财务管理理论与实务 张思强 习题参考答案
财务管理原理课后答案
财务管理原理课后答案1. 一、理论题(1) 财务管理的基本概念和目标：财务管理是指企业通过对财务活动的组织、筹资、投资和决策，以实现企业财务目标的一门综合性管理学科。
财务管理的目标是追求企业价值最大化，包括财务收益和财务风险的最优化。
(2) 财务管理的基本职能和内容：财务管理的基本职能包括财务规划、财务控制、财务决策和财务监督。
财务管理的内容包括资金管理、投资管理、盈利管理、资产管理、成本管理和风险管理等。
(3) 财务报表的基本特点和作用：财务报表具有客观性、定量性、时效性和连续性的特点。
财务报表的作用包括提供财务信息、评价企业绩效、指导经营决策、满足相关各方的信息需求等。
(4) 财务分析的基本方法和目标：财务分析的基本方法包括比率分析、趋势分析和财务比较分析等。
财务分析的目标是评价企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力，以找出企业存在的问题和改进的方向。
(5) 资本成本的概念和计算方法：资本成本是企业筹集资金所需要支付的成本。
常用的资本成本计算方法包括权益资本成本和债务资本成本的加权平均法（WACC）和内部回报率法（IRR）等。
2. 选择题答案(1) B(2) A(3) D(4) C(5) D3. 计算题答案(1) 现值计算：PV = CF / (1 + r)^n，其中PV为现值，CF为现金流量，r为折现率，n为现金流量发生的期数。
(2) 内部回报率计算：IRR满足∑[CF / (1 + IRR)^n] = 0的IRR值即为内部回报率。
(3) 财务比率计算：常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、净资产收益率等，计算公式各有不同。
以上为部分答案，具体题目答案需根据具体题目进行计算。
财务管理原理与实务习题参考答案
第一章【练习题】 1.单项选择题⑴D ⑵ D ⑶D ⑷D ⑸D ⑹B ⑺B ⑻D2. 多项选择题⑴ABCD ⑵ABCD ⑶AD ⑷ABCD ⑸ACD ⑹BCD3. 分析题(1) T 年预期的现金流量; 与企业风险相适应的贴现率 (2) 持续时间，预期现金流量，贴现率(3) 企业价值并不是指账面资产的总价值，而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全部资产的市场价值。
从理论上来说，企业价值可以通过下列公式来计量： 11/(1)ntt t V FCF i ==+∑式中 ：V 为企业价值；t 为取得报酬的具体时间；FCFt 为第t 年预期的报酬，可用该年预期的现金流量来表示； i 为与企业风险相适应的贴现率； n 为取得报酬的持续时间。
在持续经营假设条件下，n 为无穷大，假定未来每年预期的报酬都相等，则上式可写成 V=FCF/i从上式可以看出，企业价值V 与预期的报酬FCF 成正比，与体现预期风险大小的i 成反比。
在市场经济条件下，报酬与风险同增，即获得报酬越大，所要承担的风险也越大。
因此，企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。
第二章【练习题】1. 341.5×（S/P ，i ，4）=500 i=10%2. 50000÷5.6502=8849.243. 24839.2×(P/S ，6%，5)=18562.34. 3×[(P/A 10% 2－1)＋1]＋4×[(P/A 10% 3－1)＋1](P/S 10% 2)=14.77 应选乙5. （1）60000×[（S/A 8% 2＋1）－1]=134784 （2）50000×(P/A 8% 3)×(P/S 8% 1)6. （1）100000×[(S/A 10% 2＋1)－1]（2）20000×(P/S 10% 1)＋30000×(P/S 10% 2)＋50000×(P/S 10% 3)7. 20×(P/A 10% 10)(1+10%)=135.18 25×(P/A 10% 10)(1+10%)(P/S 10% 5)=104.92 应选第二个8. 甲：40×0.3+20×0.5+5×0.2=23 乙：24 丙：28 选甲 9. 收益率=6%×60%+10%×40%=7.6%当﹠=0.5时其标准利差=[0.6×0.4×0.5×0.052+2×0.6×0.4×0.05×0.08+0.6×0.4×0.5×0.082]12错误！未指定书签。
财务理论与实务习题参考答案(第2版)张思强 卞继红编 案例答案
[案例点评] 融资渠道和方式有很多，但适用于中小企业的却很少。
像田大妈这样的民营企业融资方式不规范，融资渠道狭窄，求贷无门的案例在我国经济生活中还相当普遍。
民营企业贷款难的主要原因有：国有银行对民营企业的所有制歧视、银行发放贷款偏好大型企业的大笔贷款、中小企业资信较差,可供抵押的物品少、财务会计不规范等。
因此，要解决民营企业贷款难问题，从外部条件来看：一是政府出面组建民营企业担保基金，推进国有银行的观念转变和机制转换，在立法上对国有银行对民营企业的贷款比例提出要求。
二是建立民营企业募集股份、发行债券渠道，大力发展柜台交易并加以规范。
三是鼓励成立地区性、社区性和民间性质的合作金融组织，积极引进外资银行。
四是大力发展金融中介服务机构，如小企业诊断所等，为银行贷款提供专业化信息服务。
从民营企业自身来看，要积极推进内部管理水平的提高，规范财会工作，加强内部控制制度建设；强化产品创新，提高产品的科技含量和知识含量，着力增强企业无形资产投资，有效阻止竞争者的介入；提高盈利水平，注重留利，降低对外部资本的依赖度；改善用人制度，积极引进管理、技术方面的人才；树立良好的财务形象，给股东和债权人满意的回报，为进一步融资和降低资本成本创造条件；在房地产、设备方面舍得投入，增强企业的可供抵押品比重；充分利用租赁、商业信用、民间信用、吸收直接投资等现有融资渠道，搞好与政府、银行的关系，争取银行的理解和支持；通过并购扩大企业规模，增强企业的融资能力。
第四章大宇资本结构的神话案例分析1.试对财务杠杆进行界定，并对''财务杠杆效应是一把双刃剑这句话进行评述。
财务杠杆是指资金结构中借款和固定收入证券（债券和优先股）的运动对普通股每股利润（或自有资金税后净利润率）的影响能力。
固定的债券利息和优先股股利支付增加普通股股东享有企业净利润的风险性，企业利用债务或优先股筹资而给自己带来额外收益的现象称为财务杠杆效应。
财务杠杆效应的原因是当息税前润增长时，债务利息不变，优先股股利不变，这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快；反之，当息税前利润减少时，债务利息不变，优先股股利不变，就导致普通股每股利润比息税前利润减少得更快。
财务管理教材复习思考题参考答案(1)
财务管理教材复习思考题参考答案第一章财务管理概述一、单项选择题1．C ２．Ｄ ３．Ｂ ４．Ｃ ５．Ｃ ６．Ｂ ７．Ａ ８．Ｄ ９．Ｃ １０．Ｂ １１．Ｃ １２．Ｄ １３．Ｄ １４．Ａ １５．Ａ二、多项选择题１．ＡＣ ２．ＡＢＣＤ ３．ＡＢＣＤ ４．ＡＢＣＤ ５．ＡＢＣ６．ＡＢＣＤ ７．ＡＣＤ ８．ＡＢＣ ９．ＢＣＤ １０．ＡＢＣＤ三、判断题１．√２．×３．×４．√５．×６．×７．√８．√９．×１０．√案例实训思考与讨论题１．在风波开展时，青鸟天桥追求的财务目标是利润最大化。
