套期有效性及其评价
现代的套期保值理念与效果评估2018年度0424
现代套期保值理念与效果评估2008年金融危机以来，国内企业对于期货市场套期保值的重视程度越来越高，对其服务产业客户的需求也越来越高，传统的套期保值已不能完全适应和满足市场的需要。
本文阐述现代套保理念及其效果，创建符合期货交易规律的期货套期保值风险管理决策理论，以促进国内企业套期保值价格风险管理水平的提高。
现代套期保值者根据组合投资的预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，以使收益风险最小化或者效用函数最大化。
现代套保强调的是预期收益而不仅仅是强调降低风险，并从基差的变动中获取额外的利润。
其核心不在于能否消除价格风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或者预期基差的变化来谋取利润，或者通过发现期货市场与现货市场之间的价格变动来寻找套期保值机会。
进行套期保值效果评估时，不能从现货、或期货的单方面盈亏进行评估，而是要从两个市场进行综合评估。
传统套期保值又称简单套期保值，是指企业为了避免现货市场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。
它有两种形式：空头套期保值和多头套期保值。
传统套期保值的基本原理是基于在一定的社会经济系统内，商品的期货价格和现货价格受相同因素的影响而呈现基本一致的价格走势，而在期货合约到期时因市场投资者套利行为的存在，使得商品的期货价格和现货价格逐步收敛于一致（交割制度），这就意味着可以用一个市场的利润来弥补另一个市场的损失。
传统套期保值认为套期保值者参与期货交易的目的不在于从期货交易中获取高额利润，而是要用期货交易中的获利来补偿在现货市场上可能发生的损失，或者用现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损，从而将整体盈亏平衡控制在既定范围内。
这其中就包括品种相同、交易方向相反、数量相等和月份相同等四个原则。
这四个原则也是当前用来判定是否为套期保值的普遍依据。
但传统套期保值在实际操作当中容易忽略期现货市场基差的存在和对行情判断的把握，导致企业在套期保值过程中对风险的把控能力不尽如人意，出现不少套期保值亏损额度较大的金融风险案例。
套期会计有效性评估
套期会计有效性评估作者：彭屹松来源：《财会通讯》2007年第02期所谓套期有效性，是指通过套期工具公允价值或现金流量变动能够抵消被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。
套期是否有效是评价采用套期会计的重要条件，若套期关系的套期有效性在套期期间的某一时段达不到套期认定标准，则应当停止对该套期关系实施套期会计核算。
套期会计准则需要对套期有效性制定明确的评价标准。
IAS39要求，对有效的套期关系，可预期被套期项目的公允价值或现金流变动在80％~125％的范围内由套期工具的相应变动所抵消。
《企业会计准则第24号——套期保值》第18条规定，在套期开始及以后期问，该套期会高度有效抵消被套期风险引起的公允价值或现金流量变动，且抵消结果在80％至125％的范围内，企业应当认定其为高度有效。
显然，我国企业会计准则的规定与IAS39的规定是一致的。
一、套期关系完全有效评估一般而言，若被套期项目与套期工具的主要条款相同，可合理预期二者的公允价值或现金流变动在套期期间将全部抵消，表明该套期关系完全有效。
[例1]我国一家出口商在20×5年12月1日出售了一批商品给一家美国进口商，售价为＄100000，双方言明美国进口商于20×6年3月1日付款。
我国出口商为避免汇率变动的风险，对这笔应收款项＄100000进行套期保值。
有关汇率如下：20×5年12月1日即期汇率＄1=￥8．30；20×5年12月31日即期汇率＄1=￥8．25；20×6年3月1 H到期日即期汇率＄1=￥8．20；20×5年12月1日90远期汇率＄1=￥8．25。
由于此项远期合同的签订，我国出口商实现了＄5000[100000×(8．30-8．25)]的套期保值效应。
若不签订此项远期合同，则我国出口商到期回收的＄100000，按到期日即期汇率折算为￥820000，应收款项公允价值比830000下降了10000元。
外汇套期保值会计核算与新会计准则
外汇套期保值会计核算与新会计准则本文结合新会计准则,对远期外汇合同套期保值的会计处理问题进行了分析。
一、外汇套期保值的会计处理(一)远期外汇概述任何对外经济交往都离不开外汇,各个国家之间的贸易关系都会引起不同货币之间的互相交换。
国际货币基金组织(IMF)是这样定义外汇的:所谓外汇是“货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行存款、财政部债券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支平衡时可以使用的债权。
而我们平时所说的外汇可以理解为:以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞。
根据外汇交易的交割期限,外汇可以分为即期外汇和远期外汇。
根据这一标准,即期外汇是指外汇买卖成交后,在两个营业日内办理交割的外汇;而远期外汇则是外汇买卖合约签订时,预约在将来某一个日期(两日以上)办理交割的外汇。
(二)会计处理公允价值套期满足运用套期会计方法条件的,应当按照下列规定处理:1.套期工具为衍生工具的,套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益;套期工具为非衍生工具的,套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计入当期损益。
2.被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益,同时调整被套期项目的账面价值。
被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产,也应当按此规定处理。
二、套期有效性评价(一)运用套期保值会计方法应遵循的原则套期保值准则规定,公允价值套期、现金流量套期或境外经营净投资套期同时满足下列条件的,才能运用本准则规定的套期会计方法进行处理:1.在套期开始时,企业对套期关系有明确正式的指定(即套期工具和被套期项目之间的关系),并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件,该文件至少载明了套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。
【税会实务】套期有效性评价应注意的问题
【税会实务】套期有效性评价应注意的问题
1.对于利率风险, 套期有效性可以通过编制金融资产和金融负债的到期期限表进行估计c该表反映了每一时期利率的净敞口, 只要此净敞口与产生这种净敞口的特定资产或负债(或者特定资产组合、特定负债组合, 或其中的一部分)有关, 套期的有效性就可以根据这些资产和负债来评价。
2.在评价套期的有效性时, 企业通常要考虑货币的时间价值。
被套期项目的固定利率不需要与指定为公允价值套期的互换的固定利率完全吻合。
带息资产或负债的浮动利率与指定为现金流量套期的互换的浮动利率亦无须相同。
互换的公允价值来自其结算净额。
如果互换的固定利率和浮动利率按同样的数额变动, 则该变动对互换合约的净额结算不会产生影响。
3.某企业不符合套期有效性标准时, 该企业应该从符合套期有效性的最后日期开始停止运用套期会计。
但是, 如果企业能够识别引起套期关系不符合有效性标准的事件或环境变化, 并且能证明在该事件或环境变化之前套期是有效的, 企业应从该事件或环境变化之日起停止运用套期会计。
