INE原油期货解读
期货交易中的原油期货与天然气期货分析
期货交易中的原油期货与天然气期货分析原油期货与天然气期货是期货交易市场中的两个重要品种。
本文将分析原油期货与天然气期货的特点和交易策略，以帮助投资者更好地理解和应用这两种期货品种。
一、原油期货的特点和分析原油期货是衡量国际市场原油价格波动的重要指标之一。
投资者可以通过原油期货进行买卖，利用价格波动获取利润或进行套期保值。
1. 原油期货的交易特点原油期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
原油期货的价格受到国际原油价格、供需关系、地缘政治等各种因素的影响，价格波动较大，市场风险较高。
2. 原油期货的分析方法投资者在进行原油期货交易时，可以采用基本分析和技术分析相结合的方法。
基本分析主要关注供需关系、地缘政治和经济形势等因素对原油价格的影响，技术分析则通过研究价格走势图和交易量等数据，寻找市场的买卖信号。
二、天然气期货的特点和分析天然气期货是衡量国际市场天然气价格波动的重要指标之一。
与原油期货不同，天然气期货的价格受到季节性因素和天气因素等影响较大。
1. 天然气期货的交易特点天然气期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
天然气期货的价格波动与天气情况密切相关，当天气变暖时，天然气需求减少，价格可能下跌；而天气变冷时，天然气需求增加，价格可能上涨。
2. 天然气期货的分析方法分析天然气期货时，投资者可以关注天气预报和供需关系等因素。
天气预报可以提供天然气需求的参考，供需关系的分析可以了解市场的供求平衡状况。
三、原油期货与天然气期货的交易策略在进行原油期货与天然气期货交易时，投资者可以根据各自的特点和市场情况制定相应的交易策略。
1. 原油期货交易策略原油期货交易中，投资者可以通过对全球原油供需关系和地缘政治等因素的研究，判断原油价格的走势。
同时，技术分析方法可以帮助投资者确定买卖时机，例如通过移动平均线和相对强弱指数等指标的运用来确认买卖信号。
原油期货知识点总结
原油期货知识点总结一、原油期货概述原油期货是指通过交易所进行交易的一种标准化合约，合约规定了买卖双方在将来某一特定时间、特定价格交割一定数量的原油。
原油期货的交易可以在交易所进行，也可以通过期货经纪商进行场外交易。
原油期货市场是全球最活跃的期货市场之一，其价格波动对全球经济有着重要的影响。
原油期货的价格受供求关系、地缘政治因素、经济数据等多种因素的影响，因此成为投资者关注的焦点。
原油期货的交易对象通常是美国西德克萨斯原油（WTI）和布伦特原油，这两种原油的价格波动对全球原油市场有着直接的影响。
二、原油期货的交易方式原油期货的交易方式包括期货交易和期权交易两种方式。
其中，期货交易是指投资者通过交易所买卖原油期货合约，而期权交易是指投资者根据自己的判断购买或出售原油期货价格波动的权利。
1. 期货交易原油期货的期货交易是指投资者在交易所购买或出售标准化的原油期货合约。
合约规定了买卖双方在将来特定时间、特定价格交割一定数量的原油。
期货交易可以通过期货经纪商在交易所进行，也可以通过电子交易平台进行。
2. 期权交易原油期货的期权交易是指投资者购买或出售原油期货价格波动的权利。
期权交易包括期权认购和期权认沽两种，认购是指投资者购买原油期货价格上涨的权利，认沽是指投资者购买原油期货价格下跌的权利。
三、原油期货的价格影响因素原油期货的价格受多种因素的影响，包括供求关系、地缘政治因素、经济数据等。
以下将对原油期货的价格影响因素进行详细介绍。
1. 供求关系原油期货的价格受供求关系的影响，当市场供应过剩时，原油期货价格将下跌；当市场供应不足时，原油期货价格将上涨。
供应方面，主要影响因素包括产量、出口量、储备量等。
需求方面，主要影响因素包括全球经济增长、交通运输需求、工业生产需求等。
2. 地缘政治因素地缘政治因素也会对原油期货价格产生影响。
地缘政治事件包括战争、恐怖袭击、政治动荡等，这些事件可能导致原油生产国产量下降，从而推动原油期货价格上涨。
原油期货上市套利可行性分析
INE原油期货合约上市套利可行性分析徽商期货研究所梅轶萌2018.03.24摘要：1、原油短期仍处多头行情中，但贸易战或拖缓世界经济复苏步伐，影响原油走势；2、在SC1809/1906/2006等主要合约上，予以重点关注；3、原油跨期套利策略偏重买近抛远，不在旺季合约上抛空，同时根据后附价差置信区间表进行回归操作；4、原油与其相关品种相比显强势，多数品种与原油的跨品种套利适合作为空头配置。
2018年3月26日周一，万众瞩目的上海能源交易中心〔INE〕原油期货合约〔SC〕即将正式上市交易。
原油被称为“商品之王”，作为最重要的国际战略商品品种，其商品期货及衍生品在世界商品交易市场中具有无可比拟的重要地位，INE的原油期货在经历了数年的准备期后，终于正式推出，这也标志着中国商品市场国际化的全新里程碑。
3月23日，INE公布了原油期货合约上市挂盘的基准价格，分别是：以此为基础，下面来分析一下原油期货上市后的交易时机，特别是跨月和跨品种的套利时机。
一、原油期货上市后综合走势简析1、过往与未来走势分析传统上，由于原油是全世界各国必需的一种大宗商品，“美元-原油”的组合几十年来维系着美元在全球贸易结算中的霸主地位。
近年来，国际油价金融属性大幅增加，地缘政治局势复杂，国际油价波动性增强，中国原油对外依存度逐年攀高，加大了经济运行的风险，尽早上市原油期货，“争夺原油定价权”的话题从未间断。
此次中国原油期货的正式推出，就是为了在美元的霸权之外，开启一条原油交易的新途径。
由于本文主旨是发现原油合约上市后的跨月、跨市场套利时机，以及与国内商品市场相关的套利交易时机。
