上市公司并购融资问题
公司并购中的七大问题及对应解决方案
公司并购中的七大问题及对应解决方案近年来，随着经济全球化的加速和市场竞争的日益激烈，公司并购成为许多企业实现快速发展和拓展市场的重要手段。
然而，在公司并购的过程中，常常会面临各种问题和挑战。
本文将探讨公司并购中的七大问题，并提供相应的解决方案，以帮助企业顺利实现并购目标。
一、战略合理性问题在进行并购之前，公司需要明确并购的战略目标和合理性。
一些企业过于追求规模扩张，但忽视战略匹配度，导致并购失败。
解决这一问题的关键在于制定明确的并购战略规划，综合考虑市场需求、自身实力和未来发展方向，确保并购具备合理性和可持续性。
二、财务评估问题在并购过程中，进行准确的财务评估是非常关键的。
对被收购企业的财务状况进行全面、客观的评估，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，以确保并购后的整合效果和经济效益。
同时，应当谨慎考虑被收购企业的财务风险，并采取相应的风险控制措施。
三、文化融合问题在不同企业进行合并时，会面临文化差异的问题。
不同的企业有不同的经营理念、规范和价值观，在文化融合上存在一定的难度。
解决这一问题的方法是开展文化尊重、沟通和融合的工作，建立良好的沟通机制，培养团队合作精神，以实现文化的有机融合。
四、组织结构调整问题并购后，企业可能需要对组织结构进行调整以实现资源的优化配置和运营效率的提升。
面对这一问题，企业应当进行详细的组织结构设计和人员安排，合理规划并购后的岗位设置、职责分工和人员流动，确保员工的合理安置和岗位匹配，降低组织结构调整给企业带来的不稳定因素。
五、员工福利问题并购可能会导致岗位变动、人员流动，对员工的福利待遇和职业发展带来一定的影响。
为了解决这一问题，企业应当及时与员工进行沟通，依法保障员工的权益，提供良好的培训和发展机会，积极营造稳定的工作环境，以减少员工的不确定性和抵触情绪，促进员工的积极参与和合作。
六、知识产权保护问题在并购中，被收购企业的知识产权问题需要引起足够的重视。
企业在并购前应对被收购企业的知识产权进行调查和审查，确保其合法性和有效性。
上市公司在企业并购中融资选择问题的探讨
二 上市公司融资方式 选择现状及 问题
并购融资方式主要存在 内源融资和外源融资两种 ， 内源融资主 要来源于企业 自有资金 ， 外源融资主要有债务融资 、权益融资、混 合融资。由于 并购行为所需 的资金量较大 ， 所以一般上市公司一般 通过外部融资方式获取资金， 很少使用 自有资金。在债券融资中， 主 要是通过银行借款的方式进行 ， 由于我国金融监管和资本市场的缺 陷， 上市公司发行 的公司债与可转换债所 占比重较小 ； 权益融资是我 国上市公司融资的最主要方式之一 ， 由于股权融资不需还本， 成本较 低， 再加上我国资本市场的特殊陛， 很多上市公司通过发行股票来向 资本市场释放资本利好的信号， 所以， 我国上市公司存在偏好权益融 资的现象 ， 可转换债券和认 股权证是混合融资的主要方式， 由于混合 融资方式具有权益和债务融资的特征 ， 因此 ， 混合融资在我国取得了 快速发展 ， 截至２ ０ ０ ９ 年， 共有 １ ２ 支可转换债在沪深两市交易。除了以 上融资方式， 杠杆收购在我 国上市公司并购中也逐步得到应用和发 展。 虽然很多融资方式在我国都存在 ， 但是在并购的过程 中， 上市公 司主要是通过贷款 、发行股票和 自有资金进行融资， 因此方式比较 单一 。在 以上的方式中， 存在的问题主要有 ： 首先并购贷款受到诸多 限制， 由于企业资本质量的影响 ， 短期信贷难 以成功， 由于商业银行 缺乏后期参与企业运作管理的能力以及信贷抵押机制的不健全 ， 使 得长期贷款受到诸多限制 ， 其次 ， 发行债券或票据受到主体规模、资 金用途、偿债能力等方面的约束， 以及我国债券市场的不完善， 使得 我国债券发行存在较多 问题 ； 再次 ， 股权融资受资本市场影响较大 ， 股票市场的不稳定使得股票价格高低不定， 融资能力受限 ； 最后 ， 由 于我国资本市场对于融资 的诸多限制使得很多融资方式不能很好 融资能力 ， 进而确保企业支付外部融资成本的能力， 为并购融资奠定 地应用， 其根本的原 因是 由于我 国资本市场发展的不完善造成的。 较好的基础 。 除了融资方式单一 ， 我国并购融资 中还存在操作不规范、监督约束 （ ２ ） 公 司的财务 能力 。上市公司在并购融资 中应该考虑公司 目 机制不健全等问题。 前的负债水平以及财务偿债 能力 ， 如果公司的 自有资本较多， 那么 企业的偿债能力较强， 信誉较高， 就能够较容易在资本市场上以较低 三、上 市公 司并购 中融资方式选择应考虑的因素 的成本筹集到资金 ， 此时适合采用外部融资的方式 ； 如果 自有资本较 虽然在并购融资时会面临诸多的问题 ， 那么企业在选择融资方 少， 那么上市公司只能通过债务融资方式。另外， 还要考虑公司的负 式时应该考虑哪些因素 ， 选择最优的融资方式 ， 进而提高企业价值 债水平， 较高的负债率会增加公司的财务风险， 通过借贷融资的难度
对上市公司融资问题的一些思考
对上市公司融资问题的一些思考上市公司在发展过程中，常常需要进行融资来支持企业运营和扩张。
融资问题对于上市公司来说非常重要，涉及到公司的发展方向、财务状况以及股东利益等诸多问题。
本文将对上市公司融资问题进行一些思考。
一、融资的意义和目的融资是指企业通过筹集资金来满足运营和发展需求的过程。
对于上市公司来说，融资的意义和目的有以下几点：1. 拓宽资金来源：融资可以帮助上市公司拓宽资金来源，减轻企业的财务压力。
通过发行股票或债券等方式筹集资金，可以灵活运用这些资金来满足公司的日常运营和发展需求。
2. 支持扩张和投资：上市公司通常需要大量资金来进行业务扩张和投资。
融资可以提供资金支持，帮助公司实现战略目标。
通过融资来扩大生产规模、开拓新市场、进行并购等，提升企业竞争力和市场份额。
3. 提高企业知名度和声誉：上市公司融资可以吸引资本市场的关注，提高企业的知名度和声誉，有利于公司品牌的建立和市场形象的塑造。
这对于吸引潜在客户、合作伙伴和投资者都非常重要。
二、融资方式的选择上市公司的融资方式多种多样，可以根据具体情况选择合适的方式。
常见的融资方式包括股票发行、债券发行、银行贷款、股权融资等。
在选择融资方式时，需要考虑公司的财务状况、发展需求、资本市场环境等因素。
以下是对一些常见融资方式的思考：1. 股票发行：股票发行是一种常见的融资方式，可以吸引投资者购买公司股票，从而增加公司的资本金。
股票发行可以通过首次公开发行（IPO）、增发、配股等方式进行。
在选择股票发行时，需要考虑市场的需求、公司的估值、股价走势等因素。
2. 债券发行：债券发行是一种通过向投资者发行债券来筹集资金的方式。
债券发行可以提供稳定的长期资金，相对于股票融资更加灵活。
在选择债券发行时，需要考虑债券的期限、利率、风险等因素。
3. 银行贷款：银行贷款是一种常见的短期融资方式，可以满足公司的流动性需求。
银行贷款可以提供快速、灵活的资金支持，但需要考虑利率、担保要求、还款能力等问题。
我国上市公司并购融资方式及其问题研究
我国上市公司并购融资方式及其问题研究，不少于1000字随着我国经济的快速发展，企业的并购活动不断增多，其中上市公司并购融资更是一种常见的形式。
本文将从上市公司并购融资的基本方式、优点与问题等方面进行探讨。
一、上市公司并购融资的基本方式1. 债券发行债券发行是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行企业债、可转换债券等债券产品来筹资。
2. 股票发行股票发行也是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行股票，让更多的投资者参与其中，从而扩大自身的资金规模。
