什么是分级基金及其投资技巧折算方案的最易懂的讲解
分级基金名词解析
分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化份额的品种。
从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。
分级基金的运作可以理解为B类份额支付约定收益，“借用”A类份额的资金去炒股，这样B类份额相当于资金增加了一倍，上涨时会加速上涨，当然，下跌时也会加速下跌。
目前A端基本采用“一年期存款利率+固定票息”作为约定收益率，具有浮息债券或永续年金的特性。
分级基金A份额的隐含收益率采用简化方法计算如下：A份额的隐含收益率由A端净值、交易价格和约定收益率3个变量决定，在某个时间段A 份额的约定收益率是确定的，而A端净值是时间的线性函数，也可以看作一个定量。
因此，A份额的隐含收益率是由其交易价格这一个变量决定的。
两者是负相关关系，当价格上升时，其隐含收益率下降。
当A份额约定利率较高时，市场上买方力量的增加将推高价格，从而拉低隐含收益率；而当分级A类基金约定利率较低时，卖方的力量可能会压低价格，推高隐含收益率。
多空双方的博弈将使得不同约定收益率的A份额的隐含收益率趋向一致。
反映在市场中，就是约定利率较高的A份额交易价格也较高，基本是平价甚至溢价；而约定利率较低的A份额基本都是折价交易。
研究表明，尽管稳健端折溢价率差别很大，但其隐含收益率并没有太大的差距。
根据齐鲁证券统计，截止4月24日，AA级长期信用债到期收益率6.46%，分级基金A端平均隐含收益率6.35%.也就是说，长期资金成本约束了A份额的隐含收益率，进而影响了A份额的折溢价水平。
在均衡状态下，母基金净值与子基金价格存在如下关系：母基金净值=A份额价格A份额所占比例+B份额价格B份额所占比例。
由于母基金在场外根据每日净值交易，而A、B份额在场内竞价交易，交易价格往往脱离净值，当这个均衡状态破坏时，便存在套利机会。
市场的效率使得分级基金的母基金净值与子基金价格之间的基差呈收敛趋势，当A端有较高的折价时，对应的B端会有较高的溢价，否则就会产生无风险套利机会。
分级基金基础知识
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数 实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章 不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收 一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先 同庆A
瑞和小康 估值优先
双禧A 合润A 银华稳进 申万收益 信诚 银华金利 建信稳健 银华瑞吉 泰达稳健 同瑞A 银华金瑞 信诚沪深 久兆稳健 睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大； 净值越高，杠杆越低。 道理也很简单，其实 高杠杆是来源于对稳 健部分的资金借贷。 净值越低，借贷的部 分的比例就越高，杠 杆也就越大。杠杆大 意味着涨得快，但跌 得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易 价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购 入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值， 我们称为整体溢价;反之则为整体折价
基金的分级与分级基金的投资机会
基金的分级与分级基金的投资机会在股票市场中，基金是一种受到投资者广泛关注的投资工具，而基金的分级和分级基金的投资机会更是在投资领域中备受瞩目。
本文将就基金的分级与分级基金的投资机会进行探讨。
一、基金的分级基金的分级是指根据风险偏好和投资目标的不同，将基金分为不同的等级。
不同等级的基金通常具有不同的风险收益特征，以满足投资者的不同需求。
在基金的分级中，通常会存在不同级别的风险和收益。
一般来说，高级别的基金风险相对较高，但收益也相对较高；低级别的基金则风险相对较低，但收益也相对较低。
投资者可以根据自身的风险偏好和资金情况选择适合自己的基金等级。
二、分级基金的投资机会分级基金是基金投资中一个重要的投资机会。
它是指通过投资不同基金等级来获取不同风险收益特征的投资工具。