故在此不对原油基本面做过多阐述，仅将我们的基本观点罗列如下：1〕原油在中长周期仍维持着与美元的负相关关系；2〕原油在近三年显现出明显的牛市行情；3〕随着世界经济转暖，原油的供需平衡表从平衡向略偏紧运行，OPEC的冻产起到重要作用，但美页岩油仍在加以制衡；4〕当前原油期现货价格偏多头运行，但需要考虑贸易战对世界经济复苏的影响；5〕原油在牛市中的反向市场形态利于远月价差过大时做多。
INE原油期货实货交割存在的问题研究
INE原油期货实货交割存在的问题研究随着中国国内原油需求的不断增长，国内原油期货交易也日渐活跃。
国内原油期货市场目前主要交易的是上海国际能源交易中心（INE）的原油期货合约。
随着原油期货实货交割的增加，一些问题也逐渐显现出来。
本文将从多个角度探讨INE原油期货实货交割存在的问题，并提出可能的解决方案。
一、价格波动引发的风险国际原油价格的波动对于原油期货交易的实货交割具有直接影响。
原油价格的大幅波动可能导致实货交割的成本增加，从而增加交易双方的风险。
价格波动也会导致交易双方面临更大的套期保值风险，这需要交易双方加强风险管理的能力。
针对这一问题，可以采取一些措施来降低价格波动带来的风险。
一方面，可以鼓励交易双方加强风险管理，例如采取套期保值等方式来降低价格波动带来的损失。
也可以加强市场监管，对于价格异常波动进行适当干预，以保障市场交易的稳定性。
二、交割品质标准的不确定性原油的质量对于实货交割具有至关重要的影响。
由于原油的来源地不同、生产工艺不同等原因，不同的原油可能存在着较大的质量差异。
在实货交割过程中，交易双方可能面临着原油质量标准不确定的问题，这给交易双方带来了较大的交易风险。
为了解决这一问题，可以在原油期货交易中制定更为严格和清晰的质量标准，明确交割品质的要求，从而降低交易双方面临的质量风险。
也可以加强对交付原油的监管，确保交割品质符合标准要求。
三、交割地点的选择困难原油期货交易中，交割地点选择的困难也是实货交割面临的一个问题。
由于原油在国内各地的储备和交易情况存在较大差异，交易双方需要在交割时选择合适的交割地点，而这往往会给交易双方带来额外的交易成本和风险。
为了解决这一问题，可以在国内建立更为统一和完善的原油交割中心，为交易双方提供更为便捷和规范的交割服务。
也可以通过加强政策支持，提高交割地点的统一性，降低交易双方选择交割地点的成本和风险。
四、市场流动性不足实货交割需要双方交易双方通过现货市场进行交割，如果市场流动性不足，将影响交割的顺利进行。
外盘期货原油资料
国际业务部 洪婧1目录 1、原油简介品种介绍 OPEC供需信息 OPEC供需信息 原油现货交易和定价概况 影响原油价格主要因素
WTI原油期货 2、WTI原油期货
合约对比 交易制度 交割制度 结算制度
2
品种概况
原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。 原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密 度一般在0.75～ 之间，相对密度在0.9 0.9～ 度一般在0.75～0.95 之间，相对密度在0.9～1.0 的称为 0.75 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。原油硫含量小于 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。低 ％（质量 0.5 硫轻质原油是炼油业者的首选， 硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽 油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。 柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。
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影响原油价格的主要因素
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关注指标
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OPEC即期价格 炼油商利润 WTI远期价格 WTI-BRENT差价 OPEC产出 战略石油储备SPR 各主要经济体的实际GDP、PMI
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WTI和Brent原油期货合约对比 和 原油期货合约对比
上市交易所 交易代码 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大 波动限制 NYM（被CME收购） CL 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 0.01美元/桶(每张合约10美元) 最初最大波动幅度为10美元， 如波动触及10美元，停盘5分钟 后，波动幅度在增加10美元， 以此类推。每日交易结束前60 分钟，无涨跌停板限制。 今年与未来5年的连续月份，第 6年后到第九年每年6月及12月。 其余月份将在12月合约到期后 每年更新。 IPE（被ICE收购） B 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 美分/桶（每张合约10美元） 无限制
【期货交易 精】原油外盘简介及分析方法
微观因素——供需
2014年原油产量前10位国家
2014年原油消费量前10位国家
微观因素——供需
供需平衡 ➢ 供过于求，油价下跌。供不应求，油价上涨； ➢ 三季度末，全球原油市场供过于求的矛盾有所缓解，平均过剩100万桶/日，环
比-130万桶/日。
微观因素——供需
库存 ➢ 库存是一个供应指标，也可以反映原油消费相比生产的速度； ➢ 库存与油价负相关。
拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。