会计是一门操作性很强的专业, 同时, 由于会计又分很多行业, 比如工业企业会计、商业企业会计、酒店企业会计、餐饮企业会计、金融企业会计等等。
会计处理, 关键是思路, 因为课堂上不可能教给你所有行业, 怎么样才叫学会了实操呢, 就是你有了一个基本的账务处理
流程, 知道一些典型的业务金额是怎么由凭证最后转接到到报表的。
也就是有一个系统的思维, 每一笔业务发生后, 你都知道最后会影响到报表上那个栏目的数据。
这是学习的重点, 要时刻思考这个问题, 想不明白, 多问老师。
等你明白了, 会计真的很简单了。
套期保值的有效性及其评价
套期保值的有效性及其评价朱国华方毅（上海财经大学国际工商管理学院，上海200433)摘要: 目前，我国依据“套期保值原则”和套期会计中“高度有效性”来界定套期保值与投机的方法极大地限制了套期保值业务的开展。
同时，单独以期货头寸的损益作为企业问责的标准可能会诱发期货的投机交易。
经济理论和会计准则依据不同的目标建立了各自的套期保值有效性评价体系，其目的并不在于抑制投机。
本文寻求建立以期货市场加权均价为基准的有效性评价体系来评价套期保值交易，不仅避免了对套期保值“定性”，而且能够达到抑制投机的目的。
关键词: 有效性；套期会计；套期保值原则；加权均价Abstract：In China, the frame of reference for distinguishing hedge and speculation is based on the so-called “Hedge Principle” and the “highly effective” criteria defined in hedge accounting. This method constrains the strategies of hedge. Moreover, the current accountability system for derivatives investments may induce counterproductive result. The system of hedge efficiency valuation in economics and accounting established are based on different purpose, Neither of them is for limiting speculation. In order to limit speculating on derivatives, we suggest a new effectiveness valuation system, which comparing fair value of hedged portfolio with weighted average futures price. This system avoids the intractable issue of defining hedge.Key words: Effectiveness, Hedge Accounting, Hedge Principle, W eighted Average Price作者简介：朱国华，上海财经大学国际工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：期货市场、金融衍生产品。
股指期货套期保值模型选择和绩效评价课件
02
股指期货套期保值模型的选择
简单套期保值模型
简单明了，易于理解
简单套期保值模型是最基本的套期保值方法，它基于一个简单的规则，即用期货 来抵消现货市场的风险。该模型假设期货和现货市场的价格变动是一致的，因此 可以通过在两个市场进行相反的操作来锁定未来价格。
统计套期保值模型
基于历史数据，预测未来价格变动
THANKS
感谢观看
具体而言，投资者在股票现货市场持 有股票，同时在股指期货市场进行反 向操作，通过两个市场的盈亏相抵消 ，达到降低风险的目的。
股指期货套期保值的作用
降低股票价格波动风险
通过套期保值操作，投资者可以将股 票现货市场的风险转移到股指期货市 场，从而降低投资组合的整体风险。
锁定投资收益
在股票现货市场，由于价格波动可能 导致投资者收益的不确定性。通过套 期保值操作，投资者可以锁定投资收 益，避免因价格波动而产生的损失。
投资组合优化评价主要关注套期保值 策略在实现风险对冲的同时，如何优 化投资组合的配置，以获得更好的收 益。可以通过比较不同投资组合在不 同市场环境下的收益率、波动率和夏 普比率等指标来进行评估。
04
股指期货套期保值案例分析
案例一：某证券公司的套期保值策略
背景介绍
套期保值策略
某证券公司面临股市波动的风险，需要通 过股指期货进行套期保值。
风险控制能力是指套期保值策略在面对市场波动时，能够有 效地控制风险的能力。
风险控制能力越强，意味着套期保值策略在市场波动时能够 更好地控制风险，减少损失。可以通过计算不同市场环境下 套期保值策略的收益率和波动率，以及最大回撤等指标来评 估风险控制能力。
投资组合优化评价
投资组合优化是指通过调整投资组合 的配置，以实现最优的风险收益比。
套期保值有效性
浅谈套期保值的有效性中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)07-046-02摘要套期保值现已成为期货市场一个重要的经济功能,不同的套期保值策略影响着套期保值的效果,因此研究套期保值表现的好与坏,即研究套期保值有效性成了一个重要问题。
关键词套期保值风险期货市场一、套期保值概述传统概念的套期保值是指买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,以期在将来某一时间通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
(一)套期工具我国《企业会计准则第24号——套期保值》准则中指出,套期工具是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生金融工具。
衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权,以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
(二)被套期项目我国《企业会计准则第24号——套期保值》准则指出,被套期项目是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险,且被指定为被套期对象的下列项目:一是单项已确认资产、负债、确认承诺、很可能发生的交易或境外经营净投资。
二是一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、确认承诺、很可能发生的交易或境外经营净投资。
三是分担同一被套期利率风险的金融资产或金融负债组合的一部分(仅适用于利率风险公允价值组合套期)。
库存商品、持有至到期投资、可供出售金融资产、贷款,长期借款、预期商品销售、预期商品购买、境外经营净投资等,如符合相关条件,均可作为被套期项目。
二、套期保值有效性评估的相关风险企业进行套期保值时,一般会遇到体制风险、管理与运营风险、基差风险。
体制风险是指由于我国套期保值基本管理体制的体制性缺陷或限制而使企业套期保值发生损失及损失发生的可能性或者由此产生的机会损失。
管理与运营风险,是指企业套期保值日常管理与运作过程中可能遇到的风险,主要包括资金管理风险,决策风险和价格预测风险。
套期有效性评价方法之比率分析法【会计实务操作教程】
