金融远期合约交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务：即期、远期和掉期外汇交易在当今全球化的经济环境中，外汇交易扮演着至关重要的角色。
无论是企业进行国际贸易结算，还是投资者寻求资产增值，都离不开外汇市场的运作。
而在外汇交易中，即期、远期和掉期交易是三种常见且重要的交易方式。
即期外汇交易，是外汇交易中最基本、最常见的形式。
简单来说，即期外汇交易就是买卖双方按照当天外汇市场的即期汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
比如说，一家中国企业需要从美国进口一批货物，货款以美元结算。
在交易达成时，企业按照当时的即期汇率用人民币兑换美元，并在短时间内完成支付，这就是即期外汇交易。
即期外汇交易的特点是交易迅速、交割时间短，汇率波动风险相对较小。
它能够满足企业和个人对于即时外汇资金兑换的需求，使得国际贸易和资金流动得以顺利进行。
与即期外汇交易相对应的是远期外汇交易。
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
假设一家中国出口企业预计在三个月后会收到一笔 100 万美元的货款，为了规避这段时间内美元兑人民币汇率可能下跌带来的损失，企业与银行签订了一份三个月的远期外汇合约，约定三个月后按照某一确定的汇率将美元兑换为人民币。
这样，无论届时汇率如何变动，企业都能提前锁定收益，降低汇率风险。
远期外汇交易的优势在于能够帮助企业和投资者进行风险管理和套期保值。
通过提前锁定汇率，减少了未来汇率波动带来的不确定性。
然而，它也存在一定的局限性。
首先，签订远期合约需要支付一定的保证金，如果市场走势与预期相反，可能会导致保证金不足而被强行平仓。
其次，远期合约一旦签订，就具有较强的约束力，如果企业在到期日无法履行合约，可能会面临违约风险。
掉期外汇交易则是一种较为复杂但灵活的外汇交易方式。
它是指在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限同种货币的外汇交易。
什么是金融远期合约(一篇)
什么是金融远期合约(一篇)什么是金融远期合约 1什么是金融远期合约金融远期合约是交易双方在场外市场上通过协议，按照约定价格在约定的未来的日期买卖某种标的的金融资产的合约。
下面我们来详细了解一下什么是金融远期合约!1、金融远期合约定义：金融远期合约是最基础的金融衍生产品，是交易双方在场外交易市场通过协商，按确定的价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约。
2、按基础资产划分，常见的金融远期合约分为4 大类①股权类资产的远期合约：包括单个股票的远期合约、一篮子股票的远期合约、股票价格指数的远期合约3 个子类②债权类资产的远期合约：包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据③远期利率协议：指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议④远期汇率协议：指按照约定的.汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议3、债券远期交易：目前与我国证券市场直接相关的金融远期交易是全国银行间债券市场的债券远期交易①债券远期交易最小数额为债券面额10 万元，交易单位为债券面额1 万元②期限为2 天-365 天，不得展期，其中7 天品种最为活跃③引进期货交易保证金__，降低违约风险4、远期利率协议：交易双方约定在未来某日期交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约(1)买房支付合同利率利息，卖方支付参考利率利息(2)参考利率2 种：全国银行间同业拆借中心发布的银行间市场基准市场利率;人民银行基准利率(3)全国银行间债券市场(场外交易市场)，具有做市商或结算__业务资格的金融机构可以和其他所有市场参与者作远期利率协议交易，其他金融机构只能与金融机构交易，非金融机构只能与具有做市商或结算__业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的远期利率协议交易(4)目前__远期利率协议的参考利率均为Shibr(5)报价举例：9m×12m, 8.03%-8.09%①9m：起息日：交易日起9 个月末②12m：到期日：交易日起12 月末③8.03%：报价方买价④9.09%：报价方卖价⑤如交易对手接受报价方买价，则报价方为买方，对方为卖方，到期日买方向卖方支付按名义本金乘以买价的利息，卖方向买方支付名义本金乘以参考利率的利息⑥如交易对手接受报价方卖价，则报价方为卖方，对方为买方，到期日卖方向买方参考利率利息，买方支付卖价利息。
金融远期合约的分类
金融远期合约的分类
金融远期合约：是交易双方在场外市场上通过协议，按照约定价格在约定的未来的日期买卖某种标的的金融资产的合约。
由于采用了一对一的交易方式，交易事项可以协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理手段，但是非集中交易同时也带来了搜索困难，交易成本较高，存在对手违约风险等缺点。
金融远期合约又称为金融远期、金融远期合约、金融远期交易，是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。
金融远期合约是最基础的金融衍生产品。
它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为远期价格)在约定的未来日期(交易日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。
由于采用了一对一交易的方式，交易事项可以协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理手段。
在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是远期外汇合约。
金融远期合约与金融期货较为相似，二者的区别在于：标准化和灵活性不一样;场内场外交易、二级市场发展不一样。
