第四章 远期外汇交易

2.远期外汇交易的特点
• （1）远期外汇合约中的条款，如汇率、交 割方式、金额等由交易双方自行协商确定；
• （2）远期外汇交易一般在场外进行，属于 无形市场，没有固定的场所和交易时间， 可以24小时进行交易；
• （3）交易的规模较大； • （4）信用风险较大，很难规避违约风险。
3.关于远期外汇交易的概念应注 意以下几点：
4.远期外汇交易的交割日
• 远期外汇交易中交割日的确定主要有两种 情况： 一是固定交割日，即交易双方成交 时约定交割日期，一般是按成交日期加相 应月数确定交割日。例如7月15日的一笔3 个月期的外汇交易，其交割日期则为10月 15日。但若遇交割日为交割银行休假日， 则向后延至下一个营业日；但如果交割日 是在月底且正好是交割银行的休假日，则 交割日提前一天。
（2）远期汇率与即期汇率关系
由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的方法也 不同： 直接标价法下， 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 间接标价法下， 远期汇率=即期汇率-升水 远期汇率=即期汇率+贴水
7.远期汇率升贴水的计算
• 例如， • 某日在伦敦外汇市场上美元的即期汇率为
GBP1=USD1.5147—1.5167，3个月远期 美元升水0.35-0.32美分，则3个月远期美元 汇率应由即期汇率减去升水数，即： • 即期汇率 1.5147 —— 1.5167 • 美元升水 0.0035 —— 0.0032 • 远期汇率 1.5112 —— 1.5135
• （1）在远期外汇交易中，交易双方必须订 立远期合约。远期合约要详细载明买卖双 方的姓名、商号、币种、金额、汇价、远 期期限及交割日等。合约一经签订，双方 必须按期履行，不能任意违约。若有一方 在交割期以前要求取消合约，由此而遭受 损失的一方，可向取消合约方索取赔偿金。
• （2）远期期限。远期外汇交易的期限有长 有短，常见的有1个月、2个月、3个月、6 个月和1年，最常见的是 3个月期限的远期
• ②间接标明远期汇率
• 间接标明远期汇率也叫差价报价法
• 外汇银行只公布即期汇率而不直接公布远 期汇率，远期汇率是在即期汇率的基础上， 通过远期外汇与即期汇率的差价来表示的。
• 差价报价法可以是直接用升、贴水表示， 即报出升贴水数，然后在即期汇率上加减 升帖水数得出远期汇率。英国、德国、美 国和法国等国采用这种方法。
• 根据这一计算规则，可得出上例中加拿大 银行所报出的美元远期汇率：
• 即期汇率：
1.0324——1.0340
8.远期汇率交易的应用
• （1）利用远期外汇交易套期保值 • ①出口商出口收汇保值 • 出口商发出出口货物后，往往要在一段时
间后才能收到对方用外币支付的出口货款。 如果日后收到货款时，该种外币出现贬值， 那么出口商就会遭受损失。为避免这一风 险，出口商在出口货物时，可通过做一笔 卖出远期外汇的交易，对其出口收益进行 保值。
• 二是非固定交割日，亦称为择期外汇交易。
5.远期外汇交易的类型
• （1）固定交割日的远期外汇交易 • （2）选择交割日的远期外汇交易
6.远期汇率的标价方法及计算
• （1）标价方法 • ①直接标明远期汇率 • 即直接报出远期汇率的具体数字，采用这
种方法的国家有日本、瑞士等少数国家。 如东京外汇市场上美元兑日元1个月的远期 汇率为97.91/98.91。
•
6个月远期： 55—40
• 另外，不同标价法下买卖价格位置不同。 直接标价法下，前面是买价，后面是卖价；
间接标价法下，前面是卖价，后面是卖价。
经过归纳，我们可以得出计算远期汇率的
一个规则：不管是什么标价法，如果远期
汇率点数顺序是前小后大，就用加法；如
果是前大后小，就用减法，即“前小后大 往上加，前大后小往下减”。
• 另一种差价报价法，是用“点数”来表示。 外汇银行在报价时，只报出远期汇率升、
贴水的点数，而且并不说明是升水还是贴
水。所报出的点数有两栏数字，分别代表 买入价与卖出价变动的点数。
• 例如，某日中国外汇市场报价：USD/CAD
• 即期汇率： 1.0324—1.0340
பைடு நூலகம்
•
1个月远期： 10—15
•
3个月远期： 35—25
第四章 远期外汇交易概述
1.远期外汇交易的概念
• 远期外汇交易（forword exchange deals)又 称期汇交易，是指外汇交易合约成立时， 双方并无外汇或本币的支付，而是双方约 定于将来某一特定日期，以原约定的汇率 买卖外汇交易。
• 简言之，现在先约定未来外汇买卖的汇率， 到时按约定的汇率、币种以及金额办理交 割的外汇交易。