首先，分级基金在投资中提供了灵活多样的选择。
不同等级的分级基金可以满足投资者不同的需求。
对于风险偏好较高的投资者，可以选择投资高级别的分级基金，以追求更高的收益。
对于风险偏好较低的投资者，可以选择投资低级别的分级基金，以保持相对较低的风险。
其次，分级基金具有较高的流动性。
由于分级基金可以通过交易市场进行买卖，因此投资者可以根据自己的需求随时买卖分级基金份额。
这样，投资者可以更加便捷地进行投资组合的调整。
此外，分级基金还存在着潜在的价值回归机会。
由于分级基金在市场交易中可能会出现溢价或折价的情况，投资者可以通过合理判断市场行情，选择合适的时机进行买卖，并通过价值回归获得利润。
三、投资分级基金需要注意的问题在投资分级基金时，投资者需要注意以下几个问题。
首先，需要对分级基金的风险和收益有清晰的认识。
不同等级的分级基金具有不同的风险和收益特征，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合自己的投资策略。
其次，需要注意分级基金投资的时机。
投资者可以通过对市场走势和基金溢价折价情况的分析，选择合适的买入和卖出时机。
合理的时机选择对于获取较好的收益至关重要。
什么是分级基金？投资有风险吗
什么是分级基金？投资有风险吗
说起分级基金，虽然交易过的人不少，但真正把这个产品理解透的人却很少。
甚至还有一些人根本没有搞清楚这类基金的底细，就盲目买入，使得损失惨重。
那么究竟什么是分级基金?投资有风险吗?我们一起来看看。
分级基金
什么是分级基金
分级基金(StructuredFund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值X A份额占比% + B类子基净值X B份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
分级基金
分级基金基础什么是分级基金如何投资分级基金分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。
场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。
分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。
分级基金的优先份额≠保本保收益许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而且能够保证一定收益。
实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。
对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。
分级基金的杠杆机制投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。
那么，什么是杠杆呢？以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。
由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。
由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。
分级基金系列
分级基金分级系列（之一）分级基金——什么是分级基金？定义与分类分级基金：是指根据基金收益分配的不同，将基金份额分级成预期收益和风险都不同的两类份额，一类属于固定收益型或谨慎求稳型，一般称之为“A类份额”，还有一类属于带有杠杆性质的积极进取型，一般称之为“B类份额”；并将其中一类份额或两类份额进行上市交易的结构化证券投资基金。
分类：按运作方式分为封闭式分级基金和开放式分级基金；按投资理念分为主动型分级基金和被动型分级基金。
特征分级：1、A类份额：也称之为优先级，即由基金所分成的两类份额中, 预期风险和收益都较低，且优先享受收益的一类份额，目前主要为固定收益型，如基准收益率为一年期定存利率加3％；2、B类份额：也称之为普通级，即由基金所分成的两类份额中, 预期风险和收益都较高，且次优先享受收益的另一类份额，目前都是非固定收益型，如超过基准收益率部分的主要归B类份额，同时也承担A类保本保收益的风险。
3、基金基础份额：也称之为母基金，即拆分成两类份额之前的基金。
“一分二”分级基金中认购或申购基金基础份额时，将自动拆分成对应比例的A 类份额和B类份额。