套期有效性评价方法之比率分析法【会计实务操作教程】 比率分析法，也称金额对冲法，是通过比较被套期风险引起的套期工具 和被套期项目公允价值或现金流量变动比率，以确定套期是否有效的方 法。运用比率分析法时，企业可以根据自身风险管理政策的特点进行选 择，以累积变动数(即自套期开始以来的累积变动数)为基础比较，或以 单个期间变动数为基础比较。如果上述比率没有超过 80％至 125％的范 围，可以认定套期是高度有效的。 应当注意的是，以累积变动数和单个期间变动数分别作为比较基础， 可能会得出不同结论，即如果以单个期间变动数为基础，套期可能不是 高度有效的，但若以累积变动数为基础，套期却可能是高度有效的。 【例 25-1】甲公司 20×7年 1 月 1 日预期将在 20×8年 1 月 1 日对外 出售一批商品。为了规避商品价格下降的风险，甲公司于 20×7年 1 月 1 日与其他方签订了一项远期合同(套期工具)，在 20×8年 1 月 1 日以预 期相同的价格(作为远期价格)卖出相同数量的商品。合同签订日，该远 期合同的公允价值为零。假定套期开始时，该现金流量套期高度有效。 甲公司每季采用比率分析法对套期有效性进行评价。套期期间，套期 工具的公允价值及其变动、被套期项目的预计未来现金流量现值及其变 动如下(单位：万元)： 表 25-1 (is.width=740” border=undefined>
说明：以单季为基础比较，第 2 季度非高度有效，带“括号”的数 据，表明是净减少额，下同 表 25-2 (2)以累积变动数为基础比较
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
740)this.width=740” border=undefined> 说明： 以累积数为基础比较，第 2 季度高度有效。 表 25-3 (3)确定应计入所有者权益／当期损益的套期工具公允价值变 动 740)this.width=740” border=undefined> 会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是 税务局还是银行，任何涉及到资金决策的部门都至少要懂得些会计知 识。而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不 仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到 我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用， 对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力 的保持。因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足 的。话又说回来，会计实操经验也不是一天两天可以学到的，坚持一天 学一点，然后在学习的过程中找到自己的缺陷，你可以针对自己的习惯 来制定自己的学习方案，只有你自己才能知道自己的不足。最后希望同 学们都能够大量的储备知识和拥有更好更大的发展。
专题报告（量化）：套期保值绩效评估方法介绍
Embroidered High Profile Hat GuidelinesAll fonts in your embroidery files should beconverted to outlines so you don’t have to send over the font files.When creating a front logo for Partial 3D (3D Puff and Flat embroidery used in one design), follow the guidelines for both methods.FONTSDo not include photographic imagery, use solid shapes only .Avoid overly complicated designs. If your design is too complex - it contains lots of fine details (small text, thin lines, etc.) - we'll need to contact you to revise your graphic.SHAPESWe can only adjust the size of your graphics by 10% once digitized. Be sure to submit graphics that are true to size .TRUE TO SIZE GRAPHICSUse only solid colors, max of 6 colors for each placement and embroidery type.Make sure that your embroidery file contains only these colors.Available embroidery colorsMust follow embroidery file guidelines1801 White #FFFFFF All colors that appear in your graphic will beembroidered, so be careful with white backgrounds. If you want a blank background, it should be made transparent .TRANSPARENT BACKGROUNDS1800 Black #0000001718 Grey * #96A1A81672 Old Gold #A678431951 Gold * #FFCC001987 Orange * #E25C2719101 Flamingo #CC33661839 Red * #CC33331784 Maroon #6600001966 Navy * #3333661842 Royal * #0053971695 Aqua/Teal * #3399FF1832 Purple * #6B52941751 KellyGreen #01784E1848 Kiwi Green #7BA35A* These colors match the bill to our Otto & Yupoong Caps.Vector files (AI, PDF, EPS ), are highlyrecommended. If you don’t have vector files available, raster files can be used as well if the resolution is at least 300 dpi . We digitize all files and don't accept files you've digitized yourself.FILE FORMATUse solid colors only (no gradients or blends).Below is a list of the available embroidery colors . Makesure you use only these colors in your embroidery files. *These colors match the bills of our Otto and Yupoong capsCOLORVisit and order an embroidery swatch to see what our most popular embroidery techniques look like in real life.Embroidery Sample• Size: 2”w x 1”h• Maximum of 10 characters per 2” (50.8 mm) line • NB: We do not offer 3D Puff for side logos.