利率风险的管理风险管理ppt课件
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《利率风险案例》课件
CHAPTER
结论与建议
利率风险是金融市场的重要风险之一，对企业的财务状况和经营成果产生重大影响。
利率风险案例分析表明，企业在利率波动时面临巨大的风险，需要采取有效的措施来管理和控制利率风险。
利率风险的管理需要综合考虑企业的财务状况、经营策略和市场环境等多个因素，制定出符合企业实际情况的风险管理策略。
由于企业资产或负债的到期日或重新定价日的不同而产生的风险。
重新定价风险
由于不同金融工具的利率基础不同而产生的风险。
基差风险
由于收益率曲线的形状或斜率变化而产生的风险。
收益率曲线风险
02
CHAPTER
利率风险案例分析
风险点
该银行未能充分分散投资组合，未能及时调整投资策略以适应市场变化，对利率变动敏感性不足。
04
CHAPTER
利率风险防范措施
1
2
3
在内部设立专门负责利率风险管理的岗位，负责监控、评估和管理利率风险。
设立风险管理岗位
建立完善的风险管理政策和程序，明确各部门在风险管理中的职责和权限。
制定风险管理政策和程序
定期对利率风险进行评估和审计，以确保内部控制机制的有效性。
定期进行风险评估和审计
05
03
应对措施
投资者应加强投资知识学习，充分了解所投资产的风险属性，合理配置资产以降低利率风险。
01
案例概述
某投资者购买了高利率的债券，当市场利率上升时，债券价格大幅下跌，投资者面临巨大的者未能充分了解所投资产的风险属性，未能合理配置资产以降低利率风险。
03
CHAPTER
利率风险管理策略
总结词
利率风险的识别与评估是利率风险管理的第一步，需要全面了解和评估企业的利率风险敞口和敏感性。
结论与建议
利率风险是金融市场的重要风险之一，对企业的财务状况和经营成果产生重大影响。
利率风险案例分析表明，企业在利率波动时面临巨大的风险，需要采取有效的措施来管理和控制利率风险。
利率风险的管理需要综合考虑企业的财务状况、经营策略和市场环境等多个因素，制定出符合企业实际情况的风险管理策略。
由于企业资产或负债的到期日或重新定价日的不同而产生的风险。
重新定价风险
由于不同金融工具的利率基础不同而产生的风险。
基差风险
由于收益率曲线的形状或斜率变化而产生的风险。
收益率曲线风险
02
CHAPTER
利率风险案例分析
风险点
该银行未能充分分散投资组合，未能及时调整投资策略以适应市场变化，对利率变动敏感性不足。
04
CHAPTER
利率风险防范措施
1
2
3
在内部设立专门负责利率风险管理的岗位，负责监控、评估和管理利率风险。
设立风险管理岗位
建立完善的风险管理政策和程序，明确各部门在风险管理中的职责和权限。
制定风险管理政策和程序
定期对利率风险进行评估和审计，以确保内部控制机制的有效性。
定期进行风险评估和审计
05
03
应对措施
投资者应加强投资知识学习，充分了解所投资产的风险属性，合理配置资产以降低利率风险。
01
案例概述
某投资者购买了高利率的债券，当市场利率上升时，债券价格大幅下跌，投资者面临巨大的者未能充分了解所投资产的风险属性，未能合理配置资产以降低利率风险。
03
CHAPTER
利率风险管理策略
总结词
利率风险的识别与评估是利率风险管理的第一步，需要全面了解和评估企业的利率风险敞口和敏感性。
金融风险管理(第三版)课件第6章 利率风险
© 2021-2025
6.2.1 重定价模型
❖ 重定价模型的缺陷
仅以账面价值为基础 期限长度选择的随意性 现金流的忽略 没有考虑表外业务
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6.2.2 到期日模型
❖
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6.2.2 到期日模型
❖表6-6 利率缺口、利率变化方向与净值变化方向
（M -M ）>0
❖ 资产和负债的期限分类： 1天、1天—3个月、3个月—6个月、6个月—1年、1年—5年、 5年以上等。
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6.2.1 重定价模型
❖表6-1 重定价缺口
资产
（IRSA）
1天
35
1天—3个月
50
3个月—6个月
45
6个月—1年
50
1年—5年
80
5年以上
20
280
负债 （IRSL）
40 45 30 40 60 65 280
资于其他的利率敏感性产品。 分类原因
其到期日大于一年，且其利率在到期日来到之前并 不进行调整
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6.2.1 重定价模型
❖ 重定价的应用（以表6-3为例）
选取一个期限类别：这里选取1年期。 找出选择的期限类别下的利率敏感性资产及负债：
资产：短期消费贷款、3个月短期国库券、六个月中期国库券和30年期浮动利 率抵押贷款。
假如此时央行加息，市场利率上升至12%，则A、B的市 值将分别变为：
PA
10 100 1 12%
98.21(元)
PB
10 1 12%