“一分三”分级基金中基金基础份额、A类份额和B类份额并存。
杠杆1、杠杆：在一个分级基金内，高风险份额B类份额向低风险份额A类份额借入资金，将高风险份额资产与低风险份额资产混合起来进行投资，以期获得超额收益，同时许诺低风险份额一定基准收益率，该收益率可理解为是“借用资金的利息”，至此我们就认为高风险份额具备了一定的杠杆特性。
2、杠杆效应：低风险份额获得较低但更安全和稳定的基准收益；高风险份额获得超过基准收益部分的绝大多数甚至所有收益，同时也提高了风险，承担低风险份额保本保收益的风险。
3、杠杆倍数：市场上分级基金主要按4:6或1:1的比例进行份额分配。
4:6比例B类份额初始杠杆倍数1.67；1:1比例B类份额初始杠杆倍数2。
杠杆倍数=(风险份额净值-1)/(整体份额净值-1)。
分级基金基本介绍
分级基金的类型
1、从投资标的上看，分级基金，主要有股票型和债券型两大类。
分级基金的类型
2、从结构上看，股票分级基金可以分为两类， 固定存续期和永续存续期类。由于两者的 净值存在是否可实现性的差异，市场对其 的定价区别较大。 对于存续期固定B类份额，通常会在 基金成立3年或5年后到期(如国内首只分 级基金国投瑞银瑞福)，价格基本围绕净值 波动，折溢价幅度均相对较小。 而永续存续期的B级份额不存在基金到 期概念，因此净值与价格会偏离较大。可 以说，永续期分级基金B级份额价格波动 明显，交易价值更突出。
分级基金
定义
分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资
产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基 金份额的基金品种。
其中低风险份额，即我们常说的A类份额，其目标投资者是风 险收益偏好较低的投资者。高风险级份额，即我们常说的B类份 额，则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得 超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。
打个比方，好像将一只基金的收益进行划 分，其中稳健部分的收益优先确保，如果 整个母基金净值达到一定增长，除去稳健 部分获取的额外收益便可以计做进取份额 的收益。
A、B两类份额之间关系
A类份额：预期风险低、收益低。优先享受收益
收提 益供 资 金 放 大
提 供 稳 定 收 益
B类份额：预期风险高、收益高。次优先享受收益
3、A类份额是否参与超额收益分配
在分级基金中，A级份额参与超额收益分配 比例越大，B级份额净值收益率就越低，B级份额 杠杆倍数也越小。 例：国投瑞银沪深300指数分级（161207）， 其A类和B类份额是按收益增长预期进行分级。将 瑞和300份额的基金份额净值超出1的部分划分成 年阀值以内和年阀值以外的两个部分，与此相对 应，对于每一对瑞和小康份额与瑞和远见份额的 份额组合所包含的年阀值以内的部分，由一份瑞 和小康份额与一份瑞和远见份额按8∶2的比例分 成；年阀值以外的部分，则按2∶8的比例分成。 (年阀值:10%)
史上最通俗易懂分级基金介绍
史上最通俗易懂分级基金介绍分级基金是一种特殊的投资工具，它将投资者的资金分为两个部分，一部分用于购买普通份额，另一部分用于购买杠杆份额。
普通份额通常被视为低风险、低回报的投资，而杠杆份额则被视为高风险、高回报的投资。
分级基金的运作方式较为复杂，但是在通俗易懂的角度来介绍，可以将其过程简化为以下几个步骤：1.发行阶段：基金公司首先发行一定数量的基金份额，包括普通份额和杠杆份额。
投资者可以根据自己的风险偏好选择购买普通份额或杠杆份额。
2.投资阶段：基金公司将普通份额和杠杆份额的资金分别投资于不同的资产。
普通份额的投资主要以低风险的金融工具为主，如债券、定期存款等；而杠杆份额则主要用于投资高风险、高回报的资产，如股票、期货等。
3.分配阶段：当基金中的资产产生收益时，基金公司会先向普通份额的持有人分配一部分收益。
这部分收益通常比较稳定，但回报相对较低。
4.还款阶段：基金公司在获得收益后，会优先偿还杠杆份额的资金，并支付相应的利息。
如果基金的投资策略获得了较高的回报，投资者将从杠杆份额中获得更高的分红。
总结起来，分级基金通过将投资者的资金分为普通份额和杠杆份额，实现了不同风险偏好的投资需求。
普通份额相对稳定但回报较低，适合风险厌恶的投资者；而杠杆份额则具有高回报的潜力，但风险也相对较高，适合风险承受能力较高的投资者。
