的分类 3．金融市场和经济 4．投资过程 5．竞争性市场 6．市场参与者 7．2008年的金融危机
效率市场(efficient market)、收益与风险 (return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司金融(corporate finance)
两门课程主线： Corporate Finance,主要领域包括公司财务、 公司融资、并购重组、公司治理等 Investments,核心是asset pricing
证券投资分析和定价：定价理论、基础分析、技 术分析 。
2020/1/11
10
教学方法和教学要求
教学方法
讲授、分析、讨论、演练相结合
教学要求
遵守课堂纪律、积极发言提问 不允许旷课、迟到、上课吃东西 请假必须提前 认真完成作业
2020/1/11
11
参考书目
滋维.博迪等著，汪昌云等译，投资学(原书第9 版)，机械工业出版社，2012
12
第一章 投资环境
2020/1/11
13
教学目的和教学内容
通过本章学习，熟练掌握实物资产和金融资产的 含义，熟悉金融资产的分类，理解金融市场的竞 争导致风险——收益的权衡，掌握金融中介的组 成与功能，了解金融环境的新趋势。
知识点：
1．实物资产与金融资产 2．金融资产的分类 3．金融市场和经济 4．投资过程 5．竞争性市场 6．市场参与者 7．2008年的金融危机
完整课件：投资学基础
三、投机与投资
投资：“合理、可预期”，“股利、利息和租金”、“长期内在价值增值” 投机：“不确定性”、“资本利得”、“短期价格走势预测” 投机行为的存在为证券市场提供了流动性，但投机过度可能造成市场的泡沫，引发证券市场动荡 树立现代投资观念
3.社会公众股
投资学基础
知识目标
理解投资的概念 了解投资主体、 金融机构及投资环境 掌握投资环境分析方法
模块一 投资概述
能力目标与要求
学习任务
能够辨认身边的投资活动 能够运用投资学的思维看待问题 能够结合实例进行投资环境分析
掌握投资的含义、 特点和基本方法 了解各类投资主体及其动机 熟悉各类金融机构及其作用 分析目前投资环境的优势及局限性
第四单元 投资环境
三、 投资环境评价方法
冷热图表法
等级尺度法
双重评估法
投资环境 评价方法
知识目标
理解货币市场的含义 掌握储蓄投资的种类及技巧 了解票据的种类与票据市场的功能 了解银行间同业市场和中央银行公开市场的含义
模块二 货币市场投资
能力目标与要求
学习任务
能够辨认货币市场的各种投资工具 能够运用各种储蓄技巧
（三） 一般意义上投资的含义 一般来说， 投资是指经济主体 （国家、 企业、 个人） 以获得未来货币增值或收益为目的， 预先垫付一定量的货币与实物， 经营某项事业的经济行为。
三、投机与投资
投机：Speculation，原词意思是“在不掌握实物的具体事实和细节的情况下思考和讨论事情的原因和结果” 在我国传统商业文化背景下，“投机”成为违法、违规等商业活动的代名词 在现代市场经济背景下，“投机”是指投资者通过正常风险来获取经济利益的正常投资行为 另外，还指市场上以获取资本利得为目的的短期证券买卖行为。
投资：“合理、可预期”，“股利、利息和租金”、“长期内在价值增值” 投机：“不确定性”、“资本利得”、“短期价格走势预测” 投机行为的存在为证券市场提供了流动性，但投机过度可能造成市场的泡沫，引发证券市场动荡 树立现代投资观念
3.社会公众股
投资学基础
知识目标
理解投资的概念 了解投资主体、 金融机构及投资环境 掌握投资环境分析方法
模块一 投资概述
能力目标与要求
学习任务
能够辨认身边的投资活动 能够运用投资学的思维看待问题 能够结合实例进行投资环境分析
掌握投资的含义、 特点和基本方法 了解各类投资主体及其动机 熟悉各类金融机构及其作用 分析目前投资环境的优势及局限性
第四单元 投资环境
三、 投资环境评价方法
冷热图表法
等级尺度法
双重评估法
投资环境 评价方法
知识目标
理解货币市场的含义 掌握储蓄投资的种类及技巧 了解票据的种类与票据市场的功能 了解银行间同业市场和中央银行公开市场的含义
模块二 货币市场投资
能力目标与要求
学习任务
能够辨认货币市场的各种投资工具 能够运用各种储蓄技巧
（三） 一般意义上投资的含义 一般来说， 投资是指经济主体 （国家、 企业、 个人） 以获得未来货币增值或收益为目的， 预先垫付一定量的货币与实物， 经营某项事业的经济行为。
三、投机与投资
