分级基金基础及投资实战技巧培训

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分级基金投资技巧大全概要

分级基金投资技巧大全 , 分级基金的条款分类与套利策略分级基金投资技巧大全 , 分级基金的条款分类与套利策略2014年 12月 10日,齐鲁证券研究所基金评价业务首席分析师马刚邀请国泰基金量化投资部总经理沙骎先生和国泰基金量化投资部产品策划副总监梁杏女士共同举行电话会议, 就分级基金的条款、分类以及套利策略等话题与投资者进行交流。

会议纪要如下:分级基金的条款和分类(齐鲁证券马刚分级基金的三类份额分级基金上市交易的主要分为两类份额:A 类是优先份额,获取固定的约定收益;B 份额为劣后级, 盈利和亏损都由 B 份额承担以获取杠杆。

相当于 B 份额向 A 份额进行融资 , 利息提取方式是 B 份额按照约定的年收益率折算成日收益向 A 份额支付利息。

分级基金只是对收益进行了重新分配,本质上 A 、 B 两部分份额事实上是同一块资产。

基础份额 (母基金可以视作一种普通的开放式基金 , 其条款和操作与普通的开放式基金相同,可以在一级市场进行申购和赎回,但不可以上市交易。

A 和 B 份额可以上市交易,但不能单独赎回。

母基金可以按比例(大多是 1:1进行拆分,也可将 A 和 B 份额合并转换为基础份额。

分级基金的折溢价率是如何确定的分级基金很难按照净值进行交易, 交易价格和净值存在价差。

在折溢价率的确定问题上, 现在通常认为 A 的折溢价率决定 B 的折溢价率。

因为 A 份额为固定收益类产品, 其估值相对较为明确,可以参考市场上同样信用等级的信用债(AA+或AAA 级。

约定收益率高于市场利率为折价交易,反之则为溢价交易。

A 的折溢价率由市场利率决定,在配对转换机制下, A 的折溢价率将对 B 产生影响。

然而这种仅是理论上的,事实上 B 端的价格变化可能天马行空,并不明显受制于A 。

理论上如果 A 折价则会导致 B 溢价,反之则导致 B 折价, A 端的折溢价净值应等于 B 端的折溢价净值,否则将会产生套利机会,导致基金份额的改变。

分级基金基础知识

由于分级基金进取份额的变动幅度将大于母基金和优先的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只风险承受能力较高的投资者参与。
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先同庆A
瑞和小康估值优先
双禧A 合润A 银华稳进申万收益信诚银华金利建信稳健银华瑞吉泰达稳健同瑞A 银华金瑞信诚沪深久兆稳健睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大；净值越高，杠杆越低。道理也很简单，其实高杠杆是来源于对稳健部分的资金借贷。净值越低，借贷的部分的比例就越高，杠杆也就越大。杠杆大意味着涨得快，但跌得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值，我们称为整体溢价;反之则为整体折价

分级基金详解ppt

监管严格
分级基金受到相关部门的严格监管，符合国家金融稳定的整体要求。
06
分级基金的未来发展
分级基金的创新趋势
投资策略创新
分级基金在投资策略上将继续探索新的投资领域和投资方法，以提供更多的投资机会和收
益。
科技创新
分级基金将积极运用科技创新，如人工智能、大数据和区块链等，以提高投资效率和降低运营成本。
产品创新
分级基金将不断推出新型分级产品，以满足不同投资者的需求，并增加市场竞争力。
分级基金的市场前景
市场规模增长
随着中国资本市场的不断发展和壮大，分级基金的市场规模
也将不断增长。
投资者需求增长
随着投资者对多元化、个性化投资的需求不断增加，分级基金的市场前景也将更加广阔。
投资环境改善
中国政府将继续加大对资本市场的支持力度，推出更多有利于分级基金发展的政策和措施
THANK YOU.
分级基金通常通过限制杠杆倍数来控制风险，避免过度加杠杆导致的风险。
强制分红
分级基金通常会规定优先级份额的强制分红比例，以保证其收益相对稳定。
熔断机制
分级基金通常会设置熔断机制，当市场波动过大时，会暂停交易以避免过度投机。
03
分级基金的投资策略
稳健型投资策略
稳健投资策略的定义
以长期稳健收益为目标，通过配置稳健收益资产和债券等低风险资产，控制投资风险。
2023
分级基金详解ppt
目录
• 分级基金基础概念 • 分级基金的运作原理 • 分级基金的投资策略 • 分级基金的监管与法规 • 分级基金的市场影响 • 分级基金的未来发展
01
分级基金基础概念
分级基金的定义