+ 10 100 1 12%
96.62(元)
B的下降幅度(3.38)接近A下降幅度(1.79)的两倍
6.2.1 重定价模型
❖ 重定价模型的缺陷
仅以账面价值为基础 期限长度选择的随意性 现金流的忽略 没有考虑表外业务
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6.2.2 到期日模型
❖
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6.2.2 到期日模型
❖表6-6 利率缺口、利率变化方向与净值变化方向
（M -M ）>0
❖ 资产和负债的期限分类： 1天、1天—3个月、3个月—6个月、6个月—1年、1年—5年、 5年以上等。
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6.2.1 重定价模型
❖表6-1 重定价缺口
资产
（IRSA）
1天
35
1天—3个月
50
3个月—6个月
45
6个月—1年
50
1年—5年
80
5年以上
20
280
负债 （IRSL）
40 45 30 40 60 65 280
资于其他的利率敏感性产品。 分类原因
其到期日大于一年，且其利率在到期日来到之前并 不进行调整
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6.2.1 重定价模型
❖ 重定价的应用（以表6-3为例）
选取一个期限类别：这里选取1年期。 找出选择的期限类别下的利率敏感性资产及负债：
资产：短期消费贷款、3个月短期国库券、六个月中期国库券和30年期浮动利 率抵押贷款。
假如此时央行加息，市场利率上升至12%，则A、B的市 值将分别变为：
PA
10 100 1 12%
98.21(元)
PB
10 1 12%
+ 10 100 1 12%
96.62(元)
B的下降幅度(3.38)接近A下降幅度(1.79)的两倍
第十三章 商业银行利率风险管理 《商业银行管理学》ppt课件
350 -40 -290 89.64% 负缺口 利率上升
200 240 -50 98.33% 负缺口 利率上升
200 280 230 107.18% 正缺口 利率下降
360 410 200 970
250
150 800 1200 -230
0
总计
100 900 3200 200 4400
1000 120 1250 430 650 150 800 4400
①平坦型，表明长短期利率相等； ②上升型，表明期限越长，利率越高，短期利率低于长期利 率； ③下降型，表明期限越长，利率越低，短期利率高于长期利 率。 其中，上升型是最常见的收益率曲线形状。根据利率期限结 构理论，主要原因是利率水平包含流动性风险溢价，借入长期资 金通常要比短期资金支付更高的利率。 因为收益率曲线的形状和斜率受到宏观经济形势、货币政策、 监管政策、市场预期、资金供求状况等多方面因素影响，收益率 曲线处于不断变化中，导致利率预测出现偏差，进而产生收益率 曲线风险。
如果在一定的计划期内敏感性资产与敏感性负债不 相等，就会产生敏感性缺口。利率敏感性缺口是利率敏 感性资产与利率敏感性负债的差额。利率敏感性缺口公 式为：
Gap RSA – RSL
其中Gap表示缺口，RSA表示利率敏感性资产，RSL 表示利率敏感性负债。
敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）是缺口的另 一种表达方式，它用利率敏感性资产和利率敏感性负债 的比值表示，公式为：
二、利率风险的类型 （一）重定价风险
1.银行资产收益和负债成本的重定价风险。重定价风险是利率 风险最基本和最常见的表现形式。由于银行的资产业务和负债业务 的期限不完全匹配，重定价风险是客观存在的。
例如，当市场利率变化时，银行生息资产的收益率随之变化， 由于到期日固定，不能立即按照市场利率而调整，在到期前，生息 资产仍然维持原来的利率水平。如果生息资产的久期长，重新定价 需要更长的时间。如果生息资产的久期短，则较短的时间就能重新 定价。
《利率风险管理》课件
经验总结
总结利率风险管理中的经验和教训，提供有益的指 导和建议。
结语
1 利率风险管理的要点回顾
回顾利率风险管理的关键要点和核心概念。
2 未来发展趋势
展望利率风险管理的未来发展方向和趋势。
3 感谢收听
感谢您参与此次关于利率风险管理的分享。
利率衍生品
利用各种金融产品和 工具，如利率掉期和 利率互换等，对冲利 率风险。
利率风险管理的流程
1
调查分析
评估投资组合中的利率风险，了解市场情况和相关因素。
2
制定策略
根据调查分析结果，制定适合的利率风险管理策略。
3
实施方案
选择合适的利率风险管理工具，并开始执行所制定的策略。
4
监测评估
跟踪和监测投资组合的利率风险，进行定期评估和调整。
利率上涨风险
当市场利率上升时，投资者的持有的固定利率资产可能出现价值下跌的风险。
利率下跌风险
相反，在市场利率下降时，投资者的持有的浮动利率资产可能价值下降。
利率风险管理的方法
利互换
透过交换固定与浮动 利率支付，以对冲利 率波动带来的风险。
利率期货
通过投资利率期货合 约，以对冲利率风险。
