最佳现金持有量的确定PPT(15张)
确定最佳现金持有量_财务管理实务教程_[共3页]
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183项目七
营运资金管理
（二）现金管理的内容
现金管理的内容包括以下几方面。
1．最佳现金持有量的确定
从理论上讲，最合理的现金持有量是能使企业在现金存量上花费的代价最低，即机会成本最小，又能确保企业现金需求的最佳持有量，这是现金管理的重点。
2．编制现金预算
定期编制现金预算，合理安排现金收支，及时反映企业现金的余缺情况，是现金管理的又一重要内容。
3．现金的日常管理
建立和完善现金收支的管理制度，运用科学的管理手段，实现现金考核。
三、确定最佳现金持有量
最佳现金持有量是指使持有现金所花费的代价最小，又不影响企业正常生产经营需要的现金持有量。
它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法。
（一）成本分析模式
成本分析模式是根据对企业持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本来确定最佳现金持有量的方法。
其计算公式为：
现金总成本 = 机会成本 + 管理成本 + 短缺成本
成本分析模式通过对机会成本、管理成本和短缺
成本进行分析，找出三种成本之和最低点时的现金持有量，此时的现金持有量就是最佳现金持有量。
总成本、机会成本、管理成本、短缺成本和现金持有量之间的关系如图7-1所示。
图7-1 总成本、机会成本、管理成本、短缺成本和现金持有量的关系。
如何确定最佳现金持有量
一、最佳现金持有量的含义最佳现金持有量是满足企业经营业务正常现金支出需要的一个合理现金持有量。
所谓正常现金支出，是指用于支付货款、支付工资、支付费用及缴纳税金等方面的日常现金支出。
而一些特殊现金支出，如购建固定资产、偿还借款、分配利润及其他非经常性大宗现金支出等则不包括在其中。
企业的现金余额（即现金持有量，下同）会随着现金的支出而减少，随着现金的收入而增加。
从每天的现金收、支、余来看，当天的现金收入大于现金支出时，现金余额增加；反之，现金余额减少。
企业应在分析现金收、支、余变化规律及影响因素的基础上，确定现金的最高持有量（上限）和最低持有量（下限），只要现金余额在这一区间内波动，都是合理的，即为最佳现金持有量。
二、现行确定最佳现金持有量的方法存在的问题1.成本分析法只是根据现金持有的部分相关成本而非全部相关成本来确定最佳现金持有量，而且成本分析模式和存货模式考虑的相关成本各不相同，这在逻辑上存在矛盾。
同一个企业，采用成本分析模式和采用存货模式确定的最佳现金持有量各不相同，且结果悬殊。
2.运用成本分析模式的假设前提是：第一，允许出现缺货成本；第二，缺货成本可以精确计量和计算；第三，在一定的区间内，现金持有的短缺成本小于其机会成本。
而这些假设前提在实际工作中并不存在，所以，在现金持有量与短缺成本之间无法建立必要的数量模型，从而限制了该种方法的实际运用，这是成本分析模式存在的先天不足。
3.运用存货模式的假设前提是：第一，全年的现金需要量年初一次拥有，且都投放在短期证券上；第二，现金的补充方式单一，即只能通过证券转换来补充，企业没有其他现金收入。
这显然是脱离实际的假设。
企业现金的补充主要是通过货款的回收而非证券转换。
企业只有在现金余额大于其正常支付需要的前提下，才会将一部分现金投放于证券，而非相反。
4.企业的现金余额是企业现金收支变化的结果，它受企业现金收支变化规律的影响。
成本分析模式将问题简单化，机械而孤立地只从现金余额出发，不考虑现金收支在总额上、时间上的平衡状况及变化规律，不考虑每个企业的具体情况，只根据成本因素来分析确定最佳现金持有量，分析结果严重脱离实际。
第11章 现金持有决策(武汉大学公司金融学)
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二、合理货币资金持有量
• • • • • 成本分析模式 存量模式 随机模式 货币资金周转模式 其他的测算模式
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成本分析模式
成本分析模式是通过分析持有货币资金的成本，寻找 一种持有成本最低的货币资金持有量。持有货币资金 的成本有机会成本、管理成本和短缺成本三种。 机会成本：假定某一企业的资金成本为 10% ，持有的 货币资金量平均余额为10万元，那么该企业每年持有 货币资金的机会成本就是1万元。 管理成本是指企业持有货币资金而发生的管理费用。 一般情况下，货币资金的管理成本被视为一项固定成 本，不随货币资金量的变化而变化。 短缺成本是指因货币资金持有量不足而又无法及时补 充给企业造成的损失。
方案 项目 货币资金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本
甲 35000
乙 60000
丙 75000
3000
1500 15000 19500
6000
1500 11000 18500
8000
1500 2500 12000
20
存量模式
存量模式由威廉姆· 鲍谟尔在1952年时首先提出，1956 年经托宾进一步阐述，故被称做“鲍谟尔-托宾模型” （The BAT Model），也被称作“平方根定律”或“平 方根公式”。 Baumol, W., The transactions demand for cash: An inventory theoretic approach, Quarterly Journal of Economics, 1952, 545-556. Tobin, J., The interest elasticity of the transactions demand for money, Review of Economics and Statistics, 1956, 241-247.