• A technique where embroidery is raised. Used mostly for big shapes.• Minimum thickness for shapes: 0.2” (5.1 mm) • Maximum thickness for shapes: 0.5” (12.5 mm)• Minimum height for letters: 0.75” (19.05 mm) • NB: We do not offer 3D Puff for side logos.3D EMBROIDERY• A technique where stitches are embroidered flat on the hat. Used mostly for small details.• Minimum thickness for shapes: 0.05” (1.3 mm) • Maximum thickness for shapes: 0.5” (12.5 mm) • Lower case letters a minimum of 0.25” (6.4 mm) in height• Upper case letters a minimum of 0.3” (7.6 mm) in height• Any text smaller than 0.25” (6.4 mm) in height will be a Run Stitch (see #8 for example).FLAT EMBROIDERY• Size: 4’’w x 1.75’’hLOW PROFILE TEMPLATESIDE LOGO TEMPLATEOur team will decide which type of stitching will work best for each graphic.If you want to use a specific embroidery method, follow our guidelines or get in touch with us:***********************• Used to reproduce small details, objects, or lines thinner than 0.05” (1.3 mm)• Any text smaller than 0.25” (6.4 mm) in height will be a Run Stitch.• The running stitch is the basic stitch in embroidery. The stitch is worked by passing the needle in and out of the fabric going straight forward in a line.Run Stitch is not recommended for beanies.RUN STITCH• Used to outline an object or to cap a 3D Puff design. It'sa long, straight embroidery stitch that looks like satin.• Minimum: 0.05” (1.3 mm) • Maximum: 0.5” (12.5 mm)SATIN STITCH OUTLINE• From left to right: white, black, gray, old gold, gold, orange, flamingo, red, maroon, navy, royal, aqua/teal, purple, kelly green, kiwi green.THREAD COLOR• Used to fill large areas. Any area larger than 0.5” (12.5 mm) may be done with a Tatami Fill.• Maximum: 15k stitchesTATAMI FILL• Size: 5.5’’w x 2’’hHIGH PROFILE TEMPLATE12345• A technique where both Flat embroidery and 3D Puff are used in the same graphic. See #4 and #5 for details on each.• Minimum of 0.05” (1.3 mm) spacing between 3D objectsPARTIAL 3D610987CREATE new document• Make sure Raster effects are set to 300dpi or higher • Make sure the color space is set to RGBInstructions on how to prepare an embroidery filePLACE raster grahics or create / copy & paste vector graphics within maximum graphic size area.Pay attention to graphics resolution (see requirements above).EMBED raster graphicsCREATE OUTLINES of all vector fontsSAVE AS1. Choose “File” - “Save as”2. Rename your file3. Choose either .ai or .pdf as the file format4. Click the “Use Artboards” checkbox5. Click “OK” to save fileSelect text firstOPEN The Printful template or CREATE new document Create or copy / paste graphics within maximum graphic size area.Pay attention to graphics resolution.CONVERT TO SHAPE all vector fontsSAVE1. Turn off the guides by using the eye icon tool2. Choose File - Save As and Rename your file3. Save as .pngSelect text layer firstMaximum of 6 colors for each placement (front/side/back)and embroidery type (Flat, 3D Puff, Partial 3D).。
套期保值的有效性及其评价
套期保值的有效性及其评价朱国华方毅（上海财经大学国际工商管理学院，上海200433)摘要: 目前，我国依据“套期保值原则”和套期会计中“高度有效性”来界定套期保值与投机的方法极大地限制了套期保值业务的开展。
同时，单独以期货头寸的损益作为企业问责的标准可能会诱发期货的投机交易。
经济理论和会计准则依据不同的目标建立了各自的套期保值有效性评价体系，其目的并不在于抑制投机。