分级基金基础及投资实战技巧培训

分级基金套利
>
10*NAV地产
溢价
5*P地产A+5*P地产B
折
10*NAV地产
价
>
5*P地产A+5*P地产B
T日
申购鹏华地产份额
T+1日
买入地产A份额地产B份额
合并鹏华地产份额
T+2日
分拆地产A份额地产B份额
赎回鹏华地产份额
T+3日
卖出地产A份额地产B份额
分级基金套利
（0.859+2.008）/2=1.4335>1.21 溢价18%
关注“向上不定期折算（到点折算）”
2、折算后分到了160**的母基金如何操作？
只要板块没有大的调整，建议将母基金分拆成A和B
关注新分级发行及上市
1、为什么说首日 A跌停，B涨停？对于分级A 约定收益率一年期定存+3% 当前日母基金净值1元时， A的正常价格0.83~0.85，首日跌停价0.9 对应的B首日涨停1.1 对于分级A约定高收益率一年期定存+4%or+5% 理论上A的价格0.9元以上，甚至1元以上，此时B理性首日价格不应涨停 2、新分级上市套利？约定收益+3%的分级，A跌停,B跌停次日，A跌至0.85，或0.83，此时若板块热，B有望再涨停，整体溢价首发场内认购的客户，上市第二日，收获套利收益。
融资融券
股票
分级基金
B
分级基金可以理解为融资融券模式的产品化。
融资
A
分级基金三类份额
鹏华中证800证券保险基金（160625）
鹏华证保A 150177
约定收益一年期定期存款+3%

史上最全基金培训课件

基金的优势与风险
• 总结词：基金具有分散投资、专业管理、降低风险等优势，但也存在市场风险、管理风险等风险。投资者在选择基金时应充分了解其风险收益特征，结合自身的风险承受能力和投资目标进行选择。
• 详细描述：基金作为一种集合投资工具，具有许多优势。首先，通过集合投资，基金能够实现资产的分散化，降低单一资产的风险。其次，基金由专业的投资机构进行管理和运作，能够提供更为专业的投资建议和更为丰富的投资机会。然而，基金也存在一定的风险，如市场风险、管理风险等。市场风险是指由于市场波动导致的投资损失的风险，管理风险则是指由于基金管理不善导致的损失风险。因此，投资者在选择基金时需要充分了解其风险收益特征，结合自身的风险承受能力和投资目标进行选择。
02
基金投资策略
股票型基金投资策略
总结词
长期投资、价值投资、分散投资
详细描述
股票型基金投资策略主要基于长期投资和价值投资的理念，通过分散投资来降低风险。投资者应关注市场趋势和行业动态，选择具有成长潜力和低估值的优质股票进行投资。
债券型基金投资策略
总结词
稳健收益、风险管理、短期持有
详细描述
债券型基金投资策略主要追求稳健的收益，通过风险管理来控制风险。投资者可以选择信用等级较高的债券进行投资，也可以选择一些债券指数基金进行投资。
案例三
纳斯达克崩盘事件
案例四
雷曼兄弟的破产
从案例中学习经验教训
经验教训一
长期投资，不要频繁交易
经验教训三
了解基金经理的投资策略和理念
经验教训二
分散投资，降低风险
经验教训四
警惕市场泡沫和风险
06
基金投资的未来展望
全球基金市场的发展趋势