根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括四个大类。
(一)股权类资产的远期合约
股权类资产的远期合约包括单个股票的远期合约、一篮子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约三个子类。
(二)债券类资产的远期合约
债券类资产的远期合约主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约。
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金融远期与期货的区别
金融期货交易是在金融远期合约交易的基础上发展起来的。
二者最大的共同点是均采用先成交、后交割的交易方式，但二者也有很大的区别。
1．在交易所内交易。
金融期货在指定的交易所内交易，交易所必须能提供一个特定集中的场地。
金融期货合约在交易厅内公开交易，交易所还必须保证让当时的买卖价格能及时并广泛传播出去。
而金融远期市场没有集中的交易地点，交易方式较为
分散。
2．合约标准化。
金融期货合约是符合交易所规定的标准化合约，对于交易的金融商品的品质、数量及到期日、交易时间都有严格而详尽的规定，而远期合约对于交易商品的品质、数量、交割日期等，均由交易双方自行决定，没有固定的规格和标准。
3．保证金与逐日结算。
金融远期合约交易通常并不交纳保证金，合约到期后才结算盈亏。
金融期货交易则不同，必须在交易前交纳合约金额的5％~10％为保征金，并由清算公司进行逐日结算。
4．头寸的结束。
金融远期交易由于是交易双方依各自的需要而达成的协议，因此，价格、数量、期限均无规格，倘若一方中途违约，通常不易找到第三者能无条件接替承受权利义务，因此，违约一方只有提供额外的优惠条件要求解约或找到第三者接替承受原有的权利义务。
5．交易的参与者。
金融远期合约的参与者大多是专业化生产商、贸易商和金融机构。
而金融期货交易更具有大众意义，参与交易的可以是银行、公司、财务机构，也可以是个人。
第二章金融远期合约
SAFE注意事项
1）双方只进行名义上的远期-远期外汇互换，并不涉 及实际本金的互换。
2）互换的两种货币分别称为第一货币和第二货币。 名义上两种货币在结算日进行第一次互换，在到期日 进行第二次互换，即兑换成原来的货币。
3）互换的外汇资金额称为名义本金；两次互换的外 汇汇率分别叫做合约汇率和结算汇率。
另一方交付结算金的日期 确定日---决定参考利率的日期 到期日--- 名义贷款或存款到期日
远期利率协议术语（二）
合同期限--- 在结算日和到期日之间的天数 合同利率---协议中规定的固定利率 参考利率---市场决定的利率，在确定日用以计算
结算金，即交割额 结算金---在结算日，协议一方交给另一方的金额，
借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和 参考利率之间的差额以及名义本金额，由交易一方付给 另一方结算金。
远期利率协议术语（一）
合同金额--- 名义上借贷本金数额 合同货币 ---合同金额的货币币种 交易日 --- 远期利率协议成交的日期 结算日---名义贷款或存款开始日，也是交易一方向
结算金的计算的例子
案例2-2：某公司买入一份3×6 FRA，合同 金额1000万，合约约定利率为10.5%，结算 日市场参考利率12.5%，结算金额是：
(12.5% 10.5%)90 / 36010000000 48484.85 1 (12.5%90 / 360)
远期利率协议的运用
未来时间里持有大额负债的银行，在面临利 率上升、负债成本增加的风险时，必须买进 FRA。
远期合约
远期合约概述
远期利率协议
远期外汇协议
远期合约概述
远期合约：交易双方约定在未来的某一确定 时间，按照约定的价格、约定的交易方式买 卖约定数量的某种资产的合约。
远期交易与远期合约
远期交易与远期合约远期交易是一种金融衍生品交易方式，通过协议在未来某个特定日期以约定价格交换资产的交易。
远期交易的核心是远期合约，它是双方在特定日期以特定价格交换资产的约定。
本文将探讨远期交易与远期合约的基本概念、特点以及在金融市场中的应用。
一、远期交易的定义与特点远期交易是指以双方约定的未来某个日期交换资产的交易。
与即期交易不同，远期交易具有一定的时间延迟，即在约定交割日期之前双方无法实际交付资产。
远期交易可以涉及商品、外汇、利率等各类资产，它具有以下特点：1. 时间延迟：远期交易的最重要特点是交割日期在未来，交割日期的确定使得远期交易可以更好地适应市场需求及风险管理。
2. 约定价格：远期交易中，双方事先约定交割日期的价格，无论市场价格如何波动，交割日期到来时，双方都必须按照约定价格进行交易。
3. 不可撤销性：一旦签订远期合约，双方都无法撤销或修改合约，只能在约定的交割日期履约。
二、远期合约的基本结构与运作方式远期合约是远期交易的法律依据，它包含双方交割日期、交割价格等重要条款。
远期合约通常具有以下基本结构与运作方式：1. 标的资产：远期合约中明确约定的资产，在商品远期交易中可以是原油、黄金等大宗商品，而在外汇远期交易中则是一种货币或多种货币的组合。
2. 交割日期：远期合约中规定的交割日期，一般是未来的某个确定日期。
3. 交割价格：远期合约中约定的交割资产的价格，由双方在签订合约时确定，不受市场价格波动的影响。
4. 履约方式：在交割日期到来时，双方必须履行合约，即按照合约约定的价格将资产交付给对方。
三、远期交易的应用远期交易在金融市场中具有广泛的应用，它可以帮助市场参与者规避风险、进行投资组合管理等。
以下是远期交易的主要应用领域：1. 套期保值：企业可以通过远期交易锁定未来某个时间点的价格，以规避商品价格波动风险。
一些大宗商品生产商、进口商及企业常常利用远期合约进行套期保值，降低经营风险。
2. 投机交易：投机者通过远期交易，获得利润套利的机会。
金融市场学作业4
一、名词解释1.远期利率合同是买卖双方同意在将来肯定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的合同。
2.金融互换是指交易双方依据某前商定的规定在将来相互变换现金的合约。
3.金融期货是指交易双方签定的在将来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约。