本文寻求建立以期货市场加权均价为基准的有效性评价体系来评价套期保值交易，不仅避免了对套期保值“定性”，而且能够达到抑制投机的目的。
关键词: 有效性；套期会计；套期保值原则；加权均价Abstract：In China, the frame of reference for distinguishing hedge and speculation is based on the so-called “Hedge Principle” and the “highly effective” criteria defined in hedge accounting. This method constrains the strategies of hedge. Moreover, the current accountability system for derivatives investments may induce counterproductive result. The system of hedge efficiency valuation in economics and accounting established are based on different purpose, Neither of them is for limiting speculation. In order to limit speculating on derivatives, we suggest a new effectiveness valuation system, which comparing fair value of hedged portfolio with weighted average futures price. This system avoids the intractable issue of defining hedge.Key words: Effectiveness, Hedge Accounting, Hedge Principle, W eighted Average Price作者简介：朱国华，上海财经大学国际工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：期货市场、金融衍生产品。
股指期货套期保值模型选择和绩效评价
1 - 1.960 - 0.398 - 0.181 - 5.999 - 2.738 - 1.438 - 8.353 - 4.039 - 2.418 - 10.534 - 5.967 - 4.069 - 15.531 - 9.421 - 7.203 - 13.790 - 8.352 - 6.241 - 18.492 - 12.024 - 9.188
股指期货套期保值模型选择和 绩效评价
华中师范大学 经济与工商管理学院
最小风险套期保值比率的计量模型
进行套期保值时，在确定何种期货合约后，还要 确定用多少份合约才能达到套期保值的目标
套期保值率( H ) 期货合约总值 每份期货合约的价值 F ) 期货合约份数 N ) ( ( 现货总价值 现货总价值( S )
注：1．临界值计算公式是 C() = + 1T 3．摘自 Mackinnon (1991)。
, 其中 T 表示样本容量。
2．N 表示协整回归式中所含变量个数， 表示检验水平。
最小二乘法(OLS)
以现货的对数收益率RS为被解释变量，以股指期货 的对数收益率RF为解释变量，有：
RS 7.89106 0.916074 RF (0.049049 (83.37364 ) ) R 2 0.96497 DW 2.698297 T 719 , ，
i 1 l i 1 l l
ln Ft C f k f Z t 1 fi ln Ft 1 fi ln St 1 ft
i 1 i 1
l
其中，Z t St Ft 那么，h
Cov( st , ft ) Var ( ft )
根据套期保值率的公式可以计算出，h*=0.92765，几乎与 b-var相等。
我国企业套期保值风险分析及套期有效性评价
投资 者会 通 过 寻 找基 差 的变 化 和预 期 基差
的变 化 ， 来 选 择部 分套 期保 值或 完全 套期保
套 期 保值 的理 论 在 近一 百 年 的 时 间里 也 发生 了一 系列 的变 迁 。其 中 ， 美 国期货 专
家 Ｗｏ ｒ ｋ ｉ ｎ ｇ ｆ １ ９ ５ ３ ）提 出 的基 差 收 益 理 论认
为， 由 于 投 资 者 以 利 润 最 大 化 为 目标 ， 因此
错误 决策 ， 可能 会导致 企 业 的财务 困境 。
值 。换 言 之 ， Ｗｏ ｒ ｋ ｉ ｎ ｇ认 为套 期 保值 是 避 险
的变动 呈现 季节 性 的特 征 ， 此 时套期 保值 者 能够 应 用 套期 保 值 工 具来 降低 价 格 变 动 的
和投机的混合 。 此外 ， 在Ｍ ａ ｒ ｋ ｏ ｗ ｉ ｔ ｚ ｔ ｓ （ １ ９ ５ ８ ） 提
２ ２ 财 政 监 督 ＣＡ 亿ＨＥ ＮＧ Ｊ Ｉ Ａ ＮＤＵ ２ ０ １ ４ １ ０
的 目的 ， 企业 利用金 融 衍生 工具 进行 套期 保
值 的需 求 愈加 强烈 ，完善 套期 会计 的计 量 、
响 。随着金 融市 场竞 争 的逐 步加 剧 ， 企业 面 临的风 险种 类也 愈发 多样 化 。 企 业要 在 套期 保值 选择 中做 出正 确 的决策 ， 对 风 险进 行有 效 的管理 和控 制 ， 需对 企业 面 临 的套期 保值
国金 融市 场 的现实 情况 ， 对 我 国 的套 期会 计 进行 了相 关规 定 。
套期有效性及其评价
股权结构 ， 充分发挥竞争机制的作用 ， 形成真正“ 公允” 的 完善 ． 市场监督体系与基本法治基础薄弱 ． 市场经济体系
较 大 ， 就 削弱 了公允 价 值 的可 靠 性 ， 加 了财务 数 据 的 公允 价值 。就 市场 而言 ， 这 增 目前 ， 国的资本 市场建设 还有 待 我
算的重要 内容之一。本 文拟就套期有效性及其评价方法作详细说 明。
［ 关键词］ 套期有效性； 主要条款比较法； 回归分析法； 比率分析法 ［ 中图分类号］Ｆ ３ ［ ２０ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号］１７— １４２０ ）１０２— ３ ６３ ０９ （０８ ２—０ ６０ 动能够抵销被套期风险引起的被套期项 目公允价值或现 套期有 效性及 其重 要意 义 套期有效性 ， 是指套期工具的公允价值或现金流量变 金流量变动的程度。企业会计准则第 ２ ４号——套期保值 （ 以下 简称 新 准则 ） 十七 条 规定 ， 允 价值 套 期 、 金 流 第 公 现 ［ 收稿 日期 ］０ ８ ０ － ６ ２０ － ４ １
四、 完善公 允价值 计量 的建议 公允 价值信 息 ， 缩小会 计利 润 的操 纵空 间 。 并 再次 ． 针对企业可能利用公允价值计量模式进行利润 首先 ， 在具体的会计准则 中， 对公允价值运用 的细节 问题并没有尽可能详尽地予以规定或说明。同时， 尽管在 操纵 的行为 ， 一方面证券监管机构 、 审计监管部门和机构
纵， 新准则规定 了公 允价值的使用前提 ， 也就是公允价值 应 当能够“ 可靠计量 ”但是“ 。 可靠计量 ” 的具体标准并没有 十分细化 ， 在具体执行时 ， 多数行业缺乏相关的活跃市场 ， 外部公允价值的获取渠道仍不透明， 公允价值 的确定难度
套期有效性及其评价
套期有效性及其评价【摘要】运用套期会计的前提条件之一就是预期套期是高度有效的，要在后续期间持续地使用套期会计，也要保证套期在整个存续期内是高度有效的。
因此，如何衡量套期有效性，以获得可靠的套期有效程度信息，是套期会计核算的重要内容之一。
本文拟就套期有效性及其评价方法做详细说明。
