私募专题私募股权投资基金投融资实务陈敏
私募股权投资尽职调查实务考核试卷
B.知识产权
C.劳动关系
D.企业战略规划
7.以下哪个环节不是尽职调查报告的基本结构？（）
A.封面
B.目录
C.结论
D.资料来源
8.在尽职调查过程中，以下哪个角色通常由投资方担任？（）
A.项目经理
B.法律顾问
C.会计师
D.企业管理层
9.以下哪个因素不是影响尽职调查成本的主要因素？（）
A.企业规模
D.投资方对尽职调查的要求
16.在尽职调查中，以下哪些行为可能导致法律责任？（）
A.泄露被投资企业的商业秘密
B.提供错误的投资建议
C.忽视已知的法律风险
D.未能完成尽职调查报告
17.以下哪些情况下，尽职调查的难度可能会增加？（)
A.目标公司财务信息不透明
B.目标公司所在行业专业化程度高
C.目标公司涉及多个司法管辖区域
（）
7.尽职调查报告的基本结构包括封面、目录、正文和______。
（）
8.以下不属于尽职调查风险管理措施的是______。
（）
9.影响尽职调查难度的因素包括项目的规模、行业特点、投资方要求以及______。
（）
10.在尽职调查中，最关键的阶段是______。
（）
四、判断题（本题共10小题，每题1分，共10分，正确的请在答题括号中画√，错误的画×）
A.与企业高管进行深入沟通
B.查阅企业内部文件
C.询问企业竞争对手
D.访问企业客户和供应商
13.以下哪个因素不是影响尽职调查效果的主要因素？（）
A.投资方的经验
B.被投资企业的配合程度
C.尽职调查的时间安排
D.投资项目的行业特点
14.在尽职调查报告中，以下哪个内容通常不需要包含？（）
科目三-私募股权投资基金共十章教材
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。
第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。
从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
私募股权投资基金基础知识教材
《私募股权投资基金实务》by 张英俊、赵彦良、沈明翰：这本书涵盖了私募股权投资基金的基础概念、募资、投资策略、尽职调查、退出方式等内容。
《私募股权投资与风险管理》by 金松、郝井文：该书介绍了私募股权投资基金的风险管理方法，包括尽职调查、投资决策、退出策略等方面的内容。
《私募股权投资基金管理》by 李彦磊：这本书系统地介绍了私募股权投资基金的管理流程、投资决策、退出策略等方面的知识。
《私募股权投资基金实践与案例分析》by 陈明杰、徐光宇：该书通过实际案例分析，深入探讨了私募股权投资基金的实践经验和投资策略。
《私募股权投资基金》by 卢志宏、胡毅、杨平：这本教材涵盖了私募股权投资基金的基本概念、市场发展、法律法规等方面的知识。
《私募股权投资实务与案例分析》by 张立明、陈洁、刘晓东：该书结合实际案例，探讨了私募股权投资的投资策略、风险管理等内容。
1。
私募股权投资基金运作指引
私募股权投资基金运作指南，助你轻松投资实现高收益私募股权投资基金（PE）是指由专业化机构筹集资金，投资于非公开市场中的未上市公司的股权投资基金，是一种专业投资机构的投资方式。
由于PE对投资标的的选择及管理能力往往在一定程度上优于普通投资者，故此类基金常常获得比较显著的收益。
而如何在私募股权投资基金中投资，获得可观的回报，成为很多投资者关注的问题。
接下来，我们将为你详细介绍私募股权投资基金运作指南，助你轻松投资实现高收益。
一、投资策略具备可行性和前瞻性在投资PE基金的时候，基金公司的投资策略是必须要考虑的因素，因为PE基金的收益往往与其投资策略相关。
因此投资者应该对基金的投资策略有足够的了解，这样才能够做好精细化的风险把控，从而避免损失风险。
二、基金公司的专业投资管理能力选择PE基金时，一定要关注基金公司的专业投资管理能力，这是决定投资者收益与否的一大关键因素。
因此，在选择基金公司时，要从运营规模、投资策略、收益情况和团队实力等多个方面进行综合考虑。
三、严格评估投资风险PE基金投资在非公开市场中，风险相对较大，因此在投资之前要对基金的投资风险做出严格的评估。
要分析基金的盈利能力、投资策略、资金回收等重要指标，以确保基金的长期投资价值。
四、知晓基金公司的退出方式PE基金的退出方式包括股份上市、股份收购、企业并购等，而基金公司的退出方式选择对投资者收益的影响非常大。
因此，投资者必须知晓基金公司的退出方式并了解其可行性，以便在退出时能够顺利转换或获得较好的收益。