4.金融期权是一种权利合约，它赐予期权的持有人在肯定时间依据规定价格购买或出售肯定数量的金融工具权利的合同，也叫金融选择权。
5.看涨期权是指赐予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入肯定数量的金融工具权利的合同。
6.看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。
7.市场组合是指由全部证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。
8.资本市场效率是资本市场理论中的一个核心问题，该理论认为，市场效率的凹凸取决于市场的竞争程度、微观结构状况、资产定价机制与效率。
9、资产定价假设资本市场是高度有效的，包括信息畅通、没有信息成本、没有转换成本、没有税赋、在投资方面几乎没有限制，没有投资者大到足以能够影响证券的市场价值；同时假设投资者对个别证券的预期酬劳率和风险存在着全都性的看法。
10、金融远期市场作为合约双方同意在将来日期依据敲定价格，交换金融资产合约，是一种相对比较简洁的金融衍生工具。
二、单项选择题1.从学术角度研讨，(C )是衍生工具的两个基本构件。
A.远期和互换B.远期和期货C.远期和期权D.期货和期权2.金融互换市场中，下列哪一个交易主体进入市场的目的是为了进行投机性交易(A )。
A.直接用户B.互换经纪商C.互换交易商D.互换代理商3.依据国际清算银行(BIS)的统计，2005年末，在全球场外衍生产品交易市场上，(B )是交易最活跃的衍生工具。
A.外汇远期B.利率互换C.远期利率合同D.利率期权4.依据国际清算银行(BIS)的统计，2005年末，在全球交易所衍生产品交易市场上，(D )是交易最活跃的衍生工具。
金融远期合约的分类
千里之行，始于足下。
金融远期合约的分类金融远期合约是一种金融工具，用于在未来的某个特定日期，按照约定的价格买入或卖出特定的资产。
根据交易的资产种类，金融远期合约可以分为货币远期合约、商品远期合约和利率远期合约三类。
货币远期合约是指以一种货币作为标的资产的远期合约。
这种合约的交易对象是货币价格的波动。
货币远期合约被广泛应用于货币市场的对冲操作，以及投资者对未来货币价格波动的预测。
最常见的货币远期合约是外汇远期合约，即以一种外国货币作为标的资产的合约。
外汇远期合约可以用于对冲外汇风险，或者进行外汇投机。
商品远期合约是指以某种商品作为标的资产的远期合约。
这种合约的交易对象是商品价格的波动。
商品远期合约被广泛应用于商品市场的对冲操作，以及投资者对未来商品价格波动的预测。
最常见的商品远期合约包括黄金、原油、大豆等大宗商品远期合约。
利率远期合约是指以利率作为标的资产的远期合约。
这种合约的交易对象是利率水平的波动。
利率远期合约被广泛应用于利率市场的对冲操作，以及投资者对未来利率水平波动的预测。
最常见的利率远期合约包括利率互换远期合约、国债远期合约等。
此外，根据合约的交割方式，金融远期合约可以进一步分为现货远期合约和现金远期合约。
现货远期合约是指合约交割时，实际交付标的资产。
交割物可以是实物资产，如商品、外汇，也可以是某种权益，如股票、债券等。
现货远期合约主要应用于商品和外汇市场。
第1页/共2页锲而不舍，金石可镂。
现金远期合约是指合约交割时，进行现金结算，而不进行实物交割。
现金远期合约主要应用于利率市场的利率互换合约。
综合来说，金融远期合约可分为货币远期合约、商品远期合约和利率远期合约三类，根据合约的交割方式可再分为现货远期合约和现金远期合约。
这些不同类型的合约在金融市场中发挥着重要的功能，满足了金融市场参与者的不同需求。
第二章金融远期合约.pptx
确定日(Fixing Date) ---决定参考利率的日期
到期日(Maturity Date)--- 名义贷款或存款到期日
远期利率协议术语（二）
合同期限(Contract Period) --- 在结算日和到期 日之间的天数
多方（头）(Long Position)：在合约中规 定在将来买入标的物的一方。
空方（头）(Short Position)：在合约中规 定在将来卖出标的物的一方。
远期价格与交割价格
交割价格(Delivery Price)：合约中规定的未来买卖标的 物的价格。
远期价格（ Forward Price）：使得远期合约价值为零的 交割价格 。
结算金的计算（空方支付多方）
现金结算额 （参考利率1（合参同考利利率率）合天合天同数同数期基期基限数限数）合同金额
天数基数又称为天数计算惯例，如美元为360天，英 镑为365天。名义资金的需求者为FRA的买方，名义 资金的供给者为FRA的卖方。
若参照利率超过合同利率，那么卖方就要支付买方一 笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造 成的损失，反之，若参照利率小于合同利率，则买方 就要支付卖方一笔结算金。
在决定交割额大小的折现时，假定协议的双方都能 以LIBOR进行投资。实际上，只有银行才能这样， 而商业客户只能得到一个低于LIBOR的金额。
借：LIBOR +1%，投：LIBOR - 1%，
远期利率协议的运用
未来时间里持有大额负债的银行，在面临利 率上升、负债成本增加的风险时，必须买进 FRA。
未来时间里持有大笔资产的银行，在面临利 率下降、收益减少的风险时，必须卖出FRA。
金融远期合约ForwardContracts是指双方约定在未来的
– 到期交割或现金结算(Delivery or Cash Settlement )
– 平仓（Offset）
– 期货转现货（Exchange-for-Physicals，EFP）
案例2.6 表2-7 2007年9月25日S&P500股指期货交易行情
金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未 来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金 融资产的合约。在合约中,未来将买入标的物的一方称为多 方（Long Position），而在未来将卖出标的物的一方称为 空方（Short Position）。