需要注意的是，分级基金的投资风险较大，投资者在购买时要充分了解基金的投资策略、风险因素和历史业绩等信息，以便做出明智的投资决策。
同时，投资者还要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的分级基金产品。
总的来说，分级基金是一种灵活多样的投资工具，能够满足不同投资者的需求。
但由于其复杂的运作机制和较高的风险，投资者在投资前应该充分了解相关知识，选择适合自己的产品，并制定合理的投资策略。
分级基金投资基础知识学习概要
每年年底都会有人唱衰 p2p ,现在马上临近年底,很多投资人都开始在网贷平台兑付现金,。
12月 28日银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《 P2P 监管细则暂行办法(征求意见稿》,并且已经开始公开征求意见,随着一纸公文而来的是人们对网贷投资的担忧, 已经开始有人将网贷平台资金转移, 希望投到不同的市场以便分散风险, 有投资者希望将资金投进分级基金, 但是由于不太了解希望小编能够分享一下,什么是分级基金?分级基金投资技巧?今天小编就专门分享一下这些知识。
分级基金投资技巧什么是分级基金?分级基金又叫“结构型基金”, 是指在一个投资组合下, 通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额, 并分别给予不同的收益分配。
说白了就是将不同的基金产品合并到一个投资组合下, 你买了这个组合就会拥有不同基金的理财产品, 在这种情况下每个基金的收益、风险各不相同,就跟网贷理财行业的分散投资差不多。
分级基金是否也像证券投资基金有不同分类呢?分级基金一般分为 A 类和 B 类,通俗地说, A 类份额是低风险低收益, B 类份额是高风险高收益,这源于 B 类份额加了一定的杠杆。
B 类份额在市场上涨时之所以能获得较高的收益,说白了就是把 A 类份额里面的一部分收益让渡给了 B 类份额,而在市场下跌时, A 类份额之所以跌得少一些, 主要是因为把 A 类份额的一部分损失让渡给了 B 类份额, 这样 B 类份额的损失也就更大一些。
正因为如此, 分级基金给不少投资者提供了良好的套利功能, 甚至有一些专业的机构投资者, 主要在分级基金之间进行套利, 也获取了不菲的超额收益。
因此, 分级不仅仅是一种基金产品, 也是一种金融市场的套利工具, 对于活跃资本市场, 给投资者提供多元化的产品选择,发挥了重要作用。
分级基金投资技巧从上面看来投资分级基金还是比较有利可图的, 但是有没有能指导普通投资者的一些技巧呢?可以通过以下一些方法进行投资。
分级基金基础知识精讲之二：折算专讲
分级基金基础知识精讲之二：折算专讲1、什么是分级基金的定期折算？定期折算是指在每一个计息周期结束后(通常为一年)，将A份额的约定收益(即大于1元的部分)折算为母份额，投资者可以通过赎回母份额来实现收益。
2、能否举例说明定期折算？折算的具体步骤是什么？假设某分级基金A类份额与B类份额的份额配比为1:1，A类份额在该计息周期的约定收益率为5.8%。
某投资人在折算基准日持有基础份额、A类份额、B类份额各10,000份，折算前基础份额、A类份额、B类份额的基金份额净值分别为1.292元，1.059元、1.525元，则折算后三类份额的基金份额净值及投资者持有份额变化情况如下表所示。
具体折算步骤如下：1)A类份额折算后净值=折算基准日A类份额净值-A类份额约定收益=1.059-0.058=1.0012)基础份额折算后净值=（A类份额折算后净值+B类份额净值）/2=(1.001+1.525)/2=1.263基础份额折算后份数=基础份额折算前净值*基础份额折算前份数/基础份额折算后净值=1.292*10000/1.263=102293)A类份额折算后份数=约定收益*A类份额折算前份数/基础份额折算后净值=0.058*10000/1.263=4594)B类份额折算前后净值与份数保持不变。
3、什么是分级基金的不定期折算？不定期折算，又称到点折算，是分级基金保障进取份额活力和限制优先份额风险的一项条款。
不定期折算可分为向上折算和向下折算。
根据基金合同，当母基金净值高于某一阈值（目前大部分股票型分级基金上折阈值设置为1.500元），则触发上折；当分级基金B份额低于某一阈值（目前大部分股票型分级基金下折阈值设置为0.250元），则触发下折。