PE基金是一种收益较高、风险较大的投资方式，对于投资者而言如何进行精细化的风险把控、选择具备前瞻性的基金公司和了解确定的退出方式等关键问题都需要深入了解和研究。
希望以上指南能够为你在选择PE基金投资时提供参考，找到适合自己的优质投资标的，实现高回报的收益。
私募股权基金投融资实务讲稿PPT
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募 股权投资？
1、私募股权基金投资的价值取向 2、私募股权基金（PE）投资的一般程序 3、尽职调查（DD） 4、风险及收益评估（Valuation） 5、交易设计及投资条款(Term Sheet) 6、投资协议（SPA） 7、投资后管理及投资退出（EXIT）
财务调查
关键词:
搞掂估值的财务量化基础 商业故事可资本化的条件
基础审阅 结构分析 指标分析 敏感测试
3+1Q或2+3Q审计后的损益表/资产负债/现金流量 会计假设 会计估计 收入确认 计提准备 纳税状况 收入结构 成本结构 存货结构 应收结构 负债结构 成长率 成本/费用变化率 周转率 盈利率 回报率 盈利率 现金流
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募 股权投资？
1、私募股权基金投资的价值取向
（1）PE的眼光
关键词1：取财有“道”
价值发现
发现价值
成长性溢价 特许权溢价 流动性溢价 交易性溢价
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股权投资？ 1、私募股权基金投资价值取向
（1） PE的眼光
主笔:受聘专业顾问
尽职调查报告
主笔：基金经理
2.法律调查报告
主笔:受聘律师
询证及查证材料
来源:当事第三方
3.财务调查报告
主笔:受聘审计师
公司审计报告
来源:公司聘审计师
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股 权投资？
3、尽职调查（DD）
业务调查 关键词:
搞掂损益表背后的内在逻辑 盈利模式 成长动力
私募股权投资基金投融资实务
私募股权投资基金基础知识教材
私募股权投资基金基础知识教材
以下是一些关于私募股权投资基金基础知识的教材：
1. 《私募股权投资基金概论》：介绍私募股权投资基金的概念、特点、分类等基础知识，并介绍基金的运作模式、投资决策过程以及风险管理等内容。
2. 《私募股权投资基金法律法规与政策》：介绍私募股权投资基金相关的法律法规和政策，包括基金的设立、募集、投资、退出等方面的规定，以及监管机构的职责和监管要求等内容。
3. 《私募股权投资基金投资组合管理》：介绍私募股权投资基金的投资策略和投资组合管理方法，包括资产配置、风险控制、退出决策等方面的内容，同时还介绍了如何进行尽职调查和投后管理的方法和技巧。
4. 《私募股权投资基金募集与营销》：介绍私募股权投资基金的募集和营销策略，包括募集渠道、募集方式、募集目标群体的选择等方面的内容，同时还介绍了如何进行基金的定位和品牌建设的方法和技巧。
5. 《私募股权投资基金绩效评价与风险管理》：介绍私募股权投资基金的绩效评价和风险管理方法，包括绩效指标的选择和计算、风险管理工具的应用、风险控制和风险分散等方面的内容。
以上教材可以帮助初学者全面了解私募股权投资基金的基础知
识，了解基金的运作和管理方法，从而提高对私募股权投资基金的理解和运用能力。
EVC的类型特征和运作方式
著名评级机构标准普尔对“私募股权投资基金” 的定义：
私募股权投资基金是各种另类投资(alternative investment)的统称，包括对非上市公司的股权投 资、创业投资、较大规模和中等规模的杠杆收购、 夹层债务和夹层股权投资(Mezzanine) 等；此外， 私募股权投资基金还包括对上市公司进行的非公开 的协议投资(Private Investment in Public Equity， PIPE)。”
Private equity is the provision of capital and management expertise to companies in order to create value and subsequently, with a clear view to an exit, generate capital gains after a medium to long holding period. In Europe the terms "venture capital" and "private equity" or "risk capital" are often used interchangeably.
