国际直接投资理论
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第二章 国际直接投资理论
2021/3/7
1
【引导案例】 小岛清的比较优势理论
日本一桥大学教授、经济学家小岛清在20世纪70年代中期
提出：根据美国对外直接投资状况研究出来的理论无法解释日
本的对外直接投资。他认为，日本对外投资之所以成功，主要
是由于对投资企业能够利用国际分工原则，把国内失去优势的
部门转移到国外，建立新的出口基地；在国内集中Leabharlann Baidu展那些具
这一理论有两种代表性观点：一是以约翰逊提出 的“占有能力论”，强调信息（技术、知识）的 专有性，即企业对信息所产生的成果的占有能力 为代表；二是以凯夫斯为代表的“产品差异能力 论”，强调产品的差异性，即企业创造差异产品 的能力。
这些优势中，最关键的是营销优势和技术 优势，其他优势则只起配合作用。
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三、垄断优势理论的发展
1、核心资产论
在对外投资者所拥有的垄断优势中，最重要的是 技术和知识，即核心资产。对外投资者通过对核 心资产的占有，形成垄断优势，并发展对外投资， 在东道国获取高额利润，此即核心资产论。
略；摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继
续维护传统的国际分工原理；摒弃了“贸易替代型”的观点，
提出了“贸易创造型”的发展战略。
2021/3/7
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这种从国际分工角度来解释对外直接投资的理论，与
其他理论相比显然有其独到之处，对传统的国际直接投资
无疑是一种冲击。小岛清在区别日本式对外直接投资与美
国式对外直接投资的不同方面、在阐述边际产业向外转移
方面、以及在提出的政策主张方面，都只是反映和解释了
20世纪60～70年代尚处于初期阶段的日本对外直接投资状
况。这种理论既不能解释当时处于鼎盛阶段的美国的对外
直接投资活动，也不能完全解释20世纪80年代以后日本迅
速崛起的新的对外直接投资情况。可以说，这种理论具有
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1、资本优势
2、货币优势
3、管理优势
4、技术优势
5、营销优势
6、获取资源能力方面的优势
7、规模经济优势
8、政治力量优势
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二、垄断优势理论的基本观点
垄断优势理论强调，企业只有在具备一些 特有的优势，足以抵消企业对外经营的明 显不利条件时，才可能对外直接投资。
西方学者常将金德尔伯格和海默并列为垄断优势理 论的创建者，并将这一理论称之为“海默－金德尔 伯格学派”。
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二、垄断优势理论的基本观点
首先，通过大量的实证分析，海默指出，现 实的市场是不完全竞争的市场。
垄断优势理论认为市场的不完全竞争是跨国 公司进行对外投资的根本原因。
海默认为，至少存在4种类型的市场不完全： 产品和生产要素市场不完全、由规模经济导 致的市场不完全、由政府干预经济而导致的
较强的时代特色。小岛清的比较优势理论仅仅是国际直接
投资理论中的一种，各国进行对外投资以及接受国外直接
投资都应该根据各国的国情选择合适的投资理论。
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国际直接投资理论的发展大致经历了三个阶段
第一阶段从20世纪60年代初至70年代中期，这一时期对国际 直接投资理论的研究主要以美国企业对外直接投资为研究对 象，分析和解释不同国家对外直接投资的特点与决定因素， 如垄断优势理论和产品周期理论，可以称之为对外直接投资 的理论。
有比较优势的产业，使国内产业结构更趋合理，促进对外贸易
的发展。他总结出“日本式对外直接投资理论”即比较优势理
论，认为对外直接投资应该从投资国已经或即将陷于比较劣势
的产业，即边际产业依次进行。概括他的比较优势理论，可突
出以下三方面内容：摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出
了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策
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一、垄断优势理论的提出
美国麻省理工学院教授海默是国际直接投资理论研 究的先驱者。
1960年，海默在他的博士论文《国内企业的国际经 营：关于对外直接投资的研究》中首先提出了垄断 优势理论。
后经其导师金德尔伯格（Charles P. Kindle Berger） 的发展而形成理论体系，并得到广泛的重视，成为 研究国际直接投资最早、最有影响的独立理论。