需要注意的是，部分分级基金不设向下折算条款，而是当分级基金B份额参考净值低于某一阈值（通常为0.200元或0.100元）时，A份额与B份额开始同涨同跌。
投资者在投资分级基金时须认真加以学习和鉴别。
什么是分级基金A B
什么是分级基金A B分级基金的概念分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B 份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
每个人都有一个妈，每一个分级基金，也有一个母鸡。
分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且基本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数。
如800医药B的母鸡，就是信诚医药基金，跟踪的是800医药指数。
每当有人申购该母鸡，基金经理们(也或电脑)就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。
800医药指数的成份股：恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。
如果有人赎回基金也是一样，卖出对应份额的股票，将资金返回投资者。
但和普通ETF基金不一样，分级基金的母鸡，是可以切开卖的!一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两部分，两部分都可以单独买卖。
就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。
基本上，大部分的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡，更直观点就是：2只母鸡 = 1只A鸡 + 1只B鸡，记住这个公式。
其中的A鸡，其实是一个固定收益的债券。
大部分的A鸡，都是规定了年收益率为：1年期定期利率 + 3-3.5%。
如800医药A鸡，其年收益率固定为1年期定期利率 + 3.2%。
按年定期利率计算，其收益率为6.2%。
A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金，A鸡年收益率6点几完胜银行定期利率，完胜余额宝，比普通的银行理财收益略高而且风险很小。
而整个母鸡的收益，扣除完A鸡拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于B 鸡的!因此B鸡具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种!分级基金A B举例如下：假如全年母鸡净值从1元涨到1.031，那么A鸡拿走1.062，B鸡呢?分文未得。
分级基金及计算
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值X A 份额占比% + B类子基净值X B份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
融资型分级基金通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。
以某融资分级模式分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当母基金的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当母基金的整体净值上升时，B份额的净值在提供A份额收益后将获得更快的增值。
B份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆，拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。
分级基金拆分图解
分级基金不定期折算
基金份额上折处理，折算对象为B份额和母基金。 上折的条件：基金正向收益达到基金募集时约定的条件时，即净值大 幅增长。
B份额持有人的份额计算：
保持子基金B份额不变，将B份额净值归1，超出1元部分，折算为母基 金份额返还B份额持有人。 例如：客户持有B份额10000份，B份额净值2 折算后恢复交易日，客户持有10000份B份额，初始净值为1；同时，客 户多出10000*1÷1=10000份母基金份额，母基金净值为1.
