分级基金下折是什么意思
分级基金
整体溢价率高的分级基金，其交易量很少，无法及时以理想的价格 交易。因此，套利一定回避这种分级基金。 数据来源：集思录 2017.7.11
高成交量的分级基金其折溢价很小，套利机会并不多。
6.如何快速分辨上海深圳分级基金？
上海分级基金交易代码包括母基金和子基金代码都是以502打头。 深圳的分级基金母基金代码以16打头，子基金代码以15打头。
上交所与深交所分级基金相比优势在于日内套利的实现！
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5.1配对转换机制使得分级基金套利成为可能
分级基金具有配对转换机制，即：A类份额、B类份额可以合成母基金；母基金也可以分拆为A 份额、B份额。 如果A股市场（或标的指数）大幅上涨、投资者情绪较为亢奋的时候，激进投资者就会追捧B类份额 ，造成分级基金大幅整体溢价，即：A类、B类的二级市场交易价格高于母基金净值。 如果激进投资者情绪不佳，分级基金整体就会折价。
上交所分级分拆、合并申报数量应为100份的整数倍，且不低于5万份（以母基金份额计算）。 深交所分级拆分、合并申报数量不低于100份
5说好的套利呢？
上交所分级T+0完成折溢价套利（仅限场内母基金与A、B份额之间的套利，如果是场外母基金，则仍需T+2日完成套利） 总而言之上交所分级基金买入赎回效率和分拆、合并交易效率更高。上交所当日买入的母基金份额，当日可以赎回、转出、分 拆，当日分拆母基金所得子份额，当日可以卖出。当日买入的子份额，当日可以合并，合并子份额所得母份额，当日可以卖出 或者赎回。
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稳健份额（低风险、低收益）
出借资金 收获固定利息 上市交易价格波动较小
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杠杆份额B(高风险、高收益)
借入资金 获得交易杠杆 上市交易价格波动大
分级基金基础知识
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数 实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章 不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收 一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先 同庆A
瑞和小康 估值优先
双禧A 合润A 银华稳进 申万收益 信诚 银华金利 建信稳健 银华瑞吉 泰达稳健 同瑞A 银华金瑞 信诚沪深 久兆稳健 睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大； 净值越高，杠杆越低。 道理也很简单，其实 高杠杆是来源于对稳 健部分的资金借贷。 净值越低，借贷的部 分的比例就越高，杠 杆也就越大。杠杆大 意味着涨得快，但跌 得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易 价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购 入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值， 我们称为整体溢价;反之则为整体折价
2023基金为什么会下跌
2023基金为什么会下跌基金为什么会下跌1本身风险高，基金市场上种类很多，其中有一些高风险的投资基金本身就具有高风险，比如偏股票型基金。
2市场利空影响，每一只基金都会受到市场大环境的影响，当大环境出现下跌迹象时，基金下跌也就顺理成章了。
3基金分红，基金分红会导致当日净值下跌。
在除息日当天，要在基金净值的基础上扣减这次分红的金额，这很有可能会导致原本是涨的基金变成看起来是跌的。
4巨额赎回，这个更个股里面的机构出仓是一个意思，主力出走了，一下子失去了主心骨，自然会持续下跌。
5决策失误，基金管理人对基金的运行配置问题也会影响基金的走势，基金经理决策中的一个小失误就可能会造成投资基金的下跌。
6股市大跌，当股市出现较大幅度的回调，必然会造成基金的下跌，因为的债券的收益率相对较低，而且较为稳定，债券的收益很难弥补或者冲抵股票的亏损。
基金下跌是很常见的想象，每一个基金投资者都要做好下跌、亏损的心理准备，否则不建议买基金，也不建议买股票，甚至不适合做任何的投资，因为没有投资是万无一失的。
当发现自己买的基金下跌时，不要慌，可以选择割肉出局，也可以选择继续持有、观望，基金有跌也又涨。
基金下折原因是什么1当基金下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折以保全分级A份额投资的资金安全。
2为了在保证A放份额提供收入的前提下，避免违约与杠杆效应带来的投资者大幅亏损现象。
3基金下折主要是为了限制基金市场，防止投资方与债券发放方面临跌至零或者违约下市的结果。
上述这些原因就是基金下折的原因，主要还是为了减少损失。
投资者需要明白的是，下折操作中的缩减并不是简单的减少份额，而是将多出来的份额转化为主体基金份额。
正常基金背后的公司业绩盈利上涨会带动股价上涨，从而带动基金长期上涨。
小白不能买的三种基金1证券公司、银行、线下机构大力推荐的基金不能买。
凡是工作人员拼命推荐的基金一定要多留个心眼。
不知名的基金公司和基金经理，发行的基金没人追捧，出现基金规模萎缩的情况下，只能开出很高价钱，请线下机构进行分销。
基金管理公司 数据分类分级
基金管理公司数据分类分级基金分类的维度比较多，而每一个维度下，可能还有二级分类。
就像我们对人群分类一样，可以按性别、又可以按年龄分、也可以按职业分... 等等。