➢ BRENT原油： “伦敦市场油价”——下一个月交货的Brent原油期货价格。 地区：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。
➢ Dubai原油：
迪拜原油为轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚洲出口时， 通常用迪拜原油价格作为基准价格。
期货合约
地理位置优势：全球重要产油区、欧美与亚太衔接区域 现货主要在新加坡和东京交易
DME Oman合约
商品代码 OQA
交易时间
电子盘美东时间18：00～次日17：15
交易品种
Oman中质酸性原油
合约规格
1000桶（42000美式加仑）
报价单位
美元/桶
最小报价单位 0.01美元/桶
交易月份
当前年和后五年合约，在12月合约到期后，会上市12个新合约
微观因素——供需
航运情况 ➢ OPEC原油出口量是监测其供给的窗口； ➢ 油轮运价可以反映各地区原油进口情况
微观因素——供需
OPEC ➢ 宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自和共同的利益； ➢ 12个成员国，占世界石油储量的71.6%，对全球原油的供给的影响相当大。 ➢ 12月4日OPEC成员国石油部长会议将召开，届时将商议产量政策。
低硫燃料油基本概念介绍
低硫燃料油基本概念介绍报告摘要：2020年6月22日，饱受期盼的低硫燃料油期货将在上海国际能源交易中心（INE）挂牌，新国际化合约的上市将为境内外广大市场参与者带来全新的投资与套保机遇，并填补我国燃料油期货市场当前的缺口，达成高低硫燃料油合约并行的局面，极大程度丰富了市场的选择。
基于为广大投资者服务的理念，我们推出低硫燃料油上市的系列专题，内容涵盖低硫燃料油基本概念、期货规则、产业链与市场概况以及上市首日策略推荐。
本文作为系列专题的第一篇，将对低硫燃料油的基本概念进行介绍，主要内容包括定义、分类以及质量标准。
燃料油基本概念燃料油品种定义燃料油（Fuel Oil）作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物，主要包含常减压蒸馏剩余的直馏燃料油、二次装置加工后剩余的裂化残渣油以及这些组分经调和（调和过程中也可以掺入部分轻质组分）得到的产品，其一般具有粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多的特点。
值得注意的是，前面这一段对燃料油品种的定义中强调其以石油炼化残余的重油、渣油组分为主，与汽、煤、柴等成品油构成互相平行的概念，我们在日常分析中讨论的燃料油品种也是基于这种定义。
然而，不同地区、领域或标准下对燃料油（Fuel Oil）这一概念的划分可能有所不同，例如美国对燃料油概念的界定就不局限于渣油组分，而是包括了以柴油等馏分油组分为主的馏分燃料油（Distillate Fuel Oil，包含1-4号燃料油）以及以重质渣油组分为主的残渣燃料油（Residual Fuel Oil，包含5、6号燃料油），这里的残渣燃料油才是与我们主要讨论的燃料油相对应的品种。
从用途上看，燃料油主要用于炼油化工、交通运输（主要是船用）、电厂发电以及建筑业、冶金等工业领域。
近年来随着环保等要求，燃料油在工业、发电等领域的消费逐步衰退，与此同时船用油市场、特别是我国保税市场需求呈稳定增长趋势。
燃料油分类燃料油的命名和分类体系较为繁多，包含各种国际、国家标准以及行业命名习惯。
nymex原油和布伦特原油的区别
nymex原油和布伦特原油的区别
INE原油：反映亚洲地区原油的真实需求情况
目前，布伦特原油、NYMEX原油和迪拜/阿曼原油期货是全球油市的三大定价基准。
布伦特原油是欧洲进口原油的参考价，NYMEX原油是美国进口原油的参考价。
迪拜/阿曼原油期货是唯一以出口地价格为定价基准的，不能很好地反映亚洲地区原油的真实需求情况。
2017年，中国接棒美国成为全球第一大原油进口国。
反映国内原油供需情况的INE原油真实地体现了中国、乃至亚洲整体原油需求情况。
相对于布伦特原油和NYMEX原油，其对中国经济成长情况、中国原油进口数量的变化更为敏感。
同时，其所反映的中国油市情况也对国际油价有很大的影响，比如中国主要原油进口来源国的变化，会对布伦特原油和NYMEX原油产生不同的影响，尤其是在中美贸易争端不断升级的时候。
INE原油：对人民币汇率更为敏感
20世纪70年代，美国与世界上最大的产油国沙特阿拉伯达成一项“不可动摇”的协议，双方确定把美元作为石油的唯一定价货币。
目
前，以布伦特原油和NYMEX原油为代表的国际油价都是以美元计价，这就令美元汇率成为国际油价重要的影响因素。
INE原油是以人民币计价，相对于布伦特原油、NYMEX原油来说，其对人民币汇率，以及与之相关的中国货币政策、经济成长更为敏感。
WTI和Brent原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析
18WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析贾 曌（中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）摘 要：2018年3月26日中国原油期货上市，其目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供需关系的基准价格体系。
本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，根据油价走势将研究范围分为小幅震荡期（2018–2019年）和大幅波动期（2020年）两个时间段。
研究表明，油价大幅波动后，三大原油期货价间相互关联程度更加紧密，中国原油期货面对全球油价风波保持相对稳定。
