第27章短期财务与计划
罗斯《公司理财》(第11版)章节题库(第26章 短期财务与计划)【圣才出品】
第26章短期财务与计划一、选择题以下哪些方法能够迅速降低现金周转期？（）A．提高平均存货B．降低应收账款周期C．降低应付账款周期D．A和B都是正确的E．以上所述都是正确的【答案】B【解析】由公式现金周转期＝应收账款周转期－应付账款周转期＋存货周转期可知，降低应收账款周转期，提高应付账款周转期，降低存货周转期可以降低现金周转期。
二、概念题1．营运资本答：广义的营运资本即流动资产总额。
狭义的营运资本，又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是企业以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产。
其计算公式如下：净营运资本＝现金＋其他流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－固定资产人们通常认为，流动负债将用流动资产来偿还，因此，一个企业的营运资本状况，不仅对企业的内部管理非常重要，更是反映企业财务风险的良好指示器。
在现行的财务分析体系中，营运资本和建立在营运资本概念基础之上的流动比率、速动比率一起构成了衡量企业整体，尤其是短期偿债能力的三个基本指标。
一般认为，一家企业的流动资产在减去流动负债后尚有一定的余额，或企业的流动资产对流动负债的比率（即流动比率）大于一定数值（拇指法则为2）时，则认为这家企业具备了良好的偿债能力。
正因为如此，我国的企业会计准则和美国的公认会计准则都曾要求企业编制财务状况变动表以反映企业营运资本及其变动情况，使投资者可评价企业的财务健康程度和预测未来现金流量。
2．现金预算答：现金预算是财务预算的重要组成部分，是用来反映企业在计划期间预计的现金收入、支出及平衡情况的预算。
现金预算包括营业活动、投资活动和筹资活动的现金流量的预算。
现金预算的内容包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的测算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。
现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，它的编制要以事先编制其他各项预算为基础并取得相应的数据。
现金预算使财务经理能够识别短期资金的需求（和机会），让财务经理了解短期内需要多少借款，这是一种在现金流量时间线上识别现金流量缺口的办法。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(短期财务与计划)【圣才出品】
第26章短期财务与计划26.1 复习笔记短期财务与长期财务之间最重要的区别是现金流量的时间分布。
短期财务决策涉及一年或更短时间内的现金流入与流出。
例如，当公司订购原材料，支付现金并预期在一年之内销售产成品且收回现金时，就会涉及到短期财务决策。
关于短期财务的若干问题包括：为支付款项而应持有现金的合理水平是多少？需要订购多少原材料？应给予客户多少信用？1．以其他要素定义现金因为资产＝负债＋所有者权益资产＝流动资产＋固定资产所以，资产负债表等式可以表示为：净营运资本＋固定资产＝长期负债＋所有者权益（26.1）净营运资本等于现金加上其他净营运资本要素，即净营运资本＝现金＋其他流动资产－流动负债（26.2）将式（26.2）代入式（26.1）可得：现金＋其他流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－固定资产（26.3）移项可得：现金＝长期负债＋所有者权益－净营运资本（不包括现金）－固定资产（26.4）对式（26.4）的解释是长期负债和所有者权益的增加以及固定资产和净营运资本（不包括现金）的减少都会增加公司的现金。
【例26.1】作资本预算时，当下列哪种情况发生时对净营运资本的投资会增加？（）[中国人民大学2015金融硕士]A．购买存货B．留出一定量现金以备意外的需要C．赊销D．A和BE．A，B和C【答案】B【解析】净营运资本＝流动资产－流动负债，留出一定量现金能增加流动资产，从而增加净营运资本。
【例26.2】公司将存货出售变成现金，减少了净营运资本的投资。