【关键词】套期有效性主要条款比较法回归分析法比率分析法一、套期有效性及其重要意义套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。
企业会计准则第24号——套期保值（下面简称据准则）第十七条规定，公允价值套期、现金流量套期或境外经营净投资套期同时满足五个条件，才能运用本准则规定的套期会计方法进行处理。
这五个条件中有四个条件与套期有效性相关，分别是：（1）在套期开始时，企业对套期关系准备的正式书面文件至少载明套期有效性评价方法等内容；（2）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略；（3）套期有效性能够可靠地计量；（4）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的期间内高度有效。
可见，套期有效性是判断能否运用套期会计这一特殊处理方法的一个必不可少的条件：要采用套期会计，必须预期套期是高度有效的，如果达不到套期高度有效的标准，企业必须终止使用套期会计处理方法。
因此，套期有效性的估计是套期会计规范和实施的重要一环。
二、套期有效性的衡量前提及评价标准1、衡量套期有效性的前提。
据准则第十七条规定：套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。
例如，20X4年7月1日，国内B公司（人民币为记账本位币）签订了一项进口产品合同，合同价款为100万美元，6个月后交货并付款。
为规避汇率风险，企业于当日签订了一项购买100万美元的远期外汇合同，汇率USD1=RMB8.2。
解析：该套期保值与具体可辨认并被指定的风险——汇率风险有关；另外在规避风险的同时，也丧失了6个月后美元贬值、人民币升值的收益，两者都最终影响企业的损益。
对美国套期保值会计的分析与评价
对美国套期保值会计的分析与评价美国财务会计准则委员会（ＦＡＳＢ）针对套期保值问题提出了递延法、盯市法、全面收益法和综合套期保值会计法等。
在此，笔者拟做以下分析与评价。
一、递延法与盯市法套期保值最常见的情形是，套期保值工具采用市价基础，被套期保值项目采用历史成本基础。
采用盯市处理的套期保值工具因市场因素变化的影响在出现时确认，而采用历史成本基础处理的被套期保值项目却要延迟到实现时确认。
这样，同一市场因素变化而引起的套期保值双方利得和损失却要在不同期间确认。
财务报表上不仅无法反映套期保值的有效性，反而随着市场因素的变化收益出现不正常的波动。
为了消除计量上的不一致性，一般来说有两个最基本方法——递延法和盯市法。
１．递延法。
它是将套期保值工具利得或损失递延到以后期间，以实现套期保值双方利得和损失同期相抵的一种方法。
递延法的特殊或变通之处仅为本应（即按公允会计原则）当期确认的套期保值工具利得或损失递延在以后期间确认，所以不需要对现行会计系统做过多修正，甚至有人认为符合传统会计的实现配比原则，因为递延法在被套期保值项目实现时，将套期保值工具利得和损失与被套期保值项目损失和利得相配比，以及套期保值工具可以视为被套期保值工具成本的另一要素而调整计价基础，这也是递延法之所以能够被实务界普遍接受的重要原因。
但递延法也存在一些问题。
由于它既不是交易的结果，也不是契约或法律上的规定，如果只因实现管理人员设计的套期保值目的，在修正确认、计量不一致的同时，就又带来另一问题，即已实现的利得和损失却要延期确认，为避免财务表达的错误，反而要通过错误处理来达到正确的结果。
其次，递延的金额是多少？如果套期保值工具利得或损失全部递延，套期保值并非完全有效的，递延期间的财务表达就是矛盾的。
递延的期限为多长？对于预期交易套期保值，如果期限没有限制，任何已实现的利得和损失都可以递延，那么利润操纵则不可避免。
再次，套期保值工具递延利得或损失调整被套期保值计价基础，还是在被套期保值项目影响损益时再与之相抵？最后，递延利得或损失是作为资产和负债项目确认，还是作为权益项目确认？２．盯市法。
套期有效必及其评价
贷： 应交税费一企 业所得税 ７ ０ ５０
结转所得税
借： 本年利润 ７ ０ ５０
贷： 所得税 缴纳 所得税 ７ ０ ５０
借： 应交税费 —企业所得税
贷 ： Ａ 存款 银仃 － ７０ ５０
７ ０ ５０
对于酬金制下物管企业而 言， 业管理服 务费的收支是 物 代收代付性质 ， 应计入企 业收入成 本。但 是因为税法 的规 不 定， 代收服务费计入收入 ， 代付的支出计入成本费用 ， 应的 相
可 靠 的 套 期 有 效 程度 信 息 ， 套 期 会 计 核 算 的 重 要 内容 之 一 。本 是
文 拟 就 套 期 有 效性 及 其评 价 方 法做 详 细 说 明 。
结余部 分所 交纳 的所得税 则由企业承担 ， 会计记账所用 的科
目和方法 同上。
【 关键 词 】 套期有效性 主要 条款 比较 法 回归分析法 比
２ 套期有效性的评价标 准。据准则 第十八条规 定 、 套期 同时 满足下 列条件 的 ， 企业应 当认定 其高度有效 ： 一是在套 期开始及 随后套 期关系存续期 内 ， 该套期预 期会很有效地抵销被套期风险 引起的公允价值或现金流量变动 ；二是实际抵销 结果在 ８ ％至 ０ １５ ２ ％的范围内。为此我们 不但 在套期开始时需要对套期有效性
率 分 析 法
一
②财务成果核算 ， 管理服务费结转余额 ， 不分配。 酬金制 下， 除了物业服 务合 同中约 定的酬金 部分外 ， 其余收 支均为 代收代付性质 ， 以扣除 物业合同约定的成本费用支出后的 所 结余 ， 并非物管企业的经营成 果 ， 其所有权属于全体 业主 。 因 此， 利润总额 中的管理 费结余部 分不 参加 利润分 配 ， 不能分 配给物管企 业股东 。 各独立核算单位 的管理费结余扣除计提
铝锭套期保值策略及有效性评价探讨
铝锭套期保值策略及有效性评价探讨作者：卓伟伟姚彩玮来源：《企业技术开发·中旬刊》2015年第06期摘要：在当前产业资本和金融资本结合越来越紧密的时代背景下，金融市场衍生工具成为生产型企业规避风险、稳定经营、资产保值增值的重要手段。
文章通过对套保理论的总结与研究，以及对江苏大屯铝业有限公司铝锭套保业务的实践分析，提出在当前经济金融环境下可行性套期保值策略与有效性评价。
关键词：大屯铝业；套期保值；有效性评价中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2015）17-0113-021 背景概述随着传统产业与金融市场结合的越来越密切，金融衍生工具对生产型企业的作用也越来越重要。
但部分企业违规操作，使得金融产品的对冲风险的正面作用转变成巨额亏损的负面效果，令部分对金融保值工具缺乏了解的企业谈期货保值色变，同时学术界与政府监管部门也开始关注生产型企业期货交易业务的性质，即对其业务属于套期保值还是投机的界定，以及套期保值效果、绩效评价方式也进行了研讨。
2004年10月江苏大屯铝业有限公司（以下简称大屯铝业）投产运营，面对铝市场高度的金融属性，为了更好地熟悉市场运行规律，规避市场价格风险，降低企业经营风险，大屯铝业积极开展了铝锭套期保值业务的研究和实践。
2006年开始，大屯铝业正式开展铝锭套期保值业务，经过近6 a的操作实践，大屯铝业形成了一套完善的套期保值管理体系，包括管理、监督机构的设置，操作流程的设计与优化，风险管理制度的建立与有效监督等，对现代套保理念与有效性评价方法进行了探索与实践，在具体的实践过程中积累了一定的套保操作经验，也为企业经营目标的实现提供了金融保障。
2 套期保值理论从对套期保值理论研究的历史演进来看，目前套期保值理论主要分为三类：传统的套期保值理论、基差交易型套期保值理论、现代套期保值理论。
传统套期保值强调在现货和期货市场上建立品种相同或相近、方向相反、数量相当、交割月份相近的头寸，以期达到现货市场与期货市场盈亏相抵的目标。
序言问题如何衡量套期保值的效果在...
