企业估值的六大困惑解析

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我国企业价值评估中的相关问题研究

我国企业价值评估中的相关问题研究中国企业在进入市场经济的过程中，企业价值评估逐渐成为企业经营和管理的常见手段，而相关问题的研究也越来越重要。

本文将探讨我国企业价值评估中的相关问题，包括价值评估方法、数据来源、评估对象和局限性等方面。

一、价值评估方法1. 财务方法财务方法是企业价值评估的核心方法之一，主要是通过现金流量折现法或市场多倍数法来计算企业的价值。

使用财务方法需要有企业的历史财务数据和预测数据。

2. 市场方法市场方法是通过比较市场上的合适企业来估算目标企业的价值，一般采用市场对价值比率和市盈率指标。

市场方法的优点是不需要大量数据和复杂计算，但缺点是市场信息的有效性和可比性的限制。

3. 收益法收益法主要用于估算投资项目的价值，包括企业投资内部项目和外部投资项目。

这种方法对于复杂投资项目的价值评估比较有用，但同时需要对企业的未来趋势有精准预测。

二、数据来源数据来源是企业价值评估中一个重要的问题。

企业需要从内部和外部渠道收集重要数据，包括财务数据、管理信息、市场分析和社会环境等。

1. 财务数据企业财务数据是企业价值评估中最重要的数据来源之一，财务数据包括负债、现金流量和收入等方面。

这些数据可以从企业的报告财务报表和财务分析报告中获得。

2. 管理信息企业的管理信息是企业价值评估时另一个重要的数据来源，包括企业组织机构、人力资源、管理层等。

这些数据通常由企业的内部管理系统提供。

3. 市场信息市场信息通常涉及市场需求，竞争对手信息等方面。

这些信息可以从市场报告、行业数据和市场调研报告中获得。

三、评估对象1. 企业资产评估企业资产评估是企业价值评估中比较常见的形式之一。

这种评估通常需要对企业的固定资产和流动资产进行评估，并计算其价值。

2. 企业业务评估企业业务评估是对企业所从事的业务进行分析和评估，评估的重点是企业的经营管理和现金流量等方面，这种评估常常包括市场分析、竞争对手分析和内部财务分析等信息。

四、局限性企业价值评估中，有以下几个局限性：1. 市场条件的变化会影响企业的价值评估，这对于那些市场环境比较不稳定的行业更为突出。

企业价值评估中的问题及案例分析(doc 29页)

企业价值评估中的问题及案例分析内容介绍第一部分企业价值评估中的问题第一节企业价值评估指导意见（试行）概述第二节以报告为主线表现的问题第二节具体操作中表现的问题第二部分企业价值评估案例分析第一部分企业价值评估中的问题第一节企业价值评估指导意见（试行）概述1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用1.4 企业价值评估的突破点1.5 相比资产评估操作规范的不同之处1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布为了规范企业价值评估行为，2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。

《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。

1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。

2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。

3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。

指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影响力。

1.3 企业价值评估指导在评估准则体系中的作用我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则两个部分。

资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次:资产评估基本准则；资产评估具体准则，包括程序性准则和专业性准则；资产评估指南；资产评估指导意见。

企业改制评估中应特别关注的十大问题(完整版)

企业改制评估中应特别关注的十大问题（完整版）企业改制评估中应特别关注的十大问题——问题一:评估范围问题在国有企业改制评估范围上，一直有一个问题在业内存在很大争议，那就是国有企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产在改制时是否需要纳入评估范围。

据了解，在此前的国有企业改革中，特别是在上世纪九十年代中后期全国各地一窝风的小企业出售行动中，大部分国有企业尚未将这些无形资产（特别是商标权和商誉）纳入评估范围，也当然地没有纳入改制范围，没有纳入国有企业资产交易范畴，使得这些无形资产价值在国有企业改制中消然流失。

这其中当然可能也与国有企业在技术保护的意识、品牌创建和维护方面的意识较为淡簿有关，但更重要的原因，想必是国有企业改革和国有企业出售有关方面在有意地在绕开这一问题，在有计划地打所谓的“擦边球”。

在国有企业评估范围、改制范围和出售范围中没有这些无形资产，但改制或交易成功后，新的受让方又能想当然地“顺理成章”地拥有这些无形资产，直接导致了国有资产的“隐性”流失。

另一方面，受现行会计制度和现行会计准则的限制和规范，国有企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产在企业资产负债表中往往不体现或严重体现不足，这也为上述打“擦边球”者提供了另一种“理由”。

当然，在以往的国有企业改制或出售评估中，是否将国有企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产纳入评估范围，其决定权为评估委托方，而评估机构也往往只是在评估报告中作诸如“本次评估范围只对委托方申报的资产为限”的模糊披露，而尚未明确披露该国有企业是否拥有这些无形资产、这些无形资产是否纳入了评估范围，在《意见》出台后，这一问题将变得相当明了，不管是待改制的国有企业还是评估机构，均应直面这一问题。

新出台的《意见》在对资产评估阶段提出的规范中，明确要求“企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产必须纳入评估范围”，这一规定使得这一争议已久的敏感话题得到了彻底解决。

企业价值评估存在的问题及对策

浅谈企业价值评估存在的问题及对策摘要：随着经济体制改革的进一步深入和经济增长方式的转变，企业价值评估应用空间随之得到扩展，传统评估方法亟需补充并加以完善。

目前我国企业价值评估业的发展很难满足社会需求，企业价值评估实践存在相当多的问题，文章拟从分析企业价值评估中存在的问题出发，进而提出相应对策，以期在企业价值评估实践中得到更好的应用。

关键词：企业价值；价值评估；存在问题；评估方法中图分类号：f271 文献标识码：a 文章编号：1674-1723（2013）04-0137-02由于企业价值是企业管理局所专注的核心内容，因此当前对企业价值的评估越来越受到重视。

企业价值评估也被称为公司价值评估，即通过分析、估算等手段评价企业未来的收益现值来帮助企业实现财务管理目标，因此，企业价值评估是资产评估业的一个重要发展方向。

从我国当前企业价值评估业的发展来看，企业价值评估实践产生于经济转型过程中的国有资产管理需要，尽管理论界与实务界在不断地对其进行探索，但理论研究依然相对滞后、评估过程中受到市场环境的制约，实践过程中评估方法不科学等诸多问题，远远不能满足社会经济发展的需要，因此需要提出可行的改善方案并加以执行。

