比亚迪价值投资分析

中南民族大学马克思主义学院

《毛泽东思想和中国特色社会主义理论体系概论》

课程社会实践作业

题目：比亚迪投资价值分析报告学院：经济学院

专业：金融

学生姓名：卢武警

学号：11091448

任课教师：张燚

比亚迪股份有限公司简介

比亚迪创立于1995年，现拥有IT、汽车和新能源三大产业。比亚迪稳居全

球第一大充电电池生产商地位，镍镉电池、

手机锂电池出货量全球第一；手机按键出

货量全球第一；手机外壳出货量全球第二。

比亚迪汽车已快速成长为最具创新的新锐

民族自主汽车品牌，更以独特技术领先全

球电动车市场。在新能源方面，比亚迪成

功推出了太阳能电站、储能电站、电动车、

LED等绿色产品，立志于继续引领全球新

能源变革！

从1995年创业时20余名员工，到2010年年底，比亚迪已拥有逾20万名员工；从1995年创业时的外租厂房，到2010年年底，比亚迪已建成广东、北京、陕西、上海、长沙等全国各地共十一大工业园，占地面积逾1,500万平方米；并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、中国台湾、中国香港等地设有分公司或办事处。

凭借可靠的产品品质，比亚迪IT产业群赢得了雄厚、稳固的客户基础，目前的客户既包括诺基亚、摩托罗拉、三星、索尼爱立信、京瓷、飞利浦等国际通讯业巨头，也有华为、中兴、联想等国内手机诸强，以及无绳电话用户包括伟易达、松下、索尼等行业领导者。

2003年，比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司，进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、S8、G3、M6、L3等传统高品质燃油汽车，以及领先全球的F3DM双模电动汽车、e6纯电动车及K9纯电动大巴等。

2008年12月15日，全球第一款不依赖充电站的双模电动车比亚迪F3DM 在深圳上市！2010年1月，e6纯电动车获准公告上市；2010年5月，比亚迪e6纯电动出租车，即全球首批纯电动出租车，批量推出上路运营。2010年1月，K9纯电动客车研发成功；同年9月，K9正式下线；2011年1月，K9在深圳、长沙分别投入载客试运营。比亚迪逐步确立全球新能源汽车领域的领先地位！目前，全球最资深的传统汽车发明者奔驰与全球最年轻的电动汽车技术先锋比亚迪已经展开合作！

比亚迪致力于开发绿色新能源，成功推出了太阳能电站、储能电站、电动车、LED等绿色产品。未来比亚迪将继续引领全球新能源变革，在即将到来的“新能源时代”中，比亚迪“三大绿色梦想”将让更多的国家和人民能够摆脱化石能源带来的环境污染等问题，让科技创新造福人类、荣耀世界！

2013年一季国外经济回暖，国内经济平稳发展，

汽车产业有望回暖

制造业采购经理指数2013年4月份大于50为50.6且2013年以来有逐步上升趋势，预示着制造业经济企稳回暖。工业品出厂价格指数（PPI）2013年4月份为97.4创开年来新低预示着企业生产成本下降。一季度GDP同比增长7.7%较2012年稍有回落。各种经济指标预示着2013年制造业经济运行良好，国内经济平稳发展。包括欧盟，日本和美国在内的经济区开始一季度回暖，海外市场在2013年有望回升。这一切给比亚迪公司在2013年的发展提供了良好的发展前景。

太阳能光伏发电产业受国家高度重视良好发展机遇来临

光伏产业在全球能源需求不断升高，传统能源价格居高不下以及环境问题关注度不断提升的背景下，可再生能源在全球范围内得到快速发展。中国太阳能光伏产业也取得了骄人成绩，涌现了无锡尚德、江西赛维等一大批优秀太阳能光伏企业。虽然目前中国整个太阳能光伏产业发展却并尽如人意，存在核心技术落后、产业链发展不平衡、产品附加值低等问题。但是产业链的发展与产业前景关系密切，正确认识我国太阳能光伏产业链发展现状与问题，是推动国内光伏产业健康发展的条件，在人类发展的今天无事无刻的需要能源，能源问题是人类向前发展的瓶颈，同时传统的煤炭能源对环境造成了严重的伤害，在经济高速发展而环境缺越来越恶劣的今天，我们在呼吁人与自然的和谐相处！

由于中国目前仍处于社会主义初级阶段，国内的基本矛盾仍然是人民日益增长的物质文化需求与落后生产力之间的矛盾，中国在世界上仍是最大的发展中国家，发展中仍然还存在不平衡、不协调、不可持续的问题，这些问题包括:资源约束趋紧、环境污染严重及生态系统退化等。