“现代家庭的聚会，沉默地围在炉火旁，每个人 都把头埋在自己喜欢的杂志里”(《教育期刊》， 1907);
“越来越多的人，尤其是大城市的人，有着心理 和神经的衰弱……笼统地说可以归因于现代生活 的匆忙和刺激，通过快速的交通和几乎即刻的全 球沟通带来的便利”(《牧师杂志》，1895)。
全球活跃社交用户于 2014 年 8 月突破了 20 亿人；
In the USA “venture capital” refers only to investments in early stage and expanding companies.
陈敏士不可以不弘毅,任重而道远
025陈敏：士不可以不弘毅，任重而道远在中国经济的持续增长和企业融资需求的不断提升、国际金融市场不断开放的形势下，中国的国际资本融资法律服务行业也不断走向成熟，顶级内资所与外资所在国际资本融资法律服务领域的水平差距近年不断缩小，优秀的律师不断涌现。
这不仅是因时代造英才，也要归功于那些为了国际资本融资法律服务行业的发展，不断在实践和理论研究中总结经验的杰出的法律服务专家。
他们吸收了国际资本融资法律服务领域的先进模式，并与中国市场特色相融合，完善中国国际资本融资法律服务行业发展模式；他们帮助和引导行业初学者以培养优秀的后继人才，为中国的国际资本市场融资快速发展做出了巨大贡献。
国际资本市场融资法律服务专家、资深律师——陈敏（Isaac ）无疑就是这样一位杰出的行业贡献者。
陈律师毕业于浙江大学、香港大学、美国西北大学法学院及凯洛格(Kellogg)管理学院，具有英格兰威尔士及美国（纽约州）律师执业资格。
陈律师目前任职的英国史密夫斐尔律师事务所(Herbert Smith Freehills LLP)，位列全球十大律师事务所，是一家居全球领先地位并享有盛誉的国际律所。
陈敏律师的执业领域主要包括资本市场、境外收购、证券监管与合规等，他在外商投资领域拥有广泛的服务经验，能够为客户提供全方位、全流程的融资咨询法律服务，曾协助客户完成诸多有代表性的跨境并购、境外和境内结构的私募股权投资和风险投资交易、上市和退市交易。
陈敏律师和他的团队曾主办中国农业银行总值221亿美元的全球IPO及在香港和上海两地的上市，该项目是迄今为止全球最大的上市项目之一。
陈律师和他的团队也经常代表中国石化、中海油、中信、中核、中□文｜楚湘君国神华、国家电网公司、华能集团等中国大型企业进行复杂交易；代表中国工商银行、国家电网公司、招商银行、华能集团等在境外发行美元或人民币债券。
陈律师本人则常年担任中国石化、中国神华、中海油服、华能新能源、国电科环等香港上市公司的法律顾问。
中美高级金融EMBA之《私募股权投资基金投融资实务》课程精彩实录
中美高级金融EMBA之《私募股权投资基金投融资实务》课程精彩实录8月21—22日，古朴幽美的北大校园。
来自全国各地的40余名精英，参加了中美高级金融EMBA“投融资及股指期货”模块之《私募股权投资基金投融资实务》的学习课程。
本次课程的主讲教授为香港崇德基金北京代表处首席代表陈敏先生，其领导参与投资的成功案例包括南京中电光伏、江西赛维太阳能、易居中国、绿城置业、安东石油、中宇卫浴等。
何谓（What）私募股权投资基金何谓（What）私募股权投资基金在第一节课中，陈敏先生从私募股权投资基金的定义、性质、特征、架构、属性、类别、本质介绍了“何谓（What）私募股权投资基金”。
——私募股权投资基金（Private Equity Investment Funds/PEs）是以非公开方式募集并投资非上市公司股权或非经二级市场公开交易渠道投资于上市公司股权的集合投资机构。
——私募基金实际上就是替富人理财，为能人挣钱。
——富人理财工具的性质决定了其（私募基金）资本意志的高回报逐利性。
——私募基金与一般投资公司的区别为合伙制、信托精神、专家打理、组合投资、程式化决策等特征；与证券投资基金的区别在于私募基金投资的是上市前股权，追求的是中长回报期和更高的回报率。
——私募基金介乎实体和虚拟经济范畴，可以说是实体经济与虚拟经济的桥。
——私募基金的类别主要为天使基金（Angel）、风险基金（VC）、私募股权（PE）及私募收购基金（Buyout），它们在资本属性、融资方式、投资对象的发展阶段、壁垒特征及财务特征上各有异同。
——面对Angel，你要讲一个令人心动的商业故事；面对VC，你要有好的技术模式；面对PE，则需要有好的商业模式；而面对私募Buyout，则需要你拿出成功的品牌模式。
（私募基金的壁垒特征）——私募基金的本质是主观利己，客观利他。
这是目前优势资本聚集的最高境界和优化资源配置的最佳途径。