一、当前企业价值评估业存在的不足（一）价值评估理论研究相对滞后关于企业价值评估思想的形成，其最早形成于20世纪初艾尔文费雪的资本价值论和《利息率》。

美国于1987年把企业价值评估准则加入《专业评估执业统一准则》中，欧洲早在2000年就把企业价值评估指南加入了第四版的《评估指南》，而对于我国来说，企业价值评估的行业则起步于上世纪80年代末。

对企业价值评估的研究，在理论形成上，由于受国内评估行业发展的限制，理论研究资料和证券市场的实证资料不够完善。

国内研究者主要以理论分析为主，对国外的价值评估方法作重点介绍，两者之间的相互交流和沟通不够。

近几年，只有中央财经大学资产评估研究所主持召开了两次“中国资产评估论坛”。

国企面试企业估值常见问题

国企面试企业估值常见问题1. 什么是企业估值？企业估值是用来衡量一个企业的价值的方法。

通过对企业的财务状况、市场地位、未来发展潜力等因素的分析，确定一个合理的价值范围。

2. 为什么需要进行企业估值？企业估值在很多场合都是必要的，比如股权融资、并购交易、上市等。

企业估值可以帮助投资者和企业决策者了解企业的真实价值，为决策提供参考。

3. 企业估值的常见方法有哪些？常见的企业估值方法包括：- 市盈率法：根据企业的市盈率和预计未来盈利水平，计算企业的估值。

- 市净率法：根据企业的市净率和净资产，计算企业的估值。

- 现金流量法：根据企业未来净现金流量的预测，计算企业的估值。

- 价值链分析法：通过对企业价值链的分析，确定企业价值的来源和影响因素。

- 直接比较法：将企业与类似企业进行比较，确定相对估值。

4. 企业估值的关键因素有哪些？企业估值的关键因素包括：- 市场需求：企业所在行业的市场需求状况对企业估值有重要影响。

- 盈利能力：企业的盈利能力是估值的一个关键指标。

- 成长潜力：企业的未来发展潜力也会对估值产生影响。

- 财务状况：企业的财务状况是判断其价值的一个重要依据。

5. 在企业估值方面，国企有哪些特点？国企在企业估值方面有一些特点：- 政策因素影响：国企的估值可能受到政府政策的影响，比如政府补贴等。

- 财务状况可靠性：由于国企在财务披露方面相对较为透明，其财务状况评估相对较为可靠。

- 市场定位：国企在市场中具有一定的垄断地位，这也会对估值产生影响。

6. 面试中常见的关于企业估值的问题有哪些？面试中常见的关于企业估值的问题包括：- 请说明你对企业估值的理解。

- 请介绍几种常见的企业估值方法，并简要说明其应用场景。

- 请分析一个你熟悉的公司的估值，包括关键因素和方法。

- 请谈谈你对国企估值的看法，并说明其特点。

- 请举例说明政策因素对国企估值的影响。

以上问题仅作为参考，面试中可能还会有其他相关的问题。

在准备面试时，应充分了解企业估值的基本知识，并结合实际情况进行准备和回答。

企业资产评估存在的问题及对策

摘要资产评估是根据法律标准和程序，独立性和公平性原则以及科学方法对特定时间点的资产进行评估和评估。

虽然活动和流程资产评估可以被视为公司的客观指标和估值，但资产评估的结果也可以用作决策者的参考。

但是，随着社会经济的发展和行业竞争的加剧，企业资产评估中的资产评估中的一些企业问题逐渐发生。

为此，本文首先考察了中国企业资产评估中遇到的问题，首先提供了研究背景，重要性，文献综述，相关理论基础理论和资产评估，并在提出之前对资产评估问题进行了分析。

一个办法。

对策问题本文件的调查结果主要体现在促进企业资产评估发展的措施上。

一种是建立评估主体行为的机制，二是提高从业者的素质。

估值无形资产需要灵活选择。

在这些措施的影响下，他被认为能够为中国公司资产估值工作的发展创造更有利的条件。

关键词：资产评估；有形资产；无形资产；发展对策ABSTRACTAsset valuation is the assessment and assessment of assets at specific points in time based on legal standards and procedures, independence and fairness principles, and scientific methods. While activity and process asset valuation can be viewed as objective indicators and valuations of the company, the results of asset valuation can also be used as a reference for decision makers. However, with the development of social economy and the intensification of industry competition, some enterprise problems in the asset evaluation in enterprise asset assessment have gradually occurred. To this end, this paper first examines the problems encountered in the assessment of Chinese corporate assets, first provides the research background, importance, literature review, relevant theoretical basic theory and asset evaluation, and analyzes the asset assessment before the proposal. One way. Countermeasure The findings of this document are mainly reflected in the measures to promote the development of corporate assets assessment. One is to establish a mechanism for assessing the behavior of the subject, and the other is to improve the quality of the practitioner. Valuation of intangible assets requires flexible choice. Under the influence of these measures, he is believed to be able to create more favorable conditions for the development of Chinese company asset valuation work.Key words:lasset valuation; tangible assets; intangible assets; development countermeasures目录一、引言 (1)二、资产评估理论概述 (2)（一）资产评估概述 (2)1.市场价值法 (2)2.收益法 (3)3.成本计算法 (3)（二）资产评估作用 (3)1.企业价值最大化管理的需要 (3)2.企业并购的需要 (4)3.量化企业价值、核清家底、动态管理 (4)4.董事会、股东会了解生产经营活动效果的需要 (4)5.企业价值评估是投资决策的重要前提 (5)6.企业价值评估可以扩大企业影响,展示企业实力 (5)7.增加企业凝聚力 (5)三、企业资产评估存在的问题 (5)（一）资产评估的体制、组织不健全 (5)（二）资产评估对象缺乏监管 (6)（三）资产信息的流通缺乏时效性 (6)（四）资产评估方法选择不合理 (7)（五）资产评估的专业人才缺乏 (7)四、完善企业资产评估工作的建议 (7)（一）建立评估主体行为规范机制 (7)（二）加大对评估机构的监管力度 (8)（三）注重企业资产信息的流通时效性的提升 (8)（四）灵活选择资产的评估方法 (8)（五）提高评估执业人员综合素质 (9)结语 (10)参考文献 (11)致谢 (12)一、引言他的研究和重要性是，有形资产和无形资产对于业务发展都非常重要。

