2018年丙烷行业分析报告

2018年丙烷行业分析

报告

2018年11月

目录

一、2020年全球LPG供应仍将过剩 (5)

二、供给：北美供给大幅增加带动全球供给增速3% (7)

1、丙烷主要来自页岩气田和油田伴生气 (7)

2、美国供应增加带动全球供应增加 (9)

（1）全球LPG供给增速维持在3%左右 (9)

（2）美国天然气开采将带动丙烷供应增加 (10)

（3）美国需求弱势将使得出口大增，库存上升 (11)

三、需求：PDH是主要增量，但燃料需求增速放缓 (12)

1、LPG未来需求增速3%，下游主要是民用燃料和化工 (12)

（1）全球LPG需求增速维持在3%左右 (12)

（2）LPG下游应用主要为民用燃料和化工 (12)

2、LPG下游燃料应用竞争力低于天然气 (13)

3、化工需求将成为LPG市场的主要增量 (15)

四、国内相关企业简况 (17)

1、万华化学 (17)

（1）万华化学是全球产能最大的MDI生产企业 (17)

（2）坚持丙烯及衍生物全产业链发展之路 (18)

（3）致力于发展成为全球化的一流化工新材料公司 (18)

2、卫星石化 (19)

（1）专注于丙烯及下游一体化产业发展之路 (19)

（2）PDH项目优势凸显 (19)

（3）规划乙烷裂解项目，布局C2产业链 (19)

3、东华能源 (20)

（1）亚洲最大的LPG贸易商，世界级烷烃资源综合运营商 (20)

（2）立足LPG贸易、储运和销售，向PDH和PP延伸 (21)

2020年之前丙烷仍然供应过剩。丙烷价格是影响国内PDH项目盈利的重要因素，而丙烷供需状况是决定丙烷自身价格走势的核心因素，本文通过分析全球丙烷供应和需求的情况，预计2020年全球丙烷仍然保持过剩状态，2020年全球丙烷过剩量在2000万吨以上。

供应：美国供应大幅增长将带动全球丙烷供给增加。2010-2016年，全球LPG供给从2.4亿吨增长到2.9亿吨，复合增速为3.4%，高于需求增速的2.7%。未来伴随北美产量高速增加及中东的稳定增长，供给增速有望维持在3%左右，预计到2020年供给可达3.3亿吨，较2016年增长4000万吨，其中美国是主要增长动力，增量有望达到1600万吨。近期美国受降温影响，天然气需求上升。库存大幅下降也带来了天然气价格大幅上涨。未来伴随美国采暖及公用事业发电需求上涨，天然气价格中枢将会上移。我们预计天然气价格的上涨将带动天然气开采的加速，进而导致副产丙烷的量增加。从美国供需格局来看，丙烷供给增速高于需求增速。自2012年起，美国丙烷出口量保持上涨趋势，预计到2020年出口量可超过100万桶/日。

需求：PDH带动丙烷增长，但燃气需求增速放缓。2010-2016年，全球LPG需求从2.3亿吨增长到2.7亿吨，复合增速为2.7%。亚太地区是未来三年需求主要增量来源，预计增速超过5%，从而拉动全球增速维持在3%左右，预计到2020年全球需求超过3亿吨。从下游需求来看，LPG超过50%应用于民用燃料。与天然气相比，LPG燃烧热值、价格、清洁度等都处于劣势，性价比偏低，预计未来LPG在燃气使用中占比进一步下降。从化工应用来看，未来国内多家PDH项目上马及