为何（Why）需要私募股权投资？“为何（Why）需要私募股权投资？”在第二节课中，陈敏先生从市场角度，对私募与公募投融资在企业发展过程中各自不同的角色及市场功能，以及私募融资与公募融资的关系进行了讲解。
私募股权投资基金运作：理论与实务
私募股权投资基金的定义
私募股权投资基金（Private Equity，简称PE) ，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设 立的对于股权进行投资的基金；
---由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它有被称为 向特定对象募集的股权投资基金
私募（Private placement）是相对于公募（Public offering）而言，是就基金发行方法之差异，以 是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募基金和私募基金。
主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投 资者协商进行，另外在投资方式上也是以私募形式进行； 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股， 以及可转债的工具形式； 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成型企业 投资期限较长，一般可达3-5年或更长，属于中长期投资 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易 PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（Trade Sale）、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等
在发行对象上 ---它不是面向所有投资者的，它的发行对象仅限于满足相关条件的投资人。这些条件通常较高， 把投资人限定在一定的范围为人群中，人数是有限的 ---但这并不妨碍私募股权投资基金的资源来源广泛，如富有的个人、大型企业、风险基金、杠杆 收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等
私募投资基金的其他特点
私募股权投资考试试题
私募股权投资考试试题一、选择题（每题 2 分，共 40 分）1、私募股权投资基金的组织形式不包括（）A 公司型B 信托型C 有限合伙型D 无限合伙型2、以下哪项不是私募股权投资的特点（）A 投资期限长B 流动性强C 风险高D 专业性要求高3、私募股权投资基金在投资过程中，通常会重点关注企业的（）A 历史财务数据B 短期盈利能力C 长期发展潜力D 现有市场份额4、私募股权投资基金的退出方式不包括（）A 上市退出B 股权转让C 管理层回购D 债转股5、在对被投资企业进行估值时，常用的方法不包括（）A 市盈率法B 市净率法C 成本法D 随机法6、私募股权投资基金在投资前进行尽职调查，不包括以下哪项内容（）A 法律尽职调查B 财务尽职调查C 税务尽职调查D 家庭背景调查7、以下哪项不是影响私募股权投资基金收益的因素（）A 投资策略B 宏观经济环境C 基金管理人的心情D 被投资企业的经营状况8、有限合伙制私募股权投资基金中，（）承担无限责任。
A 普通合伙人B 有限合伙人C 基金管理人D 托管人9、私募股权投资基金的募集对象通常是（）A 公众投资者B 合格投资者C 任意投资者D 以上都对10、以下哪项不是私募股权投资基金的风险（）A 市场风险B 信用风险C 操作风险D 无风险11、私募股权投资基金对被投资企业的投后管理，不包括（）A 战略规划B 日常经营管理C 资源整合D 财务规范12、私募股权投资基金的投资流程，正确的是（）A 项目寻找项目评估尽职调查投资决策投资后管理B 项目寻找尽职调查项目评估投资决策投资后管理C 项目评估项目寻找尽职调查投资决策投资后管理D 项目评估尽职调查项目寻找投资决策投资后管理13、以下哪项不是私募股权投资基金常用的投资策略（）A 成长型投资B 并购型投资C 保守型投资D 夹层投资14、被投资企业进行业绩对赌时，通常以（）作为对赌指标。
A 净利润B 营业收入C 资产规模D 以上都可以15、私募股权投资基金在投资协议中，通常会设置（）条款来保障自身权益。
私募股权投资基金投融资实务
• 控制股东唯一产业 • 非多元化单一主业 • 技术模式已商业化 • 商业模式新而不生 • 产业链的瓶颈环节
三、如何实施私募股权投资？
