百度收购91无线案例分析报告
王小川评百度收购91：无线搜索是个大坑
王小川评百度收购91：无线搜索是个大坑新浪科技讯 7月19日凌晨消息，针对百度19亿美元巨资收购91无线一事，搜狗CEO王小川今日在回答网友提问时评论说，在资本市场的压力下和企业的扩张惯性下，百度没法直接延续PC搜索的辉煌，急需手机助手类产品为未来各种无线搜索的可能性铺路，此次收购方向正确。
王小川解释说，百度现在最大的挑战是无线战略是否能够成功。
如果成功了，就会回归千亿公司的市值;如果失败了，百度就变成雅虎了。
所以如果是能够影响百度无线战略成功概率的收购，价格是百度当前市值的2%还是10%，只是一个哲学问题，而不是一个技术课题。
“回到百度无线战略的角度看91的价值，首先先要回答：什么是无线搜索?”王小川认为，无线搜索是一个大坑，意思是两层：1.无线搜索的产品形态并不等同于网页搜索形式，是百度正在发力的地图搜索?是语音助手(类似Siri的语音问答，百度搜狗都在做)?还是淘宝、大众点评这样的垂直服务?还是微信、搜狗号码通这样的通用平台类产品?未来会在百花齐放中展现答案，但是如果只抱住网页搜索和地图搜索肯定是掉到坑底;2.搜索总是晚于生态系统中其他商业模式成熟的，如果其他服务不成熟不赚钱，搜索也是没法成熟和赚钱的。
百度上市在2005年，比其他2000年上市的首批互联网公司晚了五年，不只是看产品技术的突破，而是要看到产业发展的必然趋势。
他进一步解释说，无线搜索是个大坑的含义就是无线搜索的产品形态和商业变现的能力都还在早期，在资本市场的压力下和企业的扩张惯性下，催熟就等于催死。
百度等不来无线搜索的成熟，而在PC搜索上又被搜狗和360撕咬，自然压力巨大。
这种情况下，没法直接延续PC搜索的辉煌，怎么布局能够为未来的各种无线搜索可能性铺路，又具有流量分发能力和收入模式呢?“这个答案就是‘手机助手’类产品。
做一个有深刻含义的对应：手机助手相当于PC浏览器(手机助手带来的手机市场相当于PC浏览器带来的网址导航站)。
百度19亿美元收购91助手 WP手机助手市场份额发布
百度19亿美元收购91助手WP手机助手市场份额发布最近业内被百度19亿美元收购91的事情闹得沸沸扬扬，剩下的几家助手类公司，有的故作姿态，有的坦然面对，但不可否认，这起中国互联网今年最大的收购案，对于已经有一定份额的助手、市场类产品带来了很大的信心。
关于IOS的助手、安卓的助手，本站已经发过很多研究文章和数据，这里就不再赘述。
这次我们主要分析一下第三大移动手机系统——windows phone手机助手的生存情况和前景。
广积粮高筑墙缓称王跟我们之前提到的文章讲的一样，相同的场景从IOS到安卓再到WP，如出一辙。
先是创业者开拓，然后大量模仿者，大量同质化竞争，再到前景明朗，巨头进入，或绞杀，会收购。
最后剩下的只有巨头和已经取得较高市场份额的创业公司。
现在WP助手这一块，正进入第二阶段，随着微软和诺基亚以及其他厂商的努力，WP 市场份额已经逐渐扩大，特别是在新兴市场表现出色。
调查机构Kantar Worldpanel 在本月发布全球智能手机份额报告。
报告显示，五月份除德国和澳大利亚出现下滑，Windows Phone 的市场份额在不少国家都实现增长。
英国，4.1% 升至7.8%法国，2.% 升至7.4%意大利，6.9% 升至9.7%美国，3.7% 升至4.6%而巨头还没有大量进入这一系统，所以广大创业者纷纷抓紧攻势，抢占市场份额。
从现在的数据来看，先进入者的优势很明显，但是巨头的进入也隐含着风险。
而windows phone手机助手市场份额请看下图：（图：windows phone手机助手市场份额）优化产品积累用户迎接挑战成功变身的企业都是相似的：对互联网大趋势敏感，及时拥抱变化果断行动，善于借力资本市场的东风。
而掉队的企业一方面被后加入的传统互联网巨头夹击，另一方面又对移动互联网潮流反应迟钝，动作迟缓，以至于错失良机，眼睁睁看着大势已去。
巨头在蓄势进入，领先的创业者也不敢掉以轻心。
一直在完善自身的产品。
基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究
基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究作者：李晓光张路坦来源：《商业会计》2014年第17期摘要：互联网企业轻资产特点、产业融合加剧、独特融资结构和现金流结构对其并购的财务风险有重要影响。
本文通过百度并购91无线的案例，分析讨论了互联网企业并购的财务风险特点及其反应策略。
发现互联网企业高估值风险主要源自轻资产难以可靠计量、未来现金流的难以预测性，融资支付风险本质上是资本结构优化问题，应通过正确的战略制定、发挥专业机构的作用、适当提高债务比例优化资本结构以控制财务风险。
关键词：互联网企业融资支付风险估值风险资本结构一、背景在并购重组相关产业政策的刺激下，2013年我国并购市场异常活跃，并购案例数和并购金额都创历史新高，其中互联网领域并购异军突起，格外引人注目。
据清科研究中心数据统计，中国市场2013年共完成并购 1 232起，同比上升24.3%，涉及的并购金额达932.03亿美元，同比涨幅为83.6%。
其中，中国广义互联网行业共发生并购交易317起，包括进行中及已完成交易，同比增长100.6%；披露金额的278起交易共涉及交易额143.49亿美元，较去年同期增长164.5%。
以BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）为首的互联网巨头在并购市场风起云涌，2013年在并购金额排名前10位的并购案例中BAT就占据8席。
互联网领域并购浪潮的到来、并购失败案例的增多使得我们对该领域并购财务风险的关注与日俱增。
在此背景下，本文以2013年发生的我国互联网历史上最大的并购案——百度并购91无线为例，探讨了互联网行业并购财务风险特征与应对策略，以期为相关决策提供一些参考。
二、互联网行业特点及其对并购财务风险的影响与其他行业类似，互联网行业并购的财务风险主要包括估值风险和融资支付风险两大方面。
然而，互联网行业自身特点决定了并购财务风险的行业独特性。
（一）轻资产行业互联网行业属于典型的轻资产行业，轻资产企业的盈利模式主要依靠技术研发、客户资源、品牌文化、供应和销售渠道等“轻资产”来获得持续的竞争优势和企业绩效，特别重视非财务资源在企业价值创造中的作用，而尽量降低固定资产、存货等投资（戴天婧等，2012）。
企业并购中的人力资源整合案例研究
企业并购中的人力资源整合案例研究人力资源整合是企业并购过程中的重要环节，成功的整合可以保证两个企业并购后的高效运作和价值创造。
以下是一些著名的企业并购案例，探讨了其人力资源整合的策略和实践。
1.联想收购IBM个人电脑事业部：这是一个典型的跨国企业并购案例，联想在2005年收购了IBM的个人电脑事业部，使得联想成为全球最大的个人电脑制造商之一、在整合过程中，联想首先制定了清晰的人力资源整合计划，包括重新分配人员、组织结构调整和文化融合等方面。
联想通过优化资源配置、提高生产效率和强化研发能力等措施，成功实现了两个企业的整合，同时保留了IBM的技术优势和全球市场份额。
2.百度收购91无线：百度在2024年收购了中国移动互联网公司91无线，以加强其在移动和应用市场的领先地位。
在整合过程中，百度将注意力放在人力资源整合上，尤其是高级管理层和核心员工的留任和发展。
百度通过提供更高的薪资福利、激励计划和职业发展机会等手段，成功留住了91无线的核心团队。
此外，百度也注重文化融合，通过交流和合作，使两个企业的文化价值得到了有效整合。
3.阿里巴巴收购饿了么：阿里巴巴在2024年完成了对中国外卖平台饿了么的收购。
在整合过程中，阿里巴巴充分借鉴了其它并购案例的经验，将人力资源整合作为重要的战略任务来对待。
阿里巴巴通过领导力发展、文化融合和业务整合等措施，成功实现了饿了么和其它业务线的有机衔接。
同时，阿里巴巴也注重对饿了么员工的培训和发展，提供了更广阔的发展平台和机会。
以上案例表明，企业在进行并购时，应该充分重视人力资源整合，并制定相应的策略和计划。
在整合过程中，企业应该注重以下几个方面：1.领导力发展：培养并发展具有战略眼光和管理能力的领导人，帮助企业推动整合过程并实现整合目标。
2.文化融合：通过交流和合作，使两个企业的文化得到有机整合，共同形成新的企业文化。
3.人员留任和发展：重视核心员工和高级管理层的留任，通过提供更好的薪资福利和职业发展机会，留住和激励关键人才。
百度收购91无线案例分析
百度收购91无线案例分析目录一.并购案例介绍 (2)二.公司概况 (2)（一）百度公司 (2)（二）91无线网络有限公司 (2)三.并购动因分析 (3)（一）百度的动因分析 (3)1.百度移动互联网布局乏力 (3)2. 迫切需要重量级移动互联网入口 (3)3. UC不卖百度退而求其次 (3)4.91无线本身优势明显 (3)（二）91无线的动因分析 (4)1.91无线独立上市困难重重，并购是洗白良机 (4)2.百度可以为91无线提供资源支持 (5)3.百度将在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索” (5)四. 并购过程及结果 (5)五. 并购对双方的影响 (5)（一）对百度 (5)1. 股价变动 (5)2. 后续发展 (5)（二）对91无线 (6)六. 并购的启示和思考 (6)1. 收购案应尽量避免高投入，谨防竞争对手抬价 (6)2.企业应当紧跟市场，不然未来必将付出惨痛代价 (6)一.并购案例介绍2013年7月16日，网龙( 港交所股份代号：777)在港交所发布公告，称百度(NASDAQ：BIDU)已就网龙向百度出售其持有的91无线网络有限公司（简称91无线)全部股权订立谅解备忘录，百度将出资19亿美元收购91无线已发行的全部股本。
网龙宣布，公司将向百度出售持有的91无线57.41%股权，价值10.9亿美元(84.6亿港元)，而百度须按相同条款，向其他91无线之股东购买91无线股份，百度应付总购买价将为19亿美元(147.4亿港元)。
谅解备忘录规定，百度须于谅解备忘录订立后3日内向网龙支付终止费5000万美元(3.879亿港元)。
8月14日，百度宣布以18.5亿美元完成收购91无线，91无线将成为百度的全资附属公司，并作为独立公司运营。
交易完成后，该案标的额将超过2005年雅虎对阿里的10亿美元投资，成为中国互联网有史以来最大的收购案。
二.公司概况（一）百度公司百度，全球最大的中文搜索引擎、最大的中文网站。
百度并购91无线财务风险控制研究