3. 贷款融资贷款融资是上市公司并购融资的另一种方式。
上市公司可以向银行申请贷款，以达到筹资的目的。
二、上市公司并购融资的优点1. 提高企业资本实力上市公司并购融资能够帮助企业快速提升资本实力，增加资产规模，提高企业能够承担风险的能力。
2. 降低融资成本上市公司并购融资可以吸引更多的投资者参与其中，扩大融资渠道，降低融资成本。
3. 实现产业结构优化和整合上市公司并购融资能够促进产业结构的优化和整合，提高企业经济效益和核心竞争力。
三、上市公司并购融资存在的问题1. 财务风险上市公司并购融资往往需要大量的融资，如果管理不当，有可能导致财务风险加大，出现债务违约等问题。
2. 经营风险上市公司并购融资往往需要承担较大的经营风险，如果并购对象的经营状况不佳，可能对企业产生不良影响。
3. 股权分散上市公司并购融资往往需要发行大量的股票，这样会导致股权分散，使得企业的管理难度加大。
四、结语总的来说，上市公司并购融资是一种比较常见的筹资方式。
虽然具有较多的优点，但同时也存在诸多问题。
企业应该在进行并购融资时慎重考虑，合理规划策略，避免发生不必要的风险。
浅谈上市公司并购重组财务风险及应对措施
浅谈上市公司并购重组财务风险及应对措施芦爱玲摘㊀要:当前ꎬ世界经济整体走势低迷ꎬ我国经济增速也逐渐放缓ꎮ面对当前局势ꎬ上市公司只有不断增强自身能力ꎬ才能保证在激烈的市场竞争中稳定长远发展ꎮ许多上市公司在发展战略㊁增长业绩㊁保障股东权益等方面投入和关注度较高ꎬ选择最佳的时机与其他可投入资本进行并购重组交易ꎬ从而完成上市公司的优化ꎬ维系上市公司的平稳发展ꎮ关键词:上市公司ꎻ并购重组ꎻ财务风险ꎻ应对措施㊀㊀从上市公司的角度看ꎬ选择一个优质的资产实行并购重组是发展战略中的重要环节ꎬ这可以影响全局ꎬ甚至会涉及公司内的各个方面的利益发展ꎮ所以ꎬ上市公司在进行并购重组的时候一定要经过缜密的研究和规划ꎮ上市公司想要获得更加优质的业绩预期ꎬ提高上市公司的市场地位ꎬ并购重组是一项重要的手段ꎬ可以快速扩大企业业务或规模ꎮ假使实行并购重组企划失败ꎬ将会给公司带来严重的财务风险ꎬ进而会直接影响公司将来的规划与发展ꎮ财务安全极其重要ꎬ是企业发展的基础ꎬ如果操作不当导致实行并购重组时遭遇重大风险ꎬ还会引起公司业绩下滑ꎬ对上市公司未来发展造成不利影响ꎮ所以对于上市公司及其投资人来讲ꎬ实行并购重组计划可谓是风险与机遇并存ꎬ而如何把并购重组造成的风险降到最低ꎬ是实行并购重组计划时急需思考的问题ꎮ一㊁我国上市公司并购重组面临的财务风险(一)上市公司并购重组过程中存在的财务风险实务中ꎬ上市公司并购中面临的财务风险大体包括:第一ꎬ融资风险ꎮ在上市公司实行并购重组时需要投入不少的资金ꎬ所以上市公司会选择对外融资来筹备资金ꎬ但受融资环境的影响ꎬ企业融资成本难确定ꎬ存在融不到资或融资成本过高等情况ꎮ其中还会涉及发行股票的市场价值风险㊁借款偿付时承担本息风险以及难以预测的汇率折损风险㊁发行股票公司的结算风险等ꎮ第二ꎬ投资风险ꎮ并购重组本质上也是上市公司的一项投资ꎬ并购一旦失败ꎬ必然给企业带来损失ꎮ由于并购双方信息并不对称ꎬ如果企业投资可行性分析㊁效益性分析等不到位ꎬ就会存在实际投资不及预期㊁项目中途难以继续等可能性ꎮ(二)信息不均等导致的财务风险通过并购优质资源从而提高市场竞争力㊁提高市场地位是上市公司并购重组的主要目的ꎮ所以在上市公司考察并购重组对象时一定要对企业进行充分调查ꎬ详细了解企业内情ꎬ对于了解相关信息的各种渠道途径一定要全盘掌握ꎮ在实践中我们经常遇到上市公司因为判断出错㊁提供资料存在弄虚作假等问题状况下就轻易实行并购重组ꎬ结果导致失败的例子ꎮ这种实例在一些经济发达国家中也会出现ꎮ所以ꎬ只有深入分析所了解的相关信息ꎬ充分了解目标企业真实情况ꎬ同时与企业自身发展所需相结合来考虑是否决定实行并购重组行为ꎮ二㊁我国上市公司对财务风险的应对措施上市公司如果想要保持业绩稳定增长ꎬ企业稳健发展ꎬ那么并购重组措施是必不可少的ꎬ因为上市公司施行并购重组不仅是市场发展的客观趋势ꎬ同时也是上市公司发展到一定程度上的重要选择ꎮ上市公司只有将可能会出现的财务风险烂熟于心ꎬ才可以保证并购重组的实行能够顺利完成ꎮ从控制财务风险的角度看ꎬ上市公司应该从以下几个方面来思考该如何降低并购重组可能会引发的风险ꎮ(一)规范财务操控机制上市公司施行并购重组能否成功很大程度上取决于财务环境的稳定ꎬ而财务环境的控制机制主要是受财务控制制度完善的影响ꎬ具体关系到公司财务管理机制㊁内部审议流程ꎬ还有人力资源节约等多方面ꎮ在上市公司的管理层看来ꎬ要想完成并购重组ꎬ对当前科技发展㊁经济发展所带来的变化ꎬ对目标企业所处行业的最新行情等有所关注是很有必要的ꎬ只有有效合理地利用可利用的一切资源ꎬ降低并购重组时企业的经营成本ꎬ并购重组才可以顺利实现ꎮ除此以外ꎬ在上市公司进行并购重组时ꎬ也要在第一时间建立起可以充分利用人力资源的㊁使其发挥积极作用的内部管理制度ꎬ只有人力资源的充分利用ꎬ与合作企业利益相关人员共同进行管理ꎬ采取公开透明的治理方法ꎬ才可以有效降低并购重组可能会带来的风险ꎮ(二)施行有效的监督方法对于上市公司来说ꎬ施行并购重组是一个重要事项ꎬ可以对上市公司的股票价格波动产生比较直观的影响ꎮ本人认为应该对上市公司的并购重组活动进行严格监督ꎬ这样才可以避免公司背后任意利用并购重组来改变股票价格ꎬ侵犯一部分中小企业以及投资人利益ꎮ除了上市公司自身要有对并购重组事项进行严格监管ꎬ地方政府的相关部门也要有针对性的制订方案㊁规则㊁计划㊁方针㊁政策等ꎬ对上市公司的运营活动进行强有力的监管ꎮ对于上市公司的经济监管是指使用税收㊁奖罚㊁物价等方式约束上市公司的一些营销行为ꎮ此外ꎬ从上市公司内部监管的角度来看ꎬ对上市公司进行并购重组计划中针对财务风险制订一个切实可操作的方案是很有必要的ꎬ并对一些关键指标进行严格审查ꎬ其中包括实用性评定㊁符合性评定㊁有效性评定等ꎮ对上市公司的内部审查行为主要是为了让其可以尽早了解并购重组财务风险控制的有效性ꎮ如果出现上市公司监管不健全或符合性评估不能达到要求时ꎬ上市公司就应该通过一些必要的改革来完善对各种控制标准㊁操控方法以及操控活动的规定ꎮ对于上市公司并购重组的监管过程中ꎬ应该合理有效使用其中几种方法ꎬ以保障上市公司在并购重组过程中对财务风险的控制可以在可控范围内ꎮ(三)制订有效的并购重组策划对于上市公司来说ꎬ达成并购重组的目标是方向ꎬ细节㊀㊀㊀(下转第５１页)析[Ｊ].金融经济ꎬ２０１６(１０):１９４－１９５.[４]毕秀玲ꎬ万慧.内部控制审计意见对财务报告审计意见影响探究 基于２０１４年主板上市公司数据[Ｊ].财会通讯ꎬ２０１７(７):２２－２５.[５]李琳.内部控制缺陷对财务报告审计意见的影响研究[Ｄ].济南:山东财经大学ꎬ２０１７.[６]肖璧泓.财务报告审计与内部控制审计[Ｊ].商ꎬ２０１６(４):１２４.[７]罗娜.整合审计在我国会计师事务所的运用研究[Ｄ].成都:西南财经大学ꎬ２０１３.[８]郝玉贵ꎬ徐露.上市公司内部控制缺陷与审计意见 中国证券市场上第一份否定意见的内控审计案例研究[Ｊ].财会学习ꎬ２０１３(７):４０－４４.[９]景静.企业内部控制审计相关问题研究 Ａ公司内控否定意见案例分析[Ｊ].财会通讯ꎬ２０１４(１０):７７－８０.[１０]张林华.基于 ＣＯＳＯ报告 的Ａ公司内部控制的分析研究[Ｄ].兰州:兰州大学ꎬ２０１３.[１１]闫一玉.企业内部控制失效案例分析 山东新华医药集团有限责任公司[Ｊ].中国市场ꎬ２０１８(１１):８８－８９.[１２]何芹.内部控制审计意见㊁财务报表审计意见及内部控制自评结论 比较分析与数据检验[Ｊ].中国注册会计师ꎬ２０１５(２):４８－５３.[１３]黄淑.财务报告审计意见与内部控制审计意见不一致对债权人决策的影响[Ｄ].太原:山西财经大学ꎬ２０１９.[１４]王振.论内控被否是否一定被出具非标准意见[Ｊ].中国管理信息化ꎬ２０２０ꎬ２３(７):１３９－１４１.[１５]唐建华.内部控制审计与财务报表审计的联系㊁区别与整合[Ｊ].上海立信会计学院学报ꎬ２０１１ꎬ２５(３):１９－２４.