浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择摘要：企业融资主要通过内部融资和外部融资两种方式，外部融资又分为债务性融资和权益性融资两大类。
根据权衡理论和优序融资理论，企业应该先选择内部融资，再选择债务性融资，最后选择权益性融资。
但是由于不同企业的未来发展前景、所处环境、经营管理者的风险偏好以及企业的规模和结构不同，所以企业经营管理者在对融资方式进行决策时会产生很多特殊的融资顺序，而非权衡理论和优序融资理论所确定的融资顺序。
关键词：融资方式；债务性融资；权益性融资；策略一、企业可选择的融资方式企业融资是企业为了满足经营活动以及企业未来发展的需要进行的资金筹集活动，它是企业财务管理活动的主要内容之一。
企业的经营管理者在企业发展过程中选择了不同的融资方式，对于企业的发展规模和经营效率都会产生不同的影响。
所以说如何进行融资方式的选择成了企业发展的关键问题所在。
对于可供选择的各类融资方式，根据融资资金的来源不同，主要分为内部融资和外部融资两大类。
内部融资主要是通过留存收益融资，包括企业提取的盈余公积和未分配利润。
而外部融资又可划分为两大类，即债务性融资和权益性融资。
债务性融资包括长期借款和债券融资等，其特点是融资速度快、成本低、可以充分发挥财务杠杆作用，但是风险比较大，融资数量有限；权益性融资主要是指企业发行股票方式筹资，其特点是风险小、无需还本付息，并且企业对这部分资金具有永久控制权，但是，一般而言资本的成本较高。
二、影响融资方式选择的主要因素企业的经营管理者在确定采取何种方式进行融资时，考虑的主要因素无非就是资金的控制权和融资成本的权衡问题。
资金的控制权问题比较容易理解，一般而言，内部融资和权益性融资的资金控制权都属于企业，而债务性融资的资金控制权依然属于债权人。
所以如果当前后两者成本差异较小时，经营管理者大多会考虑内部融资和权益性融资，但在现实生活中这种情况基本上是不会出现的。
所以经营管理者在融资方式的选择时会将更多的经历放在融资成本问题上。
浅谈企业融资
浅谈企业融资作者：张红波王钊陈建来源：《科学与管理》2007年第02期摘要：融资是企业资本运作的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。
足够的资本规模，可以保证企业投资的需要，合理的资本结构，可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配，可以降低资本成本。
因此，就融资本身来说，它只是企业资本运作的一个环节，但融资活动，决定和影响企业整个资本运作的始终。
企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，正确地认识各种融资形式的特征，掌握融资成本与融资结构、企业价值之间的关系，才能从实现企业财务目标出发，合理选择融资方式，形成最佳资本结构。
关键词：企业融资资本运作一、企业应考虑的融资环境企业制定筹资战略必须立足于一定的宏观环境之下，制定时要考虑：政治法律环境、经济环境、技术环境。
企业微观环境是指直接影响企业生产经营条件和能力的因素，包括行业状况、竞争者状况、供应商状况及其他公众的状况，这是确定企业筹资方式的前提。
一个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的顺利实现。
此外，企业的内部条件也应该属于企业筹资的微观环境。
企业的内部条件包括：企业经营者的能力、人力资源开发的现状和政策、组织结构、管理制度，研究开发情况等。
就筹资而言，企业内部条件达到一定的标准，才会吸引资金、技术进入企业，因此企业要得到实现企业扩张所需要的资金，应扎扎实实的做好企业的各项工作，赢得债权人和投资者的信任，他们才会将资金、技术交由企业使用和管理。
二、企业的融资方式融资方式的选择，是企业融资机制的重要内容。
融资方式多种多样，按照不同标准，可以划分为内源融资和外源融资、直接融资和间接融资、股票融资和债券融资等。
企业融资是一个随经济发展由内源融资到外源融资再到内源融资的交替变迁的过程。
一个新的企业建立，主要应依靠内源融资。
当企业得以生存并发展到一定水平时，利用外源融资可以扩大生产规模，提高竞争能力。
实际上，就内源融资和外源融资关系来说，内源融资是最基本的融资方式，没有内源融资，也就无法进行外源融资。
浅谈现阶段我国企业对融资方式的选择
要付 息 的债 券 ，不得不还 本付 息 的股票 融资对 企业 的吸 引力 更大、应用更 广 。
３ 对 我 国企业 融资方式选 择的建议
我 国企 业选择 融 资方式 的 问题 ，其 核心在 于协 调 内部 融资 、外部债 权融 资及股权 融 资间 的相互 关 系 ，达 到一个 企业 的加权平 均 资本成 本最低 ，企 业
摘要 ： 文 章探讨 了现 阶段 我 国企 业对 融资方 式的 选择 问题 ，主要 对现 阶段 我 国企 业融 资方 式存在 的 问题 以及
对应 的处理措施进 行探讨 ， 旨在 指导企 业进行 融资决策 ，提 高企业 的经营管理 效率 。 关键词 ： 融资 方式 ； 直接 融资 ； 间接融 资 ； 银行 贷款 ； 发行 股 票 ； 债券 融资 中图分类 号 ： Ｆ ８ １ ２ 文献 标识码 ： Ａ 文章编 号 ：１ ０ ０ ９ — ２ ３ ７ ４（ ２ ０ １ ３ ） ０ １ — ０ １ ３ ７ — ０ ３
高企业 的经 营管 理效率 ，探 讨我 国企业 对 融资方 式 的选择 问题 ，具有 了较 为现实 的意义 。
２ 我 国企 业融资 方式选择 现状
我 国现 阶段 在建 立和 完善 中国特 色 社会 主义 市 场 经 济 的 过程 中 ， 各类 融 资方 式 也 随之 出现 并 发
展 ，逐 渐呈 现 出多元 化 的趋 势 ，有利 于 企业 的 自主
２ ０ １ ３年 第 １期 （ 总第 ２ ４ ４期 ）
ＮＯ ． １ ． ２ ０１ ３