对企业进行估值需要回答4个问题

企业的价值是企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。

对于企业价值的评估，搏实投行认为，需要回答四个普遍性问题：现有投资产生的现金流是什么？未来增长能带来多少价值？现有投资和新增资产产生的现金流风险有多大？何时进入成熟期，潜在障碍有哪些？这需要把企业作为一个有机整体，依据其整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力诸因素，对整体资产公允市场价值进行综合性评估。

（一）现有资产产生的现金流是什么如果公司已经做了大量投资，估值的首个要素就是现有资产产生的现金流。

在实际操作中，需要做出如下评估：第一，近期公司现有资产会产生多少利润及现金流；第二，预期这些利润/现金流未来的增长率是多少（如果有增长的话）；第三，现有资产所产生的现金流能持续多长时间。

虽然回答上述问题所需的数据可从当期财务报表获取，但它可能不是结论性的东西。

特别是如果现有资产还没有被充分利用（已完成基础设施投资但未满负荷投入生产）或没有被有效利用的情况下，现金流可能很难确定。

当一家公司业务的波动性较大，现有资产利润受宏观经济影响而上下波动时，就存在评估问题。

（二）未来增长带来多少价值对于一些公司来说，大部分价值来自其未来的新增投资。

为了评估这些投资所带来的价值，必须对两个变量做出判断。

第一个是相对于公司规模而言的这些新增投资的大小。

公司是将其利润的80%进行再投资，还是20%进行再投资，其新增价值会大不相同。

第二个是以超额回报衡量的新增投资的质量：产生于投资的超过资本成本的回报率。

如果资本成本为10%，增长型资产的投资回报率为15%，则产生增值。

但如果增长型资产投资回报率为10%，与资本成本相同，则不会有增值。

换句话说，创造价值的是增长的超额回报，而不是增长本身。

由于增长型资产完全依靠预期和感知，因此有两点需要重点说明。

第一，对增长型资产的估值比对现有资产的估值更具挑战性，因为历史信息或财务报表信息不太可能提供确定的结果。

浅析企业价值评估市场存在的问题及对策

浅析企业价值评估市场存在的问题及对策第一篇：浅析企业价值评估市场存在的问题及对策浅析企业价值评估市场存在的问题及对策摘要：随着市场经济的不断完善，传统的评价方法对企业价值的评估面临着前所未有的挑战。

本文指出了目前我国企业价值评估市场中存在的实际问题，同时提出了针对于我国价值评估现存的问题的相关解决办法，旨在促进企业价值评估市场的完善。

关键词：企业价值评估市场问题对策一、企业价值评估概述（一）企业价值评估的定义企业价值是一个复合概念，其相当于企业的总体价值与投资资本价值以及企业股东全部或部分权益价值等的总和，是一个整体的不可分割的概念。

企业价值评估是把企业看作成一个整体，根据企业的基本的收获利益的能力，同时尽量全面的考虑能够影响该企业基本收获利益的能力的诸多因素，通过预测企业未来的获取收益的能力，对企业的市场交换价值进行评判和估计。

简而言之就是以未来企业能创造多少价值，即以企业的效用来判断企业目前相当于多少的市场价值。

对于同样的一种商品，不同的人会有不同的价值判断，企业的效用不是其消费的效用，而是其盈利的能力。

所以企业价值评估主要评估企业的盈利能力。

（二）企业价值评估的特点1.评估对象与评估范围并不是完全的统一企业在实践估值时所要面对的对象，通常意义上是指企业的整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值。

企业价值的评估范围通常意义上来讲说是指企业产权触及的详细资产范围。

所以说评估对象和评估范围并不是简单的统一的。

2.企业整体的获利能力决定企业价值的高低企业价值评估主要是评估企业的价值，而企业的价值绝大部分体现在企业的获利能力上，企业获利能力越强也就意味着企业的价值越大，反之，企业的获利能力越弱也就意味着企业的价值越小。

以此看来，企业要想提高企业价值，就必须要提高他们整体的获取利益的基本能力。

3.企业价值评估是一种综合性的评估在进行企业价值评估的时，是把企业当成一个整体，这个整体包含着企业的各种生产要素和企业的所有者权益价值或其他资产价值等等。

企业价值评估方法研究：问题、对策与准则

企业价值评估方法探究：问题、对策与准则引言随着市场经济的进步和企业竞争的加剧，企业价值评估成为了企业决策的重要工具之一。

企业价值评估的准确与否，直接干系到企业的经营决策和市场认可度。

然而，目前存在着一些问题，如何选取适合的价值评估方法、如何准确猜测将来的现金流量以及如何确定合理的贴现率等。

本文旨在探讨企业价值评估方法的问题，并提出对策和准则，以提高企业价值评估的准确性和可靠性。

一、问题分析1.1 价值评估方法选择问题目前，市场上存在着多种企业价值评估方法，如市盈率法、市净率法、现金流量折现法等等。

但每种方法都有其适用的场景和局限性。

在不同的状况下，选择适合的价值评估方法是至关重要的，但是缺乏明确的选择准则和指导，导致企业在价值评估方面存在主观随便性，影响了评估的准确性。

1.2 猜测将来现金流量问题企业价值评估的核心在于对将来现金流量的猜测。

然而，由于市场环境的不确定性和复杂性，使得准确猜测将来现金流量变得分外困难。

当前普遍接受的方法是基于历史数据和行业平均数进行推断，但这种方法无法思量到特定企业的实际状况和潜在风险，导致评估结果存在不确定性。

1.3 贴现率确定问题现金流量折现法是目前应用最广泛的企业价值评估方法，它需要确定合理的贴现率来计算将来现金流量的现值。

然而，贴现率的选择也存在困扰。

贴现率的大小会直接影响到企业的估值结果，但当前缺乏科学的方法来确定贴现率，导致评估结果可能存在误差。

二、对策探讨2.1 价值评估方法选择对策在选择价值评估方法时，应依据详尽状况综合思量，充分了解各个方法的原理和应用前提，以及对结果的可靠性和局限性进行全面评估。

同时，可以借鉴其他企业的阅历，参考专家意见，并结合实际状况进行有针对性的选择，提高评估方法的准确性。

2.2 猜测将来现金流量对策猜测将来现金流量是一个复杂的问题，需要综合思量多种因素。

为了提高猜测的准确性，可以接受以下做法：深度探究行业的市场环境和趋势，了解竞争对手的业绩和进步状况；乐观搜集资讯，关注与企业相关的宏观经济指标和政策变化；建立科学的模型和方法，结合历史数据和财务指标进行分析和猜测，同时思量到潜在的风险和不确定性。