[１６]罗忠莲.上市公司内部控制审计对财务报表审计质量影响研究[Ｊ].财会通讯ꎬ２０１７(４):１１１－１１３＋４.[１７]芦雅婷.内部控制审计意见与年报审计意见差异分析 基于２０１４年上市公司审计报告[Ｊ].财会月刊ꎬ２０１５(２５):４８－５０.作者简介:章佳玲ꎬ浙江财经大学会计学院ꎮ(上接第４１页)决定成败ꎬ具体的实施并购重组方案就是细节ꎮ一个成功的上市公司并购重组一定有着合理的实施规划ꎮ首先ꎬ在计划实施前ꎬ上市公司要明确并购前中后各阶段所需投入的资金㊁人力等ꎬ制订适宜的资金规划ꎬ由财务人员利用其专业知识ꎬ结合企业实际ꎬ选取融资渠道ꎬ制订融资方案ꎬ确保并购重组过程中的资金需求可以得以满足ꎮ其次ꎬ财务人员也需做好财务服务支持ꎬ不断分析并购重组的实际开展情况ꎬ分析其中的投融资风险等ꎬ进行风险评估ꎬ当有了风险评估结果后ꎬ要制订与之对应的保护措施ꎬ将财务风险控制在可接受范围内ꎬ这是实行内部操控的具体方法ꎮ对于上市公司来说ꎬ制订合理可行的并购重组计划是十分必要的ꎬ不过也不能过于要求控制优质资源而导致短视ꎮ所以上市公司应该在控制中加入自动调配功能来避免因个人因素导致的不利影响ꎮ一些上市公司的并购重组计划失败ꎬ就是因为对于优质资源控制脱离实际导致的ꎮ制订可实施性强的方案是上市公司进行并购重组的重要一环ꎬ这些计划的施行一定要有这几个方面:风险评估㊁风险应对㊁信息交流㊁施行监管㊁目的确立㊁环境建设等ꎮ(四)建立通畅的信息交流渠道为了解决信息不均等的问题ꎬ建立通畅的信息交流渠道很有必要ꎬ同时这也是上市公司进行并购重组的重要保障ꎮ当上市公司并购重组计划开始后应该尽快与目标公司建立通畅的信息交流渠道ꎬ防止因为沟通不便带来的负面影响ꎮ同时也应该尽量避免并购企业人员因为抵触心理导致的负面影响ꎮ第一时间有效的沟通可以很好消除员工心中的顾虑ꎬ可以很好地调整员工心态ꎮ具体方法有以下几种:一是可以通过召开员工动员大会㊁与各部门开展工作会议㊁与公司管理层进行深入交流等方法实现ꎻ二是可以通过会议宣传母公司的先进管理理念和企业文化ꎬ让员工了解母公司ꎬ改变负面情绪ꎬ积极适应母公司的工作节奏以及工作规律ꎻ三是可以让新的管理层去了解母公司员工的思想活动和过去经营管理方法的可行性与缺点ꎬ为公司经营管理方法提出合理化建议ꎬ使公司可以平稳发展ꎬ创造机遇ꎮ三㊁结语在一次并购重组行动中ꎬ对于财务风险的管控应该是整个策划的核心ꎬ只有将财务风险预案时刻放在核心位置ꎬ同时与其他具体实施方法紧密联系在一起ꎬ才可以提高对上市公司并购重组财务风险的把控ꎮ将风险控制在自己所能接受的范围内才是施行内部控制的具体方式ꎮ为了使财务系统工作效率充分发挥出来ꎬ就必须提高对资源的整合能力ꎬ提升公司的操作系统有效实施性ꎬ而控制过程以及有序的控制行为是其中要点ꎮ只有合理行为规范化ꎬ整个操作过程才可以按照既定航线进行ꎬ才可以彰显并购重组策划和财务风险控制的有效性ꎮ参考文献:[１]史涛.探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施[Ｊ].财经界(学术版)ꎬ２０１９ꎬ５０５(４):８８－８９.[２]钱瑶.上市公司并购重组财务风险分析[Ｊ].时代经贸ꎬ２０１９(８):８－９.作者简介:芦爱玲ꎬ正衡房地产资产评估有限公司ꎮ。
上市公司融资成本问题及对策分析
上市公司融资成本问题及对策分析随着市场经济的发展，公司融资已成为一种常见的资本运作方式，尤其是上市公司。
随着金融市场的不稳定以及投资环境的变化，上市公司融资成本问题已引起了广泛关注。
本文将从融资成本问题的定义出发，进行扼要的分析，并提出相关对策。
上市公司融资成本是指公司从外部融资获取资金所涉及的成本，一般包括资金成本、信息成本、税收成本等。
融资成本的高低直接影响公司的盈利能力和投资回报率，因此成本控制是上市公司融资的关键问题。
资金成本是上市公司融资成本的重要组成部分。
资金成本主要体现在利息或股权分配上。
较高的资金成本会增加融资金额的还款压力，从而降低资本的可持续性。
为降低资金成本，上市公司可以考虑多种方式，选择低利率的贷款机构或债券市场，优化资本结构，降低负债比率等。
上市公司还可积极寻找优质投资项目，提升盈利能力，从而减少对外部资金的需求，降低融资成本。
信息成本是上市公司融资成本的另一个重要方面。
信息成本主要体现在信息披露、审计报告和风险评估等方面。
对于投资者来说，信息的透明和准确是参与融资决策的重要依据。
如果上市公司的信息披露不完善或存在虚假宣传，将增加投资者的信息搜索成本和判断成本，从而提高融资成本。
为降低信息成本，上市公司应加强信息披露制度建设，提高信息披露的透明度和及时性，增加与投资者的沟通和互动。
通过与权威机构合作，进行审计和风险评估，提高公司的信用度和投资者的信任度。
税收成本也是上市公司融资成本的重要考量因素。
税收政策的变化直接影响公司盈利能力和融资成本。
对于上市公司而言，降低税收成本可以通过合理的税收规划和资源配置实现。
通过合理利用税收优惠政策进行投资布局和资本运作，降低融资成本。
上市公司还可以采取并购等方式进行重组和整合，优化资本结构，实现跨区域和跨行业的税收优惠。
上市公司融资成本的高低直接影响公司的盈利能力和投资回报率。
上市公司应注重成本控制，并采取相应对策。
通过降低资金成本、优化信息披露和加强税收规划等措施，可以有效降低融资成本，提升公司盈利能力和投资回报率，实现可持续发展。
工作总结上市公司并购融资
工作总结上市公司并购融资在过去的一段时间里，我作为财务部门的一员，参与了公司的上市过程以及并购融资项目。
通过这些经历，我深刻认识到了上市公司并购融资对于企业发展的重要性。
在这篇文章中，我将总结我在这方面的工作经验和心得体会。
一、融资前的准备工作在进行上市公司并购融资之前，充分的准备工作是至关重要的。
首先，我们需要进行项目的初步调研和筛选，明确并购的目标和目的。
在这个阶段，我主要负责了市场研究和竞争分析，确保我们对于并购对象的了解全面且准确。
接下来，需要进行尽职调查和财务分析，评估并购对象的财务状况和潜在风险。
我参与了对目标公司财务报表的分析和重要财务指标的评估，以及相关的商业尽职调查。
这些工作使我更加了解了企业财务状况和核心价值。
二、与相关方的沟通与协调并购融资是一个涉及多方利益相关者的复杂过程，因此有效的沟通和协调是至关重要的。
我与公司内部各部门进行了密切合作，如法务、行政、销售等，以确保并购项目的各项工作顺利进行。
此外，我还需要与外部机构、投资者以及法律顾问等进行沟通和协调，确保信息传递的畅通和合作的顺利进行。
三、风险评估与管理在并购融资的过程中，风险评估和风险管理是至关重要的环节。
在我的工作中，我负责评估潜在风险并提出相应的风险控制方案。
我与团队一起进行了风险分析和应对计划的制定。
通过对各种潜在风险的研究和评估，我们能够及时发现问题并采取相应措施，降低风险对项目的影响。
四、财务报表和资金募集在上市公司并购融资过程中，准确的财务报表和资金募集是最为核心的任务之一。
我负责了财务报表的编制和审核工作，并确保其真实、准确。
此外，我还参与了资金募集的计划和策划工作，与金融机构进行了有效的沟通和谈判，确保项目能够按时获得所需资金。
五、监督与监控作为融资项目的一员，我还负责监督和监控项目的执行情况。
我与团队成员一起建立了项目进度跟踪和监控系统，确保项目按计划执行并及时发现并解决问题。
同时，我也为高层管理层提供了定期的项目进展报告和财务分析，以及风险评估和应对措施的建议。
上市公司并购重组的风险及防范措施
上市公司并购重组的风险及防范措施前言近年来，随着市场竞争的加剧和行业竞争格局的不断变化，上市公司为了获取更多的市场份额和实现跨界融合，普遍采用并购重组的方式来提高自身实力。
然而，如何在并购重组中较少风险并取得成功，成为众多企业家和投资者亟待解决的问题之一。
本文将围绕上市公司并购重组的风险和防范措施展开阐述。
