高级财务管理-汤谷良(第3章PPT课件
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• 这三种企业财务战略是企业总体财务战略，它 们之间相互联系、彼此衔接，共同构成了企业整 个生命周期中企业财务战略体系。然而，财务总 体战略只是对企业财务战略的性质和方向所做出 的大体规定。
（4）制定企业财务战略
• 企业财务战略是为实现企业财务宗旨和财务战略目标服务 的，是从企业发展全局出发而做出的长期性的财务谋划和 财务活动纲领。企业财务战略应解决以下问题：如何面对 变化了的财务环境;如何合理分配资源；如何参与竞争,如 何进行合作；如何调动企业各部门的积极性。
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• （1）扩张型财务战略。即企业预期到未来的市场 环境和内部条件会发生有利的变化，以企业的资
产规模迅速扩张为目的的一种财务战略，根据扩 张程度又分为“稳步成长型”和“快速扩张型” 两种。
• （2）紧缩型财务战略。即企业预期未来的市场环 境和内部条件会发生不利的变化，预防出现财务 危机并求得新的发展而采取的一种战略。企业采 取这种战略往往会尽可能减少现金流出并增加现 金流入，集中一切力量用于主导产业，从而使企 业增强市场竞争力。这种财务战略目标与原有的 战略起点相比会有向相反方向偏离的态势。
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二、财务战略管理研究的内容与程序
（一）企业财务战略管理的内容 • 1．筹资组合战略 • 企业筹资战略是根据企业内外理财环境的状况
和趋势，对企业资金筹措的目标、结构、渠道和 方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业经营 战略的实施和提高企业的长期竞争力提供可靠的 资金保证，并不断提高企业筹资效益。
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• （3）稳健型财务战略。即企业预期到未来的市场 环境和内部条件不会发生太大的变化，以实现企 业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为 目的的一种财务战略。企业采用这种财务战略， 一般会把优化企业资源配置、提高资源使用效率 作为首要任务，从而使企业财务战略目标基本上 不偏离原有的战略起点。
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筹资战略针对筹资的动因、筹资渠道 、筹资时间、筹资方式、筹资数额、筹资 成本等问题确定应该采取的行动方针。与 具体的筹资方法选择决策不同，企业筹资 战略是对各种筹资方法之间的共同性和原 则性问题作出选择，它是决定企业筹资效 益最重要的因素，也是企业具体筹资方法 选择和运用的依据。
• （5）制定企业财务政策
• 企业财务战略的全部含义需要由企业财务政策 来做进一步的阐述和说明。企业财务政策是指导 人们实施财务战略的细则。它有助于建立一种规 范的、可预测的行动方式,也有助于促进企业内部 各单位之间的相互联系和协调。
• 2.战略选择 • 在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财
务活动影响的基础上，对企业资金流动所做的全 局性、长远性、系统性和决定性的谋划，即对财 务战略进行选择。在选择财务战略之前，首先要 了解企业财务战略的内容。企业财务战略大体上 可分为三种：
• 在企业内外部环境分析的基础上，明确企业财务工 作的任务。这也是企业财务战略管理过程中最重要 而又最困难的工作。财务宗旨必须把企业财务的性 质、特点和目的描述清楚，财务宗旨不能定得过窄 ，也不能过宽，否则容易限制企业的行动或使企业 无所适从。
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• （3）设置企业财务战略目标
• 在遵循财务宗旨时所要达到的长期特定地位，它可以看做 是企业财务活动在一定时期所要得到的结果。企业财务宗 旨为企业高层管理者选择要达到的财务战略目标提供方向 和范围。财务战略目标应该做到清晰、明确，既有挑战性 ，又有现实性。
高级财务管理
第三章 财务战略管理
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第一节 财务战略基本问题
•
一、财务战略管理的含义
•
结合财务管理与企业战略等相关概念的内涵，我们把企业
财务战略管理定义为：
•
为谋求企业资本均衡有效的流动和实现企业战略目标，增
强企业竞争优势，在深入分析企业内、外部环境因素对企业财
务活动影响的基础上，对企业资金运动进行全局性、长期性和