但是中国原油期货仍受到Brent 原油期货较大影响，尚不能完全反应自身供求关系，未来在亚太石油市场定价权方面仍然任重道远。
关键词：原油期货 油价波动 价格体系收稿日期：2020–07–07。
作者简介：贾曌，博士，高级工程师，2017年毕业于清华大学化工系，主要从事石油化工行业规划、炼化企业流程优化和石油石化期货分析相关研究。
2018年3月26日，中国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，这是中国期货市场对外开放的第一个品种，是全球能源期货市场的重大里程碑，长远来看将对中国的期货市场和石油行业产生深远影响。
中国建设原油期货市场的目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系。
迄今，中国原油期货已经经过了两年多的发展，在交易规模上已成为全球第三大期货合约，本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，特别是在2020年初国际油价大幅下跌大幅震荡时期，中国原油期货受其影响的大小，深入分析中国原油期货“形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系”发展现状及方向。
1 原油期货市场现状目前国际上有十多家交易所推出了原油期货。
芝加哥商品交易所集团旗下的洲际交易所（ICE ）和纽约商业交易所（NYMEX ）是目前影响力最大的原油期货交易中心，对应的Brent 和WTI 两种原油期货分别承担着北美地区和欧洲、非洲等地区基准原油合约的作用。
中国版原油期货怎么玩？
中国版原油期货怎么玩？作者：暂无来源：《理财·市场版》 2018年第5期国际化是当下中国期货行业的小目标之一，原油期货问世标志着期货行业国际化步伐迈出关键一步，这让期货业内激动不已。
3月26日，我国首个国际化期货品种原油期货正式在上海挂牌交易，从研究到鸣锣上市，中国原油期货走过了17年的历程。
业界专家认为，作为首个对境外投资者无特别限制的金融产品，原油期货上市将推动金融市场对外开放迈向新阶段，未来境内外投资者的同台交易有望复制到更多产品。
对此，不少投资者蓄势待发，也想在原油期货市场中分得一杯羹，但究竟该如何投资原油期货，特别是对个人投资者如何去玩，投资中需要注意什么?1上市第一周成交额突破近千亿元上海国际能源交易中心(以下简称INE)原油期货上线一周以来，境内外大型石油、化工企业以及大型贸易商均积极参与，市场运行平稳，成交日趋活跃，价格发现功能初显。
INE数据显示，截至3月30日，SC原油期货总成交量为27.8万手，总成交额为1159.23亿元，总持仓量为8198手。
其中，主力合约SC1809一周总成交量为27.4万手，持仓量为7058手，较开盘首日增仓3944手。
在价格方面，SC原油期货从周初挂牌上市就呈现高开低走格局。
其中，主力合约SC1809在3月30日的日盘收盘价为420.3元/桶，较上市首日开盘价(440元/桶)下跌19.7元/桶，但较前一交易日上涨了13.5元/桶。
该合约在3月31日的夜盘收盘价为418.8元/桶。
银河期货原油首席分析师胡文静表示，上市5个交易日以来，原油期货成交日趋活跃，相比开市前两日，后3天成交量明显增加。
经过5天的沉淀，持仓量比第一天翻了一番，显示市场参与者对SC原油期货信心十足。
国泰君安期货原油研究总监王笑接受媒体采访时表示，从市场交投状态看，SC原油期货的交易量处于逐渐放大趋势，市场流动性良好，考虑到全球原油市场对一个新兴市场前期的观察态度，预计未来成交量将持续放大。
掌握上海能源交易所原油交易规则
掌握上海能源交易所原油交易规则掌握上海能源交易所原油交易规则1. 简介和背景上海能源交易所（Shanghai International Energy Exchange，简称INE）是中国的国际化能源交易平台，成立于2018年。
INE的原油期货合约是该交易所最重要的产品之一，吸引了全球投资者的关注和参与。
掌握上海能源交易所原油交易规则对于投资者和市场参与者来说至关重要，本文将对该交易规则进行深入解析。
2. 基本原则和交易机制在掌握上海能源交易所原油交易规则之前，我们首先需要了解一些基本原则和交易机制。
INE的原油期货合约是以人民币计价的现货期货合约，每手1000桶，最小变动价位为0.1元人民币/桶。
该合约的交易时间为周一至周五的上午9:00至11:30和下午1:30至3:00。
交割方式为现货交割，交割地点为中国大陆指定的交割仓库。
3. 交易参与者和开户在深入研究交易规则之前，投资者需要了解如何参与上海能源交易所原油交易。
投资者需要选择一个合适的期货公司作为经纪商，并开立期货账户。
开户需要提供相应的唯一识别信息明文件和所需的资金。
投资者还需要在开户时签订相关的合约协议和风险揭示书。
4. 交易规则上海能源交易所原油交易规则包括市价交易、限价交易、最优五档等。
投资者可以通过买卖原油期货合约来参与交易，以期望获得价格波动所带来的收益。
交易规则要求投资者在下单时指定交易方向（买入或卖出）、交易手数和交易方式，并选择适当的价格。
5. 成交和结算成交价是指买方与卖方之间的最终达成的交易价格。
交易所通过成交方式（市价或限价）来决定成交价。
成交后，交易所会通过投资者的期货账户进行结算，包括盈亏结算、保证金调整和手续费结算等。
投资者需要定期查看账户结算单，了解自己的资金状况。
6. 风险管理和监管上海能源交易所高度重视投资者的风险管理和合规要求。
投资者在参与原油交易时，应当了解相关的风险提示和交易规则，并采取适当的风险管理措施。
《图解原油期货》讲解
毛利
炼油能力
炼油的相 关因素影 响油价
全球各区 域炼油利
用率
炼厂石油 产品收率
炼厂装置 复杂性
检修
五、石化市场
5.1原油组成及分析
5.2石化市场分类
六、库存
• 1、库存定义