投机：Speculation，原词意思是“在不掌握实物的具体事实和细节的情况下思考和讨论事情的原因和结果” 在我国传统商业文化背景下，“投机”成为违法、违规等商业活动的代名词 在现代市场经济背景下，“投机”是指投资者通过正常风险来获取经济利益的正常投资行为 另外，还指市场上以获取资本利得为目的的短期证券买卖行为。
投资ppt课件
长期投资策略强调的是长期持有，不 轻易受到市场波动的影响，通过长期 持有优质公司的股票，分享公司的发 展成果。
长期投资策略适合于那些对投资有长 期规划，对市场波动有较强承受能力 的投资者。
短期投资策略
短期投资策略是一种以市场短 期波动为导向的投资方式，通 过分析市场走势和热点，寻找 短期内具有上涨潜力的股票进
投资组合优化策略适合于那些希望在 控制风险的同时提高收益的投资者。
03 投资工具
股票投资
股票投资是指投资者购买公司股 票，通过股票价格的上涨或股息
的发放获得收益的投资方式。
股票投资的特点是高风险高回报 ，投资者需要承担公司经营风险
，但也可能获得较高的收益。
股票投资需要投资者具备一定的 市场分析能力和风险承受能力。
VS
详细描述
风险控制与防范包括制定风险应对策略、 建立风险管理体系、加强内部控制等措施 。通过这些措施，可以有效地降低或消除 各类风险对投资的影响，保障投资的稳健 和长期收益。
06 投资案例分析
成功的投资案例
腾讯投资京东
通过战略投资京东，腾讯在电商领域 获得了重要的市场份额，同时也推动 了自身的业务发展。
债券投资
债券投资是指投资者购买债券 ，通过债券的利息收益和到期 还本获得收益的投资方式。
债券投资的特点是风险较低， 收益稳定，适合风险承受能力 较低的投资者。
债券投资需要投资者了解债券 市场和债券发行主体的信用状 况。
期货与期权投资
期货与期权投资是指投资者在期货或期权市场上进行买卖，获得赚取收益的投资方 式。
投资的回报
投资的回报与风险相对应，通常高风险伴随着高回报。投资 者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的投 资产品。
《投资基础理论知识》PPT课件
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5
（三）投资收益的计算
1、持有期收益率
r(Dt Pt Pt1)10% 0 Pt1
持有期收益率描述的是以现在价格买进某种 金融工具持有一段时间，然后以某个价格卖 出，在整个持有期该金融工具所提供的平均 回报率。
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6
(1) 简单算术平均收益率 =(R1+R2+…+Rn)/n (2) 几何平均收益 = { (1+R1)(1+R2)…(1+Rn)}1/n-1 (3)多期持有期收益率
不影响股价； ７、所有资产数量是给定的、不变的。
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26
三 资本资产定价模型
三、证券市场线/SML, Securities Market Line 1、单项证券的系统风险可以用ß来度量。 1) 单项证券的ß的内涵 2) 单项证券的ß的计算 3) 投资组合的ß 2、SML
K i K r f K m K rf
m
6
( K i 1.25 ) 2
i 1
n 1
22 .875 2.1389 6 1
6
im
( K i 1.88 )( K i 1.25 )
i 1
n 1
27 .075 5
5
Pi
K Ai K A
2
14 .14 %
2 A
0 .02
i 1
B
5
Pi
K Bi K B
2
42 .43 %
2 A
0 .18
i 1
5
AB Pi K Ai K A K Bi K B 0 .06
i 1
rAB
AB A B
1
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新建、改建、扩建
挖潜改造 （七）按投资经营目标
.
5
Hale Waihona Puke （八）按投资主体的性质分类
如：
从不同角度对同一事物进行划分
工人 农民 商人 教师 学生
儿童 青年 中年 老年
.
6
一、投资的特点
（一）投资具有价值上的回流性与增值性 （二）投资具有数量上的集合性 （三）投资具有地域空间上的流动性
投资在不同地区和不同国别之间的流动和转移
第二个过程是：投资增长慢于经济增长
（二）经济增长水平决定投资总量水平 国民收入总积累 ＝ 国民收入 – 社会总消费
财政
积累 企业自留基金
YD中的S
.
