电力企业实施合同能源管理的融资模式选择
合同能源管理项目未来收益权质押融资
（一）合同能源管理项目未来收益权质押融资1、产品释义适用于节能服务公司向银行申请融资用于合同能源管理项目建设、运营，采用项目未来收益权质押或其他担保方式，以其分享的节能效益作为主要还款来源的融资产品。
2、适用客户节能服务公司。
3、准入条件节能服务公司具备同类合同能源管理项目运作经验；用能单位主体资质好、支付能力强。
4、产品特点融资专项用于合同能源管理项目建设、运营，采用合同能源管理项目未来收益权质押或其他担保方式，以节能服务公司分享的节能效益作为主要还款来源；提供固定资产贷款和流动资金贷款两种模式；期限灵活，固贷最长可达五年，还款周期与项目回款周期匹配，申请人无额外还款压力。
（二）合同环境服务融资1、产品释义适用于环境服务企业向银行申请融资用于合同环境服务项目的实施、建设或运营，以采购方对环境服务的采购支付或减排收益分享作为主要还款来源的融资产品。
2、适用客户环保服务企业。
3、准入条件环保服务企业具备同类合同环境服务项目运作经验；服务采购方主体资质好、支付能力强。
4、产品特点融资专项用于合同环境服务项目的建设、运营，采用合同环境服务项目未来收益权质押或其他担保方式，以环保服务企业获取的政府部门或企业对环保服务的采购支付作为主要还款来源。
（三）碳资产质押融资1、产品释义是指本行向申请人提供的以申请人持有的碳资产为质押担保条件，为企业提供融资的授信业务。
2、适用客户适用于碳减排项目业主，将其可交易的碳资产作为主要质押品申请融资，用于支持项目建设和运行。
3、准入条件项目已获得有关机构注册，碳资产具备可交易性。
4、产品特点采用可交易的碳资产作为主要质押品，为企业盘活未来碳资产。
（四）排污权抵押融资1、产品释义适用于排污企业以自身已购买的排污权作为抵押向银行申请融资，或排污企业向银行申请融资专项用于购买排污权并以该排污权作为主要抵押品。
2、适用客户适用于排污企业以自身已购买的排污权作为抵押向银行申请融资，或排污企业向银行申请融资专项用于购买排污权并以该排污权作为主要抵押品。
电力企业融资策略的制定与实施
电力企业融资策略的制定与实施引言电力行业企业如何有效地筹集和利用资金，直接关系到企业的竞争力和持续发展能力，电力企业需要制定一套综合性的融资策略，旨在最大化资金的使用效益，同时确保企业的财务稳健。
这需要企业选择合适的融资渠道，确保企业的长期盈利能力，电力企业在制定和实施融资策略时，必须充分考虑其所处的行业环境、企业自身的发展目标以及外部市场的变化趋势，这样才能确保其融资策略的成功，从而推动企业的持续、稳健发展。
一、融资策略在电力行业企业中的重要价值电力行业企业往往需要筹集大量资金进行技术升级、扩张产能或进入新的市场领域，而资金的来源、成本和使用效率直接关系到企业的竞争地位。
电力企业通过恰当的融资策略，不仅可以降低资金成本，提高资本使用效率，还可以获得市场的信任和认可，增强企业的品牌影响力。
电力企业在面对复杂多变的金融市场时，需要有清晰、科学的融资策略，以确保在不同的市场环境下都能够获得稳定、低成本的资金支持，这需要企业进行深入的市场研究、财务分析以及风险管理，确保在筹集资金的同时，也能为企业创造长期价值[1]。
融资策略直接影响企业的日常运营和长期投资，电力企业在制定和实施融资策略时，必须进行深入、全面的考量，确保策略的合理性和有效性。
二、电力行业企业融资策略（一）结合资产负债结构优化融资比例每一个电力项目，从初步的勘查、设计，到建设、运营，都需要大量的资金支持，而这些资金往往不是短时间内可以回收的。
资产负债结构作为企业融资决策的核心，其合理性直接关系到企业的健康发展，电力企业在配置资产负债结构时，需要仔细权衡各种融资方式的利弊，确保在满足资金需求的同时，不影响企业的长期稳定[2]。
企业需要确保流动资金的供应，以满足日常运营的需要，这就要求企业在短期负债的选择上，要寻找那些成本低、期限短、流动性好的融资方式。
电力企业还需要对长期负债进行合理配置，企业在筹集长期资金时，不仅要考虑到资金的成本，还要考虑到融资的稳定性，长期稳定的资金来源可以确保企业在面对市场波动时，不会受到过多的融资压力，从而有利于企业的长期发展。
合同能源管理与融资租赁结合方式应用选择
三 、融资租 赁模 式在合 同能源 管理 中的应用
在合 同能源 管理项 目中引入融资租
赁 模 式 ，存 在 设 备 厂 商 、 融 资 租 赁 公
投 资主体— —节 能服 务公司应运 而生 。 近 几年来 ．特别 是随着财政补贴 、节能
并 获 得 一 定 效益 。
中国 自１ ９ ９ ７ 年 Ｉ 入合 同能源管理模 司 、 节 能 服 务 公 司 、 用 户 、银 行 等 五个
《 节 能 减 排 十 二 五 规 划 》 提 出 了 节 能 目标 为 用 户提 供 节 能 诊 断 、设 计 ． 展 ，融 资租 赁 将 有 非常 大 的 应 用 空 间 。
能减排 的具体指标 ，这些都为节 能服 务 改 造 、运 行 管 理 等 专 业 化 服 务 Ｅ ＭＣ 项