中国期货套期保值比率及绩效实证研究—以期铝为例，Q O 8c o0000422Z D 18 614{蒸200300400500 60(】}—s 户。
下—厂u刊只〔6}56图1铝现货价格与期货价格的走势图从以上图表可以得出如下结论:首先，从均值来看，现货价格均值高于所有期货价格均值，这表明我国铝市场在较长的时间内为反向市场。
其次，从标准差来看，全部期货合约方差均低于现货合约，这说明相对于期货市场而言，铝在现货市场上有较大的波动性。
从现货月到连五之间期货价格标准差依次递减，这说明随着距交割日时间间隔的增大，期货价格波动性呈递减趋势。
最后，从期货价格与现货价格的相关系数可以看出，期货价格和现货价格高度相关，现货月期货价格与现货价格相关性最高，为0.997，连五期货价格与现货价格相关性最低，为0.924。
从现货月到连五期货价格，其与现货价格相关性递减，这在一定程度上表明随着时间与交割日的临近，期货价格与现货价格趋于一致。
4.2.2期货价格和现货价格的平稳性检验在利用时间序列进行建模时，首先要进行时间序列的平稳性检验。
对于一个平稳时间序列来说，它具有常定均值，序列围绕在该长期均值波动，且序列的自相关程度会随着滞后阶数的增加而减少。
否则，时间序列为非平稳序列，对于非平稳序列，可以对其进行差分处理进而判断其差分平稳性。
根据平稳时间序列的特点，可以从铝期货价格与现货价格走势图初步判断二者均为非平稳过程。
为了使以上结论更具科学性和说服力，本文采用单位根检概率小于某一设定的临界值，则拒绝原假设，说明序列存在某种程度的序列相关，本文分别计算滞后l一12阶序列的情景，可得表7。
表7残差的序列相关性检验结果自自相关偏自相 关Q 统计量相伴概率率11一0.1444一0.144415.68440.00 00220.0055一0.016615.70330.0000330.03550.034416.60660.00 1144一0.0244一0.014417.03330.00 2255一0.0555一0.061119.28440.00 22660.02880.010019，88330.00 3377一0.0388一0.031120.95110.00 44880.01110.004421.03770.00 77990.01220.010021.14110.012211O O 一0.0322一0.030021.91110.01 6611110.05990.051124.53220.01 1111220.10110.116632.39000.0011通过上表可以看出，对铝期货回归的残差序列，其各滞后阶数的自相关系数、偏相关系数都不为零，相伴概率小于0.02，则各滞后阶数所对应的Q 统计量都比较显著，应该拒绝残差序列不存在自相关的原假设。
套期有效性-详解
套期有效性-详解目录• 1 什么是套期有效性[1]• 2 套期有效性的内涵[2]• 3 套期有效性的评价[3]• 4 套期有效性的评价方法[2]• 5 参考文献什么是套期有效性[1]套期有效性是指反映套期工具抵销被套期项目公允价值或现金流量变动的程度，体现套期保值的效应。
套期有效性的内涵[2]套期有效性反映了套期工具抵销被套期项目公允价值或现金流量变动的程度，体现了套期保值的效应。
套期工具和被套期项目的套期关系只有两者在整个报告期内的价值变动大部分能够抵销的情况下，才能认为该套期项目预期避险的目标，是一种有效的套期；否则，这种套期就是一种无效套期或不完全有效的套期。
套期有效性的评价[3](1)套期同时满足下列两个条件的，企业应当认定其为高度有效。
①在套期开始及后续期间内，该套期预期会高度有效地抵消套期指定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动。
这种高度有效的预期可以通过多种方式得到证明，包括计算归属于被套期风险的被套期项目公允价值或者现金流量的过去变动与套期工具公允价值或者现金流量的过去变动的比率；或者通过证明被套期项目的公允价值或现金流量与套期工具的公允价值或现金流量之间存在统计上的高度相关；或者比较套期工具和被套期项目的主要条款是否准确匹配。
②该套期的实际抵消结果在80％一125％的范围内。
例如，如果套期的实际效果是：套期工具的损失为RMBl20，而被套期项目的利得为RMBl00，则抵消可以计为120／100，即120％；或者100／120，即83％。
再假定本例是符合①中的条件的，则主体可以断定该套期是高度有效的。
需要说明的是，国际会计准则还指出：主体采用的评价套期有效性的方法取决于主体本身的风险管理策略。
例如，如果主体的风险管理策略是定期调整套期工具的金额，以反映被套期头寸的变动，则主体只需要证明在对套期工具金额进行下一次调整之前的期间内，套期预期是高度有效的。
在某些情况下，主体对不同类型的套期采用不同的方法，主体关于其套期策略的书面记录中应包括其评价套期有效性的程序。
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套期有效性及其评价
【摘要】运用套期会计的前提条件之一就是预期套期是高度有效的，要在后续期间持续地使用套期会计，也要保证套期在整个存续期内是高度有效的。
因此，如何衡量套期有效性，以获得可靠的套期有效程度信息，是套期会计核算的重要内容之一。
本文拟就套期有效性及其评价方法做详细说明。
【关键词】套期有效性主要条款比较法回归分析法比率分析法
一、套期有效性及其重要意义
套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。
企业会计准则第24号——套期保值（下面简称据准则）第十七条规定，公允价值套期、现金流量套期或境外经营净投资套期同时满足五个条件，才能运用本准则规定的套期会计方法进行处理。
这五个条件中有四个条件与套期有效性相关，分别是：（1）在套期开始时，企业对套期关系准备的正式书面文件至少载明套期有效性评价方法等内容；（2）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略；（3）套期有效性能够可靠地计量；（4）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的期间内高度有效。
可见，套期有效性是判断能否运用套期会计这一特殊处理方法的一个必不可少的条件：要采用套期会计，必须预期套期是高度有效的，如果达不到套期高度有效的标准，企业必须终止使用套期会计处理方法。
因此，套期有效性的估计是套期会计规范和实施的重要一环。
二、套期有效性的衡量前提及评价标准
1、衡量套期有效性的前提。