同样，当出现100元亏损时，乙不仅要承担这100元的亏损，仍然要 支付给甲24元的收益。除非亏损大于600元，则甲就享受不到24元的收 益，而在分级基金中，会有一系列的措施杜绝这种情况的发生。
分级基金折算
分级基金折算包括定期折算和不定期折算
定期折算 定期折算一年只发生一次，折算日期确定。每个基金公司有不同的规定， 一般发生在会计年度初期或基金成立一年后的某个交易日，份额折算的 对象为母基金份额和子基金A份额。
什么是分级基金（融资分级）
母基金净值=A净值*占比+B净值*占比
拆分
约定收益A类
低风险 稳收益
特点：有约定的收益，定期 分红
杠杆份额B类 高风险
高收益
特点：当净值小于或者大于 某数值有不定期折算，大部 分没有定期折算
介绍
并不是将一个基金分成了两个基金，仅仅只是按照收 益和风险的不同重新分配了收益的分配方式。
分级基金折算
A份额持有人的份额计算：
保持子基金A份额不变，将A份额净值归1，超出1元部分，折算为母基 金份额返还给A份额持有人。 例如：客户持有10000份A份额，折算基准日当日A份额净值为1.05元 折算后份额恢复交易日，客户持有10000份A份额，初始份额净值为1元； 同时，客户多出10000*0.05÷1=500份初始净值为1的母基金份额。
分级基金的投资方法
一年后，由于深证100指数表现不好，导致父子 深证100指数基金跌了10%。因此，这个金额为 200元的基金金额仅有200-200*10%=180元了。 但是下跌归下跌，他得履行约定，付给父亲一年 来的5元利息。这时，父亲的金额就变成了 100+5=105元，如果还是以各持有100份来算的 话，父亲每份的净值就为105/100=1.05元/份（稳 健份额的净值）了，而大儿子的金额仅为180105=75元，净值为0.75元/份（基金份额的净值） 了。这时候两个人各自持有基金的金额比例为 105:75（原来是100:100）。这里，父亲的份额 就为这个指数基金的稳健端，靠获得儿子支付的 利息来获取收益，是靠获得固定收益的低风险品 种。而大儿子的份额就是基金的进取端，俗称分 级基金，收益随着跟踪的指数基金变化而变化， 是会出现风险的品种。
第三年开始后，二儿子为了降低个人持有基金的 比例，减少指数下跌带来的风险，决定面向家族 内部出售一部分进取份额基金的所有权，他决定 出售50份（这时候进取端的净值为 86.4/100=0.864元/份了，50份的实际价格为43.2 元）。这个新闻出来后，家族内部就爆炸了。三 儿子、四儿子、五儿子都坚持看好后市，认为市 场涨肯定没问题，于是大家纷纷出价竞买份额。 急性子三儿子先出价：0.87元/份，来20份！四儿 子也不甘示弱，出了0.88元/份的价格，要求把50 份全部包了！五儿子也给出了自己的价格……这 时候，如果二儿子惜售或者待价而沽了，就会导 致价格一直上涨，从而出现了溢价现象（二级市 场的价格比进取份额实际的价格高）。
诀窍之二：紧紧抓住折溢价率 封基的一个独有的魅力，就是其二级市场价格，相对 于净值来说，存在折价率或溢价率。分级基金的折溢价率， 是把握分级基金投资最关键的参考指标。一般来说，溢价 率表明市场看好该基金，不过溢价率越高，风险也越高。 而折价率，表明市场不看好该基金，因此只愿意出比净值 低的价格购买该基金。对于偏好追涨杀跌的投资者来说， 喜欢买入溢价的份额，而冷落折价的份额。不过正如老话 说的，物极必反，折价率很高的基金，也会出其不意的爆 发性的上涨，比如2011 年10月的第3周，天弘添利分级B 一周之内上涨了30%，而该周股市跌了4．69%。同样的， 溢价率过高的基金短期内会突然下跌来释放风险，比如 2011年10月的第3周，银华锐进一周就损失了20%。对于 稳健的投资者，建议在折价率过高的时候买入，溢价率过 高的时候应卖出，避免在大幅拉升的过程中追涨。当然， 不同的基金，由于结构不一样，合理的折溢价率水平是不 同的。