由于在推 广节能服务和 实施合 同能 业更新设备 的主要融资手段 之一 ．是仅 赁模式承 租方的 身份 ，从融资租赁公 司 源 管 理 项 目的过 程 中需 要 投入 大量 资 次于信贷 的第二大融资 工具 。中国于２ ０ 租 入 节 能 设 备 ．将 节 能 设 备 用 于 对 用 户
二 、融资租赁概 述
司 ．赚 取 设 备 租 金 ，享 受 国 家 给 予 融 资
为 中国节 能减排作 出了重要贡献 ，也 成
为 了一 个 新 的 经 济增 长点 。
融资租赁 是２ Ｏ 世￣ ｆ ５ ｏ 年代ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ产生于美 租赁行业 的税收等优 惠政 策 节能服务
国 的 一 种 新 型 交 易 方 式 当 今 已 成 为 企 公 司是节 能市场 的推动者 ，并 以融资租
猛 发 展 。截 至 ２ ０ １ ２ 年 底 ，全 国 从 事 节 能 能源 管理 促进节能服 务产业发展意 见的 者 其 目标是 实现 设备销售和 完成 货款 服 务 业 务 的企 业 ４ １ ７ ５ 家 从 业 人 员 近 ４ ４ 通知 》出台以后 ．政府 相关部 门加 大了 回 收 融 资租 赁 公 司是 合 同 能源 管 理 万 人 ２ ０ １ ２ 年 全 国节 能 服 务 产 业 总 产 对合 同能源管理 的支持 力度 促 进了节 项 目 的融 资方 ．从 银 行 借 入 资金 ，并 以
合同能源管理的四种模式
合同能源管理的四种模式嘿，朋友们！今天咱来聊聊合同能源管理的四种模式，这可有意思啦！咱先说说节能效益分享型。
这就好比你和一个小伙伴一起种果树，你出力气挖坑浇水施肥，他提供树苗和技术。
等果子成熟了，大家按照约定好的比例来分果子。
在这模式里，节能服务公司负责投资和实施节能项目，客户呢，就坐享节能成果，然后大家一起分享节能带来的效益。
这不就像一起努力得到甜美的果实一样嘛！再来瞧瞧能源费用托管型。
这就好像你把家里的水电费啥的都交给一个专业的管家来打理。
客户把能源费用交给节能服务公司，然后节能服务公司就负责让能源使用得更合理、更省钱。
要是能省下来钱，那就是赚啦，要是没省下来，那节能服务公司就得自己兜着啦。
就问你，这像不像找了个能帮你省钱的高手呀！还有节能量保证型呢。
想象一下，你和别人打赌，说你能在一定时间内跑完一段路。
节能服务公司也和客户这样，保证能达到一定的节能量。
如果达不到，那就得自己负责啦。
但要是达到了，那大家都开心呀。
这是不是很刺激，很有挑战性呢？最后是融资租赁型。
这就好比你想买辆车，但是一下子拿不出那么多钱，那就可以选择融资租赁呀。
节能服务公司购买节能设备，然后租给客户使用，客户慢慢付租金。
等租期到了，设备归客户啦。
这多方便呀，既能用上好设备，又不用一下子掏那么多钱。
你看，这四种模式各有各的特点和好处。
节能效益分享型让大家一起受益，能源费用托管型有个专业管家，节能量保证型充满挑战，融资租赁型则提供了一种灵活的方式。
不管是企业还是其他机构，都可以根据自己的实际情况来选择适合自己的模式呀。
合同能源管理这玩意儿，真的是个好东西。
它能让大家在节能的同时还能赚到钱，或者省下钱，多划算呀！这四种模式就像是四条不同的路，都能通向节能的目的地，只是走法不一样而已。
所以啊，朋友们，别小看了合同能源管理的这四种模式。
它们就像隐藏在能源世界里的宝藏，等着我们去发掘和利用呢！让我们一起在节能的道路上大步向前吧，说不定会有意外的惊喜等着我们呢！原创不易，请尊重原创，谢谢!。
合同能源管理项目融资及解决方案
26
二
国家财政扶持资金
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国家财政扶持资金
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到2007年底，国家、大多数省份、许多地市设立了节能专 项资金，以多种形式支援企业发展节能项目。
支持方式 政策拨款 财政补贴 财政奖励
贷款贴息
实施内容
政府使用节能专项资金来直接支援公共部门实施节能项目。
政府使用财政资金作为节能项目的部分资金投入，引导和激励企业、 公共部门等开展节能项目。
全球环境基金（GEF）为此项目提供赠款，用于加强银行节能 贷款业务能力，支持国家节能政策研究和国家节能中心能力建设， 以及对节能融资项目睥监督、管理、审核和报告。
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世行/GEF中国节能促进项目三期—实施机构
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实施组织结构图
财政部
国家发改委
进出口银行
项目指导委员会 项目办公室
华夏银行
子借款人
对政府的援助 对其他银行的援助 项目管理
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“一笔贷款、多户受益”，是CHUEE项目杠杆作用的集中体现通 过贷款给能源管理公司，“批发式”开展节能技术改项目，使 多个难以获得贷款的中小型 能源最终用户提前受益。