2、私募股权基金（PE）投资的一般程序
基金经理 终结报告
项目考察
立项、投资条款
Y
N
尽职调查
Y
投资报告
决定
N 审议 Y
签投资协议
基金经理 简单多数通过＞1/2通过 项目选择委员会
• 有限内生资源遭遇无限外在机遇
二、为何需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资 助企业变轨突破同质化竞争
• 技术创新难有突破 • 商业模式，竞争手段，资源配置同质化 • 规模壁垒遭遇资本瓶颈
二、为何需要私募股权投资？
3、私募股权基金与企业的利害得失
关键词:存量优化、增量共享
四、如何实现私募股权融资？
4、选对交易对手
关键词：资本有个性
• 类别 • 背景 • 风格 • 机制
规模 团队 倾向 程序
执行团队
执行经理 2/3以上多数通过 投资决策委员会
N
满足条件
交割条件
Y
完成投资
三、如何实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
三、如何实施私募股权投资？
4、投资后管理及投资退出（EXIT）
关键词：增值服务
• 出席董事会 策略性建议 • 策划上市进程 策划购并整合 • 定期财务报告 提出改进措施
四、如何实现私募股权融资？
• 1、自我评估 • 2、制备商业计划书 • 3、选对交易对手
四、如何实现私募股权融资？
1、自我评估
关键词：您准备好了吗？
基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》必背要点
基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》必背要点1.2014年8月1日，XXX发布了《私募投资基金管理暂行办法》，旨在促进各类私募投资基金健康规范发展，并为建立健全促进各类私募基金特别是创业投资基金发展的政策体系奠定法律基础。
2.公司在有限责任公司中减少注册资本时，必须经过代表2/3以上表决权的股东决议通过。
3.在股权投资基金运行期间，信息披露义务人应在每年结束之日起6个月内向投资者披露投资者账户信息，包括实缴出资额、未缴出资额以及报告期末所持有基金份额总额等。
4.合伙企业清算时，清算人必须在60天内在报纸上公告。
5.基金管理人的控股股东、实际控制人或执行事务合伙人发生变更时，应在10个工作日XXX报告。
6.设立合伙企业登记机关应在受理申请之日起20天内作出是否登记的决定。
如果予以登记，发放营业执照；如果不予登记，应给予书面答复并说明理由。
7.清算人由全体合伙人担任，经全体合伙人过半同意，可以自合伙企业解散事由出现后15日内指定一个或数个合伙人，或委托第三人担任清算人。
8.私募基金管理人应在私募基金募集完毕后20个工作日内通过私募基金登记备案系统进行备案，并如实填报、提供基本信息和资料。
9.私募基金募集机构应妥善保存投资者资料，保存时间不少于10年。
10.在XXX办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金。
11.获得批准设立的外商投资创业投资企业应自收到审批机构颁发的《外商投资企业批准证书》之日起1个月内，向国家工商行政管理部门申请办理登记注册。
12.自2005年11月颁布《创业投资企业管理暂行办法》，到2011年11月发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，再到2013年6月XXX发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，再到2014年6月30日XXX第51次主席办公会议审议通过《私募投资基金监督管理暂行办法》，最后到2014年8月XXX发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，一系列法规和政策文件为私募股权投资基金的发展和监管提供了支持和指导。
基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识模拟题库附有答案详解
基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识模拟题库附有答案详解单选题（共20题）1. 股权投资业务流程中不可或缺的一个环节是（），通常被视为投资管理人核心竞争力的体现。
A.项目立项B.投资决策C.尽职调查D.投资交割【答案】 C2. 基础设施基金是（）批准设立的试点产业投资基金。
A.中国证监会B.国务院C.国家发改委D.中国证券业协会【答案】 C3. 下列关于股权投资基金信息披露义务人的说法中，正确的是（）。