百度并购91无线财务风险控制研究王赵亮;杨景博【摘要】随着经济全球化的不断发展,越来越多的公司选择并购来扩大市场规模,提升公司业绩.但不难发现,并购在给公司带来高额利益的同时,引发的财务风险也在加剧.本文通过分析百度并购91无线财务风险这个案例,对其在并购前期的价值评估风险,并购过程中融资支付风险,并购后整合时凸显的整合的风险进行研究,探索并购中对财务风险进行控制的有哪些有效措施,以达到控制财务风险,更好的实现企业并购后的稳定发展.【期刊名称】《西部皮革》【年(卷),期】2018(040)024【总页数】1页(P89)【关键词】价值评估风险;融资支付风险;整合风险;风险控制【作者】王赵亮;杨景博【作者单位】东北石油大学, —龙江大庆163318;东北石油大学, —龙江大庆163318【正文语种】中文【中图分类】F271 背景我国自加入WTO以后，经济发展环境得到了极大的改善，现有的市场及产品需求已经很难满足国内企业的发展，但是它们发现单单依靠自身的力量积累是很难快速做大做强的，只有通过并购这种方式来实现自身的发展策略，从而导致国内企业并购持续升温。
然而，随着我们国家互联网企业并购行为的不断增加，真正成功的案例屈指可数。
并购风险因素主要是财务风险的增加，使企业并购的前景并不乐观。
本文针对百度并购91无线财务风险进行分析，使企业认识到财务风险的重要性，以便更好地防范财务风险，提高并购效率。
2 百度并购91无线案例分析2.1 并购概述(1)百度公司与91无线简介。
百度公司是我国规模最大、覆盖信息最广、搜索内容最丰富的搜索引擎互联网公司，随着近几年我国互联网在移动端不断发展进步，百度公司在保持PC端的优势下，也在加大移动端口的投资，向互联网其他领域扩展。
2005年8月5日，百度公司在纳斯达克完成上市。
91无线是网龙公司旗下的无线互联网公司，它的平台包括91熊猫看书、91手机助手等移动互联网应用群，在中国移动端口又很强的影响力。
百度购91无线互联网入口
２ ０ １ ３ 年 ８ 月
口
。乐 视“ 客 厅 大 爆炸 ＂
乐视 ２ ０ １ ３ 年 联 合 富 士 康 高 调 推 出 指 出 在 一 定 温 无论 遭遇 多 少黑手暗
用户大可不 必紧张 。 的 “ 超 级 电视 ”曾 在 一 段 时 间 内 引起 了 现 象 ，
９ １ 无 线 前身 为 博 远 无 线 ， 是 网龙 无 里 巴 巴 ， 前者拥 有 “ 拿 到 移 动 互 联 网 第 联 网 端 显 然 还 需 要 ９ １ 无线这样的 “ 大
线 事 务 部 独 立 而成 的 公 司 。 其 核 心 业 务
张船 票”的微信 ， 后 者则通 过投 资陌 玩 家 ” 来 抗衡３ ６ ０ ， 进 而 控 制 入 口 与 腾 是 安 卓 网和 ９ １ ７ 机助手 ， 其 中９ １ 手 机 助 陌 、 ＵＣ浏 览 器 、 高 德 地 图和 新 浪 微 博 迎 讯和 阿里 巴巴竞争。 手 与３ ６ ０ 的３ ６ ０ ￣ 机助 手竞 争激 达 十 多 亿 美 元 的 收 购 已 让 成为 彼 此的最 大对 手。 在３ ６ ０ 从 搜 索 引 处 于 十 分 被 动 和 尴 尬 的 地 位 。 人感 到震 惊 ， 不过很 显然 ， 移 动 互 联 网 擎、 输 入法、 浏览器以及 安全等Ｐ Ｃ战 场 不过 好 在现 在 收 购 ９ １ 无 线 依 旧为 端 的大戏才 刚刚开始。
重似 乎 是 普 遍 情况 。 不 过 有 专 业 人 士 攻 击 。 联 想 到 乐 视 回 应 夏 普 中 国 关 于 定是 乐视 自己。
大连， 翟旖旎
１ ０ ． ９ 亿美 金收购 ５ ＇ ７ ． ４ １ ％的 股 权 ． 完 不断抢食 资源之 后， 百 度 终即使 万 箭穿 身 ， 也 绝 不退 缩 。 ”充
企业并购案例研究及借鉴
企业并购案例研究及借鉴随着全球化的进程不断加快，企业之间的竞争也变得越来越激烈。
而企业并购已经成为了一种非常重要的战略手段。
利用并购来扩大企业规模、进一步优化产业链、弥补自身短板、提升企业核心竞争力已经成为了很多企业发展的必由之路。
以下就是一些企业并购的案例研究及借鉴。
1、谷歌收购YouTube2006年11月，全球最大的视频分享网站YouTube被谷歌以18.65亿美元的价格收购。
在当时，网络视频已成为一种新的媒体形式，谷歌希望通过收购YouTube进一步扩大其在线媒体业务的版图。
而YouTube的用户规模也非常庞大，收购之后还能够为谷歌带来大量的用户流量，从而进一步拓展市场。
对于并购双方而言，这次收购是双赢的，YouTube得到了更多的技术支持和资源投入，谷歌也进一步拓展了在线媒体业务的版图。
2、百度收购91无线百度是中国最大的搜索引擎，在移动互联网时代，百度也逐渐开始布局移动互联网市场。
2013年，百度以1.91亿美元的价格收购了中国最大的Android应用市场91无线。
经过收购之后，百度得到了一支强大的移动研发团队和庞大的移动用户群体，同时也进一步加强了在移动互联网市场的竞争力。
91无线也得到了更多的技术支持和市场资源，双方合作收益颇丰。
3、苹果收购Beats Electronics苹果是全球最大的科技公司之一，拥有庞大的用户群体和强大的品牌影响力。
2014年，苹果以30亿美元的价格收购了Beats Electronics，这是苹果迄今为止最大的一次收购。
Beats Electronics是一家专业生产高端耳机和音箱的公司，拥有非常强的品牌和市场影响力。
经过收购之后，苹果进一步整合了自己的音乐业务，同时也得到了Beats Electronics强大的技术支持和市场资源。
以上三个案例都体现了企业并购的一些特点，如收购对象的核心竞争力、用户规模和市场影响力等方面。
同时，也展示了并购双方通过合作来互相补充优势、进一步提升企业竞争力的过程。
浅析百度并购91无线的财务绩效