远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资 者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格，从而消除 了价格风险。
与远期合约的分类相似，根据标的资产不同，常见的金融期 货主要可分为股票指数期货、外汇期货和利率期货等。
-股票指数期货是指以特定股票指数为标的资产的期货合约， S&P500股指期货合约就是其典型代表。
-外汇期货则以货币作为标的资产，如美元、德国马克、法 国法郎、英镑、日元、澳元和加元等。
-利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如欧洲美元期货和长期国债期货等。
2．远期外汇合约
远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率 买卖一定金额的某种外汇的合约。
按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分为直接远期 外汇合约和远期外汇综合协议。
注意，有些国家由于外汇管制，因此本金不可交割。这种外汇 远期合约称为本金不可交割远期（Non-Deliverable Forwards, NDF）, 它与本金可交割但不交割远期（Non-Delivery Forwards）是不同的， 注意区别。
金融远期合约的分类
金融远期合约的分类
金融远期合约可以按照不同的分类方式进行划分，下面是常见的几种分类方式：
1. 按交易标的分类：
- 外汇远期合约：交易标的为不同货币之间的汇率。
- 商品远期合约：交易标的为不同商品的价格，如原油、黄金、大豆等。
- 利率远期合约：交易标的为不同期限的利率，如LIBOR、美国国债利率等。
2. 按结算方式分类：
- 现货远期合约：交易双方约定在未来一定日期进行交割，同时支付全款。
- 现金远期合约：交易双方约定在未来一定日期进行交割，但并不需要提前全额支付，而是在交割时支付差额。
3. 按合约期限分类：
- 短期远期合约：合约期限通常在一年以内。
- 长期远期合约：合约期限通常超过一年。
4. 按交易方式分类：
- 交易所远期合约：在交易所进行标准化合约的交易和结算。
- 场外远期合约：直接由买方和卖方协商订立合约并进行交易和结算，合约条款可以灵活制定。
需要注意的是，不同国家和地区对金融远期合约的分类可能存在一定的差异。
以上分
类方式仅为常见的分类方式，实际应用中还可能根据具体情况进行进一步细分。
现货交易、远期(合同)交易和期货交易
现货交易、远期合同交易和期货交易1. 现货交易现货交易，又称为即期交易，指的是在交易发生时，实物商品立即交付给买方，并且买卖双方需要立即支付货款的交易方式。
现货交易通常适用于需要立即满足商品需求的情况，例如日常的生活用品、食品等。
这种交易方式简单便捷，也能够满足短期需求。
现货交易的价格是根据市场供求关系而定，具有较高的灵活性。
买卖双方可以通过议价来确定最终的交易价格。
2. 远期合同交易远期合同交易是指买卖双方在交易时签署一份合同，约定在未来的某个特定日期实现交割的交易方式。
在远期合同交易中，买卖双方都同意在一定的期限内按照约定价格进行交割。
远期合同交易常见于一些需要提前计划和安排的商品交易，例如原材料采购、农产品交易等。
买卖双方通过签署合同来锁定未来的交易价格，从而降低因市场价格波动带来的风险。
远期合同交易还可以根据交易双方的需求，进行一定程度的个性化定制。
3. 期货交易期货交易是一种约定在未来的某个特定日期、按照约定价格进行交割的标准化合约交易方式。
期货合约的交易标的可以是大宗商品、金融产品等。
期货交易在交易所进行，买卖双方通过买入或卖出期货合约来进行交易。
期货合约标准化、交易透明、交易规模大，具有较高的流动性。
期货交易的价格受到市场供求关系的影响，但也受到其他因素（如利率、政策等）的影响。
期货交易为投资者提供了套利和投机的机会，同时也具有一定的风险。
投资者可以通过期货交易来规避风险，进行投资组合的管理。
总结现货交易、远期合同交易和期货交易都是市场上常见的交易方式。
现货交易适用于短期需求，价格灵活，买卖双方可以通过议价确定最终价格。
远期合同交易适用于长期规划的商品交易，通过签署合同锁定未来交易价格，降低风险。
期货交易标准化，交易规模大，提供了套利和投机的机会，但同时也伴随着一定的风险。
无论选择哪种交易方式，都需要投资者对市场有一定的了解和分析，合理评估自身的风险承受能力和投资目标，制定相应的交易策略。
金融远期合约-详解
金融远期合约-详解(重定向自金融远期合约交易)金融远期合约（Financial Forward Contracts）目录• 1 什么是金融远期合约• 2 金融远期合约的主要类型• 3 金融远期合约的特征• 4 金融远期合约的确认和计量什么是金融远期合约金融远期合约又称为金融远期、金融远期合约、金融远期交易，是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。
在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是远期外汇合约。
金融远期合约与金融期货较为相似，二者的区别在于：标准化和灵活性不一样；场内场外交易、二级市场发展不一样。
有关概念：1、现汇交易与现汇汇率现汇交易指在外汇买卖成交后，在两个工作日内办理交割的外汇交易。
买卖现汇所用的汇率称现汇汇率或即期汇率。
2、现汇交易和期汇汇率期汇交易指在外汇买卖成交后，得天独厚由买卖双方签订合约，规定外汇买卖的数量、交割期限及汇率，在合约约定日再办理交割的一种外汇交易。
3、远期升水或远期贴水远期升水或远期贴水指某一时点的期汇汇率与现汇汇率的差额。
在直接标价下，期汇汇率高于现汇汇率的差额称升水或溢水，期汇汇率低于现汇汇率的差额称贴水或折价。
金融远期合约的主要类型按目的不同可将作为金融工具的远期合约分为三大类：投资、套期保值和投机1、投资投资指以签订远期合约的方式于将来某一时期以固定的价格购买用于投资的某种基础金融工具。
例：P公司 2002年9月1日与Q银行签订了一项购买某种政府债券的远期合约。
P公司承诺在6个月后用人民币400万元向Q银行购买面值为 400万元的某种政府债券，而Q 银行同意在6个月后向P公司出售面值勤为400万元的该种政府债券。