２．在平息危机过程中，青鸟天桥追求的财务目标由利润最大化转化为社会价值最大化。
因为企业只有稳定的经营环境，才能实现企业价值最大化或股东财富最大化的经营目标。
第二章财务管理价值观念一、单项选择题1．Ｂ 2．Ｂ 3．Ｄ（65400） 4．Ｄ 5．Ｃ 6．Ａ 7．Ｂ 8．Ｄ9．Ｃ １０．Ｄ 11．Ｃ 12．Ｂ 13．Ｄ 14．Ｃ 15．Ａ二、多项选择题１．ＡＢＣＤ ２．ＢＣ ３．ＡＣＤ ４．ＡＢＤ ５．ＡＢＣＤ ６．ＡＣＤ ７．ＣＤ ８．ＣＤ ９．ＡＢＣＤ １０．ＡＢ １１．ＡＢ三、判断题1．×2．√3．×4．√5．×6．×7．×8．×9．×10．×四、略五、计算分析题１．（１）５年后的复利终值＝10000×(F/P,5%,5)=10000×1.2763=12763(元)(2) 2年后的复利终值=10000×(F/P,2%,8)=10000×1.1717=11717(元)(3) 10年后的复利现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)2.（1）甲投资项目的实际利率=4)4%81(+—1=8.24%(2)设乙投资项目名义利率为X,则12)121(X + —1=8.24%３．Ａ付款方式购房现值=80000+80000×(P/A,14%,7)=80000×(1+4.2383)=423064(元)B 付款方式购房现值=132000×(P/A,14%,5)×(P/F,14%,2)=132000×3.4331×0.7695=348713(元)C 付款方式购房现值=100000+90000×(P/A,14%,6)=100000+90000×3.8887=449983(元)通过以上付款方式比较,B 付款方式最经济。
财务理论与实务习题参考问题详解(第2版)张思强 卞继红编 案例问题详解
[案例点评] 融资渠道和方式有很多，但适用于中小企业的却很少。
像田大妈这样的民营企业融资方式不规，融资渠道狭窄，求贷无门的案例在我国经济生活中还相当普遍。
民营企业贷款难的主要原因有：国有银行对民营企业的所有制歧视、银行发放贷款偏好大型企业的大笔贷款、中小企业资信较差,可供抵押的物品少、财务会计不规等。
因此，要解决民营企业贷款难问题，从外部条件来看：一是政府出面组建民营企业担保基金，推进国有银行的观念转变和机制转换，在立法上对国有银行对民营企业的贷款比例提出要求。
二是建立民营企业募集股份、发行债券渠道，大力发展柜台交易并加以规。
三是鼓励成立地区性、社区性和民间性质的合作金融组织，积极引进外资银行。
四是大力发展金融中介服务机构，如小企业诊断所等，为银行贷款提供专业化信息服务。
从民营企业自身来看，要积极推进部管理水平的提高，规财会工作，加强部控制制度建设；强化产品创新，提高产品的科技含量和知识含量，着力增强企业无形资产投资，有效阻止竞争者的介入；提高盈利水平，注重留利，降低对外部资本的依赖度；改善用人制度，积极引进管理、技术方面的人才；树立良好的财务形象，给股东和债权人满意的回报，为进一步融资和降低资本成本创造条件；在房地产、设备方面舍得投入，增强企业的可供抵押品比重；充分利用租赁、商业信用、民间信用、吸收直接投资等现有融资渠道，搞好与政府、银行的关系，争取银行的理解和支持；通过并购扩大企业规模，增强企业的融资能力。
第四章大宇资本结构的神话案例分析1.试对财务杠杆进行界定，并对''财务杠杆效应是一把双刃剑这句话进行评述。
财务杠杆是指资金结构中借款和固定收入证券（债券和优先股）的运动对普通股每股利润（或自有资金税后净利润率）的影响能力。
固定的债券利息和优先股股利支付增加普通股股东享有企业净利润的风险性，企业利用债务或优先股筹资而给自己带来额外收益的现象称为财务杠杆效应。
财务杠杆效应的原因是当息税前润增长时，债务利息不变，优先股股利不变，这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快；反之，当息税前利润减少时，债务利息不变，优先股股利不变，就导致普通股每股利润比息税前利润减少得更快。
2020年(财务知识)财务管理理论与实务张思强习题参考答案
（财务知识）财务管理理论和实务张思强习题参考答案第壹章习题参考答案1、单选题⑴A⑵D⑶D⑷D⑸B⑹D⑺C⑻C⑼D⑽D2、多选题⑴ABCD⑵BD⑶BCE⑷ABD⑸ABD⑹ABC⑺ABCDE⑻BC⑼ABCD⑽AC第二章习题参考答案1、单选题⑴B⑵B⑶B⑷C⑸D⑹D⑺C⑻B⑼A⑽C⑾B⑿D⒀C2、多选题⑴ABCD⑵ABC⑶CD⑷ABC⑸AC⑹ABCD⑺ABC⑻ABCDE⑼BC⑽ABC⑾AB ⑿ABC⒀ABCDE⒁AD⒂ACD⒃ABCD⒄ABCD⒅ABCD⒆AB⒇ACD3、计算题（1）①8600（F/A,4%,5）=8600×5.4163=46580.18不能用银行存款购买该设备②因为A（F/A,4%,5）=50000所以A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39（2）①后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）=5000/3.2743≈15270.44（元）②后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）=15270×6.1051≈93224.88（元）③先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1]=50000/3.9173≈12763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）]≈12763.89（元）④先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85717.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×[（F/A，10%，5+1）－1]≈85717.20（元）⑤因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