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS 现代商业219浅析百度并购91无线的财务绩效陈春晓 赵佳风 内蒙古大学经济管理学院 内蒙古呼和浩特 010021摘要:19世纪末在美国掀起了企业并购的大浪潮,到目前已有100多年。
对于21世纪的中国互联网业界来说,面对动态多变的互联网产业以及激烈的竞争,要想中取得控制权、占据优势位置而不被淘汰,除了要不断增强自身的能力之外,并购成为他们竞争策略中的优选,因而互联网产业中并购的浪潮也此起彼伏。
企业并购带来效应是多方面的,它可以提高企业的管理效率,分散企业的经营风险,而且可以通过并购达到以一定的规模,增加企业的市场占有率,而企业的绩效很大程度上是由企业的财务状况反映的。
所以,本文从财务绩效的企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应、时间价值效应相关的方面对其百度收购91无线的财务绩效进行分析。
关键词:并购;财务绩效;移动互联网;PC随着我国加入WTO,我们已经逐渐融入到经济全球化的大环境中,企业并购对于我国经济发展有着很重要的意义。
并购已经成为当今世界资源配置的主要环节,成为证券市场上的焦点。
作为企业发展到一定阶段进行快速扩张的有效途径的并购,已受到越来越多的人的关注。
并且在近两年来,各大互联网细分行业的霸主正分别凭借他们在电商、搜索、在社交上和及时通讯的垄断地位,正在不断加快自身的并购扩张步伐,更完善的整合产业链,逐步形成完整的产业生态圈。
移动互联网时代正在慢慢向PC时代转变,各大互联网企业面对如此高速发展、庞大的市场,而PC互联网与移动互联网有着不同基因,现在谁也不知道哪一个细分领域会有更广阔的市场机会,于是霸主们都选择大范围撒网的布局方式,现在花千万或亿美元来投资于并购中,寻找未来的可能性。
一、企业情况及并购过程1.并购方——百度(1)企业背景特征。
百度作为全球最大的中文搜索引擎机构,是由李彦宏与徐勇两人2000年1月在北京中关村创立的,“简单,可依赖”的信息获取方式是百度为客户提供的至优产品。
百度和91无线的这场19亿美金的爱
百度今日宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，购买总价为19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。
看到这个消息，我和我的小伙伴们都惊呆了：1、金额不是巨大，而是特别巨大。
如果我的脑袋还好使，那一定没记错，这是中国互联网有史以来的最大并购案，之前的记录应该是10亿美金。
91无线在今年4月份的时候，曾引入多名战略级投资者，包括主权基金淡马锡、电盈主席李泽楷、卫哲旗下基金以及“红筹之父”梁伯韬，分别占股5.7%、4.1%、3.4%和0.4%。
据说，其时91无线估值或达3.5亿美元。
从4月份到7月份，估值就从3.5亿美金跳到了19亿美金。
2、这是网龙的绝好彩礼。
或许小伙伴们的嘴巴张的还不够大，那就让嘴巴张的更大些吧。
91无线现在价值19亿美金，知道网龙收购91无线的价格是多少吗？只有区区10万。
请注意，这10万还不是美金，是人民币。
2007年，会计专业出身的熊俊开发了iPhone手机文件管理工具“iPhone PC Suite”，这个名称沿用了当时手机管理工具通用的名称。
在积累了数十万的用户之后，这个工具被网龙公司收购，收购的价格为10万元。
3、百度的爱，到底在哪里？入口和平台是移动互联网最热的两个词汇。
百度此次收购91，获得的不只是应用商店的入口，还有91平台上约10万的开发者，未来都可以直接迁徙到百度云平台上。
两手抓，两手都要硬，似乎就是这个道理。
百度在PC互联网上获得巨大成功的同时，也被人诟病在移动互联网上的失策。
于是乎，百度这两年在移动互联网领域频频出手，重拳连连。
从另一个角度说，百度的移动互联网战略是被骂醒的。
于是有了这场价值19美金的昂贵的爱。
这样的爱情，你不懂。
4、从hao123到91无线百度收购91无线，用脚趾头都能想到，原因之一在于争夺入口。
说到购买入口，自然而然就会想到百度的另一桩收购案，那就是hao123。
在PC互联网时代，hao123是很牛很牛的入口；在移动互联网时代，91也是很牛很牛的入口。
91无线董事长刘德建：天价收购案设计师
91无线董事长刘德建：天价收购案设计师来源: 网易财经发布时间：2013-08-0219亿美元卖掉91无线，酷爱设计、喜欢自制模型的刘德建被指“会做生意”“依据约定，91无线所有业务相关人员将于合同正式生效后加入百度。
”在百度宣布收购91无线16天后，网龙及91无线董事长刘德建发出了这封写给91无线员工的告别信。
创建了不到三年，已是国内最大无线应用分发渠道之一的91无线值多少钱？百度给出的答案是19亿美元。
在这桩中国互联网有史以来最大的并购案中，刘德建再次走入公众视野。
然而在百度与91无线母公司——网龙网络签署谅解备忘录消息宣布的当天下午，刘德建却从福州总部跑到了国外。
19亿美元下的“淡定”包括这次百度的天价收购在内，刘德建都没有表现出哪怕一点点激动。
7月16日，百度宣布拟出资19亿美元收购91无线。
这是中国互联网有史以来最大的并购案。
网龙及91无线董事长刘德建当日没有通过任何公共平台表态，他只在一封内部邮件中向员工宣布了这一消息，表示感谢，并叮嘱：“若收到传媒查询，不应对此计划作出评论或回应。
