优先股案例
投资股票的五个成功案例
投资股票的五个成功案例股票投资一直被视为获取财富的重要途径之一。
然而，投资股票并非易事，需要正确的策略和合理的决策。
在这篇文章中，我将为您介绍五个成功的股票投资案例，希望能为您提供一些灵感和启示。
案例一：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司作为最著名的股票投资者之一，沃伦·巴菲特的成功投资案例给人们留下了深刻印象。
他的伯克希尔·哈撒韦公司一直以来都是股票市场中的巨头。
巴菲特通过选择具有潜力的公司并长期持有股票，获得了令人瞩目的回报。
他善于发现行业领军者，并投资于这些具有可持续竞争优势的公司。
巴菲特的案例向我们传达了一个重要的投资理念：持有优质公司的股票并耐心等待回报。
案例二：彼得·林奇的投资策略彼得·林奇是著名的基金经理，他在投资界享有盛名。
林奇主张选择高成长的小型或中型企业，通过深入研究和对市场趋势的敏锐洞察，找到具有潜力的股票。
他认为投资者应该通过实地考察和对公司基本面的分析来选择股票，而不仅仅依赖于市场热点。
林奇的策略告诉我们，投资者应该全面了解公司的经营情况和未来发展前景，而不是盲目追随市场。
案例三：约翰·波格尔的价值投资约翰·波格尔是著名的价值投资者，他以深入分析公司的价值和估值而闻名。
波格尔选择那些低估而且有潜力的股票进行投资。
他相信市场会对公司的价值产生错误的判断，因此在合适的时机买入低估的股票，并等待市场重估这些股票的价值。
波格尔的投资策略提醒我们，正确评估股票的真正价值是投资成功的关键。
案例四：约翰·纳维尔的技术分析约翰·纳维尔是技术分析领域的专家，他的投资策略主要基于图表和价格走势分析。
他相信历史价格走势可以预测未来的股票价格。
纳维尔利用技术指标和趋势线等工具来研究股票的价格波动，并准确预测市场的趋势。
他的成功案例表明，技术分析在投资决策中可以提供有用的信息。
案例五：乔治·索罗斯的套利交易乔治·索罗斯是一位在金融市场上有着卓越成就的投资者，他以套利交易而闻名。
从一个案例剖析优先股的性质——是股还是债？
从一个案例剖析优先股的性质——是股还是债？一、案情介绍及特点案件名称：原告西安投资控股有限公司与被告“西安白鹿原公司”、张平合同纠纷案。
案号：（2016）陕0111民初150号。
主要事实：被告于2010年11月20日召开股东大会，同意原告以现金出资向乙方投入1350000元，设置为优先股，年息2.4%，按年支付优先股股息，被告收到出资款后向原告出具出资款收款凭证。
2010年12月14日，原被告签订了《股权投资协议》，约定：原告不参与被告方经营，所享有的股权无权参与被告方股东会表决，但有权监督被告方财政扶持项目资金的使用情况，被告方在执行事务时如因其过失或不遵守本协议而造成原告损失时，应承担赔偿责任；优先股设立期限为3年，到期由被告方按股本原值回购，被告方逾期向原告返还以上投资款时，每日应按应付款的万分之五向原告承担违约金。
到期被告没有按时支付相应的回购款和违约金，被告对上述事实没有争议。
审判理由：公司股东依法享有资产收益，可按照全体股东约定分取红利。
原告因与被告签订《股权投资协议》，经股东会表决而成为被告股东，按约定原告的出资设定为优先股，设定优先股的期限现已届满，被告有义务按股本原值回购优先股，被告未按约定期限向原告返还全部出资款构成违约，按约定应承担违约责任。
其他类似案例：案号：（2015）灞民初字第01322号。
原告西安投资控股有限公司与被告西安巾帼实业有限公司股东出资纠纷一审民事判决书。
此类案件特点是公司先召开股东会，就增加注册资本纳入某一位投资人作为公司持有优先股的股东作出决议，然后公司与该投资人签订《股权投资协议》，明确持有优先股的权利、义务和责任。
此类案件中，原告主张按照优先股投资协议的内容支付相应股息或者回购款时，法院一般会予以支持，因为优先股的取得经过了公司增加注册资本必要的程序，股东决议同意优先股的加入，并在股权投资协议中明确了优先股的权利和义务，因此，法院以双方协议约定的内容进行判决。
5大战术及典型案例
尤诺卡还有一招杀手锏，宣称最大股东美沙合伙公 司并不在"自我股权收购"之列，这显然违反必须平等 对待所有股东的法定原则，尤诺卡的报价只是做个 样子罢了，他们把美沙摒除在外。又说美沙不先买， 他们就不买回自己公司的股票。他们知道美沙不会 最先买进，因为尤诺卡隐藏着"债务炸弹"，绝对会因 为以过高价格买进股票而导致公司倒闭。
这个道理很简单，被逼得没办法了，烧把火、搞点破事把 自己的摊子砸了，就象国民党跑到台湾之前炸电厂炸大桥 一样，丢个烂摊子给你，降低企业的并购价值，使得收购 者丧失收购意愿从而保住公司。
典型案例
说起来，毒丸战术的形式也不算复杂，就是： 目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持
有的优先股就可以转换为一定数额的股票 一旦目标公司10%至20%的股份被恶意收购，毒丸计划就会启动，
毒丸计划在平时不会生效，只有当企业面临被并购的威胁 时，毒丸计划才启动。 毒丸计划的办法多种，一种是大 量欠债，比如大量赎回股票、立即偿还所有贷款，总之是 搞到账面上一个子都没有，还欠别人一屁股债，就算你收 购了，马上就要面临这个大窟窿;要么就是跟公司的高层 管理人员签个集体跳槽协议，你一收购，咱们立马集体走 人等等之类。。。
收购完成后，融创中国将与九龙仓并列成为绿城中 国最大股东。