货币最佳持有量计算方法
现 金 持 有 量
A H 每日现金结 余 R L B 0 时 图 6—4 现金持有量的随机模式 间
图 6—4 中，虚线 H 为现金存量的上限，虚线 L 为现金存量的下限，实线 R 为最 优现金返回线。从图中可以看到，企业的现金存量（表现为现金每日余额）是随 机波动的，当其达到 A 点时，即达到了现金控制的上限，企业应用现金购买有价 证券，使现金持有量回落到现金返回线（R 线）的水平；当现金存量降至 B 点时， 即达到了现金控制的下限， 企业则应转让有价证券换回现金，使其存量回升至现 金返回线的水平。 现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化， 是合理的， 不予理会。以上关系中的上限 H、现金返回线 R 可按下列公式计算： H=3R-2L 式中：b——每次有价证券的固定转换成本； i——有价证券的日利息率； ——预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）。 而下限 L 的确定， 则要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受 倾向等因素的影响。 【例 6—2】假定某公司有价证券的年利率为 9％，每次固定转换成本为 50 元， 公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于 1 000 元，又根据 以往经验测算出现金余额波动的标准差为 800 元。最优现金返回线 R、现金控制 上限 H 的计算为： 有价证券日利率=9％÷360=0.025％ R= +L = +1000
平均现金持有量 C/2 300 000 200 000 150 000 100 000 50 000
计算出了各种方案的机会成本和交易成本，将它们相加，就可以得到各种方 案的总成本： 总成本=机会成本+交易成本 =（C/2）×K+（T/C）×F 该企业各种初始现金持有量方案的总成本见表 6—5。 表 6—5 初始现金持有 量 600 000 400 000 300 000 200 000 100 000 单位：元 机会成本 30 20 15 10 5 000 000 000 000 000 交易成本 8 13 17 26 52 667 000 333 000 000 总成本 38 33 32 36 57 667 000 333 000 000
现金持有量
（三）、最佳现金持有量的确定确定企业最佳现金持有量的方法主要有三种：一是成本分析方法，三是随机方法，三是因素分析法。
成本分析方法成本分析方法是一种分析持有现金所发生的成本及其大小，然后选择一种使综合现金成本最低的现金持有量作为最佳现金持有量的一种方法。
如上所述，企业持有现金主要发生三种成本，分别是现金的机会成本、现金的管理成本和现金的短缺或转换成本。
其中，现金机会成本的大小与现金持有量成正比；现金管理成本的大小与现金持有量无明显比例关系，是一种固定成本；现金的短缺成本或现金的转换成本与现金持有量成反比。
这样，随着现金持有量的加大，企业的机会成本上升，而短缺或转换成本下降，管理成本不变；随着现金持有量的降低，企业的机会成本下降，而短缺或转换成本上升，管理成本不变。
因此必然存在着一个现金持有量，在这一个持有量上，企业持有现金的总成本最低。
使持有现金的总成本最低的现金持有量低的现金持有量即最佳的现金持有量。
设：b 表示单位现金的短缺或转换成本；i 表示投资人将现金投资出去时要求的短期投资报酬率；N 表示量佳现金持有量；D 表示特定时间内现金的需求总额；TC 表示现金的总成本。
则平均现金持有量为2N ， 现金的机会成本为i N 2， 转换次数为N D， 现金的短缺或转换成本为b ND 持有现金的总成本为b ND i N TC +=2 令TC 的导数为0，可求得当时i Db N 2=， TC 取最小值，最小值为：TC （最小）=Dbi 2[例]某企业预计全年需要的现金为72000元，已知单位现金的短缺或转换成本为200元，投资人将现金投资出去时要求的短期投资报酬率为6%。
则最佳现金持有量为：i Db N 2==%6200720002⨯⨯ =21908.90（元）最佳现金持有量对应的持有现金的总成本为：TC （最小）=Dbi 2 =%6200720002⨯⨯⨯=1314.53（元）最佳现金持有量为21908.90元，表示该企业全年现金的转换次数为： 转换次数21908.9072000==3.29（次）作业：某企业预计全年需要现金150000元，现金与有价证卷转换成本为每次300元，有价证卷的年利率为10%，求最佳现金持有量及对应的持有现金的总成本、全年现金转换次数。
资金计划管理及最佳现金持有量的确定
