阿里巴巴筹资过程
阿里巴巴成功的财务管理与资本运作案例剖析_王心蕊
13．5 港元， 回购其约 26％的股份， 较 该 公 司 宣 布 私 有 化 停 牌 前 近 10 个 交 易 日 平 均 收 盘 价 溢 价 55．3％， 并为此耗资 190 亿港元。 2012 年 6 月 20 日， 阿里巴巴网络有限公司 香 港 联 交 所 退 市 ；2012 年 9 月 ，阿 里巴巴集团以 63 亿美元现金及价 值 8 亿美元的阿里巴巴集团优先 股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集 团股份的一半， 即阿里巴巴集团 20％股份。 3．3 恰 当 的 资 本 运 作 可 使 企 业 超 常规发展
关键词：阿里巴巴公司； 财务管理； 并购； 资本运作
中图分类号：F275
文献标识码：A
doi：10．3969 ／ j．issn．1665－2272．2015．08．020
2014 年 9 月 阿 里 巴 巴 登 陆 纽 约 证 券 交 易 所 （股 票 代 码 BABA）， 以 每 股 68 美 元 的 发 行 价 初 次 公 开 上 市 发 行 （Initial public offering，IPO）， 共 筹 资 约 250 亿 美 元 ， 成为全球融资额最大的 IPO。 其股 票 上 市 当 天 开 盘 价 为 92．7 美 元 ， 此后市场走势也较好。 阿里巴巴 的成功跟其有好的发展战略、营 销策略、 优秀的创业管理团队与 人力资源管理策略、 过硬的技术 等息息相关， 而另外一个重要的 原因就是阿里巴巴有成功的财务 管理与资本运作。
阿里巴巴融资案例
阿里巴巴8次融资历程及股权结构演变截止2018年6月6日，阿里巴巴以5361亿美元登顶全球第六大市值公司，仅次于苹果、谷歌、微软、亚马逊以及Facebook。
阿里巴巴公司能够像滚雪球一样飞速发展壮大，得力于一轮轮融资所带来的丰沛资本力量。
1999年9月，马云带领18位创始人在杭州湖畔花园小区的公寓中成立了阿里巴巴公司，50万元启动创业之路。
在18位创始人中，对阿里巴巴起势，以及后续融资最为关键的人是，蔡崇信。
1999年10月，蔡崇信利用在高盛的旧关系，引来了由高盛牵头，联合美国、亚洲、欧洲的一些基金公司，共同向阿里巴巴投资500万美元，解决了阿里巴巴的燃眉之急，并成功把阿里巴巴推向海外资本市场，使之进入一线投资人的视野。
2000年，马云为阿里巴巴引进第二笔融资，2500万美元。
其中日本软银投资2000万美元，其余来自富达、汇亚资金、联合新加坡TDF、瑞典AB投资等，阿里巴巴管理团队仍保有绝对控股权。
2004年2月，阿里巴巴获得第三轮融资8200万美元，马云及其创业团队仍是阿里巴巴的第一大股东，持股比例为47%，第二大股东为日本软银，持股比例为20%，富达的持股比例为18%，其他几家股东合计持股15%。
2005年8月，雅虎以10亿美元和雅虎中国的资产，换取了阿里巴巴39%的股份，这次股权交易及融资，为阿里巴巴提供了强力资金支持。
利用这笔资金，阿里巴巴旗下的淘宝网、支付宝等平台迅速成长，并成功回击了来自美国C2C巨头eBay的挑战，奠定了阿里巴巴在中国互联网领域的领头羊地位。
但是，阿里巴巴也为此次交易付出了巨大的代价——雅虎成为阿里巴巴第一大股东，甚至有权力换掉马云这个CEO。
2007年11月，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港上市，融资15亿美元。
阿里巴巴市值达280亿美元，超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。
阿里巴巴进入马云团队、美国雅虎、日本软银“三足鼎立”的时代。
2011年9月，阿里巴巴向美国银湖、俄罗斯DST、新加坡淡马锡以及中国的云峰基金融资近20亿美元，完成其第六轮融资计划。
阿里巴巴早期股权分配方案
阿里巴巴早期股权分配方案阿里巴巴早期股权分配方案引言：阿里巴巴是中国最大的电子商务公司之一。
公司成立于1999年，起初是一个B2B平台，为中小企业提供国内外贸易的在线服务。
如今，阿里巴巴已经发展成为一个综合性的互联网企业集团，旗下拥有淘宝、天猫、阿里巴巴国际站等多个电子商务平台。
阿里巴巴的成功离不开早期股东的奉献和贡献。
本文将探讨阿里巴巴早期股权分配方案。
一、阿里巴巴早期股权分配方案的概述阿里巴巴创始人为马云，他与其他伙伴共同创办了公司。
在早期的股权分配中，主要的股权持有人包括马云、红杉资本等投资机构。
二、马云的股权分配马云是创始人之一，对阿里巴巴的成功有着巨大的贡献。
在早期，马云持有公司的大部分股权。
他的股权在公司成立后的几轮融资中逐渐稀释，但他依然是公司的最大股东之一。
三、红杉资本的股权分配红杉资本是中国最早的风险投资机构之一，其对阿里巴巴在早期的发展提供了巨额资金支持。
红杉资本在公司成立初期投资了一笔股权，并通过多轮融资进一步增持了其持有的股份。
红杉资本也是阿里巴巴的重要合作伙伴之一。
四、其他投资机构的股权分配除了红杉资本外，阿里巴巴的早期股东中还有其他一些投资机构。
这些机构通过对阿里巴巴的投资获得了一定的股权份额。
这些投资机构在公司成长过程中发挥了重要的作用，提供了资金支持和战略建议。