（）[中国人民大学2014金融硕士]【答案】×【解析】净营运资本＝流动资产－流动负债，存货和现金都属于流动资产，存货的售价一般大于（等于）成本，因此公司将存货出售变成现金，流动资产增大（不变），在流动负债不变的条件下，净营运资本的投资增加（不变）。
2．现金来源与运用表长期负债和（或）所有者权益的增加会导致公司现金的增加，同时净营运资本（不包括现金）或固定资产的减少也将导致公司现金的增加。
如何制定短期财务目标
如何制定短期财务目标当谈到个人或企业的财务管理时，制定目标是一个非常重要的步骤。
目标的设定有助于我们明确财务状况和未来的发展方向，为我们实现财务自由奠定基础。
在本文中，我将分享一些关于如何制定短期财务目标的建议和实施步骤。
1. 定义你的目标要制定短期财务目标，首先需要明确你的具体目标是什么。
例如，你可能希望存款增加10%，减少日常开支，或者增加每月的储蓄金额。
无论你的目标是什么，确保它具体、可衡量和可实现。
2. 评估当前状况在制定短期财务目标之前，了解你目前的财务状况至关重要。
查看你的收入、支出和储蓄情况，并确定你目前的债务水平。
这将帮助你了解你是否有能力实现你设定的目标。
如果你发现你的收入不足以支持你的目标，可能需要考虑增加收入或减少开支。
3. 设定时间范围短期财务目标通常是在一年内实现的目标。
根据你的情况和目标的具体性质，你可以将时间范围缩短为三个月或六个月。
确保你的时间范围合理，并可实现。
4. 制定具体计划一旦你确定了目标和时间范围，接下来你需要制定一个具体的计划。
列出一系列能帮助你实现目标的具体行动步骤。
例如，如果你的目标是减少开支，你可以评估你的日常开支并削减其中的一些项目。
如果目标是增加储蓄，你可以每月自动存款一定金额到储蓄账户中。
5. 监控和调整制定目标后，不要忘记定期监控进展情况并做出必要调整。
你可以每月或每季度评估目标达成情况，并根据实际情况调整计划。
这可以帮助你保持对目标的专注，并在需要时采取适当的行动。
6. 寻求专业帮助如果你对财务管理不太自信或遇到困难，不要犹豫寻求专业帮助。
财务顾问或会计师可以帮助你评估当前状况，制定目标并为你提供专业建议。
总结起来，制定短期财务目标需要明确目标、评估当前状况、设定时间范围、制定具体计划、监控和调整，并有需要时寻求专业帮助。
通过遵循这些步骤和策略，你将能够更好地管理和实现你的短期财务目标，从而为未来的财务稳定奠定基础。
012短期财务与计划
26.4 现金预算
现金预算是短期财务计划的一种基本工具。 它的思想很简单：记录下预计的现金收入和现金 支出。 现金收入
来自销售，但什么时候能收到则需要我们进行估算
现金支出
支付应付账款 工资、税金和其他费用 资本支出 长期财务计划
例
Pet Treats公司是一家专业的美食店，所有的收入都来自销 售 预计销售如下（金额单位：百万美元）
Q1 = 500; Q2 = 600; Q3 = 650; Q4 = 800; 下一年度Q1 = 550 期初余额 = 250 平均收账期= 30天 采购额 = 下一季度销售的50% 期初余额 = 125 应付账款周转期为 45天 工资、税金和其他费用为销售收入的30% 利息和股利支付为 50 预计在第二季度将发生一项大型资本支出200
利息与股利支付 现金支出总额
50 475
50 743
50 607
50 628
例
Q1
现金收款总额 现金支出总额 现金净流入 期初现金余额 现金净流入 期末现金余额 最低现金余额 累计现金盈余 (赤字) 583 475 80 188 -50 138
Q2
567 743 188 12 -50 -39
Q3
633 607 26 12 26 38 -50 -12
期初 = 160 000 期末 = 200 000
应付账款:
期初 = 75 000 期末 = 100 000
销售净额 = 1 150 000 销货成本 = 820 000
例
存货周转期
平均存货 = (200 000+300 000)/2 = 250 000 存货周转率 = 820 000 / 250 000 = 3.28 倍 存货周转期 = 365 / 3.28 = 111.3 天
简短财务工作计划范文5篇
