Chap11外汇与外汇市场
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二、外汇的种类
按其买卖的交割期
交割，是指本币和外币所有者相互交换货币所有权的行为， 也就是外汇买卖中外汇的实际收支活动。
即期外汇指外汇买卖成交后在两个工作日内交割完毕 的外汇。 远期外汇指买卖双方根据外汇买卖合同，不需立即进 行交割，而是在将来某一时间进行交割的外汇。
静态的外汇含义
广义 狭义
外汇的特点：
国际性：即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性：即外汇必须是在国外能够得到清偿的债权； 可兑换性：即外汇必须能够兑换成其他货币表示的支 付手段
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静态的外汇含义
广义：指一切用外币表示的资产，常用于国家 的管理法令中。
在直接标价法下,表现为远期外汇贴水； 在间接标价法下则表现为远期外汇升水。
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即期汇率与远期汇率的排列顺序
即期汇率的两种汇率（买入卖出）：前小后大 远期差价的排列顺序：
直接标价法 前小后大 前大后小 升水 贴水 间接标价法 贴水 升水 计算方法 ＋ －
例如我国，1美元＝7.4303元人民币 在直接标价法下，一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币 汇率下跌，即外币贬值或本币升值，反之亦然。
间接标价法：用一单位本国货币表示的外国货币的价格。少数 国家如英美国使用此法。 美元标价法：以一定单位的美元为标准，折算成一定数额的各 国货币（英镑除外）。银行间报价常采用此法。
银行现钞卖出价现汇卖出价一致
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常见货币单位名称和代号
国家和地区 美国 日本 欧洲经济联盟 英国 中国香港特别行政区 加拿大 澳大利亚 新西兰 丹麦 瑞典 新加坡 2013-8-7 货币单位名称 美元 日元 欧元 英镑 港元 加拿大元 澳大利亚元 新西兰元 丹麦克郎 瑞典克郎 新加坡元 山东财政学院国际经贸学院 货币代号 USD JPY EUR GBP HKD CAD AUD NZD DKK SEK SGD
按制定汇率的方法划分
基本汇率：本国货币与关键货币的汇率
所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、 国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各 国所普遍接受的某一外国货币，如美元。
举例：￡／＄的即期汇率为:1.5550/60，三个月远期差价80 ／70，计算￡／＄的三个月远期汇率。
￡／＄的三个月远期汇率为： 1.5470/90 验证：期汇买卖差价＞现汇买卖差价 直接标价法下，前大后小表示远期汇率贴水；间 接标价法下，前大后小表示远期汇率升水
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按外币的形态
外币现钞是指外国钞票、铸币，现钞主要由境外携入。 外币现汇是指其实体在货币发行国本土银行的存款账 户中的自由外汇，现汇主要由国外汇入，或由境外携 入、寄入的外币票据，经银行托收，收妥后存入。 现钞价
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二、外汇的种类
根据外汇管理对象
10
三、外汇的作用
1.国际购买手段
使国与国之间的货币流通成为可能。随着国际贸易和银行经营 业务的不断发展，外汇已经成为国际购买手段而普遍接受。一 国如果拥有大量外汇就意味着拥有大量国际购买力，该国就可 以运用所持有的外汇在国际市场上购买本国所需要的各种商品、 劳务，从而使各国之间的货币购买力得到转移，促进国际间商 品流通范围，促进国际交往，保证国际政治、经济、文化活动 正常进行。
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的汇率差，也称远期差价。 远期差价有三种形式：升水远期汇率＞即期汇率；贴水远期汇率＜ 即期汇率；平价远期汇率＝即期汇率
判断：US$1 = J￥116.２０即期；US$1 = J￥116.４０远期
即期汇率与远期汇率的排列顺序
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通常所说的外汇就是指狭义概念。
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二、外汇的种类
按照外汇自由兑换程度的差异
自由外汇：指不需要货币当局批准，可以自由兑换成 任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其 支付手段。自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日 元、英镑、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。 计帐外汇：又称协定外汇，是指不经货币当局批准， 不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。 它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起 的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中 央银行帐户相互冲销所使用的外汇。计帐外汇虽不能 自由运用，但它也代表国际债权债务，往往签约国之 间的清算差额也要用现汇进行支付。