然而收购仅仅半年后，宋卫平就重回绿城，并引入 “白衣骑士”中国交通建设集团有限公司，最终融 创被赶走，中交集团成为绿城第一大股东。
Hale Waihona Puke 帕克曼防御战术这是目标公司先下手为强的反并购策略。当获悉收 购方试图启动收购目标公司的计划时，目标公司针 锋相对，抢先收购袭击者的股票，或策动与目标公 司关系密切的友好公司出面收购袭击者，从而迫使 收购公司转入防御，或至少赢得一定的时间以重新 制定防御措施。
可转换可赎回优先股的会计确认、计量与报告--结合小米集团亏损的案例
结合小米集团的财务报表，探讨小米集团的亏损其影响？同时，请结合国际财务报告准则（IFRS）和中国企业会计准则讨论可转换可赎回优先股如何进行会计确认、计量与报告才能更好的提供决策有用的信息？小米集团招股说明书发布后，其披露的15至17年的财务报表引起了投资者的注意，其中最许多人都把关注的重点放在了其经营成果究竟是高额赢利还是巨大亏损上。
以17年为例，按照国际财务报告准则（IFRS）计量，小米公司的当年经营成果分别亏损438亿，若不安IFRS计量，则是盈利53亿元，两者相差逾491亿。
我们稍加注意便会发现，最主要原因就是因可转换可赎回优先股公允价值变动所造成的逾540亿的调减。
在科目的确认上，小米公司选择将可转换可赎回优先股指定为按公允价值计入损益的金融负债，这样就造成，当小米公司经营良好、收入增加、投资者预期向好时，其优先股的公允价值也不断攀升，进而使其资产负债表里负债的金额增加，在基于IFRS计量的损益表上就体现为期间损益的下降。
回到案例，就如小米公司16-17年损益表所列示的，其经营利润增加了223%，年度亏损却增加了9028%，其中主要原因就是可转换可赎回优先股公允价值变动增加了2043%.对于如此计量所造成亏损结果的影响，我认为可以分为以下几个方面：对市场来说，我们将下文将提到，小米公司是一家偏向制造型的企业，市场更加看重其财务报表数据而非像互联网企业一样看重用户量。
另一方面作为一家广受关注的企业，其智能手机产品又以高性价比低综合利润率自称，所以上市前长期的报表亏损经媒体放大后，市场上非理性投资者易产生羊群效应，对小米公司的市值情况作出盲目而又错误的判断。
从投资人角度来看，小米公司依据IFRS将可转换可赎回优先股公允价值变动的计量结果确认为当期损益后，其报表利润便由正变负，将使投资人在一定期限内无利可分。
对小米公司来说，，，，，可转换可赎回优先股这种既像股又像债的金融创新，究竟是属于权益还是负债？带给小米的到底是盈利还是巨亏？这种模糊了权益与债务的边界的创新资本工具，如何进行准确区分计量着实对我们提出了诸多挑战。
投资银行案例3
2020年4月6日
西南财经大学金融学院
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二、企业收缩
企业收缩是指使企业规模及经营范围缩小的各 种行为，具体可分为分立和剥离两种形式。
（一）企业收缩的类型
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3、收购（acquisitions）：指一家企业通过某 种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行 为。其目的是获得该企业的控制权。
4、合营企业（joint ventures）：指相关公司 之间的小部分业务进行交叉合并的行为。通常 是有限的10—15年或更短的期限。
（二）企业扩张的动因
在不同的时期和不同的市场条件下，企业扩张 的动因是不同的。理论界从不同角度解释了企 业扩张的动因，其主要的理论有：
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4、可转换债券方式
可转换债券是一种特殊的债券，它向其持有者提供了一种
选择权，即在某一给定的时间，按某一特定价格转换成公 司股票的权利，兼具了债券和股票的双重特征。
优点
缺点
收购公司 降低收购成本
股东权益可能被稀释
缓冲股本扩张压力 转债利率高于股息率
具有抵税效应
转股失败有财务压力
目标公司 拥有更多的选择权 无法转股套利收益较低
2020年4月6日
西南财经大学金融学院
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2、财务协同效应理论
财务协同效应是指企业扩张后，由于税法、证 券市场投资理念和证券分析人士偏好等作用而 产生的一种好处。主要表现在：
（1）合理避税 （2）提高股票价格 （3）提高公司知名度
2020年4月6日
西南财经大学金融学院
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优先股的精讲
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例题：某公司发行在外的优先股的股利率为 9%，面值是100美元，若投资者的预 期报酬率是14%，则每股优先股的价 值为： V=9／0.14=64.29（美元）
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六、到底什么样的公司适合发行优先股呢？？
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八、案例：又是花旗！！