据准则第十七条规定：套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。
例如，20X4年7月1日，国内B公司（人民币为记账本位币）签订了一项进口产品合同，合同价款为100万美元，6个月后交货并付款。
为规避汇率风险，企业于当日签订了一项购买100万美元的远期外汇合同，汇率USD1=RMB8.2。
解析：该套期保值与具体可辨认并被指定的风险——汇率风险有关；另外在规避风险的同时，也丧失了6个月后美元贬值、人民币升值的收益，两者都最终影响企业的损益。
2、套期有效性的评价标准。
据准则第十八条规定：套期同时满足下列条件的，企业应当认定其高度有效：一是在套期开始及随后套期关系存续期内，该套期预期会很有效地抵销被套期风险引起的公允价值或现金流量变动；二是实际抵销结果在80％至125％的范围内。
为此我们不但在套期开始时需要对套期有效性进行预期，而且在整个存续期内都必须对套期有效性进行评价。
三、套期有效性的评价方法
1、预期套期有效性的评价方法。
（1）主要条款比较法。
主要条款比较法是通过比较套期工具和被套期项目的主要条款，以确定套期是否有效的方法。
如果套期工具和被套期项目的所有主要条款均能准确地匹配，我们可以认定因被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动可以相互抵销，即套期关系是有效的。
被套期项目的“主要条款”包括：名义金额或本金、到期期限、内含变量、定价日期、商品数量、货币单位等。
例如，一家矿业公司预期在未来30天将生产100盎司的黄金供出售，则该事项存在着现金流量变动风险（黄金价格下跌造成损失），此时企业可以进行现金流量套期。
若企业购买一份名义数量为100盎司的30天的黄金期货合约，成交价为人民币3680元/盎司，我们可以根据主要条款比较法判断该套期是有效的。
理由如下：第一，被套期项目（未来可供出售的黄金）和套期工具（期货合约）的标的一致，均为黄金；第二，名义数量和预期产品数量一致，均为100盎司；第三，期货合约的交割日期与可提供黄金作交割的日期相符，均为30天。
如果100盎司黄金将全部用于出口，以美元报价，则该套期不能算是完全有效的，因为货币单位不相符，因此企业仅仅规避了价格风险而忽视了汇率风险。
（2）回归分析法。
如果被套期项目与套期工具的主要条款不匹配而使主要条款分析法失效，可以采用回归分析法。
将此方法运用到套期有效性评价中，需要分析套期工具和被套项项目价值变动之间是否具有高度相关性，进而判断套期是否有效。
常见的方法是对价格变动回归作R2统计量检验。
R2又称决定系数，该系数反映套期工具的公允价值变动（因变量）和被套期风险引起的被套期项目价值变动（自变量）之间的相关性，其数值越大，表明回归模型对观察数据的拟合越好，用回归模型进行预测效果也就越好。
一般认为R2为0.8是合理假定套期有效的分界点。
例如，2000年美国西南航公司用燃油期货为其喷气式飞机的燃料成本进行现金流量套期，在运用套期会计方法之前，该公司必须确定燃油期货（套期工具）能对喷气式飞机的燃料价格（被套期项目）变动风险进行高度有效的套期。
即需要进行套期有效性的评价。
该公司采用了回归分析法，即通过燃料价格变动（X）与燃油期货价格（Y）的回归分析来测试套期有效性。
结果测算出来的R2为0.95,满足了R2大于或等于0.8的标准,说明套期是高度有效的。
2、存续期间的套期有效性评价。
预期套期有效并符合其他套期会计的条件之后，企业可以对交易事项采用套期会计核算，但在套期实施期间要定期评价套期有效性，只有当套期工具在实施中确实有效，能抵销被套期风险引起的损益或现金流量变化，才能继续使用套期会计处理。
常用方法为比率分析法。
比率分析法，是指通过比较被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动比率，以确定套期是否有效的方法。
运用比率分析法时，企业可以根据自身风险管理政策的特点选择以累积变动数（即自套期开始以来的累积变动数）为基础比较，或以单个期间变动数为基础比较。
如果上述比率在准则规定的80%至125%的范围内，可以认定套期是高度有效的。
例如，A公司是中国企业，拥有一家美国子公司，净投资额为USD1000万，拟在20X6年4月1日收回。
显然该公司存在着境外经营净投资风险，于是公司进行境外经营净投资套期，以规避美元汇率下跌的风险。
做法为：A公司在20X5年10月1日（即期汇率USD1= RMB8.25）与某金融机构签订了一项6个月期限远期合同，以USD1=RMB8.23的汇率卖出1000万美元，20X6年4月1日，汇率为USD1=RMB8.05。
解析：因汇率变动引起的净投资损失为人民币200万元[1000×（8.25－8.05）]，套期交易实际损失为人民币20万元[1000×（8.25－8.23）]，规避的汇率损失为人民币180万元（200－20），实际抵销结果为90%（180/200），属于80%至125%的范围内，我们可认为该套期是高度有效的。
3、运用套期有效性评价方法的特殊事项。
（1）对利率风险进行套期的，企业可以通过编制金融资产和金融负债的到期时间表对套期有效性进行评价。
该表应标明每一时期的利率净敞口，只要此净敞口与特定的资产或负债（或特定资产、负债的组合，或其中的一部分）有关，我们就可以根据这些资产和负债评价套期有效性。
（2）在评价套期有效性时，企业通常应考虑套期工具的货币的时间价值。
若将货币时间价值排除在外，则应在评价套期有效性的程序（书面）中指明。
另外还须指明是否包括了套期工具的全部利得或者损失。
（3）企业至少应当在编制中期或年度财务报告时对套期有效性进行评价。
四、套期有效性评价方法的选择
新准则并没有对评价套期有效性的会计方法进行统一规定，在某些情况下，同一企业可以对不同类型的套期采用不同的方法，但在选用套期有效性评价方法时应取决于主体本身的风险管理策略。
例如，如果主体的风险管理策略是定期调整套期工具的金额，以反映被套期头寸的变动，则主体只需要证明在对套期工具金额进行下一次调整之前的期间内，套期预期是高度有效的。
又如主体对某一项目少于100%（比如70%）的风险敞口进行套期，则主体应该将风险敞口的70%指定为被套期项目，并以被指定的70%风险敞口变动为基础计量套期有效性。
【参考文献】
[1] 财政部会计准则委员会：企业会计准则第24 号——套期保值.2006.
[2] 财政部会计准则委员会：金融工具会计与保险会计[M].大连出版社，2005.
[3] 会计准则研究组：最新会计准则重点难点解析[M].大连出版社，2006.
[4] 于晓镭、徐兴恩：新企业会计准则实务指南与讲解[M].机械工业出版社，2006.
（责任编辑：晓晓）。