通过上例可以看出，当银行给出的掉期率斜线前边的点 数低于斜线后边的点数时，应把掉期报价的点数加到即 期汇率上，此时：
若是在直接标价法下，表现为远期外汇升水； 若在间接标价法下则表现为远期外汇贴水。
相反，当银行给出的掉期率斜线前边的点数高于斜线后 边的点数，应把掉期报价点数从即期汇率中减掉，此时：
4.国际信用手段
可以调整国际间资金余缺，促进货币信用化。各国的 经济发展不平衡，资金余缺情况不同，因而国与国之 间就要进行调剂，利用外汇展开国际间长短期信贷可 以促进国际资本流动。
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第二节 汇率与 汇率种类
汇率的定义及其标价方法 汇率的种类 影响汇率的因素
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二、外汇的种类
按其来源和用途
贸易外汇：对外贸易中商品进出口及其从属活动所使 用的外汇。商品进出口伴随着大量的外汇收支，同时 从属于商品进出口的外汇收支还有：运费、保险费、 样品费、宣传费、推销费、以及与商品进出口有关的 出国团组费。 非贸易外汇是贸易外汇以外所收支的一切外汇。非贸 易外汇的范围非常广，主要包括：侨汇、旅游、旅游 商品、宾馆饭店、铁路、海运、航空、邮电、港口、 海关、银行、保险、对外承包工程等方面的外汇收支， 以及个人和团体（公派出国限于与贸易无关的团组） 出国差旅费、图书、电影、邮票、外轮代理及服务所 发生的外汇收支。
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从外汇的交割时间划分
即期汇率：又称现汇汇率，是指买卖外汇的双方在 成交的当天或第二个营业日进行交割所使用的汇率。 远期汇率：又称期汇汇率，是指买卖外汇成交后签 订外汇交易合同，按约定的时间进行交割所使用的 汇率。 报价方法
直接报价法：（完整汇率报价方式）全报价 点数报价法：（掉期率报价方式）
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一、汇率的定义及标价法
汇率的含义：
Exchange Rate以一国货币表示的另一国货币的价格，或把 一国货币折算成另一国货币的比率，又称汇价、外汇牌价或外 汇行市。
汇率的标价方法
直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货 币来表示其汇率。大多数国家用此法。
我国规定，外汇是指（1）外国货币，包括钞票、铸 币等；（2）外币有价证券，包括政府公债、股票等； （3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮 政储蓄凭证等；（4）特别提款权；（5）其他外汇 资产
狭义：指以外币表示的可用于进行国际间结算 的支付手段。
即只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行 存款的索取具体化了的外币票据才是外汇。 包括以外币表示的银行汇票、支票、本票、银行存 款等。
居民外汇：居住在本国境内的机关、团体、企事业单 位、部队和个人，以各种形式所持有的外汇。
居民通常指在某国或地区居住期达一年以上者，但是外交使 节及国际机构工作人员不能列为居住国居民。 各国一般对居民外汇管理较严。
非居民外汇指暂时在某国或某地区居住者所持有的外 汇，如外国侨民、旅游者、留学生、国际机构和组织 的工作人员、外交使节等以各种形式持有的外汇。
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掉期率报价法
外汇交易类型
即期 30-day 90-day 180-day
银行买价银行卖价
1.7540 USD1.7550 USD 1.7542 USD1.7553 USD 1.7568 USD1.7580 USD 1.7510 USD1.7530 USD
第十二章 外汇与汇率
外汇 汇率与汇率种类 外汇市场 外汇交易
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第一节外汇与汇率
外汇的概念 外汇的种类 外汇的作用
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一、外汇的概念
动态的外汇含义：
指一个国家的货币借助于各种国际结算工具，通过特 定的金融机构兑换成另一个国家的货币，以清偿国际 间债权债务关系的交易过程
在我国，对非居民的外汇管理比较松，允许其自由进出国境。
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现钞价
银行现钞买入价低于现汇买入价。
银行收入外币现钞后要经过一定时间，积累到一定数 额后，才能将其运送并存入外国银行调拨使用。在此 之前，买进外钞的银行要承担一定的利息损失；将现 钞运送并存入外国银行的过程中，还有运费、保险费 等支出，银行要将这些损失及费用转嫁给出卖现钞的 顾客，所以银行买入现钞所出的价格低于买入现汇的 价格。