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CHUE失 制分
贷款、分担信贷风险
商业银行
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生产型企业
节能服务商
设备供应商的设备
专门用于失去节能减排投资，为能将和可 再生能源的项目提供资金。
2、该优惠贷款由三家合作银行—华夏银 行、招商银行、上海浦发银行共同实
施，每家银行负责4000万欧元贷款，以低 于市场利率的贷款条件发放给贷款申请企 业。是为加强国内银行在节能及可再生能 源项目信贷方面的能力建设，帮助银行培 养一支服务于绿色银行体系的业务团队， 法国全球环境基金提供了60万欧元的赔款， 专门用于该绿色中间信贷项目下的集中性 技术援助。
合同能源管理融资租赁项目中的两种主要模式
融资租赁在合同能源管理项目中的两种主要模式中国合同能源管理网— 2012—4-12 9：06:53针对客户不同的融资需求，融资租赁公司在介入合同能源管理项目时主要采取直接租赁和售后回租两种模式。
现阶段，采用比较多的是上述两种模式，融资租赁在实践中还可采取杠杆租赁、委托租赁、银租节能等方式开展交易，这取决于实际情况需要与具体交易安排.直接租赁模式：在合同能源管理项目开工建设前或者项目建设的过程中，尚未竣工验收之前，如果有融资需求，一般采用的是直接租赁模式.直接租赁模式的操作步骤：由融资租赁公司与承租人签订租赁合同，约定具体交易事项;融资租赁公司根据承租人对供货人（EMCo公司）和租赁物的选择，与供货人签订《购买合同》，实践中一般体现为《总承包合同》；融资租赁公司向供货人支付购买价款，在租赁物交付(项目竣工验收）前，承租人根据约定向融资租赁公司支付租前息；租赁物交付(项目竣工验收)后,承租人根据租赁合同的约定向租赁公司支付租金；租赁期限届满后，在承租人未违反租赁合同前提下，承租人从租赁公司留购租赁物，融资租赁合同终止。
售后回租模式：在合同能源管理项目竣工验收并且由EMCo公司向其客户(承租人)交付后，如果有融资需求,一般会采用售后回租的模式.售后回租业务,是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。
售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。
售后回租模式操作步骤:由融资租赁公司与EMCo公司签订租赁合同，约定具体交易事项;融资租赁公司向EMCo公司支付租赁物购买价款,并拥有租赁物的所有权；EMCo公司根据租赁合同向融资租赁公司支付租金以及其他应付款项；租赁期限届满,EMCo公司从融资租赁公司留购租赁物，融资租赁合同终止。
合同能源管理节能服务中的项目融资
实 和 帮助 科技 型 中小企 业 解 决融 资 难 的 问题 。 之 后 ， 较短 的时 间 内 ， 市 发 改委 、 金 融 办 、 在 在 市 市财 政 、 经信 委 等 相 关部 门的推 动 下 ， 市合 同能源 市 在
管理 指导 委 员会 办公 室 、 中投保 上海 分公 司和 上海 市农 村商 业银 行的共 同努 力下 ， 通过 多次 会议 的协 商， 找到 了解决 科技 型 中小企 业缺 少资产 抵押 贷款
模 式在此 类项 目中的应 用 ， 望政 府 和金融 界 有识 希
之 土进一 步加 大政 策与 资金 的支持 力 度 ， 动 节能 推
［ ２ ］王敬敏 王李 平 合 同能源管理 机制 的效
益 分 享 模 型研 究 中 国优 秀 博 硕 士 学 位 论 文 全 文 数
据 库 （ 士 ）２ ０ （ ２ 硕 ０ ６ １）
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合 同 能 源 管 理 专 栏
制 。 其二 ， 客 户 为上 市 公 司 ， 该 其公 司 信 息是 开 放
正 同 志在 报 告 上做 出了 支持 科技 型 中小企 业 发展 的重要批 示 ， 要求有 关部 门要 有金融 创 新 的思路 落
的 ，我们 通过 网上 初步 了解到 他们 的财 务信 息 ： 经
ｓ ｖ ｎ ｂ ｎ ｆ — ｈ ｒ ｇ ｏ ｐ ｔ ｇ ａ ｄ ｈ ｗ ｏ ｓ ｌｅ ｏ ｎ ｉａ ｃ ｎ ａ ｉ ｇ ｅ ｅ ｉ ｓ ａ ｉ ｃ ｍ ｕ ｉ ｎ ｏ ｔ ｏ ｖ ｌａ ｆ ｎ ｉ ｇ，ｃ ｓ ｓ ａ ｏ ｅ ｒ ｖｄｅ ｍｕ ｈ ｔ ｎ ｎ ｎ ａ ｅ ｂ ｖ ｐ ｏ ｉ ｃ ｄ ｔ ｉ ｄ ｄ ｓ ｒ ｔ ｎ ｔ ｅ ｅ ｇ — ａ ｉ ｇ ｅ ｖｃ ｃ ｍ ｐ ｎｅ ａ ｄ ｓ ｍｅ ｅ ｅ ａ ｔ ｕ ｔ ｍｅ ｕ ｉ ｅ ａ ｌ ｅ ｃ ｉ ｉ ｏ ｎ ｒ ｙ— ｖ ｎ ｓ ｒ ｉｅ ｏ ｅ ｐ ｏ ｓ ａ ｉ ｓ ｎ ｏ ｒ ｌ ｖ ｎ ｃ ｓ ｏ ｒ ｎｔ ｓ
合同能源管理融资租赁
