选修课财务管理

第一章财务管理概论§1 财务管理的目标一、财务与企业财务管理1.财务：与社会财产物资有关的事务2.企业财务：以价值形态反映的企业的资金运动以及由此引起的企业与有关各方之间的经济关系。

3.企业财务管理：是企业财务机构和财务人员根据企业财务制度和企业财务目标，对企业资金的筹集、投放和分配进行规划和控制的一项管理活动，它是企业管理的一个重要组成部分，是企业的理财行为。

二、财务管理的产生和发展1.财务管理的产生2.财务管理的发展3.财务管理的发展趋势三、财务管理的目标概念：财务管理目标又称理财目标，是指企业通过组织财务活动，处理财务关系，所要达到的目标。

1.利润最大化优点1）利润可以直接反映公司创造的价值。

2）利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小。

3）企业追求利润最大化是合理的。

4）最容易被社会各界接受缺点1）没有考虑获得利润所需的时间，即没有考虑资金的时间价值。

2）没有反映所创造的利润与所投入的资金之间的对比关系。

3）没有考虑风险因素。

4）没有考虑对企业进一步发展导致短期行为。

5）没有考虑一定时期的现金流量状况。

2.每股盈余最大化优点：1）能够说明企业的盈利水平。

2）可以在不同资本规模企业或同一企业不同时期之间进行比较揭示其盈利水平的差异。

缺点：1）没有考虑资金时间价值。

2）没有考虑风险因素。

3）不能避免企业短期行为。

5）没有考虑一定时期的现金流量状况。

3.股东财富最大化（企业价值最大化）优点：1）考虑了货币时间价值和投资的风险价值.2）有利于克服企业的短期行为.3）有利于社会资源的合理配置.缺点：1）对于非上市公司，企业价值不容易衡量2）对企业其他有关人员的利益重视不够3）安定性股东对股价的短期变动不感兴趣4）股票价格受很多因素影响四、影响财务管理目标实现的因素1、外部—理财环境：1）经济环境2）金融市场环境3）法律环境2、内部因素：1）投资报酬率2）风险3）投资项目4）资本结构5）分配政策五、财务管理目标协调1.股东和经营者之间（委托——代理关系）2.股东和债权人之间3.企业目标与社会责任§2 财务管理的内容一、财务管理的对象：（一）企业的资金运动（二）企业的财务关系：1、企业与主权投资者和被投资者的财务关系2、企业与债权人和债务人的财务关系3、企业与国家税务机关的财务关系4、企业内部的财务关系二、财务管理与会计关系三、企业财务管理的内容：筹资活动、投资活动、分配活动第二章财务管理的价值观念第一节货币时间价值一、货币时间价值概念：1、定义：是指一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的差额价值2、表示方法：1）绝对数（利息额）2）相对数（利息率）二、货币时间价值的计算：1、终值：又称将来值,是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值,又称本利和2、现值：又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值.单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。

复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。

（一）单利终值和现值的计算：单利终值：F=P*（1+i*n）单利现值：P = F×1/(1+i×n)（P:现值即第一年初的价值F:终值即第n年末的价值I:利率N:计息期数）（二）复利终值和现值的计算：1.复利终值1）定义：现在的一定金额按规定利率计算的若干期以后的价值。

2)公式：S=P(1+i)n S=P (S/P,i,n)复利终值系数，记作：(S/P,i,n)2.复利现值1）定义：未来的一定金额按规定利率计算的现在的价值。

2）公式：P=S(1+i)-n P=S(P/S,i,n)复利现值系数，记作：(S/P,i,n)（三）年金终值和现值的计算年金:是指每间隔一个相同的时期便等额收付的系列款项。

通常记作A年金的分类:普通年金、即付年金、递延年金、永续年金年金的特点:（1）每期相隔时间相同（2）每期收入或支出的金额相等（3）系列款项1.普通年金概念：收支发生在每期期末的年金1）普通年金终值：将每笔年终收付的款项计算到最后一笔收付款发生时的终值,再计算它们的和. F=A*{【(1+i)-1】/i } 称为年金终值系数。

记作：(S/A,i,n) 所以：F=A (S/A,i,n) 偿债基金系数：年金终值系数的倒数称偿债基金系数。

记作：(A/S,i,n)A=F*{i/【(1+i)-1】} A=S (A/S,i,n) 所以：A=S/(S/A,i,n)2）普通年金现值：为了在每期期末取得相等金额的款项，现在需要一次性投入的资金。

P=A*{【1-（1+i）^(-n)】/i} 年金现值系数记作(P/A,i,n)投资回收额(资本回收额) ：年金现值系数的倒数称资本回收系数(投资回收系数)。

记作：(A/P,i,n) A=P* {i/[1-(1+i)^(-n)]} 所以：A=P(A/P,I,n) A=P/(P/A,I,n) 例：一套住房200000元，首次支付20%后，贷款160000元，若10年付清，贷款利率为10%，每年须支付多少元？P=A*{【1-（1+i）^(-n)】/i}可得A=P* {i/[1-(1+i)^(-n)]}A=160000*1/(P/A,10%,10) =160000*1/6.1446=26039元；若利率=8%，则A=23844元。

