金融危机研究与分析(ppt 36张)
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金融危机研究与分析
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
一、何谓金融危机？
所谓金融危机 , 总体上是指一个经济 体出现了货币供给数量剧烈波动 , 金融机 构大规模倒闭 , 本国货币对外币汇率发生 大幅度波动,进而引起资本市场震荡,以致 实体经济受损的情况。
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
判断优质贷款或次级贷款的标准是根据借款 人的信用纪录、偿付额占收入的比率（DTI）；抵 押贷款占房产价值的比率（LTV）。一般来说， DTI低于55%、LTV低于85%的借款人的房贷为优质 贷款，而 DTI超过55%、LTV超过85%的贷款人的房 贷为次贷。“另类A级”房贷是介于优质和次贷之 间的灰色地带，是指借款人符合优质贷款标准， 但没有提供所有收入证明等法律文件。
南京师范大学中国经济研究中心
3、金融风险管理能力的提高为次级抵押贷款发放 提供了技术支持
随着信息技术的发展和评分系统的完善， 美国金融机构的风险管理能力逐步增加。在消费 者信贷市场上，金融机构能够有效地收集到消费 者的信用资料，对其信用风险进行有效评估。
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
第四阶段，2008年1月至2008年9月。
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
第五阶段，2008年 9月至今，全球大多数国家都已 收到本次危机的影响，危机已经扩大为全球性的 金融危机。 英国 10 月 24 日宣布第三季度 GDP 环比下降 0.5%，该国也成为第一个陷入衰退的主要发达经 济体。同时，冰岛请求 IMF 的救助，成为 1976 年 以来首个接受 IMF 贷款的西方国家。另外，韩国、 印尼等国家货币大幅贬值，政府面临困境。因此， 全球各主要国家此时都不约而同地出台重磅刺激 经济的政策，试图挽救这次危机带来的打击。11 月15——16日，二十国集团领导人金融市场和世 界经济峰会在美国首都华盛顿举行，主要经济体 开始寻求国际间的合作共同应对本次危机。
南京师范大学中国经济研究中心
2、市场竞争的加剧以及高收益的诱惑使得次级抵 押贷款成为金融机构的偏好产品。
在 2001 年之后，美国国 债回报逐渐降低，股市也一 度不景气，各大投资商、特
别是惯于攫取丰厚利润和承
担巨大风险的对冲基金投资 商们，迫切希望寻求新的金
融产品来获取最大收益。
20.02.2019
ຫໍສະໝຸດ Baidu
这种由银行或投资公司向信用较差的客户发 放的次贷风险较大，一旦发生拖欠、违约或取消 抵押品赎回权都会给贷款机构造成损失，并可能 引发多米诺骨牌效应，对美国和相关国家的金融 部门乃至全球金融市场产生消极影响。
（三）次级抵押贷款市场的兴起
1、较大上升空间的房价和低利率水平给次 级抵押贷款市场提供了快速发展的温床。
南京师范大学中国经济研究中心
20.02.2019
三、金融危机的预警信号
（一）实体部门的预警信号
（二）金融系统的预警信号
（三）国际货币和国际资本流动 （四）资产价格泡沫
20.02.2019
南京师范大学中国经济研究中心
四、美国次级贷款的含义及兴起
（一）次级贷款含义
指次级按揭贷款。是给信用状况较差，没
二、二十世纪十大金融危机
1、金本位的崩溃
2、1967年英镑危机
3、布雷顿森林体系的解体
4、1992年英镑危机 5、发展中国家债务危机
南京师范大学中国经济研究中心
20.02.2019
6、墨西哥金融危机
7、日本金融危机
8、俄罗斯金融危机
9、东南亚金融危机 10、韩国金融危机
4、美国一系列法案为次级抵押贷款市场的扩张营 造了法律环境。
1980年的《存款机构解除管制与货币控制法案》 和 1984 年 《二级抵押市场改善法案》以及 1986 年的 《税务改革法案》等一系列法案为次级抵押贷款市场的 扩张营造了良好了法律环境。在 20 世纪 80 年代初期， 不到 5%的新发行固定利率传统抵押贷款被证券化了，
有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的
个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放
出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率
更高。
20.02.2019
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（二）美国信用贷款
在美国抵押贷款市场，主要有三种信用等
级不同的贷款：
一是优质抵押贷款； 二是“另类A级”抵押贷款；
三是次级抵押贷款
20.02.2019
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第二阶段，2007年7月到8月，次贷危机扩散至股市。
第三阶段，2007年8月至2008年1月，次贷危机造成了 全球性信贷紧缩，对美国次贷问题的担忧日益加剧，已远 远超越了美国银行业和小型专业贷款机构的范畴。
这张拍摄于9月15日的照片显示雷曼兄弟公司的建筑外景。9月15日，美国第四 大证券公司雷曼兄弟申请破产保护，意味着这家在华尔街生存了 158 年的老牌 投资银行寿终正寝。
从 1997 年到 2005 年，美国房地产价格经过通货 膨胀调整以后的上涨率为 55% 。 2005 年第二季度达 到最大值13.64%。与此同时美国在遭受“9· 11”恐怖 袭击之后，经济增长速度减缓。为了刺激经济发展， 美联储在2001年-2004年连续的降息，联邦基金利率 最低降至1%。
20.02.2019
但到 20 世纪 80 年代晚期，一半以上被金融机构证券化
了。
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五、次贷危机的发生过程
第一阶段，2007年2月-7月，美国贷款机构对次贷 问题表示忧虑。
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——2007 年 2 月 13 日美国新世纪金融公司（ New Century Finance ）发出 2006 年第四季度盈利 预警。 —— 汇丰控股为在美次级房贷业务增加 18 亿美元 坏账拨备。 ——面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第 二 大 次 级 抵 押 贷 款 公 司 的 新 世 纪 金 融 (New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破 产保护、裁减54%的员工。