生存 发展 享受
16
储蓄转化为投资的决定因素：
人们对未来经济增长的预期
市场上投资品的供应
是否持币待购
封闭：经济增长水平→国民收入积累总水平→投资总量水平 开放：国民收入总积累＝政府积累+企业积累+居民储蓄+国外储 蓄
发达国家长期发展的部分： 发展中国家长期发展部分：
经济增长理论 发展经济学
（一）斯密和马尔萨斯的古典动态模型
衣物产出
衣物产出
400
L=4 200
L=2
300 L=4
200
L=2
100 200 食物产出
斯密的“黄金时代” .
100 125 食物产出
马尔萨斯的悲观科学 19
（二）哈罗德——多马模型
1、全社会只生产一种产品
.
3
（二）按投资是否纳入国家财政预算
（三）按投资资金的价值来源
C V+M
（四）按投资与形成真实资产关系的直接程度
实质： 所有权和经营权的统一
实质： 两权分离
.
4
所有权： 占有 使用 收益 处分
“委托—代理”关系
张五常
（五）按投资的经济用途 固定资产、流动资产
纯消费性投资、经营性投资 （六）按投资在扩大再生产中所起作用的方式
投资资金 把投资资金由形成方和暂时不用者的手里吸 的筹集： 收过来，聚集一起，以供投资方使用的过程。
方 式
国家预算拨款 银行贷款 国家基本建设基金
： 企业自筹资金 民间个人集资和个人投资
.
10
（二）投资的分配阶段
产业之间
地区之间
国家的投资分配计划 价格调整 税收和税收政策
金融政策
（三）投资的运用阶段
S=sY
…………………………（3）
.
20
依据凯恩斯理论，只有当I=S时，经济才能均衡增长 由（2）（3）式得 v△Y= sY
或
△Y
s
=
………………（4）
Y
v
（4）式即哈罗德模型的基本方程式
不仅仅是总产值的增长。 5、经济增长是产出量的增长，而决定经济增长的重要
因素是投入的增加。
二、投资与经济增长的关系
（一）经济增长与投资增长的相对运动规律
投资增长 宏观经济管理的质量
发挥原有企业资金潜力的状况
.
15
从社会经济的发展历史来看，经济增长与投资增 长的对比关系，大体经历了两个过程：
第一个过程是：投资的增长快于经济的增长
投入的资金转化为物质要素以形成资产的过程
主要解决科学地立项问题
实施： 任务是进行工程设计、组织建筑施工、
竣工投产交付使用
.
11
（四）投资的回收和增值阶段
生产经营性投资：四阶段循环周转运动 非生产经营性投资：三阶段断点接续运动
二、社会投资的运动过程
1、货币不再成为第一推动力 2、时间上的继起性和空间上的并存性 3、需考虑价值的实现和投入过程的物资采购 4、受社会的消费规模的影响
.
12
一、投资学的建立和发展
西方：证券投资学
二、投资学的研究对象及任务
投资学的研究对象 投资运动规律及其管理原理
.
13
一、经济增长概述
Y
R=
-1
Y0
经济增长理论：
总量增长 结构协调
哈罗德 — 多马模型 新古典增长模型
经济增长的源泉： 要素投入量——粗放型增长
要素使用效率——集约型增长
.
14
1、“经济增长”是使用价值的增长，而非价值的增长。 2、经济增长不仅是短期增长，而且是长期增长。 3、经济增长不仅是总量增长，而且是人均增长。 4、经济增长是指一定时期内新创造价值的增长，而
（四）投资是促进产业结构调整与转换的重要手段
存量调整. 增量调整
8
（五）投资是提高国民经济各部门技术装备水平的物质基础 （六）投资是建立科学的生产力布局合理配置生产要素的重要手段 （七）投资可为社会创造就业机会
.
9
投资的循环与周转过程
一、单个投资的运动过程
（一）投资的形成与筹集阶段
C：折旧基金 V（储蓄部分）：净投资 M（很大一部分）：净投资
.