【精讲-分级基金】
2、杠杆机制是分级基金的核心
• 在分级基金中，杠杆倍数是指 具有内含杠杆特征的份额净值 收益率与该基金份额净值收益 率的比例。
影响分级基金杠杆倍数的主要因素： 1、A级与B级的份额配比 2、A级份额约定年基准收益率
3、A级份额是否参与超额收益分配
1、A级与B级的份额配比
• A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最 重要因素，份额数配比的比例越高，杠杆倍 数也就越高。A级份额占比越高，说明享受 基金上涨收益或承担下跌损失的B级份额就 越少，其净值收益率变化幅度越大，杠杆倍 数也就越高。
3、A级份额是否参与超额收益分配
• A级份额参与超额收益分配比例越大 ，B级份额净值收益率就越低，B级 份额杠杆倍数也越小。
值分级，杠杆如何高，其实都是羊毛出在羊 身上，所有收益或者亏损都是来源于母基金，基金 公司是不会因为分级而埋单的。 • 在市场上扬的时候，高杠杆部分产生的超额收益 是产生于稳健部分的贡献；在市场下跌的时候，稳 健部分的固定收益来源于高杠杆部分的超额损失。 • 如果说分级基金就好比把蛋糕切成两种份额，怎 么切不是关键，关键的是创造实实在在的业绩，把 蛋糕做大。
分级基金
英涛
什么是分级基金？
分级基金——是指将基金的收益与风险进行 不对称分割，分成低风险级份额与高风险级 份额。
其中低风险份额的目标投资者是风险收 益偏好较低的投资者。而高风险级份额则定 位于那些期望通过融资增加其投资资本额， 进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好 的投资者。
“打个比方，好像将一只基金的收益进 行划分，其中稳健部分的收益优先确保， 如果整个母基金净值达到一定增长，除去 稳健部分获取的额外收益便可以计做进取 份额的收益。”
分级基金的选择
• 投资分级基金的进取部分必须考虑的几个因素：
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什么是分级基金及其投资技巧折算方案的最易懂的讲解
分级基金其实很多人在交易，但真正把这个金融产品理解透的人极少。
很多人都是粗浅的觉得杠杆基涨的时候多涨点，跌的时候多跌点，内中原理神马的太复杂没去想。
搞不清概念平时倒也无所谓，但当分级基金每次触发结算时，都会有不明因果的小伙伴遭遇重大损失。
我以前也一直想过把这块科普一下，但几次提笔犹豫，不是我懒，而是发现这货当真复杂，要把这么复杂的金融产品用轻松愉快的文字给一个金融小白讲明白，有点难。
昨晚受领稿酬，即便知难也得一试。
让我想想从哪开始讲起呢，分级基金分为A类份额和B类份额，为了容易理解，我们就说是哥哥和弟弟好了。
兄弟两各有100万，哥哥是那种自以为股神附体恨不得7*24小时开盘的赌徒，弟弟是那种亏5块钱就难过的拉不出屎的怂货，有一天哥哥和弟弟说，把你的100万借给我去赌，赌赢了赌亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万利息，弟弟同意了，于是哥哥拿着200万去赌了。
弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额，兄弟两关于借钱的约定就是分级基金最核心的条款。
我这么一解释是不是觉得分级基金也不是那么复杂？不急，如果把今次文章看作是和姑娘滚床单，这才刚把手套摘下来而已。
哥哥拿着200万全仓买入股票，一年涨了30%，赚了60万，除了5万给弟弟的利息，剩下的55万就是自己的利润，因为哥哥真正的本金只有100万，所以这一年的收益率其实高达55%！这比股票本身30%的涨幅多多了，所以哥哥在人们嘴里有了另一个俗名，叫做杠杆基。
说到这里一定有小伙伴会问，那亏了呢？弟弟的本金怎么保证？亏了哥哥全包啊，如果200万一年跌了30%，这亏掉的60万依然要加上给弟弟5万的利息，相当于哥哥亏了65%。