”实际上，在消息宣布的当天下午，刘德建已从福州总部跑到了国外。
关于刘德建本人以及位于福州的网龙公司，在这笔超级收购发生前，并不引人注目，媒体的报道不多。
“DJ并不怎么激动。
”网龙CEO刘路远对记者记者谈起刘德建当时态度时说。
刘路远口中的“DJ”，正是刘德建的个人代号，不仅是他名字拼音首字母，更有其他寓意。
刘路远同时还是刘德建的堂弟，他个性温和健谈，帮助低调的哥哥应付对外事务，是“公司发言人”的角色。
在消息正式对外告知的前一周，刘德建才在内部稍稍漏一点口风。
“决定超快，给我感觉，好像三五天时间就定了。
”刘路远说。
91无线这块香饽饽，与阿里、腾讯、360都曾传出过“绯闻”，各大互联网公司也在其中扮演了争风、抬轿的角色。
最后以天价兜售给百度的结果，还是令业界十分惊讶。
刘德建也顺势被扣上了“最会做生意的人”的大帽子。
百度收购91：战略有用,实际无用
百度收购91：战略有用，实际无用作者：宗宁来源：《商界评论》2013年第08期百度收购91的战略意义是，在移动互联网端有了一个分发的渠道，可以增加一些百度产品的派发；说没有实际意义的原因是，以91的营收，这辈子赚的钱未必够得上百度的投资。
7月16日，网龙公司在港交所发布公告称，百度已就网龙向百度出售其持有的91无线全部股权订立备忘录，百度将出资19亿美元收购91无线已发行的全部股本。
此项交易成功后，19亿美金的标的额将超过2005年雅虎10亿美金并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案。
主流言论一概指向：百度买到了一张在移动互联网时代安身立命的门票，更有甚者认为百度的无线战略还是互联网上的入口战略转移。
在我看来：百度收购91战略上有意义，实际上没有意义。
一个基本的问题就是：91到底是不是一个移动互联网入口。
这个问题很简单，你用91上移动互联网么？答案肯定是否定的。
挨个比喻，华军软件园你认为是互联网的入口么？这个大家就容易理解很多。
91是一个渠道，而不是一个入口，入口是C2B的东西，而应用市场的本质是B2C的派发，倒是更像一个Apps的出口。
然后我们要分清楚什么是战略意义，什么是实际意义。
战略意义就是对战略有帮助，实际意义就是对营收有帮助，前者的考核标准是能否促进其他业务的增长，后者的标准则是，赚的钱比较投资而言是否划算。
说实际没有意义的原因就是，以91的营收，这辈子赚的钱未必够得上百度的投资。
收购91的战略意义是，在移动互联网端，百度有了一个分发的渠道，这样可以增加一些百度产品的派发，这个问题本来就不复杂，唯一有判断价值的地方在于，这个派发的价值和19亿相比是否经济。
这是百度的自我考量，旁人多做猜测也没有意义。
其实这个东西和中国研完原子弹差不多，研究出来了，也没用过，但是自己有就安心一点。
这样在移动端，起码也有一点和市场排名第一的矾片机助手对抗的底气，，这可能是这19亿最大的价值。
如果你从经济的角度去看，说破灭也是不合适的。
百度将斥资19亿美元收购91无线网络
百度将斥资19亿美元收购91无线网络正文评论更多科技的文章»∙投稿∙打印∙转发∙∙2字体中国搜索巨头百度在线网络技术公司( Inc., BIDU)表示，将斥资19亿美元收购中国的一家移动应用商店。
随着智能手机市场用户数量逐渐增多，该公司正在加紧进军智能手机领域的消费市场。
百度周二发布公告称，其已经签署了相关协议，将从网龙网络有限公司(NetDragon Websoft Inc., 0777.HK, 简称：网龙)手中收购91无线网络(91 Wireless Websoft Ltd.)。
这将是百度迄今以来规模最大的一宗收购交易，也是近来一连串侧重于移动服务领域的高调投资和并购交易中的最新一笔。
由于与个人电脑相比，搜索引擎在移动设备上的受欢迎程度相对要低，百度很难将移动用户吸引到其服务平台上。
按收入和流量计算，百度运营着到目前为止中国最大的搜索引擎。
其他公司，例如阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., ALIBABA.YY)近几个月已经大力投资以确保对智能手机用户的影响力。
今年早些时候，阿里巴巴向新浪(Sina Corp.)微博和在线地图公司高德软件有限公司(AutoNavi Holdings Ltd.)投资了逾8亿美元。
中国市场移动用户的快速增长促使各家公司大力争夺移动用户。
中国目前拥有3亿多3G用户，而2012年9月份时还仅有约2亿。
3G网络令在线视频和移动应用的下载速度更快。
随着速度很快的智能手机在中国市场的价格日益走低，许多过去被迫去网吧上网的中国人都换上了智能手机，下载最热门的应用和服务。
鉴于中国有5亿互联网用户，分析师们称，预计中国的移动业务市场将继续增长。
百度应用下载搜索与91无线热门应用商店HiMarket的规模加在一起，将使得百度成为中国重要的移动应用销售商。
百度还运营着中国最热门的地图应用之一，分析师们称该应用可以成为根据实时位置为用户提供服务的法宝。
横向并购案例
横向并购案例
横向并购是指企业在同一产业链上的不同环节之间进行的并购活动。
这种并购
方式通常能够扩大企业的市场份额，增强竞争力，实现资源整合，提高经济效益。
下面将介绍两个成功的横向并购案例，以便更好地理解这一并购模式的运作方式和效果。
第一个案例是2017年百度收购了手机应用商店91无线的并购案。
百度作为中
国最大的搜索引擎之一，一直在寻求拓展其移动互联网业务。
而91无线则是中国