创造性的谋划，并确保其执行的过程。
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理解要点：
• 企业财务战略关注的焦点是企业资金运动 • 企业财务战略管理的目标是谋求企业资本的均衡
和有效的流动和实现企业总体战略目标。 • 强调了企业理财环境因素对财务战略管理的影响。 • 强调了财务战略也应具备战略的一般特征：全局
性、长期性和创造性等。
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（二）财务战略管理的程序
• 1.战略分析 • 战略分析实质是为保证企业在现在和未来始终
处于有利地位——长期竞争优势的那些关键性影 响因素形成的一个概念。它属于预测分析范畴， 即一般企业管理中的判断情况，是形成战略决策 的基础。战略分析首先必须是要能够意识到对企 业长远和大局来说正在和将要发生的重大事件是 什么，然后通过对企业内外部环境因素的研究后 ，为战略决策提供各种可能的解决方案。其基本 步骤如下：
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• （1）企业战略环境分析
• 环境分析是指对制定财务战略时面对的外部环境和 内部资源经营条件进行分析。因为企业财务是一个 开放性系统，只有和外部环境相适应，企业才能生 存和实现可持续发展；在适应外部环境的同时，还 要和企业内部的资源经营整合能力相配合。
• （2）确定企业的财务宗旨
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3.资本收益分配战略
• 资本收益分配战略，是明确企业获利程度的战略目 标，如利润额、利润率等。
• 利润分配主要是解决在较长时期内的企业留利多少 用于资本积累扩大再生产、多少用于分配给股东， 多少用于改善职工生活福利提高职工生活质量等。 这方面的内客，主要包括资本收益的管理、股份公 司股利分配政策的制定等。
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2.资本投资战略
主要包括: ●固定资产投资方向、企业规模和资本规模的确定； ●用于外延扩大投资，还是用于内涵扩大投资； ●用于老产品改造还是用于新产品开发投资； ●自主经营，还是引进外资联合投资； ●自有资金投资，还是贷款负债投资； ●固定资产与流动资产投资比例决策； ●有风险条件的投资战略决策； ●通货膨胀条件下的投资战略决策等。
（4）制定企业财务战略
• 企业财务战略是为实现企业财务宗旨和财务战略目标服务 的，是从企业发展全局出发而做出的长期性的财务谋划和 财务活动纲领。企业财务战略应解决以下问题：如何面对 变化了的财务环境;如何合理分配资源；如何参与竞争,如 何进行合作；如何调动企业各部门的积极性。
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• （1）扩张型财务战略。即企业预期到未来的市场 环境和内部条件会发生有利的变化，以企业的资
产规模迅速扩张为目的的一种财务战略，根据扩 张程度又分为“稳步成长型”和“快速扩张型” 两种。
• （2）紧缩型财务战略。即企业预期未来的市场环 境和内部条件会发生不利的变化，预防出现财务 危机并求得新的发展而采取的一种战略。企业采 取这种战略往往会尽可能减少现金流出并增加现 金流入，集中一切力量用于主导产业，从而使企 业增强市场竞争力。这种财务战略目标与原有的 战略起点相比会有向相反方向偏离的态势。
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二、财务战略管理研究的内容与程序
（一）企业财务战略管理的内容 • 1．筹资组合战略 • 企业筹资战略是根据企业内外理财环境的状况
和趋势，对企业资金筹措的目标、结构、渠道和 方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业经营 战略的实施和提高企业的长期竞争力提供可靠的 资金保证，并不断提高企业筹资效益。
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• （3）稳健型财务战略。即企业预期到未来的市场 环境和内部条件不会发生太大的变化，以实现企 业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为 目的的一种财务战略。企业采用这种财务战略， 一般会把优化企业资源配置、提高资源使用效率 作为首要任务，从而使企业财务战略目标基本上 不偏离原有的战略起点。