资金计划管理及最佳现金持有量的确定摘要：通过对资金计划管理及最佳现金持有量的确定，结合资金管理工作实际，通过研究资金管理知识，加强财务管理力度，指导日常资金管理工作中遇到的问题，进一步保证企业具有良好的支付能力，使企业在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润关键字：资金计划、执行、修正Abstract: Based on the management of capital projects and the best cash holdings of money management, combined with the actual work, through the research on the capital management knowledge, strengthen financial management, guide daily fund management problems encountered in the work, further ensure the enterprises with good payment capacity, so that enterprises in the asset liquidity and profitability between choice, in order to maximize long-term profitsKeywords: financial planning, execution, correction一、现金持有成本最低时现金持有量最佳1.1什么是现金现金是可以立即投入流动的交换媒介，它的首要特点是普遍可接受性，即可以有效地立即用来购买商品，货物、劳务、或者偿还债务。
因此现金是企业中流动性最强的资产。
属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。
1.2企业持有现金的动机企业置存现金原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
最佳现金持有量决策上
2.存货模式
最佳现金持有量：能够使现金管理 的机会成本与转换成本之和保持 最 低的现金持有量。
只考虑机会成本和转换成本； 不考虑管理成本和短缺成本。
2.存货模式
总成本= 持有机会成本＋转换成本
TC (Q) Q i T b
2
Q
则：
Q 2Tb i
TC 2T b i
2.存货模式
优点：可以精确地测算出最佳 现金持有量和变现次数，表述 了现金管理中基本的成本结构 ， 便于公司对现金管理成本的 分 析。
这种方法假设: 1必须能够根据往年的历史资料准 确的 测算出现金周转次数，并假定未来 年 度与历史年度周转效率基本一致。 2未来年度的现金总需求量应该根 据 产销计划能够比较准确地预计。
1.现金周转期模式
优点：该模式依据现金的周转 速度确定最佳现金持有量，简 单明了，易于计算。
缺点：如果以上假设条件不存 在，则求得的目标现金持有量 将发生偏差。
现金理-最佳现金持有量确定
企业现金管理的目标就是在 资 产的流动性和盈利能力之 间做 出抉择，应力求做到既 保证企 业交易所需资金，降 低风险， 又避免造成企业有 过多的闲置 资金。
现金管理-最佳现金持有量确定
在现金余额问题上，存在收益与 风 险的权衡问题，必须确定最佳 现金 持有量。
现金管理-最佳现金持有量确定
1.现金周转期模式 2.存货模式 3.成本分析模式
1.现金周转期模式
满足一个现金周转期需求的现金保有量
最佳现金余额 = 每日现金需要量×现金周转期
存货周转期 应收账款周转期 现金年需要量
购 入
付 款
销 售
收
360
款
应付账款周转期 现金周转期
现金规划课件共24页PPT资料
4 典当
• 典当：当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当 物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支 付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。
• 典当期限双方约定，最长6个月，续当最长6个月。 • 典当当金利息不得预扣。 • 动产质押典当的月综合费率不得超过当金的42‰ • 房地产抵押典当的月综合费率不得超过当金的24‰ • 汽车典当，四证齐全：行车证、完税证、机动车登记证和已交养路费
6个月领取一次。 – 存本取息：5000元起，分次取息，到期还本。存期1、3、5年，约定第1、3、6个
月领取一次。 – 通知存款：存取均5万起，一次存入，可分次领取。1天通知存款＆7天通知存款。 – 定期定额储蓄：存款金额固定、存期固定，事先印好。不记名。
货币市场基金
• 准储蓄 • 可投资范围：现金；1年内存款、大额存单；1年内央行票
三、流动性比率
• 定义：流动资产与月支出的比值 • 反映客户支出能力的强弱 • 修正为：现金比率＝现金等价物／月支出 • 通常保持在3左右
– 一般以3－6为宜，坚决不要超过12
• 不同的人有不同的最适合的流动性比率
– 收入支出均稳定的人，流动性比率低一点好 – 收入支出不稳定的人，流动性比率高一点合适
• 现金规划的原则
– 短期需求——现金 – 预期的需求——储蓄或者短期投资、融资工具
第一节 分析客户现金需要
• 现金规划需要考虑的因素 • 现金及现金等价物简介 • 流动性比率 • 现金流量表
一、现金规划需要考虑的因素
• 对金融资产的流动性要求
– 交易动机：例如日常开支。通常，收入水平越高，日 常交易金额越大，现金需求越大。
• 信用卡的费用
最佳现金持有量的确定
企业应持有多少现金要根据其生产需要确定，确定现金持有量的方法有很多种，包括成本分析模式、存货模式、随机模式等。
税务师考试主要介绍存货模式的计算方法。
该模式的应用基于以下假设条件：①公司的现金流入量是稳定并且可以预测的。
②公司的现金流出量是稳定并且可以预测的。