第二阶段从70年代中期开始，研究重点由对外直接投资转向 研究进行对外直接投资的主体跨国公司，因此可称之为跨国 公司的理论,如国际生产折衷理论。
第三阶段，80年代中期以来，跨国公司对外直接投资的新发 展促使理论研究的重点从解释跨国公司的存在机制转向解释 发展机制。除了对以前的国际直接投资理论进行局部修正以 外，更多的研究围绕着环境、战略和组织结构的动态调整而 展开。此外，许多学者还另辟蹊径，针对发展中国家的现实 和特点，纷纷提出关于发展中国家对外投资的理论，如“小 规模技术理论”等。
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本章主要内容：
垄断优势理论 产品生命周期理论 比较优势理论 内部化理论 国际生产折衷理论 其他直接投资理论
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第一节 垄断优势理论
一、垄断优势理论的提出 二、垄断优势理论的基本观点 三、垄断优势理论的发展 四、对垄断优势理论的评价
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市场不完全以及由税赋和关税导致的市场不 完全。
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二、垄断优势理论的基本观点
其次，海默指出，投资者去东道国办企业，相对
当地企业具有先天上的困难，它主要表现在经济、 政策、法律环境的不同和社会、文化、风俗习惯 方面的差异。这些因素将可能会增加企业在当地 经营的成本。
此外，投资者还要承担“距离上的成本”，这种 成本包括国际差旅费、通讯费以及信息传递费用 及决策所需要多耗费的时间等。
上述种种，可以归纳为投资者对外直接投资要承 担的海外风险。因此，只有当投资者有能力在东 道国赚取比在母国企业更高的收益率和利润率时， 才可能去在该东道国投资。
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二、垄断优势理论的基本观点
再次，通过对美国跨国公司对外直接投资 的实证分析，海默认为，进入东道国的投 资者不采取通过资本市场进行证券投资等 进行间接投资，而是通过办企业进行直接 投资，其原因是在非完全竞争的条件下， 投资者拥有东道国当地竞争者没有的企业 优势，这些优势可以保证投资者获得高于 在母国企业的收益率和利润率。这些优势 表现在以下方面：
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【引导案例】 小岛清的比较优势理论
日本一桥大学教授、经济学家小岛清在20世纪70年代中期
提出：根据美国对外直接投资状况研究出来的理论无法解释日
本的对外直接投资。他认为，日本对外投资之所以成功，主要
是由于对投资企业能够利用国际分工原则，把国内失去优势的
部门转移到国外，建立新的出口基地；在国内集中Leabharlann Baidu展那些具
这一理论有两种代表性观点：一是以约翰逊提出 的“占有能力论”，强调信息（技术、知识）的 专有性，即企业对信息所产生的成果的占有能力 为代表；二是以凯夫斯为代表的“产品差异能力 论”，强调产品的差异性，即企业创造差异产品 的能力。
这些优势中，最关键的是营销优势和技术 优势，其他优势则只起配合作用。
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三、垄断优势理论的发展
1、核心资产论
在对外投资者所拥有的垄断优势中，最重要的是 技术和知识，即核心资产。对外投资者通过对核 心资产的占有，形成垄断优势，并发展对外投资， 在东道国获取高额利润，此即核心资产论。
略；摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继
续维护传统的国际分工原理；摒弃了“贸易替代型”的观点，
提出了“贸易创造型”的发展战略。
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这种从国际分工角度来解释对外直接投资的理论，与
其他理论相比显然有其独到之处，对传统的国际直接投资
无疑是一种冲击。小岛清在区别日本式对外直接投资与美
国式对外直接投资的不同方面、在阐述边际产业向外转移
方面、以及在提出的政策主张方面，都只是反映和解释了
20世纪60～70年代尚处于初期阶段的日本对外直接投资状
况。这种理论既不能解释当时处于鼎盛阶段的美国的对外
直接投资活动，也不能完全解释20世纪80年代以后日本迅
速崛起的新的对外直接投资情况。可以说，这种理论具有
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1、资本优势
2、货币优势
3、管理优势
4、技术优势
5、营销优势
6、获取资源能力方面的优势
7、规模经济优势
8、政治力量优势