利率期权
通过购买或出售利率 期权合约，以对冲利 率波动的影响。
如何有效进行利率风险管理？
1 良好的信息获取
密切关注市场情况和利率变动，及时获取相关信息。
2 严格的交易纪律
遵循既定的交易纪律和风险管理策略。
3 安全的资金管理
合理配置资金并进行分散投资，降低利率波动的影响真实案例，深入了解利率风险管理的挑战 和应对方法。
《利率风险管理》PPT课件
# 利率风险管理 ## 什么是利率风险？ - 定义： 利率风险是指在金融市场中，由于利率的变动而可能对投资组合的价值和收益产生的不利影响。 - 影响因素： 利率风险受到经济、货币政策、市场因素等多方面影响。 - 衡量方法： 常用方法包括累计模拟法、综合风险度量法等。
商业银行-利率风险管理
利率市场化的程度和利率风险之间存在着较强 的关联度。
从国际经验来看，有一些国家在利率市场化 后出现了大量银行倒闭情况。其中，美国最 为典型。
1982年初～1986年3月，美国大约用了5 年时间完成了利率市场化，这期间遇到的最 严重问题即银行倒闭数量明显增加。
利率市场化，也称利率自由化，是指政府取消对金 融机构设置的利率限制，使利率水平由市场供求来 决定。
利率风险管理
彼得·罗斯说过：“不论银行决定采用何种 资产负债管理战略，没有一家银行可以完全 避免利率风险。它是每家银行都必须面对的、 最难对付的、最具潜在杀伤性的一种风险”。
二次大战后的20多年里，由于利率受到高 度管制，大多数金融机构将主要精力放在信 用风险和流动性风险等方面。
20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，发 达国家竞相实施浮动汇率，相应地，对利率 的传统管制也开始放松，取消了对存款利率 的最高限额。利率开始趋向市场化，频繁波 动，且变动幅度增大，越来越难以预测。
期权可以是单独的金融工具，也可以隐含于 其他的标准化金融工具中，如债券或存款的 提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。
从后一种意义上看，金融机构的许多资产、 负债和表外业务都带有期权性质。
期权赋予其持有人买入、卖出或以某种方式 改变某一金融工具或金融合同的现金流量的 权利，期权的买方可以行使，也可以放弃这 种权利。期权的卖方只有被动地履行期权合 约的义务。——不对称的支付特征会给卖方 带来风险
其二是曲线的斜率或形态发生变化。 这种情况的发生意味着利率的期限结构出现
了根本性的变化，在原有的投资结构下，投 资者不仅会因卖空的短期债券价格上升而蒙 受损失，还会因持有的长期债券价格下跌而 蒙受损失。
因收益率曲线的斜率或形态发生变化而可能 导致的损失 → 收益率曲线风险。
从国际经验来看，有一些国家在利率市场化 后出现了大量银行倒闭情况。其中，美国最 为典型。
1982年初～1986年3月，美国大约用了5 年时间完成了利率市场化，这期间遇到的最 严重问题即银行倒闭数量明显增加。
利率市场化，也称利率自由化，是指政府取消对金 融机构设置的利率限制，使利率水平由市场供求来 决定。
利率风险管理
彼得·罗斯说过：“不论银行决定采用何种 资产负债管理战略，没有一家银行可以完全 避免利率风险。它是每家银行都必须面对的、 最难对付的、最具潜在杀伤性的一种风险”。
二次大战后的20多年里，由于利率受到高 度管制，大多数金融机构将主要精力放在信 用风险和流动性风险等方面。
20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，发 达国家竞相实施浮动汇率，相应地，对利率 的传统管制也开始放松，取消了对存款利率 的最高限额。利率开始趋向市场化，频繁波 动，且变动幅度增大，越来越难以预测。
期权可以是单独的金融工具，也可以隐含于 其他的标准化金融工具中，如债券或存款的 提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。
从后一种意义上看，金融机构的许多资产、 负债和表外业务都带有期权性质。
期权赋予其持有人买入、卖出或以某种方式 改变某一金融工具或金融合同的现金流量的 权利，期权的买方可以行使，也可以放弃这 种权利。期权的卖方只有被动地履行期权合 约的义务。——不对称的支付特征会给卖方 带来风险
其二是曲线的斜率或形态发生变化。 这种情况的发生意味着利率的期限结构出现
了根本性的变化，在原有的投资结构下，投 资者不仅会因卖空的短期债券价格上升而蒙 受损失，还会因持有的长期债券价格下跌而 蒙受损失。
因收益率曲线的斜率或形态发生变化而可能 导致的损失 → 收益率曲线风险。
第13章 利率风险管理
在残酷的事实面前，西方商业银行开始越来 越重视对利率风险的研究与管理。而奎克国 民银行在利率风险管理方面树立了一个成功 的榜样。 1983年，奎克国民银行的总资产为1.8亿 美元。它在所服务的市场区域内有11家营 业处，专职的管理人员和雇员有295名。 1984年初，马休· 基尔宁被聘任为该行的执 行副总裁，开始着手编制给他的财务数据。
利率风险管理著名案例---奎克国民 银行（Quaker）