1
一、投资的一般含义
（一）从投资与资本的关系定义 生产性投资
（二）从投资与储蓄的关系定义
生产性投资+非生产性投资+人力资本投 （三）投资资的一般定义
投资是一定投资主体为了获取预期不确定的收益 或效益，投入资金或其他经济资源，从而转化为实物 资本、人力资本或金融资本，以经营某项事业的行为 或者过程。
（四）投资具有产业上的转移性 （五）投资具有收益上的风险性
优化产业结构
（六）投资具有周转上的复杂性和多样性
.
7
二、投资的作用
（一）投资是一个国家经济增长的基本推动力
投资乘数= 1/（1-ａ）
凯恩斯
（二）投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素
与
的平衡
D > S “短缺经济” 压缩D，增加有效供给 D < S 通货紧缩 刺激有效需求 涨工资、降利率 （三）投资可为改善人民物质文化生活水平创造物质条件
2、储蓄S是国民收入Y的函数，即S=sY
3、只使用两种生产要素，即L、K 4、劳动力按照一个固定不变的比率增长 5、不存在技术进步和折旧 6、生产规模报酬不变
存在： K=vY
v: 资本-产量比
△K=v△Y v: 边际资本-产量比 ………（1）
由于不存在折旧 △K=I， 因此，I=v△Y ……（2）
由假设2
.
2
二、投资的四个基本问题
（一）投资主体
国家 企业 个人
（二）投资目的
回收、增值
（三）投资客体
所投入的主要是货币，也可以表现为社会材料的有形 资源和技术、信息、商标、专利权等无形资源。
（四）投资方式
KFC “酷发财”
三、投资的分类
（一）按投资的性质
基本建设投资 （新建、扩建、迁建、恢复） 更新改造投资 其它固定资产投资
（三）投资对经济增长的推动作用 供给效应 需求效应
途 物质资本投资 径 技术进步
.
17
一、经济结构对投资的制约作用
二、投资对经济结构的决定作用
投资存量是经济结构形成的决定因素 投资增量是经济结构变化的决定因素
（一）投资与所有制结构
（二）投资与地区经济结构
（三）投资与产业结构 需求
供给
.
18
一、经济增长理论
挖潜改造 （七）按投资经营目标
.
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Hale Waihona Puke （八）按投资主体的性质分类
如：
从不同角度对同一事物进行划分
工人 农民 商人 教师 学生
儿童 青年 中年 老年
.
6
一、投资的特点
（一）投资具有价值上的回流性与增值性 （二）投资具有数量上的集合性 （三）投资具有地域空间上的流动性
投资在不同地区和不同国别之间的流动和转移
第二个过程是：投资增长慢于经济增长
（二）经济增长水平决定投资总量水平 国民收入总积累 ＝ 国民收入 – 社会总消费
财政
积累 企业自留基金
YD中的S
.
生存 发展 享受
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储蓄转化为投资的决定因素：
人们对未来经济增长的预期
市场上投资品的供应
是否持币待购
封闭：经济增长水平→国民收入积累总水平→投资总量水平 开放：国民收入总积累＝政府积累+企业积累+居民储蓄+国外储 蓄
发达国家长期发展的部分： 发展中国家长期发展部分：
经济增长理论 发展经济学
（一）斯密和马尔萨斯的古典动态模型
衣物产出
衣物产出
400
L=4 200
L=2
300 L=4
200
L=2
100 200 食物产出
斯密的“黄金时代” .
100 125 食物产出
马尔萨斯的悲观科学 19
（二）哈罗德——多马模型
1、全社会只生产一种产品
.
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（二）按投资是否纳入国家财政预算
（三）按投资资金的价值来源
C V+M
（四）按投资与形成真实资产关系的直接程度
实质： 所有权和经营权的统一
实质： 两权分离
.
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所有权： 占有 使用 收益 处分
“委托—代理”关系
张五常
（五）按投资的经济用途 固定资产、流动资产
纯消费性投资、经营性投资 （六）按投资在扩大再生产中所起作用的方式
投资资金 把投资资金由形成方和暂时不用者的手里吸 的筹集： 收过来，聚集一起，以供投资方使用的过程。
方 式
国家预算拨款 银行贷款 国家基本建设基金
： 企业自筹资金 民间个人集资和个人投资
.
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（二）投资的分配阶段
产业之间
地区之间
国家的投资分配计划 价格调整 税收和税收政策
金融政策
（三）投资的运用阶段
S=sY
…………………………（3）
.