2、库存的重要性
第七章、贸易平衡
第八章、生产经营平衡
桶油成本
美国岩页 油气
上市石油 公司
最终投资 决策的油
4、电动车竞争优势分析
5、全球石油需求领域介绍
第12章、季节性和天气因素
1、WTI油价季节性 2、全球石油需求季度变化 3、天气变化对美国石油需求的影响 4、海上风暴对石油产量的影响 5、炼厂停工检修
12.1、WTI油价季节性
12.2、全球石油需求季度变化
12.3、天气变化对美国石油需求的影响
1、石油市场需求构成分析
• 消费领域划分 • 产业链划分 • 石油来源划分 • 经济体划分 • 全球及各个区域划分
2、石油市场下游产业链
3、全球石油需求分布
分布：亚洲、北美、欧洲
消费量最大的国家：美国、中 国、印度、日本 、沙特阿拉伯
需求：交通
4、石石油产品
四、炼油
成产品的 裂解价差
图解原油期货
目录
一 、石油市场概览 二~六章：基本面的平衡：供应、练油、石化、库存、需求 七、贸易平衡 八、生产经营的平衡 九、金融市场的平衡 十、宏观、市场情绪、心理 因素 十一、能源替代竞争与可持续发展 十二、季节性和天气因素 十三、政策、地缘政治的平衡 十四、黑天鹅有事件及突发事件的频发
一、石油市场概览 1.1、油价的利益相关方
1.2、石油市场参与者及油价预测方法
上海能源交易所原油交易规则
上海能源交易所原油交易规则概述上海能源交易所（Shanghai International Energy Exchange，INE）是中国为原油期货交易而设立的国际化交易服务平台。
原油交易规则是INE为保障交易的公平、公正、公开及交易的秩序而制定的一系列规定。
原油交易规则的目的原油交易规则的主要目的是为了促进原油交易市场的稳定和发展，提高市场的透明度和效率。
规则的制定能够确保交易的公开透明、有序进行，保护交易参与者的合法权益。
交易对象1. 交易标的原油交易的标的是标准化的原油期货合约。
INE根据国际市场情况和国内原油市场需求，制定了以下几个标准的原油期货合约：上海原油、远东原油、布伦特原油、远期原油等。
2. 交易单位原油期货合约的交易单位是以标准手为基础，每手等于1000桶。
交易者可以按照自己的需求购买或者卖出不同数量的标准手。
3. 交割品位INE对不同类型的原油期货合约设定了相应的交割品位，以确保交易的质量符合市场需求。
交割品位的界定包括油品的硫含量、非挥发性有机物含量等指标。
交易时间原油交易的时间是按照交易所规定的时间段进行的。
交易日包括工作日和休息日两个部分，具体的交易时间会根据市场情况和监管要求而有所调整。
工作日交易时间分为白天交易和夜间交易两个阶段，白天交易时间是在早上9点至下午3点，夜间交易时间是在晚上8点至次日凌晨2点。
休息日交易时间只有夜间交易，时间是在晚上8点至次日凌晨2点。
交易方式原油交易一般采用集中竞价的方式进行。
交易者可以通过电子交易系统进行报价和成交，根据市场需求和价格变动，调整自己的买卖报价。
交易流程1. 持仓操作交易者可以选择开仓或者平仓进行交易。
开仓是指交易者购买或者卖出合约，占据一个合约的持仓量；平仓是指交易者将已有的持仓合约进行卖出或者购买。
2. 费用结算交易者在进行原油交易时，需要支付一定的交易手续费用。
费用的结算一般是以现金的方式进行。
交易者可以通过交易所指定的结算银行，将费用划入指定的账户。
原油期货交易介绍
原油期货交易介绍 中国对于⽯油期货市场其实并不陌⽣。
早在1993年初，原上海⽯油交易所成功推出了⽯油期货交易。
后来由于⽯油产品⼀直实⾏政府定价，期货交易就搁置起来直到现在。
下⾯跟着⼩编来了解吧。
原油期货交易⽅法 在⽯油期货合约之中，原油期货是交易量最⼤的品种。
⽬前世界上交易量最⼤，影响最⼴泛的原油期货合约共有3种：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油即WTI(西德克萨斯中质原油)期货合约，伦敦国际⽯油交易所(IPE)的BRENT(北海布伦特原油)期货合约，以及新加坡国际⾦融交易所(SIMEX)的DUBAI(迪拜原油)期货合约。
其他成品油期货品种还有馏分油、⽆铅汽油、⽡斯油、取暖油、燃料油、轻柴油等。
国际原油实货交易主要采取基准价+/-贴⽔的计价⽅式，WTI、BRENT、DUBAI等期货交易价格经常被⽤作基准价。
举CME的WTI期货合约为例，其规格为每⼿1000桶，报价单位为美元/桶，价格波动最⼩单位为1美分。
西半球出产的原油主要挂靠WTI计价，包括美国的ANS(阿拉斯加北坡原油)、墨西哥的MAYA(玛雅原油)、厄⽠多尔的ORIENTE(奥瑞特原油)、委内瑞拉的SANTA BARBARA(圣芭芭拉原油)和阿根廷的ESCALANTE(埃斯克兰特原油)。
挂靠BRENT的主要是西欧、地中海和西⾮地区出产的原油，⽐如俄罗斯的URALS(乌拉尔原油)、利⽐亚的SARIR(萨⾥尔原油)和尼⽇利亚的BONNY LT(博尼轻质原油)。
挂靠DUBAI的主要是中东地区出产的原油。
⽽远东地区出产的原油交易主要挂靠MINAS、CINTA、DURI等地区性的基准油种。
布伦特原油期货的交易规则具体如下： ⼀、⼈⼯喊价交易时间：10：02-19：30;电⼦交易时间：2：00-22：00(周⼀到周四)，2：00-20：30(周五)。
⼆、合约单位：1000桶(42000加仑)。
三、合约⽉份：12个连续⽉份，⼀季度后扩展⾄最长24个⽉，半年后⾄最长36个⽉。
期货市场的原油期货分析
期货市场的原油期货分析原油期货是期货市场中最重要且最活跃的商品期货之一。
原油是石油产品的基础，全球各国都对原油价格变动高度关注。
因此，对原油期货的分析能够为投资者提供重要的市场信息，帮助他们做出明智的投资决策。
本文将对期货市场的原油期货进行深入分析，探讨其市场特点、价格形态和影响因素。
一、市场特点原油期货市场具有以下几个重要特点：1. 高度流动性：原油期货市场交易活跃，成交量大，市场深度好。