合同能源管理融资租赁简介合同能源管理融资租赁（Energy Performance Contracting Financing Leasing，简称EPC Finance Leasing）是一种以能源管理为中心，通过融资租赁模式实现能源效益提升的解决方案。
它通过引入专业的能源服务公司和金融机构，为企业提供全方位的能源管理服务，并通过租赁方式为企业提供所需的能源设施和技术设备，以实现能源节约和碳排放减少的目标。
模式原理合同能源管理融资租赁的模式主要包括三个参与方：能源服务公司、金融机构和企业客户。
能源服务公司能源服务公司作为项目的实施方，负责能源管理的全面规划和实施。
它通过与企业客户签订合同能源管理协议，承诺在一定期限内实现一定幅度的能源节约和碳排放减少。
能源服务公司会派遣专业团队进行现场勘测、能源分析和项目规划，提出相应的改造和优化方案。
在能源设施和技术设备的采购、安装和调试阶段，能源服务公司负责整个项目的工程施工和监督管理。
在项目落地后，能源服务公司会持续监测能源数据，并提供必要的后期维护和服务。
金融机构金融机构作为融资方，提供所需的资金支持。
它会与能源服务公司签订融资协议，根据能源服务公司提供的项目方案和合同能源管理协议，为企业客户提供相应的融资租赁服务。
金融机构会根据项目的可行性和抵押物的价值等因素，制定出合理的融资方案，并协助企业客户完成租赁合同的签订和支付手续。
在项目执行过程中，金融机构会监督资金使用情况，并与能源服务公司进行定期的项目进展评估和资金汇总。
企业客户企业客户作为受益方，享受能源管理服务和能源设施的使用权。
企业客户会与能源服务公司签订合同能源管理协议，明确能源节约和碳排放减少的目标和指标，并支付一定的管理费用。
企业客户还需要与金融机构签订融资租赁合同，并按约定的租金进行支付。
在项目执行过程中，企业客户需要与能源服务公司和金融机构保持沟通，提供必要的合作和配合。
优势和风险然而，合同能源管理融资租赁模式也存在一定的风险：项目风险：能源管理项目的效果受到多种因素的影响，包括技术可行性、能源需求变化等。
合同能源管理融资租赁
合同能源管理融资租赁合同能源管理融资租赁是一种通过签订合同来管理和优化能源使用的融资租赁模式。
该模式旨在帮助企业降低能源成本、提高能源效率，并推动可持续发展。
一、背景介绍能源管理是企业可持续发展的重要组成部分。
随着能源价格的不断上涨和环境保护意识的增强，越来越多的企业开始关注能源管理和节能减排。
然而，由于资金和技术等方面的限制，很多企业在能源管理方面面临困难。
二、合同能源管理融资租赁的定义合同能源管理融资租赁是指企业与能源服务公司（ESCO）签订合同，由ESCO提供能源管理服务，并通过融资租赁方式为企业提供资金支持，以实现能源效率的提升和能源成本的降低。
三、合同能源管理融资租赁的工作流程1. 需求评估：企业与ESCO合作前，首先需要进行能源需求评估，确定能源管理的重点和目标。
这一步骤包括对企业能源使用情况的调研和分析，以及能源管理方案的制定。
2. 合同签订：在需求评估的基础上，企业与ESCO签订合同，明确双方的权责和合作方式。
合同内容包括能源管理目标、服务内容、费用结构、合同期限等。
3. 能源管理实施：在合同签订后，ESCO将根据合同约定的内容实施能源管理措施，包括能源设备的安装、运行监测、能源数据分析等。
同时，ESCO还将提供相关的技术支持和培训。
4. 资金支持：根据合同约定，ESCO将为企业提供融资支持，用于能源设备的采购和安装。
融资方式可以是租赁、贷款或其他形式。
5. 效果评估：合同期满后，企业和ESCO将对能源管理的效果进行评估。
评估内容包括能源使用情况的改善、能源成本的降低、环境效益等。
根据评估结果，双方可以决定是否继续合作。
四、合同能源管理融资租赁的优势1. 降低能源成本：通过能源管理措施的实施，企业可以降低能源消耗和能源成本。
融资租赁方式还可以减轻企业的资金压力，降低投资风险。
2. 提高能源效率：能源管理措施的实施可以提高企业的能源利用效率，减少浪费。
通过数据分析和监测，企业可以及时发现和解决能源浪费问题。
合同能源管理融资租赁
合同能源管理融资租赁1. 简介合同能源管理融资租赁指的是一种通过融资租赁方式来实现合同能源管理项目的融资。
合同能源管理（Contract Energy Management，简称CEM）是一种通过对能源进行全面管理和优化，以降低能源成本并提高能源利用效率的策略。
融资租赁则是一种通过租赁的方式获取资金来实现投资项目的方式。
合同能源管理融资租赁将这两种概念结合起来，旨在为企业提供资金支持以实施合同能源管理项目。
2. 合同能源管理融资租赁的优势合同能源管理融资租赁具有几个优势：•资金支持：合同能源管理项目通常需要较大的投资，而通过融资租赁可以获得资金支持，降低企业的资金压力。
•长期合作：融资租赁通常会与能源管理公司进行长期合作，可以确保能源管理项目的稳定运行，并实现长期的节能效益。
•灵活性：融资租赁可以根据企业的需求进行定制化的融资方案，满足具体的能源管理需求。
•分散风险：融资租赁可以将风险分散到资金提供方和能源管理公司之间，降低了企业的风险承担。