A.同一股权投资基金存在多个信息披露义务人时，可以约定信息披露相关事项和责任义务B.信息披露义务人委托第三方机构代为披露信息的，可以免除信息披露义务人法定应承担的信息披露义务C.信息披露义务人不需要对所披露信息的真实性负责D.信息披露义务人可以向公众进行信息披露【答案】 A4. 在境内上市申报审核阶段，申请文件受理后，发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书（申报稿）在（）预先披露。
A.中国证券投资基金协会网站B.基金管理人网站C.中国证监会网站D.基金托管人网站【答案】 C5. 创业投资基金主要采取股权投资的方式，通过创新的（），可以实现风险和期望收益的均衡匹配。
A.常态估值方法B.动态估值方法C.固定估值方法D.阶段估值方法【答案】 B6. 股权投资基金运作期间基金的费率发生变化相应信息披露正确的做法是（）。
A.无需进行披露B.无需临时披露,只需在半年报或者年报进行披露C.基金管理人自主决定披露时间D.尽快进行临时披露【答案】 D7. 未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的，（）非法吸收或者变相吸收公众存款。
A.属于B.不属于C.视情况而定D.部分属于【答案】 B8. 股权投资基金包括的种类有（）。
A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 D9. 为适应基金行业快速发展的需要,回应基金行业要求成立独立的行业协会的呼声,促进基金行业自律和服务功能的发挥,基金业协会于2010年10月开始筹建,并于2012年6月6曰召开第一次会员大会成立大会,大会表决通过了基金业协会第一次会员大会工作报告、（）为基金业的内部运行和自律管理提供了基础的制度保障。
私募股权投资策略与实务PPT课件
目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击 败了行业增长 •长期价格/利润 趋势？ •渠道 •访谈经销商你有 不同的答案 •走访所有的主要 竞争者 •独立判断和质疑 精神
•企业对于产品细 节的把握，偏执 狂才能生存 •假账的几种典型 数据 •客户结构单一的 风险 •投资后如何帮助 企业经营改善 •商业尝试和草根 调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前 期投资
❖ 其中成长早期是最有 机会的细分的重点投 资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征 是商业模式尚待验证 ，但具备一点的收入 ，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和 成长后期的界限很难 确定，但通常把投资 后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重 点是上市获得资本市 场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投 资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称 为Private equity。
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识练习题(一)及答案
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识练习题(一)及答案单选题（共40题）1、创业投资基金从投资方式来看，通常采取（）方式。
A.股权转让B.参股性投资C.控股性融资D.发行债券【答案】 B2、公司以货币形式和非货币形式从各种来源取得的收入，为收入总额，包括（）。
A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 C3、在完成项目尽调并实施投资后直到项目退出之前都属于（）。
A.投资期B.投后管理期C.投资冷静期D.项目投资周期【答案】 B4、人民币股权投资基金分为（）。