（3）①900（P/A,7%,6）=900×4.7665=4289.85能回收资本②因为A（P/A,7%,6）=4000所以A=4000/4.7665=839.19（4）(此题可放于第6章讲完后做)必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26⑸(此题可放于第6章讲完后做)①预期收益率A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-8%)=20%②A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45投资A股票合算③投资组合β系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%第三章筹资方式1．单项选择题1-5(CBACD)6-10(BBABD)2．多项选择题1(ABCD)2(ABCD)3(ABC)4(AB)5(ABC)6(ABC)7(ABD)8(ABCD)9(ABCDE)10(ABDE)4．计算题(1)解：①若明年售价不变，四方X公司明年需对外融资额为：4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-60%）=25.6万元若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X，则4000×X×(50%-35%)-4000×(1+X)×5%×(1-60%)=0解得X=6.06%②若明年通货膨胀率为10%，四方X公司明年对外融资额为：4000×（1+10%）×8%×（50%-35%）-4000×（1+10%）×（1+8%）×5%×（1-60%）=123.2-95.04=28.16万元③若①中的股利支付率为40%，其对外融资额=4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-40%）=112-129.6=-17.6(2)解：市场利率为6%时：发行价格=1000×8%×PVIFA6%，3+1000×PVIF6%，3 =213.84+840=1053.84元市场利率为8%时：发行价格=1000×8%×PVIFA8%，3+1000×PVIF8%，3 =206.16+794=1000.16元市场利率为9%时：发行价格=1000×8%×PVIFA9%，3+1000×PVIF9%，3 =202.48+772=974.48元(3)解;立即付款：折扣率=（10000-9700）/10000=3%30天内付款折扣率=（10000-9800）/10000=2%所以业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元（4）解;=34.42万元第4章筹资决策1．单项选择题1—5（CCCAC）6-10(DBDDD)2．多项选择题1(ABC)2(ABC)3(BC)4(ABCDE)5(AC)6(AB)7(ABD)8(ABCD)9(C)10(BCE) 4．计算题(1)解：①②③(2)解:设负债和自有资金的比例为x24%=[35+x×(35%-12%)](1-40%)X=35/13负债=120×35/（13+35）=87.5万元自有资金=120-87.5=32.5万元(3)(4)解：方案壹：方案二：K w1<K w2方案壹好(5)解：负债=200×45%=90万元利息（I）=90×12%=10.8（万元）贡献毛益=280×（1-60%）=112万元息税前利润=112-32=80税后净利=（80-10.8）×67%=46.364（万元）股东权益净利率=46.364/200=23.18%DOL=112/80=1.4DFL=80/（80-10.8）=1.16DTL=1.4*1.16=1.62(6)解：①设俩种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X，X=234.39万元②如果该X公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方案A，发行债券筹资第5章项目投资2．单项选择题1—5BDABB6—10DAACC3．多项选择题1、AD2、ACD3、ACD4、ABD5、ABCD6、ABD7、BCE8、ABD9、BCD10、CE4．计算题（1）解：①为计算现金流量，必须先计算俩个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额＝＝40000（元）乙方案每年折旧额＝=40000（元）先计算俩个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制俩个方案的全部现金流量见表投资项目的营业现金流量计算表单位：元投资项目现金流量计算表单位：元②甲方案的净现值为：＝46000×-200000＝46000×6.105-200000＝80830（元）乙方案的净现值为：＝52000×+50800×+49600×+48400×+117200×-270000＝52000×0.909+50800×0.826+49600×0.751+48400×0.683+117200×0.621-27000＝-37683.2（元）甲方案净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。
《财务管理理论与实务》XX学年第XX学期期末考试A卷参考答案及评分标准
《财务管理理论与实务》试卷（A）参考答案及评分标准考试单位：XX学院学年学期：XX学年第一学期考试对象：XX专业XX年级XX班编制教师：XX答案说明：本答案共丄页，工个大题，满分100分。
一、单项选择题：（忌题共10小题，每小题1分，共10分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、选错、不选均不得分。
）1、D【解析】股东财富最大化财务管理目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。
因此选项D的说法是错误的。
2、A【解析】在爼义利率相同的情况下，每年复利次数越多，年实际利率越髙，对于债务人越不利。
3、A【解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高为决策标准，没有考虑风险因素，苴决策目标实际上是每股收益最大化。
4、D【解析】税后营业利润=（1000-700-80） x （1-25%） =165 （万元）营业现金净流量=165 + 80=245 （万元）5、A【解析】货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。
6、D【解析】季度收益率=50/5000=1%,年收益率=（F/P, 1%, 4）一1=4.06%。
7、D【解析】间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
选项D属于间接投资。
8、C【解析】只要两项证券资产收益率的相关系数不是0,就说明两项资产的收益率之间存在相关性, 所以，选项A、B的说法不正确：非系统风险可以被分散，系统风险不可以被分散的，因此选项D的说法不正确，选项C的说法正确。
9、A【解析】可转换债券的转换比率=债券面值/转换价格=100/20=5o10、D【解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（销售单价一单位变动成本）x基期产销量/［（销售单价一单位变动成本）X基期产销量一基期固左性经营成本］,可见，经营杠杆系数不受基期利息费用的影响。
《财务管理实务》第2版课后参考答案高教版