五、员工激励计划的股权分配为了激励员工对公司发展作出贡献，阿里巴巴在早期制定了一系列的员工激励计划。
这些计划中包括股票期权和股票奖励等形式的股权分配。
通过这些激励措施，公司吸引了优秀的人才参与进来，为公司的发展贡献了力量。
六、股权分配方案的影响和启示阿里巴巴早期股权分配方案在公司发展过程中发挥了重要的作用。
通过向投资机构和员工分配股权，公司得到了资金支持和人才支持，为公司的快速发展提供了保障。
这些股权分配方案也对其他公司在早期阶段的股权分配提供了借鉴和启示。
结论：阿里巴巴早期股权分配方案是公司成功发展的重要因素之一。
阿里巴巴的融资方式是什么
阿里巴巴的融资方式是什么融资方式即企业融资的渠道。
它可以分为两类:债务性融资和权益性融资。
前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。
那么阿里巴巴的融资方式是怎样的呢？下面小编就为大家解开阿里巴巴的融资方式，希望能帮到你。
阿里巴巴的融资方式阿里巴巴贷款网站依托阿里强大的电子商务平台和技术实力，整个贷款过程全流程系统化、无纸化，最快只需三分钟。
阿里金融阿里贷款负责人高竞举例，贷款前的审核包括数据控制和人工判断，依存阿里巴巴、淘宝、支付宝、阿里云四大电子商务平台，充分利用客户积累的信用数据、行为数据等，来映射出企业和个人的经营状况、动态趋势，由此鉴别谁是真正需要资金的网络弱势群体。
“我们有100多种数据，有1000多个手段来了解客户的数据情况。
”高竞说。
高竞还介绍，通过数据控制，工作人员可通过视频，与客户远程沟通，以此了解客户公司财务和创业者个人。
记者还了解到，申请者的条件一方面取决于是否为阿里巴巴、淘宝会员;另一方面是否有严重违规、不诚信等事件。
“一般还款时间为6个月，我们也不会担心申请者把贷款挪作它用。
”胡晓明说，比如，店主把钱花在增加人员上的话，该店铺会增加旺旺账号;把钱花在扩大库存或增加设计师上，都会体现在商品商量的增多上面。
阿里巴巴贷款网站不需要任何抵押，根据你在网络上留下的各种网络行为数据来作参考，给你放款。
给了那些在创业中急需资金周转的中小企业一丝新的希望。
阿里巴巴融资方式的选择1.遵循先"内部融资"后"外部融资"的优序理论按照现代资本结构理论中的"优序理论",企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。
而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。
采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点:(1)内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。
阿里巴巴的融资方式是什么
阿里巴巴的融资方式是什么融资方式即企业融资的渠道。
它可以分为两类:债务性融资和权益性融资。
前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。
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”高竞说。
高竞还介绍，通过数据控制，工作人员可通过视频，与客户远程沟通，以此了解客户公司财务和创业者个人。
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“一般还款时间为6个月，我们也不会担心申请者把贷款挪作它用。
”胡晓明说，比如，店主把钱花在增加人员上的话，该店铺会增加旺旺账号;把钱花在扩大库存或增加设计师上，都会体现在商品商量的增多上面。
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给了那些在创业中急需资金周转的中小企业一丝新的希望。
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而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。
采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点:(1)内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。
[阿里巴巴融资实例】成就巨头企业的融资历程
【融资实例】商道：成就巨头企业的融资历程伏泓霖/整理导语：本案例描述了阿里巴巴成长历程中各个时期最重要的几笔融资，通过使用不同的融资手段，阿里巴巴成长为今天这种国际性巨头企业，在这个过程中，风投起到了至关重要的作用，以下案例商道为您详述。
2014年9月19日晚，一场可能是现代人类史上最大的融资事件正在美国纽约进行，事件的主角正是近年来频频被聚光灯包围的中国企业阿里巴巴。
当晚，八位阿里巴巴“生态链条”代表敲响纽交所开市钟。
他们之中有两位网店店主、快递员、用户代表、一位电商服务商、网络模特和云客服，还有一位是来自美国的农场主皮特·维尔布鲁格。
近几日，全球各大财经和科技媒体的头版几乎都被这场盛宴所占据。
在中国内地，网民们通过社交网络平台、茶余饭后等方式来讨论和围观阿里巴巴上市，最受民众关注的无疑是“阿里巴巴融资额创造历史记录”和“马云将成中国首富”的话题。