基金业务基础知识培训

基金业务基础知识培训一、基金概述基金是指将投资者的资金集中起来，由专业的基金管理人按照一定的投资策略进行投资，并及时公布投资业绩的一种金融产品。

它广泛分布于全球各个金融市场，是一种风险相对较低、收益相对可预期的投资方式。

二、基金分类1.按照投资领域划分，可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、指数型基金等。

2.按照开放程度划分，可以分为开放式基金和封闭式基金。

3.按照投资策略划分，可以分为被动型基金和主动型基金。

三、基金的运作方式1.基金募集：投资者购买基金份额，将资金集中到基金公司组成的基金资产池中。

2.基金投资：基金管理人根据基金的投资策略，进行投资操作，包括股票、债券、货币市场工具等。

3.基金清算：基金的投资收益和亏损在一定周期内结算，决定投资者的收益或亏损。

4.基金分配：投资者可以选择将收益再投资份额，或者选择分红提取现金。

四、基金风险管理1.市场风险：基金投资受到市场的波动和变化影响，市场行情的不利变化可能导致基金资产贬值。

2.信用风险：基金投资股票或债券时，发行人违约或信用降级可能导致资产损失。

3.流动性风险：基金投资的资产流动性差、交易成本高，可能导致赎回困难或滑点。

4.操作风险：基金管理人的投资决策和操作不当可能导致投资失败或损失。

5.法律风险：基金运作受到法律法规的限制和监管，法律环境变化可能对基金业务产生影响。

五、基金的投资者权益保护1.信息披露：基金公司应当及时、准确、全面地向投资者披露基金业绩、投资收益和风险等信息。

2.投资者适当性管理：基金公司应当进行投资者风险承受能力评估，确保销售产品与投资者的风险承受能力相匹配。

3.基金资产独立：基金公司的资产应与基金资产独立运作，不得侵占基金资产。

4.投资者权益保护基金：基金公司应当设立投资者权益保护基金，用于补偿投资者因基金公司违约或其他原因造成的损失。

六、基金投资的注意事项1.了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品。

分级基金基础知识

分级基金基础知识分级基金基础知识分级基金是一种创新型基金，它在投资管理上与传统基金相同，但在运作模式、收益分配方式等方面与传统基金具有很大差别。

本文将从基本概念、场内投资方式以及杠杆原理等三个方面对分级基金的基础知识作简要介绍。

一、基本概念分级基金指事先约定基金份额的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的两类子份额，并将其中部分或者全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。

其中，分级基金基础份额也称为“母基金份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A份额”或“稳健份额”，预期风险收益较高的子份额称为“B份额”或“进取份额”。

发行时，分级基金的母基金可以通过场外、场内两种方式募集。

待基金成立之后，投资者通过场内认购的基金份额，会被自动拆分成A份额和B份额。

权益类分级基金A份额和B份额的配比一般为1:1。

母基金大多为被动跟踪某一特定指数的指数基金。

无论是基础份额，还是A份额、B份额，三类份额的资产合并运作。

分级基金中三类基金份额的净值关系如下：母基金净值= A份额参考净值× A份额所占比例+ B份额参考净值× B份额所占比例。

A份额获取约定的收益率，最常见的如：银行一年期定存收益率+ 3%，母基金净值扣除A份额净值后的剩余部分就是B份额净值。

二、分级基金的场内投资方式1、认购。

分级基金募集期内，投资者可在深交所交易时间，使用深圳证券账户通过具有基金销售业务资格的证券公司认购母基金份额。

2、场内申购赎回。

开放式分级基金的母基金份额可以通过交易所场内进行申购赎回。

3、二级市场交易。

分级基金份额在深交所上市后，投资者可在深交所交易时间使用深圳证券账户通过任意证券公司买卖基金份额，以交易系统撮合价成交。

买入基金申报数量应当为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。

深交所对基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。

4、配对转换。

开放式分级基金的交易所场内份额可以进行配对转换，具体包括分拆和合并两个方面：分拆是指分级基金份额持有人将其持有的交易所场内母基金份额按约定比例分拆成两类子基金份额的行为；合并是指基金份额持有人将其持有的两类子基金份额按照约定比例合并成交易所场内母基金份额的行为。