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简短财务工作计划范文【篇1】一、进取优化工序，减少记账工作所耗用的精力(1)由于我们的用友系统较为健全，各模块功能能满足明细数据需求的，在总账能够做简化记账处理，各部门自有明细数据能够满足管理需求的总账能够做简化处理，现流程复杂，经优化能够到达原效果，记账更方便的，经审批能够做简化处理。
(2)财务记账的原始资料来源于各业务部门，所以，对于反映当期的收入费用等会计资料，各部门必须及时传递到财务。
尤其是直营店必须将收银报表等店面资料及时报给财务，每周一次，不得推延以免耽误财务入账时间。
(3)独立分部应当坚持银行存款的独立，收入、支出应当独立使用自我的账号，减少交叉入账，付账，以减少记账员的工作量。
尤其提议直营店的账号办理网银，财务这边可直接使用该账户支付对应的费用。
不走交叉账务。
二、提高财务规范化操作，满足长远的企业发展目标会计分为内部管理会计和财务会计，内部管理会计偏向于对管理者财务信息需求的供给，财务会计则是偏向于对投资者，外部监督部门的报告，所以，财务会计是受到会计法、经济法等法律法规的.严格制约的。
为了准确反映企业的经济行为，我们会在内部管理会计中体现出来，这部分差异在小企业中是无法避免的。
但随着企业做大做强，财务也必须逐步走向正规化，以减少这部分差异，得到外部投资者，监督部门的认可。
所以，在，财务部门会对账务不合理的、不正规的凭据做总结，同时制定新的报销凭据的标准，使公司的财务逐步走向正规化。
三、对账清帐，使得财务报表简明易了，更具解读性账务清理是财务工作的重点，它使得沉长的已经结清的账务得到消除和剥离，使得漫长的一个会计期间积累的财务数据得到简化，突出财务现状。
通常的财务报表将一个会计期间内的所有经济业务经过各个科目来呈现，可是由于管理者并不必须精通会计，使得报表的阅读性不强，对账清帐使得每个科目的数据有据可查，明明白白，方便管理者阅读，方便会计人员跟踪核对，及时纠正错误，挽回损失。
短期财务规划
2、短期财务规划的重要性 短期财务规划之所以重要，是因为通过这种规划能够解决现代企 业在经营活动中的实际问题，这些问题主要有： （1）通过什么方式融通短期所需资金； （2）为付款而保留现金的合理水平是多少； （3）存货的订购数量及时间如何安排； （4）给予客户的信用标准、条件及其信用额度。
因此，一般通过融通短期资金来满足流动资产的需要，保证以尽 可能低的成本满足流动资产的资金需求，是短期融资管理的重要目标。
2、规避利率风险。在市场利率条件下，利率变化可能给债务人 带来损失，也可能带来收益，这在很大程度上取决于公司的融资结 构。 如果公司采取固定利率融资，当预测未来利率会上涨，显然降 低 短期融资比重，增加长期融资，将减少一部分因利率上升而增加的 成 本。相反，当预测未来利率会下降，降低长期融资比重，增加短期 融 资，也会减少一部分利息支出。 如果公司采取可变利率融资，及时调整长期融资和短期事资的 比 重，将减少因利率变化可能给公司带来的利息支出损失。 由此可见，公司进行灵活的融资结构管理，对一个负债公司的
（三）短期融资的特点 1、融资速度快 公司进行短期融资，由于期限短，受市场变化的影响较小，因 而，短期融资的手续相对简便，在短期内可以融通到所需资金。 相反，如果公司进行长期融资，由于融资期限长，受市场变化的 影响较大，债权人为了保证资金安全，必须进行较详尽的财务及经营 情况审查，这将需要花费较长的时间。 此外，债权人出于安全的考虑，可能在融资协议中增加一些限制 性条款，这在一定程度上增加了融资的难度。
经营周期应等于存货周期和应收帐款周期之和，存货周转期是原 材料到货，产品生产和销售所需的时间，应收帐款周转期是以产品销 售到收回现金所需的时间，现金周转期是现金支出到现金收回这段时 间，可以看成是经营周期减去应付帐款周转期。即： 现金周转期=经营周转期－应付帐款周转期 如果将存货周转期定义为原材料到货并投入生产到产品的销售， 不包括应付帐款的延期付款期，则现金周转期又可定义为： 现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期－应付帐款周转期
MBA财务管理课件：短期财务计划与管理
• 应付账款：期初额 = 75,000
期末额 = 100,000
• 销售净额 = 1,150,000 • 产品销售成本 = 820,000
