国资委：提高EVA考核在国企绩效考评体系中的比重

国资委：提高EVA考核在国企绩效考评体系中的比重2013-01-30

摘要：

根据CIMA的调查报告，国务院国资委正在考虑在接下来的三年合同期限内提高EVA在绩效考评体系中的比重，并提高资本成本。

从技术层面上来看，国资委现有的EVA体系并没有完全替代利润，非主营收入只扣除50%，EVA对高管薪酬的影响还十分有限。

中国国有企业绩效考核正在逐步展开，有关国企资本成本意识、价值创造理念、维护政府股东利益等问题的讨论也开始不断深入。

日前，管理会计相关专业人士指出，国企绩效考核中算入国企获得资源的成本有利于进行合理的资源配置，而就目前国企广泛采用的简化的EVA（经济增加值）考核机制来看，资本成本的计算比例依旧较低，存在逐步提高的必要。

改善企业生态环境

为了进一步增加价值创造和保护投资者利益，2010年1月1日起，新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》正式实行，国务院国资委要求所有央企引入EVA考核指标。这一考核机制的整体推进被称为中国国有企业绩效考核的一次革命。

EVA是企业收益扣除所有投资者要求报酬之后的剩余。这一指标取代了传统的净资产收益率，建立在资本成本、价值创造以及股东利益保护基础之上。对于中国国企来讲，这意味着除了要以其创造的价值弥补生产经营费用和债权人的报酬率要求之外，还要创造出超过政府股东所要求的报酬率水平之上的价值。

英国皇家特许管理会计师公会（CIMA）全球执行总裁夏鼎在出席“CIMA中国2012年度大奖颁奖典礼”间隙接受记者采访时表示，EVA 创造了更加合理的企业生态环境。“社会财富的总量是一定的，如果国有部门占用的资金过多，会使私人部门可占用资金减少，这是经济学中所称的…挤出效应‟，这种概念可以从某种角度来解释目前…国进民退‟的说法。西方经济学理论认为出现这种效应将产生不好的影响，因为国有部门并没有制造可持续的业绩。”

在夏鼎看来，设计良好的绩效管理系统能够比开放的市场系统更加有效。“市场系统通常有缺陷，这一系统提供的解决办法往往并不是真正的解决办法，况且一些市场系统并不稳定。相反，诸如EVA等绩效管理系统的应用令国企效率提高，采用更专业化的管理方式，并进一步平衡了国有部门和私有部门之间的资源分配，根除国企用人很严重的…裙带关系‟，这种作用是非常强大的。”

资本成本有待提高

依据国务院国资委EVA考核方案，央企EVA考核的实施分为引入、强化和完善三个阶段。这种逐步引入的方式目的在于掌握稳定和变革的平衡，同时照顾到效率以及经营合法性。

在第一阶段引入期，国务院国资委率先推广的是简化版的EVA。这一中国式的EVA考核系统剔除了在建工程、研发投入等方面的内容，意在提高企业的效率概念以及资本回报意识。“对于国有部门来说，引入EVA是一个巨大的变化，他们需要了解EVA是什么，并适应这一系统，改变思维。”夏鼎表示。

由于资本成本是EVA的核心，资本成本率的准确性在很大程度上影响着EVA的准确性。资本成本的计算问题引起了重点关注。目前，国务院国资委制定的央企EVA考核办法规定，央企资本成本率原则上定为5.5%，承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。资本成本率确定后，3年保持不变。

一些观点认为，统一的资本成本率没有反映企业之间在风险和融资成本方面的差异，会影响EVA的准确性及在不同行业和不同性质的

企业之间的可比性。而夏鼎在对资本成本和市场成本两方面进行比较后，认为前者比率仍低于后者。此外，夏鼎还指出，计算方法会对结果造成影响，国企资本成本的确切数据仍有待落实。

EVA业绩考核指标在国有企业应用的思考

[摘要]全球现有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。我国国资委也鼓励中央企业从2007年起使用EVA作为经营业绩考核指标。本文从EVA的内涵入手，分析了实行EVA对我国国有企业的现实意义，并进一步探讨了国有企业应用EVA应注意的问题。