众所周知，发达国家的股票一般分为普通 股和优先股，而我国现在只有普通股一种 ，2008年10月，美国政府宣布用1250亿美 元购入花旗银行、摩根大通等九家主要银 行的优先股,其后美国政府占花旗总股本的 36%，并向花旗银行提供3000亿美元的资 产担保。这首先提升了市场信心，避免了 危机的进一步扩散；其次是优先股作为股 权融资的一种方式，提升了金融机构的资 本充足率，缓解了金融机构的融资压力；
猜想一：负债率较高，资金压力较大，现 金流较紧张的筹融资企业。比如负债率高 达50%左右的三桶油。 猜想二：较高的财务困难的预期成本和普 通股定价不过高。如19世纪40-50年代美国 铁路公司新修铁路时发行的优先股更受投 资者亲睐。 猜想三：发行优先股能给企业带来筹资投 资最优决策。
1、优先股制度在我国一直都没有得到确立 ，主要是由于优先股制度在法律上的空白 。要引入优先股制度，要尽快修改《公司 法》、《证券法》，在法律上承认优先股 的地位； 2、上市公司部分普通股向优先股转换，不 会增加新股发行规模，不会对资本市场产 生流动性压力，造成资本市场波动； 3、部分国有股份转换成优先股，是国有控 股企业吸收更多的社会投资者，真正建立
（2）参与优先股与非参与优先股 持有参与优先股的股东除了按约定的固定 股息率分得固定股息外，还可以像普通股 一样参与超额股利分配。而非参与优先股 的持有股东只能获得固定股息，无权参与 额外股利的分配。其中，从优先股的基本 特征来看，费参与优先股时优先股的主要 形式。
企业优先股融资案例分析
企业优先股融资案例分析作者：郭美阳来源：《中国市场》2018年第32期[摘要]文章以晨鸣纸业为例，探讨了晨鸣纸业发行优先股的动机，并进一步分析了优先股融资对其资本结构、财务风险、股权结构和盈利水平的影响，研究发现优先股融资对晨鸣纸业有积极的影响，但也存在一些风险。
在此基础上，文章就优先股融资的风险提出了相关建议。
[关键词]晨鸣纸业；优先股融资；资本结构[DOI]1013939/jcnkizgsc2018320451引言优先股融资兼具股票和债券的特点，是一种新型的融资方式，在西方资本世界已得到广泛认可和运用。
我国自2008年金融危机以来，企业陷入融资困境，传统的融资渠道已不能满足需要，实施优先股融资被提上章程。
2014年3月21日证监会审议并通过《优先股试点管理办法》，并自公布之日起施行。
它的施行意味着我国优先股融资进入一个新的阶段。
对于资金密集型的造纸行业来说，由于资本市场的不完善、融资渠道的单一，资金短缺已经成为制约造纸业发展的瓶颈。
因此，造纸业必须努力向资金来源多渠道方向发展，解决资金短缺问题。
文章以晨鸣纸业集团为例，分析了其发行优先股的动机及其优先股融资对其各方面的影响，以期对其他非商业银行企业优先股融资提供一种参考。
2案例背景山东晨鸣纸业集团股份有限公司是以制浆、造纸为主业的大型企业集团，是全国首家A、B、H三种股票上市的公司。
晨鸣纸业于2014年12月30日首次发布非公开发行优先股预案公告，2015年6月5日修订非公开发行优先股预案：拟向不超过200名符合条件的合格投资者非公开发行优先股4500万股。
2016年3月16日，优先股发行2250万股，面值总额人民币22500000万元。
同时公司分别于2016年8月17日、9月22日非公开发行优先股，三次优先股发行共计45亿元。
3晨鸣纸业发行优先股的动因首先，晨鸣纸业普通股的价格偏低，发行普通股对投资者的吸引力也比较小，同时银行的贷款利率也偏高。
案例一：俏江南-张兰-股权之争案例分析【范本模板】
案例一：俏江南案例一、案情介绍1、创业初期1988年，一如数年之后热播剧《北京人在纽约》中所描述的，出身于知识分子家庭的张兰，放弃了分配的“铁饭碗”，成为潮涌般奔赴大洋彼岸洋插队者的一员，去了加拿大.在多伦多，张兰靠着刷盘子、扛牛肉、打黑工，进行着自己的原始积累。
她的目标是攒够2万美元，然后回国投资做生意.终于，在1991年圣诞节前夕，张兰怀揣着打工挣来的2万美元和创业梦，乘上了回国的飞机。
此时，张兰与日后“92派”(邓小平南方视察之后辞职下海的企业家）的代表性人物—诸如泰康人寿的陈东升、万通地产的冯仑、慧聪网的郭凡生—基本处于同一起跑线上。
1992年初,北京东四大街一间102平方米的粮店，被张兰租下并改造成了“阿兰餐厅”.伴随南方而来的春风吹遍神州，阿兰餐厅的生意随之逐渐红火。
之后,张兰又相继在广安门开了一家“阿兰烤鸭大酒店"，在亚运村开了一家“百鸟园花园鱼翅海鲜大酒楼”，生意蒸蒸日上。
2000年4月，张兰毅然转让了所经营的三家大排档式酒楼,将创业近10年攒下的6000万元投资进军中高端餐饮业.在北京国贸的高档写字楼里，张兰的第一家以川剧变脸脸谱为Logo的“俏江南”餐厅应运而生。
2、快速扩张在多数餐饮业还处于满足顾客“吃饱”的粗放式状态时，张兰的俏江南开始追求让顾客“吃好”，于是高雅的就餐环境成为俏江南当时显著的卖点。
不仅如此，张兰还不遗余力地提升俏江南的品牌层次。
2006年，张兰创建了兰会所(LAN Club）。
她直言创建兰会所“就是冲着2008年北京奥运会这个千载难逢的创名机会去的”。
紧接着俏江南又中标了北京奥运唯一中餐服务商，在奥运期间负责为8个竞赛场馆提供餐饮服务。
张兰宣称首家兰会所总投资超过3亿元，其中花费1200万元请来巴黎Bacca-rat水晶宫的法国设计师菲利浦•斯塔克(Philippe Starck)担当会所设计。