收益法评估企业价值存在的问题

1．收益法较少应用的原因分析（1）收益法的参数值预测难度较大。

收益法的基本公式如下：P：资产评估价值；S i：第i年资产预期收益；N：资产的经营期限;R：折现率收益法中主要参数收益额、折现率的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响。

数据来源主要依靠但又不限于参照客户企业提供的资料。

客户企业较为熟悉自身乃至行业情况，有自己的发展目标和市场定位，如果能够站在客观的立场去做预测，是能够编制出具有较高信息含量的未来收益预测的；何况提供预测性财务信息本来就是客户企业的责任，评估机构不可能完全介入企业的预测，只能进行抽样检查与判断分析的情况下，作为中介机构有可能也有必要将其作为确定未来预期收益额的依据。

另一方面，也必须注意，企业管理当局出于某种利益动机（驱动）下，往往有意拔高或降低、甚至提供虚假盈利预测值而难以做到客观公正。

同时，预测本身也有自身的弱点。

企业预期未来收益额的预测，要本着从企业的经营现状出发，分析以往和现在的业绩，去推导未来。

首先，离不开企业现有的生产条件、技术条件、市场条件。

同时，未来经济情况的确定很大程度依赖于现时法律、法规、信贷、税率等制度。

这是决定企业收益额大小的客观条件。

企业未来收益额的确定，必须是在考虑资产的最佳与合理使用的基础上，通过对未来市场的发展前景及各种因素对企业未来收益额的影响进行分析，模拟出企业在未来若干时期的经营状况和经营业绩。

而这些预测复杂而且具有较大的不确定性。

因此，未来预测的复杂性、预测方法的局限性、预测本身所固有的不确定性等增加了收益法的评估难度。

（2）评估人员的专业技能有待提高。

收益法的应用要求评估人员具有多方面的知识和技能，如产业政策与产业组织分析、宏观经济运行与调控学、企业管理学、统计分析、市场营销学等知识，具备多种数理统计分析技术和能力，只有这样才能科学合理地判断企业未来的发展趋势，合理预测企业未来的获利能力。