至于弟弟的本金怎么保证，这里就要讲一下折算。
弟弟当初借哥哥钱的时候提了一个要求，帐户他要每天看一眼，一旦200万的帐户亏到125万，这时归哥哥所有的资金实际上只剩25万，弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽回75万，借给哥哥的资金只剩25万。
于是125万的帐户变成50万，兄弟两各占一半，这个过程就是折算。
接下来是一个更复杂的问题，为什么折算时会有巨大的风险和机会？要把这个问题讲明白，我们必须先在这条线上先停一下，讲一下另一条线。
就像和姑娘滚床单，脱掉姑娘衣服就行了吗，你还得脱自己的衣服呐！
我们上面讲的所有内容都是针对基金的净值，交易过分级基金的人都知道，净值和交易价格是有差距的，B类份额有溢价，A类份额有折价。
我估计金融小白看到上面那句话肯定又晕了，所以我还是把哥哥和弟弟都叫回来，我换一个更容易理解的提问方式，你们觉得哥哥和弟弟对于股民来说，谁更受欢迎？......还要想一下？当然是哥哥啊！这他妈不废话吗，满足于弟弟那点屁利息的人能是股民吗？分级基金这个东西之所以被发明出来，是因为有相当一部分的股民想做兄弟两里的哥哥，至于弟弟，市面有那么多保本理财产品，相比之下毫无竞争力。
于是就出现了一个情况，哥哥被人哄抢，交易价格出现虚高溢价，比如哥哥的净值只有80万，但市面上交易价格是90万，多了10万，弟弟净值90万，市价只有80万。
看到这里一定又有小伙伴惊呼，这中间的差价可以套利啊！嘿，当基金公司都是傻瓜吗，人早有对策，当你想要申购或者赎回基金的时候，必须1个哥哥配1个弟弟，捆绑买卖，而由于市场的作用，哥哥的溢价和弟弟的折价就像翘翘板的两边，保证你占不到便宜。
比如创业板etf（159915）和创业板分级基金（150153+150152）都是跟踪创业板指（399006），它们净值关系一定是〖1份创业板A+1份创业板b=2份创业板ETF〗
看到这里是不是觉得脑子有点累了？我告诉你们，其实我脑子也挺累，因为我在写的时候要不断的提醒自己，我是一个金融小白，我是一个金融小白，因为一旦抛弃这个立场，介绍分级基金的文字马上就会披上让人难以阅读理解的薄雾。
ok，现在回到前面那条线，接着讲最最最最最重要的折算。
折算行情是分级基金最激动人心的时刻，哥哥的交易价格会疯狂暴跌，弟弟的交易价格则会大幅上涨，要理解这里面的源动力需要把上面的知识都串起来。
我们前面说过，哥哥之所以会被人哄抢，有溢价，是因为他具备杠杆的功能，所以当他的杠杆变大的时候，溢价会变大，而当他的杠杆变小时，溢价会快速缩水。
看到这里最关键的来了，有小伙伴会纳闷，哥哥借钱的杠杆有变化吗？
当然有，这就是分级基金最刺激的数字魔术。
在不计算利息的前提下
一开始200万的时候，哥哥本金100万，借100万，杠杆是2倍；
当亏到150万的时候，哥哥本金50万，借100万，杠杆是3倍；
当亏到125万的时候，哥哥本金25万，借100万，杠杆是5倍！
看到了吗，在触发折算的前夕，哥哥的实际杠杆是惊人的5倍！以一搏五！
而当触发折算后弟弟把75万抽走，125变成50万，兄弟两各25万，哥哥的杠杆变回2倍。
一下子从5倍杠杆跌成2倍，哥哥对于赌徒们的吸引力将会大幅下降，原先的高溢价会瞬间崩塌，所以杠杆基在折算行情时价格会发生雪崩，特别惨。
另外由于弟弟把75万抽走了，这个时候即便大盘反弹了，哥哥手里剩下的50万也无力回天。
跌的时候是200万满仓跌，涨的时候50万满仓涨，所以你们会发现折算后的哥哥，就像是受过刑的阉人，再也不复折算前的龙精虎猛。
哥哥的灾难也是弟弟的机会，因为哥哥的溢价和弟弟的折价是翘翘板的两端，哥哥因为被赌徒们抛弃，溢价下跌，弟弟的折价就会大幅上升。
我前段时间在微博上推荐过可以做空的银华稳进，就是文中说的弟弟，它的哥哥银华锐进是A股交易量最大的杠杆基，最近由于大盘大跌，哥哥马上就要被阉割，所以弟弟的价格一直涨，这就是A类份额做空的原理。