一、并购重组风险1.财务风险并购重组后，双方金融状况的影响，以及标的公司的财务数据真实性等因素可能导致财务稳定性不确定性、偿债压力增大或其他财务问题的出现。
2.经营风险收购公司的经营模式与原公司差异过大，部分核心客户、合作伙伴等因此而失去信任和感觉不可靠，进而减少和退出合作；并购后管理层人员变动导致公司经营状况不稳；并购的公司对原公司产生过分干扰等情况都会带来经营风险。
3.法律风险并购过程中，可能发生交易文件不完整、重要信息缺乏、资产所有权糊涂不明等情况，如在并购完成后发现被收购公司存在重大法律问题，容易导致交易失败，影响信誉。
4.管理风险并购后，双方管理层和经营理念的差异可能影响决策的准确性、资源的配置和管理效果，也可能导致员工流失、人才争夺等方面的问题。
5.品牌风险并购的公司品牌知名度是否能够与原公司相匹配，如何维护原公司品牌和市场形象，如何合并市场、客户、营销渠道等业务，也是并购过程中需要思考和面对的问题。
二、并购重组防范措施1.尽职调查在进行并购重组交易前，必须进行充分尽职调查。
主要包括对被收购公司的真实性、有效性、价格公正性等方面进行详尽审核，发现任何不利因素或潜在风险。
2.慎重考虑收购价值在进行收购决策时必须要全面宏观思考，从合并后的财务形势、市场前景、目标公司的内部经营状况及团队素质等因素全面衡量，形成合理的收购方案。
3.专业人员参与在并购交易中应该尽可能找到一些专业人才，他们可以提供重要的技术和管理支持。
一位有经验的顾问可以协商合理的价格、保护客户利益并解决问题。
4.处理好人员流动并购后的员工管理非常重要。
浅析我国上市公司并购融资方式存在的几点问题及对策
关键词 ：上市公 司；并购融赍方式 ；问题及对策
一
、
ｌ 融资 渠道不完善、并 购融资 方式单一
在发达 国家进行并购融 资时， 投 资银行
我国并购融资方式存在的问题
限制。 因而将 许 企业拒之于 债券 筹资的ｆ 了
终成 “ 泡影 ” 。
外， 使其通过 债券筹资实现并购 支付的 计划 ３ ． 上市 公司 股权结构 合理Ｉ 流通艘数
财税经贸 ２ ０ １ ３ 隼９ 期（ 中）
浅析我国上市公司并购融资方式存在的几点问题及对策
李牧 雨 （ 广西辩 挺起学 鹿山学 院广西柳州５ ４ ５ ６ １ ６ ）
摘要： 我国 上市 公司 并购融资的现状随着我国 赍本市 蟠的虞燕与究善。 上帝 昝司 的融赉劳式 也在币断发生变化。 并购融资方式正 是在｜ ｔ 一环境中 形成。 并 避渐被企
财政经济 出版社． ２ ０ ０ ２ 年版 。 ［ ３ 】 罗征勇 。并购融 资方 式税 收筹划 ［ Ｊ 】 ． 公共财 政， ２ ０ ０ ７ ， （ ３ ３ ３ ） ： ６ ７ － ６ ８ 。 ［ ４ ］ 曲宁 ，企业并购财 务风险的识别Ⅱ 】 ． 经济透
视。 ２ ０ ０ ７ ． （ １ １ ） ： ８ ３ 。
市 场容量难 以满足巨额融资 需求 ； 债 券筹 资 难度大泼 行债券要 经过复杂 的审批 ， 从 申请 到批 准需要较长的 “ 时滞 ” 。这 往往使得企 业 与并 购出资支付 的需要 之 间发生期 限结 构的不协调。而且发行债券有着严格的条件
我 国上市公 司并购 行为在 最近 几年 时 有发生， 也有部分优质公司寻求跨国并购， 但 由于并购融资方式的局限性、融资渠道的 不畅． 中国特有的股权结构及法律法规不够 完普等诸 多因素 。 导致我 国上市公 司在并 购
试论国有企业并购融资存在的问题及对策
试论国有企业并购融资存在的问题及对策世界范围内企业间竞争日益激烈，为了提高我国国有企业的核心竞争力，一个有效的途径就是通过并购进行资源整合。
实现规模经济优势。
而融资问题乃是决定国企并购能够成功的关键环节。
本文针对我国国有企业并购融资活动中存在的问题，提出了相应的建议。
一、我国国有企业并购融资存在的问题1、资本市场融资发展迟缓。
在并购实践中我国国有企业大部分股权融资是通过发行新股和增发配股等方式筹集所需资金的。
企业通常以首次上市公开发行时募集的资金作为并购资金，或是一些业绩较好的企业通过配股的方式继续募集资金，为并购做准备。
但是我国企业是否具有股票发行资格以及股票发行的规定都比较严格，募集资金数额一般不能超过其发行前一年净资产额的两倍，上市公司发行新股的，募集资金数额一般不能超过其发行前一年净资产额。
加之我国资本市场正处于调整阶段。
系统性风险以及政策因素不容忽，这都限制了国有企业的融资发展。
导致了只是很少一部分企业能够利用上述手段进行并购融资。
2、贷款融资应用有限。
银行信贷资金受银行短期偏好信贷倾向、资本金偏低及计划性经营理念等方面的限制，只是一定程度上解决企业维持与扩大生产的正常经营所需，很难在企业并购中发挥应有的作用。
而且根据有关规定，通过银行借款所融资金不能用于股票二级市场对上市公司的收购，一般只能用于非上市企业的并购或只能用于收购国家股、法人股。
而且银行对企业的并购贷款常常需要提供担保或需要贷款企业以一定的资产作为抵押才能发放。
再加上贷款利息比较高，使企业难能负担此项贷款，因此银行贷款在企业并购融资中发挥的作用不是很大。
3、债券融资比例小。
在我国一般只有上市公司或重点国有企业才可以发行公司债券。
影响一般国有企业通过发行债券进行融资的因素有，一是发行债券要经过复杂的审批，往往导致资金筹集与需要的时间上不搭配，由于指标的限制，有限的规模决定了发行人选择的局限性和筹资数量的有限性。
二是发行债券的严格条件将许多国有企业拒之于债券筹资的门外。
我国上市公司并购融资问题的探讨
2012年1月内蒙古科技与经济Januar y2012 第2期总第252期Inner M o ngo lia Science T echnolo gy&Economy N o.2T o tal N o.252我国上市公司并购融资问题的探讨X董永红(内蒙古公路工程局,内蒙古呼和浩特 010000) 摘 要:分析了我国上市公司并购融资的现状、存在问题及原因,提出了我国上市公司并购融资的对策和建议,以期推进上市公司并购融资业务的良好发展。
关键词:并购;融资;上市公司 中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1007—6921(2012)02—0021—02 随着资本市场并购浪潮的到来,并购融资受到越来越多人的重视,随着我国经济的全面发展和资本环境的日益完善,并购无论是在国际上还是在我国企业现代化企业财务管理中都扮演着极其重要的角色,中国上市公司并购无论从数量还是规模上都呈现出膨胀趋势,并购活动正走向高潮。
因此,对完善我国上市并购融资问题的探讨也变得越来越具有现实意义。
并购市场日益呼唤健全的并购融资制度。
从整个发展阶段而言,我国的并购融资内容和方式尚处于初级阶段,但发展前景十分广阔。
各上市公司已普遍认识到了优化企业并购融资的重要性和必要性,各上市公司通过一系列努力,在并购融资的内涵方式等方面进行改革创新,将并购融资带入一个前所未有的大发展阶段。
虽然并购是企业做强做大、社会优化资源配置的重要方式,但是作为一种相对新颖的融资方式,在我国还存在约束和障碍。
1 并购融资的定义并购融资是指并购企业为了兼并或收购目标企业而进行的融资活动。
具体来说,是指并购企业为顺利完成并购,对并购双方的资本结构进行规划,通过资本市场或运用财务杠杆融通资金的行为。
2 我国上市公司并购融资的方式通常,并购企业需要巨额资金,企业必须选择一定的筹资方式进行筹资。
根据融资所获得资金的来源,我国企业并购融资方式可分为内部融资和外部融资两种。
上市公司并购重组中存在的问题以及解决建议
年的可以计算规定下限，保障其享有应有的权益，并且缴费比例可以适当下调，符合大部分农民工的实际情况。
2.3分段计算为过渡所谓分段计算，就是打破区域限制，将所有已经缴纳的费用通过累积的方式进行计算，最终得出缴费工资指数，确定缴费年限和应该享有的权益。
这就要求要进一步削弱户籍的限制，提高统筹层次，打破区域限制等。