党的十八大报告将“生态文明”提升到更高的战略层面，将中国特色社会主义事业总体布局由经济建设、政治建设、文化建设、社会建设“四位一体”拓展为包

括生态文明建设在内的“五位一体”。生态文明是人类文明的一种高级形态，它以尊重和维护自然为前提，以人与人、人与自然、人与社会和谐共生为宗旨，以建立可持续的生产方式和消费方式为内涵，以引导人们走上持续、和谐的发展道路为着眼点。推进生态文明建设就是处理好人与自然和谐共生的关系，本质上是人类生存方式的改变。同时，要加大生态文化的宣传教育力度，使其逐步成为全社会的主流文化。同时，要促进经济体系的绿色转型，必须从国外引进先进的污染治理、环境监测技术等，大力发展循环、低碳、生态、知识型经济。

可见，党的十八大召开以来各级人士已经对人类居住的环境有了深刻认识。实现可持续发展是我们不懈的追求，然而，太阳能光伏发电产业的诞生，根本性地解决了传统能源的污染性。太阳能发电解决了实体经济发展过程中的能源瓶颈，同时也解决了由煤炭石油行业带来的污染问题。实现人与自然和谐相处。

二次充电电池利润有望提升公司发展空

间巨大

主要汽车业务利润42.1亿，占总利润65.24%，居于主导地位。而二次充电电池

（太阳能光伏发电）只有4个多亿仅占10.59%。可见，在国内人们对环保行业如此关注下和国外光伏产业“双反”降温下，光伏产业必有所回暖。另一方面，按地区分类利润构成来看，欧洲和美国销额不超过20个亿，企业未来发展空间巨大，2013年实乃开局之年。

新能源汽车将在今年加速发展，将大幅提升

公司估值

展望2013 年，限购等外部制约因素仍然存在，但汽车产业持续两年的低迷积累了大量有待释放的消费需求，该等需求已于2012 年第四季度有所释放，并将助推2013 年汽车市场重回持续成长的轨道。目前，中国汽车的整体渗透率仍然显着低于欧美国家，集团预计在一线城市饱和的情况下，二三四线城市的展潜力依然庞大，国内汽车产业仍有广阔的发展空间。

传统汽车业务方面，集团预计广受欢迎的S6、G6、L3 及「速锐」车型有望持续热销，继续巩固集团的市场地位。2013 年，集团将按计划推出多个新款车型，其中包括配备了更多电子化配置的中高端轿车车型思锐，以及配备更强动力的S6 改款车型。集团相信，新车型的陆续推出将加速集团传统汽车业务的恢复，为集团的二次腾飞增添更强动力。

全球汽车产业已经进入「低碳化」阶段，汽车工业与资源、环境以及社会之间的协调发展，变得愈加重要。新能源汽车作为全球汽车产业发展的必然趋势，虽然推进过程难免遭遇重重阻力，但新能源汽车替代传统汽车的趋势却坚定不移。国务院于2012 年 6 月印发《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）》，规划2015 年中国新能源汽车的累计产销量目标为50 万辆,2020 年达到500 万辆。

凭借政策的大力支持，集团将于2013 年继续加快推进新能源汽车的产业化步伐，推动新能源汽车于各个试点城市的推广。环境污染和能源消耗的问题是新能源汽车发展的内在动力，所以，价格高、续航里程短、充电不便以及替代能源汽车等等都只能是暂时延缓新能源汽车的发展，而不能阻止其发展。而且在鼓励政策的影响下，新能源汽车将加快发展。从目前取得的成绩来看，公司作为新能源汽车龙头，已经遥遥领先其他竞争对手，其竞争优势包括：完善的车型体系（K9，E6，“秦”以及“腾势”将构建一个完善的新能源汽车体系）、具备核心竞争力的技术优势（公司掌握电池、电机、电控三大核心技术）、成本、成本控制优势（垂直整合模式的最大优点）、针对不同应用领域（公共和私人消费)的解决方案、零首付的金融推广方案、以及良好的实际运营效果等等。结合目前国内外的推广情况来看，预计今年公司新能源汽车的销量将达到8000 台左右，同比约增长150%，明后年的销量将会继续保持较高增长，这将有利于公司的估值提升。

新产品方面，集团将于2013 年推出备受关注的第二代双模电动车「秦」车型。「秦」配置了双模二代技术和双向逆变技术，无论于外型设计还是新技术应用方面均较早前的第一代车型显着提升，拥有更强的市场竞争力，势将协助集团进一步拓展新能源汽车市场。此外，比亚迪戴姆勒电动汽车腾势车型也蓄势待发。