③在预测期内，公司的现金需求量是一定的。
［以上三点说明持有成本（即机会成本）可以确定］④在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金
（即不考虑短缺成本，但要考虑转换成本）O
持有现金的总成本为持有成本与转换成本之和，用公式表示为：
OT
C=持有成本+转换成本=,XR+OxF
式中，C表示持有现金总成本；Q表示现金持有量，Q/2表示平均现金持有量；R表示有价证券的报酬率；T表示全年(Tota1)现金需求总量;F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本。
转换成本=转换次数X每次转换的交易成本二T∕QχF。
最佳现金持有量是使持有现金总成本C最低的现金持有量Q0
当持有成本与转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持
有量即为最佳持有量。
由此可以得出：Q∕2×R=T∕Q×F
,2TF
Q⅛。
现金持有量
二、最佳现金持有量的确定
• 基于交易性需求、预防性需求、投机 性需求，企业必须保持一定数量的现 金余额，而且现金持有量越大，越能 满足各种需求，但企业持有现金又会 产生一系列成本。现金持有量越高， 相关成本越大。考虑这两方面的因素， 企业必须合理确定企业的现金持有量， 这就涉及最佳现金持有量问题。
• 存货模式的出发点也是现金持有的有关 总成本最低，在存货模式中，只考虑机 会成本和转换成本。能够使现金管理的 机会成本与转换成本之和保持最低的现 金持有量，即为最佳现金持有量。 • 不考虑管理成本和短缺成本的原因： ① 管理成本因其相对固定并同现金持 有量的变动关系不大 ② 短缺成本引起变动的不确定性大， 难于准确计量
2. 预防性需要 指企业需要持有现金以满足由于意外事件而 产生的特殊需求。 意外事件包括：生产经营过程中不可避免地 会遇到生产事故、客户拖欠货款以及交通事 故、自然灾害等。 现金余额取决于三个因素： ① 企业对经营风险的判断和愿意承担风险 的程度； ② 企业的借债能力； ③ 企业预测未来的能力，特别是现金流量 的可靠性与准确度。
一、企业持有现金的动机与成本
1. 企业持有现金的动机
2. 现金持有成本
•现金定义：是指在生产过程中暂时停留在货 币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其 他货币资金。 •有价证券：是企业现金的一种转移形式，有 价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这 里讨论有价证券是现金的替代品，是“现金” 的一部分。
答案
• Q=60 000（元） • 总成本=3 000（元） • 机会成本=1 500（元） • 转换成本=1 500（元） • 交易次数=2.5（次） • 间隔期=144（天）
① 尽力加速收款 –指加速支票运行，企业收回一笔账款，一般 需要经过邮寄、停留和结算三个阶段。企业 应努力争取减少客户付款的邮寄时间；尽量 加快支票送达银行的时间和支票结算、资金 入账的时间。 ② 合理延缓付款 –目的是尽可能延缓现金支出的时间，控制现 金支出可采用以下两种方法： •使用现金浮游量 •推迟支付应付款 ③ 力争现金流量同步
目标现金余额的确定
目标现金余额的确定目标现金余额的确定目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。
与现金持有量有关的成本主要包括：第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算。
它与现金持有量呈同方向变化。
第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。
假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。
它与现金持有量呈反方向变化。
第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。
它与现金持有量呈反方向变化。
第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。
管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。
现金持有量与这几种成本之间的关系如图5-1所示。
由图5-1可以看到，现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低；现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。
下面介绍几种确定目标现金持有量的方法。
（一）鲍莫模型美国经济学家威廉•Ｊ．鲍莫（William- J - Baumo1)认为，公司现金余额在许多方面与存货相似，存货的经济订货模型可以用于确定目标现金余额，并以此为出发点建立了鲍莫模型。
鲍莫模型假设：(1)公司总是按照稳定的、可预见的比率使用现金。
(2）公司经营活动的现金流人也是按照稳定的、可预见的比率发生的。
(3)公司净现金流出或净现金需要量也按照固定比率发生。
在现金流人和流出比率固定的假设下，公司现金流动状况可用图5-2表示。
