保险行业投资报告：四大险企营业收入高速增长 净利润实现增长

保险行业投资报告：四大险企营业收入高速增长净利润

实现增长

行业整体平稳增长，四大险企营业收入高速增长，净利润整体实现正

增长。2017 上半年保险行业实现寿险原保费收入 1.5 万亿元，同比增长29%；产险0.5 万亿元，同比增长13%；健康险0.3 万亿元，同比增长11%。其中四大险企共实现营收 1.1 万亿元，同比增长18%，较2016 全年增速大幅提高9 个百分点；平安、太保、国寿和新华营收增速分别为23%、23%、18%和-12%；共实现归母净利润650 亿元，同比增长8%，增速实现由负转正。

寿险：产品渠道转型，拉动新业务价值及内含价值持续提升。上半年四大险企总新业务价值1020 亿元，同比增长41%，显着高于新保收入增速9%；其中太保、平安、国寿、新华上半年NBV 分别同比增长59%、46%、32%、29%。新业务价值增长主要源于险企持续的价值转型，从产品结构来看，平安、太保进一步提高保障型产品比重，新华大力发展健康险，其收入占

比提升11 个百分点至27%；从期限结构来看，四大险企持续转型期缴产品，2017 上半年四大险企新单保费中期缴占比达53%，同比提升 6 个百分点；平安、新华、国寿新单期缴占比分别为92%、87%、47%，分别同比提升8、49、4 个百分点。

产险：行业龙头维持优势地位。2017 上半年以产险保费收入计算，我国前四大产险公司依次为人保、平安、太保和国寿，市占率依次为34%、20%、10%、6%。2017 上半年四大产险公司共实现保费收入3560 亿元，增速较2016 年回升 4 个百分点至14%，其中平安保费增速最高达23%，远