否则，就会产生较大的盲目性和评估风险，缺乏科学依据。

企业价值评估中的问题及案例分析

企业价值评估中的问题及案例分析内容介绍第一部分企业价值评估中的问题第一节企业价值评估指导意见试行概述第二节以报告为主线表现的问题第二节具体操作中表现的问题第二部分企业价值评估案例分析第一部分企业价值评估中的问题第一节企业价值评估指导意见试行概述企业价值评估指导意见试行的颁布企业价值评估指导意见颁布的意义企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用企业价值评估的突破点相比资产评估操作规范的不同之处企业价值评估指导意见试行的颁布为了规范企业价值评估行为, 2004年12月30日中国注册资产评估协会,以中评协2004134号文“中国资产评估协会关于印发企业价值评估指导意见试行的通知”正式予以发布,自2005年4月1日起施行;企业价值评估指导意见试行的颁布是中国资产评估的一场重大变革;企业价值评估指导意见颁布的意义1企业价值评估指导意见试行突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区,对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用,开创了中国企业价值评估的新局面;2促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务,有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平,从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益;3促进企业价值评估经验的交流,代表着企业价值评估实践的总结和升华,构成了中国资产评估理论的重要组成部分;指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高,另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流,提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影响力;企业价值评估指导在评估准则体系中的作用我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则两个部分;资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次:资产评估基本准则；资产评估具体准则,包括程序性准则和专业性准则；资产评估指南；资产评估指导意见;资产评估指导意见是针对资产评估业务中的某些资产评估业务操作的指导性文件,在这个层次上,主要是针对评估业务中出现的实务性问题提出指导意见,某些尚不成熟的评估指南或具体评估准则也可以先作为指导意见发布,待实践一段时间优化或成熟后再上升为具体准则或指南;企业价值评估指导意见试行在目前的业务准则上属于第四层次;在中国资产评估协会规划的准则体系中,企业价值评估是作为独立的专业性准则而制定的;但由于目前企业价值评估准则的制定条件还不十分成熟,这既有理论研究的问题,也存在实践经验积累不足的问题;只有通过相当一段时间的实践和优化后才具备将指导意见提升为具体准则的条件和空间；因此,这个规范文件是以指导意见的形式发布而不是以准则的形式来发布,但这一切都不会也不应该影响或削弱企业价值评估指导意见试行在目前环境下所具备的开创性指导功能;企业价值评估的突破1澄清了长期以来含糊不清的评估对象2明确了恰当选择和定义价值类型的要求3对评估方法进行了整体性及系统性的规范,突破评估方法选择的惯模式4突破了收益额计算口径的单一选择5明确了对折现率进行合理选择的要求6明确了预测责任7提出了运用市场途径的方法、价值指标与可比性分析程序8对企业价值评估存在的主要难点问题进行了分析和规范如：1收益法途径中对偶发事项以及非经营性资产的考虑2估算折现率时对其他风险因素的考虑3对控制权溢价/少数股东权益折扣的考虑4对缺乏流动性折扣的考虑5对存在多种经营业务的企业评估时的考虑6对长期投资评估的考虑7对终值计算的考虑1.5与资产评估操作规范的不同之处第二节以报告为主线表现的问题评估报告评估报告的定义：指注册资产评估师根据资产评估准则的要求,履行必要评估程序,对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算,发表专业意见的书面文件;评估报告的要求：注册资产评估师应当清晰、准确地陈述评估报告内容,不得使用含有歧义和误导性的表述;注册资产评估师应当在评估报告中提供必要的信息,使评估报告使用者能够合理理解评估结论;注册资产评估师执行资产评估业务,必要评估程序受到限制,且无法排除,经与委托方协商需要出具评估报告的,应当在评估报告中明确特别使用限制,提示评估报告仅供委托方使用,并不得用于法律、法规规定的用途；当评估结论合理性受到重大影响时,不得出具评估报告;出具报告的类型：无法出具报告的情形可以出具报告的情形出具其他报告类型评估报告摘要评估报告摘要的提出1999年3月发布的资产评估报告基本与格式的暂行规定,规定评估机构应以较少的篇幅,说明评估报告书中的关键内容,“摘要”与资产评估报告书正文具有同等效力,“摘要”必须与评估报告书揭示的结果一致,不得有误导性内容等;拟出台的资产评估准则－评估报告中规定：“第三章第十二条评估报告应当包括以下主要内容：一标题及文号；二声明；三摘要；四正文；五附件”,“评估报告摘要应当提供评估的主要信息及评估结论”;评估报告摘要存在的问题不规范、不完整不严谨不够重视声明的注意事项91号文中的声明：“以上内容摘自资产评估报告书,欲了解本评估项目的全面情况,应认真阅读资产评估报告书全文”;新评估报告准则中的声明：“应强调注册资产评估师恪守独立、客观和公正的原则,遵循有关法律、法规和评估准则的规定,并承担相应的责任”;委托方和其他评估报告使用者评估的使用者业务约定书中明确其他人国家法律、法规明确其他方关注其他特殊的使用者国有资产监管部门国有财产出资人证券监管部门资本市场稳定发展资产管理公司不良金融资产处置法院民事、刑事责任判断公安、纪检违法、违规事件调查行业自律处罚评估对象和范围突出问题未正确理解评估对象和范围,概念上含糊不清;对其权益状态未予关注企业价值评估中的评估对象本指导意见所称企业价值评估,是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程;--企业价值评估指导意见试行第三条注册资产评估师应当根据评估对象的不同,谨慎区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值,并在评估报告中明确说明;--企业价值评估指导意见试行第二十条操作规范中的评估对象整体企业资产评估是指对独立企业法人单位和其他具有独立经营获利能力的经济实体全部资产和负债所进行的资产评估;整体评估的范围为企业的全部资产和负债;--资产评估操作规范意见试行第109条整体的评估范围一般为该企业的全部资产和负债;--资产评估操作规范意见试行第110条股东全部权益价值＝A ＋B ＋F －C ＋D ＝E企业整体价值＝A ＋B ＋F －C ＝A －C ＋B ＋F ＝D ＋E企业整体价值---股东全部权益价值---股东部分权益价值注册资产评估师应当知晓股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积;评估对象相关权益状况明确股东身份、持股比例、股权状况和股权特性等确定被评估股权性质评估目的注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当根据评估目的等相关条件选择适当的价值类型;--企业价值评估指导意见试行第十三条全部资产价值负债价值整体企业资产评估值企业价值股权价值1:债权价值2:控股权溢价/少数股权折价企业整体价值注：存在不涉及具体经济行为的情况言简意赅,清晰明确表述价值类型和定义突出问题未明确指出所用的价值类型对价值类型认识理解中存在困难;均为市场价值;混用不同的价值类型关于价值类型的规定：注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当明确……价值类型及其定义……--企业价值评估指导意见试行第十二条注册资产评估师执行资产评估业务,应当根据评估目的等相关条件选择适当的价值类型,并对价值类型予以明确定义;--资产评估准则——基本准则第十四条价值类型的定义：金融不良资产评估业务中的价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值;市场价值以外的价值包括但不限于清算价值、投资价值、残余价值等;市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下,某项资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额;清算价值是指资产在强制清算或强制变现的前提下,变现资产所能合理获得的价值;投资价值是指资产对于具有投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值;--金融不良资产评估指导意见试行第四章,价值类型,第二十、二十一、二十三条价值类型分类：最常用的价值类型为市场价值一般假定企业为持续经营状态市场价值定义:市场价值是指自愿买方和自愿卖方,在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中,某项资产应当进行交易的价值估计数额,当事人双方应各自精明,谨慎行事,不受任何强迫压制;--国际评估准则市场价值是自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下,评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额--资产评估价值类型指导意见草稿价值类型--市场价值、持续经营价值、投资价值评估基准日、评估报告日评估基准日的规定资产评估操作规范意见试行中…资产评估报告基本内容与格式的暂行规定财评字199991号中… 