（ Ｃｕ ｍｕ ｌ ａ ｔ ｉ ｖ ｅ ｔ ｙ Ｎ Ｏ． ２ ４ ４）
浅谈现 阶段我 国 限责 任公 司 ， 北京 １ ０ ０ ０ １ １ ）
直接融资的优点
浅谈企业直接融资的优点及局限性
直接融资是指企业通过向投资者直接发行股票、债券等证券来融资，而非通过银行等金融机构中介融资的方式。
下面是直接融资的优点和局限性。
一、优点
1.直接融资可以拓宽企业融资渠道，降低融资成本。
相比于银行等金融机构中介融资的方式，直接融资可以避免中间环节带来的额外费用，从而降低融资成本。
2.直接融资可以提高企业的知名度和信誉度。
直接融资可以通过发行股票等方式，向公众公开企业的财务状况和运营情况，增加了企业的透明度和公信力，有助于提高企业的知名度和信誉度。
3.直接融资可以提供更加灵活的融资方式。
相比于银行等金融机构中介融资的方式，直接融资可以根据企业的实际情况，灵活选择股权融资、债权融资等融资方式，从而更加符合企业的融资需求。
二、局限性
1.直接融资存在市场风险。
直接融资的证券发行需要依赖市场投资者的认可和资金支持，如果市场需求不足，就可能导致证券价格下跌，增加企业融资成本。
2.直接融资需要承担更大的信息披露责任。
直接融资需要向公众披露企业的财务和运营情况，如果企业信息披露不充分或存在虚假信息，就可能导致投资者的损失和企业的信誉受损。
3.直接融资对企业财务状况和信誉度的要求较高。
直接融资需要企业具备较高的财务实力和信誉度，否则会对企业的证券发行造成不利影响。
浅谈企业的债券融资
浅谈企业的债券融资我们来看一下什么是债券融资。
债券是企业或政府为筹集资金，向投资者发行的一种有价证券，在一定期限内按照一定利率支付利息，并在到期日支付本金。
债券融资即企业通过发行债券来筹集资金，这是企业融资的一种方式。
债券融资相对于其他融资方式来说具有以下几个特点。
债券融资具有较高的灵活性，企业可以根据自身的融资需求选择发行不同类型的债券，以满足不同投资者的需求。
债券融资的成本相对较低。
相比于银行贷款或股权融资，债券融资的成本通常较低，可以有效降低企业的融资成本。
债券融资有利于企业扩大规模。
通过债券融资，企业可以快速筹集大量资金，有利于企业的扩张和发展。
债券融资可以提高企业的知名度和声誉。
一旦企业成功发行债券，将会吸引更多投资者的关注，有助于提高企业的市场声誉和知名度。
债券融资也存在一定的风险和挑战。
债券融资需要支付一定的利息和本金，对企业的现金流有一定的压力。
债券融资的期限较长，企业需要在未来的一段时间内不断支付利息和本金，对企业的偿债能力提出了较高的要求。
债券融资需要企业拥有一定的信用资质，否则将影响债券的发行和融资效果。
债券融资市场对企业的信息披露要求较高，企业需要对外公开披露一定的财务和经营信息，增加了企业的管理成本和风险。
对于企业来说，如何选择债券融资方式，以及如何有效应对债券融资的风险和挑战，是一个重要的课题。
企业应该根据自身的资本结构和融资需求，合理选择债券融资的类型和期限。
企业需要在债券融资前做好充分的准备工作，包括做好财务和经营的审计工作，提高企业自身的信用资质，制定合理的融资计划和方案。
企业需要根据债券融资的用途和期限，合理安排资金的使用和偿债计划，确保企业能够按时足额偿付债务。
企业应该积极与投资者沟通，增强投资者对企业的信心和认可，提高债券融资的成功率。
浅谈企业融资战略 (2)
浅谈企业融资战略--以华能电力公司为例摘要摘要:科学技术的进步带动经济的迅猛发展，经济全球化的趋势不断加强，这与我国所有企业的发展都有密不可分的联系。
资金是企业持续发展的动力和保障，在我国金融改革不断深化的背景下，我国企业在筹资渠道和筹资方式上都有了很大的改观，逐渐呈现出多元化趋势。
在此形势下，企业如何以低成本筹集到所需要的资金，成为企业需要高度重视的问题。
当下由于各企业间的联系也越来越密切所以企业的筹资筹资渠道和方式变得五花八门。
如何在这些繁杂的渠道和方式中选择最好的适合自己企业的筹资筹资方式呢？而且是利用企业最少的资金来筹集企业的所需资金，这就要求企业领导者能够具有很强的综合能力，特别是洞察能力和执行能力。
下文就是我以华能国际电力股份有限公司为例，对当下企业筹资方式和渠道的了解和探讨。
关键词：融资策略；融资渠道；融资方式一、绪论（一）选题背景市场经济体制基础的公司制企业在我国广泛设立也为企业经营多元化创造了条件。
而企业“自主经营、自负盈亏”及经营多元化,又对企业多方面筹措资金提出了新的要求,随着市场经济的不断完善、深入。
现代企业生存压力也越来越大,伴随着沉重的竞争压力,能获得更多、更快、更便捷的资金投入这是企业竞争不败的重要条件。
于是,现代企业又有了一些适应企业进一步发展的融资战略,这些融资战略包括:应收账款融资、留存盈余融资、资产典当融资、国际租赁、补偿贸易、出售分期付款合同筹措现金、举债购买、企业合并、外商直接投资、房地产抵押贷款等。
对于电力企业这样一个特殊行业,它的融资战略,也表现出了其独特的一面,在改革开放前,我国电力企业与其他国有企业一样,其资金的来源主要靠国家投资,中央和地方拨付,电力公司依靠电力专项资金来完成电力基础设施的建设。
但是随着改革开放的深入,这种单一的资金来源渠道显然无法满足企业的进一步发展,并且严重制约了电力行业的扩张需要,这就需要我们对电力企业现存的融资战略作一个较为详细的了解,继而进行深入的分析,以找出它的可取之处、分析它的不足的地方,为电力企业的资金筹集找到一个更为有利的方式,从而促进电力企业的发展。
浅谈企业融资方式的新选择——可转换公司债券