现钞汇率是银行收兑外币现钞时所使用的汇率；现钞买入价略低， 卖出价可与其它外汇支付凭证相同而不再单列 不同标价法下，买入汇率与卖出汇率顺序不同
从外汇的交割时间来划分为即期汇率和远期汇率 按制定汇率的方法来划分为基本汇率和套算汇率 从经济研究的角度来划分为名义汇率、实际汇率、有效 汇率
USD1 = RMB￥8.0808； ￡1 = USD1.61524
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二、汇率的种类
从银行买卖外汇的角度来划分
买入汇率：又称买价，是外汇银行从客户手中买进外汇时所采 用的汇率 卖出汇率：又称卖价，是外汇银行卖给客户外汇时所采用的汇 率 中间汇率：（买价+卖价）/2 注意：
掉期率报价法
在掉期率报价法下，银行给出点数后，客户计算远期汇率的关键在 于判断把点数加到即期汇率中还是从即期汇率中减掉点数，其判断 原则是使远期外汇的买卖差价大于即期外汇的买卖差价，因为作为 银行来说，从事外汇交易的利润来源主要就是买入卖出外汇之间的 差价，在远期外汇业务中银行所承担的风险要比从事即期外汇业务 的风险大，因而也要求有较高的收益，表现在外汇价格上就是远期 外汇的买卖差价要大一些。如下例： 例： 2004年某月一客户向银行询价时，银行用掉期率标价法报出 远期英镑价格： Spot 1.7540／50；30-day 2／3；90-day 28／30；180-day 30／ 20。 考虑30-day的远期汇率情况，试用加法，远期汇率为1.7542／53， 买卖差价为0.0011，大于即期外汇的买卖差价(O.0010)，可判定加 法是对的；再试用减法，远期汇率为：1.7538／47，买卖差价为 0.0009，小于即期外汇的买卖差价，判定减法是错的；同理可得出 90-day的远期汇率也应采用加法，而对180—day的远期汇率，尝 试的结果表明应采用减法。
2.国际支付手段
可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用，进行国际 贸易的双方可以通过外汇使国际间债权债务得到清偿，缩短交 易时间，加速资金周转，促进国际贸易发展，方便、迅速、灵 活地实现资金国际转移。
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三、外汇的作用
3.国际储备手段
用于弥补国际收支逆差，当今世界各国都普遍将外汇 作为一项重要的储备资产以备调节国际收支，维护汇 率稳定，提高国家对外信誉。因此，外汇收入及其储 备的增加对于稳定本币币值与外汇汇率，保持国际收 支平衡，提高一国经济实力与对外地位，增强一国对 外借债信誉与清偿能力有重要作用。另外，当一国国 际收支发生逆差时，就要动用储备进行弥补。
二、外汇的种类
按其买卖的交割期
交割，是指本币和外币所有者相互交换货币所有权的行为， 也就是外汇买卖中外汇的实际收支活动。
即期外汇指外汇买卖成交后在两个工作日内交割完毕 的外汇。 远期外汇指买卖双方根据外汇买卖合同，不需立即进 行交割，而是在将来某一时间进行交割的外汇。
静态的外汇含义
广义 狭义
外汇的特点：
国际性：即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性：即外汇必须是在国外能够得到清偿的债权； 可兑换性：即外汇必须能够兑换成其他货币表示的支 付手段
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静态的外汇含义
广义：指一切用外币表示的资产，常用于国家 的管理法令中。
在直接标价法下,表现为远期外汇贴水； 在间接标价法下则表现为远期外汇升水。
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即期汇率与远期汇率的排列顺序
即期汇率的两种汇率（买入卖出）：前小后大 远期差价的排列顺序：
直接标价法 前小后大 前大后小 升水 贴水 间接标价法 贴水 升水 计算方法 ＋ －
例如我国，1美元＝7.4303元人民币 在直接标价法下，一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币 汇率下跌，即外币贬值或本币升值，反之亦然。
间接标价法：用一单位本国货币表示的外国货币的价格。少数 国家如英美国使用此法。 美元标价法：以一定单位的美元为标准，折算成一定数额的各 国货币（英镑除外）。银行间报价常采用此法。
银行现钞卖出价现汇卖出价一致
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常见货币单位名称和代号
国家和地区 美国 日本 欧洲经济联盟 英国 中国香港特别行政区 加拿大 澳大利亚 新西兰 丹麦 瑞典 新加坡 2013-8-7 货币单位名称 美元 日元 欧元 英镑 港元 加拿大元 澳大利亚元 新西兰元 丹麦克郎 瑞典克郎 新加坡元 山东财政学院国际经贸学院 货币代号 USD JPY EUR GBP HKD CAD AUD NZD DKK SEK SGD
按制定汇率的方法划分
基本汇率：本国货币与关键货币的汇率
所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、 国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各 国所普遍接受的某一外国货币，如美元。