客观来看，虽然这件事和我们大部分的普通民众并没有产生直接的利益关系，但这并不影响我们讨论阿里巴巴的融资历程，并从中吸取经验。
创业伊始，内部融资1999年2月，阿里巴巴静悄悄地诞生在杭州湖畔花园的一间小公寓里。
门上连一个牌子都没有挂，简陋、质朴、无名。
马云决定在杭州成立公司，远离当时已成为IT中心的北京和深圳，这样会使公司运营成本更低。
阿里巴巴成立那天的第一次集会也成了筹资会。
马云让参会的18人（都是马云任杭州科技大学英语老师时，夜大英语班的学生，被称为阿里的“十八罗汉”）拿出自己的存款来，最终他们凑了50万元，作为初始投资。
小有名气，天使投资很快，阿里巴巴网页发布了。
马云很快就进入了外媒的视野。
互联网是个烧钱的行业，它的规模效应比其它行业都重要，所以对资本最为渴求。
马云需要风投资金。
到了1999年底，钱已经成了公司的最大问题。
1999年10月，高盛的500万美元天使投资把阿里巴巴从悬崖边拉了回来。
成长阶段，二轮融资2000年1月18日，马云收到软银2000万美元的融资。
浅谈阿里巴巴筹资方式的选择
浅谈阿里巴巴筹资方式的选择陈㊀敏摘㊀要：在企业需要筹资时，筹资方式的选择是否合理，将对企业的良性发展产生重要影响㊂文章通过对筹资方式进行分类总结，结合阿里巴巴集团筹资方式，分析探讨其筹资方式的优势，为现代经济中的企业提供参考，即选择一种高效㊁合理的筹资方式，优化企业结构的变化组合，降低企业的财务风险，使经营效益最大化㊂关键词：筹资方式；比较；选择一㊁引言在现代企业管理过程中，资金就是企业的血液和健康，这关系到企业的生存和发展㊂作为一个动态的过程，企业筹资活动目标的实现，可以通过是否采用合理的筹资方式来反映㊂企业筹资的意义在于，不仅能够帮助扩大规模，推动企业高速发展，还可以为经营困难的企业解决资金需求㊁缓解债务压力，帮助企业步入健康的发展轨道㊂因此，企业在进行筹资之前，就需要对应采取的筹资方式进行仔细分析，对其优缺点详细比较，选择一种高效㊁合理的筹资方式，才能够优化企业结构的变化组合，降低企业的财务风险，使经营效益最大化㊂企业，文章，对目前筹资方式的分类进行了介绍，结合阿里巴巴筹资的案例，分析其在筹资方式选择上的重要性㊂二㊁筹资方式的分类当前，在企业进行筹资时，有多种可供选择的方式，各种筹资方式按照来源可以分为内部筹资和外部筹资㊂外部筹资方式包括：吸纳投资㊁股票㊁债券等㊂（一）外部筹资当企业的内部筹资不能够满足资金的需求，一般正经历创业初期的企业，内部筹资的可能性是有限的，所以通过外部筹资形成新的资金来源㊂主要的筹资方式：①吸纳投资，包括银行贷款和投资人投资，银行贷款具有筹资成本低的特点，但是受国家金融政策㊁贷款用途限制以及手续烦琐的影响，导致筹资难度较大，而投资人直接入股的方式，是投资人将拥有公司部分股权；②发行股票㊂当企业发展到一定规模，企业可以通过上市发行股票的方式来筹集资金，因为企业上市的程序复杂㊁周期长，所以筹资成本最高㊂（二）内部筹资不通过外部筹集，依靠企业内部的留用利润增加资本，此方式不会产生额外的花费，其数量一般是由企业可分配利润的规模和相关利润分配政策决定的，通俗地说明就是企业内部 消化 筹集资金㊂普遍运用的有两种方式：①向职工借款，征得企业职工同意的情况下，延迟或扣除职工一部分或者全部的工资；②向企业职工发售可以上市流通的股票，这样可以减少企业的负债负担㊂三㊁阿里巴巴筹资选择分析（一）阿里巴巴集团筹资方式选择从阿里巴巴创建以来，其筹资方式经历了四个阶段㊂第一阶段，阿里巴巴刚刚创立时，采用内源融资方式，由马云与创始人团队共同集资５０万元，作为初始投资，共同推动了阿里巴巴的诞生㊂第二阶段，外部筹资，引入投资人进行直接投资阶段，高盛第一笔５００万美元风险投资开始，使阿里巴巴的发展逐渐步入正轨㊂第三阶段，发展阶段，采用多轮融资，推动企业快速扩张㊂相继引入软银投资的２０００万美元，并付出了公司３０％股份的代价，但公司大部分股权仍掌握在创始团队手中㊂截止到２００４年，阿里巴巴通过战略性投资追加获得了８２００万美元；２００５年，阿里巴巴又从美国和日本的软件银行获得了数亿美元的投资㊂通过一系列战略投资者的引入，阿里巴巴在此期间取得高速发展㊂第四阶段，上市阶段，２００７年１１月６日，阿里巴巴Ｂ２Ｂ正式上市，总共发行股票８．５９亿股，占总股本１７％，此次上市一共募集到了１６．９５亿美元㊂为解决阿里巴巴的全部上市和公司控制问题，在２０１２年６月份完成了上市废止㊂２０１４年９月１９日，阿里巴巴在美国上市，成为美国历史上最大的ＩＰＯ项目，拥有１６亿 ２００亿美元的筹资金额和２３１４亿美元的市场，成为全球第二大互联网企业㊂纵观阿里巴巴的发展史，其筹资方式伴随着企业的发展做出了不同的选择，首先，在创始期，筹资方式为内部集资；其次，在发展阶段，开始选择外部筹资，选择高盛作为第一个战略投资者，提升企业资本；之后，在扩张阶段，采取多轮融资的手段，使公司进入高速扩张期，最后是ＩＰＯ阶段，通过两次上市进行筹资㊂（二）阿里巴巴筹资方式的选择原则１．