《财务管理实务》基本训练参考答案项目一财务管理认知一、单项选择题1.A2.D3.B4.D5.D6.C二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ACD5.ABCD三、判断题1.×2.×3.√4.×5.√项目二财务管理观念一、单项选择题1.A2.A3.B4.A5.C6.C7.A8.A二、多项选择题1. ABC2.AC3.ABD4.BCD5.ACD6.ABCD三、判断题1.×2.×3.√4.√5.×四、计算分析题1.解：首付=100×20%=20万，还应该付=100-20=80万，每年末应付=80÷（P/A，6%，10）=10.87万2.解：考察的是预付年金知识点F=2000×（F/P，5%，10）×（1+5%）=26413.8元3.解：3.E甲＝40*0.3+20*0.5+5*0.2=23E乙＝50*0.3+20*0.5+(-5)*0.2=24E丙＝80*0.3+10*0.5+(-25)*0.2=24σ甲＝=12.49σ乙＝=19.47σ丙＝=38.97q=σ/Eq甲=12.49/23=0.54q乙=19.47/24=0.81q丙=38.97/24=1.62其中q甲最小，因此，甲的风险最小。
q丙最大，因此，丙的风险最大。
4.解：第一种方案下公司要付出的现值=20万元第二种方案下公司要付出的现值为(有3种计算方式):(1)P=40000×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(万元)(2)P=40000×(F/A,10%,7)×(P/F,10%,9)=16.09(万元)(3)P=40000×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)=16.09(万元)第三种方案下:P=30000×(P/A,10%,8)+90000(P/F,10%,9)=30000×5.3349+90000×0.4241=19.82(万元)三种方案相比,第二种方案下付出的现值最小,因此应选择第二种方案。
财务管理习题答案张思强
第一章总论习题１．单项选择题（1) 企业财务管理的对象是( Ａ）。
Ａ．资金运动及其体现的财务关系（2) 财务管理最为主要的环境因素是( D ）.Ｄ.金融环境（３) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( Ｄ）。
D．债权债务关系（４)假定甲公司向乙公司赊销产品,并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。
假定不考虑其他条件,从甲公司的角度看,下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( Ｄ)。
Ｄ.甲公司与戊公司之间的关系（5)在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（B)。
B．企业价值最大化(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是（Ｄ）。
D.每股股价(７)以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有（C )。
C。
企业的价值难以评定ﻩ（８）没有风险和通货膨胀情况下的利率是指（ C )。
C．纯利率ﻩ（9）企业价值最大化目标强调的是企业(Ａ).A．预期获利能力ﻩ(１0）股东与经营者发生冲突的原因可归结为( Ｄ）。
D。
行为目标不同2.多项选择题(１) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCＤ）.Ａ.没有考虑资金的时间价值ﻩB。
没有考虑资金的风险价值C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系Ｄ．容易引起企业的短期行为(２）债权人为了防止自身利益被损害,通常采取（BC ）等措施。
A.参与董事会监督所有者ﻩB。
限制性借款Ｃ．收回借款不再借款ﻩD．优先于股东分配剩余财产（３）以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE ）。
A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B。
没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较 E.容易诱发企业经营中的短期行为（4）对企业财务管理而言，下列因素中的(）只能加以适应和利用，但不能改变它。
（ABＤ)Ａ．国家的经济政策B．金融市场环境C。
企业经营规模ﻩﻩD．国家的财务法规(5) 企业财务活动主要包括（ABＤ）。
财务管理实务习题答案
财务管理实务习题答案财务管理实务习题答案财务管理是企业管理中至关重要的一部分，它涉及到企业的财务决策、财务规划、财务分析等方面。
在学习财务管理的过程中，习题是不可或缺的一部分。
通过解答习题，我们可以更好地理解和应用财务管理的知识。
下面，我将为大家提供一些常见的财务管理实务习题的答案，希望对大家的学习有所帮助。
一、财务分析1. 计算财务杠杆倍数（Financial Leverage Ratio）的公式是什么？如何解读财务杠杆倍数？答案：财务杠杆倍数的公式为：财务杠杆倍数 = 总资产 / 所有者权益。
财务杠杆倍数反映了企业通过借债融资的程度。
当财务杠杆倍数越高，说明企业通过借债融资的比例越高，风险也相应增加。
因此，财务杠杆倍数越高，企业的盈利能力和偿债能力的压力也越大。
2. 什么是流动比率（Current Ratio）和速动比率（Quick Ratio）？它们分别如何计算？答案：流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比率，计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
流动比率反映了企业短期偿债能力的强弱程度。
一般来说，流动比率大于1表示企业有足够的流动资产来偿还流动负债，反之则表示企业可能面临偿债困难。
速动比率是指企业流动资产中除去存货后与流动负债之间的比率，计算公式为：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。
速动比率更加严格地衡量了企业短期偿债能力，因为存货是流动资产中最不易变现的部分。
二、财务决策1. 什么是资本预算决策？企业在进行资本预算决策时需要考虑哪些因素？答案：资本预算决策是指企业在进行长期投资决策时，对不同投资项目进行评估和选择的过程。
在进行资本预算决策时，企业需要考虑以下因素：- 投资项目的现金流量：企业需要评估投资项目的现金流量，包括投资阶段的现金流量和未来的现金流量。
这将直接影响到投资项目的回报率和盈利能力。
- 投资项目的风险：企业需要评估投资项目的风险，包括市场风险、技术风险、竞争风险等。
财务管理习题答案张思强
财务管理习题答案张思强第一章总论习题1．单项选择题（1）企业财务管理的对象是（a）。