142金融经济现代企业教育M OD ER N EN TERPR I SE ED U C ATI O N资产调配不能及时进行各单位为维护既得利益不愿调配给其他单位在各自处置资产过程中由于缺乏规范的行政事业单位国有资产处置程序和高效的处置途径资产未评估或评估过低时有产生有的甚至随意报废尚有相当使用价值的设备导致国有资产的流失要管好用好行政事业单位资产建立科学的资产利用及使用情况的绩效考评制度赋予单位和部门一定的压力和动力促使单位科学合理地占有使用国有资产把闲置或不用等过多的前段时间笔者全程参与了所在公司可转债的申报和发行工作深刻感觉到可转债是一种对投融资双方都存在较大利益的投融资渠道为此笔者对可转债进行了一些粗浅的探讨一可转债的定义及发行条件所谓可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券可转债的发行人一般为上市公司需要满足的主要条件有最近3年加权平均净资产收益率平均不低于6%可转债发行后累计债券余额不超过最近一期末公司净资产额的40%最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息二可转债对发行人的意义一丰富了直接融资的渠道在可转债推出之前发行人一般只能通过股权融资或银行借款融资渠道比较单一受限也较多而可转债则由于其具有债权性和看涨期权性双重属性持有人可以选择持有到期也可选择在约定的时间内转换成股票享受股利分配或资本增值因此已经成为一种非常受投资者欢迎的投资方式从而使发行人能较为方便地筹得发展所需要的大额资金二减弱了对业绩的摊薄传统的股权融资在募集资金到位的时候就增加了发行人的股本立刻摊薄了发行人的业绩而可转债一般在其存续的期间内逐步转股与此同时募集资金的投资项目也会逐渐见效因此业绩摊薄的效益就会大大减弱三增强了发行人的资本实力在正常的情况下随着发行人募集资金项目的投入其经营效益会不断提高因此股价会比转股价有一定幅度的溢价从而使发行人的所有者权益增加降低负债水平当然任何一种融资方式都具有一定的风险对于发行者来说可转债虽然在上述几个方面存在较明显的优势但它的发行也相应增加了企业的财务风险由于可转债的募集资金一般用于企业的资本投入其回报期一般会比可转债存续的期间长而且募集资金投资项目的收益也存在一定的不确定性因此如果募集资金未能产生预期的收益导致可转债没有转股发行人就会面临短期内可转债集中兑付的巨大压力此外如果资本市场持续下跌导致发行人的股价下跌未能转股的可转债同样也会使发浅谈企业融资方式的新选择可转换公司债券金松1楼小尘21雅戈尔集团股份有限公司证券部2宁波市财政局工交商贸处摘要随着我国资本市场的日益发展企业的直接融资方式也趋于多样化可转换公司债券以下简称可转债作为近年新出现的融资品种在上市公司的融资选择中占据了相当重要的地位关键词融资可转债国有资产调济出来由国家配置给需要的部门和单位使用促使国有资产的合理流动完善资产配置制度提高资产使用效益加强行政事业单位国有资产管理是落实科学发展观实现国家宏观经济目标的客观要求各行政事业单位必须切实转变观念树立行政事业性国有资产的正确认识推进行政事业性国有资产监管实现行政事业性国有资产的良性运作保障行政事业性国有资产的安全完整实现行政事业性国有资产的保值和增值行人面对巨大的偿债压力三可转债的投资价值可转债作为一种兼具股权和债权性质的金融衍生产品由于其具备低风险高收益的特征因此对投资者来说也是一种比较理想的理财渠道1极低的投资风险可转债的发行通常会有合适的担保目前发行的可转债一般都由商业银行或有相当实力的大企业提供担保其不能支付本金或利息的风险很小因此可转债理论上的最低收益率基本等同于其票面利率所以即使在资本市场非常不景气的情况下可转债的下跌空间也是非常有限的2较高的预期收益可转债的价格与其对应的股票价格具有很强的关联度在市盈率保持不变的情况下随着企业募集资金的投入和产生效益使股票价格上升从而可转债的价格也随之上升也就是说可转债的持有人有可能获得远高于银行存款利率的投资收益四上市公司证券发行管理办法对可转债的一些创新随着我国资本市场股权分置改革的胜利推进及制度建设的完善新的上市公司证券发行管理办法于2006年5月8日开始实施对可转债这一品种作了一些非常有意义的创新一放宽了可转债的发行条件主要包括降低了对发行人财务指标的强制性要求对于可转债票面利率的规定更加灵活净资产高于15亿元的发行人可以不提供担保等使得更多的发行人能符合发行可转债的条件二明确上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券简称分离交易的可转换公司债券传统的可转债兼具债权和股权的性质因此一般投资者较难理解可转债的投资价值和风险导致可转债的交易清谈而分离交易的可转换公司债券将股权和债权实施分离交易可以吸引不同风险偏好的投资者参与投资有利于可转债的顺利发行及发行后成交的活跃通过以上分析笔者认为可转债作为一种新的融资手段有着自己独特的优势随着我国资本市场的规范和发展具有非常广阔的发展空间。
浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择［摘要］本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。
［关键词]企业融资方式；融资策略；选择一、企业融资方式融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资.内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求.内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。
外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式.间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式.因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式.融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。
权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。
