金融工程习题及答案

《金融工程学》思考与练习题

第一章金融工程概述

1.金融工程的含义是什么？

2.金融工程中的市场如何分类？

3.金融工程中的无套利分析方法？举例说明。

4.金融工程中的组合分解技术的含义是什么？举例说明。

5.远期利率与即期利率的关系如何确定。推导远期利率与即期利率的关系。

6.假定在外汇市场和货币市场有如下行情，分析市场是否存在套利机会。如何

套利？如何消除套利？

第二章现货工具及其应用

1.举例说明商品市场与货币市场如何配置？

2.商品市场与外汇市场的现货工具如何配置？举例说明。

3.举一个同一个金融市场中现货工具配置的例子。

4.举例说明多重现货市场之间的工具配置。

第三章远期工具及其应用

1.什么是远期交易？远期交易的基本要素有哪些？

2.多头与空头交易策略的含义是什么？

3.什么是远期利率？

4.举例说明“借入长期，贷出短期”与“借入短期，贷出长期”策略的含义。

5.何谓远期利率协议？其主要功能是什么？描述其交易时间流程。

6.在远期利率协议的结算中，利率上涨或下跌对借款方和贷款方的影响如何？

7.什么情况下利用购入远期利率协议进行保值？什么情况下利用卖出远期利

率协议进行保值？

8.远期合约的价格与远期价格的含义是什么？如果远期价格偏高或偏低，市场

会出现什么情况？

9.远期价格和未来即期价格的关系是什么？

10.在下列三种情况下如何计算远期价格？

11.合约期间无现金流的投资类资产

12.合约期间有固定现金流的投资类资产

13.合约期间按固定收益率发生现金流的投资类资产

14.一客户要求银行提供500万元的贷款，期限半年，并且从第6个月之后开始

执行，该客户要求银行确定这笔贷款的固定利率，银行应如何操作？目前银行的4月期贷款利率为9.50%，12月期贷款利率为9.80%。

15.假设某投资者现在以20美元的现价购买某只股票，同时签订一个半年后出

售该股票的远期合约，在该期间不分红利，试确定该远期合约的价格。假定无风险利率为7.5%。

16.假设3个月期的即期年利率为5.25%，12月期的即期年利率为5.75%，问（3

×12）远期利率是多少？如果市场的远期利率为6%，则市场是否存在套利机会？若存在，请构造一个套利组合。

17.假设A银行计划在3个月后筹集3个月短期资金1000万美元，为避免市场

利率上升带来筹资成本增加的损失，该行作为买方参与远期利率协议。设协议利率为8%，协议金额为1000万美元，协议天数为91天，参照利率为3个月LIBOR。到了结算日LIBOR为8.10%，则该行从事远期利率协议的结果如何？

18.一个股价为40元的7月期远期合约，无风险连续复利为8%，假设在3个

月，6 个月，和9个月后都有每股０.8元的红利支付,求远期合约的价格?

19.某股票预计在3个月和6个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等

于25，所有期限的无风险连续复利年利率均为8%，某投资者刚取得该股票9个月的远期合约空头，请问：（1）该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？（2)3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为8%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？

20.市场上一年期英镑利率为3.5%，美元利率为4.3%，英镑兑美元的即期汇率：

2.1。请计算英镑兑美元的远期汇率

第四章期货工具及其应用

1.简述以下概念：期货交易，金融期货合约，保证金，逐日结算，基差，商品

内价差，商品间价差，期货的套期保值，投机，套利，商品间套利，市场间套利，现货-期货评价关系，多头对冲，空头对冲，最佳套期保值比率

2.期货交易的特点有哪些？

3.试述期货交易标准化的含义。

4.举例说明期货套期保值的基本原理。

5.试述套期保值、投机和套利的差异。

6.结束期货交易头寸的方法有哪些？

7.什么是最便宜交割债券？如何确定？

8.股指期货交易有何作用？如果你手中持有股票，却担心股价下跌，如何利用

股指期货套期保值？

9.在什么情况下做卖出套期保值？在什么情况下做买入套期保值？

10.期货市场有几种参与者？

11.如何风范期货交易的风险？

12.价差交易的种类有哪些?如何交易？

13.推导风险最小化的套期保值比率。

14.套期保值比例为1是风险最小化的最佳套期保值比率吗？为什么？

15.市场中往往会有投机商，那么投机者的目的是什么？他们对市场的作用是什

么？

16.举例说明期货市场中出现的市场间套利和商品间套利。

17.如何利用外汇期货进行套期保值？

18.举一个期货工具与现货工具进行配置的例子。

19.试比较期货市场与现货市场、远期市场。

20.阐述期货交易的保证金制度/每日无负债制度。

21.短期利率期货如何定价？长期利率期货如何定价？

22.进出口商如何应用外汇期货来规避汇率风险？

23.什么是转换因子？如何利用转换因子选择最便宜的债券进行交割？

24.什么是发票金额？

25.什么是期货价差交易？

26.什么是期货转现货？

27.假设2000年2月20日的DEM与CHF的外汇期货市场行情如下:

远期汇率DMZ2 0.5921

SFZ2 0.7248

其价差为0.7248-0.5921=0.1327USD,一投资者预测这个价差在未来将扩大,因此入市操作,并于2000年3月19日平仓.假设这时的外汇期货行情如下: 远期汇率DMZ2 0.5781

SFZ2 0.7328

28.假设该投资者操作金额约为USD1000000,请问该投资者该如何操作?结果如

何?

29.某投资者持有价值为100000美元的股票组合,该股票组合的Beta 值为1.0｡

他打算用CME 的S&P 500指数期货来改变持有的股票组合的Beta 值｡

30.问题:如果他的目标Beta 值是1.5,应该如何操作?

31.一年期的黄金期货合约,假设黄金的存储成本是每年每盎司2美元,一年分两

次支付,假设现价为350美元,无风险利率始终为每年8%｡求该商品期货的价格｡

第五章期权工具及其应用

1.什么是期权交易？期权交易有哪些特点？

2.什么是期权费、执行价格？

3.什么是看涨期权、看跌期权和双向期权？

4.美式期权与欧式期权的有什么异同？

5.对于欧式期权的买卖双方而言，看涨期权和看跌期权在到期日的价值如何？

6.何谓期权的看跌-看涨平价关系？