a、资本流动及其财务关系（2）财务管理最重要的环境因素是（d）。
d、金融环境(3)企业与债权人的财务关系在性质上是一种(d)。
d．债权债务关系（4）假设a公司向B公司赊销产品，持有C公司债券和D公司股票，并向E公司支付公司债券利息。
假设不考虑其他条件，从a公司的角度来看，以下项目属于企业与债权人之间的财务关系（D）。
d、 a公司和e公司之间的关系(5)在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是(b)。
b．企业价值最大化（6）财务管理的目标可以通过股东财富最大化来表达。
可以显示股东财富的指数是（d）。
d、每股股价(7)以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有(c)。
c．企业的价值难以评定（8）无风险和通货膨胀的利率指（c）。
c、净利率（9）企业价值最大化的目标强调企业（a）。
a、预期盈利能力（10）股东和经营者之间冲突的原因可归因于（d）。
d、不同的行为目标2。
多项选择题(1)利润最大化目标的主要缺点是(abcd)。
a．没有考虑资金的时间价值b．没有考虑资金的风险价值它是一个绝对的价值指标，没有考虑投入产出之间的关系。
D.容易造成企业的短期行为(2)债权人为了防止自身利益被损害，通常采取(bc)等措施。
a．参与董事会监督所有者b．限制性借款c．收回借款不再借款d．优先于股东分配剩余财产（3）以每股收益最大化为企业财务管理目标，其存在的问题是（BCE）。
a．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来b．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来c、不考虑资本D的时间价值，不利于企业间收入水平的比较e.在企业经营中容易诱发短期行为(4)对企业财务管理而言，下列因素中的()只能加以适应和利用，但不能改变它。
（abd）a．国家的经济政策b．金融市场环境c．企业经营规模d．国家的财务法规（5）企业财务活动主要包括（ABD）。
财务管理理论与实务 张思强 习题参考答案
第一章习题参考答案1、单选题⑴A ⑵D ⑶D ⑷D ⑸B ⑹D ⑺C ⑻C ⑼D ⑽D2、多选题⑴ABCD ⑵BD ⑶BCE ⑷ABD ⑸ABD ⑹ABC ⑺ABCDE ⑻BC ⑼ABCD ⑽AC第二章习题参考答案1、单选题⑴B ⑵B ⑶B ⑷C ⑸D ⑹D ⑺C ⑻B ⑼A ⑽C ⑾B ⑿D ⒀C2、多选题⑴ABCD ⑵ABC ⑶CD ⑷ABC ⑸AC ⑹ABCD ⑺ABC ⑻ABCDE ⑼BC ⑽ABC ⑾AB⑿ABC ⒀ABCDE ⒁AD ⒂ACD ⒃ABCD ⒄ABCD ⒅ABCD ⒆AB ⒇ACD3、计算题（1）①8600（F/A,4%,5）=8600×5.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备②因为A（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39 （2）①后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）=5000/3.2743≈15270.44（元）②后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）=15270×6.1051≈93224.88（元）③先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1] =50000/3.9173≈12763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）] ≈12763.89（元）④先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85717.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×[（F/A，10%，5+1）－1] ≈85717.20（元）⑤因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
《财务管理学》教材练习参考答案(全部)
第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。
理论与实务测试题答案
理论与实务测试题答案一、单项选择题1. 以下哪项不是现代企业财务管理的主要目标？A. 利润最大化B. 股东权益最大化C. 企业价值最大化D. 员工福利最大化答案：D2. 财务杠杆效应指的是：A. 通过借款增加企业财务风险B. 通过借款增加企业财务收益C. 通过调整资本结构优化企业成本D. 通过现金储备应对经营风险答案：C3. 资产负债表中，下列哪项属于流动资产？A. 长期股权投资B. 固定资产C. 存货D. 无形资产答案：C4. 成本效益分析的主要目的是：A. 降低成本B. 提高收益C. 优化资源配置D. 增加市场份额答案：C5. 以下哪项不属于市场营销的4P策略？A. 产品（Product）B. 价格（Price）C. 促销（Promotion）D. 流程（Process）答案：D二、多项选择题1. 以下哪些因素会影响企业的经营决策？A. 市场环境B. 政策法规C. 企业文化D. 竞争对手行为答案：A, B, C, D2. 财务报表分析的主要内容包括：A. 比率分析B. 趋势分析C. 横向分析D. 预算分析答案：A, B, C3. 企业战略管理的步骤包括：A. 制定战略B. 执行战略C. 评估与控制D. 产品开发答案：A, B, C三、判断题1. 企业的社会责任仅仅是为了提升企业形象。
（错）2. 零基预算法要求每一项预算都从零开始编制。
（对）3. 市场营销中的STP策略包括市场细分、目标市场选择和市场定位。
（对）4. 企业进行多元化经营可以降低经营风险。
（对）5. 现代企业财务管理的核心是资金的筹集和使用。
（对）四、简答题1. 简述企业财务分析的目的和主要内容。
企业财务分析的目的是为了评估企业的财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、债权人、管理层等提供决策依据。
主要内容包括对财务报表的分析，如资产负债表、利润表和现金流量表；财务比率的计算与分析，如流动比率、资产负债率、利润率等；以及对企业经营活动的现金流量分析。
财务管理理论与实务试题——各章练习题及答案
财务管理理论与实务试题——各章练习题及答案第一章财务管理概述答案一、单项选择题1) 企业同债权人之间的财务关系在性质上属于( D )。
A经营权和所有权关系 B债权债务关系C投资与受资关系 D债务债权关系2) ( B)是为财务决策服务的。
A财务预算 B财务预测 C财务控制 D财务分析3) 下列措施中不属于为了协调企业所有者与经营者之间矛盾的有(D )。
A解聘 B接收 C激励 D协商4) 下列各项中属于资本利润率最大化的优点的是( B )。