当年,媒体以充满羡慕的笔调描述了会所的奢华：“一支水晶杯上万元，一把椅子18万元，一盏百乐水晶灯500万元，满屋镶嵌着约1600张油画……"，其中就包括张兰于2006年在保利秋季拍卖会上耗资2000万元拍下的当代画家刘小东所作长10米、宽3米的巨幅油画《三峡新移民》。
如何发挥优先股的投资优势——以巴菲特投资优先股的成功经验为例
如何发挥优先股的投资优势
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以巴菲特投 资优先股 的成功经验为例
７ ３ ０ ０ ５ ０ ‘
王丹
王 吟
兰 州理 工 大 学 经 济管 理 学 院
摘要： 优 先股有利 有弊 ， 在 我 国资本 市场 中是 否 发行 以及 如何 发行优 先股是 目前 争议和研 究的焦点 问题 ， 本文 以 巴
为深化金融体制改革 ， 支持实体经济发展 ， 稳 妥有序开展优先 股试点， 证监会就 优先股试点管理办法（ 征求意见稿） 》（ 以下简称 《 办法 ） 公开征求意见。在 《 办法》所坚持的三项原则中我们认 为最重要的原则是有效保护投资者的合法权利 ， 在加强对上市公司 财务监管的 同时， 我国应从国外较为成熟的优先股 流通市场中探索 出适合中国资本市场优先股 的发行和流通方式。本文从 巴菲特投 资高盛优先股提 出的四点要求出发 ， 分析 巴菲特是如何从优先股投 资中获得最大收益 ， 为开展优先股试点提出合理的指导意见。
菲特投 资高盛优 先股 为例 ， 探 讨 巴菲特 实现优 先股投 资收益最 大化 的成 功经验 ， 总 结此案例对我 国资本市场 发行优
先 股的启 示。
关键 词 ： 优 先 股； 投资； 收益 ； 投 资者保护
一果２ ０ ０ ８ 年 巴菲特将这５ ０ 亿美元股息率为１ ０ ％的高盛优 先股持有至今， 除了每年１ ０ ％的股息和赎 回时１ ０ ％的溢价收益之外， 认购股份也会有 巨大的盈利 。２ ０ １ ３ 年高盛的股价是 １ ５ ５ 美元 ， 巴菲特 的认股权证 中是 １ １ ５ 美元， 这时每一股股票升值认股权证带来４ ０ 美元 的收益 ， 他可以购入５ ０ 亿美元高盛普通股的认股权 ， 平均总体收益 ， 二、巴菲特购买高盛优先股 买高盛的优先股一天带来一百万美元的收益 ， 不仅赚取了防御性工 ２ ０ ０ ８ 年美 国很多企业 因为金融危机出现现金流断裂 ， 在融资方 具 ， 而且也获得 了反弹的涨价收益。 面， 这些企业 由于负债比例过高， 难 以进行债务融资， 而过多的股权 融资又会造成股权的稀释。这时 巴菲特从长远的战略高度出发 ， 选 三 、启示 择投资不干预企业经营权的优先股， 投资Ｇ Ｅ ３ ０ １ 乙 美元、高盛５ ｏ ￣ ， Ｌ 美 在我国， 优先股的发行可能是缓解企业筹资难 的有效方法 ， 也可 元优先股。 能是解决资本市场 圈钱问题的有效手段 ， 但也有学者指出在没有充 在购买５ ０ 亿美元高盛优先股时 巴菲特提 出了四点要求 ： １ 、每年 分调查 清楚优先股 的性质和功能之前 ， 为了防止优先股制度沦为上 ｌ 的优先股股息率 ； ２ 、优先股为可赎 回优先股 ， 并且有选择权 ， 若 市公司再融资的幌子 ， 中国股市仍不能盲 目放开优先股市场 。对于 为保护投资者 的合法利益 ， 可以赋予投资者更多 同意卖出， 高盛要以１ ０ ％的溢价赎回； ３ 、制定认购权证， 在５ 到８ 年之 这一观 我们认为 ， 内， 以每股 Ｉ １ ５ 美元的价格购买高盛５ ０ 亿美元股票； ４ 、在优先股赎 回 的自主选择权 ， 选择有安全保障的投资方式， 主要可 以从以下三个方 之前 ， 创业股东的股票不能先 卖出。巴菲特的这四点要求中几乎涵 盖抵御所有可能风险的策略， 详细分析如下 ： 首先 ， 在金融危机时期 ， 美国银行存款利率一般小于２ ％， 但迫于 对现金 的需求， 高盛答应 了ｌ 的股息率 ， 这就 保证了巴菲特购买此 优先股可 以获得高于同期银行存款利息的股息收益 。其次， 可赎 回 优先股是指在发行一定时期后， 发行公司可以按照特定的赎买价格 收回股票， —般是按原来的价格再加上若干补偿金。在五年之 内， 巴 菲特可 以选择是否出售优先股 ， 一旦 出售 ， 是以１ ０ ％的溢价出售 。此 外， 巴菲特还认为当时美国的金融危机只是暂时的危机， 待危机转嫁 到国外后 ， 他判断美国经济的复苏会带动股市的新一轮上涨， 因此他 提 出认购权证 ， 要求更高的收益。在认购权证 中， 巴菲特预定了在５ 到８ 年之内以每股 １ １ ５ 美元购买高盛５ Ｏ 亿美元股票的权利 。增加认购 权证之后保证 了不管未来高盛股价是涨是跌， 巴菲特手中的优先股 都将是盈利的优先股。如果跌 ， 他仍然可以获得稳定的股息和最后 卖出的溢价 收入 ； 如果涨 ， ５ 年内任意时间， 他 可以行使 以每股１ １ ５ 美 元购入５ ０ 亿美元高盛普通股 的认股权， 以低于市价行权买入 ， 这又确 保 了投资的额外收益 。为了更加保 险， 巴菲特还提出在优先股赎 回 之前， 创 业股东不能先卖出股票 ， 这是为了防止企业在经营状况恶化 时， 经营者 、创业股东将资不抵债的企业与其他企业合并成亏损企 业， 低价卖出手 中的股票， 而使优先股股东亏损 ， 因此， 巴菲特在最后 加上 了限制创业股东提前卖 出股票的这—道 防线。综上所述 ， 这 四 点要求对本次优先股投资提供了可靠完善的保障。 ２ ０ １ １ 年， 高盛公司经营好转 ， 高盛 向巴菲特赎 回了这批优先股， 但前提 是支付 １ ０ ％的溢价—— 即巴菲特每年有１ 的股息 ， 并且 以