1980年代中期，美国明尼阿波利斯第一系统银行 （First bank system， inc of Minneapolis）预测 未来的利率水平将会下跌，于是便购买了大量政 府债券。
1986年，利率水平如期下跌，从而带来不少的 账面收益。但不幸的是，1987年和1988年利率水 平却不断上扬，债券价格下跌，导致该行的损失 高达5亿美元，最终不得不卖掉其总部大楼。
● 在负债方，银行有5000万美元的利率敏感型负债 和5000万美元的固定利率负债。
基尔宁分析后认为：如果利率提高了3个百分点，即利率水 平从10%提高到13%，该银行的资产收益将增加60万美元 （3%×2000万美元浮动利率型资产=60万美元），而其对 负债的支付则增加了150万美元（3%×5000万美元浮动利 率型负债=150万美元）。这样国民银行的利润减少了90万 美元（60万美元-150万美元= -90万美元）。反之，如果利 率水平降低3个百分点，即从10%降为7%，则国民银行利 润将增加90万美元。
第四节 套期保值和利率风险管理
一、 利率期货 利率期货是指交易双方在集中性的市场以 公开竞价的方式所进行的利率期货合约的交易。 利率期货合约是指交易双方订立的，约定 在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数 量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的 标准化契约。
第三章 利率风险管理 (2)
（二）基准风险
1、概念：在资产和负债期限相同、采用的基准利率不同 的条件下，由于不同类别的基准利率发生的变动幅度 不同而产生的风险。
2、案例分析
银行在吸收一笔1年期的浮动利率存款的同时，发放了 同等期限的浮动利率贷款。其中存款利率根据LIBOR 按季浮动，贷款利率根据美国联邦债券利率按季浮动， 当这两个基准利率的波动浮动不一致时，就产生了基 准风险。
=100 现假定中央银行实行宽松的货币政策，使市场 利率降低至8％，此时，债券的价格为：
p1＝（F+C）/(1+R) =(100+10)/(1+8%)
=101.85
（2）固定收益的资产或负债的期限越长，对 于任意给定的利率上涨（下降），其市值下 降（上升）幅度越大。
续前例，假设债券的期限变为2年，则当市 场利率为10％时，债券的价格为：
以市场价值为基础
1、市场利率与债券价格的关系
（1）利率上升（下降）通常导致资产或负债的市 值下降（上升）
例：一家金融机构所持有的债券还剩一年到期，到 期一次付清10％的年息（C）和面值100元（F）， 假如现行到期收益率（R）（反映当前的市场利 率）为10%，则1年期债券的价格p1为：
p1＝（F+C）/(1+R) =(100+10)/(1+10%)
1年－5年
50
5年以上
15
15 －5 40 －10 85 －25 60 20 30 20 15 0
－5 －15 －40 －20
0 0
3、重定价模型的应用
重定价模型能够直接而简单地指出金融机构每 一类别的净利息收入（NII）的暴露情况，通 过它可以计算利率变动对金融机构的净利息收 入产生影响的大小。
第五章利率风险管理
第五章利率风险管理
例：某债券收益率为10%，息票率为8%，面值 1000元，3年后到期，一次性偿还本金，则 久期及债券当前市场价格为多少 ？
第五章利率风险管理
作业
1.某债券面值100元，期限为2年，息票率为6%，收 益率为6%，每年付息一次，到期还本，该债券的 久期是多少？
如果该债券发生下列某种变化，久期分别是多少？ 1）期限改为3年； 2）息票率改为8%； 3）收益率改为8%； 4）每半年付息一次。 (小数点后保留四位)
第五章利率风险管理
（5）交割额L L:交金割；额D：；协ir：议市天场数参；照B：利转率换；天ic：数协议利率；M：本 例：A公司3个月需要一笔资金额为500万美元，为期
第五章利率风险管理
（2）持续期缺口的作用
持续期模型是衡量资产和负债平均期限的方法，是一 种直接测定资产和负债利率敏感度或弹性的方法，也就 是说，持续期值越大，资产或负债价格对利率变化的敏 感度越大。此外，金融机构还可以利用持续期模型来对 某一种特定的业务或整个资产负债表的利率风险暴露进 行免疫处理。
第五章利率风险管理
（3）持续期缺口的缺陷
①找到具有相同持续期的资产和负债并引入到金融机构的资 产负债组合中是一件很困难的事情 ②银行拥有的一些账户现金流发生的时间不确定，致使持 续期的计算出现困难 ③持续期缺口模型假设资产（负债）的市场价格和利率之 间为线性关系，而在实际中，它们之间的关系往往是非线性 的 ④如果收益的变动是由较小的利率波动引起的，并且短期 和长期利率变动保持相同的比例，持续期是有效的，但如果 利率变动很大而且不同的利率变动比例不同，持续期缺口管 理的精确性和有效性会有所降低
第五章利率风险管理
2）利率风险 利率风险是由于市场利率波动造成商业银 行持有资产的资本损失和对银行收支的净差 额产生影响的金融风险 。
例：某债券收益率为10%，息票率为8%，面值 1000元，3年后到期，一次性偿还本金，则 久期及债券当前市场价格为多少 ？
第五章利率风险管理
作业