2002年12月31日，该项合约的公允价值为3 000 元。
合约到期日该种债券的市价为$407万元。
1）2002年9月1日合约生效时合约的签订标志着P公司同时拥有一项金融资产（以合约约定的价格购买政府债券的权利）和一项金融负债（支付合约约定的现金），但由于所拥有的在未来交换基础金融工具（政府债券）的权利和义务的公允价值是相等的，故可以相互抵消，而不作会计分录。
金融远期合约的分类
千里之行，始于足下。
金融远期合约的分类金融远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的价格和数量进行交割的金融工具。
根据不同的对象和市场需求，可以将金融远期合约分为以下几类：1. 外汇远期合约：外汇远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期以事先约定的汇率进行货币交割的金融合约。
它主要用于对冲汇率风险和进行外汇投资。
外汇远期合约可以分为单一货币对远期合约和多种货币对远期合约。
2. 商品远期合约：商品远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的价格和数量进行交割的金融合约。
主要的商品远期合约包括黄金、原油、铜、大豆等大宗商品远期合约。
商品远期合约可以用于对冲商品价格风险和进行商品投资。
3. 利率远期合约：利率远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的利率进行利息交割的金融合约。
主要的利率远期合约包括利率互换远期合约和利率期货远期合约。
利率远期合约可以用于对冲利率风险和进行利率投资。
4. 股票指数远期合约：股票指数远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的股票指数进行交割的金融合约。
股票指数远期合约主要用于对冲股票市场的风险和进行股票指数的投资。
5. 债券远期合约：债券远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的债券价格和利息进行交割的金融合约。
债券远期合约主要用于对冲债券市场的风险和进行债券的投资。
第1页/共2页锲而不舍，金石可镂。
6. 股票远期合约：股票远期合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的股票价格进行交割的金融合约。
股票远期合约主要用于对冲股票市场的风险和进行股票的投资。
金融远期合约的分类可根据合约的标的物、合约的特性和市场需求来确定。
各类合约都有各自的特点和作用，投资者可以根据自身需求和风险偏好选择适合自己的金融远期合约进行投资或风险对冲。
第二章-金融远期合约
标的资产价格
(a)远期多 头的到期盈
亏
(b) 远期 空头的到
期盈亏
金融远期合约的种类
远期利率协议（ Forward Rate Agreements，FRA）
远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）
远期股票合约（Equity forwards）
第二节远期利率协议 （FRA）
若3个月远期汇水为120—110，则3个月远期 汇率为6.7440—6.8060.
远期外汇合约
直接远期外汇合约 远期外汇综合协议
远期外汇综合协议(Synthetic Agreement for Forward Exchange ，简称SAFE)
远期外汇综合协议:是指双方约定买方在结算 日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第 二货币（本币）向卖方买入一定名义金额的原 货币（外币），然后在到期日再按合同中规定 的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币 出售给卖方的协议。
第一节 远期合约概述
远期合约(Forward Contracts)：交易双方约 定在未来的某一确定时间，按照约定的价格、 约定的交易方式买卖约定数量的某种资产的合 约。
多方（头）(Long Position)：在合约中规定 在将来买入标的物的一方。
空方（头）(Short Position)：在合约中规定 在将来卖出标的物的一方。
效之前的某个日期开始计算的，T－t代表远期合 约中以年为单位的剩下的时间。 S：标的资产在时间t时的价格。 ST：标的资产在时间T时的价格（在t时刻这个值是 个未知变量）。
符号(二)
K：远期合约中的交割价格。 f：远期合约多头在t时刻的价值。 F：t时刻的远期合约中标的资产的远期理论价
金融远期合约ForwardContracts是指双方约定在未来的
• 清算保证金（Clearing Margin）:与经纪人要求投资者开设保证
金账户一样，清算机构也要求其会员在清算机构开设一定的保证 金账户，一般称为清算保证金（Clearing Margin）。与投资者保 证金账户的操作方式类似，清算会员的保证金账户也实行每日盯
市结算。
• 这些标准化的期货合约条款看似对期货交易进行了高度的限制，但实 际上正是由于期货合约的高度标准化，价格成为期货合约交易中的唯
一变量，才使得期货头寸的开立和平仓能够非常便利地进行，大大提
高了期货合约的交易效率和流动性，促进了期货交易的发展，使其成
为期货有别于远期的一个重要特征。
• 在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司 开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保
• 而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金 （Maintenance Margin）水平时（维持保证金水平通常低于初始
保证金水平），经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平
补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一要求补充 保证金的行为就称为保证金追加通知（Margin Call）。交易者 必须存入的额外的金额被称为变动保证金（Variation Margin）。