投资者可以随时买入或卖出合约，执行交易策略。
2. 价格波动大：原油价格受多种因素影响，如地缘政治风险、供需关系、市场预期等。
因此，原油期货价格波动较大，提供了投资机会。
3. 杠杆效应：原油期货市场采用杠杆交易，投资者只需要支付一小部分保证金即可控制大量交易合约。
这种杠杆效应可以放大收益，但同时也增加了风险。
二、价格形态原油期货价格的形态通常可分为以下几种情况：1. 上升趋势：当市场供需失衡或市场预期原油供应减少时，价格可能出现上升趋势。
投资者可以通过买入多头合约参与市场，获得价格上涨带来的收益。
2. 下降趋势：当市场供需失衡或市场预期原油供应增加时，价格可能出现下降趋势。
投资者可以通过卖空合约参与市场，获得价格下跌带来的收益。
3. 盘整震荡：在供需相对平衡或市场预期不确定的情况下，原油期货价格可能在一定范围内盘整震荡。
投资者可以通过技术分析和基本面分析确定买入或卖出时机。
三、影响因素原油期货价格受多种因素影响。
以下是几个主要的影响因素：1. 地缘政治风险：地缘政治局势的不稳定性可能导致原油市场供给受限或中断，进而影响价格。
例如，中东地区的冲突可能导致原油价格剧烈波动。
2. 供需关系：全球经济增长和产油国的产量控制是原油供需变动的主要驱动力。
当经济复苏和需求增加时，原油价格可能上升；而当产油国提高产量时，供给增加可能导致价格下跌。
3. 季节性因素：原油市场的需求受季节性因素影响。
例如，冬季天气寒冷，石油需求增加，原油价格可能上涨。
INE原油期货实货交割存在的问题研究
INE原油期货实货交割存在的问题研究我们需要了解原油期货实货交割的基本原理。
原油期货实货交割是指期货合约到期后，交易双方需要按照合约约定的交割规则，将实际的原油交付给买方或者卖方。
这种交割方式可以有效保证期货市场的稳定运行，使得交易双方可以按照合约规定履行自己的义务。
在实际操作中，原油期货实货交割存在着一些问题。
一、交割地点有限目前，大多数原油期货交易所都规定了一些固定的交割地点，比如美国纽约商品交易所规定的交割地点为美国纽约港。
这种规定会导致交割地点有限，不适应全球化的市场需求。
特别是在一些地区的供求状况发生变化时，固定交割地点可能无法满足市场需求，导致交易的不稳定性。
二、质量标准不统一不同的原油期货交易所对交割的原油质量标准有所不同，有些交易所规定交割的原油必须符合某些特定的质量指标，而有些交易所则没有这样的规定。
这种质量标准不统一会导致交易双方之间产生争议，增加交易风险。
三、储存和运输成本高昂原油是一种大宗商品，需要大量的储存和运输设施来支持实货交割。
由于原油的体积较大，储存和运输成本会相对较高，特别是在交割地点离市场需求地区较远时，成本会更高，增加了交易的困难度和成本。
四、存在履约难题在实货交割中，由于原油是一种易损耗的商品，存在着一定的履约风险。
特别是在一些地区存在政治和地缘风险，在交割过程中可能出现一些不可抗力的情况，导致交易无法按照期货合约规定顺利履行。
鉴于上述问题，我们需要寻找解决之道，以确保原油期货实货交割的正常运行和市场的稳定发展。
一、扩大交割地点范围可以考虑在原油期货交易所中扩大交割地点的范围，允许交易双方在更广泛的地区进行实货交割。
这样可以更好地满足市场需求，减少交易的不稳定性。
二、统一质量标准可以通过国际合作，推动各个原油期货交易所对交割的原油质量标准进行统一规定，以减少交易双方之间的争议，降低交易风险。
三、降低储存和运输成本可以通过技术手段和市场机制，降低原油的储存和运输成本，提高交割的效率，减少交易成本。
INE原油期货解读
INE原油期货解读自2014年12月12日证监会批准国内原油期货上市以来，上海国际能源交易中心（INE）已经为原油期货的正式上线筹备了相当长的一段时间。
经过INE 近几年的大力推广，原油期货也成为国内外期货投资者最为关心的交易品种之一。
原油期货的上市最大的意义莫过于这将是我国的首个国际化期货品种，国内外的投资者都可以参与进来，也真正助推着我国期货行业向国际市场大踏步前进。
在年内原油期货应该会正式上线，那么作为投资者最需要了解的就是INE原油期货这个新品种的特点和其特殊意义。
一、INE原油期货合约的总体框架INE原油期货将是一个国际化品种，国内外的资金都可以直接参与交易，因为这一特殊性也将原油期货与其他的期货品种区别开来。
这也使得原油期货交易细节与其他期货品种略有不同。
目前INE原油期货合约的总体架构方案主要考虑到五个方面。
首先，计价货币的确立。
传统的期货品种只针对国内参与者，自然也只用我国的人民币计价。
这一次INE的原油期货需要考虑到全球的参与者，在计价方式上是需要斟酌的。
最终原油期货还是选定用人民币计价应该是从两个方面考虑吧。
其一是原油期货是我国的期货品种，参与的主体也必然是以国内的期货交易者为主，用人民币计价必然是首选。
其二，原油期货是国际期货市场乃至现货商品市场中一个极其重要的品种，用人民币而非外币计价有利于提高我国在国际石油市场定价的影响力的同时也有利于我国在定价上占据主动权。
其次，价格的含义。
国内的油制品市场因为垄断及管控并没有自由的市场流通，一般油制品的定价都是包含了各种税费的成品价格。
国际上的原油期货品种则是净价交易的方式，因此为了与国际油价和期货市场接轨，国内的原油期货也将是净价交易，即报价不包含关税和增值税。
没有了税费的捆绑，原油期货交易将更加单纯也能更好的吸引国外的投资者参与。
采用国际通用的报价方式，也真正意义上表明我国推行国际化品种的决心。
其三，交割方式的创新。
INE原油期货首次采用了包税交割这一新型交割方式，这也算是国内期货市场的一次创新。
原油期货基础知识及交易规则..pdf
API重度：衡量一种油品相对于水的轻重程度 计算公式：API =141.5/p-131.5(p为石油密度）
分类 轻质原油 中质原油 重质原油 超重油
API API〉34 API20~34 API10~20 API〈10
资料来源：上海国际能源交易中心