1.某债券面值100元，期限为2年，息票率为6%，收 益率为6%，每年付息一次，到期还本，该债券的 久期是多少？
如果该债券发生下列某种变化，久期分别是多少？ 1）期限改为3年； 2）息票率改为8%； 3）收益率改为8%； 4）每半年付息一次。 (小数点后保留四位)
第五章利率风险管理
（5）交割额L L:交金割；额D：；协ir：议市天场数参；照B：利转率换；天ic：数协议利率；M：本 例：A公司3个月需要一笔资金额为500万美元，为期
第五章利率风险管理
（2）持续期缺口的作用
持续期模型是衡量资产和负债平均期限的方法，是一 种直接测定资产和负债利率敏感度或弹性的方法，也就 是说，持续期值越大，资产或负债价格对利率变化的敏 感度越大。此外，金融机构还可以利用持续期模型来对 某一种特定的业务或整个资产负债表的利率风险暴露进 行免疫处理。
第五章利率风险管理
（3）持续期缺口的缺陷
①找到具有相同持续期的资产和负债并引入到金融机构的资 产负债组合中是一件很困难的事情 ②银行拥有的一些账户现金流发生的时间不确定，致使持 续期的计算出现困难 ③持续期缺口模型假设资产（负债）的市场价格和利率之 间为线性关系，而在实际中，它们之间的关系往往是非线性 的 ④如果收益的变动是由较小的利率波动引起的，并且短期 和长期利率变动保持相同的比例，持续期是有效的，但如果 利率变动很大而且不同的利率变动比例不同，持续期缺口管 理的精确性和有效性会有所降低
第五章利率风险管理
2）利率风险 利率风险是由于市场利率波动造成商业银 行持有资产的资本损失和对银行收支的净差 额产生影响的金融风险 。
汇率风险PPT课件
❖ 当企业在盈亏平衡点附近经营，即销售量接近于 Qt时，投资项目的经营风险很大，或经营上的安 全程度很低，销售量微小的下降都可能使企业发 生亏损。
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2. 动态盈亏平衡分析
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❖ 在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下 ，项目的动态平衡点就是项目净现值为零的那一 点，即动态保本销售量就是使项目净现值为零的 销售量。
T CFt
1 =
P0
T t 1
CFt (1 y)t
t
T CFt
t 1
/ (1 y)t P0
t
t1 (1 y)t
P P D y= P D* y 1 y
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3. 久期分析
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久期缺口 正值 负值 零值
利率变动
上升 下降 上升 下降 上升 下降
资产价值 变动
减少 增加 减少 增加 减少 增加
❖ 如果某因素在较大范围内变动，才会影响原定方 案的经济效果，即表明该因素的敏感性弱，风险 损失后果较小。
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❖ 通常作为敏感性因素的有： ❖(1) 投资额，包括固定资产投资和追加的流动资
产投资； ❖(2) 项目寿命期； ❖(3) 产品的产销量； ❖(4) 产品价格； ❖(5) 经营成本，特别是其中的变动成本； ❖(6) 项目寿命期末的设备残值； ❖(7) 折现率。
k
E(ri ) rf bik k k 1
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9.3.4 金融衍生品的敏感性度量
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F
F S
S
1 2
2F S 2
S 2
F t
t
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2. 动态盈亏平衡分析
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❖ 在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下 ，项目的动态平衡点就是项目净现值为零的那一 点，即动态保本销售量就是使项目净现值为零的 销售量。
T CFt
1 =
P0
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CFt (1 y)t
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T CFt
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t1 (1 y)t
P P D y= P D* y 1 y
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3. 久期分析
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久期缺口 正值 负值 零值