最大的手机应用商店之一，拥有庞大的用户群体和丰富的应用资源。
通过收购91
无线，百度在移动应用分发领域获得了强大的竞争优势，进一步巩固了其在移动互联网市场的地位。
这次并购不仅扩大了百度的市场份额，还为其带来了更多的商业机会和盈利空间。
另一个案例是2016年阿里巴巴收购了优酷土豆的并购案。
阿里巴巴是中国最
大的电商平台之一，一直致力于拓展其在线视频业务。
而优酷土豆则是中国最大的在线视频网站之一，拥有丰富的视频内容和庞大的用户群体。
通过收购优酷土豆，阿里巴巴进一步加强了其在线视频业务，提升了用户体验，扩大了市场份额。
这次并购不仅为阿里巴巴带来了更多的视频内容和用户资源，还为其打开了在线视频广告等商业化渠道，实现了多方面的经济效益。
通过以上两个案例的介绍，我们可以看到横向并购对企业的重要意义和巨大潜力。
通过收购同一产业链上的不同环节，企业可以实现资源整合，提高市场竞争力，拓展商业机会，实现经济效益的多方面增长。
因此，在适当的时机和条件下，横向并购可以成为企业拓展业务、实现跨越式发展的重要战略选择。
百度沉重的代价：19亿美元打水漂，一次天价失败收购案的教训
百度沉重的代价：19亿美元打水漂，一次天价失败收购案的教训划重点：•百度早在2017年10月就关闭了福州研发中心，这正是91助手的大本营。
从那时开始，最后命运就已不可逆转。
•在手机市场行业观察人士安霖看来，在苹果iOS应用商店垄断、手机厂商自家安卓应用商店份额越来越高情况下，以互联网企业为代表的第三方应用商店，未来道路只会越来越难。
•天价背后，是百度对移动时代的自身焦虑——彼时的BAT，腾讯形成了以微信为核心的移动社交战略；阿里进行了一系列收购后，构建起围绕生活服务的移动电商网络。
•一位要求匿名的91无线前员工评论说。
在她看来，只有百度手机助手才是亲生的，其余买来都是榨取流量用。
•无论是打车软件、外卖平台，还是近几年兴起的短视频、直播平台，其实移动互联网江湖格局，说到底跟应用市场的关系不大。
从一开始，百度的判断，就是一种对未来的误判。
文/零零漆编辑/刀疤姐(本文为极点商业（ID：ldjw2020）首发于腾讯新闻客户端)或许百度当年花的19亿美元不值，或许它没用好91，或许大环境变迁太快，无论哪种原因，6年之后，这笔当时中国互联网最大收购案，以打水漂落下帷幕。
2月17日晚，百度手机助手开发者正式官宣：91和安卓市场渠道已正式下线，百度将统一整合属于这两个渠道的渠道包。
自此，百度正式结束自2013年以来，旗下安卓应用软件分发中91助手、安卓市场和百度手机助手“三管齐下”局面。
对诸多业内人士而言，这个结局并不意外——毕竟，百度早在2017年10月就关闭了福州研发中心，这正是91助手的大本营。
从那时开始，最后命运就已不可逆转。
只是，这并不是百度一家的问题。
2月14日，国内最大第三方独立应用商店之一，阿里旗下的PP助手公告称：因业务调整，其将于2月28日正式下线iOS产品。
2月21日，豌豆荚公告称，豌豆荚PC版将于2月28日开始停止在线服务的提供。
“第三方应用商店生存，越来越艰难了。
”在手机市场行业观察人士安霖看来，在苹果iOS应用商店垄断、手机厂商自家安卓应用商店份额越来越高情况下，以互联网企业为代表的第三方应用商店，未来道路只会越来越难。
基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究
基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究随着互联网市场的竞争不断加剧，互联网企业并购成为了一种常见的战略选择。
然而，并购不仅仅涉及到企业战略层面，更涉及到财务风险，需要企业在决策过程中充分考虑。
本文以百度并购91无线为例，探讨互联网企业并购的财务风险。
首先，对于并购方而言，财务风险主要包括两个方面：交易风险和后续整合风险。
交易风险指的是并购交易本身存在的风险，比如并购价格过高、交易条件不利等。
而后续整合风险则指的是合并后的两家公司在商业运营和员工合作等方面存在的风险。
在百度并购91无线的案例中，交易风险主要表现为并购价格的高昂。
2013年，百度以1.9亿美元的价格收购了91无线。
对于百度而言，这笔交易的成本较高，需要承担巨大的财务风险。
此外，91无线当时的市场份额和盈利能力都不佳，加上互联网市场竞争激烈，也增加了并购的交易风险。
在后续的整合过程中，百度和91无线也遇到了很多困难。
首先是商业运营上的风险。
百度希望通过收购91无线来弥补其在移动互联网领域的不足，提高其移动搜索、应用市场和游戏等业务的市场占有率。
然而，在运营上，两家公司的战略、品牌、技术和产品不一致，导致合并后的公司面临着市场定位不明、产品线不合理等问题。
此外，合并后的公司对于业务的管理和运营也存在着一定的难度。
除此之外，在人员合作和管理上也存在着风险。
在并购中，两家公司涉及到员工的转移和适应。
由于企业文化、管理体系和业务领域的不同，员工的适应和沟通可能不顺畅，导致团队的不稳定和业务的滞后。
针对这些风险，互联网企业在并购决策过程中需要充分评估，并采取措施进行应对。
首先，在交易价值分析和交易条款设置上，需要充分考虑风险，并确定合理的收购价格和条款，以减少交易风险。
其次，企业在并购前需要进行足够的尽职调查，确保合规性和合并后的商业价值。
最后，在合并后的整合过程中，需要进行合理的管理和控制，包括对文化、人员和业务的平衡和整合，以便将风险降至最低。