与远期合约的分类相似，根据标的资产不同，常见的金融期 货主要可分为股票指数期货、外汇期货和利率期货等。
-股票指数期货是指以特定股票指数为标的资产的期货合约， S&P500股指期货合约就是其典型代表。
-外汇期货则以货币作为标的资产，如美元、德国马克、法 国法郎、英镑、日元、澳元和加元等。
-利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如欧洲美元期货和长期国债期货等。
金融远期合约的分类
金融远期合约的分类金融远期合约：是交易双方在场外市场上通过协议，按照约定价格在约定的未来的日期买卖某种标的的金融资产的合约。
由于采用了一对一的交易方式，交易事项可以协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理手段，但是非集中交易同时也带来了搜索困难，交易成本较高，存在对手违约风险等缺点。
金融远期合约又称为金融远期、金融远期合约、金融远期交易，是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。
金融远期合约是最基础的金融衍生产品。
它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交易日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。
由于采用了一对一交易的方式，交易事项可以协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理手段。
在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是远期外汇合约。
金融远期合约与金融期货较为相似，二者的区别在于：标准化和灵活性不一样;场内场外交易、二级市场发展不一样。
根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括四个大类。
(一)股权类资产的远期合约股权类资产的远期合约包括单个股票的远期合约、一篮子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约三个子类。
(二)债券类资产的远期合约债券类资产的远期合约主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约。
(三)远期利率协议远期利率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期合约。
远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日、交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
其中，远期利率协议的买方支付一合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。
(四)远期汇率协议远期汇率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。
什么是金融远期市场金融远期的特点
什么是金融远期市场金融远期的特点金融远期市场进行远期合约交易的市场，交易按约定条件在未来某一日期交割结算。
那么你对金融远期市场了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是金融远期市场的内容，希望大家喜欢!金融远期市场的简介远期外汇市场指成交日交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割结算的外汇对人民币的交易市场。
远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物(标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品)。
远期交易将在未来约定日期开始的交易。
外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。
如要获得实际远期外汇价格，只需将差价与即期汇率相加即可。
远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。
合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
金融远期的特点(一)协议非标准化(二)场外交易(三)灵活性不强(四)无保证金要求(五)实物交割金融远期市场价格的决定原则上，计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本(carrycost)。
根据商品的情况，持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。
远期价格=即期或现金价格+持有成本尽管在金融市场中的交易与在商品市场中的交易有相似之处，但它们之间也存在着很大的差别。
例如，如果远期的石油价格很高，在即期市场上买进一油轮的石油并打算在将来卖掉的行动似乎是一项很有吸引力的投资。
一般来说，商品市场对供求波动更为敏感。
例如，收成会受到气候和自然灾害的影响，商品消费会受到技术进步、生产加工过程以及政治事件的影响。
事实上，许多商品市场使用的交易工具在生产者与消费者之间直接进行交易，而不是提供套期保值与投机交易的机会。
然而，在商品市场中也存在着基础金属、石油和电力的远期合约，在船运市场中用到了远期货运协议(FFAs)。
金融远期合约分类股权类资产的远期合约包括单个股票的远期合约，一篮子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约三个子类。
金融远期期货和互换
金融远期期货和互换引言金融市场中，远期期货和互换是两种常见的金融衍生品。
它们通过合约交易的方式，让交易各方能够在未来交割的时间点上进行特定资产的交易。
本文将详细介绍金融远期期货和互换的定义、特点以及应用领域。