遵循先 内部筹资 再 外部筹资 的高低阶理论㊂选择最佳筹资秩序的理论被认为是现代资本结构理论的第一要务，为企业筹资主要是企业内部筹资，即所保存的税后利润，企业内部㊁外部筹资不足的情况下㊂关于外部筹资，首先选择吸纳投资类型，其次发行新的股票㊂选择这种顺序筹资方式的具体原因主要体现在：一方面，国内融资成本相对较低，风险较小，具有灵活的自主权㊂将国内融资作为主要筹资方式的机构能够强有力掌控，并把握风险并维持财务的良好２８金融观察Һ㊀状况；另一方面，资本融资偏好降低了资金的使用效率，一些公司没有意识到它们正在收集股本和合适的盈利企业，甚至注册公司有时可以自由地改变通过指定股份获得的资金的价值，也没有义务确保资金的使用㊂如果商业结果没有显著改善，新的股权融资将会减少公司业务的结构，减少每股的回报，并损害投资者的利益㊂此外，随着资本市场制度的不断完善，公司的再融资难度加大，再融资成本也会提高㊂２．根据企业实际情况，合理选择筹资方式（１）考虑筹资成本阿里巴巴集团要考虑到筹资成本，其筹资付出成本越低，筹资回报越高㊂由于不同的筹资方式有不同的筹资成本，所以，阿里巴巴集团在分析和比较不同的筹资方式和筹资成本时，最大限度了选择合理的筹资方式和筹资组合，以使筹资成本达到最低㊂（２）考虑筹资的风险阿里巴巴集团还会对筹资方式相关的风险进行考察㊂风险因筹资方式的不同而不同，一般来说，债务筹资方式可能存在不可偿还的风险，而且由于定期偿还债务，风险更大，另一方面，股权筹资的风险较小，因为它不涉及偿债风险㊂（３）考虑企业债务规模目前，发行股票㊁债务筹资㊁国内筹资成为国内上市公司普遍采用的筹资方式㊂这种筹资安排可能导致资金使用效率低下㊂杠杆率较低以及有利于股权筹资的趋势㊂依据企业自身情况，在发展的不同阶段，阿里巴巴选择合理的筹资方式，同时，依据企业经营和财政状况，以及国家宏观经济政策的因素，在筹资方式上做出了最合理的选择㊂（４）考虑企业的发展的需要当阿里巴巴集团有利可图并有良好的发展前景时，它们通常为债务提供资金㊂当利润下降㊁财政状况改善和发展前景恶化时，阿里巴巴集团将债务筹资降至最低，以避免金融风险㊂当然，盈利和有能力发展自有资金的公司类型可以在有利的条件下，通过发行新的或额外的股票，通过自有资金或两者的结合来筹集资金㊂一个组织越有利可图，其财务状况越好，可以背负起的债务风险也越多㊁其前行空间和运营能力也越大㊂当投资回报高于借贷利率时，债务越高，公司净回报越高，公司及其股东的发展就越好㊂（５）考虑企业竞争力的提高阿里巴巴企业发展阶段，正处于中国互联网高速发展阶段，互联网行业竞争激烈㊂在这种激烈竞争环境中，为提高企业竞争力，其采用更为稳妥的吸纳风险投资的方式进行筹资，而避免使用风险程度较高的债务筹资的方式㊂在规避债务风险的同时，使阿里巴巴有充足的资金推动企业发展，提高企业竞争力㊂（６）考虑牢固掌握企业控制权阿里巴巴在筹资过程中，虽然引入大量投资对公司股权进行了稀释，但是公司仍然可以绝对的控制㊂按照阿里巴巴规则条例，阿里巴巴实施的是双层股权结构及合伙人制度，这些制度的实施一定程度上对主流公司治理的资本多数原则进行了否定，实现了创始人及管理团队对公司的绝对控制，保护其利益㊂３．阿里巴巴合理选择筹资方式的影响阿里巴巴集团的筹资过程中，并不是单纯的运用一种筹资方式，而是多方面的且是有选择性的筹资，纵观阿里巴巴集团所做的筹资决策，它是成功的㊂阿里巴巴通过选择不同融资方式的，拥有了充足的现金储备和现金流，一方面，使其有能力采用与客户共同成长的发展战略，帮助中小客户融资，推广全球贸易线上平台，使中小企业的在阿里巴巴网络平台上取得成功，同时中小企业客户拥有庞大的数量，又降低了企业的经营风险，是企业价值得到极大的提升；另一方面，阿里巴巴选择合理的筹资方式，使其拥有足够的资本来拓展公司业务，使阿里巴巴拥有更为长期的投资价值，来吸引资本市场的投资者，推动企业向既定目标稳步发展㊂４．阿里巴巴筹资方式选择带来的启示阿里巴巴集团筹资的案例告知我们，面对激烈的市场竞争，企业成功与否，与技术与市场规模具有同等重要性的是企业融资方式的选择及规模㊂综合影响企业资本结构的因素包括：调整资本结构以适应资产结构的因素㊁盈利目标和利润分配因素㊁债权人的偿付能力要求因素㊁承担风险的能力因素㊁各公司股东控制权的集中程度因素㊁企业经营环境和法律政策因素以及各公司适应能力因素㊂企业在进行筹资时，与商品项目相类似，在商品项目中，交易以项目为目标，买方是投资者，卖方是筹资人，筹资方式的选择是设计双赢的结果㊂如今国内部分企业在筹集资金时，偏向人际关系的寻觅，但其实关系并不重要，重要的是选择正确的筹资方式㊂筹资者必须根据投资者的需求选择合适的筹资方式㊂筹资方式不是在一夜之间形成的，而是一个持续的过程，需要结合企业自身情况，综合分析各种影响因素，来选择适合企业发展的筹资方式，才能更好推动企业健康㊁快速的发展㊂四㊁总结经济发展的加速伴随着不稳定的急剧增加，单一的融资方式不再能够满足企业发展的重要融资需求，企业的生存和发展取决于筹集足够的资金和灵活使用，成了整个金融运动的先决条件㊂为旨在满足企业需求㊁满足项目需求㊁满足融资和结构调整需求的管理部门提供资金，以实现企业需要的增长，从而增加企业的经济效益㊂参考文献：［１］谢辉．企业筹资方式的比较与选择［Ｊ］．价值工程，２０１７（２１）．［２］宋瑞敏，宋志国．论企业筹资方式的比较与选择［Ｊ］．税收与企业，２００３（１）：９２．［３］郭水生．论企业投资与融资关系［Ｊ］．安徽农学通报，２０１０，１６（１２）：２０７－２０８．［４］陈陶．浅析阿里巴巴网络科技公司股权融资问题［Ｊ］．河北企业，２０１８（５）：８７－８８．作者简介：陈敏，重庆师范大学涉外商贸学院㊂３８。
阿里巴巴的融资历程和股权结构