A有助于社会资源的合理配置B可以用于不同资本规模的企业之间的比较C考虑了资金时间价值D能够避免企业的短期行为5) 下列各项中属于筹资活动引起的财务活动的是(C)。
A支付股票股利 B购买原材料C支付现金股利 D购买固定资产6) 下列各项中属于狭义投资的是( B )。
A购买原材料 B购买国库券C购买固定资产 D购买专利权7) 财务管理是利用价值形式对企业( D )进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。
A投资活动的过程 B筹资活动的过程C生产经营过程 D资金使用过程8) 协调企业所有者与经营者之间的关系的措施中，通过市场约束经营者的措施是(B )。
A解聘 B接收(制约) C激励 D绩效股 9) 下列说法正确的是( D )。
A企业价值指的是账面资产的总价值B 财务分析是财务管理的核心C法律环境是影响企业财务管理的最主要的环境因素D财务预测是为财务决策服务的10) ( C)是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。
A财务预测 B财务决策 C财务预算 D财务控制 11) 没有风险和通货膨胀下的均衡点利率是指( C)。
A固定利率 B 实际利率 C纯利率 D 名义利率 12) 现代财务管理的最优目标是(D )。
A总产值最大化 B 利润最大化C资本利润率最大化 D 企业价值最大化二、多项选择题1) 下列说法中正确的是( AC )。
《财务管理 理论与应用》习题答案与解析
《财务管理理论与应用》习题答案与解析《财务管理-理论与应用》习题答案与解析第1章导论单项选择题1．参考答案：c答案解析：单纯利率就是无风险并无通货膨账条件下的社会平均值资金利润率。
国库券的风险不大，在没通货膨胀时，可以视作单纯利率。
2．参考答案：b答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：d答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：c答案解析：本题的主要考核点就是企业有关利益者，即为股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了同时实现自身的财务目标，就必须管理不好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就变成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：a答案解析：单纯利率就是所指并无通货膨胀、无风险情况下的平均值利率。
因此选项a错误。
6．参考答案：c答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：a答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项a不正确。
8．参考答案：a答案解析：利率＝单纯利率＋通货膨胀补偿率为＋风险报酬率，因此只有a选项平均值利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：a答案解析：精确的财务目标定位就是股东财富最大化，即为股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化无法等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：b答案解析：b属投资活动。
财务管理——理论与应用习题答案与解析
第1章导论单项选择题1．参考答案：C答案解析：纯粹利率是无风险无通货膨账条件下的社会平均资金利润率。
国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。
2．参考答案：B答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：D答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：C答案解析：本题的主要考核点是企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须管理好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：A答案解析：纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
因此选项A错误。
6．参考答案：C答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：A答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项A不正确。
8．参考答案：A答案解析：利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险报酬率，因此只有A选项平均利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：A答案解析：准确的财务目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：B答案解析：B属于投资活动。
11．参考答案：A答案解析：本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。
股东的目标是使企业财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。
财务管理——理论与应用习题答案与解析
第1章导论单项选择题1．参考答案：C答案解析：纯粹利率是无风险无通货膨账条件下的社会平均资金利润率。
国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。
2．参考答案：B答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：D答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：C答案解析：本题的主要考核点是企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须管理好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：A答案解析：纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
因此选项A错误。
6．参考答案：C答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：A答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项A不正确。