金融远期期货定义金融远期期货是一种合约交易工具，允许交易各方以约定的价格和日期，在未来交割的时间点上交易特定的资产。
远期期货合约可以用于货币、固定收益和商品等多种资产类别。
特点1.时间约定：金融远期期货合约明确规定了合约的交割日期。
交易各方在合约签订时就确定了未来交割时点。
2.定价方式：金融远期期货合约中，合约价格通常是根据资产价格、利率和市场预期等因素来确定的。
3.零和游戏：金融远期期货交易通常是一种零和游戏，即其中一方的利益等于另一方的损失。
4.杠杆效应：金融远期期货合约允许交易各方以较小的保证金交易较大的头寸，从而放大了投资回报的潜力。
5.交易灵活性：金融远期期货合约可以在交易所进行标准化交易，也可以在场外进行定制化交易。
应用领域金融远期期货合约在金融市场中有广泛的应用。
以下是一些常见的应用领域：1.投机和套利：投资者可以利用金融远期期货合约进行投机和套利交易，以获取未来价格变动带来的收益。
2.风险管理：金融远期期货合约可以用于对冲投资组合的风险，降低因市场波动而导致的投资损失。
3.资产配置：金融远期期货合约可以帮助投资者在不同的资产类别之间进行资产配置，实现投资组合的多样化和风险分散。
4.价格发现：金融远期期货合约的交易活动可以为相应的资产提供价格参考，帮助市场参与者进行价格发现。
金融互换定义金融互换是一种合约交易工具，允许交易各方在未来的时间点上交换资产流，并根据约定的条件支付现金流。
金融互换合约可以用于货币、利率和信用等多种资产类别。
特点1.资金流交换：金融互换合约的主要特点是交易双方之间的资金流交换。
交易各方根据合约约定，在未来的时间点上交换固定利率和浮动利率的现金流。
2.定价方式：金融互换合约中，交易各方根据市场利率和信用风险等因素来确定交换的现金流金额。
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金融衍生工具金融远期合约交易应用经济学朱亚男Click to add title in here远期合约⏹第一节远期合约概述定义特点种类功能构成要素盈亏分析⏹第二节远期利率协议⏹第三节远期外汇协议⏹第四节远期合约定价无收益资产的远期合约定价支付已知现金收益资产远期合约的定价支付已知收益率资产远期合约的定价第一节远期合约概述⏹远期合约（Forward Contracts）：交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割的一种金融衍生工具。
远期合约是为了规避现货交易风险的需要而产生的。
⏹标的资产：合约中用于交易的资产，标的资产的价格直接影响衍生工具的价值。
主要包括外汇、利率、股票等。
⏹多头和空头：合约中标的资产的买方和卖方。
⏹到期日：远期合约中所确定的交割时间为到期日。
此时多头支付现金给空头，空头支付标的资产给多头。
交割价格和远期价格⏹交割价格（Delivery price）：合约中规定的未来买卖标的物的价格。
⏹远期价格（Forward price）：使得远期合约价值为零的交割价格。
⏹在合约签署的时刻远期价格等于交割价格，随着时间的推移远期价格可能有所改变，但是交割价格始终不变，除了偶然，两者并不相等。
⏹远期价格与远期价值的区别远期合约的特点⏹标准化程度低⏹交易场所不固定⏹违约风险高⏹价格确定方式不固定⏹结算方式单一远期合约损益分析如果设S T 为远期合约标的资产在到期日的市场价格，T 为到期日，K 为交割价格。
则一单位资产远期合约的多头损益即为买方损益V 多=S T -K对应的，一单位资产远期合约的空头损益即为卖方损益V 空=K-S T 之所以如此，主要是因为合约的多头在到期日按照交割价格K 购买即时市场价格为S T 的标的资产，而空头则以价格K 出售该种资产。
多头和空头的损益图形如图所示。
⏹保值（Hedging）：是市场交易者现在利用远期交易确定某种资产的未来价格一次来降低甚至消除价格变化带来的不确定性。
⏹投机（Speculation）：是交易者利用远期交易来赚取价格与到期日价格之间的差额。
当投资者估计资产价格上涨时做多头远期交易，否则做空头远期交易。
⏹价格发现（Price Discovery）：是指通过远期市场推算出现货市场的未来价格。
远期利率协议（Forward Rate Agreements，FRA）远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）远期股票合约（Equity Forwards）第二节远期利率协议⏹远期利率协议（FRA），是买卖双方同意从未来一个商定的时期开始，在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。
⏹远期利率协议的买方就是名义借款人，利率上升，避免了利率风险；但利率下将，会受到损失。
卖方是名义贷款人，若市场利率下跌，他将受益；若利率上升，则受损。
⏹所谓远期利率是指现在时刻开始的将来一定期限上的利率。
如1×4远期利率，即表示一个月后开始的期限3个月的远期利率。
远期利率协议术语（一）⏹买方和卖方——担心或希望利率上涨的保值者或投机者应买入FRA协议称买方；担心或希望利率下跌的一方应该出售FRA协议称卖方。
⏹合同数额——名义上借贷本金额。
⏹合同货币——协议数额的面值货币。
⏹交易日——协议交易的执行日。
⏹交割日（结算日）——名义贷款或存款开始日。
⏹基准日——决定参考利率的日子。
远期利率协议术语（二）⏹到期日——名义贷款或存款的到期日。
⏹合同期限——交割日和到期日之间的天数。
⏹合同利率——协议规定的固定利率。
⏹参考利率——市场决定的利率，在固定日计算交割额。
⏹结算金——在结算日，协议一方交给另一方的金额，根据协议利率和参考利率之差计算得出。
远期合约交易流程图两天两天延后期合约期交易日起算日基准日交割日到期日确定FRA合约利率确定FRA参考利率支付FRA结算金1×4：起算日到交割日之间1个月起算日到到期日之间4个月3×6：起算日到交割日之间3个月起算日到到期日之间6个月远期利率合约交易流程：案例◆假定今天是2007年10月8日星期一，双方同意成交一份1×4名义金额为100万美元合同利率为4.75%的FRA。
◆交易日与起算日时隔一般两个交易日。
本例中起算日是2007年10月10日星期三，而结算日则是2007年11月12日星期一（11.10日和11.11日为非营业日），到期日为2008年2月11日星期一，合同期为2007年11月12日至2008年2月11日，共92天。