一、按照募集方式来分按照基金的募集方式，可以分为公募基金、私募基金。
简单的理解就是：公募基金向来是公开辟售的基金，大家都可以买，普通买入门坎很低，甚至一块钱可以参预了。
而私募基金就是非公开辟售的，不是所有人都可以买的，普通门坎比较高，几十万上百万起。
公募基金和私募基金还有其他的不同之处。
因为公募的范围更广，是我们大部份人投资的类型。
所以接下来的内容都针对公募基金。
二、根据资产类别分这可能是我们最熟悉的分类方式了，基金数量有不少，无非主要投资 3 种资产：股票、债券、货币工具。
根据各类资产买得多还是买得少，基金又可以分为：货币型、债券型、股票型、混合型。
1.货币型基金货币基金，主要投向短期货币工具，如央行票据、商业票据、银行定期存单、短期企业债券等等。
特点是风险低，取用灵便。
我们最熟悉的余额宝，就是货币基金。
严格来说货币基金也有风险，但由于其投资的标的风险都较低，目前还未出现过亏损的情况。
2.债券型基金债券型基金，就是主要投资债券的基金，资产 80%以上要投资于债券，也可以有一小部份资金投资于股票市场、可转债、打新股等等。
债券的借款人有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等，不同的借款主体，因为信用等级不一样，所代表的收益和风险也是不同的。
债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳。
虽然债券基金整体风险较低，但是短期亏损也常见，也会有暴雷，所以并不能无脑选择。
3.股票型基金就是大部份资金(不能低于 80%的仓位)投资于股票的基金，其余的部份可以用于投资债券、货币等资产。
股票型基金受市场行情影响较大，波动较大，风险较高。
股票基金的细分类型不少，比如按投资理念分为主动基金和被动基金，还有按行业分，按股票规模分等等，要想弄明白，还是要好好研究一下，这里就先不展开了。
分级基金
易方达军工指数分级基金的相关重要数 据(数据截至2015年9月30日)
净值、价格与折溢价
类型
名称 易方达军 工指数分 级 军工A
代码
净值
二级市场 价格
折溢价 -1.276%1
母基金 A类基金
502003 502004
0.7288 1.0115
0.72100 0.97
-1.07%2 -4有的收益为B基金 份额持有者享有。一单位B基金份额价值： PB=（投资组合价值-PA*A基金份额数）/B基金 份额数
A、B基金净值是工作日当日更新数据，可在 各大基金网站查询。
关于基金的具体情况
管理人情况、托管人情况、基金销售渠道、 申购和赎回的方式及价格、费用种类及比率、 基金的投资目标、基金的会计核算原则，收 益分配方式等基金重大事项在招募说明书中 都可以找到。
A类收益率计算
军工A在指定日期(T日)的净值计算方式为:NAVA, T = 1 + 5% × t ÷ N 其中: NAVA, T为军工A在T日的净值 5%为军工A当前约定收益率 t为从2015年7月8日至T日的天数 N为从2015年7月8日至2016年7月7日的实际天数 军工A的最新收盘价为0.964(2015年10月8日) 假设以0.964的价格买入军工A，期间不触发不定期折算条件，持有到下个定期折 算日(2016年7月7日)，若届时折溢价消失(非常不合理的假设，仅供计算参考) 可以获得总共8.967%的利息收益率 年化利息收益率为12.167%注意： 折算后军工A净值归1，继续在二级市场交易，交易价格可能低于1元 若届时低于1元卖出军工A，则整体收益率低于上述值
初始杠杆 = (A类基金份额数 + B类基金份额数) ÷ B类基金份额数
分级基金运作模式
分级基金运作模式一、什么是分级基金基础概念：一般情况下,分级基金是通过对基金收益分配的安排,将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额,并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金;两类份额的特征：一般情况下,由基金基础份额所分成的两类份额中,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分,在此称之为“A类份额”,一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分,在此称之为“B类份额”; 类似于其它结构化产品,B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益,而具备一定杠杆特性,也正是因为“借用”了资金,B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”;两类份额的约定比例：分级基金的设计机制不同,两类份额的分拆比例也不同;二、你了解分级基金吗一分级基金诞生的意义分级基金的设计机制,主要是为了满足不同偏好投资者的个性化需求;由于分级基金在普通基金份额的基础上又分出了两类风险收益特征不同的基金份额,加上基金基础份额,一只基金就为投资者提供了三类不同风险收益特征的投资选择,同时,两类份额的上市交易又满足了二级市场投资者的交易需求;分级基金的投资交易价值：1、期权的投资交易价值2、杠杆的投资交易价值3、开放式分级基金：套利的投资交易价值满足投资者个性化投资需求1只基金,3种选择普通基金投资需求：基础份额,类似于普通股票型基金份额稳健类投资需求：A类份额,低风险且预期收益相对稳定的基金份额激进类投资需求：B类份额,高风险且预期收益相对较高的基金份额二分级基金的运作方式国内现有的分级基金分为封闭式和开放式两种运作方式;封闭式分级基金是将基金份额分成两类风险收益不同的基金份额,同时在封闭期内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易,但不能申购、赎回;当封闭期到期时,两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配;开放式分级基金可以分为场内与场外两部分;场外仅存在基础份额,与普通开放式基金无异；而场内基础份额可分级成收益风险不同的两类份额,因此场内存在三类份额,即基础份额、A类份额和B类份额;在基金合同成立后,所有基础份额可进行日常申购、赎回；而分级成的两类份额可分别在交易所上市交易;另外,分级基金的份额配对转换业务也是开放式分级基金的一项特有运作机制; 