2.4建立两层养老保险基金建立中央和政府两层的养老保险基金，转变之前从下而上的管理方式，进一步完善社保机制。
中央对于基本的养老保险进行直接的管控，加强中央调剂能力，针对全国进行统一化的管理。
而地方政府也需要参与到管理当中，主要对附加养老保险进行管理，将中央和地方的管理相互结合，进而确保其转移接续工作的顺利进行。
2.5统筹资金的适当转移在统筹资金之上虽然一直有争论，但可以在一定限度之上进行转移，尤其是针对流动性较强的人口。
比如当工作人员从工作地而将转移接续到户籍地之时，可以将个人账户之上的百分之八，以及统筹基金的百分之二十转入户籍地。
这样在一定程度之上减轻了地方财政问题，也才能够进一步的解决养老保险的转移接续问题。
同时注意使用一卡通用，避免不停参保退保的恶性循环。
3结语综上所述，针对在养老保险之上的转移接续问题，想要走出困境，就要求要建立健全有关制度，同时完善法律条款，做到有法可依。
实现从中央到地方的统一化管理、转移部分统筹资金、重点解决农民工养老保险问题等，进而促进我国的社会保障制度进一步优化和完善。
参考文献:[1]仙蜜花.农民工养老保险转移接续困境归因及对策建议[J].广西经济管理干部学院学报，2013，03:6-10+16.[2]章书平，黄健元，刘洋.基本养老保险关系转移接续困难的对策探究[J].理论与改革，2009，05:47-49.[3]王书娜.农民工养老保险转移接续的主要困境和对策[J].经营管理者，2010，23:118.[4]刘靓.我国养老保险关系转移接续中的问题和对策研究[D].江西财经大学，2010.[5]宋春蕊.论城镇企业职工养老保险转移接续存在的问题及对策[J].现代企业教育，2010，10:136-137.摘要:随着我国经济改革的深入发展，企业在资本市场的运作模式也越来越丰富，上市公司并购重组在我国得到了进一步发展，上市公司并购重组已经成为我国资本市场的一个主旋律，成为资产重新配置的一个重要手段。
上市公司并购重组的风险及防范措施
上市公司并购重组的风险及防范措施摘要上市公司并购重组。
虽然它是企业通过快速增长实现商业增长的有效途径，但也伴随着一定的风险。
本文将介绍上市公司并购重组的风险及防范措施，并提供建议和指导。
正文一、并购重组的风险1. 商业风险并购重组后，公司的运营资金可能会减少，可能会使原本优胜的业务产生困难，甚至导致业务的衰退。
此外，由于公司被合并后可能需要进行再组织或重组，这可能导致业务的停滞和业务的失控。
2. 法律风险并购重组需要遵守大量的法律法规和合同条款，需要考虑合法性、合规性和合规性。
漏洞或错误可能会导致重大的法律后果，如不合法的合并或重组，不当的商业形态和不当的合同条款。
3. 金融风险并购重组涉及大量的资本，涉及股权、资产、债务等，资金不足可能导致交易失败、重大损失和业务未来稳定性的危机。
二、防范并购重组风险的措施1. 聘请顾问企业应该聘请专业的顾问来参与交易，以制定具体的战略计划和评估方案，以便更好地理解合并或重组的优点和缺点，并为未来的扩张做出适当的决策。
2. 尽职调查企业应该进行尽职调查，以确定候选企业的财务状况和业务能力，以评估合并或重组的可行性。
通过对标的企业的详细分析，可能会发现竞争对手或威胁，并更好地检测并购或重组的风险。
3. 制定优化的计划企业应该规划整合重组后的业务，制定优化的合并或重组计划，尽量减少由于并购重组而可能产生的负面影响，并向股东和利益相关者披露计划的内容和目标。
4. 调整公司架构企业应该调整公司架构，使之满足重组后的业务需求，包括关键业务角色和权力结构的重新安排，整合候选企业的关键人才，以保持一定的业务连贯性。
5. 检查商业交易企业应该检查商业交易，尤其是合同和房屋买卖和获得权益，如确保合法性和合规性以减少与并购重组相关的法律和财务风险。
结论并购重组可以为企业带来强劲的增长，但如果不加以谨慎考虑，可能会导致严重的商业、法律和财务风险。
因此，企业应该采取措施来规避这些风险，并确保最终成功地实现企业合并或重组的目标。
并购重组配套融资新规
并购重组配套融资新规并购重组配套融资是指企业在进行并购重组活动时，为满足相关资金需求，选择通过发行股票、债券等方式，向投资者筹资的行为。
2019年1月18日，中国证监会发布了《并购重组配套融资办法》，对并购重组配套融资进行了规范和指导，对于提振市场信心、保护中小投资者权益、促进健康发展等方面具有重要意义。
该办法重点明确了配套融资的定义和范围。
根据办法的规定，配套融资是指上市公司在进行股权交易和资产重组后，通过发行股票、债券等方式筹资，以满足相关交易的资金需求。
同时，办法还规定了主要股东在配套融资中的配售比例，以及配售期限等有关要求。
新规强调了并购重组配套融资的风险提示和责任义务。
上市公司在进行配套融资时，需要向投资者充分披露相关风险，包括重组股票、债券的流动性、市场波动等风险。
同时，上市公司股东要承担配套融资的风险责任。
如果发现上市公司及其主要股东在配套融资过程中存在违法违规行为，证券监管部门将采取相应的法律措施进行处罚。
新规还明确了义务刚性融资和市场化融资的要求。
上市公司在进行并购重组配套融资时，必须按照“两条腿走路”的原则，既要注重义务刚性融资，保障交易的顺利进行，又要注重市场化融资，兼顾投资者利益。
上市公司要根据具体情况选择适当的融资方式，确保融资规模合理，避免对公司业绩和股东权益造成不利影响。
新规还对交易定价、信息披露等方面进行了详细的规定。
在配套融资过程中，交易定价要公平合理，防范利益输送。
同时，上市公司需要按照相关法律法规的要求，及时、准确、完整地披露与交易相关的信息，以确保市场的公开透明。
新规的发布对于规范并购重组配套融资行为，提高市场信心具有积极意义。
一方面，新规对并购重组配套融资进行了明确的规定，对于防范风险、保护投资者权益具有重要作用。
另一方面，新规对于促进市场化融资、提高市场效率也起到了推动作用。
通过规范配套融资行为，可以促进资本市场的稳定和健康发展。
总之，中国证监会发布的《并购重组配套融资办法》为并购重组配套融资行为提供了法律依据和指导，对于规范市场秩序、保护投资者权益具有重要意义。
上市公司并购重组问答
目录1、上市公司进行重大资产重组旳具体流程？应履行哪些程序？ (3)2、股权鼓励计划草案旳备案程序？备案时所需提交旳材料？ (5)3、请简介并购重组审核委员会旳审核事项及有关规定？ (6)4、请简介并购重组审核委员会旳工作职责及有关规定？ (6)5、请简介并购重组审核委员会旳工作流程及有关规定? (6)6、投资者在股份减持行为中与否合用一致行动人旳定义，与否需合并计算有关股份？ (7)7、如何计算一致行动人拥有旳权益？ (8)8、自然人与其配偶、兄弟姐妹等近亲属与否为一致行动人？ (8)9、上市公司在波及珠宝类有关资产旳交易活动中，与否需要聘任专门旳评估机构进行评估？对评估机构有何特殊规定？ (8)10、并购重组行政许可申请旳受理应具有什么条件？ (9)11、BVI公司对A股上市公司进行战略投资应注意什么？ (10)12、对并购重组中有关人员二级市场交易状况旳自查报告有什么规定？ (11)13、上市公司计算与否构成重大资产重组时，其净资产额与否涉及少数股东权益？ (12)14、在波及上市公司收购旳有关法律法规中，有哪些有关应当提供财务报告、评估报告或估值报告旳规定？ (12)15、在波及上市公司重大资产重组旳有关规范中，对财务报告、评估报告旳有效期有什么规定？ (14)16、在波及上市公司重大资产重组旳有关法律法规中，有哪些有关应当提供财务报告及备考财务报告旳规定？ (15)17、在波及上市公司重大资产重组旳有关法律法规中，有哪些有关应当进行资产评估并提供资产评估报告旳规定？ (16)18、在波及上市公司重大资产重组旳有关法律法规中，有哪些有关应当提供赚钱预测旳规定？ (17)19、在上市公司重大资产重组中，对于军工资产进入上市公司、豁免披露涉密军品信息与否应当经国防科工局批准？ (18)20、收购人收购上市公司后其对上市公司旳持股（涉及直接和间接持股）比例局限性30%旳，也需要锁定12个月吗？ (19)21、重大资产重组方案被重组委否决后该怎么办？ (19)22、外资公司直接或间接受购境内上市公司，触发要约收购义务或者申请豁免其要约收购义务时有何规定？ (20)23、发布重组预案时能否不披露交易对方？重大资产重组过程中调节交易对方应履行什么样旳程序？ (21)24、证监会对短线交易旳解决措施是什么？ (22)25、上市公司并购重组中波及文化产业旳准入有什么特别规定？ (23)26、上市公司并购重组过程中，有哪些反垄断旳规定？ (25)27、上市公司收购中，在哪些状况下应当聘任独立财务顾问？ (27)28、《上市公司收购管理措施》第六十三条第一款第（一）项有关“国有资产免费划转、变更、合并”中旳“免费”怎么理解？ (27)29、重组方以股份方式对上市公司进行业绩补偿，一般如何计算补偿股份旳数量？补偿旳期限一般是几年？ (28)1、上市公司进行重大资产重组旳具体流程？应履行哪些程序？答：申报程序：上市公司在股东大会作出重大资产重组决策并公示后，按照《上市公司重大资产重组管理措施》（如下简称《重组措施》）第23条、《公开发行证券旳公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组申请文献》（如下简称《准则第26号》）旳规定编制申请文献，并委托独立财务顾问在3个工作日内向中国证券监督管理委员会（如下简称证监会）申报，同步抄报派出机构。
山西省煤炭上市公司并购融资问题及发展策略
、
山西省煤炭 上市公 司并购融资存在 的问题
（ 一 ） 上 市公 司并 购融 资相 关概 念 １ ．上 市公 司 。上 市 公 司是 指 所 发 行 的 股 票 经 过 国 务 院 或 者 国 务 院
授权 的证券 管理部 门批准在证券交 易所上 市交易 的股份有 限公 司。 ２ ． 并 购 。所 谓 并 购 （ Ｍ＆Ａ） ，就 是 兼并 （ Ｍｅ ｒ ｇ ｅ ｒ ） 和收购 （ Ａ ｃ ｑ ｕ ｉ — ｓ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ ）的合称 ，简而言之 ，就是购买企业。 兼并是指并购方企业取得被并购方 的全部股权组成新 的法人主体 的 行为 ，具体包括两种形式 ：吸收合并与新设合并 。收购是指 收购方企业 用现金支付或股票置换 、承担债务等方式 ，取得被并购方企 业的股权 或 资产 ，从而达 到对被 收购方企业 的控制 。 ３ ．融资。融资是指资金短缺方通过向资金盈余方进行借贷或发行有价 证券等形式 ， 取得资金使用权 ， 并支付相应成本费用的一种经济行为。 ４ ．并购融资 。并购融资是 指在兼 并和收购 中 ，收购 方通过 自有 资 金进行借贷或发行有价证券等方式筹措完成并购交易所需资金 的行为 。 （ 二 ） 案 上 市公 司并 购 融 资 存 在 的 问题 １ ． 融 资 比例 不 协 调 融资 比例不协调 ，通常表现为企业在并购过程 中过分依 赖单一融 资 渠道 ，导致风 险和成本均呈现 出较高 的水平 。采用这种方式 ，而放弃债 务债券融资方式 ，会导致资本市场失衡并使公司丧失发挥财 务杠杆功能 的机会 ；或过分依赖银行贷款 ，极大地提高 了利息和到期还本 的风险。 ２ ．存在融资 的偏 向问题 山西省煤炭上市公司 中内源融资所 占比重非常小 ，外源融 资 比重呈 现绝对优势 ，而在外源融资 中又偏好股权融资 。 “ 股权融资偏好” 在我省煤炭上市公司并购 融资 中是 很 明显 的一个 特点 。它导致债券市场 ，特别是企业债券市场发展滞后 ，使得 过多资金 集 中于股票市场 ，从而导致整个资本市场结构失衡。对股权融 资的强烈 偏好 ，同时也导致企业丧失 了通过负债发挥财务杠杆的机会。 ３ ．股权融资结构不合理 股权融资结构不合理 ，表现为在股权融资渠道中依赖某一 种或两种 融资方式 。股权融资 的方式一种是企业的上市 、上市企业 的增 发和配股 等公开市场发售 ；另一种是企业 自行寻找特定的投资人 ，吸 引其通过增 资入股的私募方式发售 （ 即非公 开发售） 。 ４ ．并购融资并未真正实现市场化 山西煤炭上市企业的很多兼并收购是通过政府用无偿划拨方式 进行 的 ，而非依据市场法则科学有效地进行并购融资规划 ，因而并购融 资所 遇到的难题也要靠政府出面解决。 二 、山西省煤炭上市公司并购融资问题的成因分析 （ 一 ） 融 资 比 例 不 协 调成 因 分析 １ ． 国 家 政 策 的 限 制 国家对银行贷款 、发行股票和企业债券及认 股权证 等融资方式 有着 不同程度的限制 ，严重影响着煤炭上市企业并购过程中对融资渠道 的选 择 ，表现为企业只能选择相对较为有利的某一种或几种融资渠 道 ，从 而 形成了融资 比例不合理的现象。 ２ ． 融 资 环境 不 完 善 目前我国融资环境并不完善 ，而且近几年我省大多数煤炭公 司都 处 于规模 化阶段 ，普遍缺少资金 ， 所 以公司只能利用 可以利用 的手段 大量 筹 措资金 ，这些也是导致我省煤炭上市公 司并购融资比例不合理现象 产 生的部分原因。 （ 二 ） 股 权 融 资 结构 不合 理 成 因分 析 由于我国政策的限制 ， 要 求比较 多 ，门槛 比较 高，而且在融资 时还 需 要支付 昂贵的手续 费用等酬资成本 ，导致部分上市公 司选择私募方 式 融 资 ，对 于企业 ，私募 融资不 仅仅 意味着获取资金 ，同时 ，新股东 的进
我国上市公司并购融资问题分析
证券市场最重要的资源配置工具之一 。以后几年间外 资 并购和跨 国并购逐渐进入中国并购市场 。
矾 ４ ３
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பைடு நூலகம்金融与经济
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兼并收购、 买壳 上 市 、 偿 划拨 等 ， ２ ０ 年 以来 ， 多 无 自 ０２ 许 新 型 的并 购 及 融 资方 式 开 始 出 现 ，如换 股 并 购 、吸 收 合 并 、 Ｏ、 约 收 购等 。其 中 ， 以换股 并 购 和 ＭＢ ＭＢ 要 尤 Ｏ发 展 潜 力 巨 大 ，对未 来 中 国并 购市 场 的 发 展 、国有 企 业 改 革
理层收购都采用注册壳公司 ， 然后 由壳公司作为收购主
体 来 进 行 收 购操 作 。员 工 持 股 计 划 以员 工 自有 资 金 为 主 ， 国际 上 通 行 的 Ｅ Ｏ Ｓ Ｐ的 杠 杆 融 资方 式 并 没 有得 到运 用 。我 国 长期 实 行 低 工 资制 度 ，使 得 员 工很 难 筹 措 到足 够 的 资 金 来 参 与 持 股 计 划 ， 而 金 融 机 构 由 于 种 种 原 因
波” 。但 在 随后 的 １９ ９３年 至 １９ ９ ６年 问 ， 购 处 于 缓 慢成 并 长 的 自发 阶段 ， 四年 一 共 只 发 生 了 １ ４起 并购 。 到 １ ９ 直 ９７
年 ， 市公 司并 购 活 动 才走 上 快 车 道 ，１９ 上 ９ ７—２０ ０ ２年上 市公 司并 购 数 达 到 了 ５ ７起 ， 且 已超 过 新 股 发 行成 为 ７ 并
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我国上市公司并购融资问题分析
上市公司并购重组项目主要问题法律分析
上市公司并购重组项目主要问题法律分析上市公司并购重组项目主要问题法律分析引言上市公司的并购重组是指通过收购或合并等方式，实现企业间的整合和资源共享，从而提升企业规模和实力。
然而，在这个过程中，会面临许多法律问题，需要具备一定的法律知识和分析能力来进行合规操作。
本文将从法律角度分析上市公司并购重组项目中的主要问题，并提供相应的解决办法。