在图5-2中，假设公司在t为零时现金余额为30万美元，每周现金流出量超过流入量10万美元，则在第3周末现金余额降至零，其平均余额为15万美元。
在第3周公司或者出售有价证券或者借款来补充其现金余额。
营运资金管理教材(PPT 34张)
3、坏账成本
坏账成本是指应收账款因故不能收回而发生的损失。
二、信用政策 （一）信用标准（也称5C系统） （二）信用条件 1.信用期限
信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。
信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过 长会引起机会成本、管理成本、坏账成本的增加。信用期限优 化的要点是：延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的成 本费用。 例题见书P152
一、应收账款的功能与成本 （一）功能 1、增加销售 2、减少存货
（二）应收账款的成本 1、机会成本 指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账 款的数额有关，与应收账款占用时间有关，也与参照利率有关。
具体计算公式见书P151
2、管理成本 指企业对应收账款进行管理而发生的开支。管理成本包括对客 户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。 在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本。
2. 沿用上述信用期决策的数据，假设光明公司在放宽信用期的 同时，为了吸引顾客尽早付款，且给予“1/30、N/60”的现金 折扣条件，在此现金折扣条件下，估计有一半的客户将享受现 金折扣优惠，设相同风险投资的最低报酬率为12％，其他有关 数据见表6－5，根据有关资料，确定光明公司要不要改变现行 30天付款的信用政策。
确定最佳现金持有量就是要使有关成本之和最小的现金持 有数，因此需要分析持有现金的动机，明确持有现金的成 本及确定成本之和最小的方法，进而确定企业最佳现金持 有量。完成该项工作需要运用到的知识点和技能点包括： 1.持有现金的动机与成本； 2.确定最佳现金持有量的方法。
现金是指企业在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包
表6－5
项目 销售量（件） 销售额（元）（18元/件） 销售成本（元） 其中：变动成本（12元/件） 固定成本 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元）
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8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。
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9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。
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10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。
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11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。
最佳现金持有量= 270002080140(0元 0 ） 20%
证券变现次数= 70000 5(次） 14000
课堂练习：
某企业预计全年现金需要量为400000元，其收支状 况比较稳定。现金与有价证券的每次转换成本为 1000元，有价证券的利息率为8%，试计算最佳现金 持有量为多少？
现金周转模式是根据企业现金的周转时间来确定 最佳现金持有量的方法。
现金周转模式计算的步骤
1.确定现金周转期。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付 账款周转期
2.确定现金周转率。 现金周转率=360/现金周转期 3.确定最佳现金持有量。 最佳现金持有量=年现金总需求量/现金周转率
[例4-1]：某企业预计全年需要现金1200万元，预 计存货周转期为80天，应收账款周转期为40天， 应付账款周转期为30天，求最佳现金持有量。
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12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。
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13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。
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14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。