8．参考答案：A答案解析：利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险报酬率，因此只有A选项平均利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：A答案解析：准确的财务目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：B答案解析：B属于投资活动。
11．参考答案：A答案解析：本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。
股东的目标是使企业财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。
财务管理——理论与应用习题答案与解析
第1章导论单项选择题1．参考答案：C答案解析：纯粹利率是无风险无通货膨账条件下的社会平均资金利润率。
国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。
2．参考答案：B答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：D答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：C答案解析：本题的主要考核点是企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须管理好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：A答案解析：纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
因此选项A错误。
6．参考答案：C答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：A答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项A不正确。
8．参考答案：A答案解析：利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险报酬率，因此只有A选项平均利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：A答案解析：准确的财务目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：B答案解析：B属于投资活动。
11．参考答案：A答案解析：本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。
股东的目标是使企业财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。
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第一章习题参考答案1、单选题⑴A ⑵D ⑶D ⑷D ⑸B ⑹D ⑺C ⑻C ⑼D ⑽D2、多选题⑴ABCD ⑵BD ⑶BCE ⑷ABD ⑸ABD ⑹ABC ⑺ABCDE ⑻BC ⑼ABCD ⑽AC第二章习题参考答案1、单选题⑴B ⑵B ⑶B ⑷C ⑸D ⑹D ⑺C ⑻B ⑼A ⑽C ⑾B ⑿D ⒀C2、多选题⑴ABCD ⑵ABC ⑶CD ⑷ABC ⑸AC ⑹ABCD ⑺ABC ⑻ABCDE ⑼BC ⑽ABC ⑾AB⑿ABC ⒀ABCDE ⒁AD ⒂ACD ⒃ABCD ⒄ABCD ⒅ABCD ⒆AB ⒇ACD3、计算题（1）①8600（F/A,4%,5）=8600×5.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备②因为A（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39 （2）①后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）=5000/3.2743≈15270.44（元）②后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）=15270×6.1051≈93224.88（元）③先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1] =50000/3.9173≈12763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）] ≈12763.89（元）④先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85717.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×[（F/A，10%，5+1）－1] ≈85717.20（元）⑤因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
（3）①900（P/A,7%,6）=900×4.7665=4289.85 能回收资本②因为 A（P/A,7%,6）=4000 所以 A=4000/4.7665=839.19（4）(此题可放在第6章讲完后做)必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26⑸(此题可放在第6章讲完后做)①预期收益率A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-8%)=20%②A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投资A股票合算③投资组合β系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%第三章 筹资方式1．单项选择题1-5(CBACD) 6-10(BBABD) 2．多项选择题1(ABCD) 2(ABCD) 3(ABC) 4(AB ) 5 (ABC) 6(ABC) 7(ABD) 8(ABCD) 9(ABCDE) 10(ABDE) 4．