分级基金投资基础知识学习概要

每年年底都会有人唱衰 p2p ,现在马上临近年底,很多投资人都开始在网贷平台兑付现金,。

12月 28日银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《 P2P 监管细则暂行办法(征求意见稿》,并且已经开始公开征求意见,随着一纸公文而来的是人们对网贷投资的担忧, 已经开始有人将网贷平台资金转移, 希望投到不同的市场以便分散风险, 有投资者希望将资金投进分级基金, 但是由于不太了解希望小编能够分享一下,什么是分级基金?分级基金投资技巧?今天小编就专门分享一下这些知识。

分级基金投资技巧什么是分级基金?分级基金又叫“结构型基金”, 是指在一个投资组合下, 通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额, 并分别给予不同的收益分配。

说白了就是将不同的基金产品合并到一个投资组合下, 你买了这个组合就会拥有不同基金的理财产品, 在这种情况下每个基金的收益、风险各不相同,就跟网贷理财行业的分散投资差不多。

分级基金是否也像证券投资基金有不同分类呢?分级基金一般分为 A 类和 B 类,通俗地说, A 类份额是低风险低收益, B 类份额是高风险高收益,这源于 B 类份额加了一定的杠杆。

B 类份额在市场上涨时之所以能获得较高的收益,说白了就是把 A 类份额里面的一部分收益让渡给了 B 类份额,而在市场下跌时, A 类份额之所以跌得少一些, 主要是因为把 A 类份额的一部分损失让渡给了 B 类份额, 这样 B 类份额的损失也就更大一些。

正因为如此, 分级基金给不少投资者提供了良好的套利功能, 甚至有一些专业的机构投资者, 主要在分级基金之间进行套利, 也获取了不菲的超额收益。

因此, 分级不仅仅是一种基金产品, 也是一种金融市场的套利工具, 对于活跃资本市场, 给投资者提供多元化的产品选择,发挥了重要作用。

分级基金投资技巧从上面看来投资分级基金还是比较有利可图的, 但是有没有能指导普通投资者的一些技巧呢?可以通过以下一些方法进行投资。

分级基金培训材料

分级基金介绍一，分级基金定义及介绍分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益按照一定规则分解和重新分配，形成两级（或多级）有差异化风险收益特征的基金份额的基金品种。

通常分为低风险收益端（如：鹏华资源A份额）和高风险收益端（如：鹏华资源B份额）两类份额，因此能够满足不同风险偏好投资者的理财需求。

此外，分级基金的两类基金份额上市后增加了基金份额的交易性，更有利于投资者进行资产配臵。

“分拆”：是指分级基金份额持有人将其持有的母基金份额申请转换成一定配比的子基金份额的行为“合并”：是指基金份额持有人将其持有的一定配比的子基金份额申请转换成母基金份额的行为。

基金基础份额拆分成的两类份额中，一类是预期风险和收益相对较低且优先享受收益分配的份额，在此称之为"A类份额"，另一类是预期风险和收益相对较高且具有一定投资杠杆的份额，在此称之为"B类份额"。

A类份额与B类份额的风险收益分配类似其他结构化产品，B类份额"借用"A类份额的资金来投资，从而具备一定杠杆特性，也正是因为"借用"了资金，B类份额会支付A类份额一定基准的"利息"。

二、分级基金的风险分级基金是通过折算机制来实现收益分配,分级基金份额折算包括定期份额折算和不定期份额折算。

分级基金通过基金合同约定的风险收益分配方式，将基金份额分为预期风险收益不同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎，大部分分级基金基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。

其中，分级基金基础份额也称为“母份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A类份额”或“稳健份额”并获取约定收益，预期风险收益较高的子份额称为“B类份额”或“进取份额”并获取剩余损益。

投资分级基金除了面临证券市场中的宏观经济风险、政策风险、市场风险、技术风险、不可抗力因素导致的风险等之外，还可能面临包括但不限于以下风险：1、B类份额净值和价格大幅波动的风险。