A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅢC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ【答案】 A5、（2020年真题）关于股权投资基金投资者的主要类型，以下表述错误的是（）A.在美国和欧洲市场，养老基金的规模很大，通常为第一大资本供给者B.母基金是以股权投资基金为主要投资对象的基金，在国外为重要的机构投资者C.具有资金实力的大型企业通常采取自己出资并以子公司形式直接投资，或作为投资者与基金管理人发起设立的股权投资基金D.大学基金会受每届生源、学校运营等复杂因素影响，对流动性需求较高，故倾向于相对短期的投资【答案】 D6、下列监管方式中，最具权威性和有效性的监管方式是（）。
A.政府监管B.行业自律C.内部监控D.社会监督【答案】 A7、服务机构及其主要负责人在（）年之内两次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的，基金业协会可以采取撤销服务机构登记或取消会员资格，暂停或取消服务机构主要负责人基金从业资格等纪律处分。
A.五B.两C.三D.四【答案】 B8、下列选项中,不属于回购退出的()A.股权投资基金购买股权投资基金持有的股份(股权)B.被投资企业的员工集体出资购买股权投资基金持有的股份(股权C.被投资企业管理层自筹资金购买股权投资基金持有的股份(股权D.被投资企业控股股东自筹资金购买股权投资基金持有的股份(股权)【答案】 A9、私募股权投资基金投资回报最高的退出方式为（）。
基金从业资格考试《私募股权投资》历年真题和解析答案0114-74
基金从业资格考试《私募股权投资》历年真题和解析答案0114-74
1、2013年6月1日，新修订的《证券投资基金法》施行，授权（）进行细化监管。
【单选题】
A.中国证监会
B.中国基金业协会
C.发改委
D.财政部
正确答案:A
答案解析:2013年6月1日，新修订的《证券投资基金法》施行，该法第十章非公开募集基金作了原则性的规定，并授权中国证监会进行细化监管。
2、法律尽职调查重点关注的内容没有（）。
【单选题】
A.公司的业务
B.公司的税务
C.公司的债权债务
D.公司的盈利能力
正确答案:D
答案解析:法律尽职调查重点关注内容：（1）公司的设立及存续（2）公司的业务（3）公司的主要财产（4）公司的债权债务（5）公司的税务（6）公司的劳动（7）公司的诉讼、仲裁及行政处罚
3、投资协议与投资备忘录的排他性条款规定，在排他期限内，目标企业的（）与股权投资基金进行谈判的过程中不得与其他投资机构进行接触。
Ⅰ.现任股东Ⅱ.董事Ⅲ.雇员Ⅳ.经纪人【单选题】。
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私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资 助企业变轨突破同质化竞争
技术创新难有突破 商业模式 竞争手段 资源配置同质化 规模壁垒遭遇资本瓶颈
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
1、私募股权投资基金的定义 Private Equity Investment Funds（PEs） 私募方式募集 投资非上市公司股权 或 非经二级市场公开交易渠道投资于上 市公司股权的投资基金Βιβλιοθήκη 私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、私募股权基金与企业的利害得失
奶酪没“动”
关键词:存量优化、增量共享
补短而并非“取”长 真金白银只进不出（杠杆收购除外） 增量而非存量募集(使潜在成长转为现实成长) “动”的是“挂车”中的奶酪(增量利润资本化后的利益
私募股权投资基金投融资实务
无 负损益表 正损益表 正损益表 正损益表 无 负现金流 负现金流 正现金流 正现金流
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
1、企业融资的私募与公募 2、私募股权投资给予企业的价值 3、私募股权基金与企业的利害得失
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
强者恒强
私募股权投资人 “狼”者 资本推手
与狼共舞或是与羊共舞？ 行业内的话语权谁不要？ 理想与理性遵从资本意志 分众聚众合欢/大中不予苏宁
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
缺成长资本
私募股权投资 外来增量资本转动增量资源 助成长型企业把握外在成长机会
市值最大化是体积的游戏非只面积的游戏 市值增量游戏中盈利、股本、市盈率非线性
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