而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源.二、影响企业融资方式选择的因素资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容.每个企业在进行筹资方式选择时,必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。
1.外部因素影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。
主要是指法律环境、金融环境和经济环境.外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。
企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规,同时考虑税率变动对融资的影响.金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。
此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。
经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期,企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。
而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时,企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整.2.内部因素影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素.在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
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浅谈企业融资方式的选择
[摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。
[关键词]企业融资方式；融资策略；选择
一、企业融资方式
融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。
内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。
内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。
外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。
间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。
因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。
融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。
权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。
而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。
二、影响企业融资方式选择的因素
资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。
每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。
1.外部因素
影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产
生影响作用的各种外部客观环境。
主要是指法律环境、金融环境和经济环境。
外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。
企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。
金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。
此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。
经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。
而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。
2.内部因素
影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。
在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
三、融资方式的选择策略
1.遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论
按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。
而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。
采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：（1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。
以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。
（2）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务
风险和破产风险。
（3）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。
在企业经营业绩没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，降低每股收益，损害投资者利益。
此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会增加。
比如，2008年8月22日，证监会就再融资公司的分红出台征求意见稿，征求意见稿进一步提高上市公司申请再融资时的分红比例，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配
利润的30%.同时，随着投资者的不断成熟，对企业股票的选择也会趋向理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。
目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。
这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。
2.考虑实际情况，选择合适的融资方式
企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。
（1）考虑经济环境的影响。
经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度，需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。
（2）考虑融资方式的资金成本。
资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。
融资成本越低，融资收益越好。
由于不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。
（3）考虑融资方式的风险。
不同融资方式的风险各不相同，一般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的风险，融资风险较大。
而股权融资方式由于不存在还本付息的风险，因而融资风险小。
企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。
美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式的风险控制有关。
因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融资方式的风险程度选择适合的融资方式。
（4）考虑企业的盈利能力及发展前景。
总的来说，企业的盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。
当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。
因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。
而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。
当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
（5）考虑企业所处行业的竞争程度。
企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考
虑用股权融资，慎用债务融资。
企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。
（6）考虑企业的资产结构和资本结构。
一般情况下，企业固定资产在总资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权益资金等长期资金作后盾；而流动资产占总资产比重较大的企业，其资金周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。
为保持较佳的资本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例，改用股权筹资；负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会时，可适度加大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。
（7）考虑企业的控制权。
发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。
因此，企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。
（8）考虑利率、税率的变动。
如果目前利率较低，但预测以后可能上升，那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内将利率固定在较低的水平上。
反之，若目前利率较高，企业可通过流动负债或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。
就税率来说，由于企业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债务筹资的减税利益就越多。
此时，企业可优先考虑债务融资；反之，债务筹资的减税利益就越少。
此时，企业可考虑股权融资。
企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、企业价值最大的融资方式。
参考文献：
郝蔡志荣高媛：试论股份有限公司融资渠道的选择[J].经济师，2007（9）。