阿里巴巴第三轮融资
时间：2004年2月
融资额：8200万美元 投资方：软银（6000万）、富达投资、GGV 融资背景：阿里巴巴网站连续四年被评为全球最佳 B2B网 站， 03 年一天实现收入过百万。孙正义本打算投资阿里 3000万美元，但被马云拒绝只接受2000万美元。
雅虎进入阿里巴巴之前的股权结构图
问题：1、阿里巴巴网络有限公司与阿里集团什么关系？ 2、阿里为什么要从香港退市？
阿里巴巴股权结构图
双层股权结构
普通股分为两个系列，A系列和B系列。
A 系列股票，一张股票对应一个投票权，主要流通于普通 公众。
B 系列股票，一张股票对应十个投票权，主要流通于公司 创始人及公司高层管理人员。
雅虎进入阿里之后的股权结构
此时的雅虎已成为阿里的第一大股东， 而且在董事会四个席位中获得一席，不 知马云有何想法
76亿美元回购雅虎在 阿里股权的50%，依 然是老大
阿里巴巴第五次融资
阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联交所上 市，发行价13.5港元每股，开盘价30港元涨幅122%融资 15 亿美元，创下中国互联网融资之最。 2012 年阿里从香 港退市，退市价仍然为13.5元每股。此轮融资对阿里来说 就是从股民手中获得了一个五年期190亿港币的无息贷款。
阿里巴巴第一次融资
时间：1999年10月
融资金额：500万美元 投资方：高盛、富达投资、新加坡政府科技发展基金、 Invest AB 融资背景：1999年3月马云以50万的原始资本将阿里巴巴 投入运作，半年后，会员数达41000。蔡崇信， InvestorAB 在亚洲做风险投资的负责人，1999 年与马云 接触后决定加入阿里巴巴。1999年蔡在华尔街的人脉发挥 作用，马云获得了以高盛为首的风险投资 500万美元。蔡 崇信也作为投资者进入公司董事会。
阿里巴巴
阿里巴巴与京东 杨明
我们所指的并非人口稀少的农村。除去35个大城市——比如上 海和成都——中国仍有125个城市的人口超过100万，另有上百 个城市人口超过50万。阿里巴巴在招股说明书中表示，相比沿 海主要城市，这些城市的实体购物选择稀缺，限制了人们购物 的质量、安全性和可选择范围。
阿里巴巴与京东 杨明
受制于繁文缛节
而在这些欠发达城市，物流基础设施建设和训练有素的快 递人员也很稀缺。物流网络很分散且不固定，因为受到很 多制度的制约。京东在招股说明书中写道，这些省的快递 服务公司必须从邮政部门获得快递许可，对于跨省快递还 另需专门许可。同时，他们还必须获得其他省的国土交通 道路运输许可证。
阿里巴巴与京东 杨明
然而尽管京东在最近五年多已经建立了自己的物流帝国，但 和阿里巴巴的物流中心相比依旧寒酸——京东在36个城市拥 有1620个物流中心。但京东实际控制这些物流中心，这让其 可以承诺43个城市可以当天到货，256个城市可以第二天到货。 而阿里巴巴的到货时间平均为三天。
阿里巴巴与京东 杨明
昂贵的扩张成本
阿里巴巴与京东 杨明
未来的消费竞争
这或许就是为何京东计划花费12亿美元的新资本建 立中国偏远地区的仓储物流网点的原因吧——这个计 划意味着京东可能需要几年时间才可以实现盈利。不 过投资者似乎并不担心，京东已经筹集了17.8亿美元 的资金。 当阿里巴巴上市的时候，投资者可能会对中国的在线 零售前景更有信心(阿里首次在美国证监会申请IPO的时 间是5月7日)。京东让人兴奋的估值意味着长期以来一直 盈利的阿里巴巴的估值或将比很多人预想的更高——也 许可以达到2000亿美元(超过Facebook)。不过他们可能 没有意识到的是，他们建造金融理财这种商业模式的所 在地还是一个中等收入国家。这些模式是否可以像在中 国以外的其他新兴市场国家一样顺利且低成本的进行下 去还是一个悬而未决的问题。
马云背后的神秘男人蔡崇信
马云背后的神秘男人蔡崇信生平经历蔡崇信在阿里巴巴刚成立时加入，就任CFO。
他的到来，才使公司真正规范化运作。
蔡崇信放下七十万美元年薪的德国投资公司工作，千里迢迢来投奔马云，每月只拿五百块人民币的薪水，帮马云去注册公司。
在湖畔花园炎热的夏夜，蔡崇信挥着汗水对着白板和第一批员工讲股份讲权益，将十八份个完全符合国际惯例的英文合同，叫马云和十八罗汉签字画押。
如果没有蔡崇信这样的人加入，阿里巴巴会是一个家族企业，会一直以“感情”、“理想”和“义气”去维持团队。
蔡崇信到来以后，将阿里巴巴做成了公司，并以正式合同的形式，将最初十八罗汉团队的利益绑到了一起。
这其实是至关重要的一步，阿里巴巴因此而得以将最初的创业激情和团队文化一直维系八年之久。
蔡崇信作为阿里巴巴的非执行董事,为阿里巴巴集团的创办人之一，也是阿里巴巴集团的董事及首席财务官。
蔡崇信曾负责完成阿里巴巴集团的许多里程碑事件，包括于一九九九年领导成立阿里巴巴集团香港总部及于二零零五年主导收购中国雅虎及雅虎对阿里巴巴集团的投资的谈判。
蔡崇信担任现职前曾于一九九九年至二零零零年出任阿里巴巴集团的首席运营官。
加入阿里巴巴集团前，蔡崇信曾于一九九五年至一九九九年出任北欧地区最大的工业控股公司Investor AB附属公司InvestorAsiaLimited的副总裁及高级投资经理，主要负责该公司亚洲私募股本业务。