◆在结算日之前的两个交易日（2007年11月9日星期五）为基准日，确定参考利率。
参考利率通常为确定日的LIBOR。
结算金的计算A×（r M-r K）×D/BFRA结算金= 1+（r M×D/B）⏹式中：r M为参照利率；r K为A合同的协议利率；A为合同金额；D为合同期天数；B为天数计算惯例（美元为360，英镑为365）。
⏹在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。
结算金计算案例某公司买入一份本金为2000万美元的6*9远期利率协议，合约利率为9.8%，结算日市场参考利率为11.9%。
请问（1）合约到期日的结算金是多少?（2）合约结算日的结算金是多少？（3）买方得到结算金还是付出结算金？参照利率rM =11.9% ，合约利率rK=9.8%，合约金额A=2000000美元，合约期限D=90天，远期利率协议到期日的结算金、结算日的结算金如下。
(1)到期日的结算金为（11.9%-9.8%）×20000000×90/360=105000（美元）（2）结算日的结算金为105000/(1+11.9%×90/360)=101966.5（美元）即这份远期利率协议到期日的结算金是105000美元，结算日的结算金为101966.5美元。
由于结算金是正数，所以买方得到由卖方支付的结算金。
关于远期利率协议的两点说明⏹大多数借款者需要付出高于LIBOR的金额，比如高于LIBOR 1个百分点。
也就是说实际的借款成本是在协议利率上再加1%。
⏹在决定交割额大小的折现时，假定协议的双方都能以LIBOR进行投资。
实际上，只有银行才能这样，而商业客户只能得到一个低于LIBOR的金额。
借：LIBOR +1%，投：LIBOR -1%，远期利率协议的应用⏹远期利率协议应用原则是：未来时间里持有大额负债的银行，在面临利率上升、负债成本增加的风险时，必须买进远期利率协议；⏹未来时间里拥有大笔资产的银行，在面临利率下降、收益减少的风险时，必须卖出远期利率协议。
第三节远期外汇合约⏹远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
⏹汇率直接报价：是以一个单位的外国货币表示若干本国货币的方法，如USD/CNY=6.82 。
⏹汇率间接报价：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应该收取多少单位的外国货币，如EUR/USD=1.34。
远期汇率⏹远期汇率（Forward Exchange Rate）是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。
⏹直接标出远期汇率的实际价格。
⏹标出远期汇水（差价）：远期汇率与即期汇率的差价。
不同标价方式下远期汇率的计算⏹直接标价法：远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。
⏹间接标价法：远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。
⏹若标价中将买卖价格全部列出，则计算原则：i）若远期汇水前大后小，则为贴水；ii）若远期汇水前小后大，则为升水；由标价计算远期汇率的例子⏹案例：中国外汇市场即期汇率为USD/CNY为6.7560——6.8170，三个月远期汇水为100——110，则三个月远期汇率为6.7660——6.8280.⏹若三个月远期汇水为120——110，则三个月远期汇率6.7440——6.8060远期外汇合约◆直接远期外汇合约：指远期的期限直接从签约的时候开始，到规定日期进行交割的外汇合约，它实际上仅是双方的一种约定，在签约的时候任何一方不需要向另一方支付任何款项。
◆远期外汇综合协议（synthetic agreement for forwardexchange，SAFE）：它是交易双方为规避利差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上进行投机而签订的远期外汇协议，它在许多方面与远期利率协议有相似之处，但它是以汇率风险为操作对象的金融衍生工具。
SAFE注意事项⏹1）双方只进行名义上的远期-远期外汇互换，并不涉及实际本金的互换。
⏹2）互换的两种货币分别称为第一货币和第二货币。
名义上两种货币在结算日进行第一次互换，在到期日进行第二次互换，即兑换成原来的货币。
⏹3）互换的外汇资金额称为名义本金；两次互换的外汇汇率分别叫做合约汇率和结算汇率。
⏹4）买方在结算日买入第一货币，到期日出售第一货币。
卖方持有相反的头寸。
SAFE基本术语⏹A1：第一个协议数额，即原货币名义本金数额。
⏹A2：第二个协议数额，即原货币名义本金数额。
⏹CFS：合同远期差额，合约约定的到期日与结算日的汇差。
⏹SFS：远期结算差额，在结算日市场上，到期日远期汇率与当日市场汇率的汇差。
⏹SSR：即期结算汇率，在结算日交割时的参考汇率的实际值。
⏹OER：完全汇率，合约约定的结算日的远期汇率。
SAFE 的交割SAFE 的交割方式与交割数额的计算与FRA 都是很相似的。
计算公式如下：i 表示结算日次货币期限为结算日到到期日的无风险利率S=A 2×CFS —SFS1+（i ×）D B远期股票合约⏹远期股票合约（Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
⏹由于远期股票合约世界上出现不久，仅在小范围内有交易记录，这里不作详述。
第四节远期合约定价⏹无收益资产的远期合约定价⏹支付已知现金收益资产远期合约的定价⏹支付已知收益率资产远期合约的定价基本假设⏹1、市场无摩擦，市场上无交易费用、无保证金要求、交易数量无限可分。
⏹2、所有交易利润适用于相同的税率。
⏹3、市场参与者能以相同的无风险利率借入或贷出资金。
⏹4、远期合约没有违约风险。
⏹5、允许现货卖空行为。
⏹6、当市场出现套利机会时，市场参与者将参与套利活动，市场价格将不断调整，从而使套利机会消失。
符号（一）⏹T：远期合约的到期时间，单位为年。
⏹t：现在的时间，单位为年。
变量T和t是从合约生效之前的某个日期开始计算的，T－t代表远期合约中以年为单位的剩下的时间。