资本出身论
私募为企业进入公募高尚俱乐部 准备好身份名片
公募市场 势利围场 与何人为伍 进何等俱乐部 小股票 小机构 小分析员 小投资者 小上市公司 上市不过资本路途的起点而已 市值 流动性 再融资 换股购并
私募股权投资基金 投融资实务
主讲：陈 敏
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？ 二、为何（Why）需要私募股权投资？ 三、如何（How）实施私募股权投资？ 四、如何（How）实现私募股权融资？
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？ 1、私募股权投资基金的定义 2、私募股权投资基金的性质 3、私募股权投资基金的特征 4、私募股权投资基金的属性 5、私募股权投资基金的类别
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、PEs基金的本质
优势资本聚集的最高境界 优化资源配置的最佳途径
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
4、私募股权投资基金的属性
法律形态 有限合伙制、契约制（信托型）、公司制
监管制度 属金融范畴，我国须与非法集资相区隔 受托投资管理尚无机构及执业准入制度
更高回报率
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
富人理财工具性质决定其 资本意志的高回报逐利性
基础回报率：IRR>25%
2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家机构5亿 元投资蒙牛乳业，2004年蒙牛上市后获26亿港元以 上的回报
2003年，新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁 公司投资1850万美元，2004年李宁公司在香港联交 所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，一年投资 回报超过10倍
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
成长的困顿
私募股权投资
Smart Money
封闭公司治理 企业文化冲突
机会非此即彼 定位迷失
多元化诱惑 商业模式飘忽
财务敞口
资源错配
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
5、私募股权投资基金的类别
收购基金 收购基金 基金类别：天使基金 风险基金 私人股本（Buyout）（Buyout）
（Angel） （VC） （PE） 私募基金 私募投资 （PIPE） （PIPE）
资本属性：风险资本 风险资本 成长资本 整合资本 成长/整合资本 企业融资： 私 募 私 募 私 募 公募（IPO）公募/私募 发展阶段: 孵 化 期 创 建 期 成 长 期 成 熟 期 扩 张 期 壁垒特征：商业故事 技术模式 商业模式 品牌模式 资本模式 财务特征: 无 资产负债 资产负债 资产负债 资产负债
1、企业融资的私募与公募
洗澡论
企业私募 上市前先洗澡
国企上市为改制 获取体制外的市场自由度 民企上市改身份 获得体制内外的安全边际
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
初嫁论
大姑娘初嫁 IPO一企一次 “小女早嫁 婆不待济”
小企业慎行上市 壁垒未坚明里难防无间道 小市值企业融资 成本对市值的负相关度大
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
木桶论
私募增高阔底 打通公募市值空间
木桶的底与高 上市市值的利润规模与市盈率 短板决定市盈 底面决定规模
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
木桶论
企业务实 搞掂盈利率 基金务“虚” 搞掂市盈率
2、私募股权投资基金的性质
集合理财和组合投资工具 替富人理财，为能人挣钱
社团基金资产组合 金融机构资产组合 主权基金策略配置 家族信托资产配置
财团策略资本组合 养老年金资产配置
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、私募股权投资基金的特征
区别于一般投资公司 合伙体制 信托精神 专家打理 组合投资 程式化决策 区别于证券投资基金 上市前股权 中长回报期