利率变动
上升 下降 上升 下降 上升 下降
资产价值 变动
减少 增加 减少 增加 减少 增加
❖ 如果某因素在较大范围内变动，才会影响原定方 案的经济效果，即表明该因素的敏感性弱，风险 损失后果较小。
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❖ 通常作为敏感性因素的有： ❖(1) 投资额，包括固定资产投资和追加的流动资
产投资； ❖(2) 项目寿命期； ❖(3) 产品的产销量； ❖(4) 产品价格； ❖(5) 经营成本，特别是其中的变动成本； ❖(6) 项目寿命期末的设备残值； ❖(7) 折现率。
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9.3.4 金融衍生品的敏感性度量
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商业银行利率风险管理
商业银行利率风险管理商业银行利率风险管理1-引言1-1 目的1-2 范围1-3 定义和缩写2-市场利率风险2-1 市场利率风险的定义2-2 市场利率风险的测量方法2-3 市场利率风险的监测和报告3-信贷利率风险3-1 信贷利率风险的定义3-2 信贷利率风险的测量方法3-3 信贷利率风险的管理措施4-流动性风险4-1 流动性风险的定义4-2 流动性风险的测量方法4-3 流动性风险的管理措施5-收益率曲线风险5-1 收益率曲线风险的定义5-2 收益率曲线风险的测量方法5-3 收益率曲线风险的管理措施6-对冲工具和技术6-1 利率互换6-2 期货合约6-3 期权策略6-4 其他对冲工具和技术7-利率风险管理框架7-1 风险管理政策和流程7-2 风险管理组织结构7-3 监管和内部控制8-监测和报告8-1 利率风险监测指标8-2 利率风险报告要求9-市场公告和披露9-1 信息披露要求9-2 市场公告要求10-文档历史记录附件：1-市场利率风险测量模型2-信贷利率风险测量模型3-流动性风险测量模型4-收益率曲线风险测量模型法律名词及注释：1-利率风险：指商业银行在资产负债表中所面临的由于利率波动引起的资产负债价值变动和利润波动的风险。
2-市场利率：指金融市场上自由竞争形成的有关利率的价格。
3-信贷利率：指商业银行向借款人提供贷款所收取的利率。
4-流动性：指商业银行在满足现金流出需求时的能力。
5-收益率曲线：指不同期限债券收益率与债券期限之间的关系图形。
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当回购协议签定后，资金需求者通过出售债券获得资金， 这实际上是从短期金融市场上借入了一笔资金；购买债券的一 方，获得了短期内可支配的债券，但到期后按约定的价格如数 交回，因此，购买债券的一方实际上是借出资金的人。
出售债券的一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再 加若干利息，购回该证券，因此，回购协议实质上是一种以债 券作为抵押品的抵押贷款。
（1）利率=利息/本金（单位时间，一般为年） （2）利率=利润率利息占利润的比例（单位时间，一般为
年） 。 3、利率的分类 （1）名义利率与真实利率：费雪方程式 （2）固定利率与浮动利率 （3）短期利率与长期利率 （4）单利与复利（连续复利） （5）即期利率与远期利率
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（二） 利率的计算
1、终值和现值的计算公式 （1）终值的计算公式 如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第
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4、回购的实际交易过程（2）
2. At time T the trader buys back the bond from the Repo
trader at time t wants to take a long position until time T. Then
1. At time t
the trader buys the bond at market price Pt, and enters a Repurchase Agreement with the Repo Dealer. As part of the Repo agreement, the trader delivers the bond as collateral to the Repo dealer and gets the cash to pay the bond itself. - The Repo Dealer typically gives less cash than the market price of the bond. The difference is called haircut. - The term T and the Repo rate are decided at time t.