企业价值评估指导意见中：在评估报告中明确揭示项目资产评估的基准日为某年某月某日; 该基准日应与业务约定书中明确的基准日一致; 参照审计报告准则对报告日的规定,评估报告日为评估报告的签发日; 评估报告日与评估基准日的关系现时性评估追溯性评估预测性评估评估报告日与评估有效期评估假设和限定条件突出问题盲目使用,陷于模式化,缺乏有效性和针对性;设定不切实际,不合理的假设;混淆假设与预测限定交易条件的假设评估假设和限定条件的规定注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当合理使用评估假设和限定条件;--企业价值评估指导意见试行第十条不同的假设前提可能对应不同的价值内涵,得到不同的评估值;如持续经营的假设一般不考虑评估经济行为实现后的收益,否则对应的价值内涵为投资价值,可能包含新的协同效应;评估假设的设定和使用应建立在科学合理的基础上,评估人员执行企业价值评估业务,应当恪守独立、客观、公正的原则,勤勉尽责,保持应有的职业谨慎,不能随心所欲主观设定不合理的假设,以达到客户期望的评估值,或者逃避评估人员应该履行的专业判断义务;评估假设假设定义：依据有限事实,通过一系列推理,对于所研究的事物做出合乎逻辑的假定说明;除市场价值之外的价值类型使用价值投资价值持续经营价值可保险的价值应征税的价值残余价值清算价值特定用途价值评估假设：是评估的条件的某种抽象;对于影响评估结论的重要的假设条件,注册资产评估师需要在报告中予以明确的披露,避免误导评估报告使用者;设定评估假设的必要性资产评估实际上是一种模拟市场来分析、判断资产价值的行为;面对不断变化的市场,以及不断变化着的影响资产价值的种种因素,借助于适当的假设将市场条件及影响资产价值的各种因素暂时“凝固”在某种状态下,以便注册资产评估师对资产进行价值判断;评估假设是资产评估服务的重要基础,离开评估假设,评估师将无法完成评估业务;经济环境--资产利用程度--资产使用范围--资产利用效果…在一个具体的评估项目中要科学合理地设定和使用评估假设,需要与下列事项相联系和匹配:资产评估的特定目的及其对评估的市场条件的宏观限定情况评估对象自身的功能和在评估时点的使用方式与状态产权变动后评估对象的可能用途及利用方式和利用效果资产评估所要实现的价值类型和价值目标常用的评估假设：企业存续状态的假设 - 如持续经营、产权主体变动、破产清算、改变经营方式等交易的假设 - 如公开市场等外部环境的假设 - 如宏观政治、经济、社会环境的稳定性,涉及汇率、利率、税赋、物价或通货膨胀、人口、产业政策的变化趋势,外界不可抗力因素的影响等;评估对象的假设 - 如现在存量资产及其主权状况、是否考虑了追加投资、销售网点的增加或减少、营销策略的变化、产能的变化、人力资源的变化、管理团队的变化等;评估限定条件限定条件是指由客户、注册资产评估师或相关法律所引致的对资产评估的限制和约束;资产评估是专业评估人员根据实际条件约束下的资产或模拟条件约束下的资产的价值进行理性分析、论证和比较的过程;注册资产评估师应合理使用评估限定条件,以使评估结论建立在合理的基础上,并使评估报告使用人正确理解和使用结论;常用的限定条件：本评估结论是依据本次评估目的、持续经营原则和公开市场原则确定的现行公允市价,未考虑将来可能承担的抵押、担保事宜,以及特殊交易方可能追加付出的价格等对其评估值的影响,也未考虑国家宏现经济政策发生变化以及遇有自然力和其他不可搞力对资产价格的影响;评估报告仅供被评估企业为本次评估目的使用,评估报告的使用权归委托方所有,未经委托方许可,评估机构不得随意向他人提供或公开,但按法律法规规定提供给评估管理机构或有关部门的除外;按现行规定,评估结论有效期为一年,在评估基准日后的一年内实现本次评估目的时,并且没有重大期后事项发生的,可以使用本评估结论;超过一年,需重新进行资产评估;对于委托方及被评估企业提供的形成本评估结论的财务报表、产权证明文件等资料,评估人员履行了必要的评估程序,但上述资料的真实性、合法性和完整性由委托方及被评估企业负责;委托方确认评估机构及有关评估人员并不是鉴定环境危害和合规性要求对被评估资产产生影响的专家;因此,评估机构对以下事项没有义务也不承担责任：未能就环境影响对被评估资产价值产生的影响做出鉴定,包括因环境污染引起的损失、对任何违反环境保护法律所引起的损失或因某种环境危害的发生而需清除所引起的费用;在此,本报告中价值的估算是依据没有任何可能导致价值受损的环境污染危害存在的假设前提下做出的;评估方法的选择突出问题缺乏评估方法适用性的分析收益法的使用仍停留在辅助验证层面对收益法使用和把握存在困难企业价值评估方法的选择原则:注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性,恰当选择一种或多种资产评估基本方法;--企业价值评估指导意见试行第二十三条注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况,尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性,恰当考虑收益法的适用性;--企业价值评估指导意见试行第二十五条企业价值评估中的成本法也称资产基础法,是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路;以持续经营为前提对企业进行评估时,成本法一般不应当作为惟一使用的评估方法;--企业价值评估指导意见试行第三十四条资产基础法,也称成本法,是采用一种或多种评估方法,以企业总资产扣除负债之后的各项资产价值为基础,确定评估对象价值的评估方法;适用条件：新设企业或完工不久的企业投资经营企业或控股公司非持续经营的企业,如清算中的公司优点：操作熟练易把握便于进行账务处理每项资产价值清晰缺点：难以体现企业整体获利能力对资产功能性与经济性贬值考虑不足表外资产难以完整、准确地体现收益法定义：企业价值评估中的收益法,是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路;--企业价值评估指导意见试行第二十四条整体企业评估的收益现值法要将企业未来收益折算为现值从而得出整体企业资产评估值;--资产评估操作规范意见试行第一百一十四条收益法评估需具备以下三个前提条件:投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业或与该企业相当且具有同等风险程度的同类企业未来预期收益折算成的现值；能够对企业未来收益进行合理预测；能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算;收益法优点：评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体,评估结果能体现资产的组合效应以未来收益折现估算评估价值,能够反映资产的获利能力收益法是以经济学的预期效用理论为基础,即对于投资者来讲,企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益,从企业获利能力的角度衡量企业的价值,更符合投资者的投资理念;收益法缺点：不反映单项资产的现时价值主观性强,评估师对未来收益的预测和折现率的判断对评估结果影响较大收益法中常用的两种方法：收益资本化法未来收益折现法未来收益折现法通过估算被评估企业将来的预期经济收益,并以一定的折现率折现得出其价值;收益资本化法是将企业未来预期的具有代表性的相对稳定的收益,以资本化率转换为企业价值的一种计算方法;收益资本化法收益资本化法的适用条件：收益资本化法通常适用于企业的经营进入稳定时期,即在可预计的时期内将不会产生较大的波动或变化,其收益达到稳定的水平,或其增长率是基本固定的;企业的当期收益等于年金;特殊事项说明91号文对其的定义：指在确定评估结果的前提下,评估人员揭示在评估过程中已发现可能影响评估结论,但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关事项;国际评估准则及相关国家评估报告准则均无此要求;指导意见中：评估中的特殊事项是委估资产的现实状态与评估假设和限定条件不相一致的事项,可以以特殊假设的方式披露;如产权瑕疵事项;存在的问题：披露事项不清晰、不明确披露事项对评估结论的影响不明确对披露事项的理解和运用存在问题小结：与91号文内容和格式上相比增加：评估报告使用者价值类型和定义评估假设和限制条件减少：评估原则评估报告法律效力评估基准日期后重大事项第三节具体操作中表现的问题资产基础法运用中的问题概念需要更新和明确停留在“资产负债表”评估中,对企业可能存在的无形资产和负债考虑不足收益法评运用中的问题1收集、分析资料2资产划分3分析调整报表4自由现金流量的预测和分析5收益口径的确定6预测期的确定7折现率的确定1）收集、分析资料突出问题评估资料不完整评估资料针对性不足评估资料来源可靠性不足缺乏对评估资料的研究、分析与总结应收集的资料注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当收集并分析被评估企业的信息资料和与被评估企业相关的其他信息资料,通常包括：被评估企业类型、评估对象相关权益状况及有关法律文件；被评估企业的历史沿革、现状和前景；被评估企业内部管理制度、核心技术、研发状况、销售网络、特许经营权、管理层构成等经营管理状况；被评估企业历史财务资料和财务预测信息资料；被评估企业资产、负债、权益、盈利、利润分配、现金流量等财务状况；评估对象以往的评估及交易情况；可能影响被评估企业生产经营状况的宏观、区域经济因素；被评估企业所在行业的发展状况及前景；参考企业的财务信息、股票价格或股权交易价格等市场信息,以及以往的评估情况等；资本市场、产权交易市场的有关信息；注册资产评估师认为需要收集分析的其他相关信息资料;--企业价值评估指导意见第十四条归纳为三部分：企业的内部信息,包括企业信息、法律文件和经营数据;企业经营环境的宏观经济形势和产业发展信息;市场信息;注：评估师应收集于评估基准日有用的或可以辨别的评估数据;。