因此,开放式分级基金在封闭式分级基金A类、B类分别上市交易的基础上,其日常开放申购、赎回基础份额的机制更能满足投资者投资和交易需求;同时,份额配对转换业务使A类、B类份额与基础份额互相转换,从而带来可能的套利机会;三分级方法是分级基金的核心自从分级基金出现后,已经陆陆续续的出来了六七种,相信之后还会有更多的出来;其实,基金分级的理念与之前在一些信托产品和券商集合理财产品中划分优先收益人与劣后收益人的思路是一脉相承的;劣后收益人以其投入本金为优先受益人的本金和基本收益提供担保,承担了更多风险,但能够享有超额收益的绝大多数;之前东方证券发行的“东方红一号”理财产品中,东方证券通过投入自有资金充当劣后收益人,后来在牛市中这笔投入获得了极高的收益率;基金产品分级,并将分级产品分别在场内交易,相当于让信托或集合理财的优先份额和劣后份额可在交易市场分别进行转让;其实,海外分级基金也是采用相似的分级思路,无论是美国封闭式基金的普通份额和优先份额,还是英国分级基金的股息份额和资本份额,其本质都是通过不同的利益分配方式,实现分级份额的不同的风险收益特征,以满足不同投资者的需要;实际上,对分级基金而言,最核心的应该就是分级方法的不同;理论上,分级方法是可以有无穷多种的,所以分级基金的变化也可以有无穷多种;但实际上,分级的目的是为了构造一些风险收益特征较为特殊的投资品种,以满足不同投资者的需求,尤其是构造出一些市场上比较稀缺的品种,比如现在中国市场上较稀缺的可转债品种和杠杆类的品种;如果构造出的结构化分级产品风险收益特征都不清晰,或是不伦不类,再或是市场上已经非常多的品种,那意义就不大了;目前,绝大多数的分级产品都是分为低风险的稳健类品种加上高风险高收益的杠杆类品种;因为分级本身并不会增加基金收益的总蛋糕,所以投资者挑分级基金,同样要了解分级基金的基础产品是什么样的,是主动管理还是被动管理的,基金的管理人及其能力如何等等;仅对分级基金的分级份额感兴趣的投资者则还要明白“天下没有免费的午餐”,有得的同时也必有失,追求低风险投资品种,就不能抱有过高的收益预期；而如果要追求收益的杠杆效应,则也要提防损失的杠杆效应;四投资分级基金好不好分级基金是通过不同分级方式创造出“更高风险更高收益”、“低风险稳定收益”甚至“中低风险、高收益”等不同风险收益特征的份额;这样一来,偏好风险的投资者就可以选择杠杆类份额,承担更多下跌风险,同时可以获得较高比例的收益分配权;而厌恶风险的投资者则可以选择低风险固定收益类份额；也可以尝试类似“零息可转债”风险收益特征的兴业合润A份额,以较低风险追求较高收益,;你买的基金是哪家公司的产品,基金经理是谁主动型投资还是被动型投资你是否信赖其投研团队的实力毫无疑问,这是基金投资的基本问题,不过在购买分级基金的时候同样不应忽视;随着开放式分级基金逐渐发展,分级基金份额整体折溢价的情况很有可能成为历史;因为开放式分级基金可以随时申购赎回,如果分级基金上市份额出现折价,就会为投资者提供短期套利的机会；反之如出现整体溢价,则可以申购并到二级市场卖出实现套利,从而最终达到平抑折溢价的效果;三、如何投资分级基金一封闭式分级基金：可以在基金募集期间认购基金份额；两类份额上市后通过二级市场进行交易;开放式分级基金：1、普通基础份额1募集期间参与认购场外基础份额2基金合同成立后,场内或场外申购基础份额2、A类B类份额1基金募集期间参与认购场内基金份额自动分成两类份额,待基金份额上市后卖出一类份额2基金募集期间参与认购场外基金份额,待分级而成的两类基金份额上市后,将场外份额转托管至场内,申请按照比例分拆成两类份额后,卖出一类份额3两类份额上市后,通过二级市场交易两类份额4两类份额上市后,申购场内基础份额,按比例分拆成两类份额后,卖出一类份额5两类份额上市后,申购场外基础份额,转托管至场内,按比例分拆成两类份额后,卖出一类份额;3、套利操作：当A类份额与B类份额的交易所价格大幅偏离其净值时,投资者可通过申购基础份额,分拆成A、B两类份额,并分别卖出；或反向操作来进行套利;二在海外发达市场,杠杆类基金非常普遍,以美国为例,截至2009年12月底,根据CEFA的统计,665只美国封闭式基金中有462只可以归类为杠杆型封闭式基金;此外,在获取杠杆的形式上,除了通过份额分级、改变收益分配方式,还可以通过发行债券或者优先股融资、通过投资金融衍生品等其它方式提高杠杆;近年来国内基金业对杠杆类基金进行了积极探索,但与海外市场相比,由于起步晚、投资工具有限,还有广阔的发展空间;目前国内的杠杆类产品主要是通过结构分级来实现杠杆投资,已经成立和正在发行的分级基金共有9只;从国内分级基金的发展和演变来看,2007年首只结构化分级基金国投瑞银瑞福分级面世,但仅瑞福进取一端上市交易,而瑞福优先每年集中申购、赎回一次;随后的长盛同庆和国泰估值优势分级基金的两类份额均上市交易;而国投瑞银瑞和分级基金以及、国联安双禧100分级基金、兴业合润分级基金除了两类份额均上市交易外,还增加了配对转换机制;差异化分配方式是分级基金最核心的内容,从目前已经成立和正在发行的分级基金来看,通常分为低风险收益端和高风险收益端;对于预期风险收益较低的份额,一般可以获得优先分配基准收益或不同程度的本金保障;比如长盛同庆目前以%为年基准收益；而在本金保障上,如长盛同庆和国泰估值,均是高风险收益端最大化补偿低风