1. 法律尽职调查在并购重组前，需要进行法律尽职调查，以了解目标公司是否存在法律风险。
主要问题包括：合同履行情况、知识产权的合规性、环境保护、劳动关系等。
在尽职调查过程中，应委托专业律师团队进行全面的风险评估，确保收购目标具备可持续发展的潜力。
2. 反垄断法合规性并购重组涉及的一家或多家公司之间可能存在市场份额过大的情况，从而引发反垄断法问题。
在一些国家和地区，需要履行相应的审查程序，以确保并购行为不会破坏市场竞争。
在进行并购重组时，应咨询专业律师，遵守当地的反垄断法规定，避免法律风险。
3. 股权结构重组并购重组涉及到股权的转让和重组，有时需要对公司章程进行调整，以适应新的股东结构和治理机制。
此外，还需要处理各类协议和合同的变更事项，确保交易的合法性和可执行性。
在进行股权结构重组时，应咨询专业律师，确保相关手续合规。
4. 资产重组与债权债务处理并购重组涉及到资产的转让和重组，需要处理各类合同、债权债务等权益关系。
在进行资产重组时，应咨询专业律师，确保相关交易符合法律要求，并能保护各方利益。
同时，需要合理处理债权债务，保证交易顺利进行。
5. 非法竞争行为防范在并购重组过程中，可能出现一些非法竞争行为，例如不正当竞争、商业贿赂等。
为了避免此类问题带来的法律风险，应建立完善的内部合规制度，加强员工的法律培训，并配备专门的合规检查人员，及时发现和防范非法竞争行为。
6. 员工权益保护并购重组可能导致员工数量和结构的变动，涉及到员工的工资、福利待遇、劳动合同等权益问题。
在进行并购重组时，应咨询专业律师，遵守劳动法和相关规定，确保员工的合法权益得到保护，同时落实好员工的后续安置工作。
关于创业板上市公司融资结构问题分析
关于创业板上市公司融资结构问题分析1. 引言1.1 创业板上市公司融资结构问题分析概述创业板作为股票市场中的一种板块，为创新型企业提供了融资渠道，为它们的发展提供了一定的支持。
然而，在创业板上市公司融资结构方面存在着一些问题，需要进行深入的分析和探讨。
首先，创业板上市公司融资结构的问题主要表现为融资渠道有限，融资成本较高，融资周期较长等方面。
由于创业板市场相对较新，融资渠道相对不够多元化，造成了企业融资受限的情况。
同时，由于创业板上市公司的风险性较高，融资机构对其采取谨慎态度，导致融资成本较高，融资周期较长，给企业的发展带来了一定的困难。
其次，创业板上市公司融资结构问题的产生还与市场环境、宏观经济政策等因素有关。
在当前经济形势下，影响创业板上市公司融资结构的因素较多，需要综合考虑各方面因素。
综上所述，创业板上市公司融资结构问题具有一定的复杂性和重要性，需要加强对其进行深入分析，寻求解决之道，为创业板上市公司的发展提供更好的支持和帮助。
2. 正文2.1 创业板上市公司融资结构现状分析创业板作为中国资本市场的重要组成部分，扮演着孵化、培育和支持创新型企业发展的角色。
在创业板上市公司融资结构方面，一些问题和现状需要我们关注和思考。
创业板上市公司融资结构呈现出多元化和复杂化的特点。
随着市场对创新型企业需求的增加，创业板公司融资渠道越来越多样化，除了传统的股权融资外，还有债券融资、并购重组等方式。
这种多元化的融资结构反映了创业板公司在融资方面的灵活性和创新性。
创业板上市公司融资结构还存在着一些问题和挑战。
一是融资成本较高，尤其是对于初创企业来说，往往需要支付高额的利息和费用，增加了企业的财务压力。
二是融资渠道不畅，一些创业板公司难以获得足够的资金支持，导致企业发展受限。
三是融资结构不够稳定，可能受到市场波动和政策调整的影响，使企业面临融资不确定性。
创业板上市公司融资结构在多元化和复杂化的还存在着一些问题和挑战，需要不断探索和改进，以促进企业健康发展和资本市场的稳定运行。
关于上市公司在企业并购中融资方式的研究
关于上市公司在企业并购中融资方式的研究【摘要】本文研究了上市公司在企业并购中的融资方式。
在首先介绍了上市公司并购的概述，然后分析了融资方式及其特点，包括股权融资和债权融资的优势与劣势，以及其他融资方式的应用。
结论部分讨论了融资方式选择对并购效果的影响，并展望未来的研究方向。
通过对上市公司在企业并购中融资方式的研究，本文可以为企业在实践中更好地选择适合的融资方式提供参考，从而提高并购的成功率和效益。
【关键词】关键词：上市公司、企业并购、融资方式、股权融资、债权融资、其他融资方式、对并购效果的影响、研究展望、结论总结1. 引言1.1 研究背景上市公司在企业并购中的融资方式选择是一个重要的课题。
随着市场竞争的加剧和全球化经济的发展，企业并购已经成为企业实现快速扩张和增强竞争力的重要手段。
而融资方式作为并购实施的重要环节，直接关系到企业并购的效果和风险。
深入研究上市公司在企业并购中的融资方式选择及其影响因素具有重要的理论和实践意义。
目前，关于上市公司在企业并购中融资方式选择的研究还相对较少，尤其是对不同融资方式的优劣势和适用情况的分析缺乏系统性和深入性。
本研究旨在通过对上市公司的并购案例进行深入分析，探讨不同融资方式在企业并购中的实际应用效果和影响因素，为企业在进行并购时提供科学的决策依据。
通过对上市公司在企业并购中的融资方式选择进行研究，将有助于揭示企业并购背后的融资机制和逻辑，为企业制定并购策略和实施路径提供参考，促进我国上市公司并购活动的健康发展和经济增长的稳定。
1.2 研究意义企业并购是一种重要的企业发展策略，对于上市公司来说，选择适当的融资方式在并购过程中显得尤为重要。
本文旨在探讨上市公司在企业并购中的融资方式选择及其对并购效果的影响。
研究意义在于为上市公司提供决策参考，帮助它们更好地理解不同融资方式的特点和优劣势，从而在并购过程中做出理性的决策。
本文也有助于完善并丰富相关理论，推动学术研究深入发展。
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第16期2011年8月企业研究Business researchNo.16AUG.2011我国企业的兼并收购还处在初级阶段，与其相关的产权制度、产权交易市场、信息披露制度等尚未发育成熟。
但是，随着产权改革成为企业改革的重要组成部分，伴随产权交易市场和股票市场的发展，我国企业兼并在规模和形式上都有了新的突破，但上市公司并购中的问题也逐渐暴露出来。
一、上市公司并购融资的现状并购融资是指并购企业为顺利完成并购,对并购双方的资本结构进行规划,通过资本市场或运用财务杠杆融通资金的行为。
由于上市公司并购活动是以一定资本为前提的,因而在并购活动中,融资机制是否完善会对上市公司并购产生很大的影响,融资数量的多少,成本的高低,风险的大小,融资渠道的畅通与否都在相当程度上决定着并购的有效性乃至该项并购能否取得最后的成功。
近年来，随着全球经济一体化进程的加快，我国公司并购的实践在不断发展。
1992年中国确定了市场经济的改革方向，1993年9月政府宣布法人股东可以进入二级市场。
随着中国在2002年加入WTO 以来，公司并购活动更为迅速升级，国家经济贸易委员会和中国证券监督管理委员会为规范入世后境内并购交易而制定的一系列重大积极政策，将给中国公司并购以新的高潮。
目前，我国股权分置改革的实施使得中国证券市场开始发生深层巨变,以产业整合为目的的战略性并购重组将逐渐在中国资本市场占据主流位置,并购重组的财务工具将呈现多样化的特征,定向发行,股份回购,过桥贷款,吸收合并,换股等将成为未来并购重组的主要支付手段。
随着经济的发展越来越多的上市公司开始采用并购融资的方式来扩大规模。
二、我国上市公司并购融资存在的问题随着上市公司的发展，我国经济体制改革中逐渐出现了并购融资的新形势。
但由于我国在融资来源、金融工具运用、融资运作以及相关法律法规等方面都相对滞后，因而出现较多问题。
具体表现在：（一）国内并购融资工具品种匮乏在我国，上市公司的并购以资产置换和股权置换为主，上市公司并购融资工具单一且发展很不成熟。
在以前那种以行政划拨和协议转让为主要方式的财务性并购中，并购融资问题并不重要。