3. 合同能源管理融资租赁的流程合同能源管理融资租赁的流程通常包括几个步骤：步骤一：项目评估首先，能源管理公司会对企业的能源使用情况进行评估，确定能源管理项目的可行性和预期节能效果。
同时，资金提供方也会对企业的信用状况进行评估，以确定融资方案的可行性。
步骤二：制定合同在确定项目可行性后，能源管理公司和资金提供方会制定融资租赁合同。
合同会明确融资租赁的期限、租金支付方式、项目维护责任等具体条款。
步骤三：项目实施一旦合同达成，能源管理公司会开始实施能源管理项目。
这可能包括安装能源设备、实施能源管理措施等。
企业需要按照合同约定支付相应的租金。
步骤四：监测和评估在能源管理项目的运行过程中，能源管理公司会监测能源使用情况并进行评估。
这样可以确保能源节约效果的实现，并及时采取调整措施。
步骤五：合同结束合同能源管理融资租赁的期限通常较长，一般为几年至十几年。
合同结束时，企业可以选择购买设备、继续租赁或终止合作。
电网电力行业的电力投资与融资模式
电网电力行业的电力投资与融资模式随着电力需求不断增长，电网电力行业的电力投资和融资模式也变得愈发重要。
合理的投资和融资模式是电力行业实现稳定发展的关键。
本文将探讨电网电力行业的电力投资与融资模式，并就其中的一些典型模式进行分析和讨论。
一、自筹资金模式自筹资金是指电力企业依靠自身收入和盈利能力进行项目投资和建设的方式。
这种模式主要通过企业营收、资产处置和债务融资等方式来筹措资金。
自筹资金模式具有投资自主性强、经济效益较好的特点，但也存在着资金回收周期长、风险承担较大等问题。
二、政府投融资模式政府投融资模式是指政府通过财政资金投入、政府性基金或政府背书等方式对电力行业进行投资和融资的模式。
政府投融资模式具有政策指导性、资金安全性高的特点，但也存在着政策变动风险、利益分配不均等问题。
三、企业联合建设模式企业联合建设模式是指不同电力企业联合投资和建设电力项目的模式。
通过共同承担风险和分享资源，实现互利共赢。
企业联合建设模式可以提高资金的筹措能力和项目效益，但也存在着资源整合难度大、利益博弈等问题。
四、金融机构参与模式金融机构参与模式是指通过向电力行业提供融资服务来支持电力投资的模式。
金融机构可以通过投资股权、发放贷款和提供融资担保等方式参与电力行业的融资，提供资金支持和风险管理。
金融机构参与模式可以缓解电力行业的融资困难，但也需要解决融资成本高、监管不完善等问题。
五、国际合作模式国际合作模式是指通过与国外企业或国际金融机构开展合作，共同投资和建设电力项目的模式。
国际合作模式可以引进先进技术和管理经验，提供跨国市场拓展和国际融资支持。
但同时也需要解决文化差异、法律约束等问题。
综上所述，电网电力行业的电力投资与融资模式多样化。
不同的模式有着各自的优势和不足，需要在实际情况中进行选择和衡量。
电力行业在选择投资与融资模式时，应综合考虑企业自身实力、市场需求、政策环境和风险承受能力，以实现可持续发展和经济效益最大化。
电力行业的电力工程项目投资与融资
电力行业的电力工程项目投资与融资电力工程项目是电力行业的重要组成部分，它们需要大量的资金投入来建设和维护电力设施，以满足人们对电力的需求。
然而，由于电力工程项目的巨大投资规模和长期回收周期，通常需要寻找合适的投资和融资方式来确保项目的顺利进行。
一、电力工程项目的投资与融资需求电力工程项目的投资需求巨大，它包括基础设施建设、电力设备采购、施工安装等多个方面的资金需求。
同时，由于项目的长周期特性，需要确保项目中途和完工后能够按时回收资金，并保持项目的正常运营。
因此，选择合适的投资和融资方式非常重要。
1.1 投资方式在电力工程项目的投资方式中，常见的有自筹资金、股权投资、债权投资等。
自筹资金是指电力企业通过自身现金流、利润等方式来支持项目建设和运营。
股权投资是指向其他企业或个人出售一部分公司股份，从而获得资金的方式。
债权投资则是通过向银行或其他金融机构借款来实现资金的筹集。
1.2 融资方式除了投资方式外，电力工程项目还可以通过融资来获取必要的资金支持。
融资方式包括银行贷款、政府资金补助、企业债券发行等多种形式。
银行贷款是最常见的融资方式，电力企业可以向银行申请贷款，并提供相应的抵押品或担保来确保贷款的安全性。
政府资金补助是指电力企业能够获得政府部门的财政资金支持，以促进电力工程项目的推进。
企业债券发行则是指电力企业通过发行债券来筹集资金，投资者购买债券后即可享受债券利率所带来的利润。
二、电力工程项目投资与融资的挑战电力工程项目的巨大投资和长周期回报使得投资和融资面临一些特殊的挑战。
2.1 项目风险电力工程项目的建设和运营过程中面临着各种风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
这些风险可能导致项目的运营不顺利，进而影响资金的回收和项目的长期运营。
因此，在投资和融资过程中需要对项目风险进行认真评估，并采取相应的风险管理措施。
2.2 资金回收周期长电力工程项目通常具有长期回报周期，项目资金的回收需要一个相对较长的时间。