险收益端的本金及基准收益,以减小低风险收益端的本金损失概率;而对于预期风险收益较高的一端产品,通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆,在达到一定条件且市场向好的背景下,投资者可以利用杠杆优势博取高收益;此外,就目前多数产品来看,在满足一定条件基础上,低风险收益端也有获取少量收益分配的机会;目前市场上国联安双禧中证100指数分级基金和兴业合润分级股票型基金,与之前的分级基金相比,这两只基金均引进了类似于救生艇条款的提前到期机制,对A类份额的本金保护具有较强意义;兴业合润分级基金的基础份额为一只普通的股票型基金,我们认为管理人良好的管理业绩是分级基金运作的根本,能使高杠杆运作的增强效果得到更好发挥;就两类份额而言,兴业合润分级基金创新性设定了运作期提前触发机制,20%的安全边际使得合润A的期初净值基本有保障;同时一定条件下合润A可同等分享基金增值收益,当合润基金的净值超过元,合润A、合润B与合润基金取得相同的净值增长率;而合润B在合润基金净值低于元时具有高杆杆运作的特征,表现出高风险高收益特征;国联安双禧中证100指数分级基金在投资上是一只完全复制中证100的指数型基金,其标的指数具备典型的大盘蓝筹特征,目前无论从基本面、估值水平以及政策倾向看,大盘蓝筹股都具备了一定的投资价值;从各类份额的风险收益特征来看,基金每个运作周期为三年,A类份额获取“一年定存+%”的固定收益,B类份额在净值下跌到元时触发“提前到期”条款,保护了A类份额的本金,因此A类份额具有低风险收益的特点；而B类份额获取剩余收益分配,且其杠杆率波动在1～倍区间,对于高风险收益的投资者可以结合市场走势博取高杠杆收益;三所谓份额配对转换业务,包括分拆和合并两个方面,即指基础份额按约定比例分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为;因此,分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换;四当下,分级基金的盛行让人以“流行菜”为喻,但投资不是一种浪漫关系,而是一笔商业交易;投资者关注分级基金的理由不应该是因为它“热门”或者“时髦”,而是明确这一产品能够助其实现投资目标;事实上,正因为分级基金引入了更多创新机制,因而在购买时也更需要投资者擦亮双眼,货比三家,问清下面这三个问题,买个明明白白,安安心心;首先,你了解这只分级产品的风险收益特征吗分级基金是在现有基金产品基础上的创新,其创新之处正在于通过不同分级方式创造出不同风险收益特征的份额,从这个角度而言,风险收益特征上越稀缺的品种也越值得投资者关注;第二个问题是,你信赖这只分级基金的投资团队吗你买的基金是哪家公司的产品,基金经理是谁主动型投资还是被动型投资你是否信赖其投研团队的实力毫无疑问,这是基金投资的基本问题,不过在购买分级基金的时候同样不应忽视;事实上,如果把分级方式形容为“切蛋糕的刀子”,决定着如何分配基金收益这块蛋糕的话,分级基金产品背后的投研团队则是“做蛋糕的师傅”,他们才真正把握着蛋糕的尺寸和风味,就算是高杠杆类的产品,同样需要良好的投资业绩才能撬起优质回报;第三个问题,你买的分级基金上市后折溢价情况会如何折溢价是分级基金不容忽视的一个问题,对于封闭式分级基金而言,在为期三到五年的运作期内,上市交易是唯一的交易途径,因而其较难回避传统封闭式基金的折价顽疾;不过,随着开放式分级基金逐渐成为市场主流,分级基金份额整体折溢价的情况很有可能成为历史;因为开放式分级基金可以随时申购赎回,如果分级基金上市份额出现折溢价,就会为投资者提供短期套利的机会,比如,当市场上的分级基金份额出现整体折价时,投资者可以在二级市场买入并赎回实现套利；反之如出现整体溢价,则可以申购并到二级市场卖出实现套利,从而最终达到平抑折溢价的效果;四、市场上现有分级基金产品一览市场上现有分级基金产品一览备注：封闭式分级基金总份额固定,不能申购赎回,只能由该基金进行自动分拆,客户不能进行分拆合并及套利操作。
b级基金是什么意思
b级基金是什么意思基金后面标的A和B是什么意思?b级基金是什么意思?下面是店铺给大家整理的b级基金是什么意思，供大家参阅!b级基金是什么意思1、分级B的本质是B份额持有人向A份额持有人融资，投资到母基金资产，从而实现杠杆化的收益。
2、投资者需要了解折算(包括定期折算、向上不定期折算、向下不定期折算)、配对转换、整体折溢价、净值杠杆、A份额约定收益率和预期年化收益率等基本概念。
3、投资者需要了解分级基金赎回、分拆、合并等实际操作。
4、分级基金可以实现指数投资;可以通过“双重杠杆”是获得短期投资的高弹性;能够方便的实现风格、行业及主题投资;交易方便、成本低廉;同时具备多重策略。
5、单边投资B份额时，投资者可以选择大小盘风格标的进行投资;很多行业已经有了对应分级B，或者已经有基金公司申报，投资者可以选择看好的行业进行投资;6、目前市场主要的热点投资主题已有或者已经在申报，投资者可以把握热点的主题投资机会。
对于相似标的，我们可以通过净值杠杆、溢价率和活性选择其中最优的标的。
7、单边投资B份额时，需要注意不要在整体溢价率太高时买入;尽可能不要持亏;不要轻言长期投资;8、谨慎参与上折和下折。
9、分级基金还有多重的投资策略，包括整体溢价套利、整体折价套利、指数增强、新发分级认购等策略。
10、风险提示。
首先，市场下跌时，分级B的净值将以杠杆倍数下跌，更严重的是当市场越下跌，净值杠杆越高，跌的越快;11、短期来看，当市场情绪转向时，分级B不仅仅净值会呈杠杆倍数下跌，而且溢价率会回落，遭遇“戴维斯双杀”，尤其是之前由于情绪乐观导致整体溢价的时候，还会遭遇套利盘抛售，导致价格剧烈下跌;12、情绪高涨时会导致整体溢价，高溢价时买入分级B风险极高!当T日出现整体溢价超过一定水平，就会开始出现申购套利盘，最快T+2日开盘就会有“盲拆”套利盘抛出，T+3日会有非“盲拆”套利盘叠加T+1申购的“盲拆”套利盘抛出，可能会出现较大的跌幅;13、长期持有时如果对应指数不上涨，B份额会下跌!B份额需要支付A份额的约定收益，同时也需要支付全部资产的管理费和托管费，每年的持有成本在8.25-10.25%之间。