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筹资战略针对筹资的动因、筹资渠道 、筹资时间、筹资方式、筹资数额、筹资 成本等问题确定应该采取的行动方针。与 具体的筹资方法选择决策不同，企业筹资 战略是对各种筹资方法之间的共同性和原 则性问题作出选择，它是决定企业筹资效 益最重要的因素，也是企业具体筹资方法 选择和运用的依据。
• （5）制定企业财务政策
• 企业财务战略的全部含义需要由企业财务政策 来做进一步的阐述和说明。企业财务政策是指导 人们实施财务战略的细则。它有助于建立一种规 范的、可预测的行动方式,也有助于促进企业内部 各单位之间的相互联系和协调。
• 2.战略选择 • 在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财
务活动影响的基础上，对企业资金流动所做的全 局性、长远性、系统性和决定性的谋划，即对财 务战略进行选择。在选择财务战略之前，首先要 了解企业财务战略的内容。企业财务战略大体上 可分为三种：
• 在企业内外部环境分析的基础上，明确企业财务工 作的任务。这也是企业财务战略管理过程中最重要 而又最困难的工作。财务宗旨必须把企业财务的性 质、特点和目的描述清楚，财务宗旨不能定得过窄 ，也不能过宽，否则容易限制企业的行动或使企业 无所适从。
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• （3）设置企业财务战略目标
• 在遵循财务宗旨时所要达到的长期特定地位，它可以看做 是企业财务活动在一定时期所要得到的结果。企业财务宗 旨为企业高层管理者选择要达到的财务战略目标提供方向 和范围。财务战略目标应该做到清晰、明确，既有挑战性 ，又有现实性。
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第三章 财务战略管理
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第一节 财务战略基本问题
•
一、财务战略管理的含义
•
结合财务管理与企业战略等相关概念的内涵，我们把企业
财务战略管理定义为：
•
为谋求企业资本均衡有效的流动和实现企业战略目标，增
强企业竞争优势，在深入分析企业内、外部环境因素对企业财
务活动影响的基础上，对企业资金运动进行全局性、长期性和
创造性的谋划，并确保其执行的过程。
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理解要点：
• 企业财务战略关注的焦点是企业资金运动 • 企业财务战略管理的目标是谋求企业资本的均衡
和有效的流动和实现企业总体战略目标。 • 强调了企业理财环境因素对财务战略管理的影响。 • 强调了财务战略也应具备战略的一般特征：全局
性、长期性和创造性等。
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（二）财务战略管理的程序
• 1.战略分析 • 战略分析实质是为保证企业在现在和未来始终
处于有利地位——长期竞争优势的那些关键性影 响因素形成的一个概念。它属于预测分析范畴， 即一般企业管理中的判断情况，是形成战略决策 的基础。战略分析首先必须是要能够意识到对企 业长远和大局来说正在和将要发生的重大事件是 什么，然后通过对企业内外部环境因素的研究后 ，为战略决策提供各种可能的解决方案。其基本 步骤如下：
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• （1）企业战略环境分析
• 环境分析是指对制定财务战略时面对的外部环境和 内部资源经营条件进行分析。因为企业财务是一个 开放性系统，只有和外部环境相适应，企业才能生 存和实现可持续发展；在适应外部环境的同时，还 要和企业内部的资源经营整合能力相配合。
• （2）确定企业的财务宗旨
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3.资本收益分配战略
• 资本收益分配战略，是明确企业获利程度的战略目 标，如利润额、利润率等。
• 利润分配主要是解决在较长时期内的企业留利多少 用于资本积累扩大再生产、多少用于分配给股东， 多少用于改善职工生活福利提高职工生活质量等。 这方面的内客，主要包括资本收益的管理、股份公 司股利分配政策的制定等。
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2.资本投资战略
主要包括: ●固定资产投资方向、企业规模和资本规模的确定； ●用于外延扩大投资，还是用于内涵扩大投资； ●用于老产品改造还是用于新产品开发投资； ●自主经营，还是引进外资联合投资； ●自有资金投资，还是贷款负债投资； ●固定资产与流动资产投资比例决策； ●有风险条件的投资战略决策； ●通货膨胀条件下的投资战略决策等。