合同能源管理项目的几种融资渠道档
由于合同能源管理模式具有先期投入较大、节能效益分享期以及项目投资回收期较长的特性，节能服务商靠自身滚动发展投入节能产业的资金额度有限，因此融资问题就成为了阻碍节能服务公司持续实施合同能源管理项目、公司做大做强的重要原因。
合同能源管理贷款模式主要基于国家“十二五”节能减排要求，针对合同能源管理项目管理运行机制及特点，拟为节能服务商提供的标准化、系统化的融资服务模式，主要包括国际支持资金、商业银行贷款、融资租赁、股权融资、合同能源管理项目交易等。
一、国际支持资金国际支持资金是一些国际机构资金与国内银行配套资金相结合的一种节能融资市场体系，主要包括：中国政府与世界银行和全球环境基金合作开发的“中国节能融资项目”通过转贷银行配套资金开展能效项目贷款；国际金融公司为合作的商业银行发放的节能减排融资贷款提供风险分担的“中国节能减排融资项目”；法国开发署提供的低于市场利率的“绿色中间信贷”等。
国际资金支持的项目对贷款企业的资信条件、财务条件、项目条件准入门槛较高，实际从上述渠道中获得融资的合同能源管理项目并不多。
二、商业银行信贷目前，银行信贷仍然是节能服务公司融资的主要渠道。
信贷业务是商业银行重要的资产业务，通过放款收回本金和利息，扣除成本后获得利润，所以信贷是商业银行的主要赢利手段。
为支持节能减排，国内商业银行中华夏银行、招商银行、浦发银行利用转贷项目进入节能领域；北京银行参与世界银行二期节能融资担保机制；兴业银行加入国际金融公司的风险分担机制项目；民生银行参加了世界银行的节能转贷项目等。
在针对合同能源管理项目的融资模式中，金融机构在融资模式上做了有益的探索与创新，主要有：结合节能服务产业的特点，创新运用项目未来收益权质押，积极为节能服务公司提供信用担保，贷款信用担保期限可延长至三年。
鼓励商业性融资担保机构积极参与节能服务机构的融资担保工作。
建立合同能源管理机构与金融机构合作机制等措施。
未来收益权质押是指银行按照一定的贴现比例提前将该项目未来的收益以贴现贷款的形式一次货分次发放给企业，贷款期限视项目的收款期限而定，以该项目的未来收益作为贷款的还款来源。
EMC(合同能源管理)融资模式在节能企业中的应用
EMC（合同能源管理）融资模式在节能企业中的应用摘要：在各级政府加大节能减排力度的情况下，企业实施节能减排技改项目会产生资金需求，emc融资模式可以解决中小企业中长期贷款难的问题。
关键词：节能减排融资我国“十二五”规划纲要下达了一系列节能减排目标，要实现“十二五”节能目标，需节能.亿吨标准煤，其中通过实施节能改造和推广使用节能产品等技术手段需形成节能能力.亿吨标准煤。
利用新技术来提高企业节能降耗已是各企业首选的手段之一，但是中小耗能企业在投资这些项目过程中存在心有余而力不足的状况。
特别是在融资方面，在国家、企业专项节能改造投资资金不足的情况下，企业自筹资金投资存在贷款担保难、还款压力大等问题，阻碍了企业投资的步伐。
对于保本微利的热电联产行业而言，一方面节能减排的压力，一方面技改资金的短缺。
因此，寻求低投资、收益持久的融资方式，从而降低财务风险，推进节能产业的发展。
emc融资模式是采用投资者与被投资企业共担风险共享成果的模式，具备了低成本、低风险的特点，在热电联产等基础行业的节能项目上得到了广泛接受和应用。
合同能源管理（简称“emc”）是一种新型的市场化节能机制，是指节能服务公司通过与客户签订节能服务合同，为客户提供节能改造的相关服务，并从客户节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式。
合同能源管理运用市场机制来实现能源节约，其基本运作机制是：通过合同约定节能指标和服务以及投融资和技术保障，整个节能改造过程如项目审计、设计、融资、施工、管理等由节能服务公司统一完成；在合同期内，节能服务公司的投资回收和合理利润由产生的节能效益来支付；在合同期内项目的所有权归节能服务公司所有，并负责管理整个项目工程，如设备保养、维护及节能检测等；合同结束后，节能服务公司要将全部节能设备无偿移交给耗能企业并培养管理人员、编制管理手册等，此后由耗能企业自己负责经营；节能服务公司承担节能改造的全部技术风险和投资风险。
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经济·管理重庆理工大学学报（社会科学）2012年第26卷第12期Journal of Chongqing University of Technology （Social Science ）Vol．26No．122012收稿日期：2012－09－28基金项目：重庆市教育委员会人文社会科学研究基金资助项目（12SKL09）。
作者简介：刘军跃（1969—），女，江苏南京人，硕士，教授，研究方向：工商管理。
电力企业实施合同能源管理的融资模式选择刘军跃，王敏，阎建明，朱开伟（重庆理工大学，重庆400054）摘要：采用层析分析法（AHP ）对我国电力企业实施合同能源管理的融资模式进行研究。