企业并购中资产评估存在的问题与解决措施

企业并购中资产评估存在的问题与解决措施企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或资产，以增加自身规模、扩大市场份额或进入新的产业领域。

在企业并购过程中，对被并购企业的资产进行评估是十分重要的。

中资产评估在企业并购中存在一些问题，如评估方法不准确、估值过高或过低等。

下面将介绍企业并购中资产评估存在的问题以及解决措施。

企业并购中资产评估存在的问题是评估方法不准确。

评估方法是基于一系列的假设和模型来估计资产的价值，而这些假设和模型的选择和应用往往存在一定的主观性和不确定性。

评估公司的未来现金流量时，根据不同的预测模型和假设，所得到的估值结果可能存在很大的差异。

这就需要评估师在选择评估方法时要有科学的依据，并且在估值过程中要对不确定的因素进行合理的考虑和处理。

企业并购中资产评估存在的问题是估值过高或过低。

估值过高可能导致并购企业支付过高的价格，从而在并购后无法获取预期的投资回报；而估值过低则可能导致被并购企业得不到合理的补偿，从而影响交易的顺利进行。

为了有效地解决这一问题，可以采取以下措施：1. 深入分析和了解被并购企业的财务状况和经营情况。

通过对被并购企业的财务报表和经营数据进行仔细分析，可以更准确地评估被并购企业的价值。

2. 多方面比较和参考市场信息。

在进行资产评估时，可以参考类似企业的市场估值数据，并结合行业趋势和市场需求变化等因素，以确定合理的估值范围。

3. 结合风险因素进行评估。

在进行资产评估时，要充分考虑被并购企业所面临的市场风险、经营风险和财务风险等因素，并建立相应的风险模型，以确保评估结果更加准确和可靠。

4. 可以请专业的评估机构进行评估。

评估机构通常具有丰富的经验和专业的知识，能够提供专业的评估服务，并有效地解决资产评估过程中的问题。

企业并购中资产评估存在着一些问题，如评估方法不准确、估值过高或过低等。

为了解决这些问题，可以采取一系列的措施，如深入分析和了解被并购企业的财务状况和经营情况、多方面比较和参考市场信息、结合风险因素进行评估，以及请专业的评估机构进行评估等。

