投资银行学PPT教学课件第一讲 现代金融体系中的投资银行

广义定义 证券、保险、不动产等所有的金融业务。
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指经营所有资本市场业务的金融机构；业务包括：
证券承销、公司财务、兼并与收购、项目融资、基
较广义定义 金管理、风险投资、咨询服务等业务，但向散户出
售证券、不动产经纪、抵押银行以及保险业务不包
括在内。
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指经营部分资本市场业务的金融机构；业务内容着
较狭义定义 重证券承销、企是指以资本市场业务 为主业，并围绕该业务提供其他服务的金融机构。
Investment Banking
投资银行的特点
投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代 经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是：
属于金融 服务业
1
主要服务于 资本市场
是智力密 集型行业
从宏观上来分，资本市场可以分为储蓄市场、证 券市场（又可分为发行市场与交易市场）、长期信贷 市场、保险市场、融资租赁市场、债券市场、其他金 融衍生品种市场等。其中证券市场与债券市场又形成 了资本市场的核心。
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资本市场的功能
资源配置
风险定价
流动性
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投资银行在金融体系中的位置
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企业融资需求
银行信贷支持
商业银行
企业债券融资 首次股权融资
固定收益 证券部
企业融资部
投资银行
再次股权融资
企业融资部
间接上市
并购部
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第一节 投资银行的界定
Investment Banking
一、投资银行的界定
20世纪30年代的经济大危机使得美国的银行 体系几乎崩溃，投资者对银行体系已经失去信心。
Investment Banking
（二）现代投资银行的产生与分业经营
经济大危机之后，人们认为银行之所以会大量 倒闭，是因为银行进入了风险较大的证券市场，如
界定
2
4
1
投
3
投
投
资
投
资
资
银
资
银
银
行
银
行
行
的
行
的
内
特
的
类
涵
点
功
型
能
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德意志银行
瑞银华宝
汇丰银行 JP摩根
美国高盛 美林证券
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投资银行内涵
美国著名投资银行学家Robert Kuhn的解释
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指经营华尔街金融业务的所有金融机构；业务包括：
公司理财
投资咨询
资产及基金管理
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第三节 国际投行的发展和趋势
Investment Banking
美国投资银行发展历史
（一）早期投资银行与自然混业 美国早期的投资银行指20世纪初以前的投资银行， 该时期美国的银行处于自然的混业经营阶段，商业银行 既经营存贷款业务，也经营投资业务。 美国投资银行起源于18世纪90年代，股票经纪人撒 尼尔·普顿姆创办的普赖姆·华德全投资银行被公认为是美 国最早的投资银行，随后相继成立了一些经营承兑、证 券承销业务的投资银行。与此同时，商业银行特别是州 银行和私人银行都兼营商业银行和投资银行业务（主要 是销售矿业公司、铁路公司债券）。但美国于1864年颁 布的《国民银行法》（National Banking Act）禁止国 民银行进入证券市场，所以国民银行此后半个世纪里主 要是经营商业银行业务。
金管理，支持零售业务不包括在内。
4 狭义定义 仅限于在一级市场从事证券承销，在二级市场上从 事经纪业务的金融机构。
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罗伯特·库恩（Robert Kuhn）认为上述第二种定 义最符合美国投资银行的现实情况，因此是投资银 行的最佳定义。在我国，能够被称作“投资银行” 的是那些具备证券承销资格的综合类证券经营机构。
投资银行学
Investment Banking
第一讲 现代金融体系中
的投资银行
Investment Banking
金融体系中的投资银行
金融市场按照金 融工具可分为：
货币市场 资本市场 衍生品市场
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资本市场
资本市场是金融市场的重要组成部分，作为与货 币市场相对应的概念。资本市场着眼于从长期限上对 融资活动进行划分，它通常指的是由期限在1年以上的 各种融资活动组成的市场。
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华尔街一景
第一次世界大战结束特别是20世纪20年代， 随着资本市场的发展壮大，除州银行和私人银行 之外，国民银行开始逐步涉足证券市场，最初是 从事经纪业务和保证金贷款。1927年，美国颁布 《麦克法顿法》（The McFadden Act），允许商 业银行通过附属公司从事股票承销等证券业务， 后来发展到利用银行借款进行股市投机，商业银 行资金因此大量进入股市。1928年219家国民银行 中有150家经营证券业务，342家州银行中有310家 经营证券业务。1929年全球经济大危机爆发后， 证券市场投资泡沫破灭，大多数银行贷款无法收 回，商业银行亏损严重，导致大约40%的商业银行 破产，银行总数由2.5万家下降到1.4万家，有些 州干脆让银行全部关门。
全国性的 地区性的 民营性的
证券公司 信托投资公司
专业证券公司 省
市
两
信托公司
级 的
投资管理公司 财务顾问公司 资产管理公司
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上海证券交易所一景
第二节 投资银行的业务范围
Investment Banking
证券交易经纪
项目融资 风险投资
企业并购 金融创新 资产证券化
主要是中央银行和银监 部门
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投资银行的基本功能
沟通资金供求
构建证券市场
提高资源配置效率
推动产业集中
Investment Banking
世界的投资银行类型
第一种
第二种
第三种
独立的专 业性投资
银行
全能性银行
财务公司
Investment Banking
我国投资银行的类型
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投资银行和商业银行的区别
本源业务 融资功能 活动领域 利润来源 经营方针
监管部门
投资银行
商业银行
证券承销
存贷款
直接融资，并侧重长期融资
间接融资，并侧重短期 融资
主要是资本市场
主要是货币市场
佣金
存贷款利差
在风险控制前提下，稳健与 开拓并重
主要是证券监管当局
追求安全性、盈利性和 流动性的结合，坚持稳 健原则