9--分级基金基础讲义

内买卖
T+1 T
T
T
T日申购的母基金份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日转托管转入（场外转场内）的份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日子份额合并成的母基金份额
-
T+1 T+1 T+1 T
T
T T+1
子份额合并、交易
卖出
合并
卖出
合并
T日初持有的子份额
➢ 看涨：投资者在盘中买入母份额上证50分级后，上证50指数日内即有较大涨幅，此时投资者可将母份额拆分为上证50A、上证50B，随后卖出A/B子份额锁定收益，从而变相完成日内趋势性交易。
➢ 止损：如果投资者在盘中买入上证50B（上证50A）后，市场突然异动，投资者判断短线可能会继续下跌，则也可以按比例买入上证50A（上证50B），随后合并成母基金选择卖出或是赎回，立马止损。
• 根据价格杠杆公式 • 价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×初始杠杆 • =(1.2470/1.554)*2 • =0.8*2 • =1.6 • 备注：初始杠杆=(A份额+B份额)/B份额=1+1/1=2 • 在具体投资选择时，价格杠杆大的基金弹性更好，在市场
上涨时涨幅更高，因此价格杠杆可以更好地作为选择分级基金B份额的指标。
• 有2个同学想找我帮忙理财，但是A同学胆小怕亏，B同学胆大想博更高的收益。经过一番商量，我对A同学说“这样吧，你的100万是A份额，B的100万是B份额，你的钱借给B，他每年保证你银行1年定存利率+3%的利息。你们俩的钱一共200万，放在我这里我来操盘，如果今年我操盘赚了钱，A你只拿说好的利息，多的盈利归B；如果亏了钱，全部由B承担，并且B用拿他的本金给你发利息。”A同学觉得每年保证有比银行定存高3个点的利息，觉得不错，同意了。于是，这支分级基金成立了

基金投资基础知识培训资料

基金投资入门系列——根底知识第一篇根底知识篇第一节认识基金1、什么是证券投资基金？通俗地说，证券投资基金是通过聚集众多投资者的资金，交给银行保管，由专业的基金管理公司负责投资于股票和债券等证券，以实现保值增值目的的一种投资工具。

2、证券投资基金是如何分类的？按照基金规模可否随时变化分，可分为开放式基金和封闭式基金。

按照资产配置比例的不同可分为货币市场基金、债券基金、股票基金、平衡基金和保本基金。

3、什么是封闭基金？什么是开放式基金？封闭式基金指发行总额事先确定，基金规模总数不变、基金上市后投资者通过证券市场〔一般是交易所〕转让、买卖的基金。

开放式基金是发行总额不固定、积极内规模随时增减、投资者可以按基金净值在国家规定的营业场所申购和赎回的基金。

4、开放式基金和封闭式基金有哪些区别：◎基金规模和续存期不同开放式基金因投资者可随时申购和赎回，故基金规模不固定，也不设定续存期。

而封闭式基金规模固定，有续存期规定。

◎买卖方式不同开放式基金类似保险产品，可通过基金管理公司的投资参谋销售，也可通过银行代理销售。

封闭式基金类似股票，在交易所交易。

◎定价方式不同虽然两者的价值均是按基金单位核算的资产净值，但是开放式基金价格严格按照单位资产净值计算，而封闭式基金交易价格会受到时常供求因素影响，因此在单位资产净值根底上会有折价和溢价的情形。

5、开放式基金相对封闭式基金有哪些优势？相对封闭式基金，开放式基金有以下优势：◎透明度高开放式基金每天都会披露基金单位资产净值，准确表达基金运作的真实价值。

◎流动性好投资者可以随时按照基金单位资产净值申购、赎回，防止了折价风险。

另一方面，基金管理人为满足投资人的赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性优于封闭式基金。

◎更好的客户效劳投资开放式基金后你可以享受到基金公司或代销商的一系列效劳，比方帐户查询和理财咨询，这些是封闭式基金所没有的。

6、什么是成长型基金？什么是价值型基金？成长型基金的投资风格旨在挑选盈利增长优于平均水平，并具备增值潜力的公司。

基金投资培训(PPT32页)