计算步骤：
1.确定现金周转期。 现金周转期=80+40-30=90（天） 2.确定现金周转率。 现金周转率=360/90=4（次） 3.确定最佳现金持有量。 最佳现金持有量=1200/4=300（万元）
课堂练习：
某企业预计全年需要现金1080万元，预计存货周 转期为80天，应收账款周转期为60天，应付账款 周转期为40天，求最佳现金持有量。
（二）存货模式
何为存货模式? 存货模式是根据存货控制中经济进货批量 模式的基本原理来确定最佳现金持有量的 方法。
存货模式下现金管理总成本 现金管理总成本=现金持有成本+现金转换 成本
1.现金持有成本。
持有成本是指企业因保留一定的现金余额而增加 的管理费用及丧失的再投资收益。
其中前者是由于对该项现金余额进行管理而增加的 费用支出；后者是由于企业不能同时用该项现金 进行有价证券投资所产生的机会成本。
2.现金转换成本。
现金转换成本是指企业用现金购入有价证券或转 让有价证券换取现金而付出的交易费用。如委托 买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割 手续费等。
存货模式下最佳现金持有量的计算公式
2计划年度现金总 证需券求每量次转换费用 证券利息率
[例4-2]：四达公司预计全年现金需要量为70000 元，每天支出量不变，现金与有价证券的每次转 换成本为280元，有价证券的利息率为20%，试计 算最佳现金持有量为多少？
效的、高质的开展经营活动的情况下,尽可能的保 持最低的现金持有量。
第一节 最佳现金持有量的确定
学习目标： 1.了解最佳现金持有量的含义。 2.明确确定最佳现金持有量的意义。 3.重点掌握最佳现金持有量确定的方法 。
一、确定最佳现金持有量的意义
（一）最佳现金持有量的含义 最佳现金持有量又称为最佳现金余额，是指现金
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4、世界上只有想不通的人，没有走不通的路。将帅的坚强意志，就像城市主要街道汇集点上的方尖碑一样，在军事艺术中占有十分突出的地位。
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5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。
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6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。
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7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。
作 业：
《实训与练习》P45计算分析题第1题和第2题。
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1、有时候，我们活得累，并非生活过于刻薄，而是我们太容易被外界的氛围所感染，被他人的情绪所左右。
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2、身材不好就去锻炼，没钱就努力去赚。别把窘境迁怒于别人，唯一可以抱怨的，只是不够努力的自己。
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3、大概是没有了当初那种毫无顾虑的勇气，才变成现在所谓成熟稳重的样子。
课程名称：《企业财务管理》 课 题：最佳现金持有量的确定 课 型：新授课 授课对象：07会计班 授课教师：陈柏成
课前提问：
1.企业持有一定现金余额的动机是什么？ 2.企业现金管理的根本目标是什么？ 1.答： （1）交易动机。 （2）预防动机。 （3）投机动机。 2.答：现金管理的根本目标是在仍然保证企业高
满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效 益最高时的现金最低持有量。
（二）确定最佳现金持有量的意义 1.企业现金持有过多将影响企业投资收益的提高。 2.企业现金持有不足，在可能使企业蒙受风险损
失的同时，往往还要付出各种无法估量的潜在成 本或机会成本。
二、最佳现金持有量确定的方法
（一）现金周转模式
最佳现金持有量=
240001000001000(元 00） 8%
证券变现次数= 400000 4(次） 100000
运用存货模式的假设前提 1.现金支出均匀发生，波动较小。 2.企业预算期内现金需要量可以预测。 3.现金的持有成本和转换成本易于预测。
课堂小节：
通过本节课的学习，同学们在深入理解 企业确定最佳现金持有量的重要意义的基础 上，应重点掌握现金周转模式下和存货模式 下最佳现金持有量确定的方法 。
解： 1.确定现金周转期。 现金周转期=80+60-40=100（天） 2.确定现金周转率。 现金周转率=360/100=3.6（次） 3.确定最佳现金持有量。 最佳现金持有量=1080/3.6=300（万元）
运用现金周转模式的假设前提
1.企业的现金需求量不存在不确定的因素。 2.现金收入每隔一定时间发生。 3.现金付出的时间发生在应付账款支付的 时候。