分级基金上折与下折的计算方法完整版
分级基金上折与下折的计算方法标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]150189下折前价格是五六毛，但是折算是按照净值折算的。
比如说某投资者持有1000份150189基金，折算前净值是元；折算之后就变成持有317份B份额，净值变成1元。
折算前后你持有的基金金额都是317元，没有盈亏。
但是你实际上持有的基金是按照价格计价的，下折是按照净值折算，也就是说五六毛的价格被当做三毛多折算了，这里就实现了2毛左右的亏损。
下折之后当天（7月8日）的是1元，你看到的元（7月10日）是因为这只基金这两天股票市场上涨带动这只基金涨了40%+。
下折当天你由于持有基金下折实现了价格到净值的亏损，损失是（）/=%；持有两天基金价格上涨了%，也就是说从折算到现在你持有这笔基金的收益为（%）*（1+%）-1=%。
折算到现在亏损了%。
1. 分级基金上折和下折之定期折算不上市交易的基金只有定期折算。
定期折算指在某一个固定的时候进行折算。
一般有两种情况：每年的第一个工作日或基金满1个运作周期之后的开放日。
有的基金是对AB份额分别进行折算；有的基金是对和A 份额进行折算，对B份额不折算(仅限定期折算)，在定期折算的时候，不管基金的净值是多少，都会进行折算。
当不定期折算的时候，上折和下折的处理方法也是不一样的。
分级基金何时进行折算，以及如何折算的问题会在里进行说明。
2. 分级基金上折和下折之不定期折算通常只有上市交易的分级基金才会进行不定期折算。
分级基金不定期需要有触发条件。
分级基金不定期上折通常是当的净值上涨到了一定程度(比如，此时B份额可能已经突破2，那么此时上折的目的是为了恢复基金的高杠杆特性；而分级基金下折通常是B份额的净值跌至，主要目的是为保护A份额持有人的利益。
简单来说，涨得太好或者是跌得太惨都会触发分级基金进行不定期折算。
结论：B遇到上折或下折，A是不受损失的。
遇到B上折或下折，A不仅没损失而且还存在。
分级基金的介绍专题
现在市面上主要有10只分级基金：
名称
类型
运作模式
成立日期
终止日期/最近折算日
瑞福分级
股票型
封闭式
2007-7-17
2012-7-17
长盛同庆
股票型
封闭式
2009-5-12
2012-5-12
国泰估值优势
股票型
封闭式
2010-2-10
2012-5-12
兴业和润
股票型
开放式
分级基金的运作特点
四、分级基金的运作特点
名称
份额配比
杠杆倍数
国投瑞银瑞福分级
优先：进去=1:1—1:1.1
在0-2倍左右变化
长盛同庆
同庆A：同庆B=4:6
在0-1.67倍左右变化
国泰估值优势
优先：进取=5:5
在0-2倍左右变化
银华深证100
稳进：锐进=5:5
一般为2倍左右
国联安中证100
双禧A：双禧B=4:6
申万收益：申万进去=5:5，杠杆倍数一般为2倍左右
分级基金的运作特点
募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额 比如，去年火爆的分级基金长盛同庆，按照1：1拆分为低风险份额同庆A、高风险份额同庆B，前者基准收益为5.6%，而后者带有杠杆，为高风险份额。对于风险“中性”的长期投资者而言，可以场外认购合润基金份额并长期持有，或者场内按4：6的比例持有合润A和合润B，持有这种组合相当于持有一只股票型基金。
2010-10-22
不设立到点折算
富国汇利债券分级基金
债券型
封闭式
2010-8-26
不设立到点折算
大成景丰债券分级基金
分级基金介绍
子 份 额 收 益
保本 1
合润B 合润A
基金名称 兴业合润
收益分配
•当净值在1.21元以下，合润A保本无 收益，盈亏全部由合润B享有或承担；
•当净值在1.21元以上，合润A、B净值 增长率相同；
0
1 1.21 母份额净值
收益分配模式
4 增强收益模式：代表是国泰估值优势和长盛同庆。母份额净值在阀值以 下时类似于“高低”模式，A份额获取约定收益，B份额获得剩余收益； 阀值以上时A份额获取增强收益。
根据收益分配机制，A份额一般都获得某一数额的约定收益，剩余收益全部由B份 额承担。可以看成A份额持有人将钱“借”给B份额持有人，A份额持有人获得 “利息”，而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资，在支付A份额“利息” 后，获取剩余投资收益。
分级基金特征
产品 结构
• 一个基金，三个份额； • 收益分配机制； • 杠杆特性；
子 份
瑞和远见
基金名称 收益分配
额
瑞和小康
•当净值小于等于1元时，瑞和小康、
净
远见的净值一样；
值
国投瑞银
瑞和300 •当净值大于1元时，对于在年阈值
（10%）以内的部分，瑞和小康、
远见按照8:2划分，在年阈值以外的
部分，按2:8划分。
0
1 1.1 母份额净值
收益分配模式
3 “可转债”模式：代表是兴业合润基金，是一种类可转债的分级方式， 合润A通过三年内让渡21%的收益，获得在母基金下跌时不跌、在母基金 涨幅较大时获取共同收益的权利；合润B承担所有下跌的风险，获得母基 金涨幅较小时加倍上涨、母基金涨幅较大时正常上涨的权利。
约定 收益 率 5.7%
5.6%
普通基金有什么区别分析
普通基金有什么区别分析与普通基金相比分级基金的优点1、分级基金的投资形式具有优势，投资者既可以是低风险偏好，也可以是高风险偏好，可根据投资者自身风险承受力调整，a、b份额比例。
2、投资者可以根据自身投资特点和市场走势进行灵活的资产配置。