20
依据凯恩斯理论，只有当I=S时，经济才能均衡增长 由（2）（3）式得 v△Y= sY
或
△Y
s
=
………………（4）
Y
v
（4）式即哈罗德模型的基本方程式
不仅仅是总产值的增长。 5、经济增长是产出量的增长，而决定经济增长的重要
因素是投入的增加。
二、投资与经济增长的关系
（一）经济增长与投资增长的相对运动规律
投资增长 宏观经济管理的质量
发挥原有企业资金潜力的状况
.
15
从社会经济的发展历史来看，经济增长与投资增 长的对比关系，大体经历了两个过程：
第一个过程是：投资的增长快于经济的增长
投入的资金转化为物质要素以形成资产的过程
主要解决科学地立项问题
实施： 任务是进行工程设计、组织建筑施工、
竣工投产交付使用
.
11
（四）投资的回收和增值阶段
生产经营性投资：四阶段循环周转运动 非生产经营性投资：三阶段断点接续运动
二、社会投资的运动过程
1、货币不再成为第一推动力 2、时间上的继起性和空间上的并存性 3、需考虑价值的实现和投入过程的物资采购 4、受社会的消费规模的影响
.
12
一、投资学的建立和发展
西方：证券投资学
二、投资学的研究对象及任务
投资学的研究对象 投资运动规律及其管理原理
.
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一、经济增长概述
Y
R=
-1
Y0
经济增长理论：
总量增长 结构协调
哈罗德 — 多马模型 新古典增长模型
经济增长的源泉： 要素投入量——粗放型增长
要素使用效率——集约型增长
.
14
1、“经济增长”是使用价值的增长，而非价值的增长。 2、经济增长不仅是短期增长，而且是长期增长。 3、经济增长不仅是总量增长，而且是人均增长。 4、经济增长是指一定时期内新创造价值的增长，而
（四）投资是促进产业结构调整与转换的重要手段
存量调整. 增量调整
8
（五）投资是提高国民经济各部门技术装备水平的物质基础 （六）投资是建立科学的生产力布局合理配置生产要素的重要手段 （七）投资可为社会创造就业机会
.
9
投资的循环与周转过程
一、单个投资的运动过程
（一）投资的形成与筹集阶段
C：折旧基金 V（储蓄部分）：净投资 M（很大一部分）：净投资
.
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一、投资的一般含义
（一）从投资与资本的关系定义 生产性投资
（二）从投资与储蓄的关系定义
生产性投资+非生产性投资+人力资本投 （三）投资资的一般定义
投资是一定投资主体为了获取预期不确定的收益 或效益，投入资金或其他经济资源，从而转化为实物 资本、人力资本或金融资本，以经营某项事业的行为 或者过程。
（四）投资具有产业上的转移性 （五）投资具有收益上的风险性
优化产业结构
（六）投资具有周转上的复杂性和多样性
.
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二、投资的作用
（一）投资是一个国家经济增长的基本推动力
投资乘数= 1/（1-ａ）
凯恩斯
（二）投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素
与
的平衡
D > S “短缺经济” 压缩D，增加有效供给 D < S 通货紧缩 刺激有效需求 涨工资、降利率 （三）投资可为改善人民物质文化生活水平创造物质条件
2、储蓄S是国民收入Y的函数，即S=sY
3、只使用两种生产要素，即L、K 4、劳动力按照一个固定不变的比率增长 5、不存在技术进步和折旧 6、生产规模报酬不变
存在： K=vY
v: 资本-产量比
△K=v△Y v: 边际资本-产量比 ………（1）
由于不存在折旧 △K=I， 因此，I=v△Y ……（2）
由假设2
.
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二、投资的四个基本问题
（一）投资主体
国家 企业 个人
（二）投资目的
回收、增值
（三）投资客体
所投入的主要是货币，也可以表现为社会材料的有形 资源和技术、信息、商标、专利权等无形资源。
（四）投资方式
KFC “酷发财”
三、投资的分类
（一）按投资的性质
基本建设投资 （新建、扩建、迁建、恢复） 更新改造投资 其它固定资产投资
（三）投资对经济增长的推动作用 供给效应 需求效应
途 物质资本投资 径 技术进步
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一、经济结构对投资的制约作用
二、投资对经济结构的决定作用
投资存量是经济结构形成的决定因素 投资增量是经济结构变化的决定因素
（一）投资与所有制结构
（二）投资与地区经济结构
（三）投资与产业结构 需求
供给
.
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一、经济增长理论