于一九九四年至一九九五年，蔡先生曾任纽约并购公司Rosecliff,Inc.的副总裁及总法律顾问，并于一九九零年至一九九三年，在纽约Sullivan&Cromwell律师事务所以律师身份从事税务法律业务。
蔡崇信为纽约州执业律师，持有耶鲁大学经济学及东亚研究学士学位和耶鲁法学院法学。
一位神秘台湾囝仔，如何成为马云最重要的合伙人？没有他，阿里巴巴恐怕撑不过电子商务泡沫；没有他，阿里巴巴就拿不到软银资金、吃不下雅虎中国。
他让台湾中信辜家和富邦蔡家愿意掏钱投资，马云说：我最感谢的人是他！这位“台湾囝仔”，不仅在阿里巴巴内位居要职，还是最敏感的职务。
浅谈阿里巴巴集团的融资策略
浅谈阿里巴巴集团的融资策略[摘要]根据财务管理的相关理论，以企业生命周期和资本结构作为理论基础，将阿里巴巴集团的发展分为初创期、成长期、快速扩张期和上市期，并研究每个发展阶段的融资过程及融资策略，为我国众多的电子商务企业和各行业的中小企业融资和资本运作提供参考。
[关键词]融资策略；电子商务；互联网；发展电子商务的普及，改变了传统企业的交易方式。
在过去十年的发展里，整个行业环境已经发生了巨大的变化，互联网在世界范围内已经十分普遍，电子商务的发展也到了激烈竞争的年代，阿里巴巴就是在这个时代下诞生的成功的电子商务企业。
1阿里巴巴概况阿里巴巴为全球领先的电子商务公司，也是阿里巴巴集团的旗舰业务。
1999年2月，马云带领下的18位创始人在杭州的公寓中成立了阿里巴巴集团，注册资本为50万元。
自成立以来，集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。
公司肩负着让天下没有难做的生意为使命，怀揣着成为一家持续发展102年，分享数据的第一平台，幸福指数最高的企业的愿景，以六个核心价值观作为企业文化的基石和公司DNA的重要组成部分，阿里巴巴造就了今日的成功，成为全球仅次于谷歌的第二大国际多元化互联网公司。
2阿里巴巴六次融资分析阿里巴巴通过多轮融资，成功地提升并放大了企业的市场价值，同时每次融资也恰到好处地支持了业务的稳步发展。
但融资并非想象中那么简单，马云有自己的四条融资原则，即不要等到没钱的时候去融资，所有银行和投资人都有嫌贫爱富心理；企业在现金流量良好的情况下，要提前规划融资并尽快融资，未雨绸缪；寻找投资伙伴时要关注投资伙伴能够带来的附加值，如品牌、公司治理和技术；要重视公司的长远发展，寻找长期合作伙伴。
阿里巴巴公司从2002年起开始盈利，并出现连续增长的趋势。
这些成功的取得，归结原因之一就是很好地处理了融资、上市与企业经营三者之间的关系。
阿里巴巴创业初期发展历程
阿里巴巴创业初期发展历程现在阿里巴巴发展很快，世界各地都出现使用支付宝结账等等各种有关阿里巴巴集团的软件。
阿里巴巴的创业初期是怎样的，创业的时候会遇到哪些困难。
以下是店铺为大家整理的关于阿里巴巴创业初期，给大家作为参考，欢迎阅读!阿里巴巴创业初期：马云的创业经历1994年创业开始，18年来经历了中国互联网从萌芽到繁盛，他自己也浓缩了中国创业者所经历过的磨难和辉煌：三次创业、上市退市、与大股东争执，不担任CEO，直到今天阿里赴美上市。
1984年，第3次高考的马云，在前2次失败之后，做过秘书、搬运工，给杂志社蹬三轮，白天上班，晚上读夜校，最后勉强考入杭州师范学院英语系，毕业后进入杭州电子科技大学当英语老师。
虽然经历坎坷，但当时马云练就的英语能力，机缘巧合之中，为他的创业提供了帮助。
1994年，马云创立第一个机构：海博翻译社。
第一个月收入700元，房租2,000元。
马云独自背起麻袋去义乌，摆小摊养活翻译社，两年后组织了杭州的第一个英语角。
马云告诉《中国企业家》：“我当时认为翻译一定会有需求，应该能成功。
”1995年，号称“杭州英语最好”的马云，受到浙江省交通厅委托到美国催讨债务，意外在西雅图接触到互联网，他认定了互联网是未来的方向，并发现中国的网站都搜不到。
回国后马云和妻子、朋友筹集2万人民币创立了海博网络，三名员工是马云、马云夫人张瑛和何一兵。
并且启动了中国黄页项目，其模式是为中国企业提供互联网的在线信息发布和主页，当时的收费标准是，一个homepage，3000字外加一张照片，收费2万元。
在当时中国，推销中国黄页的马云被很多人视为“骗子”。
1997年底，中国黄页实现盈利。
但是和杭州电信合作后，双方产生分歧，让马云决定放弃网站。
外经贸部中国电子商务中心总经理1997年底，马云和团队受邀担任中国外经贸部中国电子商务中心总经理，负责开发其官方站点及中国产品网上交易市场。
开始接触到外经贸业务，马云做B2B网站的想法开始逐步成熟。
阿里巴巴IPO计划筹资暂定10亿美元
阿里巴巴IPO计划筹资暂定10亿美元5月7日消息，中国互联网巨头阿里巴巴集团正式提交在美国进行首次公开募股(IPO)的计划，在上市前证实了其庞大的电子商务业务的广度和规模。
预计阿里巴巴集团的上市将可能是历史上最大规模的IPO之一。
阿里巴巴提交的IPO申请文件显示，该公司去年拥有2.31亿活跃买家。
买家去年在阿里巴巴旗下三个购物网站共消费2,480亿美元，规模与芬兰的经济体量基本相当。
去年第四季度交易额较上年同比增长53%。
据Forrester Research的数据显示，去年的交易额比亚马逊( Inc.)网站的交易额高一倍以上，亚马逊去年的交易额约为1,100亿美元。
周二盘后发布的IPO申请标志着阿里巴巴在美销售股票工作正式迈出第一步。