随着并购方式的不断发展，我国亟需解决并购融资问题，进一步拓宽融资渠道，从而推动我国上市公司的战略性实质并购。
（二）政策环境制约债券或票据融资前行。
从近五年企业债券的发行情况来看，我国发行债券的主体大多是一些关系国计民生的大企业和基础产业,募集资金主要用于支持能源、交通、通信、重要原材料等瓶颈产业的发展。
迄今为止，境内上市公司并购交易中采用发债（不含可转债）形式融资的尚无先例。
就目前政策环境来说，上市公司并购利用发行债券融资还面临着诸如发债额度、债券利率、资金投向等多种约束。
上市公司并购交易中通过票据融资在我国目前亦是空白。
对票据狭窄的定位，使得中国的票据功能仅局限于支付信用结算工具，票据的融资功能未能得以充分发挥。
（三）租赁类融资可能在间接调控利润。
与欧美国家的20%-30%设备租赁市场渗透率相比，我国仅为1%。
而在上市公司开展并购业务中利用租赁方法的更是少之又少。
且租赁业务在上市公司中大多发生在其关联企业之间，且不少关联交易难免有调控利润之嫌。
因此，要稳步推进我国上市公司并购中的融资租赁业务，其前提条件是改善上市公司股权治理结构。
随着与租赁业务相关的《企业会计准则》、《合同法》、《企业所得税法》的逐步完善，以及行业监管的不断加强，相信上市公司在并购融资中亦将越来越多地采用租赁方法。
（四）权益性并购融资逐渐成为公司操控利润的手段。
由于我国并购融资方式单一，除了运用银行贷款外，发行企业债券要求又较严格，因此，一些上市公司就通过增发A 股或H 股来保证并购的完成。
对于增发新股募集资金，《证券法》在财务指标和时间间隔等方面都明确规定了发行的基本条件和具体要求，但在运用增发进行收购活动的过程中还是存在一些不规范的问题。
一些上市公司通过增发募集资金进行的收购活动多是关联公司之间的非实质性收购，增发融资成为圈钱的途径，收购行为成为操纵利润的工具。
进一步规范上市公司再融资收购行为，构筑公司合理的资本结构，仍是亟待解决的重大问题。
（五）混合型投资市场制度无序。
混合性并购融资多在边缘徘徊我国《商业银行法》规定信贷资金不得用于股权性投资，企业之间的资金拆借也遇到诸多法律障碍。
《上市公司收购管理办法》规定目标企业不得为收购方提供财作者简介：多凤翔（1969-），女，蒙古族，内蒙古经贸学校高级讲师，研究方向：领域区域经济。
上市公司并购融资问题探析多凤翔（内蒙古经贸学校内蒙呼和浩特010010）摘要：随着资本市场并购浪潮的到来，全球经济一体化进程的加快，我国公司并购的实践在不断发展。
然而受制于资本市场的发展水平、现行金融体制和法律法规的制约，与国外成熟市场相比，我国上市公司并购融资无论是在债务性融资，还是在股权性融资或混合性融资等方面均存在相当的差距。
我国上市公司面临的形势严峻，合理安排融资结构对企业实现成功并购至关重要。
关键词：并购融资；融资工具；政策体系131--的识别、评价等工作。
（四）完善风险管理技术我国银行应当努力学习和借鉴国外银行先进的风险管理技术，不断提高在身管理水平。
首先，在信用风险评估方面要建立适合自身的信用风险模型，开发更为合适的风险评估工具；其次，在利率风险评估方面通过研究市场利率变化建立利率风险评估模型；最后，在操作风险评估方面，要将重点放在风险类别的划分上，在实际工作中总结操作风险的相关资料，结合自身情况建立操作风险模型。
（五）强化信息披露制度强化银行的信息披露制度的目的是为银监会的监管提供便利，银监会作为银行的直属监管部门除了监督之外更多的是管理。
强化信息披露制度有助于银监会掌握更为详细的资料信息，通过从银行得到的信息和银行外部信息及时准确对银行面临的风险做出分析判断，发出相应的警示。
因此，银行必须注重信息披露制度，并予以规范。
四、结束语近几年来，欧美国家银行因为风险防范的不足导致的经济动荡屡见不鲜，我国银行更应该吸取教训，重视风险控制。
一方面银行自身加强风险的全过程管理，另一方面积极接受监管部门的监管，只有这样才能实现银行自身的长期稳定发展。
参考文献[1]肖华.进一步完善国有商业银行风险控制体系.商业经济研究2009年第15期[2]刘建辉.针探城市商业银行风险控制体系.资本金融2010.7务支持；而可转换债券的发行，根据相关规定，原则上以上市公司为主，并且要求发行企业最近三年连续赢利，三年净资产利润率平均达到10%（能源、原材料、基础设施类7%）、担保人的净资产不得低于可转债的融资额等。
这些要求表明，国家鼓励优秀企业发可转换债券，对于非上市或非赢利企业则进行了限制。
这些要求无疑抑制了我国可转换债券市场的发展和交易规模的扩大，使通过发行可转换债券筹资收购更是不可能。
近年来我国证券市场上发生的多起M BO 案例公司对其收购资金来源均语焉不详，这其中既可能有灰色融资问题，也可能涉及并购融资方案的经济价值。
三、优化上市公司并购融资制度的途径为了增强我国本土企业并购能力和市场竞争力，确保国家经济在全球并购浪潮中立于不败之地，应当有步骤地放松金融管制，有选择地创新金融工具，允许各种资金进入并购融资领域。
随着我国上市公司从财务性并购向战略性实质并购转变的纵深发展，丰富我国并购融资工具品种以开辟并购融资渠道就显得日益重要，这直接关系到并购市场的可持续发展问题。
我国应该从多方面建立和完善我国上市公司并购融资的制度体系，以进一步推动并购市场的健康快速发展。
（一）大力发展多层次资本市场所谓多层次资本市场，是指为满足规模、质量、盈利状况、风险程度不同的企业的多样化融资需求而建立起来的、多层次地配置资本性资源的市场，它能最大限度地满足不同大小的企业对融资的不同需求，有利于提高整个社会金融资源的配置效率。
我国应从多方面建立和完善扶持我国企业并购融资的市场体系，使上市公司在有序可靠的环境下完成并购融资。
（二）拓宽并购资金来源，创新金融工具和开拓融资渠道当前融资工具不足、融资渠道不畅、资金来源有限已经成为制约中国并购市场持续发展的障碍，成为并购市场战略性和价值并购的主要瓶颈。
为解决当前并购融资的瓶颈问题，当务之急应该培育并购融资市场，最大限度调集动员社会各种资金进入并购市场，积极开发融资工具，努力拓宽融资渠道，以便降低融资成本，提高并购融资效率，推动并购市场化发展。
（三）重点发展债券市场，促进资本市场均衡发展我国的资本市场长期存在严重的“重股市、轻债市”的不均衡格局，导致大量企业存在融资难的问题。
为规范公司债券市场的发展，应进一步完善公司债券的市场条件。
尽快建立公司债券的性用评级机制，完善公司债券发行和上市交易机制的信用评级制度，完善公司债券市场的市场条件和基础设施建设，为债券的发行、流通与监管提供完善的制度保障，使更多的企业能够通过发行公司债券解决并购融资需求，切实解决上市公司并购融资的瓶颈问题。
（四）尽快制定《投资基金管理办法》，发展机构投资者到目前为止，国内还没有制定一部专门规范私募股权基金的法律，法律的缺位导致私募股权基金很难规范发展，私募基金合法性问题也引起社会广泛关注。
必须尽快制定《投资基金管理办法》，使私募基金合法化、规范化发展，引导社会各种资金参与并购。
除此之外，还必须大力培育机构投资者。
机构投资者在改善投资主体结构、稳定市场、活跃交易、推进公司治理乃至促进金融体系竞争与效率等方面，都发挥了举足轻重的作用。
参考文献：[1]田满文《我国上市公司并购融资制度优化新探》《宏观经济研究》2010年01月[2]杨金梅《对于我国引入外国公司上市的思考》《金融理论与实践》2010年02月[3]姜秀珍，张献华.中国企业“走出去”并购战略：风险与对策[J].国际商务研究，2007(4)[4]李美华,王军会.我国企业并购融资的几种创新方式[J].中国乡镇企业会计,2007(11).[5]金桩,斯琴塔娜.《金融学》中国经济出版社,2008(7)(上接第128页)!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!多凤翔：上市公司并购融资问题探析132--。