国际原油主要交易品种API度
品种
API度
西德克萨斯轻质原油 39.6 WTI
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后，由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在美国、欧洲、日本和韩国。
资料来源：Bloomberg
资料来源：EIA
美国原油产量
页岩油革命以来，美国年增量100万桶/日（5000万吨增量） 美国原油产量已经从去年高位日产960万桶降至目前的910万桶，2015年原
北海布伦特原油
38.1
BRENT
阿曼原油
33.34
迪拜原油
30.4
资料来源：《能源金融》
含硫量 0.24% 0.37% 1.04% 2.13%
原油的工业分类
分类根 据
按含硫量分类
按含氮量分类
原油类 别
低硫
含硫
高硫
低氮
高氮
分类标 准
<0.5 0.5~2.0 >2.0
<0.25
>0.25
备注：我国多以低硫、高氮油为主
2010 2011 2012 2013 2014
资料来源：Wind
2014年全球原油探明储量排名 资料来源：Wind
原油期货的知识
原油期货的知识原油期货的基本知识石油又称原油，是从地下深处开采的棕黑色可燃粘稠液体。
目前就石油的成因有两种说法：①无机论即石油是在基性岩浆中形成的;②有机论既各种有机物如动物、植物、特别是低等的动植物像藻类、细菌、蚌壳、鱼类等死后埋藏在不断下沉缺氧的海湾、泻湖、三角洲、湖泊等地经过许多物理化学作用，最后逐渐形成为石油。
原油的颜色非常丰富红、金黄、墨绿、黑、褐红、甚至透明;原油的颜色是它本身所含胶质、沥青质的含量，含的越高颜色越深。
原油的颜色越浅其油质越好!透明的原油可直接加在汽车油箱中代替汽油!原油的成分主要有：油质这是其主要成分、胶质一种粘性的半固体物质、沥青质暗褐色或黑色脆性固体物质、碳质一种非碳氢化合物。
原油期货的基本功能经过若干年的发展，石油期货市场的三大基本功能已经基本具备。
一是价格发现。
期货市场上聚集着众多的商品生产者、经营者和投机者，他们以生产成本加预期利润作为定价基础，相互交易，相互影响。
各方交易者对商品未来价格进行行情分析、预测，通过有组织的公开竞价，形成预期的石油基准价格，这种相对权威的基准价格，还会因市场供求状况变化而变化，具有一定的动态特征。
在公开竞争和竞价过程中形成的期货价格，往往被视为国际石油现货市场的参考价格，具有重要的价格导向功能，能够引导企业生产经营更加市场化，提高社会资源的配置效率。
二是规避风险。
套期保值是石油期货市场基本运作方式之一，企业通过套期保值实现风险采购，能够使生产经营成本或预期利润保持相对稳定，从而增强企业抵御市场价格风险的能力。
套期保值的基本做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油商品期货合约，以期在未来某一时刻通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
当然，由于现货价格和期货价格差别现象的客观存在，套期保值并不能完全消除风险，而是用一种较小的风险替代一种较大的风险，用现货价格和期货价格差别风险替代现货价格变化风险。
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INE原油期货解读
自2014年12月12日证监会批准国内原油期货上市以来，上海国际能源交易中心（INE）已经为原油期货的正式上线筹备了相当长的一段时间。
经过INE 近几年的大力推广，原油期货也成为国内外期货投资者最为关心的交易品种之一。
原油期货的上市最大的意义莫过于这将是我国的首个国际化期货品种，国内外的投资者都可以参与进来，也真正助推着我国期货行业向国际市场大踏步前进。
在年内原油期货应该会正式上线，那么作为投资者最需要了解的就是INE原油期货这个新品种的特点和其特殊意义。
一、INE原油期货合约的总体框架
INE原油期货将是一个国际化品种，国内外的资金都可以直接参与交易，因为这一特殊性也将原油期货与其他的期货品种区别开来。
这也使得原油期货交易细节与其他期货品种略有不同。
目前INE原油期货合约的总体架构方案主要考虑到五个方面。
首先，计价货币的确立。
传统的期货品种只针对国内参与者，自然也只用我国的人民币计价。
这一次INE的原油期货需要考虑到全球的参与者，在计价方式上是需要斟酌的。
最终原油期货还是选定用人民币计价应该是从两个方面考虑吧。
其一是原油期货是我国的期货品种，参与的主体也必然是以国内的期货交易者为主，用人民币计价必然是首选。
其二，原油期货是国际期货市场乃至现货商品市场中一个极其重要的品种，用人民币而非外币计价有利于提高我国在国际石油市场定价的影响力的同时也有利于我国在定价上占据主动权。
其次，价格的含义。
国内的油制品市场因为垄断及管控并没有自由的市场流通，一般油制品的定价都是包含了各种税费的成品价格。
国际上的原油期货品种则是净价交易的方式，因此为了与国际油价和期货市场接轨，国内的原油期货也将是净价交易，即报价不包含关税和增值税。
没有了税费的捆绑，原油期货交易将更加单纯也能更好的吸引国外的投资者参与。
采用国际通用的报价方式，也真
正意义上表明我国推行国际化品种的决心。
其三，交割方式的创新。
INE原油期货首次采用了包税交割这一新型交割方式，这也算是国内期货市场的一次创新。
保税交割顾名思义就是在交割环节用保税货物在保税油库完成进口报关前就可以进行交割。
这也对应了原油期货净价交易的方式，不含关税和增值税。
因为我国的原油超过50%以上都是进口，采用保税交割的方式有利于将国际资源纳入期货市场，有利于提高国际投资者的参与度。
采用保税交割的方式无疑会提高我国期货市场的国际化程度和国际化竞争力。
再次，参与的主体增多。
如果其他的期货品种还只能称之为国内期货，那么原油期货将是一个真正的国际品种，这一次INE的原油期货将完全对境外投资者开放。