18-
–平均存货 = (200,000+300,000)/2 = 250,000 –存货周转率 = 820,000 / 250,000 = 3.28次/年 –存货周转期 = 365 / 3.28 = 111天
需要的时间长度
• 公式：
现金周期 = 经营周期 – 应付账款周转期 其中：应付账款周转期是指从购买存货到支付购 货款之间的时间长度
18-6
图18.1 operating cycle
18-7
例题18.1
已知信息： • 存货：期初额 = 200,000
期末额 = 300,000
• 应收账款：期初额 = 160,000
包括： • 交易或订货成本 • 与安全储量相关的成本
18-12
暂时性与永久性流动资产
• 暂时性流动资产
– 销售或销售所需的存货储备可能是季节性的 – 在“高峰”期，需要额外的流动资产 – 随着销售的发生，流动资产水平会下降
• 永久性流动资产
– 公司通常需要始终保持最少数量的流动资产 – 由于这些流动资产的水平相对稳定，因此被看作
短期财务与计划
本章主要内容
• 现金和净营运资本 • 经营周期与现金周期 • 短期财务政策的某些方面 • 现金预算 • 短期借款 • 短期财务计划
18-2
重要概念与技能
• 理解现金周期的组成和重要性 • 理解各种短期筹资政策的优势与
不足 • 会编制现金预算 • 理解各种短期筹资的方式和选项
18-3
第七篇 财务计划与短期财务
应收帐款管理
四、综合信用管理 （一）综合信用管理机构及其功能 客户资信管理、客户信用分析、应收账款管理、 商账处理 （二）综合信用管理流程 1、控制环节的设计 2、管理制度的制定 3、规范措施的采用 事前控制：资信调查、信用评估 事中控制：信用政策、信用额度 事后控制：应收账款账龄分析、收账政策、债权 评估 （三）信用风险管理制度 （四）建立应收账款坏账准备制度
三节 应收帐款管理
2．确立信用标准的定性分析 对信用标准进行定量分析，旨在解决两个问题： 一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率； 二是具体确定客户的信用等级，以作为给予或 拒绝信用的依据。这主要通过以下三个步骤来 完成： （1）设定信用等级的评价标准 （2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计 算各自的指标值，并与上述标准比较 （3）进行风险排队，并确定各有关客户的信用 等级 （三）现金折扣政策 （四）收账政策
（二）存货的成本
存货
1、取得成本TCa （1）订货成本 订货的固定成本，用F1表示：折旧费、水电费、办公费 订货的变动成本，每次为P：差旅费、检验费 （2）采购成本AU 取得成本=进货成本+购置成本=进货固定成本+进货变动成本+ 购置成本 2、储存成本：用TCc来表示。 储存成本也分为固定成本F2和变动成本C 储存成本为：储存固定成本F2 +储存变动成本C 3、缺货成本 缺货成本用TCs表示。 储备存货的总成本TC = TCa + TCc + TCs = F1+P*A/Q+AU+ F2 +C*Q/2+ TCs 二、存货决策 决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间、决定进货批 量
存货
（二）存货ABC分类管理 1．存货ABC分类的标准 分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种 数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标 准仅作为参考。 2．A、B、C三类存货的具体划分 具体过程可以分三个步骤（有条件的可通过计算机 进行）： （1）列示企业全部存货的明细表，并计算出每种存 货的价值总额及占全部存货金额的百分比。 （2）按照金额标志由大到小进行排序并累加金额百 分比。 （3）当金额百分比累加到70%左右时，以上存货视 为A类存货；百分比介于70%~90%之间的存货作B 类存货，其余则为C类存货。
财务战略的长期规划与短期措施
现金流管理
短期财务战略措施 之一是加强现金流 管理，确保企业有 足够的流动资金来 应对日常经营和突 发状况。
通过合理安排收款 和付款，提高资金 使用效率，降低资 金成本，增加企业 的盈利水平。