构建了以融资成本、机会成本、风险成本、效益分享额、国家政策因素、电力企业自身因素为准则的层次结构模型，通过专家问卷调查得到模型中各准则之间的权重关系，运用Yaahp 软件构建了各准则之间的两两判断矩阵，并进行了矩阵的一致性检验。
研究发现：与保证节能量结构的融资模式相比，共享节能量结构的融资模式具有相对优势，但两者权重相差不大；电力企业实施EPC 时融资模式的选择不仅受到六个准则因素的影响，而且与投资及可能实现的收益规模也有一定的关系。
关键词：电力企业；合同能源管理；融资模式；层次分析法中图分类号：F206文献标识码：A文章编号：1674－8425（2012）12－0029－05一、问题的提出合同能源管理（Energy Performance Contrac-ting ，简称EPC ）作为一种以减少使用的能源费来支付项目全部投资的节能投资方式［1］，提高了我国耗能企业节能减排的积极性，其中就包括电力企业。
电力行业是我国CO 2等温室气体排放的主要行业，2007年常规燃煤发电排放的CO 2等温室气体就已接近全国工业排放温室气体总量的一半，且每年以10%以上的速度增长［2］。
电力企业是电力行业碳排放的微观载体，因此，研究合同能源管理在电力企业的实施情况，对我国实现节能减排有着重要意义。
目前，电力企业实施EPC 的身份主要有两种：一种是电力企业自身作为节能服务公司（Energy Services Company ，简称ESCO ）向客户提供节能减排服务；另一种是以第三方的身份撮合客户与其他的ESCO 进行节能改造［3］；其中第二种方式较为普遍。
作为资金密集型和技术密集型企业，以及其所拥有的垄断地位，电力企业在技术、设备、营销网络、资金上具有独特的优势。
因此，电力企业自身作为ESCO 实施EPC ，不仅能够为客户提供更加深入、专业的节能服务，同时也能够降低合同能源管理实施的风险，保证EPC 项目实施成功，更好地促进EPC 在电力行业的实施和发展。
自被引入我国以来，EPC 长期处于摸索阶段，在实施过程中暴露出了许多问题，如：融资困难、监管机制不完善、效益分享不均衡等。
其中融资问题是制约EPC 顺利实施的瓶颈问题，融资问题得不到有效解决将直接制约后续工作的顺利开展。
因此电力企业要实施EPC 项目，首先要解决好融资问题，其中选择什么样的融资模式又是关键。
融资模式不仅会影响到电力企业实施EPC 项目的风险和最终效益分享，而且也会影响到客户参与EPC 项目的积极性和项目的进展速度。
目前，国内外实施EPC 的融资模式主要有两种：保证节能量结构的融资模式和共享节能量结构的融资模式［4－6］。
因此，探索哪一种融资模式更加适合我国电力企业作为ESCO 来实施EPC 项目，对电力企业实施EPC 项目有着重要的现实意义和实践意义。
基于此，本文拟采用层次分析法，结合我国电力企业特点，对电力企业实施EPC 项目的融资模式进行研究。
二、实施EPC 的融资模式目前，国内外实施合同能源管理的融资模式主要有两种：保证节能量结构的融资模式和共享节能量结构的融资模式。
保证节能量结构的融资模式是指需要进行节能减排的客户承担EPC 实施所需的资金及相关费用，ESCO 在合同中向客户明确保证合约期间可节省的用能费用足以偿还客户所投资金。
合同期满，若ESCO 未能达到合同所规定的可节省的用能费用，ESCO 需补足未达目标的金额差，若节约的用能费用超出了节能目标的效益则由ESCO 与客户依约定共同分配，直到契约结束。
该融资模式下，ESCO 无需承担融资任务，而由客户承担，ES-CO 只需对节能成果进行保证。
如图1所示。
的融资模式融资主体客户ESCO ESCO 承担的机会成本无有客户承担的风险借贷风险零风险ESCO 承担的风险项目运营风险借贷风险，项目运营风险ESCO 分摊的效益额少多三、基于AHP 电力企业实施EPC 的融资模式选择（一）AHP 简介层次分析法（The analytic hierarchy process ）简称AHP ，由美国运筹学家托马斯·塞蒂（T．L．Saa-ty ）提出。
是一种定性和定量相结合的、系统化、层次化的分析方法。
其核心是利用1到9间的整数及其倒数作为标度来构造两两比较判断矩阵。
具体步骤如下：（1）构建层次结构模型。
深入分析问题，根据各个影响因素按照目标层、准则层、方案层的形式构造层次结构模型。
（2）构造两两判断矩阵。
从第二层开始，对于同一层各因素关于上一层某一准则的重要性进行两两比较，构造两两判断矩阵。
（3）进行判断矩阵的一致性检验。
由判断矩阵计算被比较因素对于该准则的权重，并进行判断矩阵的一致性检验。
（4）选择最佳方案。
计算各层次因素对于系统总目标的总排序权重，并进行排序，选出最佳方案。
（二）电力企业实施EPC 融资模式选择的影响因素通过对两种融资模式的比较，结合我国电力企业自身特点，我们发现融资成本、机会成本、风险成本、效益分享额、国家政策因素、电力企业自身因素等方面是电力企业实施EPC 时选择融资模式需要考虑的几个关键因素［7－9］。