令y(t,T) 为连续复利的收益率（以年复利），则：
y(t, T) 称为0息收益率函数 (function of T)，也称为利率期 限结构，或收益率期限结构.
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3、即期利率与远期利率计算
（1）即期利率计算:等同于复利利率的计算 （2）远期利率计算 一年计一次复利的情况：
1rTt 1r T*T1r*T*t
在回购协议中，抵押债券一般是政府债券和政府代理机构债 券，这些债券信用高，没有精违品课约件风险。
3、逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）
逆回购协议是回购协议逆进行，即买入证 券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买 入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是 回购协议的逆进行。
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（三） 回购协议
1、含义：
回购协议（Repurchase Agreement），是指在出售证券的同 时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格 或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易 行为。
从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证 券。
2、回购协议交易原理：
n年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元， n年 期贷款的终值（FV）：
FV P 01rn
（2）现值的计算公式
PV
FV (1 r)n
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2、单、复利利率的计算
(1) 单利利率的计算：
In P0(n)i
Pn P0(1n)i
i(PnP0)/n0P
(2) 复利利率的计算：
InP0[1(i)n1]
格； （2）累计利息
是指从上一次计息日起到现在累计的利息总额； Accrued Interest = Interest Due In Full Period × Number of Days Since Last Coupon Date Number of Days Between Coupons （3）实际应计金额（ dirty price ） 实际应计金额=净价格（clean price） +累计利息
Rmln1( r ) m
rm(eRபைடு நூலகம்m1)
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（4）利率期限结构
记Z(t,T)：T时刻为1元0息债券在t时刻的价值，Z(t, T)也 称为贴现函数(function of T). 一个在Ti时刻债息为c(Ti) （i =1,...,n ）(注意：c(Tn) =
coupon + principal)的附息债券的价格为：
Pn P0(1i)n
i n Pn 1 P0
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(3) 连续复利计算
指复利次数趋于无穷大时的复利总额。其终值与复利总额为：
Pn P0ern
P nP 0(1m r)m nP 0er(nm )
In P0(ern1)
r 1 ln( Pn ) n P0
连续复利与离散复利的关系
(1 r )mn eRn m
连续复利的情况：
rTtrT*Tr*T*t
例如，当1年期和2年期的即期复利利率分别为10%和10.5%，那 么第一末到第二年末的远期利率为：11%。
r1.5 0% 21% 011% 1 1
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4、累计利息（Accrued Interest）
（1）净价格（clean prices） 在交易所中交易的债券市场价格是不计算累计利息的净价
第七章 利率风险的计量与管理
第一节 利率风险的概念 第二节 利率风险的计量 第三节 利率风险的管理
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第一节 利率风险的概念
一、利率的定义与计量 （一）利率的基本概念与分类
1、利率的含义
利率也是利息率，是单位时间内利息与本金的比率，是借款人 在单位时间内融资的成本或贷款人投资的收益率。
2、利率的计算
与正回购协议类似，买入证券的一方，在 出售所买入的证券时，价格要高于买入证券时的 价格，高出的部分为资金的利息（相当于买卖证 券，一般要求买入价低于卖出价）。
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4、回购的实际交易过程（1）
Consider a trader and a Repo dealer. Suppose that the
出售债券的一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再 加若干利息，购回该证券，因此，回购协议实质上是一种以债 券作为抵押品的抵押贷款。
（1）利率=利息/本金（单位时间，一般为年） （2）利率=利润率利息占利润的比例（单位时间，一般为
年） 。 3、利率的分类 （1）名义利率与真实利率：费雪方程式 （2）固定利率与浮动利率 （3）短期利率与长期利率 （4）单利与复利（连续复利） （5）即期利率与远期利率
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（二） 利率的计算
1、终值和现值的计算公式 （1）终值的计算公式 如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第
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4、回购的实际交易过程（2）
2. At time T the trader buys back the bond from the Repo
trader at time t wants to take a long position until time T. Then
1. At time t
the trader buys the bond at market price Pt, and enters a Repurchase Agreement with the Repo Dealer. As part of the Repo agreement, the trader delivers the bond as collateral to the Repo dealer and gets the cash to pay the bond itself. - The Repo Dealer typically gives less cash than the market price of the bond. The difference is called haircut. - The term T and the Repo rate are decided at time t.