3、分级基金为各类投资者提供方便、快捷、低成本的基金投资方式。
与普通基金相比分级基金的缺点1、杠杆倍数过大，风险放大。
有的杠杆可以达到2倍、甚至5倍以上，基金净值波动很大，风险很大；但是分级市场未设置准入门槛，大量投资者进入市场，一旦价格出现突然下跌，一些投资者没有较高的能力去应对。
2、基金下折，造成投资者有损失的可能虽然一般的基金下折整体对投资者的净值无影响，但是也有可能发生价值的损失；再加上如果基金下折时，投资者没有及时做出反应，可能存在亏损的风险。
3、分级基金市场制度尚不完善我国分级基金还在发展阶段，投资市场中会利用不完善的制度和不规范的市场，进行溢价、吸引投资者套利，从而让部分投资者损失惨重。
ETF基金和普通基金区别：1、普通的开放式基金是不能在场内交易的，而ETF基金可以。
场内交易就是在股票二级市场里，一些基金类型是可以上市交易的，比如封闭式基金，LOF基金和ETF基金。
ETF基金是交易型开放式指数基金，又被称为交易所交易基金。
2、普通的基金是开放式基金，总份额不固定，每天会有大量的人申购和赎回，当赎回总额大于申购总额时，叫做净赎回，为了应对净赎回的需求，开放式基金会留出至少5%的现金来应对这种情况的发生，所以普通的基金投资仓位最多可以达到95%，而不可能100%。
而场内交易的ETF基金的仓位可以达到100%，因为份额固定的原因，想要购买该基金的人是从其他人手中购得，不会对整体基金总资产有任何影响。
ETF基金特点：ETF（交易所交易基金）是在交易所上市交易的，基金份额可变的一种开放式基金。
ETF结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点。
投资者既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金一样申购、赎回。
分级基金基本介绍及实例分析
人在份额折算后将持有证券 B 与新增场内申万证券份额。份额折算后申万证券份额的
基金份额净值、证券 B 份额的基金份额参考净值与折算基准日证券 A 的基金份额参考
净值三者相等。份额折算后证券 B 份额与证券 A 份额的份额数保持 1:1 配比。
举例来说，如果某投资者持有场内申万证券份额、证券 A 和证券 B 各为 10000 份，
下面通过一张图简单说明下分级基金构成框架及原理：
母基金C
子基金A 稳健份额
份额配比
子基金B 进取份额
债权人
收益分配
债务人
二、 分级基金的分类
1、一级分类 按照母基金投资标的范围，当母基金约定投资股票资产占基金净资产比例不得低于 60% 时，为股票型分级基金；当母基金约定投资固定收益类资产占基金净资产比例不得低于 80% 时，为债券型分级基金。分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分 级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金不高于 20%的资产投资股票， 可转债分级基金投资于可转债。 2、二级分类 按照分级基金的运作基金，股票型分级基金通常都是永续型基金，个别也是半封闭型 （易方达中小板指数分级（161118）），即基金没有固定存续期，可配对转换，定期折算；按 跟踪标的或管理方式不同，可以分为指数型和主动管理型分级基金，目前股票型分级基金多 数为指数型和行业或主题性分级基金（例如富国中证军工指数分级基金（161024）是行业指 数型基金，中欧盛世成长分级基金（166011）是主动管理型分级基金）。
一般而言，分级基金区分为三类份额，约定不同的收益分配原则，使得三类基金的风险 收益特征具有明显的差别。
母基金份额（基础份额）：未拆分的基金份额，获得基金投资的全部收益，和普通的基 金没有区别。这类份额一般只能申购、赎回、分拆、合并，不能够上市交易。
etf基金和普通基金区别都有哪些？
etf基金和普通基金区别都有哪些？etf基金和普通基金区别ETF基金和普通基金区别如下：1.ETF基金可在场内交易，但是普通基金不可以。
场内交易指的是基金类型可以在股票二级市场里交易，其中ETF基金，作为一种交易型开放式指数基金是允许的交易的。
2.ETF基金可以100%满仓，普通基金则只能达到95%。
普通基金作为开放式基金，它的总份额并不固定，申购和赎回的数量是无法确定的。
基金需要留下5%的钱来处理赎回超过申购时出现的净赎回情况，也就是说普通基金投资仓位不可能达到100%。
而ETF基金因为份额数量固定，买的人都是从卖的人手中买去，保持平衡，因此ETF基金的仓位则是可以达到100%的。
增强基金和普通基金的区别是什么?区别如下：1、类型不同：增强基金属于指数基金的一种，普通基金则包括股票型、债券型、混合型。
2、投资目标：增强型基金的投资目标是获得高于指数表现的收益，其业绩比较基准是指数，普通基金的业绩比较基准则是依据多种资产进行加权计算。
3、策略不同：增强基金大部分资金采用被动策略，小部分资产会依据行情进行主动配置，普通基金则要更加灵活。
增强型基金与普通基金并没有孰优孰劣之分，两者都有适用的情形，如果是看好某一指数，同时要取得高于该指数的回报，那么就可以选择增强型基金，普通基金的选择面则要更广泛一些。
指数分级基金和普通基金指数分级基金是指投资者可以投资指数型基金，它的投资组合与某一指数构成的投资组合相似，并且可以根据投资者的需求进行分级，以满足投资者的不同投资需求。
普通基金是指投资者可以投资普通基金，它的投资组合不受指数的限制，可以根据投资者的需求进行调整，以满足投资者的不同投资需求。
指数分级基金的投资组合与某一指数构成的投资组合相似，它的投资组合受指数的限制，只能投资指数中的股票，不能投资其他资产，因此，投资者可以根据自己的投资目标来选择投资指数型基金。
普通基金的投资组合不受指数的限制，可以投资指数中的股票，也可以投资其他资产，因此，投资者可以根据自己的投资目标来选择投资普通基金。