案例一：俏江南 张兰 股权之争案例分析
案例一：俏江南案例一、案情介绍1、创业初期1988年，一如数年之后热播剧《北京人在纽约》中所描述的，出身于知识分子家庭的张兰，放弃了分配的“铁饭碗”，成为潮涌般奔赴大洋彼岸洋插队者的一员，去了加拿大。
在多伦多，张兰靠着刷盘子、扛牛肉、打黑工，进行着自己的原始积累。
她的目标是攒够2万美元，然后回国投资做生意。
终于，在1991年圣诞节前夕，张兰怀揣着打工挣来的2万美元和创业梦，乘上了回国的飞机。
此时，张兰与日后“92派”(邓小平南方视察之后辞职下海的企业家)的代表性人物—诸如泰康人寿的陈东升、万通地产的冯仑、慧聪网的郭凡生—基本处于同一起跑线上。
1992年初，北京东四大街一间102平方米的粮店，被张兰租下并改造成了“阿兰餐厅”。
伴随南方而来的春风吹遍神州，阿兰餐厅的生意随之逐渐红火。
之后，张兰又相继在广安门开了一家“阿兰烤鸭大酒店”，在亚运村开了一家“百鸟园花园鱼翅海鲜大酒楼”，生意蒸蒸日上。
2000年4月，张兰毅然转让了所经营的三家大排档式酒楼，将创业近10年攒下的6000万元投资进军中高端餐饮业。
在北京国贸的高档写字楼里，张兰的第一家以川剧变脸脸谱为Logo的“俏江南”餐厅应运而生。
2、快速扩张在多数餐饮业还处于满足顾客“吃饱”的粗放式状态时，张兰的俏江南开始追求让顾客“吃好”，于是高雅的就餐环境成为俏江南当时显著的卖点。
不仅如此，张兰还不遗余力地提升俏江南的品牌层次。
2006年，张兰创建了兰会所(LAN Club)。
她直言创建兰会所“就是冲着2008年北京奥运会这个千载难逢的创名机会去的”。
紧接着俏江南又中标了北京奥运唯一中餐服务商，在奥运期间负责为8个竞赛场馆提供餐饮服务。
张兰宣称首家兰会所总投资超过3亿元，其中花费1200万元请来巴黎Bacca-rat水晶宫的法国设计师菲利浦•斯塔克(Philippe Starck)担当会所设计。
当年，媒体以充满羡慕的笔调描述了会所的奢华：“一支水晶杯上万元，一把椅子18万元，一盏百乐水晶灯500万元，满屋镶嵌着约1600张油画……”，其中就包括张兰于2006年在保利秋季拍卖会上耗资2000万元拍下的当代画家刘小东所作长10米、宽3米的巨幅油画《三峡新移民》。
晨鸣纸业发行优先股融资案例研究
晨鸣纸业发行优先股融资案例研究
在2014年以前,国内优先股制度尚未建立,优先股一直未能被国内资本市场所采用,面对企业日益增长的融资需求,传统的融资方式已经无法很好地满足现实融资需要,资本市场迫切需要新的融资产品。
2014年,优先股制度落地,我国优先股的发展进入到了新阶段。
优先股作为新型融资工具,有着股票和债券融资的双重特征,能够有效地帮助企业筹集资金,拓宽企业融资渠道,受到市场的欢迎。
本文在现有研究的基础上,采用案例研究法,选择造纸行业的上市公司晨鸣纸业发行优先股作为案例进行研究。
首先,本文结合造纸行业的发展和晨鸣纸业自身情况,梳理其优先股发行背景,并对其优先股发行过程和发行方案中的重要条款进行介绍。
然后,本文通过事件研究法等方法,围绕晨鸣纸业发行优先股的动因以及发行后对公司的影响进行分析,以检验其融资效果,并得出相关结论。
通过研究发现,晨鸣纸业主要出于优化公司财务状况和保持公司控制权稳定的目的选择了优先股融资。
在优先股发行后,有效地降低了公司的资产负债率,偿债能力得到提高,普通股股东权益也得以保证,并且取得了较好的市场反应,保持了公司股权结构的稳定。
本文在对晨鸣纸业优先股案例分析后得到以下启示:制定符合企业实际的优先股发行方案,做好未来现金流的预测;要平衡好普通股股东与优先股股东的权益;优先股的发行要选择合适的时机。
发行优先股、可转债等 回购 案例
发行优先股、可转债等回购案例随着我国证券市场的不断发展壮大，越来越多的企业开始选择通过发行优先股、可转债等方式进行融资。
而在融资完成之后，企业也需要考虑如何进行优先股、可转债等的回购，以便更好地管理资本结构和财务风险。
本文将通过介绍几个具体的案例，探讨企业在发行优先股、可转债等后进行回购的具体操作和效果。
一、优先股的回购案例某A公司在融资时发行了一笔优先股，用于扩大生产规模和优化产品结构。
然而，随着市场环境变化，公司发展战略发生了一定调整，导致原先发行的优先股资金用途发生变化。
该公司决定通过回购部分优先股，以便重新利用这部分资金。
具体操作：公司首先委托专业机构对优先股进行评估，确定回购价格。
随后，公司向持有优先股的股东发出回购公告，股东可以选择是否出售自己手中的优先股。
公司通过回购程序收回了一部分优先股，并重新投入到符合新战略方向的项目中。
效果：通过优先股的回购，某A公司成功优化了资本结构，减少了财务成本，并将资金重新用于新的项目投资。
这一举措为公司的发展注入了新的动力，使得企业更加灵活地应对市场变化。
二、可转债的回购案例某B公司在融资时选择了发行可转债，以期通过债务融资来支持企业的扩张计划。
然而，由于市场行情等原因，可转债的债券价格出现了波动，为了更好地控制财务风险，该公司决定进行可转债的回购。
具体操作：公司与相关投行协商，确定回购可转债的方式和时间。
随后，公司向可转债持有人发出回购公告，股东可以选择是否出售自己手中的可转债。
公司通过回购程序收回了一部分可转债，并有效地控制了财务风险。
效果：通过可转债的回购，某B公司成功地降低了偿债压力，提高了负债结构的稳健性，并减少了对市场的敏感度。
公司也通过回购的市场行为，传递了对企业发展的信心，提振了投资者的信心。