其中，融资成本03重庆理工大学学报（社会科学）http ：//cqlg．jourserv．com是指电力企业在整个EPC 实施过程中支付的投资资金及相关费用；机会成本是指电力企业将用于实施EPC 的资金进行其他投资而放弃的最大收益；风险成本是指不同融资模式下电力企业可能承担的风险，主要包括借贷风险及项目运营风险；效益分享额是指项目实施过程中电力企业所能分享到的节能收益；国家政策因素是指国家政府在EPC 方面颁布的一系列相关的优惠政策；电力企业自身因素是指电力企业在资金、技术、营销网络等方面影响融资模式选择的因素。
（三）层次结构模型构建及判断矩阵一致性检验1．层次结构模型的构建根据AHP 的基本原理，将电力企业实施EPC 融资模式的选择问题进行分层：（1）最高层（目标层）：电力企业实施EPC 融资模式的选择；（2）中间层（准则层）：融资成本、机会成本、风险成本、效益分享额、国家政策因素、电力企业自身因素；（3）最底层（方案层）：共享节能量结构的融资模式、保证节能量结构的融资模式。
按照上述分层建立层次结构模型如图3所示。
）1因素a 1与a 2同样重要3因素a 1比a 2稍微重要5因素a 1比a 2比较重要7因素a 1比a 2十分重要9因素a 1比a 2绝对重要2，4，6，8相邻两个判断的中间值问卷调查共发放20份，收回有效问卷18份。
通过对收集到的有效问卷的整理计算，最终得到调查结果，并运用Yaahp 软件根据结果关于目标层的重要性进行准则之间的两两比较，最后得到各准则之间权重关系及两两判断矩阵，如表3 表9所示：表3各准则权重的判断矩阵A －C C 1C 2C 3C 4C 5C 6ωC 112111/21/20．1409C 20．511/21/31/21/30．0779C 31211110．1775C 41311210．2132C 52211/2110．1775C 62311110．2132λ=6．1585CI =0．0318CR =0．0252表4准则C 1的判断矩阵C 1－P C 1－P P 1P 2ωP 1190．9000P 21/910．1000λ=2CI =0．0000CR =0．0000表5准则C 2的判断矩阵C 2－P C 2－P P 1P 2ωP 1190．9000P 21/910．1000λ=2CI =0．0000CR =0．0000表6准则C 3的判断矩阵C 3－P C 3－P P 1P 2ωP 1130．7500P 21/310．2500λ=2CI =0．0000CR =0．000013刘军跃，等：电力企业实施合同能源管理的融资模式选择表7准则4的判断矩阵C4－PC 4－P P1P2ωP111/50．1667P2510．8333λ=2CI=0．0000CR=0．0000表8准则5的判断矩阵C5－PC 5－P P1P2ωP111/40．2000P2410．8000λ=2CI=0．0000CR=0．0000表9准则6的判断矩阵C6－PC 6－P P1P2ωP111/40．2000P2410．8000λ=2CI=0．0000CR=0．0000结果显示，方案层各判断矩阵的随机一致性比率CR均小于0．1，说明各判断矩阵两两指标间的比率赋值合理。
其一致性都符合要求，即具有满意的一致性。
对两模式的最终选择结果如表10所示。
表10决策的最终结果方案权重P10．4435P20．5565四、电力企业实施EPC的融资模式选择结果分析（一）电力企业应优先选择共享节能量结构的融资模式从AHP方法分析的最终结果可以看出电力企业实施EPC应优先选择共享节能量结构的融资模式，具体原因有以下三点：首先，从专家问卷调查结果可知，六个准则因素中效益分享额和电力企业自身因素对电力企业实施EPC融资模式选择的影响较大。
而在共享节能量结构的融资模式下，电力企业自身因素和效益分因素皆占优势，所以电力企业在实施EPC项目时应优先考虑共享节能量结构的融资模式。
同时，从效益分享额角度看，在共享节能量结构的融资模式下，电力企业承担了项目实施的所有风险，因而享有的效益分享额要大于保证节能量结构的融资模式；电力企业在我国属于垄断行业，具有资金密集型和技术密集型等特点，在资金、技术、营销网络方面有一定的优势，因此电力企业具相当的借贷及技术风险承担能力。
其次，在风险成本方面，在共享节能量结构的融资模式中，虽然电力企业承担了项目实施的所有风险，但是对于客户企业而言，“零投资、零风险”的待遇可以极大地调动其实施节能减排的积极性，进而吸引更多的客户企业积极投入到EPC 的项目中。
从长远角度看，这可以持续增加电力企业在EPC方面的效益分享。
最后，就政策而言，国家目前出台的一系列政策措施也倾向于选择节能效益分享型合同能源管理的ESCO。
如2010年4月的《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展意见的通知》，同年6月，财政部、国家发展改革委又印发了《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》，明确指出对实施节能效益分享型合同能源管理项目的ESCO将按年节能量和规定标准给予一次性奖励，奖励资金由中央财政和省级财政财政共同负担。