2、预付年金：收支发生在每期期初的年金预付年金终值：是一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。

第二节风险分析一、风险的概念及分类1、风险的概念：风险主要是指不能达到预期报酬的可能性.1）、风险就是结果的不确定性2）、风险不仅能带来超出预期的损失也可带来超出预期的收益特定投资的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的.２．风险的分类1）个别理财主体(投资者)市场风险(系统风险,不可分散风险)影响所有企业企业特别风险(非系统风险,可分散风险)个别企业特有事项2)企业本身经营风险(供产销)财务风险(负债带来的风险)二、风险报酬投资报酬率=无风险投资报酬率+风险投资报酬率<一>单项资产风险报酬的衡量<二>多项资产风险报酬的衡量三.风险与报酬的关系：必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率*风险程度四、应对风险的策略第三章财务分析与评价§1 财务分析概述一、财务分析的概念和目的概念：财务分析是依据财务报表以及其他有关财务资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析研究的过程目的：1.评价企业的经营业绩2.分析企业财务状况和经营成果产生的原因3.预测企业未来的发展趋势二、财务分析的方法1.比较分析法：提供了了解财务状况变动趋势的信息2.比率分析法：提供了企业偿债能力、资产管理能力、盈利能力的信息3.杜邦分析法：提供了财务状况形成原因及管理的信息4.因素分析法：提供了某些因素的变化对有关经济指标影响程度的信息。

三、财务分析的一般步骤1.收集与选取分析材料2.评价财务信息的真实性3.选用一定的方法进行财务分析4.分析原因，总结评价四、财务分析的局限性§2 偿债能力分析一、短期偿债能力分析主要指标：1.流动比率2.速动比率3.现金比率4.现金流量比率二、长期偿债能力分析主要指标：1.资产负债率2.股东权益比率与权益乘数3.产权比率与有形净值债务率4.利息保障倍数5.现金总负债比率⏹1、资产负债率：计算公式：=总负债/总资产*100%⏹分析：债权人：比率越低越好。

股东：是一把“双刃剑”。

经营者：既要考虑企业的盈利，又要顾及企业所承担的财务风险。

三、影响企业偿债能力的其他因素⏹1、租赁活动⏹2、担保责任。

⏹3、或有项目。

⏹4、其他因素。

1)、可动用的银行贷款指标；2)、准备很快变现的长期资产3)、偿债能力的信誉§3 营运能力分析主要指标：流动资产营运能力固定资产营运能力总资产营运能力一、流动资产营运能力分析（一）应收账款周转速度1.概念:反映企业应收账款的流动程度的指标.计算公式:应收账款周转率＝销售收入÷应收账款平均余额2.应收帐款周转天数（平均收账期）概念:应收账款转换成现金所需要的平均天数。

计算公式：应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率（三）存货周转速度1.计算公式：存货周转率＝主营业务成本÷存货平均余额2、存货周转天数概念:存货周转一次所需要的时间计算公式：存货周转天数＝360÷存货周转率（三）流动资产周转速度1、概念:流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，反映的是流动资产周转速度和营运能力。

2、计算公式：＝销售收入÷流动资产平均余额二、固定资产营运能力分析1、固定资产周转率的概念：是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率，它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。

2、计算公式＝销售收入÷固定资产平均余额三、总资产营运能力分析1、总资产周转率的概念：是销售收入与资产平均总额的比率，反映了企业销售收入与资产占用之间的关系，可用来分析企业全部资产的使用效率，是反映企业经营者工作绩效的重要指标。

2、计算公式:总资产周转率＝销售收入÷资产平均余额§4 盈利能力分析主要指标：总资产报酬率：总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。

净资产收益率：净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。

销售毛利率：主营毛利率反映企业主要产品的获利能力销售净利率：销售净利率反映企业销售收入的获利能力。

§5上市公司财务比率净资产收益率 1.净资产收益率=(净利润/净资产平均余额*100%主要指标每股收益每股净资产2.使用注意：1）每股收益不反映股票所含有的风险；2）股票是一个“份额”概念，每股收益指标不宜在公司间比较；3）每股收益多，不意味着多分红3.延伸分析：市盈率=每股市价/每股收益。

反映投资者对每元净利润所愿支付的价格。

普通股每股股利=股利总额/股数股票获利率=每股股利/每股市价*100%股利支付率=股利总额/净利润*100%留存盈利比率=1—股利支付率=（净利润—全部股利）/净利润*100%股利保障倍数=每股收益/每股股利第四章筹资管理第一节企业筹资概述一、筹资的种类1.按照资金来源渠道不同分为：发行股票权益筹资吸收直接投资构成企业所有者权益风险小成本高内部筹资发行债券银行借款 负债筹资 融资租赁 构成企业负债风险大成本小商业信用二、筹资渠道和方式第二节 权益资金的筹集一、吸收直接投资概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。

它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。