发行优先股、可转债等融资工具是企业融资的重要方式，而回购是企业管理资本结构和财务风险的重要手段。
通过上述案例的介绍，我们可以看到，企业进行优先股、可转债等的回购并不仅仅是简单的市场交易行为，而是企业战略决策的体现，需要充分考虑市场环境、公司发展战略等因素。
优先股性质认定、会计处理及其经济后果分析基于小米财务报告的案例研究
优先股性质认定、会计处理及其经济后果分析基于小米财务报告的案例研究一、本文概述本文旨在通过对小米公司财务报告的深入研究，探讨优先股性质的认定、会计处理及其经济后果。
优先股作为一种特殊的股权形式，在公司融资和资本结构中扮演着重要角色。
本文首先将对优先股的定义、性质和特点进行概述，明确优先股在公司财务中的定位。
接着，将结合小米公司的具体案例，分析优先股在其财务报告中的认定和会计处理情况，包括优先股的发行、转换、回购等方面的会计处理。
在此基础上，本文将进一步探讨优先股的经济后果，包括对公司财务状况、经营成果和股东权益的影响。
通过对小米公司财务报告的案例分析，本文旨在为相关利益方提供有关优先股性质认定和会计处理的参考，为公司管理层提供决策支持，同时为投资者提供投资参考，以促进资本市场的健康发展。
二、优先股概念及其性质认定优先股作为一种特殊的股权形式，在公司资本结构中占有重要地位。
它不同于普通股，主要体现在其享有的一系列优先权利上。
这些优先权利包括但不限于优先分配股息、优先分配公司剩余财产等。
优先股股东在公司盈利时，有权先于普通股股东获得固定股息；而在公司清算时，也有权先于普通股股东分配公司剩余财产。
这些优先权使得优先股在风险上相对较低，但相应地，其收益也通常比普通股更为固定且较低。
对于优先股的性质认定，主要涉及到其是否属于权益工具或金融负债。
这主要取决于优先股是否满足权益工具的定义。
根据国际财务报告准则（IFRS）和中国企业会计准则（CAS），一个金融工具若被认定为权益工具，需满足以下条件：一是没有固定到期日；二是持有者没有义务向公司交付现金或其他金融资产；三是公司没有义务赎回该工具，除非发生了某些特定事件；四是工具的持有者享有的是剩余权益，即除了获得固定股息外，还有权分享公司未来的增长和收益。
若优先股不满足这些条件，则可能被认定为金融负债，需要在公司的财务报表中进行相应的会计处理。
在小米的财务报告中，优先股的性质认定及其会计处理是一个值得研究的案例。
sohu案例(毒丸计划)
一、毒丸计划案例（一）知识要点：1．“毒丸”（poison pills）是指那些具有特别权利的证券。
这种证券的持有者在某种触发事件发生后一段时间可要求行使其权利。
触发事件是指针对控制权的收购要约或者购进了目标公司一定比例的股份，这些权利有不同的形式，但目的都是使目标公司难以被收购。
2．毒丸计划的种类优先股计划：优先股计划也叫原始计划，按照这种计划，优先股股东每股有一投票权，且当其转换成普通股之后所收股息要高于普通股股息。
一旦公司的局外人士收购了该公司的大宗股票时（例如20%），优先股股东可以行使其特权。
第一，优先股股东可以要求公司按大宗股票股东在过去一年中购买普通股或优先股的最高价用现金赎会优先股；第二，如果收购方兼并了该公司，那么，优先股可以按不低于第一条中所说的价格，转换成有投票权的股票。
只是在没有大宗股票股东的条件下，这些权利才可由发行公司董事会作出更改。
在这种情况下，发行公司董事会可以与还没有持大量股票的善意标购者进行谈判。
如果有持大宗股票的股东，那么，优先股条款的修改还必须取得优先股股东绝大多数投票权的同意。
这种优先股计划，主要是用来阻止强制性收购或避免对其他股东股权的稀释。
股份购买权利计划：这是在市场上被最多使用的毒丸防御计划。
其做法是由目标公司向其股东配发这样一种权利。
该权利允许权利持有人在目标公司遭收购时，可以远低于市场价格的优惠价（通常是50%的市价）买入目标公司的股票或收购公司的股票。
例如某公司发行的预购普通股的购买权，这个购买权可以卖出100元的价格；而一旦发生兼并事件，这些购买权就可只以100元的价格去购买兼并者手中价值200元的股票，或者收购本公司的股票。
赋予目标公司股东认购本公司股份权力的“毒丸”被称为向内翻转（flip-in）计划；赋予股东认购收购公司股份权利的“毒丸”被称为向外翻转（flip-over）计划。
向内翻转计划是目标公司的第一道防线，它可以冲淡收购者所持有的目标公司股权比例；向外翻转计划通常是目标公司的第二道防线，当收购者已成功地获得了目标公司的控股权，向外翻转计划的实施，将使收购公司面临股权稀释的危险。
公司案例分析
答案分析： 1、公司法第15条规定：公司可以向其他企业 投资；但是，除法律另有规定外，不得成为对 所投资企业的债务承担连带责任的出资人。— —故公司不能投资成立合伙企业。合伙企业法 第8、9条规定：合伙人必须是依法承担无限责 任的具有完全民事行为能力的自然人。有限责 任公司不能成为合伙人。因此，甲公司决定投 资组成合伙企业的决议违法。 2、公司法第15条规定：公司可以向其他企业 投资。新公司法取消了累计投资额不得超过本 公司净资产的百分之五十的规定。——因此， 以甲公司名义向丙电脑有限责任公司投资350 万元的决议合法。