选的投资产品。一部分资金可以投资于债券型基金、货币市场基金。不的流动性，同时还能获取超过活期存款的收益。同时可以适当配置诸如基金，或者用一部分资金打新股，获取低风险、设置无风险收益。
问答与思考
• 私募基金与公募基金有什么联系与区别 • 封闭式基金 • 基金投资最基本的策略与你认识与体会的策略又有什么异同，为什么？
• 选择好的基金管理公司
•
在相同的市场环境下，不同基金公司的经营水平也可能相差悬殊。基金的业坏与基金管理公司的经营效率息息相关，好业绩、好服务是投资者取得好回
• 选择适当的基金组合
•
投资者应该进行分散投资。分散投资的含义在于投资于不同市场，比方说债、红利基金等。进行多样化配置，才有可能避免股票市场系统性风险。
按照投资对象划分
• 股票基金：是指以股票为投资对象，投资目标以追求资本成长为主，投资收大，风险主要来自所投资股票的价格波动。
• 债券基金：是指以债券为投资对象的投资基金。这类基金能保证投资者获得而且风险较小。一般情况下定期派息，回报率较稳定，适合长期投资。
• 货币市场基金：是指投资于各类货币市场工具的基金，如大额定期存单，银票据，短期国债等。由于货币市场工具期限短风险低，收益相对较为稳定。
可以设计的进取型投资组合以基金产品为主体，在进取型基金和稳健型组合，并少量配置大盘蓝筹股。 • 基金：ETF、上投、华夏、南方、广发、富国等。
投资组合之三——稳健组合
• 养‘基’专业户 • 适宜人群：不愿承担过高风险，又想取得不错收益的投资者 • 预期收益：8%~10% • 出击方向：配置型基金、股票基金+债券基金组合定投
• 选择长线投资策略，以期降低交易成本
•
基金不像股票，不适合短期炒作，买基金要树立成熟理财观念，长期持有。不论在哪个阶段投资基金，其长期受益基本没有太大区别。

分级基金培训[1]

• 所谓“配对转换”是指分级LOF基金的场内份额分拆及合并业务。场内份额的分拆，指场内份额持有人将其所持有的基金份额按照两类份额的比例约定，分拆成A类份额及B类份额的行为。场内份额的合并，指场内份额持有人将其所持有的A类份额与B类份额按照约定的比例合并成基础基金份额的行为。
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分级基金培训[1]
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分级基金培训[1]
<2>、A级份额约定年基准收益率
• A级份额约定年基准收益率可看作B级份额持有人的融资成本。A级份额约定年基准收益率越高，B级份额融资成本也越高，这将降低 B级份额的净值收益率，从而导致B级份额杠杆倍数越低；反之亦然。
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分级基金培训[1]
<3>、A级份额是否参与超额收益分配
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分级基金培训[1]
分级基金是指将基金的收益与风险进行分割，分成稳健份额与杠杆份额。其中稳健份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者；而杠杆份额的目标投资者是具有较高风险收益偏好的投资者。
稳健份额A 低风险低收益
分级基金母份额
杠杆份额B 高风险高收益
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分级基金培训[1]
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分级基金培训[1]
2、分级基金同其他相同标ＥＴＦ套利
• 例如，当分级基金整体出现折价时，可通过买入ＡＢ份额合并为母份额的同时融券卖空相同标的的ＥＴＦ，当折价消失后，反手将母份额拆分为ＡＢ份额卖出的同时买入ＥＴＦ还券。
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分级基金培训[1]
3、不定期折算套利
•此类套利的前提条件是：
• 如果说分级基金就好比把蛋糕切成两种份额，怎么切不是关键，关键的是创造实实在在的业绩，把蛋糕做大。

分级基金讲座大纲(1)

分级基金讲座大纲一、分级基金的相关概念及分类：概念：分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。

从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。

通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由B份额承担。

母基金净值与子基金净值的关系：母基金净值=A类份额子基金净值X A份额所占比例+ B类份额子基金净值X B份额所占比例份额杠杆（又称初始杠杆）= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)×份额杠杆价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×份额杠杆基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以初始份额杠杆和净值杠杆相同。

但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。

但由于A份额的折价或溢价导致杠杆B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。

以份额杠杆1.67倍的的信诚500B（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500B净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值杠杆，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格杠杆为2倍。

在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格杠杆的杠杆指数基金以博取超额收益。

分级基金的分类：根据分级母基金的投资对象分类，母基金可分为分级股票型基金（其中多数为分级指数基金）、分级债券基金。

分级债券基金又可分为纯债分级基金和混合债分级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票。