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二、垄断优势理论的基本观点
垄断优势理论强调，企业只有在具备一些 特有的优势，足以抵消企业对外经营的明 显不利条件时，才可能对外直接投资。
西方学者常将金德尔伯格和海默并列为垄断优势理 论的创建者，并将这一理论称之为“海默－金德尔 伯格学派”。
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二、垄断优势理论的基本观点
首先，通过大量的实证分析，海默指出，现 实的市场是不完全竞争的市场。
垄断优势理论认为市场的不完全竞争是跨国 公司进行对外投资的根本原因。
海默认为，至少存在4种类型的市场不完全： 产品和生产要素市场不完全、由规模经济导 致的市场不完全、由政府干预经济而导致的
较强的时代特色。小岛清的比较优势理论仅仅是国际直接
投资理论中的一种，各国进行对外投资以及接受国外直接
投资都应该根据各国的国情选择合适的投资理论。
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国际直接投资理论的发展大致经历了三个阶段
第一阶段从20世纪60年代初至70年代中期，这一时期对国际 直接投资理论的研究主要以美国企业对外直接投资为研究对 象，分析和解释不同国家对外直接投资的特点与决定因素， 如垄断优势理论和产品周期理论，可以称之为对外直接投资 的理论。
有比较优势的产业，使国内产业结构更趋合理，促进对外贸易
的发展。他总结出“日本式对外直接投资理论”即比较优势理
论，认为对外直接投资应该从投资国已经或即将陷于比较劣势
的产业，即边际产业依次进行。概括他的比较优势理论，可突
出以下三方面内容：摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出
了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策
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一、垄断优势理论的提出
美国麻省理工学院教授海默是国际直接投资理论研 究的先驱者。
1960年，海默在他的博士论文《国内企业的国际经 营：关于对外直接投资的研究》中首先提出了垄断 优势理论。
后经其导师金德尔伯格（Charles P. Kindle Berger） 的发展而形成理论体系，并得到广泛的重视，成为 研究国际直接投资最早、最有影响的独立理论。
第二阶段从70年代中期开始，研究重点由对外直接投资转向 研究进行对外直接投资的主体跨国公司，因此可称之为跨国 公司的理论,如国际生产折衷理论。
第三阶段，80年代中期以来，跨国公司对外直接投资的新发 展促使理论研究的重点从解释跨国公司的存在机制转向解释 发展机制。除了对以前的国际直接投资理论进行局部修正以 外，更多的研究围绕着环境、战略和组织结构的动态调整而 展开。此外，许多学者还另辟蹊径，针对发展中国家的现实 和特点，纷纷提出关于发展中国家对外投资的理论，如“小 规模技术理论”等。
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本章主要内容：
垄断优势理论 产品生命周期理论 比较优势理论 内部化理论 国际生产折衷理论 其他直接投资理论
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第一节 垄断优势理论
一、垄断优势理论的提出 二、垄断优势理论的基本观点 三、垄断优势理论的发展 四、对垄断优势理论的评价
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市场不完全以及由税赋和关税导致的市场不 完全。
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二、垄断优势理论的基本观点
其次，海默指出，投资者去东道国办企业，相对
当地企业具有先天上的困难，它主要表现在经济、 政策、法律环境的不同和社会、文化、风俗习惯 方面的差异。这些因素将可能会增加企业在当地 经营的成本。
此外，投资者还要承担“距离上的成本”，这种 成本包括国际差旅费、通讯费以及信息传递费用 及决策所需要多耗费的时间等。
上述种种，可以归纳为投资者对外直接投资要承 担的海外风险。因此，只有当投资者有能力在东 道国赚取比在母国企业更高的收益率和利润率时， 才可能去在该东道国投资。
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二、垄断优势理论的基本观点
再次，通过对美国跨国公司对外直接投资 的实证分析，海默认为，进入东道国的投 资者不采取通过资本市场进行证券投资等 进行间接投资，而是通过办企业进行直接 投资，其原因是在非完全竞争的条件下， 投资者拥有东道国当地竞争者没有的企业 优势，这些优势可以保证投资者获得高于 在母国企业的收益率和利润率。这些优势 表现在以下方面：