证券市场虚假陈述民事责任制度评析

证券市场虚假陈述民事责任制度评析

一、概念解释

证券市场是由证券、期货等金融资产交易构成的市场。虚假陈述是指企业或者个人在证券发行、交易或者上市后，故意发布不实信息或者隐瞒真实信息，误导投资者做出投资决策，从而导致投资者遭受经济损失。

二、证券市场虚假陈述的危害

虚假陈述给证券市场造成了极大的伤害，严重干扰了正常的市场秩序，直接危及投资者的利益。虚假陈述对投资者可能产生如下危害：

1. 经济损失

虚假陈述会导致投资者做出错误决策，进而导致他们遭受经济损失，严重影响了他们的财务状况。

2. 信心受损

百般投资是基于信心构建的，投资者需要对市场有信仰，并相信市场会为他们带来利益。但当投资者发现自己因为虚假陈述遭受损失时，他们的信心可能会受到很大的打击，很可能降低他们对证券市场的信心。

3. 市场混乱

虚假陈述严重干扰市场秩序，可能导致市场上的交易停滞或者买卖失衡。

三、证券市场虚假陈述民事责任制度

为了保护投资者的合法权益，平衡市场秩序，各国内也都建立了证券市场虚假陈述民事责任制度。

1. 我国的虚假陈述民事责任

我国《证券法》明确规定，对于虚假陈述的责任实行民事责任和行政责任相结合，其中行政处罚是指责、罚、禁交易，而民事责任则是指赔偿投资者损失。民事责任的救济途径主要包括投资者维权、证券集体诉讼、证券民族和期权仲裁。

2. 美国证券虚假陈述民事责任

美国证券虚假陈述民事责任制度历时漫长，经过多次修订，目前的版本是

1995年通过的《私人证券诉讼改革法案》（Private Securities Litigation Reform Act，PSLRA），该法案明确了证券虚假陈述民事责任的诉讼程序和规范。

美国证券虚假陈述民事责任制度的关键是证券集体诉讼，判决结果对大众起到了很大的威慑作用。

四、证券市场虚假陈述民事责任制度存在的问题

存在以下问题：

1. 历程漫长

证券市场虚假陈述制度的建立经历了漫长的历程，其间经历了多次的修订和完善。不断完善证券市场虚假陈述制度需要时间和经验的积累。

2. 惩罚不足

虽然证券市场虚假陈述民事责任制度已经取得了一定的成效，但在实际执行中，有时还是难以对虚假陈述者进行有效的惩罚。

3. 诉讼成本高昂

投资者将虚假陈述纳入诉讼程序，需要进行不少的投入和费用，从而降低了诉讼的可行性和效果。

五、展望

为了更好地建立和完善证券市场虚假陈述制度，应该从以下几个方面着手：

1. 监管部门加强制度落实和监管

应当加强对各类市场主体的监管，促进市场诚信建设。同时采取有效措施，确保责任人不会逃避各种责任和惩罚。

2. 制度完善

应当完善证券市场虚假陈述制度，提高惩罚的效力。例如探索跨境诉讼、提高公众的制度意识以及完善证券民族制度等，保障投资者的合法权益。

3. 提高投资者风险意识

提高投资者的风险意识，减少投资者因为虚假陈述而遭受经济损失的风险。同时加强对投资者的教育和引导，让他们具备更好的理财和投资能力。

六、总结

证券市场虚假陈述民事责任制度是保护投资者合法权益的基础。为了更好地实施这一制度，需要不断完善和改进。只有在不断完善制度的过程中，才能够确保市场的透明度和公平性，保障投资者的权益，推动证券市场的健康发展。