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所谓金融危机 , 总体上是指一个经济 体出现了货币供给数量剧烈波动 , 金融机 构大规模倒闭 , 本国货币对外币汇率发生 大幅度波动,进而引起资本市场震荡,以致 实体经济受损的情况。
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判断优质贷款或次级贷款的标准是根据借款 人的信用纪录、偿付额占收入的比率（DTI）；抵 押贷款占房产价值的比率（LTV）。一般来说， DTI低于55%、LTV低于85%的借款人的房贷为优质 贷款，而 DTI超过55%、LTV超过85%的贷款人的房 贷为次贷。“另类A级”房贷是介于优质和次贷之 间的灰色地带，是指借款人符合优质贷款标准， 但没有提供所有收入证明等法律文件。
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3、金融风险管理能力的提高为次级抵押贷款发放 提供了技术支持
随着信息技术的发展和评分系统的完善， 美国金融机构的风险管理能力逐步增加。在消费 者信贷市场上，金融机构能够有效地收集到消费 者的信用资料，对其信用风险进行有效评估。
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第四阶段，2008年1月至2008年9月。
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第五阶段，2008年 9月至今，全球大多数国家都已 收到本次危机的影响，危机已经扩大为全球性的 金融危机。 英国 10 月 24 日宣布第三季度 GDP 环比下降 0.5%，该国也成为第一个陷入衰退的主要发达经 济体。同时，冰岛请求 IMF 的救助，成为 1976 年 以来首个接受 IMF 贷款的西方国家。另外，韩国、 印尼等国家货币大幅贬值，政府面临困境。因此， 全球各主要国家此时都不约而同地出台重磅刺激 经济的政策，试图挽救这次危机带来的打击。11 月15——16日，二十国集团领导人金融市场和世 界经济峰会在美国首都华盛顿举行，主要经济体 开始寻求国际间的合作共同应对本次危机。
南京师范大学中国经济研究中心
2、市场竞争的加剧以及高收益的诱惑使得次级抵 押贷款成为金融机构的偏好产品。
在 2001 年之后，美国国 债回报逐渐降低，股市也一 度不景气，各大投资商、特
别是惯于攫取丰厚利润和承
担巨大风险的对冲基金投资 商们，迫切希望寻求新的金
融产品来获取最大收益。
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
这种由银行或投资公司向信用较差的客户发 放的次贷风险较大，一旦发生拖欠、违约或取消 抵押品赎回权都会给贷款机构造成损失，并可能 引发多米诺骨牌效应，对美国和相关国家的金融 部门乃至全球金融市场产生消极影响。
（三）次级抵押贷款市场的兴起
1、较大上升空间的房价和低利率水平给次 级抵押贷款市场提供了快速发展的温床。
南京师范大学中国经济研究中心
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三、金融危机的预警信号
（一）实体部门的预警信号
（二）金融系统的预警信号
（三）国际货币和国际资本流动 （四）资产价格泡沫
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四、美国次级贷款的含义及兴起
（一）次级贷款含义
指次级按揭贷款。是给信用状况较差，没
二、二十世纪十大金融危机
1、金本位的崩溃
2、1967年英镑危机
3、布雷顿森林体系的解体
4、1992年英镑危机 5、发展中国家债务危机
南京师范大学中国经济研究中心
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6、墨西哥金融危机
7、日本金融危机
8、俄罗斯金融危机
9、东南亚金融危机 10、韩国金融危机
4、美国一系列法案为次级抵押贷款市场的扩张营 造了法律环境。
1980年的《存款机构解除管制与货币控制法案》 和 1984 年 《二级抵押市场改善法案》以及 1986 年的 《税务改革法案》等一系列法案为次级抵押贷款市场的 扩张营造了良好了法律环境。在 20 世纪 80 年代初期， 不到 5%的新发行固定利率传统抵押贷款被证券化了，
有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的
个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放
出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率
更高。
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（二）美国信用贷款
在美国抵押贷款市场，主要有三种信用等
级不同的贷款：
一是优质抵押贷款； 二是“另类A级”抵押贷款；
三是次级抵押贷款
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第二阶段，2007年7月到8月，次贷危机扩散至股市。
第三阶段，2007年8月至2008年1月，次贷危机造成了 全球性信贷紧缩，对美国次贷问题的担忧日益加剧，已远 远超越了美国银行业和小型专业贷款机构的范畴。
这张拍摄于9月15日的照片显示雷曼兄弟公司的建筑外景。9月15日，美国第四 大证券公司雷曼兄弟申请破产保护，意味着这家在华尔街生存了 158 年的老牌 投资银行寿终正寝。
从 1997 年到 2005 年，美国房地产价格经过通货 膨胀调整以后的上涨率为 55% 。 2005 年第二季度达 到最大值13.64%。与此同时美国在遭受“9· 11”恐怖 袭击之后，经济增长速度减缓。为了刺激经济发展， 美联储在2001年-2004年连续的降息，联邦基金利率 最低降至1%。
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但到 20 世纪 80 年代晚期，一半以上被金融机构证券化
了。
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五、次贷危机的发生过程
第一阶段，2007年2月-7月，美国贷款机构对次贷 问题表示忧虑。
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——2007 年 2 月 13 日美国新世纪金融公司（ New Century Finance ）发出 2006 年第四季度盈利 预警。 —— 汇丰控股为在美次级房贷业务增加 18 亿美元 坏账拨备。 ——面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第 二 大 次 级 抵 押 贷 款 公 司 的 新 世 纪 金 融 (New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破 产保护、裁减54%的员工。