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百度收购91无线案例分析目录一.并购案例介绍 (2)二.公司概况 (3)（一）百度公司 (3)（二）91无线网络 (3)三.并购动因分析 (4)（一）百度的动因分析 (4)1.百度移动互联网布局乏力 (4)2. 迫切需要重量级移动互联网入口 (4)3. UC不卖百度退而求其次 (4)4.91无线本身优势明显 (5)（二）91无线的动因分析 (5)1.91无线独立上市困难重重，并购是洗白良机 (6)2.百度可以为91无线提供资源支持 (6)3.百度将在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索” (6)四. 并购过程及结果 (6)五. 并购对双方的影响 (7)（一）对百度 (7)1. 股价变动 (7)2. 后续发展 (7)（二）对91无线 (8)六. 并购的启示和思考 (8)1. 收购案应尽量避免高投入，谨防竞争对手抬价 (8)2.企业应当紧跟市场，不然未来必将付出惨痛代价 (8)一.并购案例介绍2013年7月16日，网龙( 港交所股份代号：777)在港交所发布公告，称百度(NASDAQ：BIDU)已就网龙向百度出售其持有的91无线网络（简称91无线)全部股权订立谅解备忘录，百度将出资19亿美元收购91无线已发行的全部股本。
网龙宣布，公司将向百度出售持有的91无线57.41%股权，价值10.9亿美元(84.6亿港元)，而百度须按相同条款，向其他91无线之股东购买91无线股份，百度应付总购买价将为19亿美元(147.4亿港元)。
谅解备忘录规定，百度须于谅解备忘录订立后3日向网龙支付终止费5000万美元(3.879亿港元)。
8月14日，百度宣布以18.5亿美元完成收购91无线，91无线将成为百度的全资附属公司，并作为独立公司运营。
交易完成后，该案标的额将超过2005年雅虎对阿里的10亿美元投资，成为中国互联网有史以来最大的收购案。
二.公司概况（一）百度公司百度，全球最大的中文搜索引擎、最大的中文。
由彦宏于2000年1月创立于中关村。
从最初的不足10人发展至今，员工人数超过17000人。
如今的百度，已成为中国最受欢迎、影响力最大的中文。
百度拥有数千名研发工程师，这是中国乃至全球最为优秀的技术团队，这支队伍掌握着世界上最为先进的搜索引擎技术，使百度成为中国掌握世界尖端科学核心技术的中国高科技企业，也使中国成为美国、俄罗斯、和国之外，全球仅有的4个拥有搜索引擎核心技术的国家之一。
百度的互联网搜索产品及服务主要包括:以网络搜索为主的功能性搜索，以贴吧为主的社区搜索，针对各区域、行业所需的垂直搜索，Mp3搜索，以及门户频道、IM等，全面覆盖了中文网络世界所有的搜索需求，根据第三方权威数据，百度在中国的搜索份额超过80%。
在收购91无线之前，百度在无线应用分发方面，一直强调“长尾”的概念，认为现有的应用商店分发模式存在格局僵化、新应用不易被发现等问题。
这一方面是百度搜索理念的延续，另一方面也跟百度在应用渠道竞争力偏弱有关。
移动互联网的竞争比以前更加激烈，产品、渠道、品牌、运营各个环节都不能松懈，显然百度对此也深有体会。
近几年百度在移动领域已有多次收购，例如2011年百度就曾以1200万美元的代价，将魔图精灵团队收入帐下，后这个团队的产品百度魔图曾掀起热潮。
2012年年底，百度还先后出资收下卓大师、点心（安卓优化大师）等团队。
（二）91无线网络91无线2010年9月成立，是网龙公司旗下专注于无线互联网业务开发与拓展的高新技术企业。
从2007年诞生的91手机助手起步，91无线数年前已成为中国最大的第三方应用分发平台之一。
91无线旗下的核心产品有安卓市场、91助手两大应用平台以及91手机娱乐、安卓网两大门户。
91无线平台集成91手机助手、安卓市场、91移动开放平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面、91手机娱乐门户、安卓网等强势产品为容端口的完整移动互联应用产品群，是国最大、最具影响力的智能手机服务平台。
截至2012年9月，91助手累计用户数达1.27亿，安卓市场累计用户数超4800万。
两大平台共上线应用数超70万，9累计下载量达到129亿次，在iPhone 和Android两大智能手机客户端的市场渗透率分别超过80%和50%。
三.并购动因分析（一）百度的动因分析1.百度移动互联网布局乏力百度的App已经多到一屏装不下了，但想要从中找到一两款重量级的移动应用软件并不容易。
目前，百度拥有将近40款移动互联网应用，多数应用属于价值不大的弱需求应用，而在强需求应用中，大多数产品又是2012年开发，晚于市场一两年时间，早已错过了推广的最佳时机。
而在LBS领域，竞争对手腾讯、大众点评并没有停止发力。
此外，它仍面临着如何在移动领域不被垂直搜索、移动应用分流的挑战。
而与百度相比，360拥有安全卫士、网址导航和浏览器等多个推广渠道。
2.迫切需要重量级移动互联网入口在过去的两年里，百度在移动互联投资或收购过的公司包括去哪儿网、创新工场旗下图片应用工具魔图精灵（已更名为百度魔图）、刷机工具卓大师、视频PPS等；目前，百度已有的移动互联网产品涉及中间页、应用市场、搜索、浏览器、输入法、云存储等各个领域，其中包括百度手机地图、百度搜索、百度手机浏览器、百度手机输入法、百度音乐、百度通讯录、百度网盘及百度云智能终端平台等。
对于急于在移动互联网领域打开局面的百度而言，希望大大扩展自己的业务外沿，不再仅仅局限在搜索上，这就迫切需要91这样一个“入口”产品。