举例：￡／＄的即期汇率为:1.5550/60，三个月远期差价80 ／70，计算￡／＄的三个月远期汇率。
￡／＄的三个月远期汇率为： 1.5470/90 验证：期汇买卖差价＞现汇买卖差价 直接标价法下，前大后小表示远期汇率贴水；间 接标价法下，前大后小表示远期汇率升水
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按外币的形态
外币现钞是指外国钞票、铸币，现钞主要由境外携入。 外币现汇是指其实体在货币发行国本土银行的存款账 户中的自由外汇，现汇主要由国外汇入，或由境外携 入、寄入的外币票据，经银行托收，收妥后存入。 现钞价
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二、外汇的种类
根据外汇管理对象
10
三、外汇的作用
1.国际购买手段
使国与国之间的货币流通成为可能。随着国际贸易和银行经营 业务的不断发展，外汇已经成为国际购买手段而普遍接受。一 国如果拥有大量外汇就意味着拥有大量国际购买力，该国就可 以运用所持有的外汇在国际市场上购买本国所需要的各种商品、 劳务，从而使各国之间的货币购买力得到转移，促进国际间商 品流通范围，促进国际交往，保证国际政治、经济、文化活动 正常进行。
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的汇率差，也称远期差价。 远期差价有三种形式：升水远期汇率＞即期汇率；贴水远期汇率＜ 即期汇率；平价远期汇率＝即期汇率
判断：US$1 = J￥116.２０即期；US$1 = J￥116.４０远期
即期汇率与远期汇率的排列顺序
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通常所说的外汇就是指狭义概念。
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二、外汇的种类
按照外汇自由兑换程度的差异
自由外汇：指不需要货币当局批准，可以自由兑换成 任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其 支付手段。自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日 元、英镑、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。 计帐外汇：又称协定外汇，是指不经货币当局批准， 不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。 它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起 的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中 央银行帐户相互冲销所使用的外汇。计帐外汇虽不能 自由运用，但它也代表国际债权债务，往往签约国之 间的清算差额也要用现汇进行支付。
通过上例可以看出，当银行给出的掉期率斜线前边的点 数低于斜线后边的点数时，应把掉期报价的点数加到即 期汇率上，此时：
若是在直接标价法下，表现为远期外汇升水； 若在间接标价法下则表现为远期外汇贴水。
相反，当银行给出的掉期率斜线前边的点数高于斜线后 边的点数，应把掉期报价点数从即期汇率中减掉，此时：
4.国际信用手段
可以调整国际间资金余缺，促进货币信用化。各国的 经济发展不平衡，资金余缺情况不同，因而国与国之 间就要进行调剂，利用外汇展开国际间长短期信贷可 以促进国际资本流动。
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第二节 汇率与 汇率种类
汇率的定义及其标价方法 汇率的种类 影响汇率的因素
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二、外汇的种类
按其来源和用途
贸易外汇：对外贸易中商品进出口及其从属活动所使 用的外汇。商品进出口伴随着大量的外汇收支，同时 从属于商品进出口的外汇收支还有：运费、保险费、 样品费、宣传费、推销费、以及与商品进出口有关的 出国团组费。 非贸易外汇是贸易外汇以外所收支的一切外汇。非贸 易外汇的范围非常广，主要包括：侨汇、旅游、旅游 商品、宾馆饭店、铁路、海运、航空、邮电、港口、 海关、银行、保险、对外承包工程等方面的外汇收支， 以及个人和团体（公派出国限于与贸易无关的团组） 出国差旅费、图书、电影、邮票、外轮代理及服务所 发生的外汇收支。
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从外汇的交割时间划分
即期汇率：又称现汇汇率，是指买卖外汇的双方在 成交的当天或第二个营业日进行交割所使用的汇率。 远期汇率：又称期汇汇率，是指买卖外汇成交后签 订外汇交易合同，按约定的时间进行交割所使用的 汇率。 报价方法
直接报价法：（完整汇率报价方式）全报价 点数报价法：（掉期率报价方式）
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一、汇率的定义及标价法
汇率的含义：
Exchange Rate以一国货币表示的另一国货币的价格，或把 一国货币折算成另一国货币的比率，又称汇价、外汇牌价或外 汇行市。
汇率的标价方法