建立现金流预警机 制，及时发现和解 决现金流问题，避 免资金链断裂的风 险。
与金融机构建立良 好的合作关系，以 便在必要时获得低 成本的融资支持， 保障企业的正常运 营。
Part 03
短期财务战略措施
预算计划
短期财务战略措施之一是制定预算计划，以确保企业的财务目标得以实现。
预算计划应详细列出每项支出，并根据企业的战略目标进行合理分配。
在制定预算计划时，应充分考虑企业的实际情况和市场环境，以确保计划的可行性和有效 性。
预算计划应定期进行评估和调整，以应对市场变化和企业发展的需要。
目标应具有挑战性，但也要考虑到实现目标的可行性和资源限制。
投资策略
长期财务战略 规划的核心是 确保企业的可 持续发展和盈
利能力
投资策略应基 于对企业未来 发展的预测和 市场需求的分
析
投资策略应注 重多元化和风 险管理，以降 低投资风险和 提高收益稳定
性
投资策略应关 注创新和研发， 以保持企业的 竞争优势和创
财务战略的长
期规划与短期
z
措施
XX,a click to unlimited possibilites
汇报人：XX
目录
01
添加标题
02 长 期 财 务 战 略 规 划
03 短 期 财 务 战 略 措 施
Part 01
添加章节标题
Part 02
长期财务战略规划
目标设定
长期财务战略规划的目标是确保企业的可持续发展和长期竞争优势。 目标应与企业的战略愿景和使命相一致，并考虑未来市场环境和内部条件 的变化。 目标应具有可衡量性，以便于评估战略实施的效果和调整战略方向。
财务工作计划与安排(5篇)
财务工作计划与安排(5篇)财务工作计划与安排(5篇)财务工作计划是财务人员开展工作的方向，财务人员需要每个月、每一周、每一天的合理安排和具体实施。
以下是小编整理的财务工作计划与安排，欢迎大家借鉴与参考！财务工作计划与安排【篇1】转眼间又要进入新的一年20__年了，新的一年是一个充满挑战、机遇与压力开始的一年，也是我非常重要的一年。
出来工作已过x个年头，家庭、生活和工作压力驱使我要努力工作和认真学习。
在此，我订立了20__年新一年工作计划，以便使自己在新的一年里有更大的进步和成绩。
一、熟悉公司新的规章制度和业务开展工作公司在不断改革，订立了新的规定，特别在诉讼业务方面安排了专业法律事务人员协助。
作为公司一名老业务人员，必须以身作责，在遵守公司规定的同时全力开展业务员工作计划：1、在第一季度，以诉讼业务开拓为主。
针对现有的老客户资源做诉讼业务开发，把可能有诉讼需求的客户全部开发一遍，有意向合作的客户安排法律事务专员见面洽谈。
期间，至少促成两件诉讼业务，代理费用达x万元以上（每件x万元）。
做诉讼业务开发的同时，不能丢掉该等客户交办的各类业务，与该等客户保持经常性联系，及时报告该等客户交办业务的进展情况。
2、第三季度的双节，还有20__带来的无限商机，给后半年带来一个良好的开端。
并且，随着我对高端业务专业知识与综合能力的相对提高，对规模较大的企业符合了《中国驰名商标》或者《广东省著名商标》条件的客户，做一次有针对性的开发，有意向合作的客户可以安排业务经理见面洽谈，争取签订一件《__省著名商标》，承办费用达x万元以上。
做驰名商标与著名商标业务开发的同时，不能丢掉该等客户交办的各类业务，与该等客户保持经常性联系，及时报告该等交办业务的进展情况。
4、第四季度就是年底了，这个时候要全力维护老客户交办的业务情况。
首先，要逐步了解老客户中有潜力开发的客户资源，找出有漏洞的地方，有针对性的做可行性建议，力争为客户公司的知识产权保护做到最全面，代理费用每月至少达x万元以上。
精品课件--短期财务与计划
– 总资产周转率是直接与可持续增长率相联系（第26章）：减少总资产周 转率降低可持续增长率。
26.4 短期财务政策的若干方面
公司采取的短期财务政策至少由两个因素构成：
1. 公司流动资产投资的规模 通常以流动资产相对于销售收入的比例来衡量。
CA*
流动资产投资($)
约束和激进型的（Restrictive）政策是适宜的
$
最低点
持有流动资产的总成本
置存成本Carrying costs
短缺成本 Shortage costs
CA*
流动资产投资($)
26.4 短期财务政策的若干方面
26.4.2 可供选择的流动资产融资政策
理想模型