新经济企业估值迷思解析框架

新经济企业估值迷思解析框架随着新经济企业的涌现和高速发展，估值成为了一个极其敏感的问题。

在此之中，涌现了各种各样的估值方法及其理论，但也出现了不少误区和迷思。

本文主要结合实际情况，分析了新经济企业估值存在的问题，并提出相关解析框架。

一、估值的目的是什么？首先我们需要明确，估值的目的是什么？这并不是个简单的问题，不同的投资者在对同样的企业进行估值时可能会得到不同的结果。

比如，风险投资机构可能更加注重企业的成长性，而私募基金则可能更加注重投资回报率。

因此，我们需要明确估值的目的是什么，以便在进行估值时更好地考虑各种因素。

二、避免简单地依赖“市场溢价”目前，不少人在估值时采用了“市场溢价”的方法。

该方法意味着在某个时间点，该行业或企业的市场价格已经高于经济价值，例如股票价格等。

但是，我们必须认识到，“市场溢价”并不一定正确，因为投资者的情感波动，以及成交量和价格连续上升可能会推动股票价格上升，不一定代表企业的价值提升。

因此，我们应该更加注重基本面的分析，而不是单单依赖股票价格的变化。

三、关注企业财务报表另外，在进行估值时，我们也需要注意企业的财务报表。

一些新经济企业的财务报表可能会被过度操纵，例如对销售额和利润数据进行混淆和隐瞒等。

因此，在进行估值时，我们需要更加关注企业的财务公开透明程度和财务报表的准确性。

这也是投资者在进行投资决策时需要注意的重要因素。

四、更加注重市场前景和创新能力最后，我们也需要注重新经济企业的市场前景和创新能力。

新经济企业的特点在于与科技、权限、服务、用户等密切相关，因此，企业的市场前景和创新能力是估值的关键因素之一。

在进行估值时，我们应该更加注重这些因素，以更好地估算企业的长期价值和投资潜力。

综上所述，新经济企业估值存在着一些问题，但通过正确的分析和估值方法，我们仍可以获取到可靠的估值数据。

在进行估值时，我们需要注重基本面的分析、企业财务报表、市场前景和创新能力等关键因素。

只有合理地考虑这些因素，才能够使我们更好地了解并估算企业的价值。

新经济企业估值迷思解析框架

新经济企业估值迷思解析框架新经济企业估值是当前经济发展的一个热点话题，也是各界关注的焦点。

由于新经济企业的特殊性以及市场环境的不确定性，其估值一直以来都存在较大的迷思与挑战。

本文将从四个方面对新经济企业估值的迷思进行解析，希望能够给读者一些启示。

市场热度与估值的关系。

许多投资者往往对新经济企业的估值存在过分乐观的看法，主要是受到市场热度的影响。

当某个行业或概念火爆起来时，投资者往往会过度追捧相关企业，导致它们的估值被高估。

市场热度并不一定反映真实的价值，一定程度上存在投机性。

在进行新经济企业估值时，不可盲目跟风，而应该注重企业自身的基本面。

商业模式与估值的关系。

新经济企业的商业模式通常具有创新性，但也需要经过实践验证。

在给企业估值时，必须对其商业模式的可行性和持续性进行准确评估。

一些新经济企业虽然取得了初步的成功，但其商业模式可能并不具备可复制性或可扩展性，因此其估值有可能被高估。

在评估新经济企业估值时，要注意考虑其商业模式的可持续性和发展潜力。

盈利能力与估值的关系。

新经济企业通常具有高速成长的特点，但盈利能力却不一定能够与之匹配。

在给新经济企业估值时，投资者往往更加关注其未来的增长潜力，而不是眼前的盈利能力。

如果企业长期无法实现盈利，那么其估值就有可能被高估。

在进行新经济企业估值时，要注意综合考虑其成长性和盈利能力，而不仅仅是追求高增长。

市场风险与估值的关系。

新经济企业所处的市场环境通常比较不确定，存在较大的市场风险。

这些风险可能包括市场需求的变化、竞争加剧、政策调整等。

在给新经济企业估值时，必须考虑到这些风险因素，并将其纳入估值模型中进行评估，以避免将风险忽略或低估。

新经济企业估值面临着诸多迷思与挑战，需要投资者具备一定的分析能力和判断力，不盲目跟风。

在给新经济企业估值时，要注意考虑市场热度、商业模式、盈利能力和市场风险等因素的综合影响，以得出更加准确和合理的估值结论。

应该注重企业自身的基本面和长期发展潜力，不仅仅关注短期的市场表现。

企业估值的六大困惑解析

企业估值的六大困惑解析企业估值的六大困惑解析随着国内资本市场的发展，估值技术已经不再限于专业人员所有，处在资本大浪潮中的企业家、企业高管、投资人等都应该对估值技术有相当程度的了解。

本文集中阐述了估值过程中存在的六大困惑，希望能够帮助大家加深对估值技术的理解。

1估值估的是什么？估值的对象当然是企业的真实价值，从现金流产生的角度讲，企业价值是企业拥有的核心资产运营所产生的价值；从现金流去向的角度讲，企业价值是指企业所有出资人（包括债权人、股东）共同拥有的企业运营所产生的价值，既包括股权的价值，也包括债权的价值。

在日常的交易中，我们通常以股权价值为落脚点，经常直接评估股权价值或者用企业价值减去净债务价值来得到股权价值。

2估值的结果精准吗？“加多少酱油？少许；放多少大料？适量；鱼煎多久？中火煎至双面略带金黄。

少许是多少？适量是多少？略带金黄是多黄？没有人告诉你。

中华厨艺，靠冥想和天赋”，这是一位大神描述中华厨艺的一段话。

估值与之有许多相似的特征。

§现金流的高速增长什么时候停止？§终值究竟该有多大？§风险溢价需要多大的调整？§关键人员离开导致企业折价的比率应该是多少？且不论多种因素都在变动之中，就是在一个稳定的环境里也没主流方法。

绝对估值法从现金流这个本源出发，通常需要模拟预测企业数年的财务报表来得到所需的现金流，并且要评估计算折现率，评估各要素变动等等。

整个过程需要罗列一长串的假设，因而经常让许多人望而却步。

§相对估值法：股票价格倍数法（P/E倍数法、P/B倍数法、P/S倍数法）企业价值倍数法（EV/EBIT倍数法、EV/EBITDA倍数法、EV/某营运指标倍数法）其他（A/H价差、PEG）其实是在绝对估值法的基础上发展起来的，绝对估值法中对企业终值的估计某种程度上就是一种相对估值法的应用。

简单来说相对估值法是利用市场上相似资产的价格来评估目标资产价值，它省略了繁琐的现金流预测，也不必考虑折现，其内在假设是目标资产未来的现金流和可比资产相一致，将所有的不确定性一次性的归结到一个或少数几个可比指标中，运用起来会简单一些，但也容易被滥用。

公司股权价值司法评估中的6个大坑！

公司股权价值司法评估中的6个大坑！依据《企业价值评估指导意见(试行)》的规定：企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。

注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。

一股权司法评估成功率较低，直接影响案件执行结果北京二中院在2009至2013年共有131件案件对涉案股权启动评估拍卖程序，但是最终只有39件通过评估形成了评估报告，评估成功率只有30%。

这个数字显示，只有不到1/3的案件才能顺利启动拍卖程序。

而在这39件中，除了7件案件在评估后因为各种原因执结或暂缓拍卖的，最终进入委托拍卖程序的只有32件。

在未形成评估报告的原因中，“股权所在公司不配合或下落不明”的案件最多，占全部未顺利完成评估案件的58.7%。

这些公司中，一部分是因为经营规模小、管理不规范导致相关财务账册不齐备，另一部分是因为与被执行人存在明显的利益关系而想方设法拒绝提供评估所需材料(包括能够体现公司现有的各项财产、债权、债务、经营状况等情况的资产负债表、损益表、财产目录等)，更有一大部分因涉及债务较多早已“遁形”。

实践中也有部分股权所在公司配合法院强制执行，但是因为经营状况不良，评估后资产出现负值，或者评估公司经评估认为评估标的不具有价值直接建议法院不对该公司股权进行评估。

二股权转让价值难以通过评估确定，故人民法院可以对鉴定申请不予准许裁判要旨案涉股权转让合同的标的为股权，公司股权的价值不仅包括公司的实物资产净值，也包括当事人对公司的无形资产、经营团队、客户资源、行业前景等实物资产以外的投资价值的主观评判，且公司股权价值亦因公司经营状况的变化而呈动态变化状态，故案涉股权转让价格是否公平、是否涉嫌欺诈，不应以进入诉讼阶段以后的公司资产评估价值作为判断依据。