计算题(1)解：①若明年售价不变，四方公司明年需对外融资额为：4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-60%） =25.6 万元若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X ，则 4000×X ×(50%-35%)-4000×(1+X) ×5%×(1-60%)=0解得 X=6.06%② 若明年通货膨胀率为10%，四方公司明年对外融资额为：4000×（1+10%）×8%×（50%-35%）-4000×（1+10%）×（1+8%）×5%×（1-60%）=123.2-95.04=28.16万元③若①中的股利支付率为40%，其对外融资额=4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-40%） =112-129.6=-17.6 (2)解：市场利率为6%时：发行价格=1000×8%×PVIFA 6%，3+1000×PVIF 6%，3 =213.84+840=1053.84元 市场利率为8%时：发行价格=1000×8%×PVIFA 8%，3+1000×PVIF 8%，3 =206.16+794=1000.16元 市场利率为9%时：发行价格=1000×8%×PVIFA 9%，3+1000×PVIF 9%，3 =202.48+772=974.48元 (3) 解;立即付款：折扣率=（10000-9700）/10000=3%3%36018.56%13%60=⨯=-放弃现金折扣的成本30天内付款折扣率=（10000-9800）/10000=2%2%36024.49%12%6030=⨯=--放弃现金折扣的成本所以业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元（4）解;120120 1.5%5⨯-+⨯5（120-6）+120【（1+8%）】每年应付租金额==34.42万元第4章 筹资决策1．单项选择题1—5（CCCAC ） 6-10 (DBDDD) 2． 多项选择题1 (ABC) 2(ABC) 3 (BC ) 4 ( ABCDE) 5 (AC ) 6 ( AB ) 7(ABD) 8 (ABCD) 9 (C ) 10(BCE) 4． 计算题 (1) 解： ①100012%(133%)7.52%1125(15%)p K ⨯⨯-==⨯-② 1.8(16%)6%13.30%27.5(15%)c k ⨯+=+=⨯-③ 1509%8.77%175(112%)p k ⨯==⨯-(2) 解:设负债和自有资金的比例为x 24%=[35+x ×(35%-12%)](1-40%) X=35/13负债=120×35/（13+35）=87.5万元 自有资金=120-87.5=32.5万元(3) 12%(133%)8.29%13%b k =-=-15%4%19.625%14%c k =+=-4008008.29%19.625% 2.76%13.08%15.84%12001200w k =⨯+⨯=+=(4) 解： 方案一：16%(130%) 4.24%11%b K =-=-1110%2%8.80%1.5(12%)C K ⨯=+=⨯-1100015004.24%8.80% 6.98%25002500W K =⨯+⨯= 方案二：25%(130%) 3.5%b K =-=210%2%12.20%12%)C K =+=-250020003.5%12.20%10.46%25002500W K =⨯+⨯= K w1< K w2 方案一好(5) 解：负债=200×45%=90 万元 利息（I ）=90 × 12%=10.8（万元） 贡献毛益=280 × （1-60%）=112 万元 息税前利润=112-32=80税后净利=（80-10.8）× 67%=46.364（万元） 股东权益净利率=46.364/200 =23.18% DOL=112/80=1.4DFL=80/（80-10.8）=1.16 DTL=1.4*1.16=1.62(6) 解：①设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X ，(1508%50010%)(133%)10015%(1508%)(133%)10015%750750500101020X X -⨯-⨯--⨯-⨯--⨯=+X=234.39 万元②如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方案A ，发行债券筹资第5章 项目投资2．单项选择题1—5 B D A B B 6—10 D A A C C 3．多项选择题1、AD2、ACD3、ACD4、ABD5、ABCD6、ABD7、BCE8、ABD9、BCD 10、CE 4．计算题（1）解：①为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额＝5200000＝40000（元）乙方案每年折旧额＝5)40000240000(-=40000（元）先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量见表投资项目的营业现金流量计算表 单位：元甲NPV ＝46000×）（，510%IFA P V -200000＝46000×6.105-200000＝80830（元） 乙方案的净现值为：乙NPV ＝52000×）（，110%IF P V +50800×）（，210%IF P V +49600×）（，310%IF P V +48400×）（，410%IF P V +117200×）（，510%IF P V -270000 ＝52000 ×0.909+50800×0.826+49600×0.751+48400×0.683+117200×0.621-27000＝-37683.2（元）甲方案净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。
（2）解： 每年折旧额＝56000＝1200（万元）每年营业现金净流量＝3600×（1－30%）－1200×（1-30%） ＋1200×30%＝2040（万元）则：投资回收期＝19.620406=+（年） 净现值＝2040×）（，510%IFA P V ×）（，310%IF P V +500×）（，810%IF P V －[2000+2000×）（，210%IFA P V +500×）（，310%IF P V ] ＝196.6（万元）现值指数＝[2040×）（，510%IFA P V ×）（，310%IF P V +500×）（，810%IF P V ] ／[2000+2000×）（，210%IFA P V +500×）（，310%IF P V ] ＝1.033（3）解：①、 净现值：甲方案NPV=(10000+100000/5)×（P/A ，10%，5）-100000 =13730元乙方案年折旧=(80000-8000)/4=18000乙方案NPV=(25000×0.909+26000×0.826+27000×0.751 +36000×0.638)-80000 =9066元②、 现值指数：甲方案PI=113730/100000=1.14 乙方案PI=113730/80000=1.11 ③、 内含报酬率： 甲方案IRR 计算如下：年金现值系数=100000/30000=3.333甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%) =15.24%乙方案IRR 计算如下：NPV （14%）=81456-80000=1456元 NPV （15%）=79764-80000=-236元乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%) =14.86%所以，甲方案优（4）解：① 继续使用旧设备。