[关键词]EVA( 经济增加值) 国有企业资本成本业绩考核指标

EVA (Economic Value Added，经济增加值)20世纪80年代被提出经过二十多年的推广，EVA逐渐被资本市场投资者接受全球有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。2006年末，国资委修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》提出，从2007年起中央企业经营业绩考核使用经济增加值指标且经济增加值比上一年有改善和提高的，给予奖励“，鼓励中央企业使用EVA考核经营业绩，再次掀起了EVA热潮。对EVA进行审视和思考成为国有企业面临的一个重要课题。本文将探讨EVA在我国国有企业中的应用。

一、EVA的内涵

1 EVA 计算原理

以EVA作为考核指标与利润指标最本质的区别就在于引入了资本成本的理念，代写论文考虑了股本资本的机会成本。代写毕业论文如果EVA值为正则表明公司为股东创造了财富如果EVA值为负则表明股东财富减少。EVA的基本定义是指经过调整后的税后净营业利润扣除企业全部资本成本(包括债务资本成本和股本资本成本)后的余额。EVA的计算公式为：EVA=NOPAT—TC ×WACC。其中

(1)NOPAT(税后净营业利润)含义和通常意义上的税后利润不同它是财务报表中的税后净利润进行调整后得到的数据。

(2)Tc(资本总额)指所有当期已经投入企业进行正常业务经营、产生或旨在产生经营利润且能为经营管理者控制的资本，它是从开始对创造现金流有实质性贡献的使用资金的角度加以确认的包括股本资本和债务资本。

(3)WACC(加权平均资本成本)：是指公司债务资本和股本资本的加权平均资本成本率。

虽然EVA的原理比较易于理解但要精确计算却是一个十分复杂的过程。其中，最核心的问题是会计调整和资本成本的确定。

2有关项目的确定

(1)NOPAT的调整。为了保证EVA 评价企业经营业绩的准确性，代写硕士论文必须对会计净利润作出调整后得出税后净营业利润。到目前为止，美国思腾思特咨询公司确认的调整项目达到200多项，但一般只需5～1 5项，就可以使得税后争利润比较现实。从成本效益原则看，调整项目也不宜过多。主要的调整项目有利息费用．研发费用、商誉摊销、折IEt．存货成本．初始投资、减值准备．递延税款等。

例如．对于那些虽是一次性支出但收益期长的费用．进行资本化处理。如长期的广告支出有利于企业未来的持续发展．但据会计谨慎原则，这些费用必须当年作为期间费用一次性核销，经济增加值方法将这些费用调整为资本支出。又如债务利息支出不作为期间费用扣除。由于资本成本的计算包括了债务部分的成本在计算税后净营业利润时论文联盟整理，支出的利息、相关费用不计入期间费用，否则将导致债务成本利息和费用的重复计算。

(2)Tc的调整。按企业会计准则编制的资产负债表中的资产不能真实代表企业可实际用于生产经营的所有资产这些资产项目并不完全反映企业当期生产经营实际占用的资本这就不能真实的反映企业的投入资本，因此必须作出调整。

例如，无息流动负债由于不占用企业资本必须从资本中扣除。无息流动负债是指除短期借款和一年内到期的长期借款外的所有流动负债(如应付账款)。在建工程在转为固定资产之前不产生收益，如果计算在建工程资本成本则会导致此项成本没有与之相匹配的资本收益从而影响EVA 指标评价企业经营业绩的准确性，因此在建工程应从资本中扣除。(3)WACC的确定。WACC=债务资本成本率×债务占总资本比例×(1一所得税率)+股本资本成本率×股本占总资本比例。债务资本成本率可以银行贷款利率表为基准。在计算EVA 时

可以企业实际发生的利息费用为准。所得税率不要遗忘因为支付的债务利息是可以免税的。股权成本的确定要复杂得多而股本资本成本的计算，关键是股本资本成本率的确定。国外常用的是资本资产定价模型(CAPM)，即股本资本成本率=无风险收益率+p×市场风险溢价。其中，无风险收益率可用中长期国债年收益率替代。市场风险溢价等于市场期望