（ 4 ）持有股票面值达人民币 1000 元以上的 股东人数不少于 1000 人，向社会公开发行的 股份比例达公司股份总数的 25% 以上，公司 股本总额超过人民币 4 亿元的，其向社会公开 发行股份的比例为 15% 以上； （ 5 ）公司在最近 3 年内无重大违法行为，财 务会计报告无虚假记载； （ 6 ）国务院规定的其他条件。从本案来看， 宏达公司申请公司上市，第一，注册资本 4000 万元，低于公司法要求的 5000 万元人民 币；第二，该公司系发起设立，不具备股票可 向社会公开发行的条件；第三，宏达公司开业 不足 3 年，也不符合持有股票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人的规定， 所以申请公司上市不会被批准。
宏达公司开业不足 3 年，不具备最近 3 年盈利的条件而发行的新股的申请不会 被批准。我国《公司法》（旧法2006年 修改前）对公司发行新股有下列条件限 制： （ 1 ）前一次发行的股份已募足，并间 隔 1 年以上； （ 2 ）公司在最近 3 年内连续盈利，并 可向股东支付股利； （ 3 ）公司在最近 3 年内财务会计文件 无虚假记载； （ 4 ）公司预期利润率可达同期存款利 率。
非金融企业优先股融资案例研究
非金融企业优先股融资案例研究
该科技企业于2018年发行了A轮优先股，募集资金为10亿元人民币。
通过优先股融资，该企业成功解决了资金需求问题，进一步推动了企业的发展。
以下是该案例的一些关键要点：
该科技企业选择发行优先股的主要原因是为了获取大额资金。
相对于传统的债券融资或银行贷款，发行优先股能够吸引更多的投资者参与，并且没有明确的还款期限。
这使得企业能够更灵活地运用资金，并为企业的长期发展提供了支持。
优先股融资的主要特点是在股权结构中享有优先权。
该企业发行的优先股在股权结构中处于较高的层次，投资者在享受普通股权利的还具有优先分配利润和优先受偿的特权。
优先股投资者通常能够稳定获得固定的股息，这对于那些追求稳定投资回报的机构和个人非常吸引。
该案例中的优先股发行由专业的投资机构进行组织和协调，增加了发行的成功率。
投资机构能够提供更大的市场影响力和资金托管服务，为企业提供专业的投资者对接平台，并且负责落地和操作各类文件和协议。
这为企业减少了融资过程中的工作和风险，更有效地推进了融资进程。
该优先股融资案例中的投资者包括了多个机构和个人投资者。
这种多元化的投资者结构能够降低企业的融资成本和风险，同时也为企业带来更多的资源和经验。
与传统的银行贷款相比，优先股融资更具灵活性和市场化特点，可以吸引更多愿意承担风险、追求高回报的投资者。
东方汽车制造公司筹资决策案例
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.3020 .10.30Friday , October 30, 2020 人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。2 1:45:48 21:45:4 821:45 10/30/2 020 9:45:48 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.3021 :45:482 1:45Oc t-2030- Oct-20 加强交通建设管理，确保工程建设质 量。21:45:4821 :45:482 1:45Friday , October 30, 2020 安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 3020.1 0.3021:45:4821 :45:48 October 30, 2020 踏实肯干，努力奋斗。2020年10月30 日下午9 时45分 20.10.3 020.10. 30 追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月30 日星期 五下午9 时45分 48秒21 :45:482 0.10.30 严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020 年10月 下午9时 45分20 .10.302 1:45Oc tober 30, 2020 作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月30 日星期 五9时45 分48秒 21:45:4 830 October 2020 好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。下 午9时45 分48秒 下午9 时45分2 1:45:48 20.10.3 0 专注今天，好好努力，剩下的交给时 间。20. 10.3020 .10.302 1:4521:45:482 1:45:48 Oct-20 牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月30日 星期五9 时45分 48秒Fr iday , October 30, 2020 相信相信得力量。20.10.302020年10月 30日星 期五9 时45分4 8秒20. 10.30
优先股例子
优先股例子
假设ABC公司发行一种优先股，每股价值50美元，年息率为5%。
该优先股可在公司破产时优先于普通股得到偿付。
如果您购买了100股ABC公司的优先股，则您有以下投资情况：
- 购买成本：100股x 50美元/股= 5,000美元
- 年收益：5,000美元x 5% = 250美元