短期资产以短期负债来融资；长期资产以长期负债和所有者权益来 融资。
现金周期 指从现金支付原材料货款至现金从应收账款收回的这一段时间。 现金周期 = 经营周期 – 应付账款期
现金流入与流出之间的缺口要求进行短期财务决策。
该缺口与经营周期和应付账款期的长度有关。 通过改变存货期、应收账款期和应付账款期可以缩短该缺口。
解释现金周期
• 当存货和应收账款期变长，现金周期增加。 • 如果公司能够通过延长应付账款期拖延应付账款的支付，现金周期减小。 • 现金周期与盈利率和可持续增长率相关。
总现金收入
100
100
200
150
总现金支出
80
150
115
180
净现金流量
20
-50
85
-30
累计超额现金余额
20
-30
55
25
短期财务规划与营运资本管理方案课件
企业可以考虑引入先进的财务管理软件和数据分析工具，以 支持更精确的财务预测和决策。同时，利用云计算、人工智 能等新兴技术，可以提高数据处理和分析的效率，减少人工 误差。
管理层支持与培训
总结词
获得高层管理人员的支持和培训对于实 施有效的财务和营运资本管理至关重要 。
VS
详细描述
管理层应充分认识到财务规划与营运资本 管理的重要性，并提供必要的资源和支持 。此外，定期为员工提供相关培训，提高 他们的专业知识和技能，有助于企业更好 地应对市场挑战和机遇。
短期财务规划与营运 资本管理方案
contents
目录
• 短期财务规划 • 营运资本管理 • 短期财务规划与营运资本管理的关系 • 实际案例分析 • 未来展望与改进建议
01
短期财务规划
目标设定
01
02
03
利润最大化
企业应设定明确的短期利 润目标，以确保经营活动 的盈利性。
现金流稳定
保持健康的现金流状况， 以满足日常经营和应对突 发状况的需求。
风险控制
在目标设定过程中，应充 分考虑财务风险，制定相 应的风险应对措施。
预算编制
销售预算
根据市场预测和销售策略 ，编制销售预算，预测未 来一定期间的销售收入。
成本预算
根据企业实际情况和历史 数据，编制成本预算，预 测未来一定期间的生产成 本和费用。
现金流预算
预测未来一定期间的现金 流入和流出，确保现金流 的平衡和稳定。
通过加强营运资本管理，提高企业的流动性和偿债能力，以确保企业能 够应对短期的财务挑战和风险。具体措施包括优化存货管理、应收账款 管理和应付账款管理等。
建立有效的财务管理信息系统
通过建立有效的财务管理信息系统，整合短期财务规划和营运资本管理 相关信息，提高财务管理效率和决策水平。
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§27.4 短期财务政策的若干方面
－公司在流动资产上的投资规模 ¡ 稳健型短期融资策略的流动资产持有水平最高，激
进型策略的流动资产持有水平最低。 ¡ 流动资产的管理可以认为是在随投资水平上升而上
升的成本和随投资水平上升而下降的成本之间的权 衡问题。 ¡ 随流动资产投资水平上升而上升的成本叫置存成本。 随流动资产投资水平上升而下降的成本叫缺货成本。
第27章短期财务与计划
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演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/25
第27章短期的问题：
™(1) 为支付款项应在手头（或银行）留有现 金的合理水平是多少？
™(2) 需要订购多少原材料？ ™(3) 应给予客户多少信用？
第27章短期财务与计划
第27章 短期财务与计划
§27.1 跟踪现金与净营运成本 §27.2 以其他要素定义现金 §27.3 经营周期与现金周期 §27.4 短期财务政策的若干方面 §27.5 现金预算 §27.6 短期融资计划
第27章短期财务与计划
§27.4 短期财务政策的若干方面
－公司在流动资产上的投资规模
¡ 置存成本一般来说有两类：
™ 第一类是持有流动资产的机会成本。 ™ 第二类是维持该资产经济价值所花费的成本。比
如仓储成本。
¡ 存在两种缺货成本：
™ (1) 交易成本或订购成本。 ™ (2) 与安全库存有关的成本。
现金+其他流动资产－流动负债=长期负债+所有者权益－固定资产 （27 - 3）
第27章短期财务与计划
§27.2 用其他要素定义现金