令y(t,T) 为连续复利的收益率（以年复利），则：
y(t, T) 称为0息收益率函数 (function of T)，也称为利率期 限结构，或收益率期限结构.
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3、即期利率与远期利率计算
（1）即期利率计算:等同于复利利率的计算 （2）远期利率计算 一年计一次复利的情况：
1rTt 1r T*T1r*T*t
在回购协议中，抵押债券一般是政府债券和政府代理机构债 券，这些债券信用高，没有精违品课约件风险。
3、逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）
逆回购协议是回购协议逆进行，即买入证 券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买 入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是 回购协议的逆进行。
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（三） 回购协议
1、含义：
回购协议（Repurchase Agreement），是指在出售证券的同 时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格 或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易 行为。
从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证 券。
2、回购协议交易原理：
n年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元， n年 期贷款的终值（FV）：
FV P 01rn
（2）现值的计算公式
PV
FV (1 r)n
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2、单、复利利率的计算
(1) 单利利率的计算：
In P0(n)i
Pn P0(1n)i
i(PnP0)/n0P
(2) 复利利率的计算：
InP0[1(i)n1]
格； （2）累计利息
是指从上一次计息日起到现在累计的利息总额； Accrued Interest = Interest Due In Full Period × Number of Days Since Last Coupon Date Number of Days Between Coupons （3）实际应计金额（ dirty price ） 实际应计金额=净价格（clean price） +累计利息
Rmln1( r ) m
rm(eRபைடு நூலகம்m1)
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（4）利率期限结构
记Z(t,T)：T时刻为1元0息债券在t时刻的价值，Z(t, T)也 称为贴现函数(function of T). 一个在Ti时刻债息为c(Ti) （i =1,...,n ）(注意：c(Tn) =
coupon + principal)的附息债券的价格为：
Pn P0(1i)n
i n Pn 1 P0
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(3) 连续复利计算
指复利次数趋于无穷大时的复利总额。其终值与复利总额为：
Pn P0ern
P nP 0(1m r)m nP 0er(nm )
In P0(ern1)
r 1 ln( Pn ) n P0
连续复利与离散复利的关系
(1 r )mn eRn m
连续复利的情况：
rTtrT*Tr*T*t
例如，当1年期和2年期的即期复利利率分别为10%和10.5%，那 么第一末到第二年末的远期利率为：11%。
r1.5 0% 21% 011% 1 1
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4、累计利息（Accrued Interest）
（1）净价格（clean prices） 在交易所中交易的债券市场价格是不计算累计利息的净价
第七章 利率风险的计量与管理
第一节 利率风险的概念 第二节 利率风险的计量 第三节 利率风险的管理
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第一节 利率风险的概念
一、利率的定义与计量 （一）利率的基本概念与分类
1、利率的含义
利率也是利息率，是单位时间内利息与本金的比率，是借款人 在单位时间内融资的成本或贷款人投资的收益率。
2、利率的计算
与正回购协议类似，买入证券的一方，在 出售所买入的证券时，价格要高于买入证券时的 价格，高出的部分为资金的利息（相当于买卖证 券，一般要求买入价低于卖出价）。
精品课件
4、回购的实际交易过程（1）
Consider a trader and a Repo dealer. Suppose that the