INE采用的交割方式、报价方式也都是为了境外投资者有效的参与进我国的期货市场创造条件。
INE原油期货交易不只存在于国内相对封锁的环境中，更为开放国际化的环境有效的提升交易量的同时也将为建立亚洲原油期货交易中心打下基础。
最后，交易标的的选定。
原油根基其API度和硫含量可以分为多种不同级别质量的原油。
INE原油期货最终选定的交割原油品级为中质含硫原油，不同于WTI轻质含硫原油存量较低，中质含硫原油占全有原品产量的45%，其生产应用范围也无疑更为广泛。
这一点也是考虑到我国进口的原油大多数是来自中东等以中质含硫原油产地的特点来选定。
作为在我国第一个上市的国际化期货品种，INE原油期货的规则设定是谨慎而全面的。
在综合考虑了国内期货品种的各种特点也为了便于国内外期货交易者的参与，原油期货的交易规则设定就如一般的期货品种相类似又有自己的特色。
对于投资者来说，能切实的了解这些基本规则中蕴含的特殊性自然有助于不久的
将来参与进这样一个国际化品种。
二、境内外投资者参与原油期货的方式方法
上海国际能源交易中心（INE）原油期货是我国推出的首个国际化交易品种，这也意味着我国的期货市场将首次对境外投资者开放。
原油期货境外业务的开展也是提升我国期货市场国际竞争力的探路灯。
为了吸引更多的境外投资者参与，INE也设置了一系列的规则来方便境外投资者参与。
进入场内交易，首先要了解能参与进INE交易所的各个市场主体。
这主要包括两个部分。
其一是境内会员。
境内会员就是国内的交易所会员，这些会员就包含了传统的期货公司和非期货公司。
境内会员的主要业务对象还是国内的期货投资者，投资者参与交易也与国内其他的期货交易所制定的规则一样，只要所在的会员公司有上海国际能源交易中心的席位就可以直接参与。
唯一不同，也是一项新的规则就是境外投资者可以通过国内的期货公司会员单位参与场内交易，只要在国内任一期货公司开户就可以。
其二是境外特殊参与者。
虽然境外特殊参与者是一个新的定义，其基本含义也与境内会员类似，相当于境外会员。
由此理解就是境外的会员取得能源中心交
易资质后就可以开展境外的期货业务。
境外特殊参与者也包含两类即境外特殊经纪和境外特殊非经纪。
境外的特殊经纪主要业务对象就是境外的投资者。
当然还有一个重要的参与主体是境外中介（IB业务），这一类参与者在国外占据了很大的份额。
这些境外中介机构的客户作为一个庞大的群体可以通过境内期货公司和境外特殊经纪两个渠道参与。
简而言之，境外的投资者可以直接通过能源中心的境内外会员参与也可以通过与境内外会员合作的中介机构参与。
了解了市场的主体以及作为一般的境外投资者参与INE原油期货交易的几种渠道后，境外投资者对开户流程以及一些参与规则也需要有一定了解。
在开户环节，境内期货公司、境外特殊经纪参与者以及中介机构都有为境外客户开户的权利。
这些机构接受境外客户的委托后都可以申请开户。
其中境内期货公司和境外特殊经纪参与者可以直接向能源中心申请办理开户，境外中介机构代理境外客户则需要通过期货公司或境外特殊经纪申请开户，通过审核过后方可参与场内交易。
在开户的过程中有一项对应规则，这一规则有其唯一性。
一个客户可以在不用的期货公司会员、及国外特殊经纪参与者和境外中介机构办理开户，开户机构不得对客户的交易进行混码交易。
例如，一个境外客户在一家期货公司（境内或境外），只能选用一种开户途径，即在期货公司直接开户后不得再通过中介机构在该期货公司开户。
又例如，境外中介机构可以与多家期货公司会员建立委托代理关系，但不得将同一境外客户委托给多家期货公司。
涉及到开户后具体的交易细节，境外投资者还需要注意一个最重要的保证金问题。
能源交易重心的结算币种还是人民币，但对境外交易者来说开户成功后期交易保证金还可以包括外币资金、加之稳定流动性强的标准仓单以及国债等。
一般情况下境外投资者最适宜应用的保证金可以是人民币也可以是外币（暂时适用
的外币为美元）。
境外投资者只需将手头的资金以汇款的形势转入指定银行的指定期货账户即可。
虽然交易所仍然以人民币交易货币但接纳外币的这一举措也给境外投资者提供了更直接便捷的渠道。
三、交易、交割注意事项
在了解原油期货合约及境内外投资者参与方式后，交易乃至交割环节也有一些特别之处需要注意。
作为首个国际化品种，原油的交易和交割细则还是与国内一般大宗商品有一定区别。
交易-交易者适当性制度
交易-交易保证金制度
目前交易所定的保证金梯度在5%、10%、20%，也是临近交割保证金会上升一个台阶，但是需要注意的是保证金提高时间与大多数品种不同。
在临近交割月前一个月份之前保证金统一为5%，而进入交割月前一个月第一个交易日就会提高到10%，而到交割月前两个交易日即最后交易日前两个交易日保证金提高到20%。
例如1710合约，在2017年9月之前保证金都是5%，到9月第一个交易日保证金提高到10%，在10月1日之前的两个交易日保证金则提高到20%。
交割-交割方式
下图比较直接的凸显了原油期货交割的方式，唯一需要注意的就是我们在前文中强调的保税交割，这一点上在交割流程上没有特殊之处，但作为国内一般相关产业链企业来讲，卖交割涉及到出口，买交割涉及到进口，因此只有企业有相关进出口资质才可能进入到实物交割环节。
交割-交割量的规定
原油期货的交割单位规定为1000桶及1000桶的整数倍，交易所又同时规定了最小的出入库量为20万桶，不足的可以用现货补足，但是从期货上来讲，这也就意味着一般企业进入交割环节交割手数需要在200手以上。
另外交割的上线交易所也有规定必须在500手以上，因此参与套保或交割的现货企业其实及操作范围应该是在200-500手之间，现货需求量也就需要控制在该范围之内再匹配套期保值的策略。
总而言之，通过上海国际能源交易中心的合理规划，境外投资者参与进中国的原油期货交易时非常简便的。
INE提供了多种参与渠道，也为方便境外投资者允许外币作为保证金。
这些与国际市场接轨的开放做法想必会吸引更多的境外投资者。