91无线是现成的移动互联网入口，用户过亿，同时由于手游的发展收入处于成长期。
3.UC不卖百度退而求其次事实上，百度最初的收购目标是UC，此前的一年一直在UC的谈判之间斡旋，据传闻当时给UC的报价是10亿美元，亦有说是12亿美元，但俞永福坚持不卖，谈判以失败告终，百度只能退而求其次，寻求收购91无线。
而在完成收购91无线之后，百度将形成移动搜索+地图LBS+App分发的移动互联网三大入口。
由此，百度移动互联网战略已完全明朗：将PC互联网的入口地位搬到移动互联网。
4.91无线本身优势明显a.91无线是一个大型APP发行商百度收购91无线最明了、最重要的原因在于，91无线拥有两大主流APP应用商店，即91助手和安卓网。
艾瑞网发布的排行榜显示，两大应用商店在2011-2012年度的下载量共计100亿次，在当年的第三方应用商店中名列第一。
而百度迫切需要让自己更大程度地融入用户的移动设备中，这样一来，控制主流运用渠道成为不二选择。
b.91无线拥有大型开发开放平台91无线拥有与应用商店连接的开发平台，可以给开发者提供从支付系统到软文营销等各项服务。
百度收购91无线之后，不仅仅获得了应用商店和用户，同时还获得了一个完整的移动应用生态系统。
而该系统的大批第三方软件开发者可以为百度开发大量新产品，百度借以分一杯羹。
而据网络分析师估计，91无线拥有的开发商高达10万名。
c.91无线坐拥大量用户数据依靠巨大的下载量以及许多广受欢迎的服务，91无线掌握了大量的用户数据，包括安卓用户和iOS用户的移动设备使用习惯。
而百度则可以利用自己的资金优势和特大数据处理能力，将这些信息应用到新的移动产品开发中。
尽管外界对91无线掌握的数据信息了解不多，但这些数据无疑在很大程度上决定了此次交易的高额并购价。
d.91无线拥有一批主要门户尽管“满天飞”门户缺乏美感，这一类的门户在中国依然大受欢迎。
而91无线正好拥有一些主流门户。
例如，号称最大安卓系统的“安卓网”拥有数百万的注册用户，而每日的访问量更是高达100万。
e.91无线拥有一些受欢迎的应用软件91无线旗下的熊猫看书、熊猫视频以及91桌面等软件颇受欢迎。
而这些软件可以和百度现有的服务整合起来。
例如，熊猫看书和百度文库、熊猫视频和爱奇艺、PPS等。
而91桌面的一些技术可以被整合到百度云中。
此外，这些软件所拥有的用户数据库、开发团队都可以为百度所用。
（二）91无线的动因分析1.91无线独立上市困难重重，并购是洗白良机国移动互联网创业是从2009年发酵，并在2012年下半年开始挤压泡沫。
拿到第一桶金的移动互联网公司，一个是手机游戏公司，还有就是渠道商，91无线就是渠道商中最大的受益者之一。
面临业务的飞速增长，在2007年收购了91无线的网龙公司眼中，91无线的最好归宿就是上市。
在91无线考虑在美国或者国A股上市的时候，美国上市的中国概念股却都在忙着退市，91无线错过了美国上市的最好时机。
而91无线自身架构与国A股上市存在冲突，如果改制则需要很长时间，综合看来上市是91无线的最佳选择。
2013年4月，91无线引入了电盈主席泽楷、前阿里巴巴主帅卫哲旗下基金以及“红筹之父”梁伯韬等投资者。
一来希望他们的相关资源助力上市，二来91助手等相关平台和产品可以借助泽楷背后的电讯盈科运营商进入及东南亚市场。
但是出人意料的是，91无线并没有选择IPO的方式，而是选择了“介绍上市”的方式。
与此同时，国网游增速逐步放缓，网龙借助91无线的业务，依旧保持市值飙升，一度逼近100亿港元大关，在一年半整整翻了5倍。
如果剥离91无线后，网龙的股价跳水是必然的，坐拥91无线57.41%股权的网龙也不敢完全放手让91无线独立上市。
此外，91无线之前依靠刷机越狱起家，面临洗白问题。
层层困境让91无线独立上市困难重重，网龙对91无线上市一拖再拖，无疑是在寻找更得“利”的方式——并购。
2.百度可以为91无线提供资源支持百度可以为91无线提供资金资源、人力资源、流量资源等支持，流量支援将会很明显。
虽然当前百度搜索“手机助手”这个关键词，排在第一位的还是百度移动应用商店，估计未来将会变成91无线提供的应用。
而排在第二位的也不再是360手机助手，而是原本排在第三位的91助手。
3.百度将在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索”竞价搜索，这个百度在传统领域里面极其擅长的。
BusinessInsider旗下研究机构BI Intelligence估计，苹果AppStore2012年的付费搜索广告的年营收达到7.13亿至13亿美元之间。
虽然，91无线的应用商店不能与AppStore同日而语，但作为国最大的第三方应用商店，其潜在的营收不能小觑。
四.并购过程及结果1.并购前百度与91无线曾进行了短暂的业务合作，百度在收购91无线时，上方进行了相关条款的洽谈，最终签订合约，收购91无线。
百度并购91无线属于纵向并购与善意并购。
2.2013年7月16日上午，百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，购买总价为19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。
由于91无线为持有价值5206万美元特别股的股东派发有条件股息，实际收购总金额为18.5亿美元。
目前91无线在港交所创业板上市的申请仍未发生变化。