- 优先权：如果公司破产，您在分配资产时优先于普通股股东，但仍可能得不到全部偿付。
假设公司今年的收盈为10,000美元，则：
- 优先股的分配：100股x 5% x 50美元= 250美元
- 普通股的分配：10,000美元- 250美元= 9,750美元
这意味着，公司将先向优先股股东分配250美元的股息，剩余的9,750美元将分配给普通股股东。
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中国人民银行行长周小川日前发表署名文章《资本市场的多层次特性》，文中特别提到近日市场中较为火爆的优先股问题，称“优先股是有其用途的”。
我国股权市场缺少优先股工具，据周小川回忆，当初之所以没有优先股的设计，是因为在改革开放早期制定《公司法》时，认为股份制是一个新事物，股权结构、股东权益这些概念还没有完全弄清楚，再搞一个优先股，会不会更加忙中添乱？所以当时就没有正式提优先股。
后来由于法律上没有优先股这一提法，一直难以突破，也使资本工具缺少了一个层次。
文章认为，优先股是有其用处的。
在美国处理AIG危机时，国家需要对AIG开展救助。
一些欧洲国家采用国有化、国家注资的办法，但美国人比较反感国有化，认为国有化会影响私营企业的积极性，会影响市场效率，因此就需要一种安排，既体现国家投入资金的成本，又要保持公司的私人治理，防止国家资本干预企业经营。
这种情况下，优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，实现了上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层
周小川指出，在我国资本市场，一说上市公司，人们就理解为IPO并在交易所挂牌交易的股份制企业。
后来发现“上市公司”这个词其实不太准确，想要纠正也很难，人们都形成习惯了。
实际上，公众公司有很多类型：有只挂牌不做公开发行的，也有公开发行后不挂牌交易的。
这就是说，上市这个概念还可以再细化一些。
周小川认为，创新的一个重要目的是更好地管理风险，但创新也容易导致新的风险，这是全球金融危机的一个重要教训。
这涉及金融监管问题，需要在支持金融创新的同时加强监管，否则容易出事。
从我国的经历看，金融创新一旦出了大的问题，往往影响深远，所谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，跌倒以后爬起来很不容易。
因此需要处理好金融创新、风险防范和加强监管等方面的关系。
他在文中分析，处理好创新、风险和监管的关系与我国市场经济的发展阶段有关。
在我国改革早期，能搞清楚什么是股票、什么是债券已经很不容易了，那时候根本就不具备创新复杂产品和多层次市场的条件。
如果贸然前行，就会有很大的风险。
章称，我国市场经济发展阶段性的一个重要特征是伴随着体制转轨的过程，转轨总会有一定的摩擦，有改革的痛苦。
要从过去的集中型计划经济向市场经济转轨，让市场在资源配置中起基础性作用。
但这个过程初期会缺乏明确、有效的规则。
在这种制度建设相对滞后的转轨过程中，跌跟头、出乱子就特别多，而且金融业出事涉及的金额都很大，社会震动和对国民经济的影响也非常大，所以就容易导致过度反应，压制创新，在金融业实施过分严格的管制。
周小川指出，过去的历史过程也有其合理性，因为毕竟是从体制转轨一路发展成为新兴市场这么过来的。
但是，经过这么一个阶段的改革发展，应该说，现在开始进入新的阶段。
这时候人们就会感到现有的制度、规则开始束缚手脚了，就需要考虑如何推动更多的创新。
这时候外部环境也给创新提供更充分的条件，往往可以创新出更多的产品及其层次，更好地为国民经济服务，更安全地融入经济全球化。
“优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，……体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用。
”这是昨日晚间央行在其官方网站上刊登央行行长周小川一篇名为《资本市场的多层次特性》的署名文章中阐述的。
对近来不断升温的优先股问题，周小川表示，在改革开放早期制定《公司法》时，考虑到不能忙中添乱等因素，没有正式提优先股。
后来由于法律上没有优先股这一提法，一直难以突破，也使资本工具缺少了一个层次。
周小川强调，随着市场经济的发展，人们逐渐认识到，资本市场仅有股票和债券不够用，还有不少产品可以发展，特别是一些介于股票和债券之间的产品会有发展的需要。
其中，一种产品就是优先股。
所谓优先股，是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
在一定条件下，优先股具有债的性质。
他举例称，在美国处理AIG危机时，国家需要对AIG开展救助。
国家如何介入呢？一些欧
洲国家采用国有化、国家注资的办法，但美国人比较反感国有化，认为国有化会影响私营企业的积极性，会影响市场效率，因此就需要一种安排，既体现国家投入资金的成本，又要保持公司的私人治理，防止国家资本干预企业经营。
这种情况下，优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，实现了上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用。
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