¡ 移项，可得：
现金=长期负债+所有者权益－净营运资本（现金除外）－固定资产 （27 - 4）
对式（27 - 4）最自然的解释是长期负债和所 有者权益的增加以及固定资产和净营运资本 （除现金）的减少会增加公司的现金。
第27章短期财务与计划
§27.1 跟踪现金与净营运成本
¡ 流动资产包括现金和预期能在一年之内转换成现金 的其他资产。流动资产按其流动性—以公允价格转 换成现金的难易程度，及其所需时间—的大小顺序 列示于资产负债表上。
¡ 与流动资产投资相似，公司利用了多种短期债务， 即流动负债。流动负债是一项预期在一年或一个更 短的经营周期之内需要支付现金的义务。
¡ 最适量的短期借款应是多少呢？这没有确定 性的答案。要做出适当的分析必须考虑如下 多种因素：
™ (1) 现金储备。 ™ (2) 期限匹配。 ™ (3) 期限结构。
第27章短期财务与计划
§27.5 现金预算
¡ 现金预算：是短期财务计划的基本工具。它是一种在 现金流量图上识别现金流缺口的方法。现金预算的思 想很简单，它把估计的现金收入与支出记录下来。
第27章短期财务与计划
2020/11/25
第27章短期财务与计划
本章导读
¡ 短期融资至今还没有一个普遍接受的定义。 短期融资与长期融资之间最重要的区别是现 金流量的时间长度。短期融资决策涉及到一 年或一年以内的现金流入和流出。
第27章短期财务与计划
本章导读
¡ 例如：当企业订购原材料，支付现金并预期 一年之内销售产成品且回收现金时，就会涉 及到短期融资。 （如图27 - 1所示）
第27章短期财务与计划
§27.4 短期财务政策的若干方面
－公司在流动资产上的投资规模
金额
持有流动资产的总成本
最低点
置存成本
CA*
流动资产数量（CA）
第27章短期财务与计划
§27.4 短期财务政策的若干方面
－公司在流动资产上的投资规模
金额
最低点
稳健型投 资策略
总成本
CA*
流动资产数量（CA）
第27章短期财务与计划
第27章短期财务与计划
§27.2 用其他要素定义现金
¡ 现在我们以资产负债表上的其他要素定义现金。 资产负债表等式为：
净营运资本+固定资产=长期负债+所有者权益（27- 1）
¡ 净营运资本为现金加其他净营运资本要素，即
净营运资本=现金+其他流动资产－流动负债（27 - 2）
将式（27 - 2）代入式（27 - 1）可得：
事件 1 .购买原材料 2 .支付购货款 3 .生产产品 4 .销售产品 5 .收款
决策 1 .定购多少存货？ 2 .借款还是减少现金余额？ 3 .选择什么样的生产技术？ 4 .对客户提供现金条款还是信用条款？ 5 .如何收款？
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§27.3 经营周期与现金周期
¡ 前面这些活动导致了既不同步又不确定的现 金流入与流出模式。不同步是因为原材料货 款的支付跟产品销售的现金回收不在同一时 间发生。不确定是因为将来的销售额与成本 不能确切地知道。
¡ 总资产需求随着时间推移会表现出：
™ （1）一种长期的增长趋势； ™ （2）围绕这种趋势的季节性变动； ™ （3）不可预测的逐日、逐月的波动。
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§27.4 短期财务政策的若干方面
－可供选择的流动资产融资策略
¡ 图2 7 - 6表现了前面所讲的那些特点。
金额 季节性变化
图27－6 随 时间变化的 总资产需求
固定资产的长期增长 和永久性的流动资产
总资产的需求量
时间
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流动资产融资的稳健型策略
金额
策略 F
有价证券
总资产需求量
长期融资
时间
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流动资产融资的激进型策略
金额
策略 R
总资产需求量
短期融资
长期融资
时间
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§27.4 短期财务政策的若干方面
－哪个最优
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§27.4 短期财务政策的若干方面