阿里巴巴已聘请全球最大的六家投行负责打理上市事宜，预计基金经理和小型投资者也将仔细考察这家公司。
许多西方投资者更多是通过阿里巴巴的声望而非第一手经验熟悉这家公司的。
根据文件中披露的信息，4月份时阿里巴巴对自己的估值约为1,090亿美元，这基于阿里巴巴在文件中公布的股票发行数量以及该公司对其每股股票价值的内部估算。
如果将一些股权薪酬和部分优先股转换计算在内，估值将达到1,160亿美元。
不过在进行股票发售时，阿里巴巴可能寻求更高的估值。
分析师给出的估值预期在1,360亿美元至2,450亿美元不等。
阿里巴巴周一称，计划筹资10亿美元，不过外界普遍认为这只是一个暂定数字。
熟悉阿里巴巴情况的人士曾表示，该公司可能在这宗交易中筹资逾200亿美元，而且预计该交易最早也要等到今夏较晚时候才会启动。
整体而言，提交的上市文件表明，阿里巴巴的营收增速超过了支出增速。
在截至去年12月份的九个月中，阿里巴巴的营收成本同比增加了33%，至人民币99亿元。
营收成本包括各种运营成本和流量获得成本，以及向支付宝(Alipay)和其他金融机构支付的支付处理费用。
同期，该公司的产品开发成本上升了34%，至人民币38.9亿元。
阿里巴巴的融资历程和股权变动PPT课件
破灭使得马云举步维艰，到 2000 年 10 月的时候，马云融得的钱已
经烧掉了 2/3,关键时候，物色到当时在通用电气担任大中华区高管
的关明生，说服其出任阿里巴巴 CEO，帮助阿里巴巴渡过难关。在关
明生的帮助下，阿里巴巴成功过冬，还稍微实现了盈利。
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四、阿里巴巴第三轮融资
淘宝网的设立是2003年，主要是因为eBay的凶猛 入侵和非典改变了民众的购物习惯，这两个重要因素 聚合在一起形成了淘宝业务开展的绝佳时机。阿里巴 巴把握住了这个时机，于是淘宝网正式诞生。2003年 下半年，阿里巴巴再一次获得了软银、寰慧投资、富 达投资和TDF共8200万美元的投资，其中 6000万美元 是单独注资淘宝的，软银是其最大的股东。
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阿里巴巴股权回购
2012年5月21日，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，阿里巴巴集 团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股， 回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的 20%。 阿里巴巴集团表示，交易完成后，新的公司董事会中软银 和雅虎的投票权将降至50%以下，阿里巴巴集团公司董事会将维 持2:1:1(阿里巴巴集团、雅虎、软银)的比例。同时作为交易的一 部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，放弃一系列对 阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。因此71亿美元买回 来的不仅是20%的股份，马云也通过此次交易重新掌握新公司董 事会权力。
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阿里巴巴融资历程总览
时间 1999年 1999年 2000年 2004年 2005年 2007年 2014年
金额
投资人
50万元 500万美元 2500万美元
马云夫妇、同事、学生等
投资学课程论文
此处为学校LOGO《投资学》课程论文题目：长远的目光，高价的回报——阿里巴巴与软银的共赢学号：姓名：专业：班级：摘要：投资是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。
1999年3月马云开始创建阿里巴巴集团，在成立初期阿里巴巴集团仅取得50万的投资。
但经过15年的发展，阿里巴巴集团已成为电子商务的领头羊，经营多元化的互联网业务，2014年9月19日晚，阿里巴巴正式在纽交所挂牌交易，价格确定为每股68美元，其股票当天开盘价为92．7美元，阿里在交易中总共筹集到了250亿美元资金，创下了有史以来规模最大的一桩IPO交易。
阿里巴巴的成功正是他的投资者们所希望看到的，在这15年间，投资者与被投资者双方都获得了巨大收益，达到了共赢。
关键词：投资融资投资收益共赢一、阿里巴巴集团概况阿里巴巴集团，是一家由中国人在1999年创建的国际化的互联网公司；经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。
集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。
阿里巴巴集团在马云的带领下，以亿美元1680的市值在2014年9月19日于纽约上市，并于2014年12月15日，被记入《世界品牌500强》排行榜500强榜单。
二、阿里巴巴集团的筹资路（一）成立之初，内部集资1999年初，马云成立了一个17人的创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创业。