直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货 币来表示其汇率。大多数国家用此法。
我国规定，外汇是指（1）外国货币，包括钞票、铸 币等；（2）外币有价证券，包括政府公债、股票等； （3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮 政储蓄凭证等；（4）特别提款权；（5）其他外汇 资产
狭义：指以外币表示的可用于进行国际间结算 的支付手段。
即只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行 存款的索取具体化了的外币票据才是外汇。 包括以外币表示的银行汇票、支票、本票、银行存 款等。
居民外汇：居住在本国境内的机关、团体、企事业单 位、部队和个人，以各种形式所持有的外汇。
居民通常指在某国或地区居住期达一年以上者，但是外交使 节及国际机构工作人员不能列为居住国居民。 各国一般对居民外汇管理较严。
非居民外汇指暂时在某国或某地区居住者所持有的外 汇，如外国侨民、旅游者、留学生、国际机构和组织 的工作人员、外交使节等以各种形式持有的外汇。
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掉期率报价法
外汇交易类型
即期 30-day 90-day 180-day
银行买价银行卖价
1.7540 USD1.7550 USD 1.7542 USD1.7553 USD 1.7568 USD1.7580 USD 1.7510 USD1.7530 USD
第十二章 外汇与汇率
外汇 汇率与汇率种类 外汇市场 外汇交易
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第一节外汇与汇率
外汇的概念 外汇的种类 外汇的作用
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一、外汇的概念
动态的外汇含义：
指一个国家的货币借助于各种国际结算工具，通过特 定的金融机构兑换成另一个国家的货币，以清偿国际 间债权债务关系的交易过程
在我国，对非居民的外汇管理比较松，允许其自由进出国境。
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现钞价
银行现钞买入价低于现汇买入价。
银行收入外币现钞后要经过一定时间，积累到一定数 额后，才能将其运送并存入外国银行调拨使用。在此 之前，买进外钞的银行要承担一定的利息损失；将现 钞运送并存入外国银行的过程中，还有运费、保险费 等支出，银行要将这些损失及费用转嫁给出卖现钞的 顾客，所以银行买入现钞所出的价格低于买入现汇的 价格。
现钞汇率是银行收兑外币现钞时所使用的汇率；现钞买入价略低， 卖出价可与其它外汇支付凭证相同而不再单列 不同标价法下，买入汇率与卖出汇率顺序不同
从外汇的交割时间来划分为即期汇率和远期汇率 按制定汇率的方法来划分为基本汇率和套算汇率 从经济研究的角度来划分为名义汇率、实际汇率、有效 汇率
USD1 = RMB￥8.0808； ￡1 = USD1.61524
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二、汇率的种类
从银行买卖外汇的角度来划分
买入汇率：又称买价，是外汇银行从客户手中买进外汇时所采 用的汇率 卖出汇率：又称卖价，是外汇银行卖给客户外汇时所采用的汇 率 中间汇率：（买价+卖价）/2 注意：
掉期率报价法
在掉期率报价法下，银行给出点数后，客户计算远期汇率的关键在 于判断把点数加到即期汇率中还是从即期汇率中减掉点数，其判断 原则是使远期外汇的买卖差价大于即期外汇的买卖差价，因为作为 银行来说，从事外汇交易的利润来源主要就是买入卖出外汇之间的 差价，在远期外汇业务中银行所承担的风险要比从事即期外汇业务 的风险大，因而也要求有较高的收益，表现在外汇价格上就是远期 外汇的买卖差价要大一些。如下例： 例： 2004年某月一客户向银行询价时，银行用掉期率标价法报出 远期英镑价格： Spot 1.7540／50；30-day 2／3；90-day 28／30；180-day 30／ 20。 考虑30-day的远期汇率情况，试用加法，远期汇率为1.7542／53， 买卖差价为0.0011，大于即期外汇的买卖差价(O.0010)，可判定加 法是对的；再试用减法，远期汇率为：1.7538／47，买卖差价为 0.0009，小于即期外汇的买卖差价，判定减法是错的；同理可得出 90-day的远期汇率也应采用加法，而对180—day的远期汇率，尝 试的结果表明应采用减法。
2.国际支付手段
可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用，进行国际 贸易的双方可以通过外汇使国际间债权债务得到清偿，缩短交 易时间，加速资金周转，促进国际贸易发展，方便、迅速、灵 活地实现资金国际转移。
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三、外汇的作用
3.国际储备手段
用于弥补国际收支逆差，当今世界各国都普遍将外汇 作为一项重要的储备资产以备调节国际收支，维护汇 率稳定，提高国家对外信誉。因此，外汇收入及其储 备的增加对于稳定本币币值与外汇汇率，保持国际收 支平衡，提高一国经济实力与对外地位，增强一国对 外借债信誉与清偿能力有重要作用。另外，当一国国 际收支发生逆差时，就要动用储备进行弥补。