¡ 公司采用的短期财务政策至少由两个要 素构成：
™(1) 公司在流动资产上的投资规模。这通常 取决于公司总营业水平。
™(2) 流动资产的融资结构。这通常取决于短 期负债与长期负债的比例。
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公司在流动资产上的投资规模：两种政策
现金流入
产品销售 现金回收
时间：
现金流出
支付原材 料货款
图27－1 短期财务决策
一年（或少于一年）
第27章短期财务与计划
本章导读
¡ 当企业为降低今后五年的营运成本而购买某 一专用机器时，就涉及到长期融资决策。
成本节约
现金流入
时间：
1
23
4
现金流出 购买机器
图27- 2 长期财务决策
年份 5
第27章短期财务与计划
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§27.2用其他要素定义现金
－现金来源与运用表
¡ 1、长期负债或所有者权益的增加会导致企业 现金的增加。
¡ 2、净营运资本或固定资产的减少导致企业现 金的增加。
¡ 3、净利润和折旧会增加现金，而支付股利会 减少现金。
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§27.3 经营周期与现金周期
短期财务涉及公司的短期经营活动。一个典型制 造性公司的短期经营活动包括以下一系列事件和 决策：
¡ 稳健型短期财务政策包括： ™ (1) 持有大量的现金余额和有价证券。 ™ (2) 大规模的存货投资。 ™ (3) 放宽信用条件，保持高额的应收账款。
¡ 激进型短期财务政策包括： ™ (1) 保持低水平的现金余额，不投资于有价证券。 ™ (2) 小规模的存货投资。 ™ (3) 不允许赊销，没有应收账款。
¡ 现金来源包括销售收入、应收账款回收、资产销售、 投资收入和长期融资。
¡ 现金流出：
™ （1）应付帐款的支出 。这些商品或服务，如原材料的支 付额。
™ （2）工资、税款和其它费用。 ™ （3）资本支出。这是为购买长期资产的现金支付。 ™ （4）长期融资。包括长期未偿债务利息和本金支付以及
给股东的股利支付。
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§27.4 短期财务政策的若干方面
－可供选择的流动资产融资策略
图27－5 理想经
济里的融资政策
金额
流动资产＝流动负债
固定资产
长期负债加普 通股
时间
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§27.4 短期财务政策的若干方面
－可供选择的流动资产融资策略
¡ 流动资产融资的不同策略在现实世界里，不 能期望流动资产降为零，因为销售水平的长 期上升趋势会导致流动资产的永久性投资。 可以认为一个成长性的公司对流动资产和长 期资产都有永久性的需要。
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§27.3 经营周期与现金周期
采购原材料
订购
到货
销售产成品
存货周期
应收账款周期
应付账款
周期
公司收到
支付原材
发票
料货款
经营周期
回收现金
时间
现金周期
图27－3 一个典型制造公司的现金流量图和短期经营活动
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§27.3 经营周期与现金周期
¡ 经营周期是指存货到达直至应收账款收现这 段时期。经营周期长度等于存货周期和应收 账款周期长度之和。
§27.4 短期财务政策的若干方面
－公司在流动资产上的投资规模
金额
最低点
激进型投 资策略
总成本
置存成本
CA*
流动资产数量（CA）
第27章短期财务与计划
§27.4 短期财务政策的若干方面
－可供选择的流动资产融资策略
¡ 理想模型：在一个理想的经济环境里，短期 资产总可以用短期负债来筹措资金；长期资 产可以用长期负债和所有者权益来筹措资金。 在这种经济环境里，净营运资本总为零。
¡ 现金周期始于原材料货款付现，结束于应收 账款收现。可以把它看成是经营周期减应付 账款周期，即 现金周转期= 经营周期－应付账款周期