分级基金详解
持有份额/亿份
9.09 6.28 4.34 3.38 3.03 3.01 2.39 1.63 1.45 1.34
份额比例/%
16.89 11.67 8.07 6.27 5.63 5.59 4.44 3.04 2.69 2.49
7
基础知识
结构、定价、杠杆
A份额的永续债型定价方式
市场平均
6.41%
2015年4月8日数据
2016/6/23
HTF
8
基础知识
结构、定价、杠杆
定期折算
A份额的永续债型定价方式
定期折算
母
母
1.0
1.06 1.0
2015 STEP 1 – 刚结束定期折算时的价值计算？
2016
2017
20XX
每年付息（C），本金不返还，按照市场收益率（r）折现：
不确定性：付息（C）通过母基金返还，不是现金，拆分卖出/赎回才能兑现。
互联网
鹏华中证信息技术
信诚中证TMT产业
4.9
3.3
2014-05-05
2014-11-28
医药
国泰国证医药卫生
信诚中证800医药
93.1
12.0
2013-08-29
2013-08-16
鹏华中证A股资源产业
21.1
16.9
2012-09-27
2012-06-28
资源/商品
招商中证大宗商品
国泰国证房地产
恒生
HTF
指数
2
2016/6/23
分级基金是什么
净值
跟踪指数走势 如：恒生分级跟踪恒生指数
价格
深交所分级绝大多数 不上市、没有价格 2个特例：
分级基金五大制度缺点
分级基金五大制度缺点在股市最红火的时候，产业概念股纷纷走红，分级基金也广受追捧。
可是随着股市的大幅调整的到来，分级基金净值暴跌，出现规模空前的下折潮。
尤其对于高杠杆的分级基金B，很多投资者因无法卖出或买了下折的分级B份额而蒙受重大损失。
前5个多月持续涨停成为最耀眼的明星，后一个月急剧下跌成为绞肉机。
在短短半年中，分级基金以实际的净值表现向人们展示了高杠杆、高收益和高风险带来的硬币两面，也将本身存在的被掩盖的制度缺点原形毕露。
下折阈值太低，风险收益不对称现有的股票型分级基金往往将下折阈值设定在0.25元，即当分级基金B份额单位净值跌破0.25元时触发下折，意味着下折当日分级基金B份额的净值杠杆高达5倍以上。
而在上折进程中，分级基金B份额净值杠杆不断降低，上折触发日往往在1.5倍左右。
这也意味着分级基金B份额单位净值具有“越涨越慢，越跌越快”的大体特征，下折时的净值杠杆远远超过上折时净值杠杆，明显不对称。
最高杠杆，投资适用性缺失分级基金B份额初始杠杆一般为2倍，在下折时净值杠杆往往超过5倍，可以说分级B是目前交易所上市各类产品中杠杆最高的。
但对于这样的高杠杆产品，并无严格的投资者准入规则，造成大量对分级基金风险收益特征缺乏熟悉的投资者参与投资，一旦出现类似本轮这样的急跌行情，他们往往无法做出有效应对。
在成为分级基金的好基友之前，投资者有必要通过专业的知识测试，只有达标者才允许投资，并做出风险自担声明。
下折第二天仍然上市交易，且无任何风险警示本轮下折潮中被投资者普遍质疑的是，当分级基金在T日触发下折后，在T+1日仍然上市交易，而且没有任何警示，使得很多投资者往往无法识别已经下折的分级B份额，从而误踩雷区短时间内蒙受重大损失，乃至血本无归。
普通散户无法溢价套利，显失公平在现有的分级基金审核指引中，设定了认购或申购分级基金基础份额不低于5万元的规定。
这一看似保护散户的规定，并非能保护那些不具有较强风险经受能力投资者的利益，同时还将大部份中小投资者挡在了溢价套利的大门外。
分级基金上折与下折的计算方法
150189下折前价格是五六毛,但是折算是按照净值折算的;比如说某投资者持有1000份150189基金,折算前净值是元；折算之后就变成持有317份B份额,净值变成1元;折算前后你持有的基金金额都是317元,没有盈亏;但是你实际上持有的基金是按照价格计价的,下折是按照净值折算,也就是说五六毛的价格被当做三毛多折算了,这里就实现了2毛左右的亏损;下折之后当天7月8日的是1元,你看到的元7月10日是因为这只基金这两天股票市场上涨带动这只基金涨了40%+;下折当天你由于持有基金下折实现了价格到净值的亏损,损失是/=%；持有两天基金价格上涨了%,也就是说从折算到现在你持有这笔基金的收益为%1+%-1=%;折算到现在亏损了%;1. 分级基金上折和下折之定期折算不上市交易的基金只有定期折算;定期折算指在某一个固定的时候进行折算;一般有两种情况：每年的第一个工作日或基金满1个运作周期之后的开放日;有的基金是对AB份额分别进行折算；有的基金是对和A份额进行折算,对B份额不折算仅限定期折算,在定期折算的时候,不管基金的净值是多少,都会进行折算;当不定期折算的时候,上折和下折的处理方法也是不一样的;分级基金何时进行折算,以及如何折算的问题会在里进行说明;2. 分级基金上折和下折之不定期折算通常只有上市交易的分级基金才会进行不定期折算;分级基金不定期需要有触发条件;分级基金不定期上折通常是当的净值上涨到了一定程度比如,此时B份额可能已经突破2,那么此时上折的目的是为了恢复基金的高杠杆特性；而分级基金下折通常是B份额的净值跌至,主要目的是为保护A份额持有人的利益; 简单来说,涨得太好或者是跌得太惨都会触发分级基金进行不定期折算;结论：B遇到上折或下折,A是不受损失的;遇到B上折或下折,A不仅没损失而且还存在;请看例子下折,近期暴跌行情很多分级基金B出现下折：以7月8日,鹏华分级B触发下折为例;假设：母基金参考净值为元,带路A参考净值为元,带路B参考净值为元;当日买卖价格收盘价分别为：带路A为元,带路B为元;以10000份为例;1分级母基金场内简称为带路分级下折前：10000份分级母基金×元=6170元下折后：6170份一带一路分级母基金×净值1元=6170元下折前后总金额相等2带路A下折前净值价：10000份带路A×元=10280元下折前交易价：10000份带路A×元=8690元;下折后：2060份带路A×净值1元+8220份带路分级母基金×净值1元=10280元下折后原来持有1万份带路A的可以一天净赚1590元;3带路B下折前净值价：10000份带路B×元=2060元下折前交易价：10000份带路B×元=4300元下折后：2060份带路B×净值1元=2060元下折后,原来持有1万份带路B的客户直接就1天亏损2240元,亏损比例超过50%;原文地址：作者：当前,随着大盘的进一步下探,大多数投资品种都风声鹤唳,但分级基金中的A类却有了进一步的投资价值;原因很简单,A类基金可能会因为低点折算而提前收回成本;低点折算又叫向下折算, 