大家集资了50万元，在杭州设立研究开发中心，以香港为总部，创办阿里巴巴网站。
这便是阿里巴巴集团最初吸引的50万元投资，这50万元的起始资金把马云与17为合伙人带入了快速发展的互联网领域。
（二）资金的瓶颈，遇“天使”1999年秋，阿里巴巴这个小网站开始在海外有了一定的名气，同时很快地面临到资金的瓶颈：公司账上没钱了。
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阿里巴巴筹资过程
阿里巴巴筹资分析
阿里巴巴集团，是一家由马云于1999年带领其他17人所创建的国际化的互联网公司；集团由私人持股，服务来自超过240个国家和地区的互联网用户；经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集团建立了领先的消费者电子
商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操
作系统和互联网电视等领域。
集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。
阿里巴巴发展历程如众多上市公司一样，经历了初创期、成长期、快速扩张期、上市
期等阶段。
公司从一个18人的创业公司成为拥有6000多人的超大型互联网集团，成为世
界互联网电子商务的领军企业之一。
这一切都与其成功的融资密不可分。
阿里巴巴通过多
轮融资，即杠杆分批融资方式，成功地放大看企业市场价值，同时每次融资也恰到好处的
支持了业务的稳步发展。
从狭义上讲。
融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的
生产经营企情况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道和方式去筹集资金。
组织资金的供应，以保证公司正
常生产，经营管理等需要的理财行为。
现在让我来简要分析下阿里巴巴的筹资过程
第一次：创业之始，内部筹资
1999年2月，阿里巴巴静悄悄地诞生在杭州湖畔花园的一间小公寓里。
门上连一个牌子都没有挂，简陋、质朴、无名。
马云决定在杭州成立公司，远离当时已成为IT中心的
北京和深圳，这样会使公司运营成本更低。
阿里巴巴成立那天的第一次集会也成了筹资会。
马云让参会的18人（都是马云任杭
州科技大学英语老师时，夜大英语班的学生，被称为阿里的“十八罗汉”）拿出自己的存
款来，最终他们凑了50万元，作为初始投资。
第二次：外部筹资，天使投资
很快，阿里巴巴网页发布了。
马云很快就进入了外媒的视野。
互联网是个烧钱的行业，它的规模效应比其它行业都重要，所以对资本最为渴求。
马云需要风
投资金。
到了1999年底，钱已经成了公司的最大问题。
1999年10月，高盛的500万美元天使投资把阿里巴巴从悬崖边拉了回来。
第三次：成长阶段，二轮融资
2000年1月18日，马云收到软银2000万美元的融资。
就在这一年4月，美国纳斯达克市场IT泡沫破灭，股价暴跌。
这之后再没有投资者向中国的IT企业投资，而阿里巴巴
却有充裕的资金度过寒冬。
第四次：快速扩张，三轮融资
2019年2月17日，马云在北京宣布，阿里巴巴第三轮融资8200万美元，软银牵头出资6000万美元，其余2200万美金由富达、TDF和GGV出资。
这笔投资是当时国内互联网
金额最大的一笔私募投资。
三轮融资过后，阿里巴巴的持股结构改变为：马云及其团队占47%、软银占20%、富达占18%、其他几家股东占15%。
三轮融资合计1.12亿美元，并没有改变马云在阿里巴巴大股东的地位。
第五次：上市准备，雅虎入股
2019年8月11日，阿里巴巴创始人马云与雅虎全球首席运营官丹尼尔罗格高调宣布，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时得到雅虎10亿美元投资。
而雅虎获得阿里巴巴40%的股权及收益权和35%的表决权。
这是中国互联网史上最大的一起资本运作。
完成收购后，阿里巴巴公司新董事会共有4席，其中，阿里巴巴两席、雅虎公司一席、阿里巴巴的投资
人日本软银公司一席，阿里巴巴创始人马云仍将担任公司的CEO与董事会主席。
第六次：上市成功，高速发展
2019年，阿里巴巴进行了第一次重大的重组，在香港上市了公司的一部分，成功筹集到15亿美元的资金。
2019年9月19日，马云将在纽交所敲钟，阿里巴巴正式登陆纽约交易所，股票代码BABA。
阿里巴巴此次上市成为了全球最大规模IPO。
十几年前马云在杭州
湖畔花园的一间小公寓里创立的“阿里巴巴”，终于在19日晚叩响美国资本市场大门。
在纽约交易所上市交易首日开盘价92.70美元，收于93.89美元，市值为2314亿美元，
超越Facebook成为仅次于谷歌的世界第二大互联网公司。
我们可以看到在阿里巴巴成功的融资史上，总共使用了多种筹资方式，首先
是创业初期内部筹资的启动资金，其次是高盛作为天使投资人外部筹资，这是阿里巴
巴首次进行了扩张性的筹资，扩大了企业资产总额和资本总额。
之后第二、三轮融资都来
自于软银等VC集团的风险投资。
在这阿里进入了高速的扩张期，然后作为上市之前最大
的一笔股权融资雅虎的10亿美元也同样非常关键。
最后就是两次分别在港交所和纽约交
易所上市的IPO融资，一系列的成功筹资，成就了马云的电子商务帝国。