是基金公司为了保护A类投资者以及保持杠杆的相对平稳而采取的一种折算方式;依银华深证100分级基金为例来说,当银华锐进净值低于时, 母基银华深证100、A类银华稳进、B类银华锐进这三类份额均作归一处理,银华锐进、银华稳进的份额均将缩水至原来份额的1/4;折算前资产总额等于折算后资产总额;假如稳进与锐进各为1万份;当锐进净值为时,触发向下折算条款; 具体的折算过程如下: 1 首先以锐进份额折算后的份额为基准;折算后,锐进份额变为 X 1万 = 万份; 每份净值为1;2 按1:1配对得到稳进份额折算后的稳进份额也为万份;每份净值为1;3 剩余稳进资产折算成场内银华深证100份额假定此时稳进的净值为2011年12月14日的净值, 那么每份稳进折算后剩余资产为- X 1 = , 也就是说,稳进的投资者在折算后,除了有万份新的稳进之外,还将持有万份银华深100份额;该部分银华深100份额可选择马上赎回;不过也有一些问题需要注意:1 低点折算的时机仍拿银华深100分级基金为例, 经估算, 当母基的净值在左右当前净值为会触发该条款; 也就是说, 大盘需要进一步下跌20%左右;2 折算后,稳进投资者可马上将手中的母基份额赎回, 但其新的稳进份额仍可能会遭遇折价;。
分级基金整理2022
分级基金分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资mk产的分解，形成两级（或多级）风险收益，表现有一定差异化基金份额的基金品种。
参考文献：《银华深证 100 指数分级证券投资基金更新招募说明书》●主要可以分为股票型分级基金、债券型分级基金和多空分级基金其中股票型和债券型的差别在于母基金标的不同。
多空分级则是产品结构不同。
●分级基金的发展历史2007年，第一支主动投资型分级基金国投瑞银瑞福分级基金（老瑞福分级）上市。
2010年，第一支债券型分级基金富国汇利上市。
2013年，在借鉴广发证券的多空分级集合理财产品的基础上，基金公司设计出了多空分级基金。
以上历史我们可以看出分级基金从出现到发展才经历了7年左右时间，可以说分级基金是一个新生事物。
分级基金真正被大众所认识接纳到疯狂再到理性认识，则是从2014年下半年开始。
●分级基金的结构主要以股票型分级基金为例。
分级基金分为母基金和子基金。
母基金对应于普通的开放式基金。
母基金可以分为场内基金和场外基金。
场外基金即使普通的开放式基金。
场内基金：申购起点5万元，直接通过股票交易系统申购、赎回。
场内基金可以进行拆分与合并。
拆分：指基金份额持有人将其持有的每两份母基金份额的场内份额申请转换成一份A份额与B份额。
合并：指基金份额持有人将其持有的每一份A份额与一份B份额申请转换成两份母基金份额的场内份额。
A、B份额可以在二级市场以股票形式单独买卖但不能单独申购赎回。
A份额净值和B份额净值对应不同的收益分配。
A和B本质就是对母基金收益的分配方案。
可以近似理解为B端借A端的钱炒股。
A份额净值每年约定收益为定期存款加上2.5%（或者3%，更具合同条款不同），剩余净值收益归为B份额净值。
例如，正常情况下在一年内，母基金净值从1增长到1.2，那么这一年A的净值从1增长到1.025，B从1增长到1.375。
可以发现分级基金A份额有着债券的性质，B份额是加杠杆的股票。
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分级基金下折是什么?
6月份的大跌导致多只分级基金下折，投资者因不明下折观点而遭受损失。
近两日，A 股再次接连探底，又有多只分级基金基金面对下折，小编今天就有关分折基金的三大问题为广大投资者进行说明。
1、啥是向下不定期折算（以下简称“下折算”）？
凭证基金公约，当分级基金B比例净值低于某一阈值（现在大部分股市型分级基金的下折算阈值设置为0.250元）时，将触发分级基金向下不活期折算。
折算后A比例、B比例和母基金比例的基金比例净值将均被调度为1元，调度后的A比例和B比例按初始比例配比保管（现在大部分股市型分级基金的这一配比为1:1），A比例配对后的剩下部分将会转换为母基金场内比例，分配给A比例投资者。
2、为啥要设置分级基金下折算条款？
分级基金的本质是，B比例颠末向A比例“借钱”投资于母基金，领取给A利息，然后得到杠杆效应。
一来下折条款维护了A比例持有人的优点。
当商场接连跌落时，分级B的净值也约莫率呈现接连跌落，极度环境发生时，将影响优先端A的本金和利息安静。
二来下折后B比例的杠杆也得以减小（从近5倍光复至初始的2倍），将下降商场进一步跌落给B带来的净值减速跌落危害。
3、下折算对基金持有人的财物净值影响何在？
对B比例持有人：比例折算前后B比例所对应的基金净值财物安稳，但由于折算后的比例是按净值估计的，B比例折溢价的部分会不见，报价能够呈现较大起伏不坚定。
对A比例持有人：比例折算后A比例持有人持有的A比例数量减缩，一起新增场内母基金比例，且所对应的基金净值财物安稳，一起A比例报价财物的折溢价部分也不见，能够呈现较大起伏不坚定。
对母基金比例持有人：折算前后所持有的母基金比例的财物净值安稳。
场外母基金比例持有人比例折算后得参加外母基金比例，场内母基金持有人比例折算后得参加内母基金比例。
文章来源：一米金融互联网金融平台。